------------------------------- 当时 Jeremy 和 James 在北京试驾了广汽传祺、荣威350、比亚迪F0等车型，评价是：" 样子还 行，但开起来很糟糕 。" 以下文章来源于凤凰网财经 ，作者凤凰网财经 凤凰网财经 . 你好，我们是凤凰网财经，全球华人都在看的财经公众号，传播最有价值的财经报道，你值得关注！欢 迎访问：http://finance.ifeng.com/ 作者： 凤凰网财经 来源： 凤凰网财经 还记得 12年前《Top Gear》是怎么评价中国车的吗？ 但他们也在节目结尾预言： "五年前中国人还只能造三轮车，现在他们已经能造出这样的车了。谁 能想象五年后中国车会是什么样？" 如今回头再看，当年那些被调侃的 "山寨车"，早已蜕变为在海外市场"杀疯了"的中国燃油车军 团。 若是 "三贱客"今天再来试驾，表情该有多精彩？ 从被嘲讽到被追赶，中国车只用了十年。而今天，在这个电动化呼声最高的时代，中国制造的燃油 车，正在海外完成一场 "沉默的反击"。 01 猛猛出海 数据显示，自 2020年起，中国每出口四辆车，就有三辆是燃油车。 燃油车确实是在猛烈出海。 来自中国汽 ...

核心观点 - 报告认为2026年汽车行业投资应聚焦“破局与新生”两大主线，即整车企业通过智能驾驶和新能源出海实现破局，零部件企业则通过出海及AI应用（智能驾驶、人形机器人、AI液冷）开拓增量机会，迎接优质公司价值重估 [9][14][15][16] 整车行业展望与策略 - **整体格局**：预计2026年国内乘用车市场将呈现“内需有压力、出口增长”格局，国内狭义乘用车整体销量预测为3041万辆左右，同比增长1.2% [9][20][30] - **出口引擎**：出口将成为重要增长引擎，预计2026年乘用车出口销量达656万辆左右，同比增长14%，出口销量占整体销量比重将提升至21.6%左右 [9][29][39][43] - **自主品牌**：自主品牌凭借新能源和智能化优势持续提升市占率，2025年1-10月自主品牌销量1679.5万辆，同比增长21.3%，市占率达70.3% [33] - **重卡市场**：预计2026年重卡销量平稳增长，达到116万辆左右，同比增长3%，行业集中度进一步提升，2025年1-10月CR5达90.6% [46][54][56] - **投资标的**：看好海外市场份额持续提升、智驾具备竞争实力的整车公司，相关标的包括江淮汽车、上汽集团、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车、长安汽车等 [3] 新能源车行业展望 - **销量与渗透率**：预计2025年新能源乘用车销量1557万辆左右，同比增长27%，批发渗透率51.8%；预计2026年销量1741万辆左右，同比增长12%，渗透率提升至57.3% [9][60][72] - **出口核心驱动**：新能源车出口是核心增长点，预计2025年出口235万辆左右，同比增长91.3%；2026年出口329万辆左右，同比增长40%，占乘用车出口比例将提升至50.2%左右 [9][65][69][72] - **竞争格局**：新能源车企分化，格局处于变局中，2025年1-10月比亚迪市占率30.3%，较2024年减少4.5个百分点，吉利市占率增至11.2% [74][75] - **竞争态势转变**：预计2026年市场竞争将从“价格战”转向“价值战”，各大车企将推出重磅新品，竞争围绕配置升级展开 [9][79] 零部件行业增长机遇 - **出海趋势**：零部件出海是必然趋势，海外业务将是中长期增长点，预计2026年部分出海汽零公司海外业务盈利贡献将快速提升，未来将出现类似福耀玻璃的全球化汽零公司 [3][9][16] - **关税影响减弱**：2025年特朗普关税政策导致对美出口汽车零部件关税税率最高升至约72.5%，但预计随着出口订单转移至海外生产，关税影响将逐步减弱，海外工厂盈利能力将逐步修复 [86][89][90] - **北美车企降本需求**：关税导致北美车企盈利承压，2025年前三季度通用/福特调整后息税前利润分别同比下降33.0%/28.9%，这将促使它们寻求性价比更高的供应链，为具备海外产能的中国零部件公司带来订单机会 [86][93] - **AI应用第二曲线**：AI赋能下，智能驾驶、人形机器人及AI液冷产业将为汽零提供第二增长曲线 [3][9] - **投资标的**：看好汽零中的中盘蓝筹公司，相关标的包括银轮股份、新泉股份、拓普集团、嵘泰股份、岱美股份、爱柯迪、博俊科技、华域汽车、星宇股份、伯特利、浙江荣泰、松原安全、经纬恒润、精锻科技、保隆科技、德赛西威、福耀玻璃、潍柴动力、三花智控、科博达、斯菱股份、华阳集团、沪光股份等 [3] 智能驾驶（智驾）发展 - **L3级商用落地**：政策推动下，预计L3级智能驾驶在2026年实现商用落地的确定性较强，领先的智驾能力将成为车企重要护城河 [15] - **Robotaxi量产**：预计2026年将成为Robotaxi规模量产及L3级自动驾驶商用的元年，高级别自动驾驶量产将带动激光雷达、域控制器等智驾零部件渗透率提升 [16] - **盈利拐点**：在降本及营收提升共振下，Robotaxi将逐步迎来盈利拐点 [9] 人形机器人产业 - **量产阶段**：预计2026年人形机器人（如特斯拉Optimus）将真正进入“从0到1”的规模化量产阶段 [9][16] - **投资焦点切换**：市场关注重点将切换，机器人板块将走向“定点定型，缩圈聚焦” [9] AI液冷产业 - **突破落地年**：预计2026年将是AI液冷突破落地年，全球主要云服务商资本开支扩张，AI芯片出货量大增将驱动液冷需求快速增长 [9][16] - **切入供应链**：预计国内液冷零部件供应商将有望借机切入海外厂商液冷供应链，打开新增长空间 [9][16]

颁奖典礼与奖项设置 - 2025年（第二十届）中国汽车金扳手奖评选颁奖典礼于12月11日在北京举行 [1] - 该评选由《中国汽车市场》杂志社与搜狐汽车联合发起并主办，汽车与驾驶维修传媒承办，旨在打造中国汽车服务价值坐标系 [1] - 评选设置自主品牌、合资品牌、豪华品牌、新能源品牌四大组别 [8] 获奖品牌与奖项详情 - **自主品牌组**：广汽传祺获服务创新奖，吉利汽车获品质服务奖 [3][8] - **合资品牌组**：广汽丰田获客户满意度奖，广汽本田获客户信赖奖，一汽-大众大众品牌获匠心服务奖 [5][6][8] - **豪华品牌组**：一汽奥迪、一汽红旗摘得奖项 [8] - **新能源品牌组**：极氪与问界凭借优质服务脱颖而出 [8] - **20周年特别奖项**：主办方设立“中国汽车金扳手奖20周年·卓越贡献奖”，一汽-大众大众品牌、广汽本田、吉利汽车、东风日产、一汽奥迪、上汽大众大众品牌、广汽丰田、比亚迪汽车、奇瑞品牌、东风风神品牌共10家车企品牌获奖 [8] - **其他奖项**：依据金扳手GES-150服务评价标准和《放心汽修认证》团体标准，100家优秀经销商获评“2025金扳手服务百强质选店”，8位资深技师获“匠人匠心奖”，7家经销商获“服务标杆店”称号 [8] 主办方背景与行业地位 - 《中国汽车市场》与《汽车与驾驶维修》的主导运营方均为北京卓众出版有限公司，股东方为中国农业机械化科学研究院集团有限公司与国机汽车股份有限公司 [9] - 《汽车与驾驶维修》创刊于1992年，是国内聚焦汽车技术维修服务与实操的四大核心杂志之一 [9] - 该奖项是国内率先由媒体机构发起的汽车服务专业评选，以“推动中国汽车品牌服务向上”为核心准则 [10] 评选历程与行业影响 - 本届评选活动启动于今年的“3·15”车企诚信服务联合声明，该行业诚信倡议渊源可追溯至2018年 [10] - 2018年，由《汽车与驾驶维修》传媒与搜狐汽车联合发起，在两大行业协会支持下，22家国内知名车企的24个品牌携手发布“诚信服务八大承诺联合声明” [10] - 奖项20年历程中，从最初聚焦传统燃油车售后服务，逐步拓展至覆盖新能源品牌、深度融入新媒体服务场景，见证了中国汽车售后服务行业的迭代升级 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 核心观点：国家市场监督管理总局研究起草的《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》有望进一步推进“反内卷”进程，规范行业价格竞争，减缓价格战，从而改善整车及经销商的利润率 [4][6] - 核心逻辑：通过规范生产企业和经销企业的价格行为，有望改善产业链价格生态和市场形象，结合以旧换新政策，预计车企和经销商内销业务的盈利能力将得到修复 [6] 根据相关目录分别总结 投资建议与推荐标的 - 投资建议：推荐中升控股，相关标的为永达汽车、和谐汽车；整车推荐小鹏汽车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、上汽集团和广汽集团 [6] - 重点公司业绩预测：报告列出了包括长城汽车、上汽集团、零跑汽车、比亚迪、小鹏汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、中升控股等在内的多家公司2024至2026年的每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测，所有提及公司评级均为“增持”（除永达汽车与和谐汽车为“无评级”） [7] 对生产企业的规范与影响 - 规范要求：生产企业应以生产成本为基础、市场供求为导向定价，对销售、金融等环节实行全链条价格管理；返利政策需清晰明确并以合同约定；需尊重经销商自主定价权，遵循公平交易原则；禁止价格串通行为 [6] - 影响分析：作为产业链中的强势环节，整车企业价格行为被规范，有望改善整个产业链的价格生态 [6] 对经销企业的规范与影响 - 规范要求：经销商需明码标价，促销活动合规，规范价外馈赠，不得进行价格欺诈或为排挤竞争对手而实施不当价格行为，同时需规范第三方平台经营者行为与服务合规 [6] - 影响分析：作为直接接触消费者的环节，经销商价格行为被规范，有望改善汽车产业链的市场形象 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4][5][18] 报告核心观点 - 汽车以旧换新政策延续有助于夯实2026年汽车需求端韧性，但补贴的边际刺激减弱，乘用车内需增速收敛，行业竞争激烈，应关注结构性机会 [5][15] - 看好人形机器人、具备差异化优势的整车企业、数据中心电力相关发动机及高成长性零部件等结构性投资方向 [5][18] 行业一周行情回顾 - **板块表现**：近一周（2025/12/8-2025/12/12），申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌1%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数相对持平 [5][8][9] - **年内表现**：2025年以来（截至2025/12/12），申万汽车指数上涨19%，新能源整车指数相对上涨1%，汽车零部件指数上涨31%，商用车指数上涨19% [8][9] - **相对收益**：2025年以来，申万汽车指数跑输万得全A指数5%，新能源整车指数跑输23%，汽车零部件指数跑赢6%，商用车指数跑输6% [9] - **个股表现**：近一个月（2025/11/12-2025/12/12），涨幅靠前的标的包括超捷股份（上涨96%）、天普股份（上涨58%）、华培动力（上涨35%）等；跌幅靠前的标的包括泰祥股份（下跌23%）、万向钱潮（下跌20%）、三联锻造（下跌19%）等 [5][10][11][12][13] 乘用车周度销量 - **总体乘用车**：12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比2024年同期下降32%，较上月同期下降8%；2025年以来累计零售2,178.1万辆，同比增长5% [5][14] - **新能源乘用车**：12月1-7日，全国乘用车新能源市场零售18.5万辆，同比2024年同期下降17%，较上月同期下降10%；2025年以来累计零售1,165.7万辆，同比增长19% [5][14] 汽车以旧换新政策分析 - **政策延续**：2025年12月中央经济工作会议明确2026年将加力扩围实施“两新”政策（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新） [5][15] - **政策效果**：2025年1-11月，消费品以旧换新政策带动汽车以旧换新超1120万辆；2025年以来，国家已分4批下达3000亿元超长期特别国债资金支持该政策 [5][15] - **投资建议**：推荐关注车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车，长期推荐自研程度较深的比亚迪 [5][15][18] 深圳无人物流车发展动态 - **运营规模**：11月深圳市无人物流车运营规模达916台，线路开放总里程突破5500公里 [16] - **运行数据**：11月无人物流车总运行里程突破24万公里，环比大幅增长50%；月交通事故数量下降64%，且主责事故为零 [16] - **商业价值**：11月全月完成无人配送约129万单，商业化价值约1110万元，综合成本预计节约超120万元 [16] - **发展前景**：无人物流车在深圳的运营已见成效，后续有望高速推广 [17] 投资策略与建议 - **人形机器人领域**：供给创造需求，重点寻找高性价比、后起之秀技术路线及具备内生优势的公司；推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器优秀企业豪能股份 [5][18] - **整车领域**：随着以旧换新效果递减，国内乘用车竞争压力大，需关注具备差异化优势的企业；推荐长城汽车、上汽集团、零跑汽车、江淮汽车，长期推荐比亚迪 [5][18] - **数据中心电力领域**：天然气发电机、SOFC（固体氧化物燃料电池）有望在数据中心主供电源领域快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长；推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际 [5][18] - **零部件领域**：产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均有较大空间的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份 [5][18]

2025年第二次临时股东大会 - 公司将于2025年12月30日14点30分召开2025年第二次临时股东大会，会议地点位于上海市虹口区同嘉路79号公司培训中心3号楼3楼报告厅 [2] - 股东大会将采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年12月30日9:15至15:00 [2][3] - 本次股东大会将审议三项议案，且三项议案均需对中小投资者单独计票，关联股东需回避表决 [7] 预计2026年上半年日常关联交易 - 公司预计2026年上半年将与主要关联方发生日常关联交易，相关议案已获董事会审议通过，尚需提交股东大会批准 [17][19] - 关联交易主要涉及四类框架协议：《商品供应框架协议》、《综合服务框架协议》、《房屋土地及车辆租赁框架协议》、《金融服务框架协议》 [18] - 主要关联方包括控股股东上海汽车工业（集团）有限公司及相关企业、上海机动车检测认证技术研究中心有限公司、上海捷能智电新能源科技有限公司、瑞浦兰钧能源股份有限公司及招商银行股份有限公司 [21][22][24][25] - 关联交易定价将遵循市场化原则，参照政府定价、市场价或成本加合理利润等方式确定，金融服务定价参照独立第三方商业银行标准 [25][26] - 公司认为该等关联交易基于生产经营发展需要，遵循公平原则，有利于业务增长和市场开拓，符合公司及全体股东利益 [20][26] 第九届董事会第五次会议决议 - 公司第九届董事会第五次会议于2025年12月12日以通讯方式召开，8名董事全部参与表决 [30] - 会议审议通过了《关于公司设立分支机构的议案》，为加快新能源汽车业务发展，同意设立“上海汽车集团股份有限公司乘用车金桥分公司” [31][32] - 会议审议通过了公司高级管理人员2024年度业绩考核和薪酬方案，以及《上汽集团2025-2026年工资决定机制改革实施方案》 [33] - 会议审议通过了三项关于预计2026年上半年日常关联交易金额的议案，关联董事在相应议案中回避了表决 [33][34][35][36][37][38][39] - 会议审议通过了《关于召开公司2025年第二次临时股东会的议案》 [40][41]

（原标题：上汽集团大宗交易成交63.73万股 成交额1001.84万元） 上汽集团12月12日大宗交易平台出现一笔成交，成交量63.73万股，成交金额1001.84万元，大宗交易成 交价为15.72元。该笔交易的买方营业部为机构专用，卖方营业部为瑞银证券有限责任公司上海花园石 桥路证券营业部。 据天眼查APP显示，上海汽车集团股份有限公司成立于1984年04月16日，注册资本1149527.7504万人民 币。（数据宝） 12月12日上汽集团大宗交易一览 | 成交量 | 成交金 | 成交价 | 相对当日 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | 额 | 格 | 收盘折溢 | 买方营业 | 卖方营业部 | | 股） | （万 | （元） | 价 | 部 | | | | 元） | | （%） | | | | 63.73 | 1001.84 | 15.72 | 0.00 | 机构专用 | 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业 | | | | | | | 部 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 进一步统计，近3个月内该股累 ...

公司车联网业务概况 - 公司全资子公司优咔科技是国内领先的第三方车联网服务商 [1] - 公司提供全球车联ONESIM一站式解决方案 通过车联网专网及连接管理平台 凭借自主的eSIM及5G双卡等技术赋能汽车网联 [1] - 公司在全球范围内提供连接管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务 [1] - 公司业务帮助车企简化供应链管理、降低管理运维成本、丰富业务运营能力并提升海外联网服务质量 [1] 业务运营数据 - 截至目前 公司车联网业务连接总数超过1700万辆 [1] - 其中海外连接数超过110万辆 [1] 客户与合作情况 - 公司已与10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系 [1] - 合作客户包括吉利、极氪、理想、上汽、东风、岚图、智己等 [1] - 公司为吉利、理想、东风柳汽、东风汽车、上汽等多家知名汽车厂商提供出海连接服务 [1]

| 交易日期 证券简称 | | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-12 | 上汽集团 | 600104 15.72 | 1001.84 63.73 | 机构专用 | 發開正落在國君話 | | | | | | | | | KO | 12月12日，上汽集团大宗交易成交63.73万股，成交额1001.84万元，占当日总成交额的0.42%，成交价 15.72元，较市场收盘价15.72元持平。 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601633 | 长城汽车 | 22.69 | 2.95% | 44.19万 | 9.91亿 | | 600104 | 上汽集团 | 15.72 | 1.55% | 151.19万 | 23.53亿 | | 002594 | 比亚迪 | 97.00 | 0.80% | 55.46万 | 53.90 Z | | 600733 | 北汽蓝谷 | 7.57 | 0.40% | 78.98万 | 6.00亿 | | 000625 | 长安汽车 | 11.64 | 0.34% | 53.08万 | 6.15 Z | | 601127 | 赛力斯 | 122.37 | 0.06% | 20.28万 | 24.55 Z | | 601238 | 广汽集团 | 8.38 | -0.83% | 46.42万 | 3.9067 | | 000572 | 海马汽车 | 9.16 | -3.88% | 255.07万 | 23.73亿 | 证券之星消息，12月12日乘用车 ...