抽水蓄能概念板块表现 - 截至7月22日收盘抽水蓄能概念上涨3.89%位居概念板块涨幅第4 [1] - 板块内53股上涨基康技术30%涨停铁建重工、冠龙节能、深水规院等20%涨停国机重装、中铁工业、浙富控股等涨停 [1] - 广东建工、巨力索具、长缆科技涨幅居前分别上涨8.14%、6.03%、5.07% [1] - 跌幅居前的有东宏股份、豫能控股、建投能源等分别下跌3.20%、3.19%、1.54% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅11.77%位居榜首民爆概念、水泥概念分别上涨6.04%、4.58% [2] - 抽水蓄能概念涨幅3.89%高于煤炭概念(3.83%)和特钢概念(3.26%) [2] - MLOps概念、智谱AI、华为盘古等板块跌幅居前分别下跌1.80%、1.60%、1.56% [2] 主力资金流向 - 抽水蓄能概念板块获主力资金净流出399.31万元 [2] - 18股获主力资金净流入7股净流入超5000万元 [2] - 特变电工主力资金净流入6.29亿元居首中国电建、浙富控股、铁建重工分别净流入2.66亿元、1.32亿元、1.20亿元 [2] 个股资金流入比率 - 东方电气主力资金净流入率69.61%最高苏博特、中铁工业分别达58.95%、56.26% [3] - 特变电工、中国电建、浙富控股主力资金净流入额分别为6.29亿元、2.66亿元、1.32亿元 [3] - 铁建重工主力资金净流入1.20亿元净流入率39.19% [3] 资金流入榜个股详情 - 安徽建工主力资金净流入6062.98万元净流入率17.95% [4] - 川润股份、南网储能分别净流入4870.83万元、4368.54万元 [4] - 福能股份、协鑫能科净流入额分别为2847.36万元、2268.36万元 [4] 资金流出个股表现 - 东宏股份主力资金净流出3511.80万元净流出率11.45% [6] - 豫能控股、建投能源分别净流出3226.82万元、2839.76万元 [6] - 深水规院主力资金净流出9219.04万元净流出率12.43% [6] - 国电南自、许继电气净流出额分别为15156.78万元、33580.97万元 [6]

股价情况 - 公司A股股票2025年7月18 - 22日连续三日收盘涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[2] 经营与信息 - 公司生产经营正常，行业政策无重大调整[2] - 公司及控股股东无应披露未披露重大信息[2] - 未发现影响股价的报道、传闻及热点事项[3] 人员交易 - 董监高、控股股东及其一致行动人异常波动期间无买卖公司股票情况[3] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《上海证券报》《中国证券报》及上交所网站[4] - 董事会确认无应披露未披露事项，前期信息无需更正补充[5]

雅鲁藏布江下游水电工程 - 2025年7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 国务院总理李强出席开工仪式 [3] - 中国雅江集团有限公司在拉萨挂牌 归国务院国资委直接监管 注册资本150亿元 [3] - 工程总投资约1.2万亿元 总装机容量6000万-8100万千瓦 年发电量3000亿千瓦时 相当于3个三峡电站 [4] - 工程采取截弯取直、隧洞引水方式 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主兼顾西藏本地需求 [4] 水电设备行业格局 - 国内常规水电设备行业呈"双寡头"格局 东方电气2024年市占率45% 哈尔滨电气占大型水电装机容量50% [5] - 三峡水利枢纽右岸工程12台机组中东方电气和哈尔滨电气各提供4台 本次工程机组预计全部由国内企业供应 [5] - 东方电气和哈尔滨电气有望获得雅江水电工程较大比例订单 [5] 电力设备公司订单情况 - 东方电气2024年新生效订单1011.42亿元 同比增长16.88% 在手订单1526.06亿元创历史新高 [6] - 哈尔滨电气2024年正式合同签约额568.72亿元 同比增长30.55% 其中新型电力装备349.39亿元 同比增长42.09% [6] - 水电设备新增订单同比增长64.29% 核电设备新增订单同比增长139.15% [6] - 两家公司2024年新签订单规模明显提升 为2025年业绩提供有力保障 [6]

中国清洁能源供应链发展现状 - 中国清洁能源投资规模达6250亿美元，占全球三分之一 [1] - 新能源汽车产销量、光伏和风电装机容量连续十年全球第一 [1] - 全球80%以上光伏组件和70%风电装备为中国制造 [1] 核心企业技术突破 - 东方电气26兆瓦海上风电机组年发电量1亿千瓦时，满足5万户家庭用电 [1] - 中石化"西氢东送"管道年输氢10万吨，覆盖京津冀氢能走廊 [1] - 中国海油"深海一号"年产天然气超30亿立方米，累计产气突破100亿立方米 [1] 产业链协同与创新 - 央企承担全国90%以上油气供应、60%以上电力供应、25%以上煤炭供应 [2] - 华润电力"疆电入渝"项目总容量610万千瓦，年输渝电超191亿千瓦时 [2] - 中石化易派客平台品牌价值连续5年超百亿元，服务全球供应商 [2] 关键技术进展 - 东方电气5兆瓦化学链燃烧系统降低碳捕集成本三分之二 [3] - 中石化碱性电解槽单槽规模提升至5000立方米，制造成本下降30%以上 [3] - 中天科技TOPCon光伏组件转换效率突破23.3%，液冷储能柜度电成本降20% [3] 国际业务拓展 - 东方电气为110多个国家和地区提供超1亿千瓦发电设备，带动17000家供应商 [5] - 哈萨克斯坦风电项目年供绿色电力8.43亿千瓦时，减排二氧化碳68.66万吨 [5] - 中国与100多个国家和地区开展绿色能源项目合作 [5] 未来发展方向 - 强化氢能储运、长时储能等技术攻关，完善"风光氢储"一体化标准 [6] - 深化碳市场、绿电交易等机制，激发产业链绿色转型动力 [6] - 推动绿氢认证、跨境输电等国际规则对接，提升全球能源协同 [6]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：中国清洁能源、中国公用事业 [1][3][78] - **公司**：中国雅江集团、平高电气（600312.SS）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞科技股份有限公司（600406.SS）、思源电气股份有限公司（002028.SZ）、东方电气（600875.CH/1072.HK）、哈尔滨电气（1133.HK）、中国燃气控股、华润燃气集团有限公司、华润电力、通威股份有限公司、金风科技、隆基绿能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、中广核电力股份有限公司、昆仑能源、信义太阳能控股有限公司等 [1][2][80] 纪要提到的核心观点和论据 - **项目建设**：2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电项目正式开工，位于西藏林芝，由新成立的中国雅江集团运营，共五个梯级电站，计划投资约1.2万亿元 [1] - **投资影响**：特高压输电设备企业、水电厂工程公司、关键水电设备制造商或受益，还存在“水-光-风基地”互补发展潜力 [2] - **电站数据**：墨脱水电站设计装机容量约60GW，年发电量约3000亿千瓦时，电力将通过特高压线路输送至中国其他地区并满足西藏当地需求 [5] - **估值方法与风险**：对许继电气、思源电气、平高电气、国电南瑞等公司采用现金流折现法估值，各公司的加权平均资本成本（WACC）、股权成本（CoE）、税后债务成本（CoD）、目标债务资本比、终端增长率等假设不同；同时列举了各公司估值的上行和下行风险 [8][9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **利益冲突披露**：摩根士丹利与报告覆盖公司有业务往来，可能存在利益冲突影响研究客观性 [3] - **评级说明**：摩根士丹利采用相对评级系统，如增持、等权重、未评级、减持，与买入、持有、卖出不等同，投资者应综合考虑报告内容做投资决策 [32] - **信息传播与合规**：报告由摩根士丹利亚洲有限公司等机构发布或传播，在不同地区受相应监管，且对不同类型客户有不同传播限制和合规要求 [21][69] - **行业覆盖公司评级**：列出中国公用事业行业覆盖公司的评级和股价信息，且股票评级可能变化，需参考最新研究 [78][80]

港股风电股表现 - 东方电气(01072 HK)股价上涨超过8% [1] - 龙源电力(00916 HK)股价上涨超过3% [1] - 中国高速传动(00658 HK)股价上涨超过1% [1]

雅鲁藏布江下游水电工程开工影响 市场反应 - 雅下水电概念指数大涨12 52% 板块内12只概念股全部涨停 基康技术 五新隧装收获30%幅度涨停 中国电建 西藏天路 高争民爆 华新水泥等百亿元市值公司涨停 [1] - 工程总投资约1 2万亿元 采取截弯取直 隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] 水电设备与工程 - 工程建成后将成为全球最大水电站 年发电量约3000亿千瓦时 相当于三峡工程3倍 直接带动工程机械需求 高海拔与复杂地质环境利好行业龙头企业 [2] - 水电设备主要供应商包括东方电气 上海电气 哈尔滨电气 浙富控股 国电南瑞 其中东方电气单机容量100万千瓦发电机组实现100%国产化率 国电南瑞在水电智能化控制系统领域市占率高 [2] - 中国电建承担我国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上建设施工任务 中国能建施工市场份额超30% 大型水电超50% 中国中铁 中国铁建等央国企有望受益 [2] 特高压与配套产业 - 工程地理因素将拉动更高比例电力长距离外送需求 需多条直流外送工程支撑 柔直技术渗透率有望提升 [3] - 西藏地区水泥由西藏天路 华新水泥 海螺水泥等主导 西藏天路产量占地区30% 华新水泥在藏有2家工厂 [3] - 西藏地区民爆需求有望显著增长 高争民爆 易普力 广东宏大 保利联合等具备炸药产能与业务布局的企业或受益 [3]

涨停股封单资金排行 - 中国电建以39.68亿元封单资金居首，封单量709.78万手，收盘价5.59元，换手率0.77% [1][2] - 西藏天路封单资金37.82亿元，封单量358.85万手，收盘价10.54元，换手率0.75% [1][2] - 高争民爆封单资金13.51亿元，封单量31.82万手，收盘价42.45元，换手率1.07% [1][2] - 保利联合封单资金9.16亿元，封单量85.95万手，收盘价10.66元，换手率1.22% [1][2] - 中国能建封单资金9.06亿元，封单量355.10万手，收盘价2.55元，换手率1.09% [1][2] 连续涨停天数 - 上纬新材连续9个涨停板，封单资金5.95亿元，收盘价40.16元，换手率1.93% [1][2] - 人民同泰、美邦股份、北化股份、建设工业实现3连板 [1] - 美邦股份封单资金6.05亿元，收盘价25.70元，换手率1.16% [1][2] 行业概念分析 雅下水电概念 - 中国电建为全球水利水电领军企业，承担我国80%以上河流规划及65%以上大中型水电站建设任务 [3] - 西藏天路为西藏第一大水泥建材上市公司，在拉萨和昌都地区拥有5条生产线 [3] - 苏博特一季度高性能减水剂销量20.25万吨，功能性材料销量6.45万吨 [2] 民爆行业 - 高争民爆由西藏国资委控股，覆盖炸药生产、销售及爆破服务全链条 [4] - 保利联合为全产业链一体化发展的大型民爆集团，具备大型矿山爆破服务资质 [4] - 雅化集团业务涵盖民爆用品生产与销售、爆破服务等 [5] 龙虎榜数据 - 长盛轴承、建设工业、新余国科、海航科技龙虎榜净买入额超1亿元，分别为3.83亿元、3.53亿元、1.33亿元、1.17亿元 [6] - 一品红、永安药业机构净买入额居前，分别为7939.94万元、6674.39万元 [6]

港股市场表现 - 7月21日恒生指数涨0.68%至24994.14点，恒生科技指数涨0.84%至5585.5点，恒生中国企业指数涨0.6%至9040.2点 [2] - 全日大市成交额2630.12亿港元，南向资金净买入70.51亿港元 [2] - 恒生行业指数中原材料业上涨3.4%，能源业上涨2.9%，地产建筑业上涨1.7% [4] - 美团-W上涨2.75%，美的集团上涨2.12%，京东集团-SW上涨2.11% [4] 水电项目带动基建板块 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站 [5][6] - 华新水泥上涨85.6%，东方电气上涨65.2%，盘中东方电气一度大涨超700%（机构解读为"乌龙指"） [6] - 中国能源建设上涨23.1%，公司大型水电施工业务占比超50%，或直接受益于雅江项目 [8] 互联网平台表现 - 美团-W涨2.75%，阿里巴巴-W涨1.81%，京东-SW涨2.11% [10] - 监管行动推动外卖平台整改激进促销行为，改为发放阶梯式折扣券等策略 [10] - 短期内竞争减弱带动股价回升，长远看市场竞争将更规范，整体抽佣率或下降 [10] 宏观经济展望 - 花旗将今年中国GDP增速预测上调至5%，上半年实际增长5.3% [12] - 下半年出口或继续超预期，全年出口能实现个位数正增长 [12] - 美国对华关税阶段性见顶，中国出口产品在国际市场有吸引力 [12] - 下半年内需将呈现分化复苏态势，政策端或供需两端发力 [13] - 财政政策关注"以旧换新"政策加码、育儿补贴政策出台等增量措施 [13]

市场整体表现 - A股三大股指强势上扬 沪指涨0.72%报3559.79点 深证成指涨0.86%报11007.49点 创业板指涨0.87%报2296.88点 北证50指数涨2.38% 沪深北三市合计成交17274亿元 [1] - 港股同步走强 恒生科技指数一度涨超1% 东方电气盘中暴涨超700% 东北电气涨超40% 哈尔滨电气涨近30% 重庆钢铁股份涨约25% [1] - 全市场约4000只个股上涨 水利水电 资源 人形机器人 券商等板块领涨 [1] 水利水电板块 - 板块全线爆发 五新隧装 基康技术30%涨停 冠龙节能 深水规院等20%涨停 中国电建 中国西电 中国能建等均涨停 [3] - 政策催化：国务院批准组建中国雅江集团有限公司 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 [4][5] - 行业空间：雅鲁藏布江工程装机增量占2024年末常规水电在运装机的16%-19% 我国水力资源技术可开发量6.87亿kw 当前开发率55% [5] 资源板块 - 钢铁板块强势上扬 西宁特钢 八一钢铁 柳钢股份 重庆钢铁等涨停 柳钢股份实现3连板 [7] - 政策支持：工信部将实施新一轮钢铁等行业稳增长工作方案 中钢协研究建立产能治理新机制 推动"反内卷"竞争 [8][9] - 有色板块同步走强 雅化集团 盛和资源 闽发铝业涨停 铜冶炼与氧化铝产能过剩或成改革重点 [10] - 水泥板块全线走高 青松建化 万年青等涨停 雅鲁藏布江工程直接拉动西藏及周边水泥需求 [10] 人形机器人概念 - 概念股持续活跃 上纬新材斩获9连板 长盛轴承涨停 万达轴承 德迈仕涨超10% [12] - 产业动态：智元机器人拟控股上纬新材 宇树科技开启上市辅导 特斯拉计划年底举办重要演示活动 [13] - 行业前景：国产人形机器人加速突破 核心零部件国产化率提升 主机厂占据价值链高端 代工企业受益产能扩张 [14]