文章核心观点 - 燃气轮机发电机组凭借快速启停、高效清洁等优势，在能源结构转型和AI算力需求爆发的背景下，行业迎来重要发展机遇 [1] - 中国燃气轮机行业已形成完整产品体系，技术自主化取得关键突破，市场规模达750亿元，并呈现轻型与重型机组协同发展的格局 [6] - 全球数据中心耗电量激增与美国老化的电网设施形成巨大电力缺口，而天然气发电占美国电力结构42%，为中国燃气轮机出口创造重要机遇 [1][8][10] 行业概述与技术特点 - 燃气轮机发电机组是以燃气轮机为核心动力源的发电设备，通过燃料燃烧驱动涡轮旋转并带动发电机实现电能转化 [2] - 机组具有启动快、效率高、污染低等技术优势，遵循布雷顿循环，功率多在1MW以上，联合循环效率极高 [2][4] - 按结构可分为重型、航改型和轻型，按技术循环可分为简单循环和联合循环，后者能显著提升发电效率 [3] 中国市场发展现状 - 中国天然气发电装机容量从2019年0.90亿千瓦增长至2024年1.44亿千瓦，年均复合增长率达9.8% [5] - 2024年中国燃气轮机市场规模达750亿元，同比增长13%，其中轻型机组（5-50MW）占据88%市场份额 [6] - 东方电气等企业实现15兆瓦纯氢燃机、80兆瓦级分轴燃机等突破性创新，重型机组向高端调峰、氢电耦合等方向延伸 [1][6] 全球数据中心电力需求 - 2024年全球数据中心总耗电量达415太瓦时，预计到2030年将翻倍至945太瓦时，到2035年进一步攀升至约1200太瓦时 [8] - 美国在全球数据中心电力消耗中占比高达45%，2024年全美数据中心建设投资达1232亿美元，预计2029年增至2137亿美元 [8] - AI数据中心用电量占美国总用电量比例从2022年1.9%跃升至2023年4.4%，预计未来将升至6.7%-12% [8] 美国市场机遇 - 美国电力基础设施平均寿命达35–40年，老化严重，输电稳定性不足，难以满足数据中心激增的用电需求 [9] - 天然气发电占美国电力结构42%，燃气轮机作为核心设备有望持续增长，为中国出口创造重要机遇 [10] - 2024年美国数据中心带来的能耗需求达45GW，预计到2030年将增至104-130GW，占全国总发电功率16% [8] 产业链与竞争格局 - 产业链上游聚焦高温合金等尖端材料及涡轮叶片等关键部件研发，中游由国际巨头与国内“国家队”同台竞争 [7] - 东方电气G50燃机实现100%国产化，上海电气通过收购掌握先进技术，哈尔滨电气深耕中小型燃机市场 [10] - 上游企业如应流股份等加速国产化突破，并深度融入全球供应链，成为关键部件专业化供应商 [7][10] 行业发展趋势 - 技术层面持续突破重型燃机等关键装备的自主研制与全谱系布局，强化产业链协同与国产化替代 [11] - 加速向氢氨等零碳燃料适配转型，提升在新型电力系统中的调峰与多能互补能力 [12] - 数字化与智能化技术深度赋能，构建智能运维体系，推动价值链向后市场服务延伸 [13] - 企业采取“区域制造中心+本地化生产”等模式优化全球产能布局，加速开拓东南亚、中东等新兴市场 [14]

格隆汇11月21日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年11月18日，东方电气(01072.HK)获The Goldman Sachs Group, Inc.在场内以每股均价20.7115港元增持好仓48.52万股，涉资约1004.92万港元。 增持后，The Goldman Sachs Group, Inc.最新持好仓数目为24,723,143股，持好仓比例由5.94%上升至 6.06%。 相关事件 东方电气(01072.HK)获The Goldman Sachs Group增持48.52万股 东方电气(01072.HK)获The Goldman Sachs Group增持49.7万股 | 服份代理: 01072 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | :建物國炭化出 東方電氣股份有限公司 - H股 | | | | | | | | | 日期(日/月/年): 21/10/2025 - 21/11/2025 | | | | | | | | | 如欲觀看披露權益通知之內容,請於「有關事件的目期」欄按下有關連結。 ...

公司股权变动 - 高盛集团于11月18日增持东方电气48.52万股，每股作价20.7115港元，总金额约为1004.92万港元 [1] - 增持后高盛集团最新持股数目约为2472.31万股，最新持股比例增至6.06% [1]

交易概述 - 高盛集团于11月18日增持东方电气48.52万股[1] - 每股作价20.7115港元，总金额约为1004.92万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2472.31万股，最新持股比例为6.06%[1]

交易概述 - 高盛集团于11月18日增持东方电气48.52万股 [1] - 增持每股作价为20.7115港元，总金额约为1004.92万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为2472.31万股，最新持股比例为6.06% [1]

交易概述 - 高盛集团于11月18日增持东方电气48.52万股[1] - 每股作价20.7115港元，总金额约为1004.92万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2472.31万股，最新持股比例为6.06%[1]

活动概述 - 台湾各界人士于11月19日赴四川参加第五届“携手圆梦——两岸同胞交流研讨活动” [2] 参访企业与行业 - 参访东方电气集团东方电机有限公司 了解新质生产力建设领域的经验与成效 [2][6][8] 参访文化地点 - 参访三星堆博物馆 了解文化保护利用的成效 [2][4][10][12] 参访乡村振兴项目 - 参访四川省乡村振兴示范村广汉市三水镇友谊村及易家河坝乡村旅游景区 了解乡村振兴领域的经验与成效 [2]

投资概况 - 东方电气控股子公司东方电气风电股份有限公司（东方风电）与安徽省皖能能源交易有限公司（皖能能源）共同成立合资公司木垒皖东新能源有限公司 [2][5] - 合资公司注册资本为185,683.0205万元，东方风电持股49%，皖能能源持股51% [2][5] - 东方风电以木垒东吉新能源有限公司（木垒东吉）100%股权作价出资，评估价值为90,984.68万元；皖能能源以94,698.3405万元现金出资 [2][5][9] 投资目的与影响 - 投资旨在应对政策变化、适应市场竞争、控制投资风险，提升风电场专业化、市场化运营能力，共同推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目 [5] - 交易响应国家"双碳"战略，推动国有资本布局优化，有利于推动专业化整合，深化资源互补、战略协同 [16] - 交易完成后，木垒东吉不再纳入公司合并报表范围，预计将增加公司2025年利润总额 [4][16] 交易审批与执行 - 交易经公司董事会十一届十五次会议于2025年11月19日审议通过，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权 [6][21][22] - 本次交易属于董事会审批权限范围之内，无需提交股东大会审议，未构成关联交易及重大资产重组 [3][6] - 出资方需在合资公司设立后2025年12月25日前完成出资 [14] 合作方与公司治理 - 合作方安徽省皖能能源交易有限公司注册资本为200,000万元，经营范围涵盖发电、输电、供电及多项能源技术服务 [8] - 合资公司设董事会，成员3名，董事长由董事会选举产生；设总经理1名，副总经理1名，财务负责人1名 [8]

格隆汇11月20日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年11月14日，东方电气(01072.HK)获The Goldman Sachs Group, Inc.在场内以每股均价22.4239港元 增持好仓49.7万股，涉资约1114.5万港元。 | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名稱 作出披露的 買入 / 費出或涉及的股每股的平均價 | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 70 - N = | | (請參閱上述*註解)有投票權股 (日 / 月 / 年) 份自分成 | | | CS20251118E00397 | The Goldman Sachs Group, 1001(L) 497,000(L | HKD 22.4239 | 20,731,927(L) | 5.08(L)14/11/2025 | | | Inc. | | 9,548,666(S) | 2.34(S) | 增持后，The Goldman Sachs Group, Inc.最新持好仓数目为20,731,927股，持好仓比例由4.96%上升 ...

公司业务与技术发展 - 公司业务涵盖从膜电极研发到氢燃料电池系统制造的全链条 [2] - 公司于2010年启动膜电极技术研发，膜电极由7层材料复合加工而成，是氢燃料电池的"心脏" [2] - 2018年公司自主研发的氢燃料电池动力系统首次在10辆城市客车上应用，同年成立氢能产业发展平台公司 [2] - 燃料电池功率从2018年的45千瓦提升至270千瓦 [2] - 公司拥有年产100万片膜电极、2000套燃料电池电堆的自动化产线 [2] - 公司产业园内集成了制氢加氢一体化示范站，采用电解制氢技术，实现即制即用、管道直供，目前该站能日产氢气1200公斤，每公斤氢气可节省运输成本8-10元 [2] - 公司业务从氢交通拓展至氢能综合应用，例如在甘孜州投运全国首个"氢氧热电"交旅驿站 [2] 产业园布局与产能 - 东方氢能产业园于2023年12月27日正式开园，园区面积不到90亩，高度集成了氢能全产业链 [2] - 园区内设有科技创新中心、高端制造中心、检验检测中心、应用示范中心和数据服务中心 [2] - 2024年9月，四川省首条、全国第二条车载氢气瓶检测线在园区内建成投运 [2] 行业政策与市场环境 - 氢能被列为前瞻布局的未来产业，四川正加快氢能产业高质量发展 [2] - 四川省提出免收氢能车辆高速公路通行费，并支持在化工园区外建设制氢加氢一体站，以降低运营和用地成本 [2] - 良好的发展环境已吸引山东奥扬、青岛康普锐斯等氢能关键零部件企业落地四川 [2] - 成都已启动2025年首批氢燃料电池商用车示范应用项目，将探索生鲜冷链等场景的商业化应用，并计划拓展至重载物流领域 [2]