东方电气2024年度权益分派方案 - 公司公布2024年度A股每股现金红利为0.403元（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年8月21日[1] - 除权（息）日与现金红利发放日均为2025年8月22日[1]

权益分派方案 - 每股现金红利0.403元（含税），以总股本3,390,360,326股为基数，共计派发现金红利1,366,315,211.38元 [2][4] - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 差异化分红送转不适用 [7] 实施细节 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已指定交易的股东可在证券营业部领取，未指定交易的由中登上海分公司暂存 [5] - 中国东方电气集团有限公司持有的A股现金股利由公司直接发放 [8] 扣税安排 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个税，1个月以内全额计税，1个月至1年暂减按50%计税，税率20% [9] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股0.3627元 [10] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.3627元 [10] - 其他机构投资者及法人股东自行缴税，税前每股0.403元 [10] 时间及程序 - 方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年 [2][7] - 咨询方式为董事会办公室，联系电话028-87583666 [11]

利润分配方案 - 2024年年度权益分派A股每股现金红利0.403元[7] - 以总股本3390360326股为基数，派发现金红利1366315211.38元[9] 时间安排 - A股股权登记日为2025/8/21，除权（息）日和现金红利发放日为2025/8/22[7][11] 税收政策 - 持股超1年暂免征收个人所得税，1个月以内全额计税，1个月以上至1年暂减按50%计税，税率20%[14] - 合格境外机构投资者股东按10%税率代扣，税后每股0.3627元[16] - 联交所投资者投资A股按10%税率代扣，税后每股0.3627元[16] - 其他机构和法人股东自行缴纳，税前每股0.403元[16]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.403元[3] - 以3390360326股为基数，派发现金红利1366315211.38元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025/8/21，除权（息）日和发放日为2025/8/22[3][7] 税收政策 - 自然人等股东按持股时间计税[10] - QFII和沪股通投资者按10%扣税，每股0.3627元[11] 其他 - 方案经2025年6月24日股东大会通过[3] - 中国东方电气集团现金股利直接发放[9]

德阳经济增速 - 德阳2025年上半年GDP同比增速7 5% 与眉山并列全省第一 高出全省平均水平1 9个百分点 [3] - 规模以上工业增加值同比增长12 8% 规模以上工业企业产品销售率94 4% [3] 主导产业创新 - 东方电机定子冲片绿色"无人车间"产能从9000余吨提高至15000吨 冲片人均产量提高超6倍 设计周期缩短40% [5] - 东方汽轮机燃机智慧制造基地实现叶片加工时间从3天缩短至6小时 燃烧器数字化生产线攻克6大关键技术 年产能可满足10台自主燃机配套需求 [5][6] - 德阳机械装备产业工业增加值同比增长14 9% 其中国机重装 东方电机 东方汽轮机增速均超20% [7] 新兴产业提速 - 欣旺达德阳基地上半年出货量 产值均增长超200% 主产314Ah储能电芯 正推进第三条生产线投产 单款电池容量将达主流产品两倍以上 [8][9] - 亨通精密铜箔6微米锂电铜箔订单量同比增长超100% 新增5000吨/年生产线近期投产 [9] - 德阳上半年推动77个项目开工 48个项目加快建设 94个项目竣工 实施60个5000万元以上技改项目 工业投资 制造业投资实现"双20%"增长 [10] 产业链协同 - 建安机械与东方电机共建数字化车间 实现全流程无人化 效率提升30%以上 车间占地1700平方米可24小时连续生产 [7] - 东方汽轮机通过供应链协同提升燃机转子制造与整机装配能力 自主燃机整机年产能将进一步提升 [6]

德阳工业经济表现 - 德阳2025年上半年GDP同比增速7.5%，与眉山并列全省第一，高出全省平均水平1.9个百分点 [2] - 规模以上工业增加值同比增长12.8%，工业企业产品销售率达94.4% [2] - 机械装备产业工业增加值同比增长14.9%，其中国机重装、东方电机、东方汽轮机增速均超20% [2] 主导产业创新升级 - 东方电机定子冲片绿色"无人车间"通过数字化改造，设计周期缩短40%，产能从9000余吨提升至15000吨，人均产量提高超6倍 [2] - 东方汽轮机燃机智慧制造基地实现核心部件加工效率提升，叶片加工时间从3天缩短至6小时，燃烧器数字化生产线攻克6大关键核心技术，年产能可满足10台自主燃机配套需求 [2] - 建安机械与东方电机合作共建数字化车间，实现全流程无人化生产，效率提升30%以上，车间占地1700平方米并支持24小时连续生产 [2] 新兴产业加速发展 - 欣旺达德阳基地上半年储能电池出货量及产值增长超200%，主推314Ah储能电芯，覆盖电力储能、工商业储能等多场景应用 [2] - 亨通精密铜箔科技6微米锂电铜箔订单量同比增长超100%，新增5000吨/年生产线即将投产 [3] 投资与项目进展 - 德阳上半年推动77个项目开工、48个项目加快建设、94个项目竣工投产，实施60个5000万元以上技改项目 [3] - 工业投资和制造业投资实现"双20%"增长，全年工业总产值目标突破5200亿元 [3]

公司业务与客户关系 - 子公司优泰科是东方电气和哈尔滨电气的长期密封件供应商 [1] - 优泰科为长江电力等客户提供密封产品及解决方案 [1] - 优泰科致力于水轮机密封的高品质国产配套工作 [1] - 优泰科为国内主要水电装备制造企业提供包括水轮机密封在内的多种密封配套产品 [1] 行业地位与业务范围 - 优泰科多年来专注于水轮机密封的国产化配套 [1] - 公司为水电装备制造企业提供全面的密封解决方案 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[4] 核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程采用世界首创的800MW冲击式水轮发电机组，突破当前世界之最，配套机电设备及关键零部件面临高海拔、高水头等极端挑战[1] - 气体绝缘输电线路(GIL)在特殊场景下成为架空线与电缆的替代首选，具有输送容量大、电网适应性强、输电损耗低等综合优势[2] - 高原环境下电气设备需进行海拔修正，特高压建设为雅江水电外送消纳奠定基础[2] - 我国拥有全面可靠的机电设备关键供应链，涵盖水轮机、GIL输电和电气设备环节[3] 大容量冲击式水轮机 - 雅江水电工程冲击式水轮机组单机容量800MW，远超现有水平，需解决超高水头大容量机组研发等重大课题[10] - 西藏扎拉水电站500MW冲击式机组为世界首台，额定水头671m，转轮节圆直径4.9m，面临高水头、高海拔等技术难点[12] - 冲击式水轮机采用锻焊结构转轮，材料选用300t级马氏体不锈钢04Cr13Ni5Mo，具有优良强度、塑韧性及抗腐蚀性能[16] - 雅江工程将同时应用冲击式(适用超高水头)和混流式(径向与轴向水流都做功)水轮机[16][17] 气体绝缘输电线路(GIL) - GIL技术起源于20世纪60年代，我国从90年代开始引进并研究，2019年苏通GIL综合管廊投运标志技术实现赶超[27] - GIL与传统输电方式相比具有五大优势：输送容量大且电网适应性强、输电损耗和电容负载低、安全可靠寿命长、占地面积小且环境友好、长期运行成本较低[36][37][39] - 在发电端领域，GIL应用较为成熟，在核电、水电等领域稳步发展；城市输电中GIL是解决输电走廊限制难题的最优方案[41] 高原电气设备 - 高海拔地区每升高1000m，电气设备外绝缘强度降低8-13%，需进行海拔修正[42] - 西藏扎拉水电站(海拔2200m)高压配电装置、变压器等均需海拔修正，雅江工程主体施工海拔3000m以上，挑战更大[43] - 川渝1000kV特高压交流工程使我国特高压变电站经验从海拔1300m提升到3450m，为雅江工程进行技术准备和供应链储备[45] 关键供应链 - 水轮机环节建议关注哈尔滨电气、东方电气、浙富控股等8家公司[3] - GIL输电环节建议关注中国西电、安靠智电、平高电气、长高电新4家公司[3] - 电气设备环节建议关注永福股份、四方股份、金冠电气等10家公司[3]

股份与股本情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份340,000,000股，法定/注册股本340,000,000元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份3,050,360,326股，法定/注册股本3,050,360,326元，本月无增减[1] - 2025年7月底公司法定/注册股本总额为3,390,360,326元[1] - 截至2025年7月底，H股已发行股份340,000,000股，库存股0股，本月无增减[4] - 截至2025年7月底，A股已发行股份3,050,360,326股，库存股0股，本月无增减[4] 概念说明 - 公司无「法定股本」，「法定/注册股本」指「注册股本」[3]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]