公司产销数据 - 2026年1月，公司新能源汽车产量为36辆，同比下降96.63% [1] - 2026年1月，公司新能源汽车销量为30辆，同比下降98.28% [1] - 2026年1月，公司其他车型产量为9344辆，同比增长1075.35% [1] - 2026年1月，公司其他车型销量为7089辆，同比增长638.44% [1] - 2026年1月，公司汽车整车合计产量为9380辆，同比增长403.49% [1] - 2026年1月，公司汽车整车合计销量为7119辆，同比增长162.79% [1]

2026年1月产销数据 - 公司2026年1月汽车整车总产量为9,380辆，同比增长403.49% [1] - 公司2026年1月汽车整车总销量为7,119辆，同比增长162.79% [1] - 新能源汽车1月产量为36辆，同比下降96.63% [1] - 新能源汽车1月销量为30辆，同比下降98.28% [1] - 其他车型1月产量为9,344辆，同比增长1,075.35% [3] - 其他车型1月销量为7,089辆，同比增长638.44% [3] 历史业绩与公司背景 - 公司2025年全年汽车总销量为106,270辆，同比增长83.93% [4] - 2025年新能源汽车销量为33,613辆，同比增长37.06% [4] - 2025年其他车型销量为72,657辆，同比增长118.50% [4] - 公司于2010年11月25日在A股上市，主营业务为乘用车（含新能源汽车）、摩托车、摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售（含出口）[3] - 公司于2025年递交港股上市申请，以拓宽融资渠道 [4] 战略合作与股权变动 - 梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司通过协议转让，以每股9.87元的价格获得力帆控股持有的1.36亿股公司股份，占总股本的3.00% [4] - 该股权过户登记手续已于2025年12月24日完成，奔驰数字技术正式成为公司第五大股东 [4] - 中国证监会在2026年1月26日至30日期间，要求公司就境外子公司设立涉及的境外投资备案程序，以及力帆控股与奔驰数字技术协议股份过户相关手续办理进展等事项进行说明 [4] 市场表现与估值 - 截至2026年2月3日收盘，公司股价报10.43元/股，当日上涨0.12元，涨幅1.16% [5] - 公司当日开盘价为10.46元，最高价为10.49元，最低价为10.27元，前收盘价为10.31元 [6] - 公司当日成交额为2.10亿元，总市值为471.55亿元，换手率为0.45% [6]

公司销量数据 - 2026年1月，公司汽车整车合计销量为7119辆 [1] - 2026年1月销量同比增长162.79% [1]

公司销量数据 - 2026年1月，公司汽车整车合计销量为7119辆 [1] - 2026年1月销量同比增长162.79% [1]

证券代码：601777 证券简称：千里科技 公告编号：2026-003 | 产品名称 | | | | 生产（辆） | | | 销售（辆） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本月 | 本月 | 本年 | 本年累计 | 本月 | 本月 | 本年 | 本年累计 | | | | 数量 | 同比增减 | 累计 | 同比增减 | 数量 | 同比增减 | 累计 | 同比增减 | | 汽车 | 新能源 汽车 | 36 | -96.63% | 36 | -96.63% | 30 | -98.28% | 30 | -98.28% | | 整车 | 其他 车型 | 9,344 | 1075.35% | 9,344 | 1075.35% | 7,089 | 638.44% | 7,089 | 638.44% | | 合计 | | 9,380 | 403.49% | 9,380 | 403.49% | 7,119 | 162.79% | 7,119 | 162.79% | 注：1.新能源汽车销量包含由关联方生产、本公司对外 ...

公司产销数据 - 2026年1月，公司新能源汽车产量为36辆，同比大幅下降96.63% [1] - 同期新能源汽车销量为30辆，同比大幅下降98.28% [1] - 公司其他车型产量为9344辆，同比大幅增长1075.35% [1] - 同期其他车型销量为7089辆，同比大幅增长638.44% [1] - 公司汽车整车合计产量为9380辆，同比增长403.49% [1] - 公司汽车整车合计销量为7119辆，同比增长162.79% [1] 业务结构变化 - 新能源汽车在公司1月总产量中占比极低，仅为约0.38% [1] - 其他车型是公司1月产销的绝对主力，产量占比超过99.6% [1] - 公司整体产销增长主要由其他车型业务驱动 [1]

公司新能源汽车业务表现 - 2026年1月新能源汽车产量为36辆，同比大幅下降96.63% [1] - 2026年1月新能源汽车销量为30辆，同比大幅下降98.28% [1] 公司其他车型业务表现 - 2026年1月其他车型产量为9344辆，同比大幅增长1075.35% [1] - 2026年1月其他车型销量为7089辆，同比大幅增长638.44% [1] 公司整体汽车业务表现 - 2026年1月汽车整车合计产量为9380辆，同比增长403.49% [1] - 2026年1月汽车整车合计销量为7119辆，同比增长162.79% [1]

纪要涉及的行业或公司 * 千里科技（前身为力帆科技）[1] * 汽车行业，特别是智能驾驶（智驾）、Robot Taxi（自动驾驶出租车）、智能座舱领域[3][6][7] 核心观点与论据 **公司转型与战略** * 公司由传统摩托车和乘用车制造商转型为“AI加车”科技公司，战略重心转向智能驾驶、智能座舱和Robot Taxi业务[2][4] * 通过股权重组引入吉利集团等股东，并于2024年11月更名，由旷视科技董事长应奇担任董事长[4] * 公司定位为独立供应商，与吉利、重庆麦驰等合作成立千里支架公司[4][11] **业务布局与产品** * **智能驾驶**：与吉利联合发布覆盖L2至L4级别的“千里浩瀚”自动驾驶解决方案，包括高速NOA、城市NOA、记忆泊车及车位到车位辅助驾驶功能[2][6][11] * **智能座舱**：引入具备复杂指令理解与执行能力的AI Agent版本，并与杰越星辰联合研发专属模型[7][12] * **Robot Taxi**：计划未来18个月在全球10座城市部署超过千台Robot Taxi，并与成都市、曹操出行达成战略合作[4][14] **财务表现** * 2023年利润约0.24亿元，2024年增至0.4亿元，2025年前三季度已达0.53亿元，超过2024年全年水平[2][8] * 毛利率保持平稳，费用率控制良好[2][8] * 传统业务收入增长乏力，新业务收入增长迅速，但利润实现规模效应仍需时间[7][8] * 预计2025年至2027年收入分别为86.81亿、104.95亿和124.15亿元，年均增长约20%[15] **行业趋势与市场** * **智能驾驶**：硬件和软件成本优化显著，L3级别有条件自动驾驶测试在多地开放[2][9] * **市场渗透与规模**：2025年1至11月，L2级及以上智能辅助驾驶车型销量达1,300多万辆，渗透率为65.38%[10] * **市场规模**：预计2025年全球智能驾驶市场规模约3,000亿元，2030年有望扩大至8,448亿元，年均复合增长率超过22%[10] * **中国市场**：2025年可能占全球市场的33.2%，复合增长率约28.8%[10] * **市场格局**：智能驾驶支架市场由主机厂和第三方供应商主导，第三方供应商中Momentan和华为分别占据60%和21%的市场份额[11] * **Robot Taxi**：2026年被视为重要增长元年，中美处于第一梯队，核心在于商业模式及经济性[13] 其他重要内容 * 公司在CES大会上推出了新一代自动驾驶产品[2][6] * 端到端算法模型已成为智能驾驶主流方向[2][10] * 2026年汽车行业主要发展方向包括机器人、智能驾驶、高端化和出海[3] * 投资建议：首次覆盖给予买入评级，看好公司转型带来的估值体系重塑潜力[15]

券商评级与目标价概览 - 1月26日至2月1日期间，券商共给出103次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为百利天恒、泽璟制药、长城汽车，目标涨幅分别为375.97%、88.56%、83.66% [1] - 目标价涨幅排名前十的公司还包括工业富联（目标价100元，涨幅73.31%）、宁德时代（目标价601元，涨幅71.71%）、赣锋锂业（目标价112元，涨幅63.27%）、东方电气（目标价40.40元，涨幅62.58%）、福田汽车（目标价4.74元，涨幅60.68%）、中国太保（目标价73.18元，涨幅60.66%）、神农集团（目标价45.91元，涨幅60.41%）[2] - 目标价涨幅较高的公司还涉及上海家化、中国中铁、欧林生物、雅化集团、石英股份、海目星、弘元绿能、若羽臣、片仔癀等，涨幅在49.63%至59.37%之间 [3] 券商推荐热度 - 同期有265家上市公司获得券商推荐，其中青岛银行获得8家券商推荐，先导智能和万辰集团均获得5家券商推荐 [3] - 获得推荐家数排名靠前的公司还包括吉比特（5家）、仙乐健康（4家）、科锐国际（4家）、若羽臣（4家）、紫金矿业（4家）、工业富联（4家）、经纬恒润（4家）[4] 评级调高情况 - 1月26日至2月1日，券商共调高上市公司评级8家次，涉及上海家化、中兴通讯、特变电工、星宸科技、先惠技术、太辰光、学大教育、华鲁恒升 [4] - 具体调高行动包括：国联民生证券将上海家化评级从“增持”调高至“推荐”，东莞证券将中兴通讯评级从“谨慎推荐”调高至“买入”，华泰证券将特变电工评级从“增持”调高至“买入” [4] 评级调低情况 - 同期，券商调低上市公司评级2家次，涉及金辰股份和华设集团 [5] - 具体调低行动为：浙商证券将金辰股份评级从“买入”调低至“增持”，广发证券将华设集团评级从“买入”调低至“增持” [5] 首次覆盖情况 - 1月26日至2月1日，券商共给出75次首次覆盖评级，列举了20家最新被首次覆盖的公司 [6] - 首次覆盖案例包括：中国国际金融首次覆盖陕西旅游并给予“跑赢行业”评级，国泰海通证券首次覆盖柏楚电子并给予“增持”评级，国海证券首次覆盖博汇纸业并给予“买入”评级，东北证券首次覆盖冠农股份并给予“增持”评级，长江证券首次覆盖宇新股份并给予“买入”评级 [6]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][3] 核心观点 - 公司经历战略重组，聚焦“AI+车”核心战略，从传统制造商向智能驾驶科技公司转型 [3] - 联合吉利发布“千里浩瀚”高阶智驾系统，覆盖从高速NOA到城区无图NOA等多种功能 [3] - 携手曹操出行布局Robotaxi赛道，加速智能驾驶技术的规模化应用 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为86.80亿元、104.95亿元、124.15亿元，同比增长23.4%、20.9%、18.3% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.87亿元、1.60亿元、2.46亿元，同比增长116.8%、84.7%、53.4% [3] 公司概况与战略转型 - 公司前身为力帆科技，创立于1992年，主营摩托车业务，2010年在上交所上市 [3][11] - 经历多次重组：2020年吉利集团通过满江红基金入股；2024年旷视科技创始人印奇旗下公司入股，印奇出任董事长 [11][20] - 2025年2月，公司正式更名为“千里科技”，聚焦“AI+车”战略 [3][11] - 2025年3月，联合吉利、旷视旗下迈驰智行等成立“千里智驾”合资公司，整合吉利整车制造与旷视AI技术 [20] - 管理层经验丰富：董事长印奇为旷视科技创始人；联席总裁王军曾任华为智能汽车解决方案BU总裁 [25][26] 业务布局 - **传统终端业务**：涵盖汽车与摩托车两大板块 [14] - 汽车板块：以“睿蓝”品牌为主，布局B端（如曹操60）、C端（睿蓝7、睿蓝9）及海外市场 [15][130] - 摩托车板块：以“力帆摩托”和“派方机车”品牌覆盖传统与中高端市场，积极拓展国际化 [15][130] - **科技业务**：重点深耕智能驾驶与智能座舱领域 [16] - 智能驾驶：2025年3月发布“千里浩瀚”系统；2025年6月发布面向第三方厂商的“千里智驾1.0”解决方案 [3][81] - 智能座舱：2025年7月联合阶跃星辰、吉利发布下一代智能座舱Agent OS（预览版） [91] - **Robotaxi布局**：2025年10月披露路线图，计划未来18个月在全球10座城市规模化运营 [117] - 与曹操出行（吉利孵化的国内头部网约车平台）签署战略合作协议，深化Robotaxi合作 [3][120] - 曹操出行2024年营收达147亿元，同比增长37.4%，稳居行业前三 [123] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2022-2024年营收分别为86.54亿元、67.68亿元、70.35亿元；归母净利润分别为1.55亿元、0.24亿元、0.40亿元 [29] - **近期增长**：2025年前三季度营收69.46亿元，同比增长44.27%；归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [29] - **盈利预测（分业务）** [130][131] - 乘用车及配件：2025-2027E收入为54.77亿元、69.21亿元、85.50亿元，毛利率为5.63%、6.78%、7.56% - 摩托车整车及配件：2025-2027E收入为24.73亿元、27.79亿元、29.91亿元，毛利率为12.35%、12.56%、12.86% - 内燃机及配件：2025-2027E收入为4.52亿元、4.82亿元、5.21亿元，毛利率为20.56%、20.78%、20.98% - **整体预测**：2025-2027年综合毛利率分别为9.28%、9.85%、10.29% [130] 行业分析：智能驾驶 - **发展节点**：L3级自动驾驶是质的跨越，从研发测试走向商业化应用 [37] - **政策与技术支持**：中国法规逐步完善，2025年将完成L3级技术标准；核心硬件（如激光雷达）成本大幅下降，算法与数据闭环优化加速商业化 [40][46] - **市场空间**：全球智能驾驶解决方案市场规模预计从2025年的3,132亿元增长至2030年的8,448亿元（CAGR 22.0%） [61] - **中国市场地位**：中国市场规模预计从2025年的1,041亿元（占全球33.2%）增长至2030年的3,689亿元（CAGR 28.8%），有望成为最大市场 [61] - **竞争格局**：2025年1-10月，国内乘用车城市NOA供应商中，Momenta和华为HI合计市占率超80% [62] - **主机厂量产时间表**：L3窗口期明确，蔚来、小鹏、吉利等头部主机厂均将2025-2026年列为量产关键期 [50][51] - **渗透率**：2025年1-11月，中国L2及以上辅助驾驶车型销量达1349.92万辆，渗透率达65.38%，创历史新高 [52] 行业分析：Robotaxi - **市场前景**：Robotaxi有望推动未来城市交通转型，预计中国市场规模将从2025年的6亿元增长至2030年的441亿元（CAGR 246.7%） [100] - **发展阶段**：2026-2030年将进入规模化商业发展阶段，2026年被视为规模化发展元年 [106] - **运营模式**：主流为智能驾驶公司、主机厂、出行服务平台三方协作的三角模式 [110] - **成本趋势**：软硬件成本持续下降，以小马智行为例，其第七代Robotaxi的自动驾驶套件BOM成本较前代下降70%，接近传统出租车 [113]