财务数据 - 2024年末流动资产30.21亿元，较2023年末增长124.5%[10] - 2024年末非流动资产41.36亿元，较2023年末下降22.85%[10] - 2024年末资产总计71.57亿元，较2023年末增长6.7%[10] - 2024年末流动负债24.93亿元，较2023年末增长28.52%[14] - 2024年末非流动负债10.83亿元，较2023年末增长10.99%[14] - 2024年末负债合计35.75亿元，较2023年末增长22.64%[14] - 2024年末归属于母公司股东权益26.13亿元，较2023年末下降0.15%[14] - 2024年末少数股东权益9.69亿元，较2023年末下降17.56%[14] - 2024年末股东权益合计35.82亿元，较2023年末下降5.54%[14] - 2024年营业总收入46.38亿元，同比增长7.42%[15] - 2024年营业利润9.54亿元，同比增长14.23%[15] - 2024年净利润7.98亿元，同比增长13.86%[15] - 2024年归属于母公司股东的净利润2.53亿元，同比增长22.31%[15] - 2024年其他综合收益的税后净额 -4.03亿元，上一年度为 -1.03亿元[15] - 2024年综合收益总额3.95亿元，同比下降33.96%[15] - 2024年基本每股收益1.33元，同比增长31.68%[15] 股权交易 - 公司拟11.52亿元购买安孚能源31.00%股权，完成后将持有93.26%股权[19] - 2023年12月安孚科技现金27,712.70万元购买安孚能源8.09%股权[25] 资产折旧与摊销 - 房屋及建筑物折旧年限10 - 40年，残值率0 - 5.00%，年折旧率2.50 - 10.00%[89] - 机器设备折旧年限5 - 15年，残值率0，年折旧率6.70 - 20.00%[89] - 运输工具折旧年限7 - 8年，残值率0 - 5.00%，年折旧率11.88 - 14.30%[89] - 电子设备及其他折旧年限5 - 14年，残值率0 - 5.00%，年折旧率7.10 - 20.00%[89] - 土地使用权从出让起始日起按出让年限平均摊销[96] - 非专利技术、软件和商标等无形资产按预计使用年限、合同规定受益年限和法律规定有效年限三者中最短者分期平均摊销[96] 税收政策 - 子公司福建南平南孚电池有限公司2024年12月4日获高新技术企业证书，本期按15%税率缴纳企业所得税[126] - 子公司安孚科技新加坡有限公司企业所得税按应税收入17%统一征税[126] - 自2023年1月1日起，公司开展研发活动未形成无形资产计入当期损益的研发费用，在据实扣除基础上再按实际发生额100%税前加计扣除[126] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司作为先进制造业企业可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[126] 其他 - 公司电池销售业务毛利率通常超40%[72] - 2024年10月1日起，公司对信用期内一般客户按1%比例计提坏账准备，应收账款 - 坏账准备增加1,323,006.82元，信用减值损失减少1,323,006.82元，未分配利润减少1,323,006.82元[124] - 公司以1.456亿股为基数，每股转增0.45股，共转增6552万股[184][185] - 公司期末股本总数为2.1112亿股，较上年年末的1.456亿股增加6552万股[186] - 公司期末资本公积为13.1358494916亿元，较上年年末减少6552万元[186] - 公司期末未分配利润为5.0446998023亿元，本期归属于母公司所有者的净利润为1.6818204814亿元，分配普通股股利6552万元[187] - 本期营业收入为46.3833332029亿元，营业成本为23.7445088563亿元，上期营业收入为43.1762212045亿元，营业成本为22.7141280666亿元[188] - 销售前五名客户合计收入9.67亿元，占总销售收入比20.85%[191] - 本期销售费用合计8.60亿元，上期7.59亿元[195] - 本期管理费用合计2.38亿元，上期2.19亿元[196] - 本期研发费用合计1.36亿元，上期1.23亿元[198] - 本期财务费用合计3127.39万元，上期7263.99万元[198] - 本期先进制造业企业增值税加计抵减946.48万元，上期564.48万元[198] - 本期政府税收返还237.00万元，上期51.00万元[198] - 本期外汇避险产品奖励23.64万元，上期23.66万元[198]

收购与商誉 - 公司通过安孚能源收购亚锦科技51%股权，确认商誉29.06亿元[4] - 第一次收购36%股份交易对价24亿元，商誉17.83亿元；第二次收购15%股份交易对价13.5亿元，商誉11.23亿元[40] - 2022 - 2024年末，收购亚锦科技产生的商誉不存在减值[43] 业绩数据 - 2022 - 2024年，亚锦科技分别实现营业收入37.13亿、43.18亿和46.38亿元，归母净利润6.62亿、6.77亿和7.18亿元[42] - 2022 - 2024年，亚锦科技主营业务收入增长率分别为1.60%、16.27%、7.37%[47][50] - 2022 - 2024年，亚锦科技主营业务毛利率分别为50.60%、45.26%、47.32%[47] 南孚电池数据 - 南孚电池2022年2 - 12月营业收入33.84亿元，2023年为42.55亿元[13] - 南孚电池2022年2 - 12月净利润5.99亿元，2023年为8.22亿元[13] - 国内市场中南孚电池市场份额保持在80%以上[71] 未来展望 - 2025 - 2028年公司主营业务收入预计分别为49.49亿、51.95亿、54.07亿、55.67亿元，增长率分别为6.85%、4.96%、4.08%、2.96%[160] - 预计亚锦科技2025年境外收入增长速度为15%[168] - 预计到2030年全球功能性饮料市场规模达1293亿美元，年均复合增长率8.94%[175] 评估相关 - 亚锦科技100%股权收益法评估值为90.18亿元，安孚能源100%股权评估值为41.97亿元[89] - 亚锦科技市场法评估选用盈利基础价值比率P/E测算，选取野马电池等为可比公司[4][5] - 本次评估商标资产的收益是永续的，专利技术的收益年限至2031年底[20][22] 其他 - 2023年南孚电池OEM业务收入较2022年度增长80.43%，代理业务收入增长45.42%[70] - 2024年上半年，亚锦科技实现归母净利润3.86亿元，4月现金分红3.20亿元[157] - 截至2025年3月14日，亚锦科技短期借款较2024年末减少4.07亿元[150]

安徽安孚能源科技有限公司 截止 2024 年 12 月 31 日及前一个会计年 E 财务报表之审计报告 目 录 | 审计报告 ﻤ | 1-4 | | --- | --- | | 二、已审公司财务报表 | | | 1.合并资产负债表 | 1-2 | | 2.母公司资产负债表 | 3-4 | | 3.合并及公司利润表 | 5 | | 4.母公司利润表 | 6 | | 5.合并现金流量表 | 7 | | 6.母公司现金流量表 | 8 | | 7.合并所有者(股东)权益变动表 | 9-10 | | 8.母公司所有者(股东)权益变动表 | 11-12 | | 9.财务报表附注 | 13 | 中证天通会计师事务所 (特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） 审计报告 中证天通(2025) 证审字 21120011 号 安徽安孚能源科技有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了安徽安孚能源科技有限公司(以下简称"安孚能源")财务报 表,包括 2023年 12月 31日及 2024年 12月 31 日的合并及母公司资产负债 表, 2023年度及 ...

交易概况 - 公司拟发行股份及支付现金购买安徽安孚能源科技有限公司31.00%股权，交易作价115,198.71万元[2][24] - 拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金不超过38000万元[34] - 交易前公司持有安孚能源62.25%股权，完成后将持有93.26%股权[24] 财务数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为338,313.68万元、431,762.21万元和463,833.33万元，净利润分别为8,160.87万元、11,582.76万元和16,818.20万元[124] - 2024年12月31日负债合计实际数336,703.31万元，备考数357,531.34万元，变动率6.19%[42] - 2024年度归属于母公司股东的净利润实际数为16,818.20万元，备考数为25,335.09万元，变动率50.64%[42] 评估数据 - 截至2023年12月31日，安孚能源100%股权评估值419,652.00万元，增值率28.13%；亚锦科技100%股权评估值901,845.48万元，溢价率58.32%[25] - 以2024年6月30日为加期评估基准日，亚锦科技100%股权评估价值918,354.15万元，安孚能源100%股权评估价值441,455.67万元[25] 业绩承诺 - 若2025年内完成交易，安孚能源2025 - 2027年承诺净利润分别不低于35,096.07万元、37,743.43万元、39,807.91万元[68][105][133] - 袁永刚、王文娟夫妇承诺安孚能源2024 - 2026年累计净利润不低于104,971.73万元[133] 股份发行 - 发行价格调整为23.70元/股，发行数量40,588,620股，占发行后总股本比例为16.13%（不考虑募集配套资金）[31] - 募集配套资金发行对象不超35名特定对象，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[173][174] 其他 - “南孚牌”碱锰电池产品连续32年（1993年 - 2024年）中国市场销量第一[37][124] - 公司将在发行股份及支付现金购买安孚能源31%股权完成且股转公司确认后，启动要约收购亚锦科技5%股份[135]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为338313.68万元、431762.21万元和463833.33万元，净利润分别为8160.87万元、11582.76万元和16818.20万元[119] - 2022 - 2024年南孚电池营业收入分别为371276.21万元、431762.21万元和463833.33万元，净利润分别为78800.56万元、84100.33万元和91663.56万元[122] - 2024年度利润总额95316.27万元，较实际数下降0.95%；归属于母公司股东的净利润25335.09万元，较实际数增长50.64%；加权平均净资产收益率9.73%，较实际数上升0.42个百分点[83] - 2023年度利润总额83491.18万元，较实际数下降1.08%；归属于母公司股东的净利润20713.98万元，较实际数增长78.83%；加权平均净资产收益率14.60%，较实际数下降1.59个百分点[83] - 上市公司2023年度基本每股收益为1.33元/股，较交易完成前提高31.68%；2024年度基本每股收益为1.01元/股，较交易完成前提高26.25%[82] 用户数据 - “南孚牌”碱锰电池产品连续32年（1993 - 2024年）在中国市场销量第一[32][119] 未来展望 - 若2025年内完成交易，安孚能源2025 - 2027年承诺净利润分别不低于35096.07万元、37743.43万元、39807.91万元[63][100][128] - 2025 - 2027年南孚电池预测归母净利润分别为91425.69万元、95040.64万元、98237.75万元[65] - 2025 - 2027年亚锦科技预测归母净利润分别为74608.80万元、77562.93万元、80181.28万元[65] - 公司将在发行股份及支付现金购买安孚能源31%股权完成且股转公司确认后，启动要约收购亚锦科技5%股份[130] 市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买安徽安孚能源科技有限公司31.00%股权，交易作价115198.71万元，交易完成后将持有93.26%股权[1][19][123][134] - 拟募集配套资金不超38000.00万元，用于支付现金对价、中介机构费用和安孚能源偿还银行借款[29][127][166][174] - 2022年1月公司完成原有业务置出，收购亚锦科技36%股份并取得15%股份对应表决权委托，取得亚锦科技控制权；5月进一步收购亚锦科技15%股份，合计持有亚锦科技51%的股份[112] - 2023年12月收购安孚能源8.09%股权，交易总对价27712.70万元[175] 其他新策略 - 发行股份购买资产发行价格为23.70元/股，发行数量40588620股，占发行后总股本比例16.13%（不考虑募集配套资金）[26] - 募集配套资金发行价格不低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的80%，发行数量为募集总额除以发行价格，不超过交易中发行股份购买资产交易价格的100%，不超过交易前总股本的30%[31] - 袁莉、张萍和钱树良认购股份，标的资产持有超12个月部分锁定12个月，不足12个月部分锁定36个月；九格众蓝认购股份锁定36个月[28][53][127][159][160] - 募集配套资金发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[31] - 交易完成后关联交易遵循市场原则，履行决策和披露义务[46]

关于安徽安孚电池科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易申请的审核问询函的回复 （修订稿） 独立财务顾问 二〇二五年三月 上海证券交易所： 安徽安孚电池科技股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"或"安 孚科技"于 2024 年 11 月 8 日收到贵所下发的《关于安徽安孚电池科技股份有限 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套暨关联交易申请的审核问询函》 （上证上审（并购重组）〔2024〕32 号）（以下简称"问询函"），公司已会 同独立财务顾问华安证券股份有限公司（以下简称"华安证券"）及华泰联合证 券有限责任公司（以下简称"华泰联合"）、安徽承义律师事务所（以下简称"承 义律所"或"法律顾问"）、中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"中证天通"或"审计机构"）、安徽中联国信资产评估有限责任公司（以下 简称"中联国信"或"评估机构"）进行了认真研究和落实，并按照《问询函》 的要求对所涉及的问题进行了回复，现提交贵所，请予审核。 除非文义另有所指，本问询函回复中的简称与《安徽安孚电池科技股份有限 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草 ...

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买安孚能源31.00%股权并募集配套资金[1] 信息披露 - 2025年2月27日披露草案（二次修订稿）及相关文件[1] - 因更新财务数据披露草案（三次修订稿）及相关文件[2] - 2025年3月29日发布此公告[5] 文件修订 - 重组报告书更新目录[3] - 释义部分补充及更新相关内容[3] - 重大事项提示新增数据及说明[3] - 重大风险提示更新2024年度财务数据[3] - 标的资产评估新增原因分析及案例[3] - 标的资产评估补充估值变化分析[3]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司高质量经营，各项业务稳健增长，全年业绩亮眼，盈利能力持续增强，主业现金牛稳健增长，积极探索第二增长曲线，高盈利高现金下出海增量可观，拟持续提升南孚权益，加速增厚归母及产业整合 [8] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 公司 2024 年实现营收 46.4 亿元，同比+7.4%；归母净利润 1.68 亿元，同比+45.2%；单 Q4 实现收入 10.4 亿元，同比+8.4%；归母净利润 0.18 亿元，同比+42.2% [2] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|4,638|5,386|6,143|6,811| |同比增速(%)|7.4%|16.1%|14.0%|10.9%| |归母净利润(百万)|168|195|227|248| |同比增速(%)|45.2%|15.8%|16.6%|9.0%| |每股盈利(元)|0.80|0.92|1.08|1.17| |市盈率(倍)|37|32|27|25| |市净率(倍)|3.4|3.1|2.9|2.7|[4] 公司基本数据 - 总股本 21,112.00 万股，已上市流通股 21,112.00 万股，总市值 62.32 亿元，流通市值 62.32 亿元，资产负债率 47.05%，每股净资产 8.70 元，12 个月内最高/最低价 57.09/20.91 [5] 市场表现对比图(近 12 个月) - 展示了 2024 - 03 - 25 至 2025 - 03 - 25 安孚科技与沪深 300 的市场表现对比 [6][7] 相关研究报告 - 《安孚科技（603031）2024 年业绩预告点评：全年业绩高增，投资价值凸显》2025 - 01 - 22；《安孚科技（603031）深度研究报告：小电池赛道的公牛，南孚出海新天地》2024 - 12 - 03 [8] 评论 - 业务增长：2024 年公司营收 46.4 亿元，同比+7.4%；单 Q4 收入 10.4 亿元，同比+8.4%；碱性/碳性/其他电池/其他业务营收分别为 35.9/3.5/2.0/5.1 亿元，分别同比+7.0%/+10.1%/+9.1%/+7.9%；碱性电池内销南孚牌碱锰电池连续 32 年国内销量第一，外销新建 4 条生产线，1 条已投入使用；南孚子品牌实现较快收入增长和市占率提升 [8] - 盈利能力：2024 年归母净利润 1.68 亿元，同比+45.2%；单 Q4 归母净利润 0.18 亿元，同比+42.2%；整体毛利率同比+1.42pct 至 48.8%，碱性/碳性/其他电池毛利率分别同比+1.57pct/+0.19pct/+6.77pct 至 54.0%/37.0%/57.4%；24 年销售/管理/研发/财务费用率为 18.5%/5.1%/2.9%/0.5%，分别同比+0.96pct/+0.05pct/+0.08pct/-1.2pct；24 年净利率为 17.4%，同比+0.96pct [8] - 增长曲线：南孚内销高盈利高份额，外销出海增量可观；安孚平台收购整合能力及南孚充裕资金为新业务提供想象空间；25 年初向 GPU 芯片和固态电池领域探索，与象帝先战略合作，南孚电池拟成立合资公司开展固态电池中试平台运营合作 [8] - 投资建议：预测 25、26 年归母净利润为 2.0/2.3 亿元（前值为 2.1/2.4 亿元），新增 27 年预测 2.5 亿元；给予南孚 25 年 23 倍谨慎合理市盈率，目标市值约 83 亿元，对应目标价 39.4 元，维持“强推”评级 [8] 附录：财务预测表 - 展示了 2024A - 2027E 资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率 [9]

文章核心观点 安孚科技发布2024年度业绩说明会公告，介绍了会议时间、形式、出席人员等信息，还提及公司营收构成、管理层情况及市值 [1][2][3] 业绩说明会信息 - 2024年度业绩说明会定于2025年4月16日11:00 - 12:00举行 [2] - 以证路演中心网络互动的形式进行 [2] - 出席人员包括副董事长、总经理林隆华等四人 [2] 公司营收构成 - 2023年1至12月，电池制造销售占比89.1%，代理业务占比10.81% [2] 公司管理层情况 - 董事长是夏茂青，60岁，本科学历 [2] - 总经理是林隆华，43岁，硕士学历 [2] 公司市值 - 截至发稿，安孚科技市值为65亿元 [3]

收购情况 - 安孚科技2022年完成两次收购，持有亚锦科技51%股权[1] 业绩承诺 - 宁波亚丰承诺亚锦科技2022 - 2024年净利润分别不低于6.16亿、6.57亿和6.99亿元[1] 业绩完成 - 2024年度亚锦科技扣非后归母净利润7.06亿元，完成率101.06%[6] - 2022 - 2024年累计扣非后归母净利润19.93亿元，完成率101.06%[7] 资产评估 - 截至2024年12月31日，亚锦科技股东全部权益评估值88.63亿元，51%股份评估值45.20亿元[8][9] 补偿情况 - 经测算标的资产未减值，宁波亚丰2024年度无需补偿[9][12]