股权投资与收购 - 百川能源全资子公司百川企管拟通过股权受让及增资方式合计投资2.15亿元取得西安中科光电22.86%股权 交易完成后公司将持有西安中科光电25.20%股权 标的公司为从事具身智能基础模型及具身智能机器人研发生产的高新技术企业 [1] - 安孚科技拟以3.04亿元现金收购安孚能源6.7402%股权 交易完成后安孚能源将成为公司全资子公司 [2] 重大资产重组终止 - 因赛集团决定终止原拟购买智者同行品牌管理顾问（北京）股份有限公司80%股权并募集配套资金的重大资产重组事项 终止原因为考虑到当前外部环境变化 [3] 股东及高管减持 - 赛伍技术股东东运创投持有公司7.23%股份 计划减持不超过437.49万股 减持比例不超过公司总股本的1% 减持原因为自身业务需要 [4] - 拓斯达董事兼高级管理人员黄代波计划减持不超过450万股 占公司剔除回购专用账户股份后的总股本比例0.9524% 减持原因为自身资金需求 [5] 监管立案与处罚 - 第一创业全资子公司一创投行被中国证监会立案 因在鸿达兴业股份有限公司2019年可转债项目中涉嫌持续督导业务未勤勉尽责 [6] - 太原重工收到行政处罚事先告知书 公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载 公司股票将被实施其他风险警示 [7] - 清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被中国证监会立案 [8] - 贝斯美实际控制人陈峰因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被中国证监会立案 [9][10]

交易概述 - 公司拟支付现金3.04亿元收购安孚能源6.7402%的股权，交易完成后安孚能源将成为上市公司全资子公司 [1] - 本次交易前，公司于今年9月通过发行股份及支付现金方式，斥资11.52亿元将持有安孚能源股权比例从62.25%提升至93.26% [2] - 交易评估值为45.05亿元，较前次重组增值3.08亿元，主要因期间获得亚锦科技3.26亿元现金分红未分配所致，剔除分红影响后估值略低于前次 [2] 交易目的与战略影响 - 交易旨在提高上市公司对核心资产南孚电池的权益比例，提升上市公司盈利能力的既定战略 [1] - 收购完成后，公司持有南孚电池的权益比例将由39.09%提高至41.91% [1] - 以2024年安孚能源实际净利润及公司总股本测算，本次交易可增加公司每股收益0.10元/股，有利于提高上市公司资产质量 [1] 资金安排与财务状况 - 截至2025年10月10日，上市公司可支配资金为3.79亿元，可全额覆盖本次交易对价 [2] - 公司亦可向金融机构取得并购贷款，经与多家银行沟通，并购贷款的年利率低于3%，期限为7年 [2] - 公司每年可稳定自南孚电池和亚锦科技取得现金分红，2023年、2024年及2025年1—6月，公司自亚锦科技共取得现金分红2.65亿元、3.26亿元和2.3亿元 [2] - 今年前三季度，公司实现营业收入11.81亿元，同比下降7.89%，归属于上市公司股东的净利润6788.27万元，同比增长19.5% [2] 行业地位与资产情况 - 南孚电池为国内消费电池的龙头企业，"南孚牌"电池已成为国内碱性电池市场知名度较高的品牌，并取得了较高的市场占有率 [1] - "南孚牌"碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率持续处于较高水平 [1] - 截至公告披露日，安孚能源持有亚锦科技51%的股份，亚锦科技持有南孚电池82.18%的股权 [1]

投资评级与目标价 - 报告对安孚科技的投资评级为“强推”，并予以维持 [2] - 基于2026年30倍市盈率，报告给出目标价51.3元，相较于当前价38.98元存在上行空间 [4][8] 核心观点总结 - 公司主业经营稳健，通过增持南孚电池股权增厚利润 [2] - 尽管2025年第三季度营收同比下滑7.9%至11.8亿元，但归母净利润同比增长19.5%至0.7亿元，盈利能力增强 [2] - 营收下滑主要受红牛代理业务暂停影响，剔除该因素后核心主业收入保持稳定 [8] - 公司正积极拓展电池品类并推动海外市场扩张，充沛的现金流将支持业务增长 [8] 财务表现与预测 - 2025年第三季度归母净利率为5.7%，同比提升1.3个百分点，主要得益于毛利率提升及增持南孚股权 [8] - 2025年第三季度毛利率为51.7%，同比提升4.4个百分点，部分原因是低毛利率的代理业务占比下降 [8] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为2.71亿元、4.41亿元、4.89亿元，同比增速分别为61.3%、62.6%、10.9% [4] - 预测每股收益将从2024年的0.65元增长至2027年的1.90元 [4] 业务运营分析 - 公司依托南孚品牌优势，在碱性电池、充电电池等领域布局，以拓宽产品线 [8] - 2025年第三季度销售费用率同比提升4.5个百分点至18.7%，主要系南孚聚能环5代新品上市营销投入增加 [8] - 公司现金流稳定，2025年第三季度经营性现金流净额为3.5亿元，货币资金达13.7亿元，同比增长28.7% [8] - 增持南孚电池股权对2025年第三季度归母净利率带来约0.8个百分点的正向影响 [8]

交易概述 - 公司拟以现金支付方式收购正通博源持有的安孚能源6.7402%股权 [1] - 交易金额为303,645,822.64元（叁亿零叁佰陆拾肆万伍仟捌佰贰拾贰元陆角肆分） [1] - 交易完成后安孚能源将成为公司全资子公司 [1] 交易目的与影响 - 进一步提高上市公司对南孚电池的权益比例 [1] - 提升公司持续盈利能力并为整体经营业绩提升提供保证 [1] - 充分保障公司及全体中小股东利益 [1]

交易概述 - 公司拟以支付现金方式收购正通博源持有的安孚能源6.7402%股权，交易金额为3.04亿元 [1] - 收购完成后，安孚能源将成为公司全资子公司 [1] 战略目的 - 本次交易旨在践行公司已披露的确保转型升级、提高对核心资产南孚电池权益比例、提升盈利能力的既定战略 [1] - 交易完成后，公司持有南孚电池的权益比例将由39.09%提高至41.91% [1] 财务影响 - 以2024年安孚能源实际净利润及公司总股本测算，本次交易可增加公司每股收益0.10元/股 [1] - 交易有利于提高上市公司资产质量、优化财务状况、增强持续盈利能力和抗风险能力 [1]

交易概述 - 公司拟以支付现金方式收购正通博源持有的安孚能源6.7402%股权，交易金额为3.04亿元 [1] - 交易完成后，安孚能源将成为上市公司全资子公司 [1] 战略目的与影响 - 本次交易旨在践行公司既定战略，即确保转型升级并提高对核心资产南孚电池的权益比例 [1] - 收购完成后，公司持有南孚电池的权益比例将由39.09%提高至41.91% [1] - 以2024年安孚能源实际净利润及公司总股本测算，本次交易可增加公司每股收益0.10元/股 [1] - 交易有利于提高上市公司资产质量、优化财务状况、增强持续盈利能力和抗风险能力 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟3.04亿元现金收购正通博源持有的安孚能源6.7402％股权[2][5][7][10] - 过去12个月内，公司购买关联方持有的安孚能源21.91%股权，交易总对价为8.15亿元，占公司最近一期审计净资产的比例为44.42%[4][9] - 收购完成后公司持有南孚电池的权益比例将由39.09%提高至41.91%，可增加每股收益0.10元/股[2] - 本次交易前，公司持股93.2598%，交易后持股100.00%[15] - 交易标的对应20,000万元注册资本，交易对价中普通合伙人相应款项22,773,436.70元分三期支付，有限合伙人相应款项280,872,385.94元分两期支付，逾期年利率5%[29][30][32] - 本次交易构成关联交易，未构成重大资产重组，尚需提交公司股东大会审议[3][4][8] 业绩总结 - 2024年12月31日，安孚能源资产总额7336818280.65元，负债总额3363082670.48元，净资产3973735610.17元，营业收入4638333320.29元，净利润828591280.97元，扣非后净利润812114298.63元[17] - 2025年8月31日，安孚能源资产总额6836076481.92元，负债总额2524211937.26元，净资产4311864544.66元，营业收入3223327369.45元，净利润630566579.23元，扣非后净利润610199397.25元[17] - 2025 - 2029年及永续期公司收入从455,324.24增长至518,362.85，毛利率从50.04%降至49.01%[24] - 2025 - 2029年及永续期公司净利润从93,715.13增长至104,335.34，所得税率稳定在14%[24] - 2025 - 2029年及永续期公司净现金流量从85,729.25增长至104,901.90，折现率为9.46%[25] 数据评估 - 以2024年12月31日为评估基准日，安孚能源全部股权评估值为450499.98万元，本次交易标的资产对应评估值为303645822.64元，最终交易价格确定为303645822.64元[19] - 安孚能源评估采用资产基础法，评估增值率26.68%；亚锦科技收益法评估增值率64.05%，市场法评估增值率165.45%[22] - 经收益法评估，亚锦科技100%股权评估价值为907234.84万元[21] - 按交易作价计算，安孚能源100%股权交易价格450,499.98万元，市盈率14.81倍，市净率1.38倍[27][28] - 上市公司截至2025年10月16日市盈率58.07倍，市净率3.21倍[28] 其他 - 2025年10月31日，公司第五届董事会第十八次会议审议通过收购议案，关联董事回避表决[5][7] - 截至公告披露日，安孚能源持有亚锦科技51.00%股份，亚锦科技持有南孚电池82.18%股权[14] - 安孚能源注册资本296727.27万元[14] - 上市公司可支配资金可覆盖交易对价，也可取得并购贷款，且有到期偿还能力，未来偿债风险较小[3] - 本次交易标的资产权属清晰，无权利受限等情况[13] - 2021年12月正通博源以1元/每元注册资本向安孚能源增资20000万元，占当时股权比例8.33%[14] - 截至2025年10月10日，公司可支配资金3.79亿元，可覆盖交易对价[39] - 并购贷款年利率低于3%，期限7年[39] - 2023 - 2025年1 - 6月，公司自亚锦科技取得现金分红分别为26520.01万元、32640.00万元、22950.01万元[39] - 交易已经公司独立董事专门会议等审议通过，尚须股东大会批准[43] - 关联董事夏茂青、余斌回避表决，关联人将放弃股东大会投票权[43] - 交易不涉及管理层变动、人员安置、土地租赁，不新增关联交易和同业竞争[40][41][42]

公司治理制度修订 - 拟取消监事会，《监事会议事规则》相应废止[1] - 拟修订《公司章程》，尚需股东大会审议[2] - 修订、制定26项公司治理制度，七项需股东大会审议通过生效[4][5] 股份相关 - 公司变更为股份有限公司时，发起人股东以净资产作价认购6000万股，面额股每股1元[8] - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事2/3以上通过[8] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市交易起1年内及离职后半年内不得转让[9] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅会计账簿、凭证[11] - 股东对违规决议有权60日内请求法院撤销[11] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求对违规董高人员提起诉讼[12] 股东大会 - 年度股东大会每年召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[20] - 特定情形下需召开临时股东大会，不同提议主体有不同流程[20][21] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[27] 董事会 - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知[41] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开临时会议，董事长10日内召集主持[42] - 董事会权限内担保事项需全体董事过半数通过，且出席会议的三分之二以上董事同意[41] 独立董事 - 公司董事会成员中至少包括三分之一独立董事，其中至少有一名会计专业人士[43] - 独立董事连续两次未出席董事会会议且不委托他人，董事会30日内提议解除职务[45] - 独立董事连续任职6年，36个月内不得被提名为候选人[47] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[52] - 股利分配方案需经董事会、独立董事、股东会多层表决通过[53] - 公司每年度进行一次分红，董事会可提议中期现金分红[53] 公司合并、分立等事项 - 公司合并支付价款不超本公司净资产10%，可不经股东会决议[59] - 公司分立、减少注册资本等需通知债权人并公告，债权人有相应权利[60] - 公司出现解散事由应10日内公示，解散应在15日内成立清算组[61][62]

担保情况 - 公司拟为合孚智慧提供不超2400万元连带责任担保[2][5] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额105181.95万元，占比57.30%[3] - 2025年10月31日董事会通过担保议案，需股东大会审议[6][15] 合孚智慧情况 - 公司持有合孚智慧40%股权[8] - 合孚智慧2025年9月30日资产总额57515.47万元，负债53797.51万元，净额3717.96万元[8] - 合孚智慧2025年1 - 9月营收24679.22万元，净利润541.18万元[9] - 合孚智慧已获中信银行合肥分行6000万元贷款授信[5] - 合孚智慧注册资本5000万元[8] - 合肥长孚新能源占合孚智慧股权比例50%[8] - 合孚智慧目前资产负债率超70%[13] 反担保情况 - 合孚智慧及其实际控制人万仞为公司本次担保提供反担保[5][10] 其他担保数据 - 上市公司及其控股子公司对外担保总额0万元，占比0%，逾期0万元[17] - 上市公司对控股子公司担保总额105181.95万元，占比34.54%，逾期0万元[17] - 上市公司对控股股东等关联人担保总额0万元，占比0%，逾期0万元[17]

股东大会信息 - 2025年第四次临时股东大会11月17日14点在安徽合肥召开[3] - 网络投票起止时间为2025年11月17日[4][5] - 本次股东大会审议多项议案包括取消监事会等[7] 时间相关 - 议案于2025年11月1日披露[11] - 股权登记日为2025年11月10日[15] - 现场会议参会确认登记时间为11月17日9:00 - 11:30[19] 表决相关 - 应回避表决关联股东有深圳市前海荣耀资本管理有限公司等[9] - 特别决议议案为1、2.01、2.02[11] - 对中小投资者单独计票议案为1、2.01等[11] - 涉及关联股东回避表决议案为3[11]