| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-025 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 股东及董监高减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 大股东及董监高持股的基本情况 本次减持计划实施前，朱文怡女士持有公司股份共计 37,938,408 股，占公司 总股本 6.55%；刘辉先生持有公司股份共计 42,028,771 股，占公司总股本 7.25%。 上述股份为非限售流通股。 减持计划的实施结果情况 截至本公告日，依据《股东及董监高减持股份计划公告》（编号：临 2023-068）, 朱文怡女士通过集中竞价交易及大宗交易方式合计减持公司股份 6,420,000 股， 占公司总股本的 1.07%；刘辉先生通过集中竞价交易及大宗交易方式合计减持公 司股份 10,500,000 股，占公司总股本的 1.76%。 上述减持主体存在一致行 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-023 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于上月为子公司担保的进展情况公告 被担保人名称：六家全资子公司：杭州润达、青岛益信、青岛润达、哈 尔滨润达、惠中生物、惠中诊断；九家控股子公司：黑龙江龙卫、合肥 润达、苏州润达、云南康泰、济南润达、润达榕嘉、合肥三立、上海润 医、武汉优科。被担保人非上市公司关联人。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：2024 年 5 月合计为上述被 担保人提供的担保金额为 41,865.00 万元，此前已实际为该等被担保人提 供的担保余额合计为 213,973.58 万元，截至目前累计为其提供担保余额 255,838.58 万元。 本次担保是否有反担保：控股子公司其他股东将持有的股份质押给公司 作为反担保，公司实际承担出资比例对应的担保责任。 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：本次被担保人杭州润达、润达榕嘉、合肥三立、黑龙江 龙卫、惠中诊断、上海润医为资产负债率超过 70 ...

营业收入 - 公司2023年度营业收入为91.47亿元，同比下降12.84%[3] - 公司2023年度实现营业收入88.45亿元，较去年同期下降3.18%[3] - 公司2023年度实现营业收入5.61亿元，同比增长15.73%[4] 业务区点中心业务 - 公司2023年度集约化业务区点中心业务实现年收入26.33亿元，较上年同期下降1.23%[4] 研发费用 - 公司2023年度研发费用达到1.47亿元，同比增长0.63%[4] 经营性净现金流 - 公司2023年度实现经营性净现金流7.3亿元，较去年同期增加11.59亿元[5] 公司发展趋势 - 公司自成立20多年以来，营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率呈现正向稳健趋势[6] 技术发展 - 公司持续聚焦智慧检验，以大数据、人工智能等技术为基础实现数字化检验诊疗[7]

业绩数据 - 2023年现金分红比例为21.85%[2] - 2023年研发费用投入1.47亿元，同比增长0.63%[4] - 2024年一季度营业收入较去年同期下降4.85%[5] - 2023年第三方实验室检测业务规模同比下降78.14%[7] - 2023年除第三方实验室业务外常规业务营业收入较去年同期下降3.18%[7] 新产品与合作 - 与美年健康合作的“健康小美”数智健管师内测版上线，未来将在美年健康各地体检机构正式上线[7][12] - 公司与华为云合作推出“良医小慧”健康助理、生成式病历、数字人智慧服务等产品[12][15] - 与华为云联合发布《城市智慧医疗云解决方案（白皮书）》[9][12][15] - 公司与柳药集团合作产品处于开发测试阶段[7] 合作协议 - 2023年6月与华为云签署全面战略合作协议[9][12] 未来展望 - 2024年将全面推开上市公司市值管理考核，公司重视市值管理会做好经营管理并加强与投资者沟通[12] 其他说明 - 2024年5月15日举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[1] - “良医小慧”是基于盘古大模型研发的医疗推理模型[15] - 公司暂未参与华为集团智能手表医疗相关业务[15]

会 议 材 料 【二零二四年五月】 上海润达医疗科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 上海润达医疗科技股份有限公司 资料目录 | | | 一、2023年年度股东大会议程--------------------------------------------1 | | --- | --- | --- | | | | 二、会议注意事项----------------------------------------------------------------------3 | | | 三、审议事项 | | | 1. | 议案一：2023 | 年度董事会工作报告-----------------------------------------4 | | 2. | 议案二：2023 | 年度监事会工作报告----------------------------------------14 | | 3. | 议案三：2023 | 年度独立董事述职报告------------------------------------18 | | 4. | 议案四：2023 | 年度财务决算报告--------------- ...

业绩总结 - 公司2023年-2024Q1的净利率短期承压，随着政策端影响的逐步恢复，预计2024Q2-Q4盈利能力有望逐步回升[7] - 公司2024Q4收入和归母净利润同比增速分别为-21.1%和-109.1%，短期压力较大，但2024年有望逐季度恢复[6] - 公司2023H2实现营收91.47亿元，归母净利润2.73亿元，扣非归母净利润1.49亿元[5] 用户数据 - 公司2023年集约化/区检中心客户数为409家，同比下降11.68%[10] 未来展望 - 公司将2024-2025年归母净利润预期下调为3.6/4.4亿元，2026年预计为5.3亿元，给予“买入”评级[17] 新产品和新技术研发 - 公司发布智慧检验系统，与华为合作推出多个AI产品在不同应用场景落地[14][15] - 公司AI产品有望在多应用场景逐步落地，应用场景广阔[15] 市场扩张和并购 - 公司2023年工业板块实现收入为5.61亿元，同比增长15.7%[10] 其他新策略 - 公司认为集约化是医保控费的大趋势之一，公司在集约化模式方面占据先发优势[13] - 公司与华为合作发布《城市智慧医疗云解决方案（白皮书）》，推动数字健康产业的创新和升级[15]

公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 经营短期承压，AI赋能长期发展，增长可期 [1] 相关目录总结 事件摘要 - 2024年4月公司发布2024年第一季度报告和2023年年度报告，2023年实现营收91.47亿元（-12.8%），2024Q1实现营收20.72亿元（-4.9%）。2023年归母净利润2.73亿元（-34.6%），2024Q1归母净利润2.26千万元（-72.1%）。2023年扣非归母净利润1.49亿元（-62.2%），2024Q1扣非归母净利润1.86千万元（-74.3%）。基本每股收益0.47元 [1] 点评 - 商业板块短期承压，整体符合预期。报告期内公司营业收入下降主要系上年第三方实验室检测业务受新冠检测影响基数较高。受国内宏观经济和医疗政策影响，公司拓展集约化客户速度有所下降，同时为控制账期，公司也主动终止了与部分客户的合作。2023年末公司服务的集约化及区域检验中心客户达409家。2023年公司集约化区检业务实现营收26.33亿元，同比下滑1.23%。从盈利能力看，公司服务成本、固定资产折旧等固定开支未减少，净利润下降比例高于收入下降比例。从现金流角度看，公司报告期末经营性净现金流7.3亿元，医院客户回款工作正在恢复正常，经营性净现金流保持了与归母净利润匹配的较健康状态 [2] - 工业板块稳定增长，研发赋能市场份额提升，AI打开想象空间。2023年公司工业板块实现营收5.61亿元（+15.73%），其中医疗信息化业务实现营收1.33亿元（+10.42%），业绩稳健增长。公司持续聚焦数字化和智慧检验，自有产品慧检持续提高医院端渗透率，此外公司与华为开展深度合作，推出基于华为盘古的医疗AI大模型并已实现商业化，未来随着模型的持续迭代，以及院内对检验数据分析需求的持续扩张，公司AI医疗业务有望蓬勃发展 [4] - 公司将数字医疗和AI技术延伸到药店和体检应用领域，实现一站式健康管理服务闭环。在药店领域，公司与柳药合作推动智慧药房和智慧医院的建设，实现医药健康一体化管理。在体检领域，公司与美年健康合作，推出了健康管理AI机器人“健康小美”，为用户提供个性化、精准化的健康管理服务 [5] 投资建议 - 预计公司2024~2026年将实现营业收入106.36/123.31/140.08亿元，同比+16.3%/15.9%/13.6%；实现净利润371/471/565百万元，同比+35.6%/27.0%/20.0%；维持“买入”评级 [7]

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 2024-021 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于上月为子公司担保的进展情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）为支持上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）全 资及控股子公司的发展，解决其流动资金短缺问题，经公司董事会及 2022 年度股东大会审议通过：自 2023 年 5 月 19 日至 2023 年度股东大会召开之 日期间，为公司全资及控股子公司向（类）金融机构申请总额不超过人民币 402,600 万元的授信额度提供连带责任保证担保，控股子公司其他股东提供 对等担保或为公司提供足额反担保，公司实际承担出资比例对应的担保金额。 被担保人名称：两家全资子公司：杭州润达、惠中生物；五家控股子公 司：润达榕嘉、合肥润达、武汉优科、武汉尚检、合肥三立。被担保人 非上市公司关联人。 本次担保金额 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为91.47亿元，同比下降12.84%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入20.72亿元，同比下降4.85%[1] - 公司预计2024年至2026年的收入增速分别为15.29%、16.92%、16.29%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到14,338.6百万元，呈现稳定增长趋势[8] 净利润 - 公司归母净利润为2.73亿元，同比下降34.58%[1] - 公司归母净利润0.23亿元，同比下降72.11%[1] - 公司预计净利润的增速分别为36.08%、19.05%、16.69%[3] - 公司2026年预计净利润率为3.6%，略有增长[8] 财务状况 - 公司资产负债率在2022年至2026年间逐渐下降，2026年预计为56.9%[8] - 公司四费/营业收入比率在2022年至2026年间保持稳定在19.6%左右[8] - 公司ROE在2022年至2026年间逐渐增长，2026年预计为9.8%[8] 评级体系 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[9] 风险评级 - 公司风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动情况划分[9]

一、涉及公司 润达医疗[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 二、核心观点与论据 （一）业绩与财务状况 1. **近年业绩下滑** - 2023年营业收入为91.47亿，同比下滑12.84%，净利润为2.73亿，同比下滑34.58%，净利润下滑幅度大于收入，原因是营收端下滑，固定成本未减少，边际成本提升，医院账期延长导致信用减值和资产减值[1]。 - 2024年一季度营业收入为20.72亿，同比下滑4.85%，净利润为2260万，同比下滑72%，受医院端复苏影响[1]。 2. **经营性现金流净额变化** - 2023年经营性现金流净额为7.3亿，较2022年增加11.59亿，主要由于第三方实验室业务结算[1]。 3. **负债情况** - 公司负债较高，特别是短期负债，计划通过改善医院端回款情况来优化[5]。 （二）业务运营情况 1. **各业务营收情况** - 集约化业务2023年营收26.3亿，同比下滑1.23%，受医疗政策环境影响，新签约客户进度推延[2]。 - 第三方实验室业务2023年营收2.96亿，同比下滑78.14%，主要因为核酸检测业务回归常态化水平[2]。 - 自产产品业务2023年营收5.6亿，同比增长16%，受医疗制造环境影响较小[2]。 2. **研发投入** - 2023年共1.47亿，同比增长1%，主要集中在AI产品升级和合作[2]。 （三）AI业务发展 1. **产品推出与应用** - AI产品在体检领域推出“健康小美”，预计在未来1 - 2个月内正式在体检机构使用[3]。 - 2023年AI业务新增约30家医院，2024年一季度已有十来家客户落地签约[3]。 2. **合作情况** - 与华为合作紧密，共同推进AI产品升级和商业化拓展[3]。 - 与柳耀合作，计划在广西的七八百家药店上线公司的ABP产品，今年AI方面重点在B端医院端逐步落地更多医院，并在体检、药店等院外场景推广[6]。 （四）政策环境与市场预期 1. **政策影响** - 医疗政策环境变化对公司业务拓展有一定影响，公司将根据政策调整业务结构[4]。 - 公司正在努力量化软药行业政策变化（如检验设计的集采、家具支付价格改革等）对公司主业中长期维度上可能产生的影响[4]。 2. **市场竞争力** - 公司对AI大模型产品在医疗行业的竞争力持积极态度，目前已在多家特大型三级甲等医院试用[4]。 - 公司的医疗行业大模型在特大型三级甲等医院中使用和签约处于领先地位，能整合多种医疗数据进行诊断，与华为合作将其应用于药企和其他医疗领域[7]。 （五）未来发展与展望 1. **业务发展方向** - 公司将继续深耕主业，同时积极推进新业务如AI技术，以带来新的增长点[6]。 2. **业绩指引** - 2024年业绩指引保持平稳，取决于医院端收入增长和回款情况[14]。 三、其他重要内容 （一）收入来源与坏账风险 1. **收入来源** - 公司的收入主要来自公立医院，其中三甲医院客户数大约三十几，收入占比超过70%，二级以上公立医院占比约99%[5]。 2. **坏账风险** - 公立医院历史上欠款没有坏账，但由于疫情和医疗政策变化，医院经营压力增大，回款周期延长，导致一季度减值准备增加，不过这不是坏账，随着经济和医院经营状况的好转，减值准备会冲回[5]。 （二）各业务相关情况 1. **工业板块毛利率** - 去年公司对工业板块产品结构进行了调整，增加了拳头产品头发的仪器设备投放，以扩大市场，这导致整体毛利率有所下降，随着销售收入的增加，预计毛利率将逐步回升[7]。 2. **工业板块各子产品表现** - 工业产品以糖化血红蛋白为主，占收入的一半以上，保持了不错的增速，处于国产头部水平，产品线覆盖多种医院，并推出国内首个糖化血红蛋白流水线；在质量检测领域推出了质谱仪及相关产品，预计未来几年将成为资产板块的第二增长线；生化POCT发光产品作为补充产品线，整体收入规模不大，预计整体收入增速将保持在25% - 30%[11]。 3. **LDT业务进展** - 公司在LDT方面与北京、广州、上海等城市的多家大三甲医院有业务合作，虽然去年政策环境影响了业务体量，但公司仍然看好这一新业务方向，随着政策环境的改善，将继续推进与这些医院的合作[8]。 4. **设备更新政策影响** - 设备更新政策对公司的检验业务有积极影响，不仅包括资产板块，也包括非自产产品线，由于IVD收入主要来自试剂使用，设备更新可能会带来增量和结构性变化[12]。 （三）AI业务相关 1. **AI产品升级方向** - 产品升级迭代主要针对大型三甲医院，因为这些机构的医疗数据质量较高，C端用户数据对模型迭代升级的贡献有限，目前已与五六家国内大型三甲医院合作试用产品，并在这些医疗机构中不断迭代优化产品性能[9]。 2. **AI业务收入预期** - 公司预期今年AI产品的目标是覆盖约100家客户，每家平均收入在一两百万[14]。 3. **AI业务与主业协同效应** - AI产品对公司主业具有协同效应，尤其是在提升医疗诊断水平方面，已在区域中心使用AI平台赋能医疗机构，以提高诊疗效率[10]。 （四）合作相关 1. **与每年合作模式及收费模式** - 公司与每年的合作模式清晰，每年会支付开发费，并在实施过程中通过底层服务完成收入，与柳耀集团的合作模式与每年类似；AI大模型在医院端的应用目前还在部署阶段，收费模式需要法律法规的支持，当前的收费主要由医疗端支付，未来计划与C端进行收费[8]。 2. **与华为合作情况** - 公司与华为的合作包括产品打磨、商业化推动、销售体系支持等，双方紧密合作更新迭代大模型产品性能参数，共同推动业务落地，包括医院端订单和解决方案布局[13]。