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报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司医疗大模型全场景应用"CDx良医小慧"重磅发布 [5] - 公司大模型解决方案包括面向医院端的"良医"医疗助理和面向C端的"小慧"健康助理 [5] - 公司医疗大模型凭借强大能力,不仅辅助医生决策和提高工作效率,更能提升低级别医院诊疗水平,推进"医疗平权" [6] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入分别为9,108百万元、10,190百万元和11,266百万元,同比增长-0.4%、11.9%和10.6% [7][8] - 2024-2026年归母净利润分别为360百万元、509百万元和610百万元,同比增长31.6%、41.5%和20.0% [7][8] - 2024-2026年每股收益分别为0.60元、0.85元和1.02元 [7][8] - 2024-2026年毛利率分别为27.6%、28.2%和28.5% [7][8] - 2024-2026年ROE分别为8.0%、10.3%和11.2% [7][8] - 2024-2026年市盈率分别为24倍、17倍和14倍 [7][8]

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-044 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （https://roadshow.cnstock.com） 会议召开方式：网络文字互动 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络文字互动方式召开，公司将针对 2024 年半年度经 营成果及财务状况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投 资者普遍关注的问题进行回答。 问题征集方式：投资者可于 2024 年 9 月 17 日（星期二）下午 16:00 前将需要 了解的情况和关注的问题通过电子邮件的形式发送至公司邮箱 （board@rundamedical.com），公司将在说明会上就投资者普遍关注的问题进行 回答。 上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-043 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于上月为子公司担保的进展情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）为支持上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资 及控股子公司的发展，解决其流动资金短缺问题，经公司董事会及 2023 年 度股东大会审议通过：自 2024 年 5 月 23 日至 2024 年度股东大会召开之日 期间，为公司全资及控股子公司向（类）金融机构申请总额不超过人民币 421,300 万元的授信额度提供连带责任保证担保，控股子公司其他股东提供 对等担保或为公司提供足额反担保，公司实际承担出资比例对应的担保金额。 被担保人名称：两家全资子公司：杭州润达、惠中医疗；五家控股子公 司：合肥润达、云南康泰、上海润医、武汉优科、苏州润达。被担保人 非上市公司 ...

公司基本信息 - 公司注册地址于2017年6月7日变更为上海市金山区卫昌路1018号1号楼201室[10] - 公司办公地址位于上海市虹口区乍浦路89号星荟中心1座8楼[10] - 公司股票代码为603108，在上海证券交易所上市[12] - 公司主要会计数据和财务指标以人民币元为单位[12] - 公司2024年半年度报告未经审计[2] - 公司实际控制人为杭州市拱墅区人民政府[139] - 公司财务报表以持续经营为编制基础，评估未来12个月的持续经营能力[142] - 公司会计年度采用公历年度，报告期自1月1日至6月30日[144] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，境外子公司以加币为记账本位币[146] 财务数据与业绩 - 公司2024年上半年营业收入为41.35亿元，同比下降8.54%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为9130.61万元，同比下降47.82%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为8689.41万元，同比增长503.28%[13] - 基本每股收益为0.15元，同比下降50.00%[14] - 加权平均净资产收益率为2.11%，减少2.29个百分点[14] - 公司净利润下降主要受国内医疗政策环境影响，营业收入下降且信用减值损失计提增加[15] - 非经常性损益项目合计为1211.46万元，主要包括政府补助1245.81万元[16][17] - 公司2024年上半年实现总营业收入41.35亿元，同比下降8.54%[45] - 归母净利润为9130.61万元，同比下降47.82%[45] - 公司营业收入为41.35亿元，同比下降8.54%[57] - 营业成本为30.15亿元，同比下降8.67%[57] - 销售费用为4.36亿元，同比下降3.70%[57] - 管理费用为2.11亿元，同比下降4.02%[57] - 财务费用为1.59亿元，同比上升1.30%[57] - 研发费用为5652.72万元，同比下降14.28%[57] - 公司2024年上半年营业总收入为4,135,268,017.92元，较2023年半年度下降8.54%[119] - 公司2024年上半年营业总成本为3,899,503,794.90元，较2023年半年度下降7.55%[119] - 公司2024年上半年净利润为152,276,290.53元，同比下降41.7%[120] - 归属于母公司股东的净利润为91,306,078.58元，同比下降47.8%[120] - 公司2024年上半年营业利润为232,218,396.14元，同比下降31.8%[120] - 公司2024年上半年管理费用为210,983,836.94元，同比下降4.0%[120] - 公司2024年上半年研发费用为56,527,225.98元，同比下降14.3%[120] - 公司2024年上半年财务费用为158,762,913.68元，同比增长1.3%[120] - 公司2024年上半年投资收益为70,425,376.62元，同比增长3.4%[120] - 公司2024年上半年信用减值损失为-86,987,136.60元，同比增长60.6%[120] - 公司2024年上半年资产减值损失为-130,657.50元，同比下降30.5%[120] - 公司2024年上半年综合收益总额为153,817,141.71元，同比下降40.2%[121] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.13元，稀释每股收益为0.13元[124] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为4,895,446,186.13元，同比增长0.91%[124] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为86,894,128.89元，同比增长503.3%[125] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-143,420,682.00元，同比减少24.6%[125] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为164,305,078.01元，同比增长8.2%[125] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为721,014,783.34元，同比增长46.0%[125] - 公司母公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-305,051,068.79元，同比减少226.9%[126] - 公司母公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为144,486,472.03元，同比增长281.1%[126] - 公司母公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为218,767,453.36元，同比增长261.6%[127] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益增加52,804,242.23元，达到4,332,909,234.36元[128][130] - 公司2024年上半年综合收益总额为153,817,141.71元，其中归属于母公司所有者的综合收益为92,685,078.36元[128] - 公司2024年上半年未分配利润增加31,420,518.98元，达到2,371,760,838.07元[128][130] - 公司2024年上半年所有者权益合计增加65,862,434.45元，达到5,513,115,207.87元[128][130] - 公司2024年上半年资本公积增加22,689,297.03元，达到1,182,193,414.27元[128][130] - 公司2024年上半年少数股东权益增加13,058,192.22元，达到1,180,205,973.51元[128][130] - 公司2024年上半年实收资本增加1,651,784.00元，达到598,855,596.00元[128][130] - 公司2024年上半年其他权益工具减少4,336,357.56元，达到59,487,050.77元[128][130] - 公司2024年上半年期末所有者权益合计为5,144,926,315.07元[134] - 公司2024年上半年综合收益总额为79,247,374.34元[135] - 公司2024年上半年期末未分配利润为745,989,212.40元[135] - 公司2024年上半年期末实收资本为598,855,596.00元[135] - 公司2024年上半年期末资本公积为1,337,872,059.85元[135] - 公司2024年上半年期末盈余公积为117,445,164.67元[135] - 公司2024年上半年期末专项储备为6,867,474.32元[135] - 公司2024年上半年期末其他综合收益为7,015,254.11元[137] - 公司2024年上半年期末未分配利润为709,238,447.51元[137] - 公司2024年上半年期末所有者权益合计为2,582,703,078.07元[137] - 公司注册资本截至2024年6月30日为598,855,596股[139] - 公司累计发行可转换公司债券55,000万元，截至2024年6月30日累计实现债转股25,313.80万元[139] 业务与市场 - 公司主营业务为IVD流通与服务行业，提供检测综合服务平台业务[18] - 传统供应链服务业务包括IVD产品流通配送及售后维修技术支持[19] - 创新集约化业务及区域检验中心服务业务针对大型院内医学实验室需求[20] - 公司通过集中采购降低物料成本，提升实验室诊断能力和服务水平，降低实验室运营管理、质量控制等综合成本[21] - 公司第三方实验室检测服务业务覆盖超过2000项检验项目，包括分子诊断、远程病理诊断等高端检测项目[22] - 公司IVD产品研发生产制造业务中，糖化类产品市场占有率位居国内行业前列，并推出MQ-3000等新产品[23] - 公司推出ARP-6465MD三重四极杆质谱仪和全自动前处理系统，满足精准检测领域需求[24] - 公司开发了SIMS系统、Mai47系统等数字化信息产品，赋能传统检验医疗服务向精益化、智慧化转型升级[25] - 公司商业模式类同连锁医疗服务经营模式，通过可标准化、可复制化的服务体系拓展至全国范围的公立医疗机构[26] - 公司业绩增长受益于院内检测项目不断扩容和人口老龄化加深，患者基数不断增加[27] - 2021年国内公立医院检验收入为4093亿元，同比增长33.67%，其中住院病人检查收入为1957亿元，同比增长32.32%[28] - 国内IVD中间渠道服务行业市场规模约1200-1600亿元，保持持续稳定增长[28] - 国内IVD流通服务市场集中度较低，未来拥有强大市场覆盖能力和综合服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益[28] - 公司已累计为全国4,000余家各级医疗机构提供专业的体外诊断产品和技术服务支持[36] - 公司拥有400余名专业技术维修工程师，掌握超过50个主流品牌的仪器设备的售后技术服务[38] - 公司拥有200余人的IT技术团队，专注于检验领域信息数字化平台的开发[39] - 公司通过集中统一采购，提升了与上游厂家的议价能力，满足医疗机构对成本控制的需求[34] - 公司服务范围覆盖华东、东北、华北、西南、华南、华中等地区，提供稳定、及时、高效的体外诊断产品与服务[36] - 公司通过信息化系统提升医院整体管理水平和工作效率，提高服务质量和患者满意度[39] - 公司为各级医疗机构提供定制化的增值服务，帮助实验室运营成本降低和医疗水平提升[38] - 公司通过自产产品与渠道平台协同优势，保持了快速稳定的发展[33] - 公司引入国资控股股东后，融资能力大幅提升，融资成本下降，为业务规模持续增长提供资金保障[37] - 公司通过构建完善的综合服务体系，全方位契合医学实验室的应用及发展需求[33] - 华东地区主营业务收入为221,185.64万元，同比下降10.69%[46] - 东北地区毛利率为32.11%，同比增长3.67%[46] - 集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入12.35亿元，与去年同期基本持平[48] - 工业板块实现营收22,585.34万元，同比下降21.75%[50] - 第三方实验室业务实现营业收入7413.27万元，同比下降0.71%[51] - 公司投入研发费用5652.72万元，同比下降14.28%[50] - 公司拥有3300余名员工，其中近900名为医院客户提供增值服务[42] - 公司在糖化血红蛋白检测领域市场份额仅次于进口品牌，推出MQ-3000等系列产品[41] - 公司集约化及区域检验中心客户共计411家[54] - 公司已累计为60余家医疗机构客户提供数字化智慧医疗解决方案服务[56] - 公司应收账款信用减值较大，对当期利润产生较大影响[57] - 公司工业营业收入为225,853,403.82元，同比下降21.75%，毛利率为61.55%，同比增加0.62%[59] - 公司商业营业收入为3,906,598,193.51元，同比下降7.63%，毛利率为25.08%，同比增加0.44%[59] - 试剂及其他耗材营业收入为3,902,530,334.29元，同比下降7.36%，毛利率为27.24%，同比下降0.18%[59] - 仪器营业收入为164,608,809.13元，同比下降32.50%，毛利率为12.08%，同比增加2.62%[59] - 软件开发及服务营业收入为65,312,453.91元，同比增加6.11%，毛利率为55.15%，同比下降9.81%[59] - 华东地区营业收入为2,211,856,411.04元，同比下降10.69%，毛利率为25.71%，同比下降0.27%[59] - 传统供应链服务营业收入为2,756,352,730.32元，同比下降12.32%，毛利率为28.85%，同比增加1.23%[60] - 集约化及区检营业收入为1,235,459,728.33元，同比下降0.14%，毛利率为19.96%，同比下降2.17%[60] - 第三方实验室营业收入为74,132,686.11元，同比下降0.71%，毛利率为54.81%，同比增加6.80%[60] - 医疗信息化营业收入为66,506,452.57元，同比增加6.36%，毛利率为54.71%，同比下降9.49%[60] 财务风险与挑战 - 公司面临市场竞争加剧的风险，前十大制造商占全球市场份额超过80%[67] - 直销客户回款周期较长，公司应收账款回款压力可能进一步增大[67] - 子公司数量和规模不断增加，存在整合管理风险[68] - 行业监管政策变化可能导致公司毛利率短期内下行[68] - 公司通过完善供应链体系和提升综合服务能力增强客户粘度[68] - 公司应收账款信用减值较大，对当期利润产生较大影响[57] 公司治理与股东信息 - 拱墅国投在股东大会的表决权比例为26.13%[76] - 公司承诺在2024年12月31日前不改变主营业务，并保障中小股东利益[76] - 公司控股股东下城国投承诺不从事与公司构成同业竞争的业务[76] - 公司实际控制人承诺不从事与公司构成竞争的业务，并承担因此造成的经济损失[77] - 公司与杭州润盛企业管理合伙企业共同出资650万元设立浙江杭润私募基金管理有限公司，占65%股权[78] - 公司向云南赛力斯生物科技有限公司借款产生利息150万元[80] - 公司中期票据注册金额为3亿元，关联方杭州原动力资产管理有限公司获配3000万元[80] - 报告期末对子公司担保余额合计为30.85亿元，占公司净资产的72.07%[83] - 公司直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供担保金额为18.96亿元[83] - 公司发行可转换债券募集资金总额为5.5亿元，截至报告期末累计投入3.41亿元，投入进度为63.40%[84] - 公司综合服务扩容项目计划投资总额为5.38亿元，截至报告期末累计投入3.41亿元，投入进度为63.40%[86] - 公司使用可转换公司债券募集资金置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金为9,361.80万元[87] - 公司使用部分闲置募集资金不超过18,000万元暂时补充流动资金[87] - 公司总股本从597,203,812股增加至598,855,596股，增加1,651,784股[88] - 公司发行的"润达转债"自2020年12月23日起累计转股数量为19,321,517股，本报告期内转股1,651,784股[89] - 报告期末公司普通股股东总数为45,899户[91] - 杭州市拱墅区国有投资集团有限公司持有公司116,000,000股，占总股本的19.37%[91] - 刘辉持有公司31,528,771股，占总股本的5.26%，其中质押11,630,000股，冻结2,904,000股[91] - 朱文怡持有公司31,518,408股，占总股本的5.26%，其中质押10,460,000股[91] - 卫明持有公司21,531,784股，占总股本的3.60%[91] - 冯荣持有公司16,026,068股，占总股本的2.68%[91] - 股东冯荣及卫明将所持股份的股东表决权全部委托给拱墅国投[92] - 公司副董事长、总经理刘辉在报告期内减持股份5,500,000股[93] 财务结构与负债 - 公司有息债务余额从期初的30.21亿元减少至期末的30.13亿元，同比变动-7.86%[98] - 公司合并口径有息债务余额从期初的68.23亿元减少至期末的71.17亿元，同比变动-4.34%[100] - 公司信用类债券余额为3.18亿元，占有息债务的10.55%[99] - 银行贷款余额为17.46亿元，占有息债务的57.94%[99] - 非银行金融机构贷款余额为3.83亿元，占有息债务的12.71%[99] - 其他有息债务余额为5.67亿元，占有息债务的18.80%[99] - 公司有息债务总额为71.17亿元，其中银行贷款占比最高，达80.05%[101] - 公司短期借款本期末余额为510,857.75万元，较2023年增长8.42%[103] - 公司应付票据本期末余额为3,700.00万元，较2023年下降65.74%[103] - 公司扣除非经常性损益后净利润为79,191,468.02元，同比下降49.51%[104] - 公司EBITDA全部债务比为0.07，同比下降9.50%[104] - 公司利息保障倍数为2.47，同比下降20.18%[104] - 公司可转换公司债券发行总额为55,000万元，发行期限为6年[105] - 公司可转换公司债券报告期转股额为21,640,000.00元，累计转股数占转股前公司已发行股份总数的3.3340%[109] - 公司尚未转股的可转换公司债券余额为296,862,000.00元，占转债发行总量的53.9749%[109] - 公司总资产为14,497,796,871.70元，总负债为8,984,681,663.83元，资产负债率为61.97%[112] - 公司货币资金为1,185,357,869.25元，较2023年底的1,068,061,473.28元有所增加[113] - 公司应收账款为5,513,546,747.04元，较2023年底的5,

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-042 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金的数额、资金到位情况 根据公司2019年2月27日召开的第三届董事会第二十六次会议及公司2019 年 3 月 18 日召开的 2019 年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委 员会"证监许可[2020]586 号"《关于核准上海润达医疗科技股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》核准，上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公 司"）向社会公开发行可转换为公司 A 股股票的可转换公司债券，债券票面金额 为人民币 100.00 元，按票面金额发行，发行数量 5,500,000 张，期限 6 年，募集 资金总额 550,000,000.00 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-041 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 监事会决议公告 本次监事会经过了适当的通知程序，会议的召集、召开和表决程序符合《中 华人民共和国公司法》等相关法律法规和公司章程的规定，会议及通过的决议合 法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于审议公司2024年半年度报告及摘要的议案》。 监事会根据《公司法》、《证券法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格 式准则第 3 号—半年度报告的内容与格式》等有关规定，对公司 2024 年半年度 报告进行了认真严格的审核，一致认为： 1、公司《2024 年半年度报告》编制和审议程序符合法律、法规、《公司章 程》和公司内部管理制度的规定； 2、半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定， 所包含的信息能从各个方面真实地反映出公司 2024 年上半年的经营管理和财务 状况； 3、未发现参与半年度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为； 本公司 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-040 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十五次 会议通知于2024年8月16日以邮件形式发出，会议于2024年8月27日（星期二） 10:00-12:00在上海市虹口区乍浦路89号星荟中心1座8楼公司会议室以现场方式 召开。会议应到董事11人，实到董事11人，公司监事严晨、吴伟钟、丁秋泉和高 级管理人员廖上林列席了会议。会议由公司董事长张诚栩先生主持。 （一）审议通过了《关于审议公司2024年半年度报告及摘要的议案》。 本次董事会经过了适当的通知程序，会议的召集、召开和表决程序符合《中 华人民共和国公司法》等相关法律法规和公司章程的规定，会议及通过的决议合 法有效。 二、董事会会议 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-039 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 关于上月为子公司担保的进展情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）为支持上海润达医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资 及控股子公司的发展，解决其流动资金短缺问题，经公司董事会及 2023 年 度股东大会审议通过：自 2024 年 5 月 23 日至 2024 年度股东大会召开之日 期间，为公司全资及控股子公司向（类）金融机构申请总额不超过人民币 421,300 万元的授信额度提供连带责任保证担保，控股子公司其他股东提供 对等担保或为公司提供足额反担保，公司实际承担出资比例对应的担保金额。 被担保人名称：四家全资子公司：杭州润达、鑫海润邦、青岛润达、惠 中医疗；四家控股子公司：合肥润达、云南康泰、润达榕嘉、合肥三立。 被担保人 ...

| 证券代码：603108 | 证券简称：润达医疗 | 公告编号：临 | 2024-038 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113588 | 转债简称：润达转债 | | | 上海润达医疗科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 7 月 15 日 (二)股东大会召开的地点：上海市虹口区乍浦路 89 号星荟中心 1 座 8 楼 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 32 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 226,726,915 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 37.8596 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大 ...