| | 被担保人名称 | | 本次担保金额 | 实际为其提供的担保余 | | 是否在前期 | 本次担保是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 额（不含本次担保金额） | | 预计额度内 | 否有反担保 | | Xinquan | Texas | Automotive | 万元 25,000.00 | | 万元 0.00 | 否 | 否 | | Interiors | LLC | | | | | | | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0.00 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 子公司对外担保总额（万元） | 91,000.00 | | 对外担保总额占上市公司最近一 | | | 期经审计净资产的比例（%） | 12.28 | | 特别风险提示（如有请勾选） | □担保金额（含本次）超过上市公司最近一 | | | 期经审计净资产 50% | | | □对外担保总额（含本次）超过上市公司最 | | | 近一期经审计净资产 100% | | | □对合并报表外单位担保总额（含本 ...

证券代码：603179 证券简称：新泉股份 公告编号：2026-023 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2025年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 2、 议案名称：2025 年度财务决算报告 审议结果：通过 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 576 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 211,227,001 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例（%） | 41.4055 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由董事会召集，由公司董事长主持，并采取现场投票与网络投票 相结合的方式召开及表决。本次股东会的召集与召开程序、出席会议人员资格及 表决程序符合《公司法》及《公司章程》的规定 (一) 股东会召开的时间：2026 年 4 月 16 日 (二) 股东会召开的地点：常州市新北区黄河西路 5 ...

上海市锦天城律师事务所 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 2025 年年度股东会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于江苏新泉汽车饰件股份有限公司 行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现出具法律意见如下： 一、本次股东会的召集与召开程序 法律意见书 致：江苏新泉汽车饰件股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏新泉汽车饰件股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司召开 2025 年年度股东会（以下简称"本 次股东会""本次会议"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上 市公司股东会规则》等法律、法规、规章和规范性文件以及《江苏新泉汽车饰件 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见 书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办 ...

报告投资评级 - 行业投资评级：中性（维持）[5] 报告核心观点 - 全球能源安全及油价中枢上行将加速海外新能源车渗透率提升 为中国具备全球竞争力的自主新能源车及零部件企业带来出海与全球化发展的重大机遇[2][7] - 中国自主新能源车在技术 产业链 规模 成本等领域具备全球竞争优势 有望在全球新能源车需求增长下快速提升海外市场份额 复刻丰田等日系车企的全球化路径[7][31] - 汽车零部件企业将迎来双重增长动力：一是跟随中国整车出海实现全球化配套 二是切入数据中心液冷 燃气发电设备等“AI+业务”的旺盛海外需求 培育新增长曲线[3][7] 按报告目录总结 1 全球能源安全下 将促进海外新能源车渗透率提升 - 美伊冲突导致国际油价从60-70美元/桶快速上涨至近96美元/桶 预计将对全球石油供给侧形成中长期冲击 推动油价中枢中长期上行[12] - 能源安全成为国家战略安全的重要环节 新能源汽车的使用成本优势将更加凸显 预计将推动全球新能源车需求增长和渗透率加速提升[7][13][16] - 以欧洲为例 美伊冲突后欧盟95号汽油和柴油价格较战前分别上涨超15%和30% 新能源汽车五年补能成本节约额从冲突前的2760欧元扩大至4620欧元 经济性优势显著扩大[18][22][24] 2 历次石油危机推动汽车节油化转型 日系车企出海成为全球化车企 - 20世纪多次石油危机推动汽车节油化转型 以丰田为代表的日系车企凭借紧凑省油车型及混动技术实现出海飞跃[7][24] - 1975-1980年 日系车在美销量从92万辆增长至241万辆 市场份额从8.3%大幅提升至21.0%[27] - 丰田海外销量占比从70年代的不足50%提升至2025年的85.8% 年海外销量达903.55万辆 为国内自主品牌出海提供了成功路径参考[7][31] 3 自主新能源车企具备全球竞争力 海外份额将加速提升 3.1 欧洲 南美 东南亚等新能源车渗透率提升空间较大 - 2025年全球新能源车渗透率为21.3% 剔除中国市场后海外渗透率仅为10.6% 远低于中国国内的54.0% 海外市场仍属蓝海[34] - 欧洲是全球第二大新能源车市场 2025年渗透率达29.1% 其中北欧国家渗透率领先（如挪威97.4%） 西欧核心国家（如德国30.0%）和南欧国家（如意大利12.7%）潜力较大[37][42][43] - 美国2025年新能源车渗透率仅为9.2% 且因政策变化渗透率从2025年9月的13.0%高位回落 转型受挫[43] - 东南亚及拉美市场渗透率较低但增长迅速 2025年东南亚六国新能源车销量同比增长115.1% 渗透率达15.0% 拉美主要国家巴西 墨西哥渗透率分别为7.0%和6.2% 有望成为中国新能源车出口重要增长区域[46][48][49] 3.2 我国新能源车具备全球竞争优势 - 中国新能源车在电动化 智能化技术 全产业链布局 销售规模及产品性价比方面具备全球竞争力[52][53] - 2025年中国新能源车销量占全球比例超过70% 动力电池全球市场份额超过70% 乘用车智能辅助驾驶渗透率达67.6%[52][53] - 海外主流车企电动化转型缓慢且面临收缩 大众 丰田 通用 福特2025年新能源车渗透率分别为16% 4% 6% 8% 远低于中国水平 且多家车企因战略受挫计提巨额调整成本[56][57][63][65] 3.3 新能源车出口销量及占比加速提升 自主品牌多点开花 - 2025年中国乘用车出口603.80万辆 其中新能源乘用车出口253.2万辆 同比增长104.4% 新能源车占出口比例持续提升[67][68] - 2025年比亚迪 奇瑞 吉利新能源出口量分别同比增长超140% 446.3% 和240% 呈现多点开花局面[72] - 欧洲 东南亚 中南美洲和中东是2025年中国新能源车主要出口地区 占比分别为26.9% 16.9% 15.9%和13.2%[74][76] 4 零部件：为海外汽车及“AI+业务”配套 成为全球化公司 4.1 汽零迎来海外车企配套需求增长及出海竞争力提升共振 - 中国汽车零部件企业出海面临双重机遇：跟随中国整车出海配套 以及因海外车企盈利承压 降本诉求强烈而提供的替代机会[7][80] - 2025年海外主流车企盈利普遍大幅下滑 大众 通用 奔驰净利润同比分别下降38% 55% 50% 福特 Stellantis出现亏损 并相继启动大规模裁员计划以降本增效[82][83][85] - 国内零部件企业通过为合资品牌及特斯拉配套积累了经验 并加快海外产能布局 在成本及响应速度上具备替代海外供应商的竞争力[80] 4.2 液冷 发电设备等海外需求旺盛 汽零出海培育新增长曲线 - AI基础设施建设推动液冷需求爆发 英伟达2026财年Q4数据中心营收623.14亿美元 同比增长75.1% 其新一代Rubin芯片采用全液冷架构 价值量有望提升[85][88] - 谷歌 亚马逊等加快自研ASIC芯片及液冷方案布局 Counterpoint预计2027年全球十大厂商ASIC服务器出货量将是2024年的三倍[89][90] - 谷歌TPU需求旺盛 Anthropic计划采购超3.5GW的TPU 预计具备技术和海外产能的中国液冷供应商有望切入谷歌等海外供应链[94][95] - 数据中心扩张推动美国电力需求 燃气轮机成为主电源首选 2026年谷歌 Meta 微软 亚马逊四大科技巨头资本支出预计将突破6000亿美元 同比增长超50% 为中国相关零部件企业带来新业务机会[98] 5 主要投资策略：看好出海链优质整车和汽零 - 投资策略聚焦于有望在全球新能源车市场中份额快速提升的整车企业 以及跟随出海并切入“AI+业务”的零部件企业[3] - 整车相关标的包括：比亚迪 吉利汽车 上汽集团 江淮汽车[3] - 汽零相关标的包括：银轮股份 潍柴动力 新泉股份 拓普集团 岱美股份 星宇股份 嵘泰股份 飞龙股份 三花智控 伯特利 爱柯迪[3]

汽车与零部件行业 行业研究 | 深度报告 能源安全下，自主新能源车竞争力与海外 需求共振，催生全球化车企和汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，全球能源安全及油价中枢上行下，海外新能源车渗透率有望加速提 升，中国自主新能源车具备全球竞争优势，部分竞争实力强的整车企业在全球新能源车 市场份额将有望快速提升。汽零公司一方面出海为车企配套，一方面配套汽车之外的液 冷、燃气发电设备等，培育新的增长曲线，预计未来将会出现全球化的整车及汽零公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车；汽零相关标的：银轮股份、 潍柴动力、新泉股份、拓普集团、岱美股份、星宇股份、嵘泰股份、飞龙股份、三花智 控、伯特利、爱柯迪。 风险提示 海外新能源车需求低于预期、海外新能源车进口政策变化、市场竞争加剧、假设条件变 化影响测算结果。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 04 月 14 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | | --- | --- | | | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | | 021- ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 核心观点 - 2025年业绩符合预期，机器人业务加速布局，公司正打造“座椅+机器人”双成长曲线 [1][2][4] - 2025年营业收入155.24亿元，同比增长17.04%；归母净利润8.15亿元，同比下降16.54% [2][4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为13.08亿元、18.12亿元、21.13亿元，对应PE分别为25.62X、18.49X、15.86X [2][11] 2025年业绩与财务表现 - 全年收入155.24亿元，同比增长17.04%；归母净利润8.15亿元，同比下降16.54% [2][4] - 第四季度（Q4）收入41.11亿元，同比增长12.4%，环比增长4.0%；归母净利润1.92亿元，同比下降33.9%，环比下降4.0% [11] - Q4综合毛利率为20.1%，同比提升2.6个百分点，环比提升4.5个百分点，主要因国内市场趋稳及海外高毛利收入占比提升 [11] - Q4归母净利率为4.7%，同比下降3.3个百分点，环比下降0.4个百分点，主要受期间费用增加影响 [11] - Q4期间费用率为14%，同比上升5.8个百分点，环比上升3.2个百分点，其中销售费用率同比上升3.1个百分点，管理费用率环比上升2.9个百分点 [11] 业务发展分析 - **座椅业务**：公司加速布局座椅整椅业务，致力于打造座椅垂直整合企业 [11] - 座椅业务于2025年下半年开始并表，贡献收入1.18亿元，预计将成为公司第三增长极 [11] - **海外业务**：Q4海外收入约12亿元，占比约29.8% [11] - 公司持续推进海外T客户配套份额提升，座椅业务助力单车价值（ASP）翻倍增长，海外业务持续贡献增量 [11] - **机器人业务**：公司已成立新泉智能机器人公司，全面布局机器人业务 [11] - 公司加速布局机器人核心总成零部件，凭借与特斯拉的较强商务关系，机器人业务有望开启新的成长曲线 [11] 财务预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为196.21亿元、227.40亿元、264.69亿元 [17] - 预计2026-2028年归母净利润分别为13.08亿元、18.12亿元、21.13亿元，对应每股收益（EPS）分别为2.56元、3.55元、4.14元 [2][11][17] - 基于2026年4月9日65.69元的收盘价，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为25.62X、18.49X、15.86X [2][7][11] - 预计净资产收益率（ROE）将从2025年的11.0%提升至2026年的15.0%和2027年的17.2% [17]

2026 年 04 月 13 日 4 月北京车展邻近，新供给有望刺 行 业 研 究 / 行 业 点 证 券 研 究 报 告 《高油价对 NEV 需求的影响及投资节奏研 究——出海系列 之四》 2026/04/07 《3 月行业销量下滑收窄，期待 4 月加速 表现——2026/3/30-2026/4/3 汽车周 报》 2026/04/07 《银轮股份（002126）深度：新能源热管 理全球化领先，数字能源再谱新成长曲 线》 2026/04/06 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 及 产 业 评 汽车 激需求继续回暖 看好 ——2026/4/6-2026/4/12 汽车周报 ⚫ 观点：①根据乘联会统计，3 月全国乘用车厂商批发 237.8 万辆，同比-1.6%，环比 +56.6%，同比下滑幅度持续收窄，看好 4 月行业 Beta 加速回暖。②近期油价上涨，全 球新能源渗透率有望进一步提升，其替代弹性 ...

证 券 研 究 报 告 汽车行业 3 月销量点评 推荐（维持） 需求改善，出口持续超预期 事项： 乘联会发布数据，3 月狭义乘用车产量 236 万辆，同比-5%，环比+72%；批发 238 万辆、同比-2%、环比+57%。 评论 行业研究 汽车 2026 年 04 月 13 日 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 2026-03-25 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 月需求改善，出口持续超预期。3 月乘用车批发销量为 238 万辆、同比-2%、 环比+57%，同比降速收窄至小个位数；1Q 批发 586 万辆、同比-7%。我们估 计最终 3 月零售约 148 万辆、同比-19%、环比+33%。年初内销仍处于购置税、 以旧换新政策双退坡的调整阶段，但 3 月批发端已出现改善趋势，同时 1-3 月 出口增速连续提高，1Q 乘用车出口 186 ...

核心财务表现 - 2025年公司实现营收155亿元，同比增长17%，归母净利润8.2亿元，同比下降17% [3][11] - 2025年第四季度实现营业收入41亿元，同比增长12%，归母净利润1.92亿元，同比下降34% [3][11] - 公司处于十年内第三轮高速增长期，收入增速持续超越汽车行业整体水平 [3][11] - 2025年第四季度毛利率为20.12%，同比提升2.64个百分点，但环比下降1.20个百分点 [6][17] - 2025年第四季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66%/8.27%/4.55%/0.51%，同比分别增加3.14/1.47/0.59/0.57个百分点 [6][17] 业务拓展与产品布局 - 2025年12月，公司设立常州新泉智能机器人有限公司，聚焦机器人核心零部件业务，旨在打造第二增长曲线 [7][20] - 2025年4月，公司收购安徽瑞琪70%股权，加速座椅业务布局 [8] - 当前乘用车内饰产品单车价值约6500元，商用车内饰产品单车价值约4500元 [8] - 公司仪表板总成产品在国内市场占有率达23% [8] - 公司已扩展保险杠总成等外饰产品，单车价值约2700元 [8][20] - 座椅产品的拓展有望为公司带来单车价值增量，范围从2000元至4000元，甚至可能提升至上万元水平 [8] - 公司产品线持续丰富，乘用车内饰件产品单车价值量已达万元以上，商用车内饰产品单车价值量约4500元 [20] 全球化与产能布局 - 公司在国内常州、丹阳、芜湖、宁波等超过19个城市设立了生产制造基地 [9][26] - 公司正围绕主机厂持续推进斯洛伐克、德国等海外产能建设 [9][26] - 斯洛伐克扩建项目计划投资4,500万元，预计2026年5月投产，将形成40万套仪表板总成和25万套门内护板总成的产能 [27] - 德国拜仁生产基地项目计划投资3,000万元，预计2026年9月投产，将形成25万套仪表板总成的产能 [27] - 公司全球化战略持续推进，此前已在马来西亚、墨西哥、美国等地设立子公司或生产基地，并多次进行增资以扩充产能 [27] 历史增长与客户结构 - 2013年至2025年，公司营收复合增速为30%，远超汽车行业销量4%的复合增速 [23] - 公司营收增长动力来源于产品种类及单价提升，以及核心客户销量增长 [23] - 公司乘用车业务起家于自主品牌，与奇瑞、吉利、上汽自主等主流自主品牌深度绑定 [23] - 2019年公司成功突破合资客户，获得了上汽大众、一汽大众、长安福特等的新车型项目定点 [23] - 2020年公司与上海大众、长安福特、国际知名品牌电动车企业等达成了合作关系，拓展了外资客户 [23] 产能与运营数据 - 2025年报告期内，公司大型产品（仪表板总成、保险杠总成等）总产量为10,387,340模次，总产能为11,733,984模次，产能利用率为88.52% [27] - 中型产品（门板总成、立柱总成等）总产量为40,359,350模次，总产能为41,778,967模次，产能利用率为96.60% [27] - 座椅整椅产品产量为83,108套，产能为360,000套，产能利用率为23.09% [27]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“汽车零部件”或“机器人”行业的整体投资评级 [1][2][6][52] 报告的核心观点 * 汽车零部件板块：当前板块整体Beta较弱，应寻找结构性机会，优选产品型公司、能切入高价值赛道提升单车配套价值（ASP）的公司以及优先布局海外产能的潜在龙头型公司 [2][53] * 人形机器人板块：板块经历调整后交易热度较低，正从“0→1”迈向“1→10”，需关注特斯拉Optimus V3订单落地及国内厂商应用端进展，供应链相关公司受益 [2][53] 汽车零部件板块周度复盘总结 * 市场表现：本周（截至2026年4月10日）SW汽车零部件指数上涨**5.87%**，在SW汽车一级行业中排名第**1**；2026年初至今下跌**3.08%**，排名第**3** [2][14][16][18] * 指数走势：本周单日涨跌幅分别为-0.57%、+4.72%、+0.11%、+1.56%；板块本周较万得全A取得**+0.73%**的超额收益，但年初至今超额收益为**-6.09%** [21] * 交易情况：本周单日成交额占万得全A比例在**2.3%**至**2.6%**之间 [21] * 板块估值：截至2026年4月10日，SW汽车零部件板块市盈率（PE-TTM）处于2010年以来历史**73.31%**分位，市净率（PB-LF）处于**69.47%**分位；PE较2026年初下降**1.25倍**，PB下降**0.10倍** [2][26] 人形机器人板块周度复盘总结 * 市场表现：本周万得机器人指数上涨**6.26%**，2026年初至今下跌**7.11%**；本周较SW汽车零部件指数取得**+0.39%**的超额收益，实现触底反弹 [2][28] * 指数走势：本周单日涨跌幅分别为+0.42%、+5.11%、-1.25%、+1.95% [28] * 交易热度：本周成交额占万得全A比例从**3.46%**升至**5.05%**，换手率在**1.21%**至**2.20%**之间，显示热度回升 [35] * 板块估值：截至2026年4月10日，万得机器人指数PE（TTM）处于2025年以来**24.82%**分位，PB（LF）处于**34.75%**分位；PE较2026年初下降**1.67倍**，PB下降**0.23倍** [2][39] * 行业动态：本周主要事件包括优必选与德马科技及本田贸易达成合作、智元发布新一代具身基座大模型GO-2、强脑科技发布Revo 3灵巧手等 [2][40] * 订单跟踪：2025年人形机器人下游订单边际变化显著，例如优必选人形机器人订单总金额已近**14亿元** [41][42] 核心覆盖个股跟踪总结 * 个股周度表现：本周已覆盖标的中涨幅前五名为【飞龙股份】（**+24.18%**）、【光洋股份】（**+19.59%**）、【敏实集团】（**+10.92%**）、【瑞玛精密】（**+10.47%**）、【祥鑫科技】（**+10.00%**） [2][45] * 重点公司财报：【松原安全】发布2025年年报，营收**26.78亿元**，同比增长**35.88%**；归母净利润**3.66亿元**，同比增长**40.70%**；拟每10股派发现金红利**0.78元**（含税） [2][51] * 核心标的盈利预测：报告列出了包括福耀玻璃、均胜电子、拓普集团、星源卓镁等多家公司的市值、股价及盈利预测数据 [4] 投资建议总结 * EPS维度（关注盈利增长）：推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [2][53] * PE维度（关注估值弹性）： * 机器人供应链：推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份 [2][53] * 液冷赛道：推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [53]