会议信息 - 公司第四届监事会第十次会议于2025年4月29日在太仓厅召开[2] - 会议通知于2025年4月23日通过电话和邮件发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] - 会议由监事会主席李振全主持[2] 报告审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》[3] - 《2025年第一季度报告》于上海证券交易所网站披露[3] - 《2025年第一季度报告》议案投票3票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 公司第四届董事会第十次会议于2025年4月29日召开[2] - 会议通知于2025年4月23日发出[2] - 本次会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》[3] - 《2025年第一季度报告》议案投票结果为9票同意，0票反对，0票弃权[3] - 《2025年第一季度报告》将在上海证券交易所网站披露[3]

财务表现 - 基本每股收益2025年一季度为-0.02元，同比2024年一季度0.01元下降300% [1] - 每股净资产2025年一季度3.21元，同比2024年一季度3.16元增长1.58% [1] - 营业收入2025年一季度1.51亿元，同比2024年一季度1.76亿元下降14.2% [1] - 净利润2025年一季度亏损0.08亿元，同比2024年一季度盈利0.03亿元下降366.67% [1] - 净资产收益率2025年一季度为-0.53%，同比2024年一季度0.22%下降340.91个百分点 [1] 股东结构 - 前十大流通股东合计持有16728.6万股，占流通股比例33.64%，较上期增加482.45万股 [1] - 第一大股东吴小翔持有3705.57万股，占总股本7.45%，持股未变动 [2] - 股东胡玉兰增持301.72万股至1493.89万股，张素芬增持178万股至1060万股，王鹏飞增持2.73万股至760.79万股 [2] 分红政策 - 2025年一季度未实施分红送配方案 [3]

苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司2025 年第一季度报告 (一) 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 证券代码：603183 证券简称：建研院 苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、主要财务数据 | | | 本报告期比上年同 | | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | 营业收入 | 150,776,212.84 | 176,458,274.01 | -14.55 | | 归属于上市公司股东的净利 | -8,437,405 ...

业绩总结 - 2024年度营收9.08亿元，同比增1.71%[2] - 2024年度净利润6029.22万元，同比降46.23%[2] - 2024年度经营性净现金流1.07亿元，同比增41.19%[2] 未来展望 - 2025年加强业务资质等建设，扩服务范围[2] - 2025年加快服务能力建设，拓展业务市场[2] - 2025年加强数智化建设，提升经营效能[2] 其他新策略 - 2024年10月制定《舆情管理制度》[3] - 2025年围绕效率加强开拓和降本增效[3]

报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 市场数据 - 报告研究的具体公司股票代码为603183.SH，2025年4月21日A股收盘价为3.95元，上证指数为3276.73 [3] - 公司总股本为49715.33万股，实际流通A股为49715.33万股，流通A股市值为19.64亿元 [3] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|9.08|9.54|10.54|11.54| |营业收入增长率|1.71%|5.12%|10.48%|9.49%| |归属母公司净利润（亿元）|0.60|0.75|0.86|0.98| |归属母公司净利润增长率|-46.23%|24.63%|14.66%|14.08%| |毛利率|48.43%|48.01%|49.62%|48.35%| |EPS（元）|0.12|0.15|0.17|0.20| |P/E|32.57|26.13|22.79|19.98| [2][7] 资产负债表预测（亿元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|10.53|10.44|26.62|36.27| |现金|2.70|2.64|18.55|28.02| |应收账款|6.41|6.18|6.52|6.72| |非流动资产|12.32|13.92|14.69|15.62| |固定资产|5.12|6.26|6.60|7.09| |资产总计|22.85|24.37|41.31|51.89| |流动负债|5.82|6.60|6.84|7.46| |应付账款|2.87|3.25|3.43|3.84| |非流动负债|0.13|0.13|0.13|0.13| |负债合计|5.95|6.74|6.97|7.59| |少数股东权益|0.86|0.99|1.15|1.33| |归属母公司股东权益|16.04|16.64|33.19|42.97| [6] 现金流量表预测（亿元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1.07|2.10|1.46|2.19| |净利润|0.74|0.88|1.02|1.16| |折旧摊销|0.53|0.37|0.44|0.55| |投资活动现金流|-1.84|-1.97|-1.21|-1.48| |资本支出|-1.54|-1.51|-0.83|-1.15| |筹资活动现金流|0.66|-0.19|-0.21|-0.24| |现金净增加额|-0.10|-0.06|0.04|0.47| [6] 利润表预测（亿元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|9.08|9.54|10.54|11.54| |营业成本|4.68|4.96|5.31|5.96| |营业利润|0.98|1.06|1.22|1.40| |利润总额|0.90|1.06|1.22|1.40| |所得税|0.17|0.18|0.21|0.24| |净利润|0.74|0.88|1.02|1.16| |少数股东损益|0.13|0.13|0.15|0.18| |归属母公司净利润|0.60|0.75|0.86|0.98| |EBITDA|1.58|1.40|1.65|1.61| |EPS（元）|0.12|0.15|0.17|0.20| [7] 主要财务比率预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|1.71%|5.12%|10.48%|9.49%| |营业利润增长率|-34.56%|8.14%|15.97%|14.61%| |归属母公司净利润增长率|-46.23%|24.63%|14.66%|14.08%| |毛利率|48.43%|48.01%|49.62%|48.35%| |净利率|6.64%|7.88%|8.17%|8.52%| |ROE|3.76%|4.52%|2.60%|2.29%| |ROIC|4.68%|4.54%|2.80%|1.94%| |资产负债率|26.03%|27.64%|16.88%|14.63%| |净负债比率|-7.69%|-7.05%|-49.96%|-60.10%| |流动比率|1.81|1.58|3.89|4.86| |速动比率|1.62|1.39|3.72|4.71| |总资产周转率|0.41|0.40|0.32|0.25| |应收账款周转率|1.48|1.52|1.66|1.74| |应付账款周转率|1.61|1.62|1.59|1.64| |每股收益（元）|0.12|0.15|0.17|0.20| |每股经营现金（元）|0.22|0.42|0.29|0.44| |每股净资产（元）|3.23|3.35|6.68|8.64| |P/E|32.57|26.13|22.79|19.98| |P/B|1.22|1.18|0.59|0.46| |EV/EBITDA|11.29|13.10|1.50|-4.33| |P/S|2.16|2.06|1.86|1.70| [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 4.40 元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 建研院 2024 年营收微增但归母净利大幅下降，主因“十四五”末新增项目需求减少、资金面偏紧及费用刚性支出；考虑城镇化及政策因素，检测业务有望景气修复 [1] - 设计业务在低基数下快速成长，施工业务因资金压力规模收缩，综合毛利率下降，期间费率上升 [2] - 2024 年现金回款增强，资产负债率仍处健康水平；2025 年建筑市场存量时代及政策推动下，检测需求将被拉动，公司拓展新业务增长点 [3] - 考虑传统建筑投资影响，预计公司营收增长趋缓，下调 2025 - 2026 年 EPS 预测；给予 25 年 22 倍 PE，目标价 4.40 元 [4] 各部分总结 财务数据 - 2024 年营收 9.08 亿元（yoy + 1.71%），归母净利 6029.22 万元（yoy - 46.23%），扣非净利 6369.66 万元（yoy - 41.36%）；Q4 营收 3.32 亿元（yoy - 6.13%，qoq + 59.81%），归母净利 3561.85 万元（yoy - 56.16%，qoq + 517.88%） [1] - 2024 年工程检测/工程施工/商品销售/工程监理/工程设计分部营收 6.41/0.29/0.57/0.65/0.96 亿元，同比 +2.5%/-63%/-11.2%/+15%/+83%；综合毛利率 48.43%，同比 -3.34pct；期间费率同比 +1.4pct 至 33.01% [2] - 2024 年经营性净现金流 1.07 亿元，同比 +41.2%，收现比/付现比 95.2%/52.0%，同比 +1.7/-10.3pct；24 年底资产负债率/有息负债率 26.03%/6.13%，同比 +2.9/+5.5pct [3] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.20/0.22/0.24 元（前值 2025 - 2026 年 0.25/0.29 元，下调 20%/24%）；可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值 21 倍，给予公司 25 年 22 倍 PE，目标价 4.40 元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|892.25|907.51|970.64|1,060|1,163| |+/-%|10.73|1.71|6.96|9.17|9.75| |归属母公司净利润(人民币百万)|112.12|60.29|96.97|108.96|120.87| |+/-%|8.61|(46.23)|60.84|12.36|10.93| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.23|0.12|0.20|0.22|0.24| |ROE(%)|7.70|4.35|6.59|6.96|7.24| |PE(倍)|17.38|32.32|20.10|17.89|16.12| |PB(倍)|1.23|1.21|1.15|1.10|1.04| |EV EBITDA(倍)|8.72|13.24|9.09|8.22|7.38|[6] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|股价(元)|市值(亿元)|2024A/E EPS(元)|2025E EPS(元)|2026E EPS(元)|2027E EPS(元)|2024A/E PE(倍)|2025E PE(倍)|2026E PE(倍)|2027E PE(倍)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |603060 CH|国检集团|6.64|53|0.25|0.35|0.39|-|26.28|18.84|17.19|-| |603916 CH|苏博特|7.19|31|0.28|0.38|0.49|-|25.81|18.74|14.77|-| |300012 CH|华测检测|11.67|196|0.56|0.64|0.73|-|20.92|18.23|16.06|-| |603018 CH|华设集团|7.37|50|0.56|0.72|0.78|0.74|13.17|10.22|9.40|10.02| |300284 CH|苏交科|8.75|110|0.18|0.22|0.23|0.22|49.25|40.64|37.73|39.57| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |27.08|21.33|19.03|-| |603183 CH|建研院|3.92|19|0.12|0.20|0.22|0.24|32.32|20.10|17.89|16.12|[12] 盈利预测详细数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据预测，涵盖 2023 - 2027 年，包括流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等项目 [21]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价4.40元 [4][7] 报告的核心观点 - 建研院2024年营收增长但归母净利下降，主因“十四五”末新增项目需求减少、资金面偏紧及费用刚性支出；考虑城镇化及政策因素，检测业务有望景气修复 [1] - 预计公司营收增长趋缓，下调2025 - 2026年EPS预测，给予25年22倍PE，目标价4.40元 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收9.08亿元（yoy+1.71%），归母净利6029.22万元（yoy - 46.23%），扣非净利6369.66万元（yoy - 41.36%）；Q4营收3.32亿元（yoy - 6.13%，qoq+59.81%），归母净利3561.85万元（yoy - 56.16%，qoq+517.88%） [1] - 2024年工程检测/工程施工/商品销售/工程监理/工程设计分部营收分别为6.41/0.29/0.57/0.65/0.96亿元，同比+2.5%/-63%/-11.2%/+15%/+83%；全年综合毛利率48.43%，同比 - 3.34pct；期间费率同比+1.4pct至33.01% [2] - 2024年经营性净现金流1.07亿元，同比+41.2%，收现比/付现比分别为95.2%/52.0%，同比+1.7/-10.3pct；年底资产负债率/有息负债率为26.03%/6.13%，同比+2.9/+5.5pct [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.20/0.22/0.24元（前值2025 - 2026年0.25/0.29元，下调20%/24%）；可比公司25年Wind一致预期PE均值21倍，给予公司25年22倍PE，目标价4.40元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入 (人民币百万)|892.25|907.51|970.64|1,060|1,163| |+/-%|10.73|1.71|6.96|9.17|9.75| |归属母公司净利润 (人民币百万)|112.12|60.29|96.97|108.96|120.87| |+/-%|8.61|(46.23)|60.84|12.36|10.93| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.23|0.12|0.20|0.22|0.24| |ROE (%)|7.70|4.35|6.59|6.96|7.24| |PE (倍)|17.38|32.32|20.10|17.89|16.12| |PB (倍)|1.23|1.21|1.15|1.10|1.04| |EV EBITDA (倍)|8.72|13.24|9.09|8.22|7.38| [6] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|股价(元)|市值(亿元)|2024A/E EPS (元)|2025E EPS (元)|2026E EPS (元)|2027E EPS (元)|2024A/E PE (倍)|2025E PE (倍)|2026E PE (倍)|2027E PE (倍)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |603060 CH|国检集团|6.64|53|0.25|0.35|0.39|-|26.28|18.84|17.19|-| |603916 CH|苏博特|7.19|31|0.28|0.38|0.49|-|25.81|18.74|14.77|-| |300012 CH|华测检测|11.67|196|0.56|0.64|0.73|-|20.92|18.23|16.06|-| |603018 CH|华设集团|7.37|50|0.56|0.72|0.78|0.74|13.17|10.22|9.40|10.02| |300284 CH|苏交科|8.75|110|0.18|0.22|0.23|0.22|49.25|40.64|37.73|39.57| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |27.08|21.33|19.03|-| |603183 CH|建研院|3.92|19|0.12|0.20|0.22|0.24|32.32|20.10|17.89|16.12| [12] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表各项目数据及主要财务比率等详细信息 [21]

公司决策 - 2025年4月15日召开第四届董事会第九次会议，审议通过修订公司章程部分条款议案[1] - 前期回购并注销股份3893900股，注册资本（股本）减少[1] 章程修改 - 原注册资本拟由50104.7151万元修改为49715.3251万元[2] - 原股份总数拟由50104.7151万股修改为49715.3251万股[2] 后续安排 - 该议案尚需提交股东大会审议通过[3]

业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效，不存在重大缺陷[5][6] - 自评价基准日至发出日未发生影响评价结论的因素[7] - 审计意见与公司对财务报告内部控制有效性评价结论一致[8] 内部控制范围 - 纳入评价范围的母子公司共27家[9] - 纳入评价范围单位资产总额和营业收入占比均为100%[10] 管控体系 - 公司形成筹资、投资、资金营运管控流程和制度，无对外担保[12][13] - 制定销售、采购等业务管控流程和制度[14] - 建立全面预算体系及成本费用控制系统[15] - 建立资产及基建工程项目管控职责和岗位及相关流程[15][16] - 财务会计工作建立相关制度，使用金蝶ERP系统[16] 缺陷认定标准 - 财务报告内部控制缺陷评价有营业收入、净利润、总资产错报风险定量标准[19] - 非财务报告内部控制缺陷评价有直接财产损失定量标准[20] 缺陷情况及展望 - 报告期内公司不存在各类内部控制缺陷，无未完成整改的重大、重要缺陷[22][23] - 下一年度将完善制度、规范执行、强化监督[23]