中信证券股份有限公司关于 重庆望变电气（集团）股份有限公司 首次公开发行 A 股股票并上市保荐总结报告书 | | | 一、发行人基本情况 三、保荐工作概述 中信证券作为望变电气首次公开发行股票并上市的保荐人，指定张阳、叶建 中两名保荐代表人负责持续督导工作，截至 2024 年 12 月 31 日，保荐人对望变 电气首次公开发行股票并上市的持续督导期限已经届满。上述期间，保荐人的主 要工作如下： | 公司名称 | 重庆望变电气（集团）股份有限公司 | | --- | --- | | 英文名称 | Electric（Group）Corp., Chongqing Wangbian Ltd | | 法定代表人 | 杨泽民 | | 注册资本 | 33316.7407 万元 | | 注册地址 | 重庆市长寿区晏家街道齐心东路 10 号 | | 办公地址 | 重庆市江北区江北城街道江北城西大街 号交通银行大厦 楼 3 12 | | 股票上市地 | 上海证券交易所 | | 股票简称 | 望变电气 | | 股票代码 | 603191.SH | | 上市日期 | 2022 年 4 月 28 日 | | 董事会秘书 | 李代萍 | ...

2024 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"望变电气" "公司""上市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2024 年度（以下简称"本 持续督导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报 告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 关于重庆望变电气（集团）股份有限公司 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 张阳、叶建中 （三）现场检查人员 张阳 （四）现场检查时间 2025 年 5 月 6 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披露 情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况、 募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等方面 进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项及意见"。 （六）现场检查手段 1 本次现场检查的手段主要包括资料查阅、访谈 ...

中信证券股份有限公司 关于重庆望变电气（集团）股份有限公司 2024年度持续督导报告书 | 上市公司：重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"望变电气"、"公司"） | | | --- | --- | | 保荐人名称：中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） | | | 保荐代表人姓名：张阳 | 联系电话：010-60838794 | | 保荐代表人姓名：叶建中 | 联系电话：010-60833934 | 经中国证券监督管理委员会《关于核准重庆望变电气（集团）股份有限公司 首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕490 号）核准，并经上海证券交 易所同意，公司于 2022 年 4 月 18 日首次向社会公开发行人民币普通股（A 股） 83,291,852 股，每股发行价格为 11.86 元，募集资金总额为 98,784.14 万元，扣除 各类发行费用之后实际募集资金净额 85,456.18 万元。大华会计师事务所（特殊 普通合伙）于 2022 年 4 月 26 日对望变电气首次公开发行股票的资金到位情况进 行了审验，并出具了"大华验字[2022]000143 号"验资报告。2022 ...

纪要涉及的公司 望变电气 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现** - 2024 年营业收入增加但净利润下降，收购云店对营收和净利润有预期贡献，长寿基地 8 万吨取向硅钢项目投产达产，输配电项目基本交付，客户转型成功，国字号企业收入占比提升[3] - 2025 年第一季度业绩同比下降，财务费用净支出、现金减少、长寿基地产能不饱和是主因，云店净利润显著提升[2][6] - 2025 年目标是收入增长 30%、净利润增长 20%，取向硅钢板块盈利能力改善，输配电系统毛利率预计提升，云店扩产下半年交付，月均产值 1.5 亿元[2][9] - **业绩下滑原因** - 2024 年净利润下降主因是取向硅钢销售单价降三千多元每吨，成本降一千四百多元每吨，毛利减少约 2 亿元，输配电板块未贡献积极业绩[2][4] - 2025 年第一季度业绩下降是因财务费用净支出、自建项目和收购使现金减少[6] - **市场拓展计划** - 已进行国际国内市场铺垫，110 和 220 订单饱和，云顶店到 4 月完成 1.5 亿元订单[7] - 出海依托与云店协同，重点关注东南亚国家，计划在老挝建检验所，紧盯“一带一路”沿线储能领域[5][19] - **毛利率提升策略**：加强内部效率应对竞争，输配电板块维持 14%-16%毛利率，优化生产流程提高效益[8] - **高电压等级产品** - 占比从 5%提升至 45%，通过收购云顶实现，云顶具备生产 500 千伏电压等级资质[11][12] - 未来战略是突破 500 千伏电压等级，今年计划获资质入围，配合数字化转型改进成套设备，成套事业部模拟法人运行，预计成套设备板块产值逐步提升[12] - **产能情况** - 长寿基地生产 35 千伏及以下变压器，目标满产 1100 万千万，成套设备板块今年目标产值 8 - 10 亿元，未来提升至 12 - 15 亿元[13][14] - 云店基地专注 500 千伏产品，现有 3300 万千万产能，明年扩展至 4000 万千万[13] - 2025 年计划满产 18 万吨硅钢，预计产量 17 万吨左右，一季度出货 39000 多吨，自用量 2 万多吨[5][23] - **价格趋势与市场需求** - 取向硅钢价格今年无明显涨跌，市场竞争大，价格不会进一步下降，新能源等新领域订单增长好、价格稳定[14] - 公司不提价因业绩不理想、运营压力大，希望调节产能节奏，预计两三年调整后见效果，需求端旺盛，未来无降价空间[15] - **新兴领域应用**：虽未与大企业直接合作，但地方数据化应用中标多，2023 年新兴领域占比 20%多，2027 年预计达 30%，预计增量 5 - 10 个点，有信心实现 10 - 15 个点增幅[16] - **管理费用**：2024 年增长因收购云店、租赁办公场所、引进人才等，今年继续压降可控部分费用[17] - **收入结构**：前五大客户占总收入约 30%，国网占比约 20%，前五大客户贡献近 33 亿收入[20] - **国网和南网招标影响**：国网集采竞争相对不激烈，进入后投标易有业务，南网入门难、体量小，望变电气在国网入围有成效，中标 110 - 220 千伏项目，联阳竞争激烈但毛利率优[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司未直接出口美国，不受美国关税政策影响，国际市场与中字头企业合作拓展“一带一路”沿线国家，计划在友好国家设加工组装厂或检测中心，但因体量小，海外建厂投资谨慎[2][10] - 一季度输配电系统业务占比 60%，金额 4.68 亿人民币，取向硅钢业务与输配电基本各占一半，具体数据待确认[22] - 公司目前无全面技改或提升硅钢产能计划，因设备未达使用周期，全报废技改成本高[5][21]

（一）公司对外担保总额及内部决策程序履行情况 公司于2024年11月26日召开第四届董事会第九次会议审议通过《关于2025 1 被担保人：控股子公司云南变压器电气股份有限公司（以下简称"云变电气"）、 担保金额及已实际提供的担保余额：2025 年 4 月 1 日-4 月 30 日期间，重庆 望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"望变电气"）及下 属子公司新增对外担保 21,000 万元；截止 2025 年 4 月末，公司对外担保余 额为 41,656.73 万元，均为对子公司提供的担保。 是否有反担保：无 公司有无逾期对外担保的情况：无 特别风险提示：截至2025年4月30日，公司对外担保总额为人民币88,500.00 万元，担保余额为 41,656.73 万元，占公司最近一期经审计净资产的 17.26%； 对资产负债率超过 70.00%的单位提供担保的金额为人民币 13,000.00 万元， 担保余额为 4,296.72 万元，占公司最近一期经审计净资产的 1.78%；敬请投 资者充分关注担保风险。 年度向银行等金融机构申请综合授信额度及为子公司提供融资担保额度的议案》， 同意 2025 年度为 ...

不减持公司股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆望变电气（集团）股份有限公司（以下简称"望变电气"或"公司"） 于近日收到公司实际控制人杨泽民先生、秦惠兰女士、杨秦女士、杨耀先生出具 的《关于自愿不减持公司股份的承诺函》，现将相关情况公告如下： 证券代码：603191 证券简称：望变电气 公告编号：2025-026 重庆望变电气（集团）股份有限公司 关于控股股东、实际控制人自愿承诺特定期间内 1 | | | 一、承诺主要内容 基于对公司未来发展的信心，同时为增强广大投资者信心，切实维护投资者 权益和资本市场的稳定，杨泽民先生、秦惠兰女士、杨秦女士、杨耀先生自愿承 诺自 2025 年 4 月 28 日起 12 个月内不通过二级市场集中竞价、大宗交易的方式 减持所持有的公司股份。在上述承诺期间内，如发生资本公积转增股本、派送股 票红利、配股等产生新增股份，亦遵守该不减持承诺。 二、其他说明 | 承诺人 | 股份性质 | 持股数量（股） | 持股比例（%） | | --- | --- | --- | --- ...

望变电气（603191）公告，公司实际控制人杨泽民、秦惠兰、杨秦、杨耀自愿承诺自2025年4月28日起 12个月内不通过二级市场集中竞价、大宗交易的方式减持所持有的公司股份。截至公告披露日，四人合 计持有公司1.29亿股，持股比例38.86%。 ...

公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603191 证券简称：望变电气 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 □是√否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元币种：人民币 ■ (二)非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 (三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 √适用□不适用 ■ 二、 ...

文章核心观点 公司2024年年报摘要涵盖重要提示、基本情况、经营模式、财务指标等内容，还公布了利润分配方案，公司主营输配电及控制设备和取向硅钢业务，各业务在行业中有一定地位且面临不同发展态势 [4][7][19] 重要提示 - 年度报告摘要来自全文，投资者可到指定网站阅读 [1] - 董事会等保证报告内容真实准确完整，全体董事出席会议 [1][2] - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3] - 2024年度拟每10股派现金红利0.5元含税，合计拟派1661.40万元，占净利润25.49%，预案待股东会审议 [4][6] 公司基本情况 公司简介 - 主营输配电及控制设备和取向硅钢业务，分属不同子行业 [7] 输配电及控制设备行业情况 - 行业是战略性、基础性产业，产品应用广泛，能源转型等推动市场增长，发电和用电端需求带动设备需求上升 [9][10][11] - 行业是多学科交叉行业，对企业技术储备要求高 [11] - 2024年并购云变电气升级业务，构建战略格局，与核心客户合作，参与海外建设 [13] 取向硅钢业务行业情况 - 取向硅钢是重要原材料，高牌号需求将攀升，新兴市场需求增加但产能增速或致过剩，2024年产量和产能增速放缓 [15][16] - 我国取向硅钢产能大幅提高，高磁感取向硅钢技术壁垒高，生产企业集中 [17][18] - 2024年产业规模扩大，公司是核心企业，产品达国内领先水平，拓展全球市场 [19][20] 主要产品及经营模式 - 产品分输配电及控制和取向硅钢设备两大类，应用领域广泛 [22] - 采购采用“以销定采、标准产品适当库存”模式，分长期报价、议价、成品、外协采购 [24][25][27] - 取向硅钢业务“以产定销”，输配电及控制设备“以销定产、标准产品适当库存” [29] - 取向硅钢产品直销与贸易商结合，输配电及控制设备产品主要直销 [30] - 研发自主创新和联合开发结合，成立研究院，注重产学研合作 [32] 重要事项 - 应披露报告期经营重大变化及有重大影响事项 [33] - 公司不存在退市风险警示或终止上市情形 [35] 利润分配方案 - 每10股派现金红利0.5元含税，不转增股本和送红股，以登记日总股本扣除相关股份数为基数，总股本变动将调整分配总额 [36] 第一季度财务报告 - 包含主要财务数据、股东信息、季度财务报表等内容，财务报表未经审计 [39][40][41]

文章核心观点 望变电气旗下云变电气中标马来西亚东海岸铁路项目牵引变压器并完成验收，展现技术与制造实力，公司国际化战略取得进展，未来将推进“一带一路”业务布局 [1][2][3] 项目情况 - 云变电气于2023年9月中标中国交建马来西亚东海岸铁路项目牵引变压器，中标金额3812万元，本月初项目完成验收 [1] - 马来西亚东海岸铁路是中马共建“一带一路”旗舰项目，全长665公里，建成后将提升马来西亚互联互通水平，推动沿线经济社会发展 [1] 公司实力与布局 - 2024年年报显示公司收购云变电气跻身220kV电力设备头部供应商，具备500kV变压器生产能力，技术跃居行业第一梯队 [2] - 公司输配电设备海外布局成效显著，以云变电气为核心建出口基地辐射东南亚市场，拟设5国办事处、参与主电网投标、建迪拜销售中心、依托埃塞俄比亚办事处协同项目，构建全球化销售网络体系 [2] - 公司国际化战略进展积极，取向硅钢产品拓展至11国，聚焦高端牌号产品，布局海外变压器供应链，提升全球市场竞争力 [2] 未来规划 - 公司将推进“一带一路”业务布局，以云变电气为基地辐射共建国家，拓展市场业务，秉承管理方针为全球铁路和电力设备领域做贡献 [3]