公司业务与评级 - 天风证券给予诺邦股份买入评级 最新股价20.65元 [2] - 公司为差异化水刺无纺布供应商 盈利能力稳步修复 [2] - 卷材 制品 品牌同步发力 构建全链路增长引擎 [2] 行业分析 - 无纺布行业处于产业供需再平衡阶段 [2] - 水刺无纺布细分领域呈现高景气度 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是差异化水刺无纺布龙头企业，拥有百余项国内国际发明专利，产品覆盖美容材料、民用清洁、工业用材、医用材料等多领域，拥有4个系列、30多个品种、1200多个规格的产品 [2] - 公司坚持技术引领和高端差异化战略，有效避开行业内卷困境，高端产品竞争力和市场份额预计稳步提升 [4] - 公司通过卷材+制品+品牌同步发力构建全链路增长引擎，其中国光产品研发生产实力引领，为国内产品线最齐全、规模最大、品控能力最强的生产商之一 [4] 财务表现与增长 - 2024年公司实现营业收入22.4亿元，2019-2024年复合年增长率为15.3%，归母净利润0.95亿元 [2] - 2025年第一季度公司实现营业收入6.1亿元，同比增长39.1%，归母净利润0.30亿元，同比增长48.6% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、1.9亿元，对应市盈率分别为28倍、23倍、20倍 [5] 行业发展趋势 - 无纺布行业经历2020年后供给过剩和盈利能力下滑，2024年伴随供给端产能出清和需求增长，行业实现供需再平衡及盈利触底回升 [3] - 水刺法成为主流工艺，2015-2023年我国水刺无纺布产量从64万吨提升至151万吨，占非织造布比例从13.2%提升至18.5% [3] - 下游棉柔巾和口含烟等新兴消费需求旺盛，无纺布龙头有望持续受益 [3] 战略布局与成长动力 - 公司高度重视自有品牌发展，2023年开启品牌建设元年，线下背靠老板电器优势资源，线上探索多平台品销联动，小植家品牌建设成效逐步显现 [4] - 杭州国光在深化原有客户合作同时开拓了胖东来等新客户资源，增长动能充足 [4] - 研发创新带动产品结构升级及下游场景拓宽，自主品牌建设打开估值空间 [5]

行业投资评级 - 纺织服装行业评级为"看好" [2] 核心观点 - 纺织服饰板块近期表现弱于市场，8月8-15日SW纺织服饰指数下跌1.4%，跑输SW全A指数4.5pct [4] - 1-7月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额8371亿元，同比增长2.9% [3] - 1-7月我国纺织品服装出口1707.4亿美元，同比上涨0.6%，其中纺织品出口821.2亿美元(+1.6%)，服装出口886.2亿美元(-0.3%) [3] - 8月15日国内棉花价格B指数报15280元/吨，本周上涨0.8%；郑棉主力合约上涨3.5% [3] 纺织制造板块 - 百隆东方25Q2归母净利润2.2亿元(+42%)，扣非净利润2.1亿元(+85.9%)，主要受益于产能利用率提升及原材料成本下降 [9] - USDA调减25/26年度全球棉花产量预期39.1万吨，供给端收缩支撑棉价回升 [9] - 诺邦股份受益于无纺类清洁用品赛道高增长及大客户订单放量，业绩持续超预期 [10] - 申洲国际、华利集团等大型代工厂受关税影响较小，有望迎来估值修复 [10] 服装板块 - 361度2025年上半年收入57亿元(+11%)，归母净利润8.6亿元(+9%)，经营性现金流同比增加227%至5.2亿元 [11] - 361度中期派息每股0.204港元，派息比率45%，较2024年上半年提升4.7pct [11] - Adidas 25Q2大中华区营收同比+11%(剔除汇率及Yeezy影响)，鞋类/服装营收分别+9%/+17% [12] - 运动板块仍为内需最具韧性赛道，关注业绩催化 [11] 重点公司业绩 - 裕元集团2025年上半年收入40.6亿美元(+1.1%)，归母净利润1.71亿美元(-7.2%)，派息比例48% [22] - 361度2025年上半年收入57亿元(+11%)，净利润8.6亿元(+9%)，派息比率45% [22] - 报喜鸟2025年上半年营收23.9亿元(-3.6%)，净利润2.0亿元(-42.7%) [22] 行业数据 - 2024年中国运动服饰市场规模4089亿元(+6.0%)，安踏市占率23.0%(+2.4pct)，Nike 20.7%(-2.6pct) [45] - 2024年中国男装市场规模5687亿元(+1.3%)，安踏市占率5.1%(+0.9pct)，海澜之家5.0% [48] - 2024年中国女装市场规模10597亿元(+1.5%)，迅销市占率1.9% [50] - 2024年中国童装市场规模2607亿元(+3.2%)，森马市占率6.0%(+0.8pct) [52] - 2024年中国内衣市场规模2543亿元(+2.1%)，迅销市占率1.9%(+0.1pct) [54]

板块整体表现 - 纺织制造板块当日下跌1.0% [1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点 深证成指下跌0.87%至11451.43点 [1] 领涨个股表现 - 云中马涨幅5.86%居首 收盘价45元 成交量14.26万手 成交额6.53亿元 [1] - 金春股份涨幅2.49% 收盘价29.2元 成交量9.78万手 成交额2.91亿元 [1] - 浔兴股份涨幅1.8% 收盘价9.64元 成交量17.87万手 成交额1.73亿元 [1] 领跌个股表现 - 诺邦股份跌幅6.03%领跌 收盘价19.18元 成交量5.6万手 成交额1.1亿元 [2] - 巨星农牧跌幅4.01% 收盘价16.05元 成交量5.55万手 成交额9038.95万元 [2] - 华升股份跌幅3.92% 收盘价7.11元 成交量19.08万手 成交额1.38亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出8262.75万元 游资资金净流出820.73万元 散户资金净流入9083.49万元 [2] - 云中马主力净流入6740.03万元 主力净占比10.32% [3] - 华孚时尚主力净流入4505.37万元 主力净占比9.57% [3] - 浔兴股份主力净流入1473.14万元 主力净占比8.52% [3]

板块整体表现 - 纺织制造板块当日微涨0.02%，领先个股为诺邦股份（涨幅4.45%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前五分别为：诺邦股份（20.41元，+4.45%）、南山智尚（20.72元，+2.12%）、金春股份（28.49元，+1.64%）、云中马（42.51元，+1.46%）、兴业科技（11.56元，+1.14%）[1] - 跌幅前五分别为：迎丰股份（7.50元，-3.10%）、华升股份（7.40元，-1.46%）、凤竹纺织（6.99元，-1.41%）、华生科技（15.63元，-1.26%）、新澳股份（6.04元，-0.98%）[2] - 成交额前三为：南山智尚（5.20亿元）、云中马（3.76亿元）、华纺股份（3.17亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5173.64万元，游资资金净流出1177.9万元，散户资金净流入6351.54万元[2] - 主力净流入前三个股：兴业科技（2109.65万元，占比8.84%）、金春股份（1382.78万元，占比7.38%）、诺邦股份（1074.66万元，占比6.98%）[3] - 游资净流入突出个股：凤竹纺织（258.69万元，占比5.21%）、鲁泰A（205.61万元，占比3.58%）[3] - 散户净流入最显著个股：南山智尚（785.88万元，占比1.51%）、华利集团（1186.13万元，占比7.28%）[3]

板块整体表现 - 纺织制造板块当日下跌0.16%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨跌家数各占一半[1][2] 领涨个股表现 - 古麒纽材涨幅最大达1.43%，收盘价24.77元，成交量6.10万手，成交额1.52亿元[1] - 鲁泰A上涨1.00%至7.07元，成交量8.07万手，成交额5692.13万元[1] - 华纺股份成交量最大达42.29万手，成交额1.47亿元，股价上涨0.58%[1] - 南山智尚成交额最高达4.74亿元，股价上涨0.59%至20.29元[1] 领跌个股表现 - 迎丰股份领跌4.80%，收盘价7.74元，成交量28.40万手，成交额2.20亿元[2] - 兴业科技下跌2.89%至11.43元，成交量15.63万手，成交额1.79亿元[2] - 聚杰微纤下跌2.39%至26.92元，成交量5.02万手，成交额1.36亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.53亿元，显示机构资金呈减持态势[2] - 游资资金净流入1960.18万元，散户资金净流入1.33亿元，反映零售投资者资金仍在流入[2]

减持主体基本情况 - 股东金诺创持有公司股份10,882,250股，持股比例6.1305%，为控股股东一致行动人及5%以上股东，股份来源为IPO前取得[1][3] - 股东任建永持有公司股份1,276,000股，持股比例0.7188%，为控股股东一致行动人及公司董事/高管，股份来源包括IPO前取得870,000股和股权激励取得406,000股[1][3] - 两名股东合计持股12,158,250股，占比6.8494%，一致行动关系形成原因分别为金诺创与控股股东同受实控人控制、任建永与实控人为兄弟关系[3] 减持计划具体安排 - 金诺创拟通过集中竞价方式减持不超过1,238,000股（占比0.6974%），减持期间为2025年9月2日至12月1日，减持原因为回笼资金需求[1][4] - 任建永拟通过集中竞价方式减持不超过319,000股（占比0.1797%），减持期间同步为2025年9月2日至12月1日，减持原因为个人资金需求[1][4] - 合计拟减持股份数量1,557,000股，合计比例0.8771%，不超过公司总股本的1%（1,775,090股）[1][4] 减持计划实施条件 - 减持期间如遇法律法规窗口期则不减持，若公司发生除权除息事项，减持数量和比例将相应调整[2][4] - 任建永作为董监高承诺任职期间每年转让股份不超过持股总数25%，本次减持符合此前承诺[4] - 减持计划实施存在不确定性，取决于市场情况、公司股价等因素[4]

经营业绩 - 露笑科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [1] - 中国重工自8月13日起连续停牌直至终止上市 [1] - 海康威视董事长提议实施2025年中期分红，拟10派4元（含税） [1] - 北大医药全资子公司北医医药6月以来主营业务已基本中止 [1] - 皇庭国际深圳皇庭广场将被司法拍卖，起拍价30.53亿元 [1] - *ST苏吴控股孙公司就Regen Biotech违约提起仲裁并获受理立案 [1] - ST易购拟支付2.2亿元与家乐福方达成债务和解协议 [1] - 上海建科公司董事陈为接受纪律审查和监察调查 [1] - 金鹰重工与新藏铁路有限公司还未开展相关业务 [1] - 三连板吉视传媒未参与投资目前上映的影片 [1] - 二连板天顺股份未参与新藏铁路工程项目 [1] - 东芯股份上海砺算未纳入公司合并报表范围 [1] - 翔港科技上半年净利润7831.61万元，同比增长432.14% [1] - 永和股份上半年净利润2.71亿元，同比增长140.82% [1] - 福达股份上半年净利润1.46亿元，同比增长98.77% [1] - 德赛西威上半年净利润12.23亿元，同比增长45.82% [1] - 帝尔激光上半年净利润3.27亿元，同比增长38.37% [1] - 日久光电上半年净利润4560.88万元，同比增长37.87% [1] - 卧龙电驱上半年净利润5.37亿元，同比增长36.76% [1] - 卫星化学上半年净利润27.44亿元，同比增长33.44% [1] - 高争民爆上半年净利润6920万元，同比增长25.7% [2] - 应流股份上半年净利润1.88亿元，同比增长23.91% [2] - 南微医学上半年净利润同比增长17.04%，拟10派5元（含税） [2] - 浙江华业上半年净利润同比增长6.66%，拟10派4元（含税） [2] - 新强联上半年净利润4亿元，同比扭亏为盈 [2] - 奥比中光上半年净利润6019.01万元，同比扭亏为盈 [2] - 行动教育上半年净利润同比下降3.51%，拟10派10元（含税） [2] - 万华化学上半年净利润61.23亿元，同比下降25.10% [2] - 新天地上半年净利润7803.48万元，同比下降30.01% [2] - 华峰化学上半年净利润9.83亿元，同比下降35.23% [2] - 合富中国前7月合并营收4.25亿元，同比降22.66%，降幅收窄 [2] - 圣农发展7月销售收入21.29亿元，同比增长22.02% [2] - 厦门空港7月旅客吞吐量262.48万人次，同比增长8.58% [2] 并购重组 - 新晨科技终止收购天一恩华96.96%股权事项 [1] - 光库科技拟购买苏州安捷讯光电100%股权，12日复牌 [1] - *ST生物筹划购买慧泽医药51%股权，预计构成重大资产重组 [1] - 东方国信拟控股视拓云，深化智能算力领域布局 [1] - 九鼎投资拟控股南京神源生，切入机器人产业链关键环节 [1] - 煌上煌拟4.95亿元收购立兴食品51%股权 [1] 增减持 - 长安汽车公司及间接控股股东部分董事、高管拟增持股份 [2] - 禾盛新材董事吴海峰拟1000万元至2000万元增持股份 [2] - 诺邦股份控股股东之一致行动人拟减持股份不超155.7万股 [2] - 天合光能实控人之一致行动人拟减持不超0.57%股份 [2] - 精进电动实控人拟减持公司股份不超20.71万股 [2] - 奇德新材实控人拟减持公司不超2%股份 [2] - 万和电气间接控股股东拟减持公司不超1%股份 [2] - 江波龙董事、高管拟合计减持公司不超1.18%股份 [2] - 海默科技董事窦剑文拟减持公司不超1.65%股份 [2] - 日出东方董事、高管拟合计减持股份不超63.45万股 [2] - 希荻微董事范俊拟减持公司股份不超300万股 [2] - 奥康国际股东项今羽拟减持公司不超3%股份 [2] - 苏大维格股东虞樟星拟减持公司不超1%股份 [2] - 天融信股东郑钟南拟减持公司不超3%股份 [2] - 飞鹿股份股东拟合计减持公司不超3.13%股份 [2] - 南都物业计划减持安邦护卫股票403.23万股 [3] 中标合同 - 三星医疗控股子公司签订约1.85亿元波兰智能电表项目 [4] - 中国电建子公司签订约69.94亿元南非供水扩建项目合同 [4] - 智光电气子公司签订2.04亿元储能系统设备销售合同 [4] 其他业务动态 - 成都华微发布超低功耗RISC-V MCU [4] - 正泰电器控股子公司拟7500万元参设产业基金 [4] - *ST宝实拟投建多个储能电站项目，总投资额约10.11亿元 [4] - 湖北宜化年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥项目投产 [4] - 山河智能全资子公司收到保险赔付款约1.64亿元 [4] - 中红医疗控股子公司部分产品拟中选集中带量采购项目 [4] - 环球印务缩停子公司互联网数字营销业务 [4]

公司减持公告 - 控股股东一致行动人金诺创和任建永计划减持公司股份合计155.7万股 [1] - 减持比例合计0.8771%，不超过公司股份总数的1% [1]

股东持股情况 - 金诺创持股10,882,250股，占总股本6.1305%[2] - 任建永持股1,276,000股，占总股本0.7188%[2] 减持计划 - 金诺创拟减持不超1,238,000股，比例不超0.6974%[3] - 任建永拟减持不超319,000股，比例不超0.1797%[3] - 合计减持1,557,000股，比例0.8771%[3] - 减持期间为2025年9月2日至12月1日[7] 承诺事项 - 任建永任职每年转让不超25%股份[8] - 离职半年内不转让股份[9] - 离职六月后十二个月内出售不超50%[9] 其他说明 - 减持与承诺一致，存在不确定性[10]