报告公司投资评级 - 行业为轻工制造/家居用品，6个月评级为增持（维持评级），当前价格12.25元 [5] 报告的核心观点 - 调整公司2025 - 2027年盈利预测，预计25 - 27年归母净利分别为2.0/2.3/2.8亿，EPS分别为0.56/0.65/0.79元，对应PE分别为22/19/16x，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1公司实现营收7.9亿元，同比+4%，归母净利润为0.4亿元，同比微降1%，扣非归母净利润为0.5亿元，同比下降7% [1] - 2024年公司实现营收30亿同比 - 5%，归母净利为1.6亿同比 - 24%，扣非归母净利1.9亿同比 - 25% [1] - 2024年智能电动床营收24亿元同比 - 5%，占比84%；床垫营收2.2亿同比 - 7%，配件及其他营收2.5亿同比 + 3% [1] - 2024年公司境内营收1.8亿同比 - 18%，境外营收27亿同比 - 3% [1] - 2024年公司大宗业务营收24亿同比 - 4%，线上销售营收4亿同比 - 8%，其他业务营收0.3亿同比 - 25% [1] - 2024年公司家具制造毛利率35.7%，同比 - 1.2pct；其中智能电动床实现毛利率34.3%，同比 - 1.1pct，床垫毛利率42.0%同比 - 4.4pct，配件及其他毛利率43.2%同比 + 0.2pct [1] 客户拓展 - 2025年与北美市场床垫龙头泰普尔丝涟（TSI）、舒达席梦思（SSB）保持稳定合作，在北美拓展零售端业务，在欧洲以与大型床垫企业合作为切入渗透床具市场 [2] - 2024年“舒福德”品牌门店数量新增超111家，总数突破220家，覆盖全国多数省份，已在新加坡开设海外门店 [2] - 2025年积极布局睡眠医疗赛道，推动医疗消费化智能床产品落地，多款产品进行医疗器械注册认证，开始布局营销网络 [2] 产能建设 - 截至2024年底，越南平福工厂已投产，设计总装年产能为100万套，后续根据订单情况逐步释放产能 [3] - 公司年产400万张智能电动床总部项目研发中心及生产配套厂房项目（二期）整体框架及外立面部分完工，进入内部装修流程，预计2025年底前投入使用 [3] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,102.80|2,958.08|3,298.26|3,634.69|4,016.33| |增长率(%)|16.50|(4.66)|11.50|10.20|10.50| |EBITDA(百万元)|436.61|462.81|308.11|406.82|460.64| |归属母公司净利润(百万元)|205.67|156.04|200.13|231.87|282.83| |增长率(%)|702.57|(24.13)|28.26|15.86|21.98| |EPS(元/股)|0.57|0.44|0.56|0.65|0.79| |市盈率(P/E)|21.86|28.81|22.46|19.39|15.89| |市净率(P/B)|1.37|1.46|1.37|1.28|1.19| |市销率(P/S)|1.45|1.52|1.36|1.24|1.12| |EV/EBITDA|6.27|7.68|10.97|6.73|4.19|[11] 基本数据 - A股总股本358.49百万股，流通A股股本358.49百万股，A股总市值4,391.49百万元，流通A股市值4,391.49百万元 [6] - 每股净资产8.63元，资产负债率35.04%，一年内最高/最低15.50/7.54元 [6]

证券代码：603610 证券简称：麒盛科技 公告编号：2025-032 关于股东部分股份解除质押的公告 麒盛科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、本次股份解除质押情况 公司于近日接到股东徐建春先生的通知，徐建春先生已将其持有的 675 万股公司股 票在广发证券股份有限公司办理了解除质押担保业务，具体情况如下： | 股东名称 | 徐建春 | | --- | --- | | 本次解除质押股份（万股） | 675 | | 本次解除质押时间 | 2025 年 5 月 16 日 | | 占其所持股份比例 | 19.62% | | 占公司总股本比例 | 1.88% | | 持股数量（股） | 34,407,493 | | 持股比例 | 9.60% | | 剩余被质押股份数量（万股） | 0 | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 0.00% | | 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 | 0.00% | 特此公告。 麒盛科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 20 日 2 股东 ...

业绩数据 - 2024年营收29.58亿元，同比降4.66%[3] - 2024年净利润1.56亿元，同比降24.13%[3] - 2025年Q1营收7.87亿元，同比增4.06%[3] - 2025年Q1净利润0.44亿元，同比降1.01%[3] 用户数据 - 2024年“舒福德”门店超220家，覆盖多数省份[4] 未来展望 - 中国智能床市场渗透率低，增长潜力大[4][5] 新产品和新技术研发 - 总部项目（三期）布局电器系统及核心零部件[3]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价下跌6.32%，换手率22.24%，成交额11.43亿元，振幅13.75% [2] - 因日跌幅偏离值达-7.13%上榜龙虎榜，营业部席位合计净卖出856.42万元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均跌2.13%，上榜后5日平均涨2.16% [3] - 今日主力资金净流出7726.95万元，其中特大单净流出490.96万元，大单净流出7236.00万元 [3] - 近5日主力资金净流出2676.72万元 [3] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.93亿元，买入9199.47万元，卖出1.01亿元，净卖出856.42万元 [2][3] - 第一大买入营业部为财信证券杭州长生路营业部，买入2296.29万元 [2] - 第一大卖出营业部为山西证券湖南分公司，卖出3207.84万元 [2] - 买二至买五营业部分别买入2290.73万元、1849.63万元、1411.28万元、1351.54万元 [3] - 卖二至卖五营业部分别卖出2149.77万元、1915.15万元、1571.31万元、1211.83万元 [3][4] 财务数据 - 一季度实现营业收入7.87亿元，同比增长4.06% [3] - 一季度净利润4447.85万元，同比下降1.01% [3]

股东大会信息 - 2025年5月12日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人人数为179人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数为212,019,102股，占公司有表决权股份总数的59.1424%[2] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票数211,805,621，比例99.8993%[5] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意票数211,760,706，比例99.8781%[6] - 《关于2024年年度报告及摘要的议案》同意票数211,733,321，比例99.8652%[6] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意票数211,690,779，比例99.8451%[7] - 《关于支付2024年度审计费用的议案》同意票数211,728,153，比例99.8628%[8] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》同意票数37,904,473，比例99.1947%[8] - 《关于公司及子公司2025年度使用闲置自有资金进行现金管理额度的议案》同意票数37,963,818，比例99.3500%[11] - 《关于取消公司监事会的议案》A股同意票数211,740,123，占比99.8684%[14] - 《关于变更公司注册资本等的议案》A股同意票数211,749,208，占比99.8727%[14] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》A股同意票数211,565,036，占比99.7858%[15] 5%以下股东议案表决情况 - 《关于2024年度利润分配的议案》5%以下股东同意票数853,153，占比72.2108%[21] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》5%以下股东同意票数873,750，占比73.9541%[21] - 《关于公司2024年度募集资金存放与使用报告的议案》5%以下股东同意票数917,412，占比77.6497%[21] - 《关于公司2024 - 2025年度日常关联交易的议案》5%以下股东同意票数907,710，占比76.8285%[21] - 《关于公司及子公司2025年度综合授信额度预计的议案》5%以下股东同意票数933,095，占比78.9771%[23] - 《关于公司及子公司2025年度使用闲置自有资金现金管理额度的议案》5%以下股东同意票数711,838，占比60.2499%[23] - 《关于注销回购股份的议案》5%以下股东同意票数913,582，占比77.3255%[23]

股份注销 - 公司拟注销5497630股股份并减少注册资本[2] - 2025年4月17日会议审议通过注销议案[2] - 事项已通过2024年年度股东大会审议[2] 债权申报 - 债权人申报期内可要求清偿或担保[3] - 申报时间为2025年5月13日起45天内工作日特定时段[4] - 申报地点、联系人、邮箱、电话、传真等信息[4]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月19日发布2024年年度股东大会通知，距大会召开20日[5] - 现场会议于2025年5月12日14时30分召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共179名，代表212,019,102股，占公司股份总数59.1424%[7] - 现场出席股东及股东代理人7名，代表210,837,626股，占公司股份总数58.8128%[7] - 网络投票股东及股东代理人172名，代表1,181,476股，占公司股份总数0.3296%[9] - 中小股东及股东代理人172名，代表1,181,476股，占公司有表决权股份总数0.3296%[10] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票211,805,621股，占有效表决权股份总数99.8993%[14] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意票211,760,706股，占有效表决权股份总数99.8781%[16] - 《关于2024年年度报告及摘要的议案》同意票211,733,321股，占有效表决权股份总数99.8652%[18] - 《关于2024年度利润分配的议案》同意票211,690,779股，占有效表决权股份总数99.8451%[23] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》同意37,904,473股，占比99.1947%[28] - 《关于公司2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》同意211,755,038股，占比99.8755%[29] - 《关于2024年度审计委员会履职情况报告的议案》同意211,742,738股，占比99.8697%[32] - 《关于公司2024年度日常关联交易情况及2025年度预计日常关联交易的议案》同意28,685,440股，占比99.0546%[35] - 《关于公司及子公司2025年度综合授信额度预计的议案》同意37,963,818股，占比99.35%[38] - 《关于公司及子公司2025年度使用闲置自有资金进行现金管理额度的议案》同意211,549,464股，占比99.7785%[39] - 《关于公司使用闲置募集资金进行现金管理的议案》同意211,745,738股，占比99.8711%[42] - 《关于注销回购股份的议案》同意211,751,208股，占比99.8736%，为特别决议事项[46][48] - 《关于变更公司注册资本、注册地址、经营范围、修订〈公司章程〉及办理工商变更登记的议案》同意211,749,208股，占比99.8727%，为特别决议事项[50][51] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意211,560,136股，占比99.7835%[55] - 《关于修订〈关联交易管理制度〉的议案》同意211,562,521股，占比99.7847%[57] - 《关于修订〈重大投资经营决策管理制度〉的议案》同意211,585,521股，占比99.7955%[60] - 《关于修订〈融资与对外担保管理制度〉的议案》同意211,558,536股，占比99.7828%[62] - 《关于修订〈子公司管理办法〉的议案》同意211,554,904股，占比99.7811%[64] - 《关于修订〈董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度〉的议案》同意211,556,836股，占比99.782%[66] - 《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》同意211,555,419股，占比99.7813%[68] - 《关于修订〈募集资金使用管理办法〉的议案》同意211,564,421股，占比99.7855%[70] - 《关于修订〈累积投票制度实施细则〉的议案》同意211,528,892股，占比99.7688%[73] - 《关于修订〈控股股东、实际控制人行为规范〉的议案》同意211,597,521股，占比99.8012%[75] 决议情况 - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，决议合法有效[77]

脑机接口技术突破 - 中国科学院自动化研究所成功研发脑机接口柔性微电极植入机器人CyberSense 可精准植入比头发丝还细的柔性电极 支持多种规格柔性微电极植入 [2] - Neuralink脑机接口设备Link获FDA"突破性设备"认证 标志技术进入临床应用新阶段 将帮助ALS、中风等失去言语能力的患者 [2] - 开源证券指出脑机接口技术处于加速变革期 多模态联合应用趋势显著 全球市场规模预计从2023年23.5亿美元增至2033年108.9亿美元 年复合增长率16.55% 国内市场2040年有望突破1200亿元 年复合增速超26% [2] 政策与技术驱动 - 国内政策持续支持脑机接口发展 2025年国务院办公厅文件强调对脑机接口设备高端植介入类医疗器械优先审评审批 [3] - 国家医保局2025年3月印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》 专门设立侵入式/非侵入式脑机接口相关收费项目 包括植入费、取出费、适配费等 [3] 国内应用进展 - 国内脑机接口以非侵入式为主 截至2025年初通过药监局审批的产品多为非植入式 如脑电图机、脑电监测传感器等 [4] - 清华大学与博睿康联合开发的NEO系统为首款进入创新医疗器械特别审查程序的脑机接口产品 已成功植入3名患者 [4] - 天津大学与清华大学合作发布全球首个"双环路"无创脑机接口系统 显著提升持续使用时间和准确率 [4] 市场表现 - 脑机接口概念股麒盛科技周内四连板 5月9日收盘涨幅达46.45% 公司智能电动床接入鸿蒙系统 布局双向脑机交互技术 2024年海外业务营收占比90.43% [5] - 本周出海系列指数表现强势 "制造出海"涨4.81% "消费出海"涨3.24% "电新出海"涨3.82% "TMT出海"涨3.63% [6] - 部分权重股表现亮眼 新易盛周内涨超20% 中际旭创、广和通涨超10% [5]

股价表现 - 2025年5月6 - 9日连续4个交易日涨停，累计涨幅40.03%高于同行业[2][6] - 5月9日收盘15.04元，涨幅10.02%，换手率24.65%，振幅14.92%[2][6] - 5月8 - 9日收盘价涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[2][3] 业绩数据 - 2024年净利润15,604.02万元，同比降24.13%[6] - 2025年Q1净利润4,447.85万元，同比降1.01%[6] 其他情况 - 主营业务未变，生产经营正常[4] - 董监高及控股股东未买卖股票[5] - 指定信息披露媒体为《上海证券报》等[6]

信息披露 - 公司控股股东不存在应披露而未披露的重大信息[1] - 公司实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息[4][6]