市场表现与流动性 - 科创人工智能ETF华夏(589010) 1月7日微跌0.20%，持仓股星环科技-U飙涨11.37%，凌云光、亚信安全、芯原股份等涨幅居前，单日换手率突破11%，成交额近4亿元 [1] - 机器人ETF(562500) 1月7日下跌0.77%，持仓股弘讯科技逆势涨停10.04%，南网科技、景业智能、大族激光等涨幅居前，全天成交额突破15.98亿元，换手率接近6% [1] 政策与产业动向 - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，支持端侧模型等技术突破，培育智能手机、电脑等人工智能终端，并推动AR/VR、脑机接口等新型终端产业化，建设人形机器人中试基地和训练场，打造标杆产线 [2] 公司动态与产品发布 - 奥比中光确认将参加CES 2026，计划发布面向具身智能机器人、四足机器人、割草机、户外自主移动机器人(AMR)、机械臂等场景的新品，并将展示与英伟达Jetson Thor平台的最新适配 [3] - 速腾聚创与九号公司旗下Segway在CES 2026首日联合发布消费级智能割草机器人Navimow i2 LiDAR型号，产品搭载速腾聚创专为其开发的E1R定制版 [4] 行业前景展望 - 国海证券认为，人形机器人是人工智能、高端制造、新材料等先进技术的集大成者，未来有望深刻变革人类生产生活方式，并成为经济增长的新引擎 [5]

市场表现与流动性 - 科创人工智能ETF华夏(589010)在1月7日微跌0.20%，展现出强韧性与修复能力 [1] - 该ETF持仓股星环科技-U飙涨11.37%，凌云光、亚信安全、芯原股份等权重股涨幅居前 [1] - 科创人工智能ETF单日换手率突破11%，成交额近4亿元，表明资金博弈激烈且入场意愿强烈 [1] - 机器人ETF(562500)在1月7日下跌0.77%，报收1.033元 [1] - 机器人ETF持仓股弘讯科技逆势涨停，涨幅10.04%，南网科技、景业智能、大族激光等个股涨幅居前 [1] - 机器人ETF全天成交额突破15.98亿元，换手率接近6%，显示市场多空换手充分 [1] 政策与行业动态 - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，支持端侧模型等技术突破，培育智能手机、电脑等人工智能终端 [1] - 政策聚焦工业巡检、远程医疗等场景，加快AR/VR可穿戴设备、脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程 [1] - 政策推动具身智能产品创新，建设人形机器人中试基地和训练场，打造标杆产线并在典型制造场景率先应用 [1] - 国海证券认为，人形机器人是人工智能、高端制造等先进技术的集大成者，有望深刻变革人类生产生活方式并成为经济增长新引擎 [3] 公司动态与产品发布 - 奥比中光将参加CES2026，计划发布面向具身智能机器人、四足机器人、割草机等场景的多款新品 [2] - 奥比中光新品围绕精细操作感知、复杂环境适应与系统协同展开，旨在提供更稳定、可落地的视觉方案 [2] - 奥比中光将展示与英伟达Jetson Thor平台的最新适配，通过3D视觉数据与边缘算力平台配合，助力机器人厂商实现高效系统集成 [2] - 速腾聚创与Segway Navimow在CES2026首日联合发布了全新消费级智能割草机器人Navimow i2LiDAR型号 [3] - 该割草机器人核心亮点是搭载了速腾聚创专为其开发的E1R定制版，通过精准环境感知解决复杂庭院场景作业挑战 [3] ETF产品信息 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [3] - 随着成分股调整，机器人ETF跟踪的中证机器人指数人形机器人含量提升至近70%，实现“去弱留强” [3] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具有20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻” [4]

文章核心观点 - 具身智能作为人工智能发展的新方向，正通过物理实体与环境的交互闭环推动产业变革，深圳凭借其全产业链布局、技术创新和产业生态优势，正在该赛道上加速竞逐，目标成为全球创新高地和产业发展示范区 [1][5][3] 技术突破与创新应用 - 2025年1月，越疆Atom人形机器人在深圳蛇口K11商场实现首次全自主运营服务，每日工作14小时可售出超1000杯爆米花，具备自主应对突发状况能力 [1] - 2025年年初，众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻特技，标志着运动控制和技术稳定性达到新高度 [2] - 2025年4月，搭载奥比中光3D视觉的“天工Ultra”机器人在北京亦庄人形机器人半程马拉松中夺冠，全程自主实时调整奔跑方向和速度 [2] - 2025年11月，乐聚机器人研发的“夸父”人形机器人作为全运会0号火炬手，在单臂1.6KG负载下以高度拟人姿态完成百米传递 [2] 产业落地与场景渗透 - 优必选工业版人形机器人Walker S已在东风柳汽、吉利汽车、比亚迪、北汽新能源等汽车制造企业实训环节应用，完成分拣搬运、安全检测等任务 [2] - 在养老服务领域，乐聚、星尘智能的机器人可实现陪伴、健康监测等功能 [2] - 深圳“机器人谷”内企业涵盖工业、服务、特种机器人等多个细分赛道，能完成进厂“打螺丝”、家庭清洁、咖啡调酒、船舶除锈、公园除草、自动巡检等多样化任务 [3] 产业集群与生态优势 - 深圳已形成“一湾、一谷、一港、一场、一街区”的智能机器人产业格局，产业链完备、企业集群效应凸显 [3] - 深圳“机器人谷”作为核心区域，拥有近百家机器人公司，包括优必选、越疆科技等头部企业，形成了完整的零部件制造体系和快速交付的优质供应商集群 [3] - 截至2024年年底，深圳人工智能相关企业已超2200家，形成“雁阵式”发展梯队 [3] - 深圳头部人形机器人企业的核心部件国产化率超90%，产业链供应链本地化率最高达60% [3] - 粤港澳大湾区具备协同创新能力，深圳强在工程化与产品化，周边城市强在制造与供应链，香港强在国际科研与要素连接，形成了“科研—工程—制造—应用”的短链条 [4] 发展目标与政策支持 - 根据《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划(2025—2027年)》，到2027年，产业综合实力要达到国际领先水平，关联产业规模达到1000亿元以上，产业集群相关企业超过1200家 [5] - 深圳构建了完善的科技金融服务体系，设立100亿元天使母基金、100亿元市人才创新创业基金、20亿元科技创新种子基金等，引导资本投早、投小、投硬科技，并设立了人工智能和具身机器人产业基金 [5] - 深圳通过立法和规划推动产业创新，如出台《深圳经济特区促进合成生物产业创新发展若干规定》，并成立大湾区综合性国家科学中心先行启动区科学联盟，深化区域合作 [6] - 第二十七届高交会集结5000余项前沿成果，其中超20%为全球首发首展 [6] 企业战略与未来展望 - 奥比中光董事长黄源浩预测，未来机器人数量将千倍万倍于人类，2050年机器人市场有望达百亿台规模，公司致力于打造机器人与AI视觉产业中台，聚焦人形机器人、工业机器人等领域 [6] - 云天励飞致力于打造中国版TPU，通过迭代GPNPU架构降低大模型推理成本，未来将重点发力云端AI推理及具身智能机器人市场，并推出DeepVerse和DeepXbot产品 [7]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.50% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润1.08亿元，同比增长279.12% [1] - 公司整体业务规模和盈利能力在2025年以来不断提升 [1] 业务增长驱动因素 - 公司在各类型机器人、三维扫描、支付核验等领域均实现较快规模增长 [1] - 公司已先后服务全球超千家客户及众多开发者 [1] - 公司正吸引越来越多大型客户的合作与落地 [1] 生态合作与市场竞争力 - 公司产品陆续接入微软、苹果macOS、英伟达Isaac与Jetson、英特尔等国际主流生态平台 [1] - 依托全球化的生态整合能力与紧密的生态绑定优势，不断提升产品与解决方案在国内外市场的整体竞争力 [1] 公司运营与研发 - 2025年前三季度，公司持续推动研发效能提升与运营模式优化 [1]

公司产品发布 - 奥比中光于CES2026首日发布了新品超小型双目3D相机Gemini305系列产品，包括Gemini305和Gemini305g [1] - 该系列产品专为协作机械臂、具身智能机器人手臂及工业柔性抓取等场景设计 [1] - 产品特点为体积小、重量轻，同时兼具高精度和大视场角 [1] - 产品在近距精细作业中能够显著提升感知能力 [1] 产品技术优势与市场定位 - 该系列产品有效解决了目前主流腕部3D相机普遍存在的近距性能弱、视场角小、模式单一等问题 [1]

公司产品发布 - 在CES 2026展会上，奥比中光发布了专为机械臂腕部设计的超小型双目3D相机Gemini 305，其体积为42mm×42mm×23mm，重量为68克 [1] - Gemini 305在15厘米处可实现亚毫米级深度精度，成像范围为4至100厘米，在20厘米处可清晰识别8.6cm×5.4cm的物体 [1] - 该相机预设多种数据流模式，可一键切换“深度+彩色”或“双路彩色”输出，以服务于不同算法需求 [2] - 针对机械臂高频运动场景，公司同步推出Gemini 305g，采用GMSL2和FAKRA连接器以确保线缆耐久和数据传输稳定 [2] - 公司宣布其标志性产品Gemini 330系列双目3D相机已完成与NVIDIA Jetson Thor系统级模块（SoM）的全面适配与验证 [2] 产品性能优势 - 与主流腕部3D相机相比，Gemini 305将最近成像距离从7厘米缩短至4厘米，感知盲区减少了43% [2] - 该产品视场角表现优异，而某主流产品视场角仅为87°×58° [2] - 公司销售副总裁表示，结合超大视场角与可切换数据流，该产品在近距精细作业中显著提升感知能力，适用于细小零件识别、柔性抓取及人形机器人 [2] 产业合作与生态 - 随着NVIDIA Jetson Thor平台进入量产，机器人产业正迈入千TOPS级边缘算力新时代 [2] - 公司产品总监表示，Gemini系列与Jetson Thor平台的深度协同，为具身智能应用提供了从感知到决策的完整视觉计算方案，将加速人形机器人、先进AMR等前沿领域的创新与应用落地 [3] 全球制造与服务布局 - 公司在CES上首次展示了可支持全球客户的中国顺德与越南双工厂制造体系 [1] - 公司展示了覆盖从新产品导入（NPI）到大规模量产的全流程服务能力，面向全球机器人企业提供“研发+制造”一体化服务 [3] - 位于顺德的智能制造基地具备千万级传感器及百万级机器人终端量产能力 [3] - 越南工厂预计于2026年5月投产，将提供灵活的OEM服务、代料采购和可制造性设计（DFM）分析服务，与顺德基地形成协同分工，以提升全球交付效率与供应链韧性 [3]

文章核心观点 - 2026年国际消费电子展（CES 2026）于1月6日至9日在拉斯维加斯举办，被视为科技产业趋势风向标，共有207家中国企业参展，净展出面积超4900平方米 [6] - 多家A股上市公司携最新产品亮相，重点覆盖机器人、智能硬件（AI/AR眼镜、存储、芯片）、新能源汽车、显示技术等热门赛道 [1][6] 机器人 - **九号公司-WD**：发布覆盖多元场景的割草机器人新品，进一步完善产品矩阵 [2][6] - **石头科技**：作为智能清洁机器人代表，或将首发“具身智能黑科技” [2][7] - **领益智造**：携全栈机器人技术矩阵亮相，展示核心零部件及应用场景解决方案 [2][8] - **兆威机电**：展示新一代灵巧手，具备20个自由度 [2][9] - **奥比中光-UV**：发布多款适配人形机器人等场景的3D相机新品，展示与NVIDIA Jetson Thor平台的适配方案及“机器人整机制造能力布局” [2][9] - **科沃斯**：首次推出泳池机器人及具身智能领域最新研发成果 [2][9] - **蓝思科技**：首秀高自由度仿生灵巧手与头部总成，集成自研减速器，在力控、精度与耐久性上实现突破 [2][10] - **美格智能**：携手意迈智能发布两款全新微小型AI机器人产品 [2][11] AI/AR智能眼镜 - **天键股份**：携最新的AI、AR眼镜参会，研发重点持续投向AI眼镜、AI耳机、智能音箱等新项目 [3][12] - **极米科技**：全球首发全新AI眼镜品牌“MemoMind” [3][13] - **歌尔股份**：推出多款创新的MR/AR/智能眼镜整机，以及AI+智能硬件和关键零组件/技术方案 [3][13] - **光峰科技**：携蜻蜓G1、蜻蜓G1 mini、彩虹C1三款LCoS AR光机产品亮相 [3][14] - 行业趋势：智能眼镜是CES热门品类，有专家预测2026年配备全息显示屏的智能眼镜将成为真正意义上的大众产品 [11] 存储与芯片 - **佰维存储**：重点展示消费级存储解决方案，其Mini SSD方案性能可媲美旗舰级PCIe Gen4 SSD，公司是Meta的AI/AR眼镜主要供应商 [4][15] - **江波龙**：其子公司雷克沙推出阿根廷国家队联名款存储产品，包括雷克沙Air小轻块移动固态硬盘及SL500移动固态硬盘特别版本 [4][15] - **瑞芯微**：发布和展示音频和机器视觉产品，其RK3588芯片综合性能强、AI支持效率高，已广泛应用于多种机器人形态 [4][15] - 行业背景：端侧AI应用场景增长迅猛，对算力、存储等基础设施性能要求指数级提升 [15] 新能源汽车 - **长城汽车**：以“GO With More Life”为主题，携全产品线和核心技术矩阵再次亮相，焦点在新能源和AI汽车 [4][16][17] - 行业背景：智能电动化浪潮席卷汽车行业，CES成为车企展示技术野心与创新成果的科技聚光灯 [16] 显示技术 - **TCL科技**：展出TCL“机皇”系列电视、全球首发印刷OLED车载显示方案等，展示车载、穿戴、家居的全场景显示生态 [5][19] - **海信视像**：发布全新一代RGB-Mini LED显示技术，在光源、光色同控芯片、色彩管理上实现进化 [5][19] - **京东方A**：展示60余款尖端显示技术与物联网解决方案，并全球首发“HERO 2.0智能座舱”等一系列突破性成果 [5][19]

新产品发布：Gemini 305系列超小型双目3D相机 - 公司发布专为机械臂腕部设计的超小型双目3D相机Gemini 305，其体积仅42mm×42mm×23mm，重量为68克 [1][3] - 该相机在15厘米处可实现亚毫米级深度精度，成像范围为4至100厘米，在20厘米处可清晰识别8.6cm×5.4cm的物体 [3] - 相机预设多种数据流模式，可一键切换“深度+彩色”或“双路彩色”输出，以满足不同算法需求 [3] - 针对机械臂高频运动场景，公司同步推出Gemini 305g型号，采用GMSL2和FAKRA连接器以确保线缆耐久和数据传输稳定 [3] 产品性能优势与市场定位 - 与主流腕部3D相机相比，Gemini 305将最近成像距离从7厘米缩短至4厘米，感知盲区减少了43% [3] - 该产品视场角表现优异，而某主流产品视场角仅为87°×58°，且无法切换成像模式 [3] - 公司表示，该产品结合超大视场角与可切换数据流，在近距精细作业中显著提升感知能力，适用于细小零件识别、柔性抓取及人形机器人 [3] 与先进算力平台的生态合作 - 公司正式宣布其面向机器人的标志性产品Gemini 330系列双目3D相机已完成与NVIDIA Jetson Thor系统级模块(SoM)的全面适配与验证 [1][3] - 随着NVIDIA Jetson Thor平台进入量产，机器人产业正迈入千TOPS级边缘算力新时代 [3] - 公司表示，Gemini系列与Jetson Thor平台的深度协同，为具身智能应用提供了从感知到决策的完整视觉计算方案，将加速人形机器人、先进AMR等领域的创新与应用落地 [4] 全球制造与供应链布局 - 公司在CES上首次展示了可支持全球客户的中国顺德与越南双工厂制造体系 [1] - 公司位于顺德的智能制造基地具备千万级传感器及百万级机器人终端量产能力 [4] - 奥比中光越南工厂预计于2026年5月投产，将提供OEM服务、代料采购和可制造性设计分析服务，与顺德基地形成协同分工，以提升全球交付效率与供应链韧性 [4] - 公司展示了覆盖从新产品导入到大规模量产的全流程服务能力，面向全球机器人企业提供“研发+制造”一体化服务 [4]

公司动态与战略 - 公司确认将参加CES 2026国际消费电子展 [1] - 公司计划在CES 2026上发布和展示多款面向机器人应用的新品 [1] - 新品重点面向具身智能机器人、四足机器人、割草机、户外自主移动机器人(AMR)、机械臂等典型应用场景 [1] 产品与技术发展 - 各类新品围绕精细操作感知、复杂环境适应与系统协同展开 [1] - 新品旨在为下游应用提供更稳定、更可落地的视觉方案 [1] - 公司将展示与英伟达Jetson Thor平台的最新适配成果 [1] - 通过高质量3D视觉数据与新一代边缘算力平台的深度配合，助力机器人厂商在感知与推理链路上实现更高效的系统集成 [1] - 技术适配旨在加速机器人产品从研发走向规模化部署 [1]

报告投资评级 - 对奥比中光维持“买入”评级 [6][7][12] 核心观点 - 公司拟定增募资不超过9.8亿元，用于强化3D视觉与空间感知核心技术研发及产能建设，旨在巩固其在全球3D视觉感知行业的领先地位，并实现“机器人与AI视觉产业中台”的发展定位 [3] - 人形机器人、三维扫描等下游应用市场前景广阔，为3D视觉感知技术提供了巨大的发展空间，是公司增长的重要驱动力 [4] - 公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，技术覆盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域，具备技术先进性和全面性 [12] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为91.45元，总市值为367亿元，流通市值为291亿元 [2] - 公司52周内股价最高为96.40元，最低为43.18元 [2] - 截至报告发布日，公司股价自2025年1月以来表现强劲，相对涨幅显著 [6] 定增项目与战略规划 - 2025年度定增拟募集资金总额不超过9.8亿元，其中8.58亿元用于“机器人AI视觉与空间感知技术研发平台项目”，1.22亿元用于“AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目” [3] - 研发平台项目旨在持续开展机器人视觉、AI视觉及多模态感知、高精度三维扫描等核心技术研发，服务于具身智能/人形机器人、三维数字化/数字孪生等领域 [3] - 制造基地项目旨在扩大消费级应用设备及3D视觉感知产品的量产能力和供给规模，推动技术在智能机器人、消费电子等领域的产业化应用 [3] 行业前景与市场空间 - 人形机器人发展正加速迈进产业化临界点，2025年被誉为人形机器人的“量产元年” [4] - 根据高工机器人产业研究所预测，2025年全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元；到2030年销量将接近34万台，市场规模超过640亿元；到2035年销量将超过500万台，市场规模将超过4000亿元 [4] - 根据Research And Markets数据，2024年全球3D扫描仪市场需求为49亿美元，预计2030年将增长至88亿美元 [4] - 3D视觉感知技术将成为未来机器人的主流视觉方案，因其能提供精确深度信息、实现精准环境感知、支持自然交互等优势 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入9.94亿元、15.04亿元、21.00亿元，同比增长率分别为76.14%、51.24%、39.65% [7][8][14] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.44亿元、3.02亿元、5.11亿元，同比增长率分别为328.13%、110.60%、69.01% [7][8][14] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益分别为0.36元、0.75元、1.27元 [8][14] - 基于2025年预测数据，公司市盈率为255.62倍，市净率为12.38倍 [8][14] - 相对估值参考可比公司（云从科技、寒武纪）2025年一致预期PS均值为56.95倍，奥比中光2025年预测PS为36.90倍，低于可比公司均值 [12][13] - 预计公司毛利率将从2024年的41.8%持续提升至2027年的45.5%，净利率将从2024年的-11.1%扭亏并提升至2027年的24.3% [14]