公司概况 - 奥比中光科技集团股份有限公司专注于AI视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，致力于让所有终端都能更好地看懂世界 [2] - 公司构建了"全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局"的3D视觉感知技术体系，涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域 [2] 技术与合作 - 公司的3D视觉传感器可以实时采集人体、物体及空间的真实三维数据，赋予各类终端感知能力，属于空间智能中感知侧的关键一环 [3] - 斯坦福大学李飞飞团队在ReKep研究中使用奥比中光Femto Bolt深度相机，为机器人动作优化和复杂交互提供了关键的3D视觉数据支撑 [3] - Meta FAIR团队的NeuralFeels技术通过融合触觉和视觉，机械手操作精度最高提升了94%，公司已实现两代多模态大模型在机械臂上的应用部署 [4] 产品与市场 - 公司推出多款新品，如Gemini 330系列全场景双目3D相机，均搭载公司自研深度引擎芯片MX 6800，具备高可靠性、高性能、高性价比和易用性 [4] - 公司已完成五代深度引擎芯片（结构光）、两款iToF感光芯片、三款dToF感光芯片的开发量产，LS635 dToF激光雷达传感器芯片主要面向机器人、无人机、自动驾驶等应用场景 [5] 未来展望 - 公司将持续提升大模型机械臂/灵巧手的理解能力、在复杂或动态变化环境中的泛化能力以及人机交互的自我学习能力，加速其在各类场景中的落地应用 [4] - 公司致力于打造"机器人与AI视觉产业中台"，并高度重视各类AI技术的研发和创新 [4]

市场动态 - 2024全球汽车芯片创新大会将于12月5-6日召开，分析师看好中国汽车芯片需求增长态势[1][7] - 河南省委书记主持召开机器人产业高质量发展座谈会，人形机器人产业链正处于加速发展阶段[1] - 美股小市值稀土概念股集体大涨，基本面和政策催化带来价值重估机会[1] 个股表现 - 尾盘高位股跳水，但连板股数量和晋级率小幅回调且仍处高位，市场未达冰点[2] - 市场情绪确认退潮，首板家数降至60-70家，连板股数量仍较多[3] - 低位题材活跃，轮动加快，化债概念股异动[4] - 12月的“日出东方”可能已经出现，关注表现强势的非庄股[5] 行业热点 - 低代码应用市场规模预计到2032年超过295亿美元，AI编码工具成为重要生产力工具[6] - 中国汽车芯片需求增长态势有望持续，高新兴率先发布国产车规级芯片并实现规模化商用[7] - 固态电池明星股Microvast涨33.02%，随着新技术成熟，上游设备厂商订单和业绩有望企稳回升[9] - 小市值稀土概念股United States Antimony涨41.85%，基本面和政策催化带来价值重估机会[9]

公司概况 - 奥比中光科技集团股份有限公司专注于3D视觉感知技术研发，致力于打造“机器人与AI视觉产业中台” [2] - 公司主营业务包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备的设计、研发、生产和销售 [2] 技术与产品 - 公司构建了“全栈式技术研发能力”和“全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域 [2] - 公司可提供结构光、iToF、激光雷达等全技术路线3D视觉传感器/方案，相关产品已与部分人形机器人客户进行适配 [3] 生产与产能 - 2023年底，公司在佛山市顺德区投资建设“3D视觉感知产业智能制造基地建设项目”，顺德自建工厂一期已顺利投产 [3] - 顺德基地通过智能化、自动化改造升级，提高生产效率和降低生产成本，有助于公司未来充分发挥成本优势 [3] 业绩与市场 - 2024年前三季度，公司实现营业收入35,086.46万元，同比增长35.27%，各季度均实现同比增长，且环比呈现逐季增长的趋势 [5] - 顺德自建工厂的投产将有助于公司进一步扩大3D视觉传感器和激光雷达供给规模，满足日益增长的市场需求 [5]

业绩相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入35,086.46万元同比增长35.27%已接近去年全年营收规模水平归属于上市公司股东的净利润 -6,030.65万元同比减少亏损68.58%[3] - 2024年第三季度公司实现营业收入13,754.88万元同比增长46.27%环比增长14.24%归属上市公司股东的净利润 -693.34万元同比减少亏损86.59%环比减少亏损71.81%[3] - 公司第三季度毛利率约46%与上年同期相比变化不大波动幅度在合理范围内[7] 业务举措与发展趋势 - 近两年公司加快新兴场景推广并持续丰富和优化产品结构在三维扫描医保核验等场景加速落地应用实现了在AIOT等领域的规模快速增长[3] - 2024年开年以来公司加快新兴场景推广并持续丰富和优化产品结构专注在机器人三维扫描等核心细分领域深耕技术创新投入－商业成果转化战略持续落地取得良好效果同时公司持续推进资源配置优化费用管控等降本增效措施不断提升技术研发及运营效率进一步提高了公司经营水平和盈利能力[3] - 未来公司将持续关注行业内的新兴领域与产品并积极探索其与公司技术相结合的应用场景围绕以自研核心技术和产品为刚需的应用领域在全球范围开拓潜在客户持续提升公司的业务表现和经营业绩[3][5] 产品相关 - 公司的主营业务是3D视觉感知产品的设计研发生产和销售致力于打造机器人与AI视觉产业中台主要产品包括3D视觉传感器消费级应用设备和工业级应用设备[2] - 公司产品/方案主要在生物识别三维扫描机器人等刚需下游市场实现商业应用在生物识别领域主要面向线下零售医保核验及智能门锁等细分应用场景在机器人领域已与累计超百家机器人客户和开发者提供一站式产品和服务在三维扫描领域与合作伙伴共同打造的多款手持式消费级三维扫描仪可全面满足下游客户在3D打印逆向工程游戏设计等领域对高精度低成本的3D扫描需求[4] - 2024年4月公司与战略合作伙伴创想三维联合推出两款高精度3D扫描仪CR - Scan Otter、CR - Scan Raptor加上2023年已成功量产的CR - Scan Ferret落实完成3D扫描仪之高、中、低档位的产品矩阵布局相关产品可满足3D打印逆向工程模具制作游戏设计医疗护具艺术创作AR/VR等领域对高精度低成本3D扫描的需求公司的手持式三维扫描仪均搭载公司自研芯片及创新光学设计方案具有高性价比高性能等优势[6] 技术相关 - 公司构建了全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局的3D视觉感知技术体系在技术纵深上融合了光学机械电子芯片设计算法SDK固件开发等多项复杂学科交叉技术在技术横向跨度上涵盖结构光iToF dToF双目Lidar工业三维测量六大领域[3] - 公司自成立即围绕全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局构建3D视觉感知技术体系具备从底层芯片到上层算法的全自主知识产权研发能力产品底层技术达到全球3D视觉行业领先水平在芯片领域公司的芯片团队具备数字及模拟芯片的研发实力目前已自主研发深度引擎计算芯片iToF和dToF感光芯片结构光专用感光芯片等多类型芯片[6] - MX6800是结构光深度引擎芯片支持结构光+主动双目/被动双目公司Gemini 330系列双目3D相机均搭载了该芯片配备高性能主被动融合成像系统在强光暗光室内外等不同环境均具备出色的适应性目前已广泛应用于机器人等场景LS635是dToF激光雷达传感器芯片是采用3D堆叠工艺（45nm+22nm）的背照式SPAD - SoC芯片在低功耗高性能和最小面积之间取得了良好平衡主要面向机器人无人机自动驾驶等应用场景[6] 医保核验业务 - 医保综合服务终端利用公司的3D视觉感知技术可以快速获取被保险人信息和确定就诊人的生物特征通过国家医保局认证的人脸识别+实名+实人同步核验系统能够有效防止医保盗刷医保欺诈等情形同时通过医保和医疗的深入联动患者仅靠刷脸就可以完成门诊就医和住院全流程服务大大提高了就医效率和提升了就医体验截至目前公司全流程智慧医保刷脸就医产品已在河南河北湖北江西等省份落地伴随越来越多项目形成的良好示范效应将加快医保场景应用的落地助力公司业务的加速拓展[4] 海外市场相关 - 依托创始团队深厚的国际化研发及学术背景公司在成立初期就着手布局海外市场2014年即在美国设立全资子公司截至目前公司已设立全球业务部全球营销管理中心和亚太业务部等海外事业部积极推进包括服务/工业机器人智慧安防等产品及整体解决方案在欧美及亚太市场的开拓[9] - 今年年初公司引入海外资深销售团队并陆续推出多款新品在突破海外存量市场的同时抢抓新增量同时通过顺利接入Mac OS、英伟达Issac等各类生态开发平台进一步提升了奥比中光品牌的海外影响力有助于加快输出产品质量过硬性能占优的中国智造[9] - 未来公司将继续坚持创新引领、全球化和可持续发展的战略定位聚焦刚需下游市场进行核心业务突破持续提升技术研发及运营效率继而提升公司的业务表现和经营业绩[9] 其他 - 目前公司在手订单充足产能利用率不断提升生产经营情况稳中向好关于公司具体经营业绩等情况请关注公司披露的定期报告[9] - 关于公司IPO募投项目进展情况请详见公司披露的相关公告目前公司顺德自建工厂一期已顺利投产该项目的实施落地将有助于公司进一步扩大3D视觉传感器和激光雷达供给规模进一步提升公司自主生产能力与生产稳定性以满足日益增长的市场需求[7]

报告投资评级 - 评级：买入[3] 报告核心观点 - 看好奥比中光在人工智能时代打造的“机器人与AI视觉产业中台”，预计2024 - 2026年收入分别为5.51/8.85/12.21亿元，同比增长53.1%/60.5%/38.0%，净利润分别为-0.88/-0.18/1.17亿元[7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 最新收盘价35.55元，一年内最高/最低价为36.33/18.83元，市盈率（当前）-98.58，市净率（当前）4.84，总股本4.00亿股，总市值142.20亿元[3] 财务数据 - 2024年Q3实现营业收入1.38亿元，同比增长46.27%，归属于上市公司股东的净利润-693万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2063万元；今年前三季度实现营业收入3.5亿元，同比增长35.27%，归属于上市公司股东的净利润-6031万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.02亿元[4] 产品进展 - 激光雷达芯片LS635已小批量客户送样，正在与特定下游客户进行规格和参数适配，达到客户要求和量产条件后可进入大规模量产阶段[5] - 发布Gemini 335Lg全场景双目3D相机，为UR AI加速器提供3D视觉数据支撑[6]

报告公司投资评级 - 公司是全球领先的消费级 3D 视觉厂商,全栈布局卡位优势明显,维持买入-A 的投资评级 [8] - 6 个月目标价为 37.8 元,相当于 2024 年 30 倍的动态市销率 [8] 报告的核心观点 收入端 - 前三季度公司实现营收 3.51 亿元(同比增长 35%),单三季度实现营收 1.38 亿元(同比增长 46.27%),表明公司的 3D 视觉技术已在线下支付、医保核验、三维扫描等领域找到了规模化的应用场景 [2] - 公司成功引入海外资深销售团队,包括前英特尔 RealSense 销售负责人、核心团队成员、机器人及计算平台专家等多位成员,海外市场有望成公司后续重要的收入增长来源 [2] 利润端 - 24Q3 公司亏损幅度持续缩窄,主要系收入高增叠加对于费用的积极控制,24Q3 公司研发费用和管理费用分别同比下降 35%和 17% [2] - 随着公司收入的持续增长,规模效应将开始显现,盈亏平衡路径逐步清晰 [2] 股权激励 - 公司发布《2024 年限制性股票激励计划(草案)》,旨在针对 2 位研发骨干和 3 位外籍核心职能人员进行激励,彰显公司对未来三年的增长信心 [3] 机器人应用场景 - 公司已聚焦机器人相关的应用场景,在技术、产品和客户方面均有所布局,有望进入发展快车道 [4][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年3季报亏损幅度持续收窄,主要系三维扫描、医保核验等领域销售收入增加但研发费用持续下降所致,未来业绩可期 [1] - 公司期间费用率持续下降,盈利能力大幅改善,2024Q3净利率为-16.92%,同比上升62.13pct [1] - 公司发布股权激励方案,针对2位研发骨干和3位核心职能人员授予53.93万股限制性股票,彰显公司未来发展信心 [1] 财务数据总结 - 公司预计2024E/2025E/2026E营收分别为5.75/8.63/11.64亿元,同比增长59.8%/50.1%/34.8% [1] - 预计2024E/2025E/2026E归母净利润分别为-0.68/0.45/1.29亿元,同比增长75.2%/166.4%/183.4% [1] - 公司目前尚未盈利,但未来成长空间广阔,适用于PS估值,对应2024E/2025E/2026E的PS为22.78/15.18/11.25倍 [1]

文章核心观点 - 奥比中光拟推53.93万股限制性股票激励计划,约占公司股本总额的0.13% [1] 公司信息 - 奥比中光是一家公司,正在推出限制性股票激励计划 [1] - 本次激励计划拟授予的限制性股票数量为53.93万股 [1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为137,548,767.02元，同比增长46.27%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为350,864,553.18元，同比增长35.27%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-6,933,379.66元[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-101,533,955.32元[2] - 公司2024年第三季度研发投入为47,264,020.49元，占营业收入的34.36%，同比减少39.25个百分点[2][4] - 公司2024年前三季度研发投入为153,313,676.93元，占营业收入的43.70%，同比减少47.92个百分点[2][4] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为不适用[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-60,580,587.06元[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.02元[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为-0.15元[2] - 2024年前三季度营业收入为3.51亿元人民币，同比增长35.3%[17] - 2024年前三季度营业成本为1.97亿元人民币，同比增长35.4%[17] - 2024年前三季度研发费用为1.53亿元人民币，同比减少35.5%[17] - 2024年前三季度财务费用为-3,311.85万元人民币，同比减少81.8%[17] - 2024年前三季度其他收益为1,638.70万元人民币，同比减少38.5%[17] - 2024年前三季度投资收益为2,784.03万元人民币，同比增长38.0%[17] - 2024年前三季度营业收入为3.79亿元，同比增长42.7%[21] - 2024年前三季度净亏损5.94亿元，同比减亏30.4%[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-6.06亿元[21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-51.15亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-10.49亿元[21] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为2.13亿元[21] - 2024年前三季度信用减值损失为-1,754,153.07元[18] - 2024年前三季度资产减值损失为-3,942,295.17元[18] - 2024年前三季度营业外收入为81,603.04元[18] - 2024年前三季度营业外支出为1,237,519.79元[18] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的流动资产总额为14.38亿元[13] - 公司2024年9月30日的货币资金余额为5.46亿元[13] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产余额为4.83亿元[13] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为9,543.66万元[13] - 公司2024年9月30日的存货余额为1.99亿元[13] - 公司2024年9月30日的债权投资余额为9.16亿元[13] - 公司2024年9月30日的其他权益工具投资余额为1.71亿元[13] - 2024年9月30日公司总资产为32.42亿元人民币，较2023年末减少4.2%[14][15] - 2024年9月30日公司归属于母公司所有者权益为29.35亿元人民币，较2023年末减少2.7%[14][15] - 2024年9月30日公司资产负债率为9.2%，较2023年末下降2.3个百分点[14][15] 股东情况 - 公司前10大股东中,黄源浩先生持股比例为27.23%[9] - 公司前10大股东中,上海云鑫创业投资有限公司持股比例为12.21%[9] - 公司前10大无限售流通股股东中,上海云鑫创业投资有限公司持有4,882.212万股[11] 其他 - 公司持续加大研发投入，聚焦核心技术创新，为未来发展奠定基础[17]

公司概况 - 这家3D视觉感知公司打造了"机器人与AI视觉产业中台"[1] - 公司主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备[1] - 公司产品已在生物识别、机器人、AIoT、三维扫描等市场实现多项商业应用[1] 产品动态 - 公司今年推出多款新品如Gemini330系列全场景双目3D相机[1] - 新品搭载公司自研深度引擎芯片MX6800，配备高性能主被动融合成像系统[1] - 公司通过技术创新与性能优化，正加速产品迭代，产品性能能满足各场景高标准要求[1] 业务发展 - 公司加快新兴场景推广并持续优化产品结构[1] - 在三维扫描、医保核验等场景加速落地应用，实现在AIOT等领域的规模快速增长[1] - 预计2024年第三季度营收约13700万元，同比增长约45.69%，环比增长约13.78%[1] - 预计2024年前三季度营收约35000万元，同比增长约34.94%，已基本达到去年全年水平[1]