股价表现与交易数据 - 10月28日盘中股价报88.36元/股，上涨2.03%，总市值354.41亿元，成交5.24亿元，换手率2.07% [1] - 当日主力资金净流出1956.62万元，特大单净卖出4521.93万元，大单净买入2500万元 [1] - 公司今年以来股价上涨90.02%，近5个交易日上涨5.76%，近60日上涨23.10%，但近20日下跌3.55% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月19日，龙虎榜净买入额为-4736.28万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入7.14亿元，同比增长103.50%，归母净利润1.08亿元，同比增长279.12% [2] - 主营业务收入构成为：消费级应用设备61.83%，3D视觉传感器31.35%，工业级应用设备2.60%，其他4.21% [1] - 公司主营业务为3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，成立于2013年1月18日，于2022年7月7日上市 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.92万户，较上期大幅增加45.86%，人均流通股9998股，较上期减少22.41% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股694.24万股，易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第八大流通股东，持股348.91万股 [2] - 华夏中证机器人ETF（562500）为第六大流通股东，持股550.73万股，较上期增加102.92万股，兴全合润混合A和兴全合宜混合A退出十大流通股东之列 [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [2] - 所属概念板块包括空中成像、年度强势、空间计算、金融科技、元宇宙概念等 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5% [1] - 前三季度归母净利润1.08亿元，扣非归母净利润6857万元，均实现扭亏为盈 [1] - 第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比增长33.32%，连续三个季度业绩攀升创历史新高 [1] - 前9月累计营收已超2024年全年水平 [4] - 前三季度扣非净利润同比增长1.7亿元，验证公司迈过经营拐点 [4] 业务增长动力 - 生物识别业务与AIoT领域已成为公司增长核心动力 [5] - 在机器人、三维扫描等AIoT新兴业务场景具备先发切入、技术领先及产品规模化量产优势 [5] - 今年上半年国内机器人业务收入同比增长近100% [5] - 受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展，在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务领域均实现较快增长 [4] 技术与研发优势 - 构建了全栈式研发能力和全领域技术路线布局，成为全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一 [5] - 2025年进一步推出dToF3D激光雷达与双目3D相机等新品，持续进阶机器人感知矩阵 [5] - 2022至2024年度平均研发投入占营业收入比例近70%，现有核心技术研发攻坚强度已趋于稳定 [4] - 研发效率大幅提升并降低低效成本投入，可大幅减少各业务线间重复技术开发工作 [4] 战略规划与产能扩张 - 公司聚焦打造和巩固机器人及AI视觉产业中台战略 [7] - 发布定增方案拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [7] - 目标5年内将3D视觉传感器、消费级应用设备年产能分别提升至500万台、200万台 [7] - 在中国服务机器人以及韩国商用和工业移动机器人3D视觉领域均已实现超70%的市占率 [7] 行业前景与市场地位 - 随着自动移动机器人、3D打印、人形机器人等领域的快速发展，高阶自动化场景对实时深度感知的硬性需求推动3D视觉需求激增 [8] - 远期人形机器人、智能割草机、3D打印等市场空间规模分别为190亿美元、84亿美元、42亿美元（按单模组400美元测算） [8] - 公司作为A股板块里的"机器人视觉龙头公司"，具备先发切入的龙头地位与持续进阶的技术矩阵 [5][8]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5% [1] - 归母净利润和扣非归母净利润分别为1.08亿元和6857万元，同比均实现扭亏为盈 [1] - 第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比增长33.32%，连续三个季度业绩攀升并创历史新高 [1] - 前三季度累计营收已超2024年全年水平，业务放量明显提速 [2] 盈利能力与运营效率 - 前三季度扣非净利润达6857万元，同比增长1.7亿元，反映主营业务盈利能力持续优化 [4] - 受益于上游产业链完善、下游场景拓展及全价值链成本管控，公司实现经营利润大幅转正 [2] - 研发效率大幅提升并降低低效成本投入，平均研发投入占营业收入比例平均值近70%，核心技术研发攻坚强度趋于稳定 [4] 核心业务增长动力 - 生物识别业务与AIoT领域已成为公司增长的核心动力 [5] - 在生物识别领域，公司与生态伙伴合作，将支付终端设备扩展至快递、公交、电梯等创新交互领域 [6] - 在AIoT领域，机器人、三维扫描业务成为营收重要支撑，公司在具身智能机器人、AI端侧硬件等赛道具备先发和技术优势 [6] - 今年上半年国内机器人业务收入同比增长近100% [8] 技术研发与战略布局 - 公司构建全栈式研发能力和全领域技术路线布局，是全球少数全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一 [8] - 2025年公司推出dToF3D激光雷达与双目3D相机等新品，持续进阶机器人感知矩阵 [8] - 公司拟通过定增募资不超过19.18亿元，投向机器人AI视觉技术研发平台和AI视觉传感器制造基地项目，强化技术闭环与交付能力 [9] 市场地位与产能规划 - 公司在中国服务机器人以及韩国商用和工业移动机器人3D视觉领域，均已实现超70%的市场占有率 [10] - 根据业务规划，目标在5年内将3D视觉传感器及消费级应用设备年产能分别提升至500万台及200万台 [12] - 行业分析指出，人形机器人、智能割草机、3D打印等市场空间规模分别为190亿美金、84亿美金、42亿美金，行业自2024年底开始起量 [12]

投资评级与目标价格 - 报告对奥比中光-UW(688322)的投资评级为"增持" [5][12] - 目标价格为113.09元 [5][12] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司深耕3D视觉领域，伴随机器人与3D打印加速落地，业绩有望快速增长 [2][12] - 2025年第三季度业绩超预期，实现营收2.79亿元，同比增长102.49%，环比增长13.96% [12] - 2025年第三季度实现归母净利润0.48亿元，同比增长789.83%，环比增长33.32% [12] - 营收及净利润大幅增长主要得益于三维扫描、支付核验及各类型机器人等业务领域的较快增长 [12] 财务状况与盈利能力 - 2025年第三季度销售毛利率为45.18%，净利率为17.24%，环比分别提升4.57和2.84个百分点 [12] - 盈利能力提高主要系三维扫描及机器人相关传感器等高毛利率产品销售占比提高 [12] - 期间费用率环比降低，销售/管理/研发费用率分别环比下降0.62/1.12/0.42个百分点 [12] - 2025前三季度公司经营性现金流净额为1.18亿元，净现比为1.09，盈利质量高 [12] - 财务预测显示营业收入将从2024年的5.64亿元增长至2027年的20.33亿元 [4][12] - 归母净利润预计从2024年亏损0.63亿元转为2025年盈利1.44亿元，并在2027年达到6.10亿元 [4][12] 估值与行业比较 - 估值参考传感器芯片行业平均2026年25.44倍市销率(PS)，考虑到公司在具身智能机器人等赛道的优势，给予2026年30倍PS [12] - 可比公司芯动联科2026年预期PS为30.04，长光华芯为20.83，行业平均为25.44 [14] 业务增长催化剂 - 人形机器人技术突破与3D打印技术成熟被列为公司未来增长的催化剂 [12]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5% [1] - 归母净利润为1.08亿元，扣非后归母净利润为6857万元，同比均实现扭亏为盈 [1] - 前三季度累计营收已超过2024年全年水平 [2] - 单季度营收和净利润持续增长，第三季度营收达2.79亿元，净利润达4782.89万元，显示业务放量提速 [2] 盈利能力与成本优化 - 受益于上游产业链完善与下游应用场景拓展，叠加全价值链成本管控，公司成功实现经营利润大幅转正 [2] - 研发效率大幅提升，降低了低效成本投入 [2] - 2022年度至2024年度，平均研发投入占营业收入比例平均值近70%，核心技术研发攻坚强度已趋于稳定 [2] 核心业务增长动力 - 生物识别业务与AIoT领域已成为公司增长的核心动力 [3] - 生物识别领域与生态伙伴合作，研发适应支付、医保核验等场景的智能终端设备，应用从支付扩展至快递、公交、电梯等创新交互领域 [3] - AIoT领域，机器人及三维扫描业务是营收增长重要支撑，公司在具身智能机器人、AI端侧硬件升级等赛道具备先发和技术领先优势 [3] - 今年上半年，国内机器人业务收入同比增长近100% [3] 技术研发与竞争优势 - 公司构建了全栈式研发能力和全领域技术路线布局，是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一 [3] - 2025年推出dToF3D激光雷达与双目3D相机等新品，持续进阶机器人感知矩阵 [3] - 在中国服务机器人以及韩国商用和工业移动机器人3D视觉领域，均已实现超70%的市占率 [4] 战略投入与产能规划 - 公司聚焦打造和巩固机器人及AI视觉产业中台 [4] - 2025年9月发布定增方案，拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [4] - 计划5年内将3D视觉传感器及消费级应用设备年产能分别提升至500万台及200万台 [4] 行业前景与市场空间 - 自动移动机器人、人形机器人、智能割草机等领域的快速发展对实时深度感知有硬性需求，带动3D视觉需求激增 [5] - 测算显示，远期人形机器人、智能割草机、3D打印等市场空间规模分别为190亿美元、84亿美元、42亿美元 [6]

公司机构持股情况 - 截至2025年10月24日共有8个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达8158.25万股占公司总股本的20.34% [1] - 机构投资者包括上海云鑫创业投资有限公司、珠海奥比中芯投资合伙企业等其中公募基金有华夏中证机器人ETF和易方达国证机器人产业ETF [1] - 相较于上一季度机构持股比例合计下跌了0.40个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计2个包括易方达国证机器人产业ETF和华夏中证机器人ETF持股增加占比达0.99% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个即长城新兴产业混合A持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计309个主要包括兴全合润混合A、兴全合宜混合A等 [2]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入7.14亿元 [1] - 营业收入同比增长103.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6857万元 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5%，归母净利润1.08亿元，扣非净利润6857万元，同比均实现扭亏为盈 [1] - 第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比增长33.32%，连续三个季度业绩攀升并创历史新高 [1] - 前三季度累计营收已超过2024年全年水平，反映出业务放量明显提速 [1] 业务增长驱动力 - 生物识别业务与AIoT领域是公司增长的核心动力，其中生物识别业务已从支付场景扩展至快递、公交、电梯等创新交互领域 [3] - 在AIoT领域，机器人、三维扫描业务成为重要支撑，公司国内机器人业务收入上半年同比增长近100% [3] - 公司受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展，在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务领域均实现较快增长 [1] 研发与运营效率 - 公司研发效率大幅提升并降低了低效成本投入，2022年至2024年平均研发投入占营业收入比例近70% [2] - 现有核心技术研发攻坚强度趋于稳定，可减少各业务线间重复技术开发工作，聚焦机器人视觉、AI视觉及多模态感知等核心技术 [2] - 全价值链成本管控推动技术研发及运营效率提升，是公司经营利润大幅转正的原因之一 [1] 战略规划与产能布局 - 公司发布定增方案拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [3] - 目标在5年内将3D视觉传感器及消费级应用设备年产能分别提升至500万台及200万台 [4] - 定增项目新增产能将主要应用于机器人、三维数字化、AI智能硬件等领域 [4]

公司财务行动 - 公司于10月24日晚间发布公告，对2025年前三季度合并报表范围内的资产进行全面清查 [1] - 公司基于谨慎性原则，对可能发生减值损失的资产计提资产减值准备 [1] - 2025年前三季度确认的减值损失总额为1,075.66万元人民币 [1] 会计处理依据 - 公司此次资产减值准备的计提依据为《企业会计准则》及《上海证券交易所科创板股票上市规则》 [1] - 计提资产减值准备的目的是为了更真实、公允地反映公司截至2025年9月30日的资产及经营状况 [1] - 资产清查范围包括各类应收款项及存货等资产 [1]

公司治理与运营 - 公司于2025年10月24日召开第二届第二十次董事会会议，审议了《关于2022年限制性股票激励计划预留授予第二个归属期归属条件成就的议案》等文件 [1] - 截至发稿时，公司市值为344亿元 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：AIoT占比52.82%，生物识别占比40.93%，工业三维测量占比4.69%，其他占比0.92%，其他业务占比0.64% [1] 行业动态 - 中国创新药行业今年海外授权交易额已达800亿美元 [1] - 生物医药行业二级市场表现火热，但一级市场面临募资遇冷的局面 [1]