核心观点 - 信达证券认为当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面与政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [5] - 煤炭行业短期供需基本平衡，中长期仍存缺口，煤价底部确立且中枢站上新平台的趋势未变，优质煤企具备高盈利、高现金流、高ROE、高分红的属性 [6] - 煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，是兼具高胜率和高赔率的资产 [6] - 公司继续全面看多煤炭板块，并建议自上而下关注经营稳健、前期超跌弹性大以及全球资源稀缺的优质公司 [7] 行业基本面数据 - **动力煤价格**：截至1月10日，秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价为696元/吨，周环比上涨17元/吨；陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价785元/吨，周环比上涨5.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价581元/吨，周环比上涨25.0元/吨 [2] - **国际动力煤价格**：截至1月10日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格71.8美元/吨，周环比上涨0.3美元/吨；ARA6000大卡现货价95.3美元/吨，周环比下跌1.8美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价74.1美元/吨，周环比下跌1.0美元/吨 [2] - **炼焦煤价格**：截至1月9日，京唐港山西产主焦煤库提价1650元/吨，周环比持平；临汾肥精煤车板价1500.0元/吨，周环比下跌100.0元/吨；澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价232.1美元/吨，周环比上涨2.0美元/吨 [3] - **产能利用率**：截至1月9日，样本动力煤矿井产能利用率为90.3%，周环比增加8.2个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为85.34%，周环比增加5.7个百分点 [3] - **终端需求与库存**： - 沿海八省：截至1月8日，煤炭库存周环比下降3.17%（减少111.60万吨），日耗周环比增加15.11%（上升29.90万吨/日），可用天数下降0.50天 [4] - 内陆十七省：截至1月8日，煤炭库存周环比下降4.15%（减少409.00万吨），日耗周环比下降1.81%（减少7.40万吨/日），可用天数下降0.60天 [4] - **非电需求**：截至1月9日，化工周度耗煤周环比增加1.13%（上升8.36万吨/日）；全国高炉开工率79.3%，周环比增加0.37个百分点；水泥熟料产能利用率43.5%，周环比上涨5.1个百分点 [1][4] 行业供需与价格展望 - **供给端**：国内煤炭超产核查与安全强监管将持续约束供给，陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯、山西等地部分保供矿井产能核减，国内煤炭产量或迎来下降 [5] - **需求端**：预计2026年煤炭消费量将呈现小幅增长，主要驱动包括煤电用煤增速由负转正、化工用煤高增速、冶金用煤平稳以及建材用煤降幅收窄 [5] - **价格端**：临近春节，产地安全稳定生产、气温下降日耗抬升及港口库存去化，短期煤价稳中有涨；国家发改委治理价格无序竞争、成本支撑及铁路运费优惠调减，明确了煤炭价格底部，且阶段性供需错配将带来上涨动能 [5][6] 行业投资逻辑与配置策略 - **核心逻辑**：煤炭产能短缺的底层逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）；煤价底部确立且中枢站上新平台；优质煤企具备高盈利、高现金流、高ROE（10-15%）、高分红（股息率＞5%）的核心资产属性；煤炭资产相对低估（多数公司PB约1倍），且公募基金持仓处于低配状态 [6] - **配置策略**：配置需兼顾红利特性与顺周期弹性，即向下有高股息支撑，向上有煤价上涨预期催化，板块估值重塑具有较大提升空间 [6][7] - **长期格局**：能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息属性 [6] - **关注方向**：经营稳定、业绩稳健的公司（如中国神华、陕西煤业等）；前期超跌、弹性较大的公司（如兖矿能源、晋控煤业等）；全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司（如潞安环能、山西焦煤等） [7]

公司业绩与经营 - 公司2023年实现营业收入人民币24.26亿元，同比增长7.45% [1] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润人民币4.47亿元，同比增长4.15% [1] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币4.20亿元，同比增长3.88% [1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为人民币4.33亿元，同比增长10.40% [1] - 公司2023年基本每股收益为人民币1.05元，同比增长4.05% [1] - 公司2023年加权平均净资产收益率为15.40%，较上年同期减少1.78个百分点 [1] 行业与市场地位 - 公司是煤矿无人化智能开采控制领域的领军企业 [1] - 公司核心业务为煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务 [1] - 公司产品及解决方案服务于国家能源集团、中煤集团、陕煤集团等国内各大煤炭集团 [1] 业务与技术发展 - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入金额为人民币2.18亿元，同比增长8.46%，占营业收入比例为8.99% [1] - 公司研发投入主要用于智能开采控制技术、高端电液控制阀、智能供液系统等核心技术的迭代升级 [1] - 公司成功研发并应用了新一代SAC型液压支架电液控制系统、智能集成供液系统等新产品 [1] - 公司积极拓展非煤领域业务，在矿山、工程机械等领域取得阶段性成果 [1] 财务与股东回报 - 公司2023年末总资产为人民币48.90亿元，较期初增长8.11% [1] - 公司2023年末归属于上市公司股东的所有者权益为人民币30.60亿元，较期初增长10.15% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.35元（含税），合计拟派发现金红利人民币2.39亿元（含税） [1] - 公司2023年度现金分红占当年归属于上市公司股东净利润的比例为53.47% [1]

北京煤科天玛自动化科技有限公司，成立于2013年，位于北京市，是一家以从事科技推广和应用服务业 为主的企业。企业注册资本53000万人民币。通过天眼查大数据分析，北京煤科天玛自动化科技有限公 司参与招投标项目43次，专利信息1366条，此外企业还拥有行政许可59个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 国家知识产权局信息显示，北京天玛智控科技股份有限公司取得一项名为"煤矿设备液压控制系统和煤 矿液压支架"的专利，授权公告号CN119641417B，申请日期为2024年11月。 天眼查资料显示，北京天玛智控科技股份有限公司，成立于2001年，位于北京市，是一家以从事仪器仪 表制造业为主的企业。企业注册资本43300万人民币。通过天眼查大数据分析，北京天玛智控科技股份 有限公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目2822次，财产线索方面有商标信息40条，专利信息 1639条，此外企业还拥有行政许可34个。 ...

公司专利与技术动态 - 北京天玛智控科技股份有限公司于近期取得一项名为“采煤机的跟机拍摄方法、装置、电子设备及存储介质”的专利，授权公告号为CN115522923B，该专利的申请日期为2022年9月 [1] 公司基本情况 - 北京天玛智控科技股份有限公司成立于2001年，位于北京市，主营业务属于仪器仪表制造业 [1] - 公司注册资本为4.33亿人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，并积极参与市场活动，共参与招投标项目2814次 [1] - 公司在知识产权方面布局广泛，拥有商标信息40条，专利信息1634条，以及行政许可34个 [1] 关联公司情况 - 北京煤科天玛自动化科技有限公司成立于2013年，同样位于北京市，主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 该公司注册资本为5.3亿人民币 [1] - 该公司参与招投标项目43次，拥有专利信息1362条以及行政许可59个 [1]

公司专利动态 - 北京天玛智控科技股份有限公司与北京煤科天玛自动化科技有限公司联合取得一项名为“孔内密封挡圈、O圈装配方法”的专利 授权公告号为CN116021279B 申请日期为2023年1月 [1] 北京天玛智控科技股份有限公司概况 - 公司成立于2001年 位于北京市 主营业务为仪器仪表制造业 [1] - 公司注册资本为43300万人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业 参与招投标项目2814次 [1] - 公司拥有商标信息40条 专利信息1634条 行政许可34个 [1] 北京煤科天玛自动化科技有限公司概况 - 公司成立于2013年 位于北京市 主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 公司注册资本为53000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目43次 拥有专利信息1362条 行政许可59个 [1]

公司近期动态 - 北京天玛智控科技股份有限公司于近期取得一项名为"两位两通比例阀"的专利，授权公告号为CN116379030B，该专利的申请日期为2023年4月 [1] 公司基本情况 - 北京天玛智控科技股份有限公司成立于2001年，位于北京市，主营业务属于仪器仪表制造业 [1] - 公司注册资本为43300万人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业 [1] - 公司参与招投标项目2813次 [1] - 公司拥有商标信息40条，专利信息1634条，行政许可34个 [1] 关联公司情况 - 北京煤科天玛自动化科技有限公司成立于2013年，位于北京市，主营业务属于科技推广和应用服务业 [1] - 该公司注册资本为53000万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目43次，拥有专利信息1362条，行政许可59个 [1]

公司专利与知识产权动态 - 北京天玛智控科技股份有限公司于2023年4月申请的一项名为“溢流阀”的专利获得授权，授权公告号为CN116357637B [1] - 公司拥有大量知识产权，根据天眼查数据，公司拥有专利信息1634条，商标信息40条，行政许可34个 [1] 公司基本情况 - 北京天玛智控科技股份有限公司成立于2001年，位于北京市，主营业务为仪器仪表制造业 [1] - 公司注册资本为43300万人民币 [1] - 公司对外投资了4家企业，并积极参与市场活动，参与招投标项目达2813次 [1] 关联公司情况 - 北京煤科天玛自动化科技有限公司为关联公司，成立于2013年，位于北京市，主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 该公司注册资本为53000万人民币 [1] - 该公司拥有专利信息1362条，行政许可59个，参与招投标项目43次 [1]

公司成立与股权结构 - 中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司于近日成立 [1] - 新公司注册资本为20亿元人民币 [1] - 公司由天地科技、中煤科工集团上海有限公司、天玛智控等共同持股 [1] 业务范围 - 公司经营范围涵盖矿山机械制造与销售 [1] - 业务还包括机械设备研发与通用设备制造 [1]

公司成立与股权结构 - 中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为20亿元人民币 [1] - 该公司由天地科技（600582）和天玛智控（688570）等共同持股 [1] 公司经营范围 - 经营范围包含人工智能行业应用系统集成服务 [1] - 经营范围包含人工智能理论与算法软件开发 [1] - 经营范围包含数字视频监控系统制造 [1]

公司成立与股权结构 - 中煤科工(西安)智能成套装备科技有限公司于2025年12月26日成立，法定代表人为杜耀波，注册资本为20亿元人民币 [1][2] - 公司由天地科技（600582）、中煤科工集团上海有限公司、天玛智控（688570）等共同持股 [1] - 具体股权结构为：天地科技股份有限公司持股60%，认缴出资额120,000万元；中煤科工集团上海有限公司持股10%，认缴出资额20,000万元；中煤科工开采研究院有限公司持股10%，认缴出资额20,000万元；北京天玛智控科技股份有限公司持股10%，认缴出资额20,000万元；宁夏天地奔牛实业集团有限公司持股10%，认缴出资额20,000万元 [2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心业务包括矿山机械制造与销售、机械设备研发、通用及专用设备制造 [1][2] - 业务延伸至智能装备领域，涵盖工业机器人制造与销售、智能控制系统集成、工业自动控制系统装置制造与销售、软件开发与销售 [2] - 公司业务还涉及前沿技术领域，包括物联网技术研发与服务、人工智能理论与算法软件开发、大数据服务、数据处理服务以及新材料相关服务 [2]