限制性股票授予 - 2024年4月8日首次授予限制性股票，价格16.29元/股，数量130.62万股，人数52人[13] - 2024年11月29日预留授予限制性股票，价格16.29元/股，数量17.22万股，人数10人[13] - 本激励计划第二类限制性股票首次授予共计93.30万股，约占2024年股本总额0.94%[4] 限制性股票调整 - 2024年限制性股票激励计划首次及预留授予价格由24元/股调为16.79元/股，后调为16.29元/股[13] - 2024年首次授予数量由93.30万股调整为130.62万股[13] - 2025年5月28日授予价格由16.79元/股调整为16.29元/股[12] 限制性股票归属 - 首次授予部分第一个归属期为2025年4月8日至2026年4月7日[17] - 首次授予部分第一个归属期可归属数量为472,080股，归属人数48人[17][24] - 董事等人员归属股票数量为146,160股，占比40%；其他激励对象325,920股，占比40%[25] 限制性股票作废 - 2025年5月28日同意作废失效部分限制性股票合计163,800股[12] - 2024年预留的3.78万股限制性股票因超12个月未明确激励对象，权益失效[14] - 4名激励对象因离职已获授但尚未归属的126,000股第二类限制性股票作废[20] 业绩考核 - 2024 - 2026年公司层面业绩考核目标净利润增长率目标值分别为50%、110%、173%，触发值分别为40%、88%、138%[5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为110,336,433.07元，增长率为65.74%[19] - 剔除激励成本影响后，2024年净利润对应增长率为82.74%，公司层面归属比例为100%[19]

激励计划授予 - 2024年4月8日以24.00元/股向52名对象授予93.30万股限制性股票[6] 价格调整 - 2024年11月29日授予价格由24.00元/股调为16.79元/股[6] - 2025年5月28日授予价格由16.79元/股调为16.29元/股[7] 股票作废 - 2025年5月28日同意作废163,800股限制性股票[7] 现金红利 - 2024年年度股东大会以总股本派发现金红利69,364,823.00元[8] 合规情况 - 调整、归属及作废已取得必要批准与授权[13] - 价格调整、归属安排及作废原因数量均符合法律规定[13]

限制性股票授予 - 2024年4月8日以24元/股向52名激励对象授予93.3万股[5][6] 授予价格调整 - 2024年11月29日由24元/股调为16.79元/股[6] - 2025年5月28日由16.79元/股调为16.29元/股[7] 股票作废与权益失效 - 4名激励对象离职作废126,000股[8] - 预留部分超12个月未明确对象，37,800股预留权益失效[8] - 同意作废2024年部分限制性股票163,800股[1][7][10] 激励计划流程 - 2024年3月15日审议激励计划相关议案[1] - 2024年3月16日披露征集委托投票权公告[3] - 2024年4月1日股东大会批准实施[4] - 2024年4月8日确定首次授予日[5]

激励计划流程 - 2024年3月15日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[13][14] - 2024年3月16 - 25日公司内部公示拟激励对象[14] - 2024年4月1日股东大会审议通过激励计划相关议案[15] - 2024年4月8日董事会、监事会审议通过首次授予限制性股票议案[15] - 2024年11月29日董事会、监事会审议通过调整授予价格及数量和授予预留限制性股票议案[16] - 2025年5月28日董事会、监事会审议通过调整授予价格、归属条件成就及部分股票作废议案[16] 业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东净利润1.1033643307亿元，2023年为6657.039643万元，增长率65.74%[21] - 剔除激励成本影响后，2024年归属于上市公司股东净利润1.2098383055亿元，2023年为6657.039643万元，增长率82.74%[21][22] 激励相关数据 - 公司将激励计划授予价格调整为16.29元/股[18] - 首次授予部分限制性股票第一个归属期为2025年4月8日至2026年4月7日[19] - 公司层面第一期归属比例为100%[21] - 4名激励对象离职，12.6万股限制性股票作废[22][25] - 48名激励对象个人层面考核为“A”，归属比例100%[22] - 48名激励对象可归属限制性股票47.208万股，占已获授予总量40%[23] - 截至出具日，37,800股预留权益失效[26] 分红情况 - 公司2024年度向全体股东每股派发现金红利0.50元（含税），不进行资本公积金转增股本和送红股[18]

东莞市鼎通精密科技股份有限公司 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 第三届监事会第十次会议决议 东莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十 次会议于 2025 年 5 月 28 日在东莞市东城街道周屋社区银珠路七号鼎通科技会议 室以现场结合通讯的方式召开。会议通知已于 2025 年 5 月 25 日通过书面或邮件 的方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。 会议由监事会主席徐浩主持。会议召开符合有关法律、法规、规章和《公 司章程》的规定。出席会议的监事对各项议案进行了认真审议并做出了如下决议： （一）审议通过《关于调整 2024 年限制性股票激励计划授予价格的议案》 监事会认为：公司本次对 2024 年限制性股票激励计划授予价格（含预留授 予价格）进行调整符合《上市公司股权激励管理办法》《东莞市鼎通精密科技股 份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要的相关规定，不存 在损害公司及股东利益的情形。综上，同意公司将 2024 年限制性股票激励计划 首次及预留授予价格由 16.79 元/股调整为 16.29 元/股。 （二）审议通过《关于 2024 ...

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - AI终端能力再迎突破，豆包App端上线实时视频通话功能，支持实时问答互动和联网搜索，其视觉理解模型能完成复杂逻辑计算任务，标志AI多模态能力有望进入大规模应用阶段，中长期建议关注嘉和美康、科大讯飞、寒武纪等公司[10][47] 根据相关目录分别进行总结 算力动态 - 数据跟踪：本周算力租赁价格平稳，不同显卡配置和平台的算力租赁价格有差异，如A100 - 40G中腾讯云16核 + 96G价格为28.64元/时，阿里云12核 + 94GiB价格为31.58元/时[19][21] - 产业动态：5月23日Claude 4上线，含Claude Opus 4和Claude Sonnet 4两种模型，前者专精复杂长周期任务处理，后者编码与推理能力显著提升；技术升级包括智能体架构优化、核心能力提升、开发环境集成和API增强套件；新模型推理技术创新，减少走捷径行为，Claude Opus 4记忆能力强；已订阅特定版本用户可优先访问新功能，免费用户可访问Sonnet 4基础功能，开发者可通过三大接口集成模型能力，定价体系维持原有标准[20][21][22] AI应用动态 - 流量跟踪：2025.5.17 - 2025.5.23期间，AI相关网站访问量前三位为ChatGPT、Bing和Canva，访问量环比增速第一为Gemini（4.51%）；平均停留时长前三位为Character.AI、Discord和NotionAI，平均停留时长环比增速第一为文心一言（0.91%）[26][28] - 产业动态：5月22日昆仑万维发布天工超级智能体，具有场景全、能力强、框架开源三大特性；场景层面可一键生成专业文档等五件套和多模态内容；能力层面在多个AI Agent基准测试榜单中登顶；开源层面是全球首个开源的deep research agent框架，性价比高；产品具备差异化实力，技术上有多项突破，如自研模型和框架等[27][29][30] AI融资动向 - Airwallex完成3亿美元F轮融资，投后估值62亿美元，上一轮2022年融资1亿美元，估值56亿美元；本轮融资获认可得益于业务从服务“中国企业出海”到服务“全球本土企业出海”，以及产品矩阵持续扩容构建完整价值链，其目标是成为当地企业走向全球的“金融操作系统”[35][36] 行情复盘 - 本周，AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为0.21%/1.60%/0.67%/0.76%，日跌幅最大值分别为 - 2.68%/-2.21%/-0.92%/-0.98%；AI算力指数内部超讯通信涨幅最大（+5.42%），青云科技 - U跌幅最大（-10.10%）；AI应用指数内部昆仑万维涨幅最大（+15.65%），每日互动跌幅最大（-11.04%）[40] 投资建议 - 中长期建议关注嘉和美康（688246.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、寒武纪（688256.SH）、鼎通科技（688668.SH）、亿道信息（001314.SZ）、迈信林（688685.SH）、泓淋电力（301439.SZ）、唯科科技（301196.SZ）等公司，对这些公司给出买入评级，并列出了各公司2025年5月27日股价、2024 - 2026E的EPS和PE [11][47][48]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - AI终端能力再迎突破，豆包App端上线实时视频通话功能，支持实时问答互动和联网搜索，其视觉理解模型能完成复杂逻辑计算任务，标志着AI多模态能力有望进入大规模应用阶段 [10][47] - 中长期建议关注嘉和美康、科大讯飞、寒武纪、鼎通科技、亿道信息、迈信林、泓淋电力、唯科科技等公司 [11][47] 根据相关目录分别进行总结 算力动态 - 数据跟踪：本周算力租赁价格平稳，不同显卡配置和平台的算力租赁价格具体为：A100 - 40G中，腾讯云16核 + 96G价格为28.64元/时，阿里云12核 + 94GiB价格为31.58元/时；A100 - 80G中，恒源云13核 + 128G价格为7.22元/时，阿里云16核 + 125GiB价格为34.74元/时；A800 - 80G中，恒源云16 + 256G价格为7.50元/时 [19][21] - 产业动态：5月23日编程模型Claude 4上线，包含Claude Opus 4和Claude Sonnet 4两种模型，前者专精复杂长周期任务处理，后者编码与推理能力显著提升并优化指令响应精度；技术升级包括智能体架构优化、核心能力提升、开发环境集成和API增强套件；已订阅特定版本用户可优先访问新功能，免费用户可访问Sonnet 4基础功能，开发者可通过三大接口集成模型能力，定价体系维持原有标准；Anthropic在推理技术上有突破性创新，新模型决策自然度和准确度提升，走捷径或利用漏洞行为概率比Sonnet 3.7低65%，Claude Opus 4记忆能力显著优于先前模型 [20][22] AI应用动态 - 流量跟踪：2025.5.17 - 2025.5.23期间，AI相关网站访问量前三位为ChatGPT（1264.0M）、Bing（320.8M）和Canva（197.7M），访问量环比增速第一为Gemini（4.51%）；平均停留时长前三位为Character.AI（00:16:50）、Discord（00:11:44）和NotionAI（00:09:06），平均停留时长环比增速第一为文心一言（0.91%） [26][28] - 产业动态：5月22日昆仑万维发布天工超级智能体，开启AI办公新时代，具有场景全、能力强、框架开源三大特性；场景层面可一键生成专业文档等五件套和多模态内容；能力层面在多个AI Agent基准测试榜单中登顶；开源层面是全球首个开源的deep research agent框架，开放接口供开发者调用能力，性价比高；产品在任务协同等方面有差异化实力，技术上实现自研模型和框架等一系列突破 [27][29][30] AI融资动向 - Airwallex完成3亿美元F轮融资，投资方包括风投机构、养老基金和战略投资者Visa Ventures，其中1.5亿美元为二次股份转让，投后估值62亿美元，较2022年上一轮融资时的56亿美元略有上涨；融资获认可得益于业务从服务“中国企业出海”拓展到服务“全球本土企业出海”，以及产品矩阵持续扩容构建完整价值链，其目标是成为当地企业走向全球的“金融操作系统” [35][36] 行情复盘 - 本周，AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为0.21%/1.60%/0.67%/0.76%，日跌幅最大值分别为 - 2.68%/-2.21%/-0.92%/-0.98%；AI算力指数内部，超讯通信以 + 5.42%录得本周最大涨幅，青云科技 - U以 - 10.10%录得本周最大跌幅；AI应用指数内部，昆仑万维以 + 15.65%得本周最大涨幅，每日互动以 - 11.04%录得本周最大跌幅 [40] 投资建议 - AI终端能力再迎突破，豆包App端上线实时视频通话功能，支持实时问答互动和联网搜索，其视觉理解模型能完成复杂逻辑计算任务，标志着AI多模态能力有望进入大规模应用阶段 [10][47] - 中长期建议关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康（688246.SH）、以AI为核心的龙头厂商科大讯飞（002230.SZ）、芯片技术有望创新突破的寒武纪（688256.SH）、高速通信连接器业务或显著受益于GB200放量的鼎通科技（688668.SH）、已与Rokid等多家知名AI眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、持续加码高速铜缆的泓淋电力（301439.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）等 [11][47]

业绩表现 - 2024年营业收入10.32亿元同比增长51.12%净利润1.10亿元同比增长65.74% [1] - 2025年一季度营业收入3.79亿元同比增长95.25%环比增长15.24%净利润5289.63万元同比增长190.12%环比增长65.32% [1] - 通讯连接器产品需求显著增长营业收入同比增长71.63%汽车连接器业务同比增长25.21% [1] 产品进展 - 液冷散热方案已获客户认证2024年小批量试生产主要供给安费诺、莫仕、泰科、立讯等连接器企业 [1] - 224G产品研发和认证速度比56G和112G快很多正在小批量试生产预计2024年二三季度量产 [1] - 112G产品一季度放量客户订单旺盛 [1] 业务驱动 - 高速通讯连接器是主要增长点随着AI发展需求增长产品系列包括Cage、背板连接器、铜缆连接器等 [3] - 汽车连接器主要客户为比亚迪产品包括控制系统连接器、高压互锁连接器、线束连接器等 [3] - 公司优势在于高精度、稳定性强的控制连接器产品从设计到生产的全流程质量控制 [4] 订单产能 - 生产线保持忙碌状态订单饱和产品需求旺盛 [2] - 随着服务器和数据中心升级Cage速率已提升至224G铜缆连接器速率也从112G提升至224G [3] - 速率提升对散热要求提高已为安费诺、莫仕等客户提供液冷散热方案 [3]

报告公司投资评级 - 首次给予鼎通科技“买入 - B”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 受益于交换机和光模块行业配套通讯连接器出货量增加以及 112G、224G、液冷产品起量，对公司未来业绩展望乐观，预计 2025 - 2027 年净利润 2.34/2.97/3.37 亿元，同比增长 111.6%/27.4%/13.4% [10] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 5 月 21 日收盘价 48.55 元，总股本 1.39 亿股，流通股本 1.39 亿股，流通市值 67.35 亿元 [2] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 13.42 元，每股资本公积 9.10 元，每股未分配利润 2.95 元 [2] 财务表现 - 2024 年营收 10.32 亿元，同比 +51.12%；归母净利润 1.10 亿元，同比 +65.74%；扣非后归母净利润 0.93 亿元，同比 +56.89% [4] - 2024Q4 单季度营收 3.29 亿元，同比 +71.29%，环比 +30.97%；归母净利润 0.32 亿元，同比 +136.34%，环比 +10.18%；扣非后归母净利润 0.22 亿元，同比 +59.54%，环比 -16.27% [4] - 2025Q1 营收 3.79 亿元，同比 +95.25%，环比 +15.24%；归母净利润 0.53 亿元，同比 +190.12%，环比 +65.32%；扣非后归母净利润 0.49 亿元，同比 +211.69%，环比 +127.39% [4] 业务分析 - GB200 机柜催化高速铜互连，公司是配套连接器和液冷产品主要供应商，2024 年 I/O 连接器产品传输速度升级，112G 产品从 2024 年 Q2 起量，224G 产品预计今年二、三季度量产，2025 年一季度业绩增长点为 112G 产品订单增加和 OverPass 产品放量 [5][6] - 汽车连接器业务受益于国内新能源汽车发展，与大客户合作进展顺利，2024 年剔除部分亏损项目后扭亏为盈，全年业务收入同比增长 25.21%，毛利率同比增长 1.52 pct [7] 研发与产能 - 2024 年研发费用率 8.87%，绝对值 9152 万元，同比提升 25.92%，研发人员扩充至 403 人，通讯和汽车业务均有研发成果 [9] - 公司有四大生产基地，东莞鼎通和河南鼎润提升产能，长沙鼎通建设中，马来西亚开始量产，2025 年一季度 112G 产品订单达每月 100 万套 [9] 财务预测与估值 |会计年度|营业收入(百万元)|净利润(百万元)|毛利率(%)|EPS(摊薄/元)|ROE(%)|P/E(倍)|P/B(倍)|净利率(%)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2023A|683|67|27.3|0.48|3.9|101.2|3.9|9.8| |2024A|1,032|110|27.4|0.80|6.1|61.0|3.7|10.7| |2025E|1,652|234|31.3|1.68|11.9|28.8|3.4|14.1| |2026E|2,082|297|32.3|2.14|13.1|22.6|3.0|14.3| |2027E|2,475|337|32.4|2.43|13.0|20.0|2.6|13.6|[12][14]

报告公司投资评级 - 首次给予鼎通科技“买入 - B”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 受益于交换机和光模块行业配套通讯连接器出货量增加以及 112G、224G、液冷产品起量，对公司未来业绩展望乐观，预计 2025 - 27 年净利润 2.34/2.97/3.37 亿元，同比增长 111.6%/27.4%/13.4% [10] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 5 月 21 日收盘价 48.55 元，总股本 1.39 亿股，流通股本 1.39 亿股，流通市值 67.35 亿元 [3] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 13.42 元，每股资本公积 9.10 元，每股未分配利润 2.95 元 [3] 财务数据 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|683|1032|1652|2082|2475| |YoY(%)|-18.6|51.1|60.1|26.1|18.9| |净利润(百万元)|67|110|234|297|337| |YoY(%)|-60.5|65.7|111.6|27.4|13.4| |毛利率(%)|27.3|27.4|31.3|32.3|32.4| |EPS(摊薄/元)|0.48|0.80|1.68|2.14|2.43| |ROE(%)|3.9|6.1|11.9|13.1|13.0| |P/E(倍)|101.2|61.0|28.8|22.6|20.0| |P/B(倍)|3.9|3.7|3.4|3.0|2.6| |净利率(%)|9.8|10.7|14.1|14.3|13.6| [12][14] 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 10.32 亿元，同比 +51.12%；归母净利润 1.10 亿元，同比 +65.74%；扣非后归母净利润 0.93 亿元，同比 +56.89% [4] - 2024Q4 单季度公司实现营收 3.29 亿元，同比 +71.29%，环比 +30.97%；归母净利润 0.32 亿元，同比 +136.34%，环比 +10.18%；扣非后归母净利润 0.22 亿元，同比 +59.54%，环比 -16.27% [4] - 2025Q1 公司实现营收 3.79 亿元，同比 +95.25%，环比 +15.24%；归母净利润 0.53 亿元，同比 +190.12%，环比 +65.32%；扣非后归母净利润 0.49 亿元，同比 +211.69%，环比 +127.39% [4] 事件点评 - GB200 机柜催化高速铜互连，公司是配套连接器和液冷产品的主要供应商，铜连接市场规模快速增加，公司是高速连接器及其组件重要供应商，有望受益于大客户订单爆发 [5][6] - 2024 年公司 I/O 连接器产品传输速度升级，112G 产品从 2024 年 Q2 开始逐步起量，224G 产品预计今年二、三季度开始量产，2025 年一季度业绩增长点为 112G 产品客户订单增加，OverPass 产品逐渐放量 [6] - 汽车连接器业务受益于国内新能源汽车销量与渗透率提升，大客户新项目进展顺利，2024 年汽车连接器业务收入同比增长 25.21%，毛利率同比增长 1.52pct [7] 公司投入与产能 - 2024 年公司研发费用率 8.87%，绝对值 9152 万元，同比提升 25.92%，研发人员扩充至 403 人 [9] - 通讯方面推进 AI 高速产品开发，112G 业内领先规模量产，配套大客户 224G 的液冷散热器产品已交付；汽车方面集中产品研发，BMS 项目已达可量产状态 [9] - 公司有四大生产基地，东莞鼎通和河南鼎润提升产能，长沙鼎通建设中，马来西亚承接海外需求并开始量产，2025 年一季度 112G 产品订单达每月 100 万套 [9]