2024 年半年度报告 公司代码：688668 公司简称：鼎通科技 东莞市鼎通精密科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 181 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告第三节"管理层讨论与分析"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人王成海、主管会计工作负责人陈公平及会计机构负责人（会计主管人员）陈公平 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

连接器行业分析 - 连接器作为受益于AI+汽车智能化的重要零部件，市场前景向好[5] - 公司是行业头部厂商，与安费诺、莫仕等建立了长期稳固的合作关系[6] - 通信连接器产品不断升级迭代，单通道速度需求已达到112Gbps[7,8] - 汽车连接器顺应电动化趋势向Tier1转变，产品丰富提升客户供给价值[9] - 公司有望受益于AI带动通信连接器需求增长，预计24-26年净利润为1.1/1.6/2.2亿元[12] 地产及会展业务分析 - 2023年公司实现合同销售金额52.78亿元，今年力争销售面积较2023年翻倍增长[21,26] - 公司是全国最大的会展场馆运营商之一，会展品牌综合影响力是核心优势[21,25] - 2023年会展及商业物业营收大幅提升，受托管理场馆总面积达465万平方米[21,23] - 公司具有复合地产开发运营能力，并充分利用"总部融资"模式优势[24,25] - 预计2024年EPS和BPS分别为-0.21元、3.67元[27]

公司概况 - 这家国内连接器组件供应商高速通讯连接器产品收入占比近七成[2] - 公司已成为安费诺重要供应商[2] - 224G产品进入小批量试产阶段[2][4] 产品情况 - 公司的高速通讯连接器(包括高速铜缆/背板/wafer/cage)整体占公司主营业务收入约60-70%[4] - 公司的QSFP-DD 112G产品已开始量产[4] - 224G产品目前已开发在小批量试产阶段[4] 生产情况 - 公司通讯连接器产品主要以东莞生产为主，随着客户需求增长，稼动率较去年有所提升，处于相对饱和状态[5] - 河南信阳子公司目前以汽车连接器产品生产为主，随着IPO项目的投入，可实现产值大大提升[5] 客户情况 - 公司是安费诺/莫仕通讯连接器及cage的重要供应商之一[5] 行业前景 - AI带来的新一轮科技革命浪潮带来的高算力需求也有望持续带动底层硬件需求[6] - 新能源汽车渗透率提升有望推动高压和高速连接器量价齐升[6]

投资者关系活动记录表 股票名称:鼎通科技 股票代码:688668 编号:2024-002 | --- | --- | --- | |--------------------|-----------|------------------------------------| | | R | 特定对象调研 £分析师会议 £电话会议 | | 投资者关系活动类别 | £ | 媒体采访 £业绩说明会 £新闻发布会 | | | £路演活动 | £现场参观 £其他 | 2024 年 7 月 4 日 9:00-10:30 信达澳亚、磐泽投资、财通电子、天风证券、宝盈基金、 鼎萨投资、瑞信致远、恒悦资管 、国投证券 2024 年 7 月 10 日 14:00-15:00 博普资产、犁得尔、银叶投资、招商资管、北京君成、 金元证券、粤港澳大湾区产融投资、富荣基金、华西基 参与单位名称 金、英大信托、惠升基金、长信基金、生命资管、宝盈基 金 、长盛基金、先锋基金 2024 年 7 月 15 日 10:30-12:00 东北证券、财通资管、诺安基金 2024 年 7 月 19 日 15:00-16:00 长城证券、东海基金、中信建投 ...

报告公司投资评级 鼎通科技(688668)首次评级为"增持"。[11] 报告的核心观点 1. 鼎通科技是连接器行业的头部厂商,具有核心竞争力,有望受益于AI带动通信连接器需求增长。[138] 2. 公司的通讯连接器组件业务有望受益于AI浪潮带动的底层硬件需求增长,预计2024-2026年该业务增速分别为57%、47%、38%。[130] 3. 公司汽车连接器业务有望受益于新能源汽车渗透率提升,预计2024-2026年该业务增速分别为30%、25%、25%。[131] 4. 公司持续加大研发投入,不断开发新产品,如高低压连接器、电控连接器、线束连接器等,提升对客户的供给价值。[128] 分组1 1. 鼎通科技是连接器行业的头部厂商,具有核心竞争力 [138] 2. 公司通讯连接器组件业务有望受益于AI浪潮带动的底层硬件需求增长 [130] 3. 公司汽车连接器业务有望受益于新能源汽车渗透率提升 [131] 分组2 1. 公司持续加大研发投入,不断开发新产品 [128] 2. 公司与安费诺、莫仕、泰科等全球性龙头企业建立了长期稳固的合作关系 [98] 3. 公司积极布局海外市场,通过马来西亚子公司平台拓展海外业务 [103]

公司概况 - 鼎通科技是一家专注于通讯和汽车领域的高端连接器制造商 [1][2] - 公司主要客户包括安费诺、莫仕等知名外资企业 [6][11] - 公司在客户供应链中占有一席之地，与主要客户的合作关系深厚 [6] 业务发展 - 马来西亚工厂已正式投产，但产品积累和客户开发仍需时间 [3] - 新能源汽车产品竞价压力较大，公司将主要以控制系统及高压产品为主 [4][5] - 通讯连接器及其组件需求已逐渐回暖，订单有所增加 [12] - 公司将不断开发新产品和新客户，扩大销售团队 [7] - 公司将加大对现有客户的挖掘，并通过海外子公司拓展海外市场 [7] 业绩情况 - 2024年第一季度净利润同比下滑,主要是部分新能源汽车产品成本压力较大 [9] - 公司外销收入基本与上年持平,主要销往莫士、安费诺等外资客户 [10][11] - 今年主要产品仍以高速通讯连接器及其组件和新能源汽车连接器为主 [8] - 通讯模块业务需求增长更大,将带动公司业绩 [8]

财务表现 - 2023年公司营业收入为68,266.42万元，同比下降18.65% [3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为6,657.04万元，同比下降60.48% [3] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,908.39万元，同比下降62.43% [3] - 2024年第一季度营业收入为193,948,424.31元，同比增长19.73% [5] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为15,771,687.11元，同比下降45.11% [5] 业务表现 - 2023年上半年通讯连接器业务受全球宏观经济低迷及通信市场疲软影响，需求低于预期 [4] - 2023年三季度末通讯连接器产品需求逐渐回暖，直接客户需求环比增长 [4] - 2024年第一季度通讯业务需求逐渐回暖，订单和交付增加 [5] - 公司正尝试拓展新的业务领域，横向开发了莫仕的BMS业务模块，并获得BMS Gen6电池项目 [4] 产品与技术 - 公司积极配合客户开发QSFP-DD 112G/OSFP-DD/OSFP等系列新产品 [4] - 112G产品正在小批量生产，需求逐渐增加 [6][7] - 公司已具备量产112G产品的生产条件 [6][7] - 224G新产品目前正在研发阶段 [7] 客户与合作 - 公司与莫仕、安费诺、泰科电子等直接客户保持紧密合作关系 [4] - 安费诺是公司重要客户之一，产品包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件 [8] - 公司不生产PCB板，高速通讯连接器及其组件主要用于大型通讯设备中 [8] 市场与竞争 - 新能源汽车市场竞争激烈，客户竞价要求苛刻，导致公司成本压力较大 [4] - 公司深耕连接器制造行业多年，在技术、工艺、质控等方面有较强能力 [8] 未来展望 - 由于市场的不确定性，公司对二季度情况无法准确预测，但整体情况逐渐恢复 [5] - 公司将持续提高技术水平，满足客户需求 [6][7]

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司专注于高速通讯连接器和汽车连接器及其组件的研发,通讯连接器和汽车连接器的营收占比分别为50.97%/31.16%。[1][2] 2) 公司通讯连接器组件产品主要客户为安费诺、莫仕和中航光电,汽车连接器组件的客户包括哈尔巴克、莫仕和泰科电子。[1] 3) 公司通讯连接器产品主要包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件,高速背板连接器工艺相对复杂,产品附加值较高。[1][6] 4) 2023年公司业绩受通信行业景气度影响下滑明显,但2023年Q3开始通讯连接器产品需求逐渐回暖,2024年Q1营收同比增长19.73%。[3][4] 5) 公司有望进入英伟达Blackwell架构的产业链,并受益于其放量。[5][7]

| --- | --- | |------------------------------|--------------------------------| | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | 日期 | 2024/04/22 | | 收盘价（元） | 46.45 | | 总股本（百万股） | 99.09 | | 流通股本（百万股） | 99.09 | | 净资产（百万元） | 1726.91 | | 总资产（百万元） | 1950.13 | | 每股净资产（元） | 17.43 | | 来源： WIND | ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃分e析m师ail：Author＃ S0190524040001 证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 通信 ＃investSuggestion＃ 投资要点 ＃summary＃ 事件：公司发布 23 年年报和 24 年一季报，23 年实现营收 6.83 亿元（同比-18.65%）， 归母净利润 0.67 亿元（同比-60.48%）；24Q1 实现营收 1.94 亿元（同比+19.73%）， 归母净利润 0 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收19.4亿元，同比增长19.73%[1] - 公司2023年营业收入同比下降18.65%，归母净利润同比下降60.48%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到1001.6亿元，归属母公司净利润为59.14亿元，市盈率为89.72倍[5] - 鼎通科技2024年一季度营业收入预计将增长20.57%至823.10百万元[7] - 预计2026年归属母公司净利润增长率将达到25.66%[7] - 营业利润预计2024年将下降至55.26百万元，但随后将逐步增长[7] 用户数据 - 公司预计2024-2026年收入分别为8.23/10.01/12.30亿元，归母净利润分别为0.59/0.73/0.92亿元，给予“增持”评级[4] 未来展望 - 公司在通讯连接器和汽车连接器领域持续布局，积极开发新产品，满足市场需求[3] - 连接器行业有望持续增长，2023年全球连接器市场规模为960亿美元，同比增长14.15%，2024年预计将达到1050亿美元[4] 新产品和新技术研发 - 公司在通讯连接器和汽车连接器领域持续布局，积极开发新产品，满足市场需求[3] 市场扩张和并购 - 公司预计2024-2026年收入分别为8.23/10.01/12.30亿元，归母净利润分别为0.59/0.73/0.92亿元，给予“增持”评级[4] 其他新策略 - 公司建议买入评级，预计股价将相对同期市场代表性指数涨幅15%以上[10] - 行业评级为强于大市，预计相对市场涨幅将达到10%以上[11]