重要提示：本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：000524 证券简称：岭南控股 公告编号：2026-004 号 广 州 岭 南 集 团 控 股 股 份 有 限 公 司 董 事 会 十 一 届 二 十 三 次 会 议 决 议 公 告 本次董事会经参加会议的董事审议一致通过如下决议： （一）审议通过《关于修订公司<内部审计制度>的议案》（详见同日在《中 国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网上披露的《内部审计制度（2026 年 1 月）》 和《内部审计制度修订对比表》）； 为规范公司内部审计工作，提高内部审计工作质量，充分发挥内部审计 作用，根据相关法律法规、规范性文件的规定，结合公司实际情况，同意对 《广州岭南集团控股股份有限公司内部审计制度》进行修订。公司董事会审 计委员会以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过《关于修订公司<内部审 计制度>的议案》。 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 一、董事会会议召开情况 广州岭南集团控股股份有限公司（以下简称"公司"）董事会十一届二十 三次会议于 2026 年 1 月 29 ...

从资金流向上来看，当日旅游及景区板块主力资金净流入2405.6万元，游资资金净流出1.07亿元，散户资 金净流入8252.14万元。旅游及景区板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000524 岭南控股 | | 2780.38万 | 9.91% | -762.14万 | -2.72% | -2018.24万 | -7.19% | | 000888 峨眉山 A | | 2435.45万 | 6.89% | -2143.60万 | -6.06% | -291.85万 | -0.83% | | 002707 众信旅游 | | 2015.84万 | 5.29% | -2776.46万 | -7.29% | 760.61万 | 2.00% | | 603402 陕西旅游 | | 1204.43万 | 3.23% | -798.08万 | -2.14% | -406.35万 | -1.09% | ...

公司业务与运营 - 公司为广州市属文旅企业，业务全国化及多元化发展并行 [1] - 截至2025年上半年，公司旗下旅行社平台广之旅在全国开设门店约200家，其中广东省内开设门店共119家，进一步做大实体业务规模 [1] - 酒店业务方面，新增项目69个，新增客房近4000间，营收规模相比2019年同期增加18.49% [1] 行业比较与估值 - 选取众信旅游、中青旅及锦江酒店作为可比公司，根据ifind一致预期，可比公司2026年预测市盈率为49.23倍 [1] - 行业端持续复苏，公司的旅行社及酒店业务有望持续受益于出境游、入境游及国内游的增长 [1] 公司前景与评级 - 公司作为广州市国资委下属文旅平台，未来有望承接其资源，为公司赋能 [1] - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1]

公司概况与股权结构 - 公司为综合性旅游公司，是大旅游产业运营整合平台、品牌业务创新发展平台、投融资管理资本平台，主营业务涵盖商旅出行（旅行社）、住宿（酒店）及其他旅游产业链相关业务，形成了完整的旅游产业链 [1] - 公司当前控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，截至2025年上半年直接持股比例为45.12%，实际控制人为广州市国资委 [1] 业务运营与规模 - 旅行社平台广之旅在全国开设门店约200家，其中广东省内开设门店共119家 [1] - 酒店业务新增项目/客房分别69个/近4000间，营收规模相比2019年同期增加18.49% [1] - 2025年上半年旅行社运营占公司收入的七成以上，为公司收入的主要构成 [3] 行业市场趋势 - 2024年国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8% [2] - 2024年我国入境游客13190.2万人次，同比增长60.8%，恢复至2019年同期的91% [2] - 2024年出境人次恢复至2019年同期的79% [2] - 2025年1-10月份国际航线客运量达到6614.6万人次，相较于2019年1-10月份整体恢复度达到107% [2] 业务发展战略 - 广之旅业务已完成全国性布局，建成华南总部及华北、华中、西北、华东和西南运营中心，业务遍及全球100多个国家和地区 [3] - 住宿业有序推进“南北协同”的全国布局战略，酒店业务主要包括酒店管理业务和酒店经营业务 [3] - 公司秉持“一主多元”和“旅游+”的发展规划，多元化布局完善其旅游产业链，业务拓展至文旅+科技、景区运营、免税业务等 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年实现营收49.67亿元、56.02亿元、62.77亿元，同比增速分别为15.26%、12.80%、12.03% [4] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.35亿元、1.82亿元、2.35亿元，同比增速分别为-10.22%、35.04%、28.90% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为65.18倍、48.27倍、37.45倍 [4]

活动概述 - 广东省文化和旅游厅主办的“广货行天下，来粤过大年——湾区购物嘉年华”活动于2026年1月25日在广州海心沙启动 [1] - 活动是“广货行天下”春季行动的创新实践，旨在实现文旅提质与消费扩容双重目标 [5] - 活动通过政企协同模式，联合中国邮政等平台，联动多地文旅部门与行业协会，整合上千家优质品牌 [5] 活动策略与目标 - 核心策略为“文旅+广货”融合，打造线上、线下双轨传播矩阵 [5] - 线上通过综艺与直播推广，线下设置打卡点和年货市集 [5] - 活动立足粤港澳大湾区，并计划辐射全国 [5] - 目标是实现“文化传播+品牌推广+消费引爆”的三重效应 [16] 活动内容与特色 - 现场设有主题年货市集，包含银发经济、特色非遗、家庭亲子、粤美乡村、温泉康养五大特色品类区域 [15] - 线上直播带货集结了餐饮、住宿、交通、景区、文创等领域的广东优质品牌，覆盖“吃住行游购娱”供给链 [16] - 直播通过场景化走播、文旅体验分享、新春福利派送等形式进行 [16] - 结合流量激励、达人共创、用户挑战等形式激发全民参与 [16] - 作为主题活动之一，计划于1月31日在哈尔滨中央大街举办主题展销快闪活动 [17] 参与企业与产品展示 - 岭南控股在现场展示了丰富旅游产品及“岭南手信”年宵食品 [16] - 广之旅携“小红花”系列文创及最新优惠旅游产品亮相 [16] - 岭南酒店带来了全新推出的“岭南手信”，广州花园酒店、中国大酒店、东方宾馆展示了新春特色食品与文创产品 [16] - “岭南手信”迎春大礼包包含广东年糕、酥角、鲍鱼酥、核桃酥、曲奇、红瓜子等贺年食品 [16] 文化赋能与宣传 - 活动通过文化学者解读、数字推荐官亮相、文艺表演等方式强化文化叙事 [7][11] - 著名文化学者蒙曼引用诗词解读广东的商都底蕴和“敢为人先、兼容并蓄”的人文气质 [11] - 广东文旅数字推荐官“粤小文”与“粤小旅”及十五运吉祥物在启动仪式上互动 [7] - 广东省文化和旅游厅联动电影频道打造5集文旅微综艺《粤旅玩家》，探访岭南非遗工坊、特色村落等 [17]

投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（首次）[4] - 核心观点：岭南控股作为广州市属综合性文旅企业，其旅行社与酒店业务有望持续受益于行业复苏，且公司正通过业务全国化及多元化发展并行以拓展增长空间[4][5][6] 公司基本情况与股权结构 - 公司性质：综合性旅游公司，主营业务涵盖商旅出行（旅行社）、住宿（酒店）及其他旅游产业链相关业务，形成了完整的旅游产业链[5][15] - 控股股东与实际控制人：截至2025年上半年，控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，直接持股45.12%，实际控制人为广州市国资委[5][16] - 基本数据：截至报告日，公司收盘价13.11元，总市值87.86亿元，资产负债率40.31%，每股净资产3.40元[2] 行业背景与市场趋势 - 国内旅游市场活力强劲：2024年，国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%；出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%[5][26] - 出入境市场持续复苏：2024年，我国入境游客13190.2万人次，同比增长60.8%，恢复至2019年同期的91%；出境游客12279.2万人次，恢复至2019年同期的79%[5][30] - 国际航线快速恢复：2025年1-10月，国际航线客运量达6614.6万人次，相较于2019年同期恢复度达到107%[5][33] - 旅行社行业供给增加：2024年末全国共有旅行社64616家，较2019年增长65.9%；全年旅行社营业利润37.8亿元，较2019年增长25.7%[35] 公司业务经营与战略布局 - **旅行社业务（广之旅）是核心收入来源**： - 2024年旅行社运营业务收入31.18亿元，占总收入的72.4%[18] - 2025年上半年该业务收入15.35亿元，同比增长11.76%，占总营收的73.5%，毛利率为12.17%[40] - 广之旅已完成全国性布局，建成华南总部及五大运营中心，业务遍及全球100多个国家和地区，截至2025年上半年在全国拥有约200家门店[5][15][42] - 2025年上半年，广之旅华南之外营业收入占其总收入的27.49%[46] - 业务构成以出境游和国内游为主，2025年上半年两者合计占广之旅营收的87%[49] - 积极把握入境游机遇，推出特色项目并承接大型国际接待[50] - **酒店业务稳健增长，推进全国布局**： - 2024年酒店经营业务收入9.48亿元，占总收入22.0%，恢复至2019年的98%；酒店管理业务收入2.27亿元，占总收入5.3%[18] - 2025年上半年，酒店经营业务收入4.42亿元，酒店管理业务收入1.05亿元；住宿业整体营收规模相比2019年同期增长18.49%[53] - 酒店经营业务主要由广州花园酒店和中国大酒店贡献，2025年上半年两者分别实现收入2.21亿元和1.34亿元[61][64] - 酒店管理业务依托岭南酒店，构建多层次品牌体系，并有序推进“南北协同”的全国布局战略[5][55] - **多元化布局完善旅游产业链**： - 公司秉持“一主多元”和“旅游+”发展规划，业务拓展至文旅+科技（如与小马智行合作自动驾驶文旅专线）、景区运营（管理白云山鸣春谷、贵州高荡古寨等景区）、免税业务（参股19.5%投资广州市内免税店）等领域[5][68][70][71][72] 财务表现与盈利预测 - 历史财务表现：2024年公司实现营业收入43.09亿元，同比增长25.43%；归母净利润1.50亿元，同比增长116.08%，归母净利率恢复至3.48%[18][24] - 盈利预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为49.67亿元、56.02亿元、62.77亿元，同比增速分别为15.26%、12.80%、12.03%[5][8] - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为1.35亿元、1.82亿元、2.35亿元，同比增速分别为-10.22%、35.04%、28.90%[5][8] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为65.18倍、48.27倍、37.45倍[5][8] - 相对估值：选取的可比公司2026年一致预期PE平均为49.23倍[9][76]

板块整体表现 - 1月21日旅游及景区板块整体下跌1.11%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.08%，深证成指上涨0.7% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为三峡旅游（上涨2.29%）和天府文旅（上涨2.10%），领跌股为九华旅游（下跌3.91%）和众信旅游（下跌2.74%） [1][2] - 从资金流向看，当日板块主力资金净流出2.87亿元，而散户资金净流入2.82亿元，游资资金净流入497.73万元 [2] 个股价格与成交情况 - 九华旅游领跌板块，收盘价42.79元，跌幅3.91%，成交额2.45亿元 [2] - 众信旅游跌幅居前，下跌2.74%，成交额4.98亿元，成交量60.83万手为板块内较高水平 [2] - 三峡旅游涨幅居前，上涨2.29%，收盘价8.94元，成交额2.15亿元 [1] - 陕西旅游成交额达3.99亿元，为涨幅前五只股票中成交额最高者，但股价微跌0.22% [1] - 凯撒旅业成交额3.87亿元，成交量61.64万手，股价下跌2.34% [2] 个股资金流向明细 - 天府文旅获得主力资金净流入2416.66万元，主力净占比7.50%，但游资和散户资金呈净流出状态 [3] - 祥源文旅获主力资金净流入269.83万元，主力净占比2.65% [3] - 云南旅游主力资金净流出599.52万元，主力净占比-5.77%，但散户资金净流入569.87万元 [3] - 西安旅游主力资金净流出633.75万元，主力净占比-3.27%，但散户资金净流入1034.75万元 [3] - 天目湖主力资金净流出69.56万元，但游资资金净流入249.51万元，游资净占比4.21% [3]

市场整体表现 - 2024年1月20日，旅游及景区板块整体微跌0.02%，表现略弱于上证指数（下跌0.01%），但显著强于深证成指（下跌0.97%）[1] - 板块内个股表现分化，大连圣亚领涨（上涨3.34%），凯撒旅业领跌（下跌2.59%）[1][2] 个股价格表现 - **涨幅居前个股**：大连圣亚上涨3.34%至50.15元，九华旅游上涨2.96%至44.53元，岭南控股上涨1.79%至13.11元，黄山旅游上涨1.42%至12.10元，西安旅游上涨1.36%至13.45元[1] - **跌幅居前个股**：凯撒旅业下跌2.59%至6.40元，陕西旅游下跌2.49%至153.00元，长白山下跌2.39%至47.38元，西域旅游下跌1.51%至38.47元，*ST张股下跌1.50%至7.24元[2] 个股成交情况 - **成交额较高个股**：大连圣亚成交额达10.64亿元，宋城演艺成交额达4.63亿元，凯撒旅业成交额达4.95亿元，九华旅游成交额达4.46亿元，长白山成交额达5.20亿元[1][2] - **成交量较高个股**：宋城演艺成交量54.27万手，凯撒旅业成交量76.91万手，西安旅游成交量21.73万手，大连圣亚成交量21.19万手，岭南控股成交量25.59万手[1][2] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出3.74亿元，游资资金净流出4826.55万元，但散户资金净流入4.22亿元，显示散户与机构资金流向出现背离[2] - **主力资金净流入个股**：岭南控股主力净流入2511.38万元（净占比7.51%），黄山旅游主力净流入1341.38万元（净占比7.33%），三峡旅游主力净流入227.56万元（净占比0.94%）[3] - **主力资金净流出显著个股**：丽江股份主力净流出866.90万元（净占比-5.94%），天目湖主力净流出548.38万元（净占比-6.91%），大连圣亚主力净流出589.64万元（净占比-0.55%）[3]

出境游业务 - 出境游产品涵盖全球主要目的地，包括欧洲、东南亚、中亚、澳新等传统热门地，以及美洲、非洲等新兴目的地 [2] - 把握出境游新趋势，加强主题型产品研发，推出新兴目的地及新玩法产品 [2] - 签证政策放宽及各国旅游推广加强，将持续优化出境游产品与服务 [2] 商旅出行与银发经济 - 2024年成立“乐龄乐活”俱乐部，聚焦研发适合银发族的旅游产品 [2] - 2025年推出全新升级的“旅居2.0”系列产品及“西藏桃花专列”、“西域丝路潇湘号”等旅游专列，升级“乐龄乐活”产品线 [3] - 产品在成团人数、行程天数、服务体验等多维度进行升级，旨在提供更优质贴心的旅居体验 [3] - 未来将进一步深挖适合银发族的康养目的地，优化产品及服务标准 [3] 免税业务发展 - 为开拓广州市内免税店业务，与中免集团、广百股份、白云机场共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司 [4] - 合资公司注册资本为人民币4500万元，公司投资877.50万元，持股19.50% [4] - 合资公司于2025年5月完成工商设立登记 [4] - 广州首家市内免税店于2025年8月在天河区国际金融中心开业 [4] - 未来将凭借旅行社、酒店核心资源，为免税店注入“精准导流+场景营销”优势 [4] - 发挥旗下广之旅“超级地接”作用，将免税购物融入入境游、高端定制游等线路，进行定向营销引流 [4] - 通过酒店会员体系与线下触点，推送免税店信息，实现“住宿+购物+免税”场景联动 [5]

董事会决议核心事项 - 公司董事会于2026年1月14日召开十一届二十二次会议，审议通过了三项议案，包括向全资子公司提供财务资助、补选董事会专门委员会委员以及控股子公司申请银行综合授信额度 [2][3][4][5][6] - 所有议案均获全票通过，表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票 [4][6][7] 对全资子公司的财务资助 - 为支持全资子公司经营发展并降低其融资成本，公司计划以自有资金向三家全资子公司提供总额不超过人民币4.8亿元的财务资助，额度可循环使用，期限为2026年1月17日至2027年1月16日 [3][22][23][25] - 具体资助额度为：向广州花园酒店有限公司提供不超过人民币10,000万元，向中国大酒店提供不超过人民币32,000万元，向广州岭南国际酒店管理有限公司提供不超过人民币6,000万元 [3][22][23] - 资金使用费将按实际借款金额收取，采用固定利率，利率标准为协议签订前一日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）下浮30% [23][25][38] - 本次财务资助生效后，公司提供财务资助的总额为4.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为21.17% [47] 控股子公司银行授信申请 - 为满足实际经营需要，公司的控股子公司广州广之旅国际旅行社股份有限公司拟向中国银行广州白云支行申请综合授信额度人民币1.30亿元，授信期限为2026年3月12日至2029年3月11日，额度可循环使用 [6][10] - 该笔授信为信用方式，不涉及任何形式的担保、抵押或质押 [7][10] - 这是广之旅对该银行授信额度的续期，公司曾于2024年3月同意其向同一银行申请相同额度的授信，期限为2024年3月12日至2026年3月11日 [16] 被资助子公司经营与财务状况 - **广州花园酒店有限公司**：2024年度经审计的资产总额为5.32亿元，负债总额为1.50亿元，营业收入为4.58亿元，净利润为3148.13万元 [28] - **中国大酒店**：2024年度经审计的资产总额为5.51亿元，负债总额为4.62亿元，营业收入为2.98亿元，净利润为1950.70万元 [32] - **广州岭南国际酒店管理有限公司**：2024年度经审计的资产总额为2.08亿元，负债总额为1.30亿元，营业收入为2.59亿元，净利润为1281.64万元 [36] - 三家子公司2024年度纳税信用等级均为A级，且均不是失信被执行人，具备良好的履约能力 [28][32][33][36][37] 公司治理与人事变动 - 因原董事杨燕清辞职，公司补选职工代表董事邬琛女士担任第十一届董事会战略委员会委员与审计委员会委员，任期与本届董事会一致 [5]