国际化布局 - 公司在美国洛杉矶成立北美动画电影部门“奥飞动画（美国）”，由好莱坞派拉蒙动画前执行副总裁Bob Bacon出任首席执行官 [2] - 公司参投451传媒集团、日本角川集团旗下角川游戏，与新摄政娱乐集团达成战略合作，与韩国DEXTER公司达成合作共同打造现象级IP [2] IP发展 - 《超级飞侠》进入男孩喜欢的动漫形象前五名，在全球约70个国家播出，除动画片发行外，在衍生玩具等方面为公司带来价值，公司将继续研发衍生品并提升产品价格 [2] - 公司通过多元内容实现粉丝圈层互动孵化精品IP，在投资大电影前推动动画等内容开发项目落地，扩大受众群体并降低投入风险 [3] 运营架构与管理 - 截至2016年6月30日，公司纳入合并范围内的子公司有53家，运营架构按业务类型分为玩具事业群等几大事业群/线，新并购企业按业务类型整合管理 [3]

整体业绩亮点 - 上半年收入15.2亿，同比增长20.6% [1] - 归属股东净利润2.9亿，同比增长14.6% [1] - 稀释后每股收益0.23元，同比增长15.0% [1] - 经营活动产生的现金流量净额比去年同期翻几倍，因销售回款增加 [1] - 总资产79.0亿元，同比增长64.3% [2] - 归属于上市公司股东的净资产45.5亿元，同比增长50.2% [2] 各业务板块表现 影视类业务 - 上半年收入同比增长78.1% [2] - K12领域IP品牌如超级飞侠、喜羊羊与灰太狼、贝肯熊等成功，超级飞侠动画片全球热播，第二季在70个国家和地区电视频道播放，国内全网点击量超37亿次 [2] - 电影业务带来明显收入贡献 [2] 玩具业务 - 上半年收入创历史同期新高，动漫与非动漫玩具收入总额达9.5亿，同比增长17.5% [2] - 业绩驱动力包括精品IP效应（超级飞侠、爆裂飞车成热点产品）、渠道扩张（布局二三线及以下地区、加大与大型商超合作）、海外市场开拓（海外业务收入占比从去年上半年12.1%升至今年上半年16.0%） [2][3] 媒体板块 - 价值快速提升，毛利率逐渐上升 [3] - 嘉佳卫视在新增覆盖区域有限下，收视率、收视坪效、全国卫视频道排名提升，6月底在51个卫视频道中收视率与市场份额排名第21位，8月上旬排名还在上升 [3] 婴童领域 - 上半年完成首个海外并购案，收购北美知名婴童品牌Baby Trend及国内供应商东莞金旺儿童用品有限公司，扩展婴童产品品类 [3] - 旗下婴童品牌“澳贝”运营十几年，巩固竞争地位 [3][4] 游戏板块 - 在团队建设和研运一体化取得突出成绩，组建多元化研发团队，完成上海、深圳、广州三大研发中心一体化办公，多款游戏在研发中 [4] - 上半年参投日本角川游戏，布局日系二次元游戏IP [4] 影视板块 - 上半年参投作品《美人鱼》《荒野猎人》市场反映热烈，收获巨大影响力 [4] - 参投和主导的《铠甲勇士》《刺客信条》《008倒霉熊》等影片开展前期宣发工作 [4] 剧业 - 今年新成立业务模块，强化粉丝经济运营，完善IP孵化体系 [4][5] - 与有妖气合作开发网络剧/电视剧，《桃花缘》《镇魂街》等项目在开发中 [5] 有妖气 - IP开发全面展开，上半年推出《镇魂街》《十万个冷笑话第三季》等动画作品 [5] - 《镇魂街》口碑良好，《十冷第三季》全网点击量超20亿次，漫画改编电影、连续剧等项目推进 [5] 公司发展方向 - 动漫、玩具、媒体、婴童等业务贡献稳健现金流，K12以上IP孵化、内容开发项目取得阶段性成果 [5] - 着力打造精品IP，深耕各“IP+”衍生产业，激发奥飞泛娱乐生态活力 [5]

公司战略 - 坚持“打造以 IP 为核心的泛娱乐生态”战略，大力开发多元内容，夯实现有“IP+”产业，探索多元娱乐方式，关注新兴领域发展机遇 [3] - “内容为王”“互联网化”“国际化”“科技化”四大战略为业务指导思想，阐明以 IP 与内容为核心的战略重点，以互联网思维开展业务，聚焦全球市场，关注科技发展 [3] 玩具业务 - 长期运营与新培育 IP 的相关动漫玩具表现不错，如铠甲勇士、爆裂飞车、超级飞侠等，国内渠道下沉和海外市场拓展带来积极影响 [3] - 随着国内消费水平提升、精品 IP 孵化能力加强，产品定价权有提升空间，海外业务占比提升有助于拉升销售均价，推动销售渠道扁平化等将对毛利润有积极贡献 [3][4] 费用控制 - 公司费用控制严谨，近几个季度管理费用率趋于平稳，销售费用率随潮流型产品热销略有提升，研发费用保持较大投入 [4] - 在把控总体研发投入基础上培育未来可持续发展驱动力，随着前期研发投入带来业务贡献，费用压力有望释放 [4] 泛娱乐市场 - 泛娱乐市场红火，但形成特有商业逻辑与内容产出能力的公司不多，公司“动漫 + 玩具”商业模式成功，有精品内容产出与多元变现能力 [4] - 业务扩展至全年龄段受众，收获“有妖气”平台，以数据与市场筛选机制与产业合作者开发多元内容作品是进军泛娱乐市场的战略重点之一 [4]

公司战略与对标 - 公司目标是打造以 IP 为核心的泛娱乐生态，希望学习迪士尼商业模式，构建精品内容与产品孵化机制，围绕精品 IP 多元变现，且无完全对标同类公司 [3] - 公司倾向做产品，以精品获用户流量并向周边垂直产业导流，在竞争中保持独特战略路径 [3] IP 资源与授权业务 - 公司拥有丰富 IP 资源，授权业务集中于消费品、体验业态等领域，未来会拓展至游戏、影视剧、电影等领域 [3] - 公司儿童领域知名 IP 授权产品与新业态覆盖衣食住行，授权业务在国内动漫授权领域领先，未来将深耕儿童市场，开放合作，加快有妖气平台优质 IP 开发及对外授权 [3] 投资并购与协同 - 公司审慎投资并购，甄选标的基于打造泛娱乐生态战略，投后通过项目机制保障，深化“IP 多元内容开发与多元变现”策略，释放子公司和业务线协同效应 [4] 有妖气平台盈利 - 有妖气平台有利润贡献，业绩来源包括用户付费、作品合作开发、IP 开发权授权，未来随着用户付费意愿提升和 IP 对外授权开发，盈利能力有望加强 [4] 全球化业务 - 公司几年前实施“国际化”战略，动画、玩具销售领域取得阶段性成果，海外收入连续两年超 50%增长，去年成功收购北美领先婴童品牌 Baby Trend，将在确保业务稳健基础上继续拓展海外市场 [4]

公司战略与业务布局 - 公司投资并购围绕发展战略主线，注重业务延展性与协同性，去年收购美国婴童耐用品公司Baby Trend Inc.，推动婴童业务多维扩张，夯实消费品业务发展能力，坚持“打造以IP为核心的泛娱乐生态”战略，内容开发和精品IP孵化是战略重点之一 [3] - 公司凭借《超级飞侠》动画项目在儿童市场实现IP全产业链变现，积累竞争能力与经验，关注儿童教育市场机遇，从内容开发切入，将依托精品IP影响力，以授权、战略合作等方式拓展儿童教育、幼教或线下体验业务 [3] 财务相关 - 2016年公司消费品业务存货相比上一年同期变化不大，增长主要因并购资产存货增长以及已投入的影视片存货增长 [4] IP开发与合作 - 公司在儿童动画片系列、动画电影、真人电影等方面与国际化创意团队合作研发，超10个项目正在推进，作品将在未来几年陆续推出 [4] - 有妖气平台拥有超60部S级漫画作品，《镇魂街》《十万个冷笑话》《端脑》等漫画总点击量超20亿次，改编的近10部动画片获良好市场口碑，推进多个漫画改编网络剧项目，《三生三世桃花缘》上映首月点播量超4亿，跻身同档期网络剧前十位，还推进多部漫画改编真人电影，提升IP价值 [4]

2016年业绩概况 - 财务状况：年收入33.6亿，同比增长29.8%，得益于玩具、婴童、影视类业务增长；品牌、IP影响力提升定价权，玩具、影视、媒体业务毛利率提升；全年研发费用2.29亿，归属股东净利润4.98亿，同比增长1.9%；经营活动产生的现金流量净额、期末总资产、净资产同比大幅增长 [1][2] - 经营层面：基本建成以IP为核心的泛娱乐全产业链平台；儿童领域依托《超级飞侠》实现精品IP打造到全产业链变现；K12以上领域加强精品IP创造与衍生产业布局；国际化拓展加速，海外收入同比增长138.2% [2] 2017年运营规划 - 推进“打造以IP为核心的泛娱乐生态”战略，经营侧重“精品、变现、效率”，加大内容投入，加强多元业务联动变现 [2] 各方讨论与交流 行业与业务把握 - 国内消费升级与文娱需求旺盛，行业整体增长可期，精品内容是盈利能力提升关键，公司注重精品打造，以精品IP为核心提升变现能力 [3] 研发情况 - 2016年并购及引入人才使员工和研发人员数量上升，研发人员主要从事创作、设计、创意产品开发，研发费用投入玩具、婴童、动画、游戏、影视等项目 [3] 婴童产业策略 - 希望打造囊括“澳贝”“Baby Trend”的一站式婴童服务平台；产品研发有海外技术与创意理念；推动婴童产品与IP结合；利用“澳贝”渠道资源，推动婴童与玩具产业用户、数据、渠道共享 [4] 汇率影响 - 汇率问题是行业面临的经济环境，公司目前发展态势良好，暂无大范围影响，将继续落实国际化发展策略 [4] 游戏业务优势建立 - 坚持精品策略；开展影游联动、玩具游戏融合等运作模式；深化国际合作，利用国际知名IP和领先创意扩大产品品类，强化发行端盈利能力 [4] 网剧开发商业模式 - 基于有妖气平台高人气漫画IP资源，与影视制作团队、发行渠道合作创作真人连续剧，通过网络视频平台、电视台等播出，主要收入为发行收入，未来可进行IP衍生产品开发获得后端价值增量 [5]

业务亮点及发展思路 - 公司过去五年在泛娱乐领域布局，形成多元业务协同发展格局，建成以 IP 为核心的泛娱乐全产业链平台，整体收入和利润规模稳健增长 [2][4] - ARPU 值提升：公司年度玩具销售数量突破 1 亿件，覆盖数千万家庭，但 2016 年玩具业务收入约 20 亿，平均每个家庭每年贡献不到 100 元，未来将通过多种方式提升单个用户价值 [4] - 精品 IP 打造：《超级飞侠》覆盖全球 70 个国家与地区，国内全网点击量约 80 亿次，预计年底衍生品终端零售额累计超 10 亿美元，公司将聚焦精品 IP 研发 [4] - 加快 IP 开发：有妖气平台超 10 部动漫作品已改编为动画，奥飞剧业推动漫改真人剧开发，未来将与更多产业合作者合作，加大 IP 开发力度 [4][5] - 国际化进程：公司海外业务覆盖超 50 个国家与地区，未来将通过多种方式开拓国际市场，结合“一带一路”战略扩张全球业务 [5] 各方讨论与交流 - 组织架构：无明显调整，将强化消费品产业与互动娱乐业务板块的产业协同性 [5] - 玩具智能化科技化产品：加大研发力度，有望推出亲子类产品，探索新营销方式构建消费闭环 [5][6] - 舞台剧业务：“戏胞文化”将公司 IP 改编为儿童舞台剧，在大城市巡回演出受欢迎，出场费用与票价有提升空间，未来或与新兴 IP 体验业态结合 [6] - 有妖气 IP 合作开发：通过合作开发、对外授权等方式与多方合作，奥飞剧业专注主导影片开发 [6]

游戏业务进展与规划 - 上半年在游戏研发、运营和市场人才建设方面成绩突出，巩固产品自研、游戏发行两端实力 [2] - 8月《水浒Q传》手游全平台公测，9月22日《怪物X联盟2》开启焕新封测，10月举办品牌暨新品发布会公布十余款重磅IP大作，首个影游联动项目《十万个冷笑话2》亮相 [3] - 泛娱乐领域雄厚IP资源和完善研运一体化平台保障持续开拓游戏市场 [3] 投资并购策略 - 过去外延式发展为战略布局与产业扩张打下基础 [3] - 围绕“打造以IP为核心的泛娱乐生态”战略，关注文化传媒、影视、科技等领域投资机遇 [3] - 中短期内放慢投资并购步伐，聚焦业务发展和项目落地 [3] 玩具市场竞争 - 国内玩具市场家庭支出占比和绝对额低于发达国家，市场发展空间大，竞争激烈 [3] - 公司以玩具业务起家，深耕二十多年，有知名品牌、纵深运营渠道、前瞻性国际化战略和“动漫IP + 玩具”商业模式，建立强大竞争壁垒 [3][4] - 未来持续夯实业务，保持领先竞争地位 [4] 费用增长情况 - 上半年销售、管理、财务费用均增长 [4] - 因在游戏、电影等新业务领域前瞻性布局，前期投入包括人员配备、项目投入、研发等，上半年研发费用近1亿 [4] - 新业务推进为未来增长铺垫，成熟后将释放价值 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括招商证券朱珺、太平基金管理应豪等 [2] - 活动时间为2016年11月16日10:00 - 11:30 [2] - 活动地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书王晶先生 [2] 分组2：各业务板块发展情况 - 玩具业务保持良好发展态势，增速高于行业，市场份额有提升空间，新品类开发、海外市场等带来发展机会 [3] - 游戏巩固自研和发行实力，下半年有《水浒Q传》《怪物X联盟2》等新品上线，未来扩大与国际知名运营商合作 [3] - 影视业务处于产业升级阶段，动画、连续剧、电影等项目进展明显，明年多部作品将上映 [3] - 婴童业务“澳贝”品牌深耕，新收购“Baby Trend”品牌，推进投后整合，未来国内推婴童出行用品 [3] - 媒体嘉佳卫视频道收视率、市场份额、排名上升，产业协同效应明显 [3] 分组3：未来内容作品上线情况 - 好莱坞电影《刺客信条》预计今年年底北美上映，有望引入国内 [3] - 电影《贝肯熊008》（片名未定）准备宣发前期工作，《十万个冷笑话2》动画电影正在制作 [3] - 真人连续剧《学院传说：桃花缘》进入后期制作阶段，《镇魂街》真人剧已开拍，多个连续剧项目推进 [3] - 每年推出多部面向儿童与有妖气漫画改编的动画新品、续集 [3] 分组4：战略发展相关 - “动漫 + 玩具”商业模式成功，未来开发多元内容作品，推动“IP +”相关产业协同发展 [4] - 公司战略布局在原有业务基础上延伸，未来关注教育、乐园、内容制作、科技等领域 [4]

公司发展战略 - 公司已在儿童玩具、动漫领域建立行业领先地位，将继续深耕儿童市场，围绕动画片、玩具、衍生业态、新兴科技、教育等垂直领域发展 [2] - 凭借“IP+”基因，公司切入全年龄段泛娱乐产业，推动游戏、影视等业务发展，聚焦全年龄段受众市场 [2] 业务发展模式 - 公司战略重点是推动动画、游戏、连续剧、电影等多元化内容大开发，促进各业务线相互融通，实现“IP+”产业齐头并进 [2] 投资并购计划 - 前几年公司在游戏、电影、科技、动漫、IP资源等泛娱乐领域投资并购，构建了相对完整的泛娱乐产业生态 [2] - 近期投资并购步伐放缓，未来战略重点是投后整合、激发内部协同性与推动新业务发展，同时关注内容制作、科技领域的投资机遇 [2] 并购评价与心得 - 过去并购目的是战略性、协同性和强化竞争优势，为公司持续发展与未来扩张打下基础 [3] - 并购整合时尊重团队和专业性，将其纳入系统化管理，在财务、人才、资源等方面给予支持，通过定期业务沟通会和专项协调会议实现高效组织运作 [3]