公司基本信息 - 证券代码为 002292，证券简称为奥飞动漫 [1] - 2014 年 8 月 22 日 10：00 - 11：30，广发、安信等多家证券及银河基金人员到公司会议室调研，董事会秘书郑克东接待 [2] 经营业绩 - 上半年度营业总收入 102,326.56 万元，利润总额 18,296.92 万元，归属于上市公司股东的净利润 17,058.05 万元，总资产 376,213.92 万元，净资产 204,324.16 万元，业绩保持良好增长态势，完成业务目标 [2][3] - 上半年陀螺产品表现突出，下半年重点主推悠悠球产品 [3] - 上半年爱乐游为公司贡献 3000 多万利润，上海方寸下半年有游戏推出并贡献业绩 [3] 发展战略 - 围绕以 IP 为核心的泛娱乐产业化发展战略开展投资并购和产业链布局 [2][3] - 成立奥飞影业，实现从儿童电影到家庭娱乐电影的跨越式发展，培育品牌系列精品电影 [3] - 通过创造与收购 IP 并举，全年龄段布局 IP，在游戏、电影领域不断开拓 [3] 业务团队与资源 - 旗下有狼烟动画和太极鼠工作室等优秀动画制作团队，分别从事二维和三维动画制作 [3] - 收购原韩国知名动漫品牌“贝肯熊”知识产权，拥有除五个区域外全世界范围内其他全部区域著作权 [3] 授权业务 - 上半年重新整合授权事业部，统筹旗下所有品牌授权运营工作，自有品牌授权业务快速发展，专业化水平提升 [3][4] - 加大消费品授权比重，提高品牌知名度 [4] 海外市场 - 与孩之宝合作“火力少年王”，提升品牌海外知名度 [4] - 坚持自主品牌海外推广，产品出口至 30 多个国家和地区，海外市场是下一个战略重点 [4]

公司近期投资项目 - 收购“魔屏”，可与线上漫画家联系，发现新 IP 丰富 IP 阵营 [3] - 收购壹沙公司和多屏公司，与嘉佳卡通业务协同性高，可发挥其价值 [3] - 收购“贝肯熊”版权，“奥飞贝肯”负责运营，未来在泛娱乐产业将拓展并实现商业价值 [3] 互动娱乐板块业务布局 - 分为游戏和电影两部分，围绕公司战略布局开展 [3] - 游戏方面“爱乐游”的“雷霆战机”表现不错 [3] - 电影方面 7 月 18 日“开心超人 2 之启源星之战”3D 大电影上映 [3] IP 资源转化 - 战略重点是内容和 IP，深入挖掘可将 IP 转化为游戏或电影，满足不同消费者需求 [3] - 积极培养新 IP，实现全年龄段布局 [3] 业绩预测与平台收购 - “爱乐游”旗下“雷霆战机”表现不错，业绩预测是否调整待定，以公告为准 [4] - 早前收购“魔屏”丰富平台阵营，重视线上线下渠道，会打造平台并促进互动协同 [4] 并购策略 - 有自己的战略布局，有合适机会和符合战略布局的标的才会考虑并购 [4] 动画电影发展 - 会做到上市公司在动画电影领域的极限，对行业充满信心，相信 2016 年中国动画电影会上台阶 [4] - 在动画电影投入多，搜罗优秀人才，涉足发行、制作领域，电影板块是重要业务之一 [4]

公司战略规划 - 未来五年围绕建立“以 IP 为核心的泛娱乐生态”发展战略，在上游内容端打造全球精品 IP 资源孵化、整合平台，推动影视、游戏等业务发展；在媒体端渗透各类媒体终端，扩大内容传播话语权；在衍生产业端多点布局，形成全产业链变现体系，打造生态化、国际化、大格局的泛娱乐产业集团，成为“新世代的中国迪士尼” [1][2] 打造“新世代的中国迪士尼”信心来源 - 经过 20 多年发展，公司在 k12 领域的 IP 资源国内影响力大，积累了丰富 IP 运营理念与经验 [2] - 拟收购有妖气，使 IP 资源拓展至 K12 以上，实现全年龄段覆盖，打开更广阔受众市场，为公司植入优质上游 IP 资源与强大 IP 孵化能力，筑起竞争壁垒 [2] - 近几年在泛娱乐文化领域布局超前创新，业务涵盖动画、漫画等多领域，形成领先的 IP + 泛娱乐生态布局 [2] - 是中国“文化走出去”先锋，以全球化思维整合海外优质 IP 资源，在动漫、影视等领域与国际团队合作，接触成熟文化工业化体系，前瞻性产业链布局助于进入价值释放期 [2][3] 授权业务发展情况 - 在授权团队、品牌资源、授权总额等方面国内领先，知名 IP 形象授权范围涵盖多个领域，合作伙伴包括众多知名品牌 [3] - 相比国际发达市场，我国人均品牌授权商品销售额极低，未来随着精品 IP 建设推进，授权业务有很大发展空间 [3]

有妖气对公司的价值 - 公司围绕“以 IP 为核心的泛娱乐生态”战略，在 K12 领域有领先 IP 矩阵和完备产业链，纳入有妖气后 IP 体系拓展至 K12 以上，实现全年龄段、全维度覆盖，IP 变现平台用户基础更广阔 [3] - 有妖气平台 UCG 创意培育生态吸引超 17,000 名漫画作家发表 40,000 部以上连载漫画作品，培育了《十万个冷笑话》等原创 IP，为泛娱乐生态植入强大 IP 资源孵化能力 [3] 围绕有妖气 IP 资源的未来规划 - 有妖气平台 IP 资源涵盖多个系列，公司将以开放态度，用商业化机制甄选团队开发作品 [3] - 未来引入国际化战略合作伙伴等在多领域进行多维度开发，利用产业布局优势开展 IP 商业价值链生态化运作，推动衍生业态协同互动 [3] 有妖气留住优秀作者的方式 - 有妖气是领先原创动漫网络平台，有成熟责编制度与签约授权体系，在优质作品成长初期与作者商谈签约授权和未来发展安排 [3] - 有妖气 + 奥飞动漫平台为漫画作者作品提供发布、多元变现、利益分成等支持，有较大黏着力 [3] 公司电视媒体业务上半年亮点 - 截至 2015 年 6 月，公司控股的嘉佳卡通覆盖人口约 5.2 亿，在北上广深四大一线城市总市场份额位居五大卡通频道（除央视少儿）之首 [4] - 公司通过外延并购布局内容制作与广告运营，打通“内容 + 媒体 + 广告”产业协同运作模式 [4] - 上半年嘉佳卡通全面改版，除播放卡通片外，还推出《全家一起看》等家庭综艺节目，打造高品质家庭娱乐频道 [4]

调研基本信息 - 调研时间为2015年9月9日10:00 - 11:30 [2] - 调研地点在公司会议室 [2] - 参与单位及人员有广发证券李涛、嘉实基金王子建等11人 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总裁王晶先生 [2] 电影业务 - 国内电影行业快速增长，未来市场可能出现“28效应” [3] - 之前电影作品基于K12领域动画IP衍生，有投入小、IP系列化特点 [3] - 2014年开始制定新规划，组建及投资多个电影业务群 [3] - 未来围绕全年龄段观众，发展IP为主、创新型、国际化高品质电影，挖掘IP资源价值，引入国际资源，利用IP变现能力及渠道降低风险、提高回报率，形成“奥飞电影”模式 [3] 游戏业务 - 已组建、投资控股、参股多家游戏公司，在北上广有研发团队，开发多款知名高流水游戏，开展IP游戏授权业务 [3] - 未来依托IP创造能力与资源，持续打造精品游戏，完善全链条，关注发行、推广、竞技、衍生等领域机会 [3][4] 内部适应工作 - 围绕打造新世代“中国迪士尼”战略，在战略规划、组织架构等方面进行咨询、研讨、梳理与实践 [4] - 已迭代推动组织架构梳理，实行事业部制，推动联动考核，试点创新组织机制，改革激励措施，提升内部协同等能力 [4] 外延规划 - 坚持打造“以IP为核心的泛娱乐生态系统”，已在多领域多点布局 [4] - 未来根据发展战略规划，研究行业趋势，发展核心能力，拓展新兴业务机会，关注智能玩具、人工智能等新兴业务及海外地区并购整合机会 [4]

公司接待情况 - 2015年5月5日10:00 - 12:00，董事、执行总裁蔡晓东与董事会秘书、副总裁王晶接待广发证券赵宇杰等13人调研 [1] 经营业绩 - 2014年营业收入24.2967316654亿元，同比增长56.45%；归属于母公司股东的净利润4.2801288472亿元，同比增长85.42% [1] - 2015年第一季度营业收入6.1566508591亿元，同比增长63.99%；归属于母公司股东的净利润7985.71598万元，同比增长60.21% [2] 业务发展布局 游戏业务 - 拥有专业研发团队，未来涉足游戏发行领域 [2] - 继《雷霆战机》后，子公司将推出《魔天记》《航海王》等新游戏，《魔天记》5月上线，测试情况良好 [2] 电影业务 - 高起点切入电影产业并定位全球化，投资《幽魂》《细胞分裂》《刺客信条》等好莱坞大片 [2] - 引进国际人才，“太极鼠”电影项目制作团队在好莱坞 [2] - 参与何炅首部电影《栀子花开》投资与发行，预计7月10日上映 [2] 媒体业务 - 拥有嘉佳卡通，加快落地和强化内容制作，打造中国家庭娱乐第一频道 [2] - 提升媒体业务与其他业务协同效应，发挥产业助推器作用 [2] 传统业务 - 玩具业务与婴童业务保持平稳增长，高于行业增速 [3] - 推进渠道扁平化，产品覆盖网点增加，推广力度增强 [3] - 加强O2O模式研究，通过线上渠道建立会员体系和账号系统，积累用户数据 [3] - 探索智能玩具领域，布局可穿戴智能化产品，投资的贝美互动产品已上线 [3] 公司合作 - 5月5日披露与顺荣三七合作，双方业务具有持续性与互补性 [3] - 顺荣三七网页游戏数量提升，IP储备与游戏开发进展积极 [3] - 公司有将IP开发成动画、电影及衍生品的全产业链运营能力，授权业务步入专业化领域 [3] - 顺荣三七可将公司优质IP开发成游戏 [3]

公司业绩情况 - 第三季度业绩增速放缓，原因是产品迭代、新品上线推迟及布局新业务带来阶段性费用压力，玩具去年同期基数高，今年热销产品接近周期尾声，新品处于培育期 [2][3] - 未来玩具将继续发力，《超级飞侠》IP玩具供不应求，《铠甲勇士捕将》新品及“酷垒铠甲勇士积木”等将陆续上市，还将拓展国际化市场 [3] - 新业务领域前期投入费用加大，目前已趋于稳定，未来将推动现有业务稳健发展，释放泛娱乐行业业绩弹性 [3] 产品规划 - 将不断丰富产品类别，倾向发展高附加值、高毛利率产品，如与婴童业务相关的汽车坐骑、婴儿推车等 [3] - 关注高端娱乐需求相关产品，如AR、VR、智能机器人等，智能玩具行业想象空间大 [3] - 拓展服务类产品，如儿童教育、在线教育，已依托嘉佳卡通卫视频道及参股华渔教育布局教育服务领域 [3][4] 有妖气业务 - 有妖气是内容创意源头，庞大IP库极具市场价值，公司推动其IP资源在奥飞动漫平台孵化，多维度、多轮次变现，将成为又一利润中心 [4] 电影业务 - 与国内外合作伙伴开拓电影业务，参投的《荒野猎人》预计今年年底在北美上映 [4] - 明年可期待《倒霉熊008》《铠甲勇士捕将》等电影，后续《端脑》《雏蜂》等大电影稳步推进 [4] - 以注重质量而非数量的策略，打造高品质、国际化、系列化大电影 [4]

调研基本信息 - 调研时间为2015年1月23日09：30 - 11：00 [2] - 调研地点在公司会议室 [2] - 参与调研的投资者来自前海开源基金等多家机构，共22人 [2] - 上市公司接待人员为拟任董事会秘书王晶 [2] 组织架构调整 - 2015年公司对各业务板块进行重组，调整组织架构，以“连接，变革，协同”为经营关键词，加强集团内部联系，降低内部交易成本，发挥协同效应 [3] - 公司内部建立多个事业群和事业线，包括玩具和互动娱乐两个事业群，以及战略拓展和媒体两条事业线，事业群间强强互补，整合协同 [3] - 在原互娱板块基础上，整合并新增相关业务职能，设立互动娱乐事业群，统筹游戏、电影等业务发展，促进业务协同效应最大化 [3] 各业务发展情况 玩具业务 - 2014年玩具业务发展迅速，产品线布局更全面，研发创新能力提升，经销商数量大幅增加，奠定行业龙头地位，未来发展势头有望提升 [3][4] 游戏业务 - 全资子公司北京爱乐游与腾讯合作良好，具备游戏发行能力，正尝试涉足游戏发行领域 [4] - 上海方寸和广州叶游2015年均有多款优质新游戏上线，游戏业务发展态势良好 [4] 媒体业务 - 将嘉佳卡通、多屏以及壹沙等参控股公司纳入媒体事业线，三者业务协同性高，统一管理利于协同发展 [4] - 2015年嘉佳卡通将加速对国内一线、省会、重点城市的覆盖，推动全国落地格局实现，打造中国家庭娱乐第一频道 [4] 海外业务 - 公司重视业务国际化，以电影业务为例，与好莱坞优秀电影公司合作，高起点切入电影产业 [5] - 加强IP运营国际化，让IP形象走出国门，打造国际化IP矩阵 [5] - 吸纳并整合各类人才，完善人才结构，促进企业国际化发展 [5] 核心战略 - 坚持打造以IP为核心的泛娱乐生态圈，加强“内容为王”“互联网化”“国际化”三大战略部署，以优质内容支撑IP生态源头，加快各板块布局和协同发展 [5] - 把内生发展和外延式扩张相结合，围绕整体发展战略开展对外投资，构筑业务护城河，创造新时代的“中国迪士尼” [5]

公司概况 - 公司为中国最大动漫及娱乐文化产业集团之一，致力于构建以 IP 为核心的泛娱乐生态系统，目标成为全球领先高品质娱乐引领者 [1] - 2009 年上市后开始动漫全产业链布局，已形成以 IP 为核心的多元产业格局 [1][2] 调研信息 - 2015 年 5 月 12 日 14:00 - 16:00，董事会秘书、副总裁王晶接待安信证券杨文硕、创海富资产任文杰、交银康联陆晓菁的调研 [1] 业务领域 动漫形象 - 旗下动漫形象丰富，包括喜羊羊与灰太狼、铠甲勇士等，超级飞侠有望成国际化 IP 起点 [2] 多屏传播 - 公司是唯一拥有卫视资源的平台，嘉佳卡通高速发展，定位家庭娱乐第一频道，发展空间大 [2] 玩具业务 - “奥迪双钻”知名度高，玩具品类多样，“澳贝”位列母婴类玩具第一梯队 [2] 授权业务 - 授权商阵营强大，如“喜羊羊”授权基本覆盖一般业态，还有主题业态，市场前景广阔 [2] 游戏业务 - 快速布局下处于第一阵营，北上广有专业团队，爱乐游雷霆战机流水可观、排名前列，方寸推出《魔天记》，动漫 IP 可授权开发游戏，发展空间大 [2] 电影业务 - 在 K12 年龄段经验丰富、内容强大，通过电影放大 IP 价值，去年投资好莱坞大片和 K12 相关电影，未来有更多家庭娱乐电影，前景可观 [3] 发展战略 - 内容为王、互联网化、国际化是三大战略，积极拥抱国际化，加强创作国际化能力，电影业务布局国际化市场，《超级飞侠》是国际化成果体现 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002292，证券简称为奥飞动漫，编号为 2015 - 010 [1] - 2015 年 11 月 20 日 10:00 - 11:30 在公司会议室进行特定对象调研，参与单位有博时基金、南方基金等，上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书王晶先生 [1] 公司未来业绩增长点 - 经过 20 多年经营，公司在儿童领域有强大影响力与衍生能力，未来将在现有消费品品类基础上扩展儿童及婴童周边产品 [1][3] - 短中期将现有玩具业务推向国际市场，保持现有业务板块稳步发展，泛娱乐生态布局未来将释放价值 [3] 公司电影业务进展 - 电影业务以集团 IP 资源为核心，开发高品质、国际化、系列化大电影 [3] - 参与投资的《荒野猎人》圣诞档在北美小规模上映，明年年初有望大规模上映，国内明年可期待影片有《荒野猎人》《贝肯熊 008》《铠甲勇士》等 [3] 公司电影业务国际化合作 - 与好莱坞新摄政娱乐公司合作参投三部好莱坞大片，分享全球发行收益，获大中华区独家发行权和相关商品化权利 [3] - 围绕集团 IP 资源与国内外产业合作，根据项目风险把控投资比例，依托 IP 全产业链运营能力获后端增量价值增值 [3][4] 公司投资 VR 领域考虑 - 人工智能输入设备变革，诺亦腾的低成本动作捕捉技术走在信息智能输入领域前沿 [4] - 未来市场爆发依赖动捕技术与 VR 工业、泛娱乐产业多场景融合，公司希望保持先行者优势 [4] - 短中期奥飞旗下业务有机会与诺亦腾动作捕捉技术合作创造高品质娱乐体验 [4] 诺亦腾情况 - 致力于研发基于可穿戴式传感器的惯性动作捕捉技术，结合不同行业开发产品与应用，应用于影视动画制作等多领域 [4] - 推出产品包括动作捕捉高端产品 Perception Legacy、消费级动作捕捉产品 Perception Neuron，有望年底推出高尔夫运动分析系统 MySwing Professional [4] - 技术优势是解算精确，是市场上唯一用低成本传感器达到精准人体动作捕捉的技术 [5]