数据中心电源概念股表现 - 中恒电气（002364）涨停 [1] - 动力源（600405）、通合科技（300491）、英可瑞（300713）、奥特迅（002227）、禾望电气（603063）、盛弘股份（300693）、欧陆通（300870）等跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

电源设备板块市场表现 - A股电源设备板块高开 [1] - 中恒电气开盘涨幅超过7% [1] - 通合科技开盘涨幅超过3% [1] - 麦格米特、欧陆通等公司股价跟涨 [1]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] 核心观点 AIDC电力设备 - 国内外云服务商加大AI算力投入：腾讯2025年Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%），Meta/微软/谷歌/亚马逊Q1资本开支同比分别增长137%/53%/43%/74%[4] - 电力设备市场空间显著：2026年数据中心供配电市场空间达730亿元，其中变压器/开关柜/UPS/HVDC/AFP分别为76/304/304/46/60亿元[4] - 国产替代机遇：算力芯片国产化推动数据中心价值链向中国企业转移，2025年或成全球AIDC建设元年[4] - 板块表现亮眼：近两周铅酸电池（+5.1%）、HVDC（+4.3%）、UPS（+4.2%）涨幅居前，中恒电气（+15.0%）、亿纬锂能（+12.8%）领涨个股[4] 电网 - 投资规模创新高：2025年国网投资首次超6500亿元，"十五五"年均投资或超7000亿[4] - 特高压建设加速：预计2025-2027年直流特高压投运4/3/5条，交流1/2/2条[54] - 虚拟电厂发展：国家发改委明确虚拟电厂发展目标，2025年商业模式有望成熟[4] - 招标数据强劲：2025年输变电设备中标金额328.8亿元（同比+17.5%），平高电气（17.3亿元）、特变电工（14.4亿元）中标额领先[60] 产业链数据 资本开支 - 国内云厂商：腾讯/阿里2025年Q1资本开支同比增速达91%/121%，BAT 2024年总资本开支超1500亿元[16] - 海外云厂商：四大云厂2025年资本开支预计超3100亿美元（同比+30%），Meta上调全年资本开支预期至640-720亿美元（同比+63%-84%）[21] 电力工程投资 - 电源工程：2024年投资11687亿元（同比+20.8%），2025年3月单月569亿元（同比-5.7%）[30] - 电网工程：2024年投资6083亿元（同比+15.3%），2025年3月单月520亿元（同比+18.4%）[30] 特高压进展 - 2024年特高压设备招标261.5亿元，2025年首批招标金额同比+37%[54] - 陇东-山东±800kV工程实现换流变分接开关国产化突破[29] 重点公司推荐 AIDC电力设备 - 变压器/开关柜：金盘科技、明阳电气、伊戈尔[4] - UPS/HVDC：中恒电气、科士达、科华数据[4] - 服务器电源：麦格米特、欧陆通[4] 电网设备 - 特高压：国电南瑞、平高电气、思源电气[4] - 配电网：许继电气、东方电子[4] - 虚拟电厂：四方股份、海兴电力[4]

会议召开和出席情况 - 会议于2025年5月15日以现场与网络投票结合方式召开，现场会议地点为杭州市滨江区东信大道69号公司十九楼会议室 [2][3][4] - 会议由董事长包晓茹女士主持，董事会作为召集人，程序符合法律法规及公司章程 [5] - 合计511名股东参与投票，代表股份245,987,347股，占公司有表决权股份总数的43.7320%，其中现场投票股东4人（持股占比35.7865%），网络投票股东507人（持股占比7.9455%） [6][7] - 中小股东参与度较高，507名中小股东代表股份12,690,618股（占比2.2562%），其中网络投票中小股东持股占比达2.1676% [8][10] 提案审议和表决结果 - **董事会工作报告**获99.8675%高票通过，反对票仅占0.0700% [12] - **监事会工作报告**支持率达99.8980%，反对票比例0.0700% [12] - **2024年年度报告及摘要**通过率为99.8973%，弃权票占比0.0337% [13] - **财务决算报告**获99.8949%同意票，弃权票主要因未投票默认产生（21,300股） [14] - **利润分配预案**通过率99.8708%，中小股东支持率97.4951% [15][16] - **续聘会计师事务所议案**以99.8914%同意率通过，反对票占比0.0666% [16] - **董事及监事薪酬方案**分别获99.8713%和99.8400%通过，反对票比例均低于0.12% [17][18] - **银行授信申请议案**通过率99.8601%，弃权票因未投票默认占比0.0733% [19] 法律程序合规性 - 浙江天册律师事务所出具法律意见书，确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [20][21]

浙江天册律师事务所 关 于 杭州中恒电气股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 天册律师事务所 杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 电话：+ 86 571 8790 1110 传真：+ 86 571 8790 1500 www.tclawfirm.com 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于杭州中恒电气股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H0762 号 致：杭州中恒电气股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会 规则》"）等法律、法规和规范性文件及《杭州中恒电气股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定，浙江天册律师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"本所"）接受杭州中恒电气股份有限公司（以下简称"中恒电气"或"公 司"）的委托，指派律师参加中恒电气 2024 年度股东大会，并出具本法律意见书。 本法律意见书仅供中恒电气 2024 年度股东大会之目的使用。本所律师同意 将本法律意见书随中恒电气本次股东大会 ...

股东大会信息 - 2025年5月15日召开2024年度股东大会，采用现场与网络投票结合[3] 投票股东情况 - 511人投票，代表245,987,347股，占比43.7320％[3] - 现场4人，代表201,294,929股，占比35.7865％[3] - 网络507人，代表44,692,418股，占比7.9455％[5] - 中小股东507人，代表12,690,618股，占比2.2562％[5] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意股数245,661,454股，占比99.8675％[6] - 《2024年度利润分配预案》中小股东同意股数12,372,725股，占比97.4951％[11] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》反对股数214,100股，占比0.0870％[14] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意股数245,593,754股，占比99.8400％[15] - 《关于向银行申请授信的议案》弃权股数180,193股，占比0.0733％[16]

回购股份 - 2025年4月11日通过回购方案，资金2500 - 5000万元，价格不超23元/股，期限3个月[2] - 截至4月30日，累计回购1076700股，占总股本0.19%[3] - 截至4月30日，最高成交价14.15元/股，最低13.34元/股[3] - 截至4月30日，成交总金额14912669元（不含费用）[3]

LED照明行业 - 2023年全球LED防爆照明市场销售额达49亿元，预计2028年增至79亿元，CAGR为7.8%，主要应用于石油采矿、军事基地及工业领域[4] - LED防爆灯因安全照明需求增长显著，成为行业重要驱动力[4] 外墙翻新服务市场 - 2023年全球外墙翻新服务市场已具规模，预计2030年进一步扩大，2024-2030年CAGR未披露具体数值但存在稳定增长[9] - 北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度是主要区域市场[9] 红外光学市场 - 全球红外光学市场规模预计以12.5%的CAGR增长，2028年达250亿美元[11] - 行业增长受军事、安防及工业检测需求推动[11] 高压清洗机市场 - 2029年全球高压清洗机市场规模预计达40.4亿美元，2024-2029年CAGR为4.7%[14] - 欧美贸易政策对海外市场形成结构性影响[14] 血制品市场 - 中国血制品市场规模预计2027年达88.71亿美元，2022-2027年CAGR为12.1%[16] - 行业呈现高速扩张态势[16] 渗透性泻药市场 - 2022年渗透性泻药市场份额达31.78%，代表药物包括乳果糖、聚乙二醇等[18] - 肠道健康经济崛起推动市场产业化布局[18] 季铵化合物市场 - 2023年全球季铵化合物销售额12亿美元，预计2030年达16.05亿美元，CAGR为4.3%[20] - 应用领域涵盖消毒剂、柔软剂等化学制品[20] 锌锰一次电池市场 - 2018-2022年全球锌锰电池市场规模CAGR为3.2%，2022-2029年预计提升至3.9%[23] - 碱性及碳性电池仍具较大增长潜力[23] 半导体陶瓷加热器市场 - 2029年全球半导体陶瓷加热器市场规模预计20.1亿美元，2022年CR5达91%[26] - 半导体用陶瓷静电卡盘2030年市场规模预计16.3亿美元，CR10为92%[26] 电能质量监测市场 - 2029年全球电能质量监测产品市场规模预计4.8亿美元，CAGR为4.6%[28] - AI技术融合推动产品创新加速[28] 谷朊粉市场 - 2030年谷朊粉市场规模有望突破60亿元，2024-2030年CAGR为4.8%[31] - 健康消费升级与植物基食品需求扩张是核心驱动力[31] 车灯市场 - 2028年全球车灯市场规模预计476亿美元，头部企业目标市占率10%[34] - 智能化升级与全球化布局成关键增长路径[34] 工业芯片市场 - 2023年全球前五大工业芯片厂商市占率合计46%，欧美日企业仍占垄断地位[37] - 自主芯片研发成为国家工业安全战略重点[37] 工业物联网市场 - 2021年全球工业物联网市场规模980.86亿美元，预计2027年达3038.59亿美元，CAGR为20.74%[39] - 传感器作为底层核心部件面临需求爆发[39] 功能性薄膜市场 - 2031年全球功能性薄膜市场规模预计832.7亿美元，CAGR为6%[42] - 电子、建筑、新能源等领域推动高端化应用延伸[42] 椰汁市场 - 2030年全球椰汁市场规模预计86.5亿美元，2024-2030年CAGR为8.1%[44] - 植物基饮料赛道持续扩容[44] 汽车微电机市场 - 2029年全球汽车微电机市场规模预计195.6亿美元[46] - 汽车电动化与智能化驱动需求增长[46] MOSFET市场 - 2022年全球MOSFET市场CR10达80%，英飞凌等国际品牌主导[49] - 国内企业华润微、士兰微进入前十但份额仍有限[49] 数据中心模块化电源市场 - 2030年数据中心模块化不间断电源市场规模预计39.67亿美元[51] - 液冷技术革新成为高密度算力场景新趋势[51] 半导体硅片市场 - 2024年全球半导体硅片销售额158.7亿美元，预计2031年达271.1亿美元，CAGR为8.1%[52] - 300mm大硅片2030年占比将超76.7%[52] VIP板市场 - 2022年全球VIP板销售额17亿美元，欧洲占40%、中美合计超45%[54] - 绝热性能优势推动冰箱领域渗透率提升[54] 机器人关节模组市场 - 2031年全球机器人关节模组销售额预计58.9亿元，2025-2031年CAGR为13.3%[57] - 工业自动化需求催生高速增长[57] 物流用eVTOL市场 - 2024年全球物流用eVTOL市场规模2.04亿美元，预计2031年达16.82亿美元，CAGR为35.7%[59] - 货运无人机成为新兴应用突破口[59] 高速直连铜电缆市场 - 2029年全球高速DAC电缆市场规模预计17亿美元，CAGR为12.3%[61] - 数据中心流量爆发驱动高速互联需求[61] HVDC市场 - 2029年全球HVDC市场规模预计156.8亿美元，CAGR为6.9%[63] - AI数据中心加速替代传统UPS电源[63] 海洋机器人市场 - 2022年海洋机器人UUV市场中ROV占62.83%，AUV占37.17%[67] - 深海勘探商业化推动产业链发展[67] 大豆蛋白市场 - 2020年全球大豆蛋白市场规模228亿元，中国占50%份额，预计2026年达288亿元，CAGR为3.4%[70] - 植物蛋白需求持续释放增长潜力[70] 家用储能市场 - 2024年Tesla、BYD和LG合计占全球家用储能系统41%市场份额[72] - 能源转型加速行业集中度提升[72] BAW滤波器市场 - 2023年全球BAW滤波器销售额73.46亿美元，预计2030年达136.5亿美元，CAGR为9.4%[74] - 5G通信推动射频器件需求激增[74] 解热镇痛原料药市场 - 2025年全球消化胃溃疡药物市场规模预计201.7亿美元，2019-2025年CAGR为3.8%[76] - 医药原料供应链稳定性受关注[76] 电动护理床市场 - 2023年全球电动护理床市场规模61亿元，预计2030年达78亿元，CAGR为3.6%[78] - 老龄化社会催生医疗康护需求[78] 汽车悬挂减震器市场 - 2023年全球汽车悬挂减震器市场规模130.9亿美元，预计2030年达165.4亿美元，CAGR为3.6%[81] - 汽车轻量化与舒适性需求并存[81] 胶原蛋白肠衣市场 - 2029年全球胶原蛋白肠衣市场规模预计7.92亿美元，CAGR为3.92%[85] - 中国作为核心产区贡献近半产能[85] 以太网PHY芯片市场 - 2023年全球以太网PHY芯片市场规模30亿美元，预计2030年达128亿美元，CAGR超20%[87] - 海外厂商仍占据技术主导地位[87] 石英晶振市场 - 2023年全球石英晶振市场规模33.86亿美元，预计2029年达67.09亿美元，CAGR为12.07%[89] - AI算力需求推动元件技术升级[89] 半导体封装材料市场 - 2024年全球先进半导体封装材料市场规模136.1亿美元，预计2031年达280.5亿美元，CAGR为10.2%[91] - 芯片集成度提升带动材料创新[91] 电子级锡焊料市场 - 2023年全球电子级锡焊料市场规模68.91亿美元，预计2030年达108.88亿美元，CAGR为6.75%[93] - 中国占全球61.07%份额且增速高于平均水平[93] 脓毒症治疗药市场 - 2023年全球脓毒症治疗药销售额35.97亿美元，预计2030年达56.27亿美元[95] - 特异性药物研发存在巨大未满足需求[95] ADHD药物市场 - 2024年全球ADHD药物市场规模132.4亿美元，预计2031年达186.5亿美元，CAGR为4.9%[97] - 精神健康领域用药需求稳定增长[97] 车载以太网关市场 - 2024年全球车载以太网关销售额9.35亿美元，预计2031年达32.36亿美元，CAGR为19.7%[99] - 智能网联汽车推动车载通信架构升级[99]

公司业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入19.62亿元，同比上升26.13%；归属于上市公司股东的净利润10,962.98万元，同比增长178.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,312.88万元，同比增长322.09% [2] 业绩增长驱动因素 - 2024年度业绩增长主要系数据中心电源业务实现营业收入6.68亿元，同比增长111.05%，同时公司加强管理、实现经营效率提升 [2][3] 公司发展规划 - 如有并购或扩张计划将及时履行信息披露义务 [3] - 近期已披露股份回购方案 [3] - 2025年持续推进海外业务扩张与深耕，推动通信电源、数据中心电源等优势产品海外市场开拓 [7] 公司研发实力 - 坚持技术驱动型发展，设有多个科技创新平台，在多地设立研发中心，打造了成熟领先的技术平台，培育了一系列优秀产品，牵头或参与制定国家和行业标准 [3] 公司股东回报措施 - 聚焦主业，提升经营水平，通过现金分红、股份回购等方式回馈股东 [4] 公司产品情况 Panama电力模组 - 是面向大型数据中心推出的全新一代直流供电系统，在投运量和部分技术指标方面对主要竞对中达、维谛具有优势，公司是主要用户白名单企业之一 [5] 充换电业务 - 是国内最早从事新能源汽车充电桩研发、生产企业之一，也是主流厂家之一，直流桩产品布局全面，具备充电模块自研自产和整桩生产制造能力，积累了众多客户资源 [5] 800V数据中心电源产品 - 研发工作正常推进中 [6] 公司经营计划 - 2025年经营计划中各业务板块重点工作详见2024年度报告第三章节之十一“公司未来发展的展望”部分 [4] - 紧密关注人工智能发展及电力市场化改革带来的市场机遇，基于技术平台和产品积累提升经营水平，具体经营数据关注定期报告 [6]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为3.88亿元，同比增长11.07%[3] - 营业总收入同比增长11.07%，从349,486,588.09元增至388,158,898.05元[17] - 营业利润同比增长126.8%，从8,327,035.32元增至18,885,053.23元[18] - 净利润同比增长171.3%，从7,275,361.63元增至19,740,723.06元[18] - 归属于上市公司股东的净利润为2029.12万元，同比增长84.32%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1829.78万元，同比增长103.89%[3] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长84.3%，从11,008,655.96元增至20,291,202.81元[19] - 基本每股收益为0.04元/股，同比增长100.00%[3] - 基本每股收益从0.02元增至0.04元，增幅100%[19] - 加权平均净资产收益率为0.83%，同比增加0.35个百分点[3] 成本和费用（同比环比） - 研发费用同比增长6.75%，从30,017,190.61元增至32,042,284.57元[18] - 信用减值损失同比增长27.63%，从7,676,912.28元增至9,798,515.33元[18] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1023.05万元，同比下降81.61%[3] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长42.67%，从408,483,250.86元增至582,771,197.87元[20] - 经营活动现金流入小计为636,417,913.29元，同比增长44.2%[21] - 经营活动现金流出小计为626,187,417.36元，同比增长62.4%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为10,230,495.93元，同比下降81.6%[21] 投资活动现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为-1.26亿元，同比下降145.56%，主要因收回投资收到的现金减少[9] - 投资活动现金流入小计为27,927,036.44元，同比下降80.1%[21] - 投资活动现金流出小计为154,329,652.55元，同比下降19.5%[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-126,402,616.11元，同比扩大145.6%[21] 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流入小计为119,033.33元，同比下降99.9%[22] - 筹资活动现金流出小计为185,240.47元，同比下降99.8%[22] - 现金及现金等价物净增加额为-116,216,239.55元，同比扩大592.5%[22] - 期末现金及现金等价物余额为478,516,828.66元，同比增长27.4%[22] 资产和负债变化 - 货币资金期末余额为586,486,180.14元，较期初下降16.4%[14] - 应收账款期末余额为983,914,644.53元，较期初下降5.0%[14] - 存货期末余额为736,012,299.61元，较期初增长5.7%[14] - 流动资产合计期末为2,850,059,653.05元，较期初下降2.3%[14] - 应付账款期末余额为608,022,131.51元，较期初下降11.5%[15] - 合同负债期末余额为200,845,369.01元，较期初增长24.0%[15] - 流动负债合计下降4.36%，从1,315,146,575.52元降至1,257,776,190.16元[16] - 非流动负债合计增长5.88%，从12,375,666.55元增至13,103,333.67元[16] - 总资产为37.49亿元，同比下降0.98%[3] - 预付款项为3549.18万元，同比增长73.35%，主要因采购量增加[6] - 其他非流动资产为8841.97万元，同比增长88.76%，主要因新购入定期存单[6] 股东持股信息 - 控股股东杭州中恒科技投资有限公司持有200,389,724股人民币普通股[12] - 实际控制人朱国锭直接持有25,696,305股人民币普通股[12] - 郑国论（自然人股东）持股0.98%对应5,501,000股[12] - 张永浩（自然人股东）持股0.89%对应5,015,839股[12]