公司业绩情况 - 2024 年营业总收入 204.37 亿元，同比上升 21.19%，归属于上市公司股东的净利润 5,838.18 万元，同比下降 24.09%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,272.11 万元，同比上升 95.66% [1][2] 主营业务与产品 - 拥有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系，提供一站式光学光电产品技术服务，主营光学摄像头模组等产品的设计、研发、生产和销售，在光学影像领域跻身行业前列 [2] 研发投入与人员 - 2024 年度研发投入 15.91 亿元，占营业收入比重 7.79%，布局智能手机、智能汽车和新领域等 [2] - 截至 2024 年 12 月 31 日，研发人员 2,263 人，占比 20.33%，同比增长 9.91% [2] 2025 年经营措施 - 坚守合规合法，尊重规则流程；参与国际竞争，海内外双循环；规模与盈利并重，持续健康发展；强化质量管理，提高运营效率；构建技术壁垒，增强客户粘性；调整组织架构，加强人才储备 [3] 未来发展规划 - 夯实创新底座，构建技术壁垒，聚焦核心业务，加大研发投入，提升研发水平，引进技术人员，布局新业务，2025 年重建中央研究院，提供一站式解决方案 [3] 手机影像领域 - 智能手机光学硬件领域持续创新，高端机型影像体验提升，公司将优化商业模式，改进产品结构，强化高端产品市场占有率，发展高端镜头等核心业务 [3][4] - 光学镜头业务进展顺利，7P 等高端镜头已量产并进入国内主流手机厂商旗舰项目供应链，8P 等高像素镜头项目已研发成功 [4] 车载业务 - 车载摄像头已量产 2M 前视三目等多种产品，高像素 8M 前视单目等方案已量产，车载 COB 技术大量应用，与众多汽车品牌客户建立合作 [4] - 智能驾驶系统全面布局产品线，推出解决方案，与众多品牌客户建立合作 [5] - 2018 年收购富士天津，已量产多种车载镜头产品，高端 ADAS 8M 镜头定点多个国内大客户，海外客户项目陆续定点和量产，在镜头难点问题上达行业领先水平 [5] 新领域布局 - 2025 年多方位布局智能门锁、运动相机等新领域光学光电业务，探索系统化解决方案，提高新领域收入占比 [5][6] 机器人领域 - 产品应用于扫地机器人和服务机器人等，2019 年进入机器人赛道，2024 年推出双光源 ToF 专利架构方案，未来将深耕该赛道 [6] 生产优势 - 制定严格产品质量管理体系，构建数字化质量管理体系，采用自动化设备和产线，改进生产工艺，提升产品良率，降低生产成本，增强客户粘性 [6] 风险防范 - 坚持“合规第一、行稳致远”原则，倡导依法经营，完善合规体系建设，尊重规则流程和系统，确保工作合规有序 [6][7] 全球化布局 - 在保证战略客户合作基础上，把握海外资本市场和业务机遇，实现海内外双循环，开拓新市场，完善全球销售网络 [7] 公司重组 - 拟通过发行股份及支付现金方式购买欧菲微电子 28.2461%股份，同时募集配套资金，收购工作有序推进 [7] - 收购完成后将实现对欧菲微电子 100%控制，强化战略协同效应，增厚公司净利润，提高持续经营和发展能力 [8] - 交易拟发行股份种类为 A 股，每股面值 1.00 元，发行价格 10.63 元/股，不低于定价基准日前 60 个交易日公司股票交易均价的 80% [8] 投资者利益维护 - 高度重视投资者关系工作，加强与投资者交流沟通，及时履行信息披露义务，通过技术研发等提升运营效率和盈利水平，回报投资者 [8]

纪要涉及的公司 欧菲光及其子公司微电子 纪要提到的核心观点和论据 1. **收入结构** - 2024 年总收入 204 亿元，手机和智能手机相关业务贡献 162 亿元，智能汽车业务贡献 24 亿元，新领域业务贡献 18 亿元[1][2] - 国内市场收入 178 亿元，占比约 87%，国外市场收入 26 亿元，占比约 13%，直接出口美国占比不到 1%[1][2] 2. **产品营收** - 摄像头模组（CCM）贡献 144 亿，加净投约 5 亿，总计约 150 亿[3] - 指纹识别和生物识别产品贡献 30 多亿[1][3] - 智能汽车相关业务共计 24 亿[1][3] - 门锁业务收入约 2.6 亿[1][3] 3. **主要客户营收及展望** - 前五大客户贡献主要收入，M 客户贡献 55 亿元，大 H 客户 45 亿元，小 H 客户 34 亿元，第四和第五大客户分别贡献 10 多亿元[1][5] - 2025 年 M 客户增速放缓至微增长，大 H 客户手机出货量预计增长 10%，小 H 客户预计回调 20%，联想受关税影响冲击控制在 10%以内[1][12] 4. **发展计划** - 2025 年继续加强降本增效，调整客户订单及产品结构，重点发展高毛利业务[1][6] - 推进光学升级，智能手机业务毛利率预计进一步提升，汽车业务争取明显减亏，新兴领域业务毛利率有望提高[4] - 在 AI 眼镜领域与国产厂商合作，进行产品准备，探索高端光学模组产品项目[4] - 汽车业务坚定与大 H、M 客户合作，积极走海外品牌认证流程[4] 5. **少数股东权益收购** - 计划通过发行股份加现金支付方式收购南昌产盟持有的微电子 28.25%股权，实现对微电子 100%控制[1][7][8] - 目的是有利于战略布局，增厚归母净利润，提高集团整体持续经营能力，满足南昌国资纾困性资金回收需求[1][8][9] 6. **微电子业务** - 主要从事人脸识别、指纹识别等生物识别技术，2023 年利润 2.4 亿，2024 年增长至 2.8 亿[1][10] - 三星是超声波指纹模组第一大客户，2025 年营收占比可能接近一半，毛利率维持在 20%以上[1][18] 7. **业务毛利率趋势** - 智能手机业务毛利率过去两年持续提升，2025 年预计进一步提升[20] - 汽车摄像头模组业务今年预计有所改进，计划争取明显减亏[20][21] - 2025 年新兴领域无人机业务稳健增长，门锁业务快速增长，有助于整体毛利率提高[23] 8. **海外布局规划** - 短期内不再考虑实际投入海外市场，继续跟随现有大客户进行研发和配套服务，探索高端光学模组产品项目[24] 9. **未来发展方向** - 向高研发、高投入、高利润的业务升级，涉足高端芯片加工生产环节[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **美国关税事件影响**：对公司直接影响几乎没有，公司将优化供应链和销售网络结构，提升应对突发事件及风险防控能力[1][11] 2. **一季度及二季度订单情况**：一季度大 H 客户因高端机型推迟发布订单低于预期，二季度其营收后移到三季度；汽车业务一季度亏损，将优化策略在后三个季度减亏并调整客户结构[17] 3. **超声波指纹模组定点项目及自研芯片进展**：三星营收占比高且毛利率高，其他客户预计稳健，国内市场有望普及超声波方案，公司自研解决方案处于测试阶段[18][19] 4. **2024 年新兴领域营收下降原因**：是由于会计准则调整，剔除了非自制部分，实际行业地位未改变，毛利率提升[22] 5. **2025 年营收展望影响因素**：受无人机业务会计准则调整影响，光学营收占比超四成，预计份额提升有限，探索整机加工制造等潜在业务增长点[27] 6. **2025 年汽车业务出货量增速和市场价格情况**：M 客户量增长，成本压力减轻，大 H 客户营收占比预计翻倍增长，车载镜头业务亮点多，预计毛利率明显修复[28][29]

公司基本情况 - 深耕光学光电领域二十余年，有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系，提供一站式光学光电产品技术服务 [2] - 2024 年营业总收入 204.37 亿元，同比上升 21.19%；归属于上市公司股东的净利润 5,838.18 万元，同比下降 24.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润 -1,272.11 万元，同比上升 95.66% [2] 各业务板块情况 智能手机业务 - 业务稳中求进，合理配置研发资源，发展高端镜头、摄像头模组等光学核心业务及 3D ToF、指纹识别等微电子核心业务 [2] - 2024 年相关产品收入占比 79.23%，实现营业收入 161.92 亿元，较 2023 年同比增长 32.15% [6] 智能汽车业务 - 作为重点开拓领域，依托技术优势布局智能驾驶、车身电子和智能座舱，形成系统级产品定制能力 [2] - 2024 年实现营业收入 24.00 亿元，同比增长 25.73%，多款智能驾驶系统光学产品量产，车载摄像头模组打入国内主流车厂供应链，高端 ADAS 8M 镜头定点多个国内大客户，海外客户项目陆续定点和量产 [6] 新领域业务 - 布局智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR 等领域，提高收入占比 [3] - 重点发展智能门锁，通过自研加策略合作赋能整机业务；关注 AI 眼镜、VR/AR 眼镜发展趋势，配合客户研发和生产需求 [7] 问答环节要点 关税政策影响 - 2024 年国外销售收入 26.58 亿元，占总营业收入 13.00%，直接出口美国业务占比小，关税政策对公司直接影响有限 [4] 收购子公司情况 - 拟收购欧菲微电子 28.2461%股份，该子公司 2023 年及 2024 年净利润分别为 23,775.91 万元和 27,959.10 万元，收购将提高公司控制力和净利润 [5] - 标的资产审计、评估等工作尚在进行，交易作价和拟发行股份情况未确定 [5] 2024 年业绩亮点 - 实现营收、毛利率双增长，收入达 204.37 亿元，同比增长 21.19%；毛利率达 11.60%，同比增长 1.58 个百分点 [6] 智能手机光学行业趋势 - 高像素、大像面 CIS 传感器等高端光学硬件渗透提升，公司将优化商业模式，发展高端业务巩固市场份额 [6][7]

文章核心观点 - 欧菲光复牌股价波动，源于市场对重大资产重组方案分歧解读，公司业务转型面临挑战且存在“换锚”风险 [1][2][7] 公司股价表现 - 4月16日欧菲光复牌，早盘股价一度涨停，后涨幅收窄至5%左右 [1] 资产重组方案 - 4月15日公告，公司拟发行股份及支付现金收购子公司欧菲微电子28.25%股权，向不超35名特定投资者发行股份募集配套资金，终止收购江西晶浩光学48.93%股权 [2] - 交易对方中，发行股份及支付现金购买资产为南昌市产盟投资管理有限公司，募集配套资金对象为不超35名符合条件特定对象 [3] 资产重组原因 - 原计划收购两家子公司少数股权，因交易对价分歧放弃江西晶浩，欧菲微电子2024年贡献净利润2.8亿元成盈利主力，江西晶浩仍亏损，公司“保优弃劣”集中资源收购优质资产 [5] 收购欧菲微电子影响 - 公司将以10.63元/股价格发行股份，交易完成后对欧菲微电子持股比例从71.75%升至100%，预计每年增厚归母净利润约7000万元 [6] - 市场对估值矛盾，欧菲光当前市净率高达11.18倍，标的公司PB仅1.2倍左右 [6] 公司财务状况 - 2024年报显示，公司营收同比增长21.19%至204.37亿元，归母净利润反降24%至5838万元，扣非净利润连续五年为负 [6] - 2024年毛利率同比微增0.24个百分点至8.65%，远不及2019年巅峰期的10.91% [6] 公司业务转型 - 智能手机业务仍占营收79.23%，产品线从苹果时代高端模组转向中低端市场，华为订单难填苹果利润缺口，小米等中低端订单拉低整体毛利率 [6] 公司资本运作史 - 2014年收购索尼华南工厂打入苹果供应链，2016年摄像头模组出货量登顶全球；2017年收购美国Immervison布局车载镜头，因中美贸易摩擦技术整合受阻；2020年遭苹果“断供”，剥离四家子公司，三年累计亏损近百亿元；如今第四次重组转向子公司控制权回收 [7] 公司“换锚”风险 - 被踢出果链后，营收从519亿元暴跌至148亿元，员工从4万人锐减至1.1万人，2024年来自第一大客户收入占比仍达27.45%，“换锚”风险未完全化解 [7] 行业现状 - 智能手机多摄创新红利消退，2024年全球手机摄像头模组出货量同比下滑3%，价格竞争加剧 [7] - 智能汽车业务虽同比增长38.18%，但11.74%的营收占比在行业价格战中难成支柱 [7] - VR/AR、医疗内窥镜等新领域尚处培育期 [7] 公司研发情况 - 研发投入占比从2020年的6.45%升至7.79%，但专利转化效率待提升，2024年智能汽车业务毛利率反降1.32个百分点至8.73% [8]

文章核心观点 欧菲光复牌后走势受关注，公司推进收购欧菲微电子股权，本轮关税战对其无负面影响，但公司存在大客户依赖问题且难重现辉煌，正寻找新增长极但前景不明 [1][2][3][4][5] 公司动态 - 4月16日早盘，停牌半个月的欧菲光复牌，盘前一度涨停，开盘打开涨停板，截至发稿涨幅约6% [1] - 4月15日晚间，公司公告拟继续推进发行股份及支付现金购买欧菲微电子28.2461%股权及募集配套资金事宜，不再推进江西晶浩48.9281%股权收购事宜，证券于4月16日开市起复牌 [1] - 本次交易前公司已持有欧菲微电子71.75%股权并纳入合并报表，重组完成后将实现100%控制，利于整体战略布局和实施 [1] 行业影响 - 行业人士认为欧菲光与果链切割较彻底，上游美国供应商不到1%且可替换，下游主要是国产和日韩企业，本轮关税战对其无负面影响，若有影响也是正面 [2] 公司业绩 - 2024年公司营业收入204.37亿元，同比增长21.19%；归属于上市公司股东的净利润5838.18万元，同比下降24.09%，扣除非经常性损益的净利润仍亏损 [3] 公司问题 - 公司第一大客户从苹果变为华为、小米，未摆脱大客户依赖症，华为仅能替代部分高端市场份额，安卓厂商订单多为中低端产品，毛利率低且造成资源浪费 [3] - 在国产智能手机市场竞争环境下，公司即便扭亏也难重现辉煌，因无自有品牌且大厂重视供应商风险规避 [4] 公司发展方向 - 公司在智能汽车和新业务（VR/AR、智能门锁、工业及医疗内窥镜等）赛道寻找新增长极，但目前营收占比严重不足，未来发展不明 [5]

市场行情 - 市场仍处于震荡修复阶段，增长有确定性的行业或将率先修复并走好 [1][21] - 外盘方面，道琼斯工业指数现价40368.96，跌155.83，跌幅0.38%；纳斯达克指数现价16823.17，跌8.31，跌幅0.05%；标普500现价5396.63，跌9.34，跌幅0.17% [3] - 科技股涨跌互现，奈飞涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌母公司Alphabet与亚马逊跌逾1%；中概股整体走弱，小鹏汽车重挫超6%，京东等多家中概股跌幅在1%以上，纳斯达克中国金龙指数收跌0.49% [4] - 大宗商品方面，纽约商品交易所5月交货轻质原油期货跌0.33%，收于每桶61.33美元；伦敦布伦特6月原油跌0.32%，收于64.67美元；黄金期货涨0.44%，收于每盎司3240.40美元 [4] 政策动态 - 央行等四部门联合印发《金融“五篇大文章”总体统计制度（试行）》，对金融“五篇大文章”领域统计作出统一规定 [5] - 海关总署召开座谈会，企业表示支持国家对美反制措施，海关将提升通关便利化水平促进外贸稳定发展 [6] - 中美发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建中越命运共同体的联合声明 [6] - 美国总统特朗普签署行政命令，对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生产品的国家安全风险展开调查 [7] 公司动态 并购重组 - 欧菲光拟购买欧菲微电子28.2461%股权，不再推进江西晶浩48.9281%股权收购事宜，股票4月16日开市起复牌 [8] - 牧原股份拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [17] 业绩情况 - 京东方A预计2025年第一季度净利润16 - 16.5亿元，同比增长63% - 68%，受益于LCD和柔性AMOLED业务增长 [9] - 中孚实业2025年第一季度营业收入50.21亿元，同比降3.10%，净利润2.30亿元，同比增长426.79% [10] - 双林股份2024年营业收入49.10亿元，同比增长18.64%，归母净利润4.97亿元，同比增长514.49%，每10股派现2元、转增4股 [11][12] - 正丹股份2024年营业收入34.8亿元，同比增长126.31%，净利润11.9亿元，同比增长11949.39%，拟每10股派现3元 [13] - 东北证券预计2025年第一季度净利润2.02亿元，同比增长859.84%，因投资和证券经纪业务收入增长 [14] - 瑞芯微预计2025年第一季度净利润2 - 2.25亿元，同比增长196% - 233%，扣非后净利润1.98 - 2.21亿元，同比增长200% - 235% [15] - 东鹏饮料2025年第一季度营收48.48亿元，同比增长39.23%，净利润9.8亿元，同比增长47.62% [16] 权益分派 - 宁德时代2024年年度权益分派，以4387403387股为基数，每10股派现金红利45.53元，实际派发199.76亿元，股权登记日4月21日，除权除息日4月22日 [18] 股份回购 - TCL科技拟7 - 8亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超6.7元/股，预计可回购约1.19亿股，占总股本0.64%，回购期限12个月 [19] 战略合作 - 小商品城与阿里云4月15日签署战略合作协议，构建全球数字贸易与实体经济融合创新生态体系 [20] 行业建议 - 申万宏源认为大盘短线企稳，向上震荡整理 [21] - 国融证券建议关注内需细分机会 [21] - 中泰证券建议短线投资者关注模拟等自主化率有成长空间的行业，中长线投资者关注军工、光伏等低估值且具备空间的行业 [21]

文章核心观点 欧菲光拟发行股份及支付现金购买欧菲微电子28.25%股份并募集配套资金，交易预计构成重大资产重组，完成后将实现对欧菲微电子100%控制，利于公司战略布局和业绩提升 [1][3] 交易进展 - 4月15日晚公告拟发行股份及支付现金向南昌产盟购买欧菲微电子28.25%股份并募集配套资金，交易价格未确定，预计构成重大资产重组，不构成关联交易，证券4月16日开市起复牌 [1] - 3月31日晚曾公告筹划购买欧菲微电子少数股权及江西晶浩少数股权资产并募集配套资金，4月1日起停牌 [1] - 停牌期间未就江西晶浩48.93%股权交易对价达成一致，不再推进该股权收购事宜，继续推进购买欧菲微电子股权及募资事宜 [1] 公司业务与业绩 - 交易前聚焦光学光电领域，有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系，主营光学摄像头模组等产品设计、研发、生产和销售 [2] - 2024年营业收入204.37亿元，同比增长21.19%；归属于上市公司股东的净利润5838.18万元，同比下降24.09%；基本每股收益0.02元 [2] 欧菲微电子情况 - 是上市公司体系内指纹识别模组等的研发和生产平台型公司，采用平台化运营模式，依托集团化购销体系生产并销售产品 [2] - 产品系列齐全、技术路径全面，指纹识别模组涉及多种类型，光学传感产品包括多种类型，还具备PC触控板等产品布局 [2] - 在多地建立创新研发中心，与院校、科研机构合作，坚持“提前布局，全面布局”专利布局理念 [3] 交易影响 - 重组完成后欧菲光将实现对欧菲微电子100%控制，利于整体战略布局和实施 [3] - 交易利于强化欧菲光与欧菲微电子战略目标协同效应 [3] - 交易完成后欧菲微电子成全资子公司，公司对其控制力增强，归母净利润和持续经营能力进一步增强，业绩贡献增加，提高核心竞争力和可持续发展能力 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟购买欧菲微电子（南昌）有限公司28.2461%股权并募集配套资金[2] 其他新策略 - 2025年4月14日公司召开会议审议通过相关议案[2] - 因审计、评估未完成，董事会决定暂不召开股东大会审议交易事项[2]

股权交易 - 公司拟购买欧菲微电子28.2461%股权[2][3][5] - 发行股份及支付现金购买资产的发行价格为10.63元/股[8] - 交易对方取得新股自股份发行完成之日起12个月内不得转让[9] 募集资金 - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%[4][11][13] - 发行股份数量不超过募集配套资金股份发行前公司总股本的30%[4][13] - 用于补充流动资金、偿还债务的比例不超过交易作价的25%或募集配套资金总额的50%[5] - 发行对象不超过35名特定投资者，均以现金认购[11] - 定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%[11] - 认购方所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[13] 交易相关 - 本次交易预计构成重大资产重组，但不构成重组上市[18] - 交易前后，交易对方均不属于公司关联方，交易不构成关联交易[17] - 交易相关主体最近36个月内不存在因与重大资产重组相关的内幕交易被立案调查或侦查的情形[20] 会议表决 - 监事会会议应出席监事3名，实际出席3名[1] - 各项议案表决结果均为3票赞成，0票反对，0票弃权[3][4][5][7][8][9][10][21][22][23][24] - 交易相关议案尚需提交公司股东大会审议[3][4][5][6][7][8][9][10][21][22][23][24] 其他 - 公司股价在本次股票停牌前20个交易日内累计涨跌幅未超过20%，未构成异常波动情况[23] - 公司在本次交易前12个月内，不存在需纳入本次交易相关指标累计计算范围的购买、出售资产的情况[23] - 交易的决议有效期为提交股东大会审议通过之日起12个月，若有效期内取得中国证监会同意注册批复，则延长至交易完成之日[15] - 发行股份及支付现金购买资产完成后，公司交易完成前的滚存未分配利润由新老股东按持股比例共同享有[11]

市场扩张和并购 - 公司拟购买欧菲微电子28.2461%股权[2][3][5] 募集资金 - 募集配套资金总额不超发行股份购买资产交易价格的100%[4][13] - 发行股份数量不超募集配套资金股份发行前公司总股本的30%[4][13] - 募集配套资金用于补充流动资金、偿还债务比例不超交易作价的25%或总额的50%[5] - 募集配套资金发行对象不超35名特定投资者，均以现金认购[11] 发行股份 - 发行股份及支付现金购买资产所涉股票每股面值1元[5] - 发行价格10.63元/股，不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的80%[8] - 本次发行股份定价基准日为第六届董事会第五次（临时）会议决议公告日[7] - 交易对方取得新股自股份发行完成之日起12个月内不得转让[10] - 向特定对象发行股份募集配套资金定价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%[12] - 募集配套资金认购方所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[14] 交易相关 - 本次交易尚需提交公司股东大会审议[2][3][4][5][6][7][8][9] - 本次交易决议有效期为提交股东大会审议通过之日起12个月，若取得同意注册批复则延长至交易完成之日[16] - 本次交易标的公司审计、评估工作未完成，相关安排待协商确定并披露[11][15] - 经初步测算，本次交易不构成关联交易[18] - 本次交易预计构成重大资产重组但不构成重组上市[18] 其他 - 多项议案表决结果均为7票赞成，0票反对，0票弃权并获通过[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 本次交易相关主体最近36个月内不存在因与重大资产重组相关的内幕交易被处罚或追责情形[21] - 公司股价在本次股票停牌前20个交易日内累计涨跌幅未超20%，未构成异常波动[23] - 公司在本次交易前12个月内不存在需纳入本次交易相关指标累计计算范围的购买、出售资产情况[24] - 董事会拟获本次交易相关授权，包括签署协议、调整方案等[26] - 董事会拟提请股东大会同意将授权转授予董事长或其他授权人士[27] - 授权有效期自股东大会审议通过起12个月，若获注册批复则延至交易完成[27] - 公司董事会决定暂不召开股东大会审议本次交易相关事项，待审计、评估完成后再审议[28] - 公告发布时间为2025年4月16日[30]