投资策略 | 定期报告 市场情绪有回升但不改震荡趋势 主题策略周报 20260614 ⚫ 大势研判：情绪回暖，但震荡趋势未变 上周我们指出上证指数仍然处在调整期，但调整空间有限，本周指数下探后回升， 仍然维持在前期我们指出的震荡区间。下周有重要的海外宏观事件要落地，或会引 发短期的市场情绪回暖，我们认为事件落地的最终结果大概率对我们的指数运行区 间没有影响，下周我们预计大势仍处在震荡期，但仍在既定震荡区间内运行。 ⚫ 行业比较：确定性仍指向 AI 制造和周期资源 我们认为投资机会仍然在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎，与之前有 所变化的是，目前风险偏好已从前期的中间往两端扩散。我们认为有两个方向具备 确定性，其一是周期涨价的确定性，对应周期板块投资机会（农业、化工、有 色）；其二是科技制造的确定性，对应 AI 制造领域投资机会（电子、通信、电力设 备、机械设备），但需要注意微观筹码结构恶化的方向（一般为前期涨幅靠前的细 分且开始出现滞涨或调整的）。 ⚫ 主题投资：AI 制造、机器人和商业航天 当下市场主题投资的底层范式正在发生深刻重构，但不少投资者仍停留在旧有认知 里、未能跟上变化。我们认为以往靠蹭科 ...

文字早评 2026/06/15 星期一 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、证监会同意长鑫科技科创板 IPO 注册申请，此次 IPO 拟募资 295 亿元； 2、SpaceX 上市首日收涨 19%，总市值报 2.1 万亿美元，成交额 800 亿美元； 3、制冷剂一剂难求 价格同比去年涨超 30%创近 10 年同期新高； 4、伊朗议长：以色列袭击黎巴嫩使得伊美对话"变得不可能"。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：7.18%/11.65%/8.40%/6.94%； IC 当月/下月/当季/隔季：6.19%/7.50%/8.38%/8.60%； IM 当月/下月/当季/隔季：3.34%/10.79%/11.32%/11.13%； IH 当月/下月/当季/隔季：10.10%/8.88%/5.10%/3.92%。 【策略观点】 近期主要经济数据转弱，加之近期大型 IPO 项目、流动性及海外美联储货币政策等扰动因素较多，在前 期涨幅较大的背景下，短期市场分歧较大，市场进一步上涨需要新的驱动；中长期看，国内宽松的流动 性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周五，TL 主 ...

文章核心观点 - 美伊达成和平协议是影响全球市场，特别是原油和贵金属等大宗商品价格的核心宏观事件[1][2][7] - 市场对地缘政治风险缓和的反应迅速，原油价格因供应担忧缓解而下跌，同时提振了市场风险偏好，对贵金属等资产形成短期支撑[2][3][25] - 各主要品种的走势受到该事件、自身供需基本面以及国内外宏观经济数据的综合影响[4][11][12][23][29] 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 - **国际新闻**：伊朗与美国已达成停战谅解备忘录，确认将于6月19日在瑞士举行正式签署仪式，这是47年来两国最高级别的会晤[7] - **国内新闻**：中国与蒙古国举行外交部长会谈，确认推动中蒙全面战略伙伴关系发展[8] - **行业新闻**：6月上旬中国生猪（外三元）价格环比下降1.0%[9] 二、外盘每日收益情况 - **股指**：标普500指数上涨0.50%，富时中国A50期货上涨1.50%[10] - **原油**：ICE布伦特原油价格下跌2.61%至每桶86.80美元[10] - **贵金属**：伦敦金现上涨0.16%至每盎司4218.97美元，伦敦银上涨0.97%至每盎司68.01美元[10] - **基本金属**：LME铜上涨0.52%，LME铝上涨1.63%，LME锌上涨1.02%，LME铅下跌0.03%[10] - **农产品**：ICE11号糖上涨3.11%，ICE2号棉花上涨0.28%，CBOT大豆下跌0.22%，CBOT玉米上涨0.55%[10] 三、主要品种早盘评论 1）金融 - **股指**：A股市场经历震荡回调后探底回升，成交额达3.24万亿元，杠杆资金流入放缓，但市场情绪转好有望迎来进一步反弹[11] - **国债**：受国内税期、政府债发行及海外央行加息等因素影响，市场资金面收敛，但随着财政回流，资金面有望改善，国债期货价格预计将逐步企稳[12] 2）能化 - **原油**：受美伊达成和平协议消息影响，早间外盘油价大幅回落，协议细节包括美国解除对伊制裁、撤军等；同时美国石油钻井平台数量连续第八周增加至433座[2][14] - **甲醇**：国内甲醇装置开工负荷为78.43%，沿海地区甲醇库存降至53.01万吨，处于历史低位，环比下降6.26%[15] - **PTA**：PTA负荷回升至67.7%，供需边际转弱，但后续去库预期对价格有支撑[20][21] - **乙二醇**：国内油制乙二醇装置停车降负增多，综合负荷降至63.95%，港口延续去库对价格有支撑[22] 3）金属 - **贵金属**：美伊局势缓和提振市场风险偏好，贵金属短期反弹；中长期看，全球地缘政治风险、去美元化及央行增储趋势将支撑价格中枢上行[3][25] - **铜**：精矿供应紧张，冶炼产量环比回落但总体高增长，下游需求领域表现分化，铜价可能宽幅区间偏强波动[23] - **铝**：美伊局势缓和缓解宏观压制，国内铝锭社库缓慢去库，在出口带动下有望持续，预计沪铝延续高位宽幅震荡[26] - **双焦（焦煤、焦炭）**：焦煤产量环比下降，供应偏紧支撑煤价，但终端需求进入淡季，铁水产量有见顶回落预期，将制约黑色系商品估值上限[4][27][28] 4）农产品 - **蛋白粕**：全球大豆供需宽松逻辑未变，国内进口大豆处于到港高峰期，豆粕加速累库，价格受供应宽松压制[29] - **油脂**：马来西亚5月棕榈油库存环比增加5.15%至242.78万吨，尽管6月上旬出口环比改善，但预计油脂短期继续偏弱震荡[30] - **生猪**：全国生猪均价9.49元/公斤，供需缺乏强驱动，预计短期价格维持窄幅震荡[31] 6）航运指数 - **集运欧线**：SCFI欧线运价上涨至3064美元/TEU，反映6月中下旬运价推涨，当前处于传统旺季，6月底大柜均价约5000美元，但后续推涨空间有待验证[34]