民航局充电宝新规及执行情况 - 民航局自6月28日起禁止旅客携带无3C标识、标识不清晰或被召回的充电宝乘坐境内航班，部分机场提前至6月26日执行[2][5] - 昆明机场将新规扩大至员工范围，无3C认证充电宝需自弃，部分机场对相机电池也实施类似管控[5] - 机场对逾期未领取或自弃的充电宝统一销毁或与回收企业合作处理，确保流向可追溯[6] 主要机场充电宝暂存政策 - 北京首都机场、上海虹桥/浦东机场、深圳宝安机场、广州白云机场、重庆江北机场均提供7天免费暂存服务，逾期后分别按自弃（首都/深圳）、每日5元收费（广州）处理[4] - 北京大兴机场通过京东快递点办理暂存，海口美兰机场48小时内免费，超时按标准收费[4] - 暂存地点集中在航站楼旅客服务中心、安检前快递点或值机柜台区域[4] 快递公司充电宝寄递限制 - 顺丰、EMS、中通、韵达、申通均暂停充电宝寄递服务，京东快递允许陆运但限制品牌（罗马仕/安克部分型号）和数量（北京首都机场区域限1个≤1万毫安）[8][9] - 同城递送接受安克20000毫安以下充电宝，需寄件人提供防火袋[8] - 大兴机场B1层及3层设快递点支持充电宝邮寄，但多数快递公司（北京地区）将充电宝列为高风险禁寄品[9] 行业影响与国际标准争议 - 3C认证作为强制性市场准入制度，可能导致海外旅客入境需更换充电宝[9] - 行业人士建议将CE、FCC等国际标准纳入规则以完善细则[10]

报告核心观点 - 快递行业末端降本路径清晰，无人车降本弹性可观，维持行业“推荐”评级 [3][10] - 一级市场 REITs 项目进展顺利，二级市场 REITs 指数承压，市场活跃度持平 [12][13] - 草甘膦价格上涨，行业库存去化、需求修复，国内草甘膦企业有望受益，维持农药行业“推荐”评级 [17][21] - 光伏设备行业叠层钙钛矿技术发展，效率提升、产能建设推进，行业规划产能有望落地，下调行业评级至“中性” [26][31] 快递行业深度报告 末端降本背景 - 快递行业价格下行，转运成本降幅收窄，末端成本管控成网络竞争力关键 [3] - 以圆通、顺丰为例，末端派送成本占比高且降本空间大 [3] - 末端成本对业绩弹性大，各快递公司积极探索降本方法 [4] 末端降本复盘 - 从“上门”到“代收点”，入站率提升降本显著，如圆通单票派送成本降低 [5] - 从“快递员派送”到“司机直链”，提高入站效率，降本空间 31% [5] - 从“有人车”到“无人车”，单票运输成本降 0.11 元，降本空间 69% [5] 无人车使用现状及降本测算 - 各地出台法规，开放路权，无人车企业扩大产能 [6][7] - 加盟、直营快递企业均有投入无人车，且部分有扩产计划 [8] - 不同场景下无人车降本效果显著，如驿站直送成本降幅 69% [9] 投资建议 - 关注快递公司降本节奏及弹性，以及无人车上下游投资机会，维持行业“推荐”评级 [10] 一级市场项目进展顺利，二级市场收益承压 一级市场 - 两单项目状态更新，三单 REITs 实现里程碑突破 [12] 二级市场 - REITs 指数承压，总市值回落，日均换手率持平 [13] - 产权类 REITs 抗跌性凸显，双新券涨幅亮眼 [14] - 市政环保水利换手率居前，园区基础设施成交量领先 [14] - 产权类与特许经营权类估值差异持续 [15] 草甘膦价格上涨，关注农药市场修复机会 事件 - 7 月 1 日草甘膦原药价格较 4 月初上涨 0.18 万元/吨 [17] 投资要点 - 行业库存去化、需求修复，价格底部回升，供应偏紧，需求增加 [18] - 全球最大草甘膦企业拜耳存在破产可能，国内同行有望受益 [20] 行业评级及投资策略 - 看好农药行业盈利改善，维持“推荐”评级 [21] 重点关注个股 - 江山股份、兴发集团、新安股份等多家企业具备草甘膦产能 [22][23] 光伏设备行业深度报告 单结及叠层钙钛矿进展 - 技术迭代提升组件效率，产能建设迈入 GW 量产阶段 [26] - 晶硅厂商等布局，部分初创厂商聚焦差异化市场，规划产能有望落地 [26] 叠层钙钛矿不同路径对比 - 两端集成一体结构成本低，四端机械堆叠结构灵活，两端或为未来主流 [27] 设备角度 - 单结钙钛矿制造工序一体化，膜层制作影响性能，制备工艺分干湿法 [28] - 狭缝涂布法是主流，拉动狭缝涂布机需求，镀膜、激光设备重要 [28] 二级投资角度 - 产业机遇大，商业化闭环渐近，建议关注相关设备供应商 [29] 投资建议 - 下调行业评级至“中性” [31]

快递行业"向上取整"计费潜规则 核心观点 - 快递行业存在"向上取整"计费潜规则，即续重不足1kg按1kg收费，该行为多年未改且不合法，通过海量业务牟利[1][3][16] - 行业日均包裹量达5亿件，保守估计10%包裹触发"向上取整"，可产生上亿元额外利润[16] - 2024年新版《快递服务》国家标准明确要求计费重量保留小数点后至少1位，但企业执行不力[14] 行业现状 - 测评显示8家快递公司中半数存在"向上取整"，申通、极兔、中通、圆通客服承认该行为[4][5] - 申通续重以1kg为单位计费，极兔明确1.1kg计为2kg，均违反国家标准[14][15] - 2020年起黑猫投诉平台已有相关投诉，2024年案例显示3.1kg包裹被按4kg收费[7][9] 商业模式分析 - 首重低价引流（如申通8元/1kg），续重高价盈利（2元/kg），"向上取整"主要作用于续重部分[18][19] - 单个包裹多收几元，但行业日均5亿件包裹中10%触发规则即可创造巨额收益[16] - 隐性收费形成行业默契，避免明面涨价导致客户流失，成为共同利益来源[20] 法律与监管 - 《快递市场管理办法》要求如实标注快件重量，《邮政法》禁止价格违法行为[20][21] - 2024年新版《快递服务》国标为推荐性标准，非强制性导致执行不力[15] - 2021-2025年快递投诉量增长580%，2025上半年运费纠纷投诉超800件[22] 行业影响 - 企业将计量误差成本转嫁消费者，损害市场信任机制[20] - 导致"劣币驱逐良币"，企业依赖隐形收费而非服务质量竞争[21] - 2024年投诉量达77,098件，服务质量问题呈爆发式增长[22][24]

战略转型 - 公司明确从"规模竞争"转向"价值竞争"的战略方向，聚焦数智化、柔性化服务和可持续发展三大核心 [1] - 2025年常态日产能将突破9000万单，已具备日峰值亿件的处理能力 [1] 数智化建设 - 全链路时效压缩至43小时以内，72小时妥投率稳居行业前三，时效排名主流电商平台CR5第一 [2] - 行业首个数字孪生平台"可视昆仑"实现包裹100%全流程可视化追踪，AI异常识别系统秒级预警响应 [2] - 转运中心全景可视化系统接入全国百余个中心，12万路摄像头7×24小时监控，日处理图像数据超2亿条 [2] - 2025年计划投运2000台无人车，重点打造六大核心配送场景 [3] 柔性化服务 - 偏远地区运费下降80%（如新疆、西藏），时效提升20%，新疆仓配中心投运后70%核心城市实现次日达 [4] - 柔性解决方案覆盖40多个行业，大客户业务规模同比增长260% [4][5] - 生鲜供应链通过"产地直发+智能路由"模式，寄递成本压缩近50%，部分品类时效提升30% [5] 客户体验与增长 - 2024年业务量增速29.83%，2025年Q1增速26.60%，显著高于行业平均水平 [4] - 大客户净推荐值(NPS)达93%，"头等舱""生鲜尊享"等产品组合推动高端品类示范效应 [5] - 目标三年内客户体验做到行业第一，通过技术护城河和差异化竞争实现有质量增长 [6] 行业合作 - 与鱼跃医疗、乐其等头部品牌签约，多平台柔性化解决方案带动客户业务大幅增长 [4]

业绩总结 - 2025年5月快递服务业务收入44.10亿元，同比增长13.01%[2] - 2025年5月完成业务量22.64亿票，同比增长16.35%[2] - 2025年5月快递服务单票收入1.95元，同比下降2.99%[2]

业务收入 - 2025年5月快递服务业务收入44 1亿元 同比增长13 01% [1] 业务量 - 2025年5月完成业务量22 64亿票 同比增长16 35% [1]

业务收入 - 2025年5月快递服务业务收入为44 1亿元 同比增长13 01% [1] 业务量 - 完成业务量为22 64亿票 同比增长16 35% [1] 单票收入 - 快递服务单票收入为1 95元 同比下降2 99% [1]

电商行业人才需求 - 拼多多2024年底员工数量达2.35万人，同比增加6000余人，海外业务扩张推动多类型人才需求增长 [3] - 拼多多暑期实习提供超高转正率、资深技术带教、定制化成长路径及每日四餐免费等福利 [3] - 饿了么2026届春招技术类岗位占比超85%，其中AI算法相关岗位超30%，并举办聚焦养老助餐等场景的AI算法大赛 [3][4] - 美团2025年春招计划招募5000人，近两年年均入职应届生超6000人，高频骑手一季度收入环比增长12% [4][6] 硬科技行业人才策略 - 上海人工智能产业人才呈现年轻化、高学历特征，傅利叶智能研发类岗位薪资处于高位，重视跨学科背景 [7][8] - 傅利叶开设三期机器人创新训练营，提供真机实操环境，挖掘高校实验室潜力人才 [8] - ASML中国员工达1900名，首次举办春招面试日活动，通过高校光刻课程衔接教育与行业实践 [9][10] 汽车产业人才布局 - 博世中国2024年新聘人才中研发人员占比超60%，2025年重点强化AI、半导体领域人才储备 [11] - 法雷奥YES计划累计招收2000名毕业生，校招占比16%，90%工厂与1-2所高校结对合作 [12][13] - 沃尔沃汽车建立"沃学院"培训体系，博世中国推出AI基础素养培养项目 [13] 文旅零售行业扩岗 - 上海迪士尼与150余所院校合作，储备人才班累计吸纳2400名学生，实习转正率近50% [14][15] - 春秋旅游2024年招聘40名实习生，加强小语种导游合作及直播等多元化技能培训 [15][16] - 华住集团全球门店超1万家，创造20万就业机会，98%为一线岗位 [16] 物流交通人才培养 - 申通快递2024年"新申力量"项目招募400名毕业生，总部90后、00后占比超75% [18][19] - 东航"燕计划"培养年轻人才，00后女机务工程师邱梦莹获全国技能大赛金奖 [19]

申通快递股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 10 日召开第六届董事会第十一 次会议，审议通过了《关于调整 2025 年限制性股票激励计划相关事项的议案》，现将有关事项公 告如下： 一、2025 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2025 年 5 月 8 日，公司召开第六届董事会第九次会议，审议通过了《关于公司<2025 年 限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2025 年限制性股票激励计划实施考 核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理公司 2025 年限制性股票激励计划有关 事项的议案》，同日，公司召开第六届监事会第八次会议审议通过相关议案，公司第六届董事会 薪酬与考核委员会对本次激励计划相关事项发表明确同意的核查意见。 证券代码：002468 证券简称：申通快递 公告编号：2025-052 申通快递股份有限公司 关于调整2025年限制性股票激励计划相关事项的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 2、2025 年 5 月 9 日，公司在内部 OA 系统对激励对象名单和职务进行了 ...

北京市金杜律师事务所上海分所 关于申通快递股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划调整事项之 法律意见书 致：申通快递股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称"金杜"或"本所"）接受申通快递 股份有限公司（以下简称"公司"）委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证 券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）1、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市 规则》"）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号—业务办理》等法律、 行政法规、部门规章及其他规范性文件（以下简称"法律法规"）和《申通快递股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《申通快递股份有限公司 2025 年 限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》"）的有关规 定，就公司拟实施 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本计划"）调整（以下 简称"本次调整"）所涉及的相关事项，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，金杜依据《律师事务所从事证券法律业务 ...