公司战略布局 - 机器人领域是公司未来发展战略的重要方向 [2] - 公司依托汽车领域优质客户资源及业务协同加速布局人形机器人业务 [2] 核心零部件延伸 - 发挥公司在电机、控制器等热管理领域的技术积累和客户资源优势向机器人产业拓展 [2] - 提供核心零部件并逐步延伸至关节模组等关键部件 [2] 液冷方案布局 - 针对机器人关节等部位日益增长的液冷散热需求布局液冷市场 [2] - 依托电子泵、温控阀及集成模块等新能源热管理产品技术优势开发机器人领域液冷方案 [2] 客户合作进展 - 凭借深厚客户基础已与部分整车客户展开机器人领域产品的合作研发 [2]

公司业务拓展 - 公司在服务器液冷领域与台达电子、维谛技术建立了紧密合作关系，这两家厂商是英伟达AI服务器核心液冷解决方案提供商 [2] - 公司积极拓展热管理技术新兴应用领域，将应用场景从汽车延伸至服务器液冷、数据中心液冷、人工智能、充电桩液冷、机器人液冷等多个高科技领域 [2] - 公司已进入逐步批量供货阶段，涵盖5G基站与通信设备、氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力设备等多个领域 [2] 技术应用场景 - 热管理技术应用场景包括现代化农业器械、大型机械装备工业液冷及低空经济等 [2] - 公司技术覆盖范围广泛，涉及多个高科技和新兴行业领域 [2]

行业与公司概述 - 液冷技术是数据中心散热的主流选择 通过提高能源效率降低PUE值 尽管初始安装成本较高 但长期来看随着渗透率提升和规模化应用 液冷热系统解决方案可能展现出更优的经济性[1] - 叶片式液冷热系统行业正处于渗透率快速提升阶段 受益于GB300上市带来的渗透率提升 以及北美厂商开始推出相关设计 该领域有长期增长潜力 且增速明显快于数据中心装机增速[1][6] 液冷技术应用与趋势 - 液冷技术在数据中心温控中的应用趋势显著 随着机柜功率的大型化 液冷逐渐成为必要的散热解决方案 功率达到五六十千瓦以上时风冷无法实现有效散热 需要使用液冷 功率超过200千瓦时则需要采用积木式液冷技术[2] - 液冷技术架构包括接触式液冷 非接触式液冷（如浸没式 喷淋式） 单向冷板技术成熟度最高 静默式液冷系统能源效率（PUE）最高 但资本支出（CAPEX）也最高[3][11] - 从技术成熟度来看 单向冷板是最简单且最成熟的 两项冷板技术目前尚未完全成熟 尤其涉及到相变的部分 从资本支出（CAPEX）来看 单向冷板由于技术成熟 其CAPEX较低 静默式液冷系统的CAPEX最高 喷淋式液冷系统的CAPEX则处于中间水平[12] 数据中心能效指标PUE - 数据中心能效指标PUE（Power Usage Effectiveness）是衡量数据中心能源效率的重要指标 表示数据中心总能源消耗与IT负载消耗的比值 非IT能源消耗越小 PUE越接近1 在散热方面 风冷技术的PUE较高 而液冷技术由于其更高效的散热性能 可以显著降低非IT能源消耗 从而使PUE更接近理想值[3][4] - 从能源效率（PUE）来看 目前静默式方案最高 基本上都在1.1以下 冷板方案基本在1.2以下 喷淋式方案也在1.1以下[12][13] 液冷与风冷的经济性比较 - 液冷和风冷在经济性方面存在一定争议 虽然初始安装成本上看 液冷整体硬件成本相对较低 但还需考虑全生命周期成本 包括安装 运营（OPEX）和资本支出（CAPEX） 综合来看 全生命周期资金要求可能会更加核心 从长期来看 随着渗透率提升和规模化应用 液冷热系统解决方案可能展现出更优的经济性[5] 液冷柜价值量与市场占比 - 单个GB200液冷柜价值量约为15万美元 而GB300液冷柜价值量约为17万美元 目前GB300单个柜子的价格大约在400万到500万美元之间 因此液冷市场占比约为4%到5%[14] - 从CDU 快插接头 软管等环节中 CDU无疑是最贵的 每千瓦约664美元 即单千瓦CDU大约4,000美元 机柜内外都有不同形式的CDU 其中机柜外的一拖八或一拖十较多 而机柜内的一般是三优或四优[14] 重点公司分析 英维克 - 英维克作为英伟达核心供应商 提供全面的二次设产品线及整体解决方案 盈利能力强 具备良好的中长期投资价值 预计明年（2026年）达到50亿以上收入体量和8亿净利润增量[1][7][15] - 英维克公司的毛利率表现尤为突出 相关设备毛利率和净利率水平普遍比风冷热系统高10个百分点左右[6] 飞龙股份 - 飞龙股份被认为严重低估 对接多个液冷热交换网络 有望受益于明年小10万个机柜的市场规模 预计将带来约3亿元的利润增量[3][16] - 飞龙股份目前的净利润超过30% 预计将带来约3亿元的利润增量 此前市场对飞龙股份严重低估 但在8月初出现了明显的预期差[17] - 飞龙股份在焊料环节 以及电子水泵和泵阀环节具有竞争优势 这些环节竞争对手较少 主要以海外公司为主 因此外资替代空间较大[8] 其他国内公司 - 国内公司如申菱环境 高澜股份 科创新源等具备相对全面的解决方案能力 飞龙股份和华工新材在焊料环节 以及飞龙股份在电子水泵和泵阀环节具有竞争优势 外资替代空间较大[1][8] - 飞荣股份近期获得了台湾相关公司的意向订单 正式进入英伟达供应链 江淮股份也获得了台达 维地以及国内麦克米特超级电容的小批量订单 表明其进入了英伟达供应链[1][10] 英米康和川润 - 英米康在国内数据中心风冷温控领域处于领先地位 并且正在拓展海外市场 包括中东和东南亚等地区 此外 公司在北美也有望取得突破性进展[18] - 川润则在风机液压及润滑温控领域占据领先份额 其液冷技术发展较快 已经有集装箱形式的冷板液冷和浸没式液冷订单及交付情况 并且与北美数据中心客户有长期合作关系[18] - 今年（2025年） 英米康和川润都有强劲的扭亏预期 预计主业能够实现10亿到20亿人民币左右的业绩 同时液冷业务可能带来大几十亿甚至接近100亿人民币的估值[19] 液冷技术发展前景 - 液冷技术作为一个重要的发展方向 具有很高的发展潜力 英米康基于其国内风冷能力 正在积极拓展海外市场 包括中东 东南亚以及北美等地区 而川润则通过与维谛等公司的长期合作 在北美的数据中心客户中建立了成熟的客户资源对接 并且具备从设计到施工全套交付能力[20] - 无论是英米康还是川润 都将在未来液冷技术的发展中占据重要位置 特别是在ASIC方面 将会有很大的发展机会[20]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价22 25元，对应2025年PE 27 39倍[2][15] 核心财务表现 - 2025H1营收21 62亿元（同比-8 67%），归母净利润2 1亿元（同比+14 49%），扣非净利润2 18亿元（同比+24 65%）[6] - Q2单季营收10 52亿元（同比-6 61%），净利润0 88亿元（同比+35 48%）[6] - 毛利率25 52%（同比+6 2pct），净利率9 48%（同比+1 76pct）[12] - 经营性现金流3 11亿元（同比-16 02%），EPS 0 37元（同比+15 63%）[6] 业务结构分析 - 汽车发动机热管理部件收入8 38亿元（同比-8 72%，占比39%）[7] - 涡轮增压器壳体收入10 53亿元（同比-10 76%，占比49%）[7] - 新能源热管理部件收入1 85亿元（同比+3 56%，占比9%）[7] - 液冷领域热管理部件收入0 41亿元（同比+12 06%，占比2%）[7] 战略布局进展 - 泰国生产基地6月投产，规划年产涡壳150万只 排气歧管100万只 电子水泵100万只[10] - 成立子公司航逸科技，拓展服务器液冷 数据中心液冷 机器人等民用领域[11] - 液冷领域已对接80家客户，推进120个项目，部分进入量产阶段[11] 增长驱动因素 - 汽车行业复苏：2025H1中国新能源车销量693 7万辆（同比+40 3%，渗透率44 3%）[13] - 四维增长曲线：传统汽车+海外拓展+新兴液冷+机器人热管理[14] - 成本优化：原材料价格平稳+生产效能提升，推动毛利率提升至25 52%[8][12] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润4 67/5 85/7 00亿元，对应EPS 0 81/1 02/1 22元[15] - 2025年营收预测54 56亿元（同比+15 51%），2026年增速17 55%[16]

市场整体表现 - A股三大指数集体走强 创业板指涨3.62%报2496.50点 上证指数涨0.48%报3683.46点 深证成指涨1.76%报11551.36点 [1] - 全市场超2700只个股上涨 沪深两市成交额达2.15万亿元 较上个交易日放量2694亿元 时隔114个交易日重回2万亿元上方 [1] - 创业板指创2024年10月10日以来新高 深证成指创年内新高 上证指数突破3674点创44个月新高 [5] 板块行情表现 - AI硬件相关个股成为市场焦点 CPO和液冷服务器板块持续强势爆发 [5] - 光库科技 罗博特科 飞龙股份等多只个股涨停 工业富联 新易盛 中际旭创等个股大幅拉升并刷新历史新高 [5] - AI硬件股走强核心驱动力源于AI行业高景气度 算力需求井喷式增长推动硬件市场发展 [5] 市场驱动因素 - 风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出系统性牛市 形成慢牛格局 [5] - 政策宽松 增量资金入场及AI产业景气驱动市场延续攻势 [6] - 上证走势超预期令市场中枢抬升 指数筹码结构和板块节奏分化凸显资金避险偏好 [5][6]

海外投资与产能扩张 - 凯中精密计划在泰国投资不超过2.5亿元设立子公司并新建生产基地 以落实海外连接器等精密零组件业务的战略布局 [1] - 赣锋锂业全资子公司赣锋国际拟整合阿根廷锂盐湖项目 通过合资公司持有67%股权并计划提供不超过1.3亿美元财务资助以支持项目建设开发 [41] - 金时科技拟公开挂牌转让全资子公司湖南金时100%股权 首次挂牌底价为4.05亿元 旨在优化资产结构和盘活闲置资产 [35] 财务业绩表现 - 朗博科技上半年营业收入1.22亿元同比增长18.03% 净利润1928.40万元同比增长60.18% 基本每股收益0.184元/股并拟每10股派发现金红利0.90元 [1] - 鼎阳科技上半年营业收入2.79亿元同比增长24.61% 净利润7687.57万元同比增长31.54% 基本每股收益0.48元/股 [2] - 东方精工上半年营业收入约21.59亿元同比减少0.10% 净利润约3.97亿元同比增长142.52% 基本每股收益0.33元/股 [10] - 神马电力上半年营业收入7.04亿元同比增长27.74% 净利润1.6亿元同比增长13.60% 基本每股收益0.38元/股 [30] - 中科三环上半年营业收入29.22亿元同比下降11.17% 净利润4399.31万元同比扭亏为盈 基本每股收益0.0366元/股 [43] - 复旦张江上半年营业收入3.90亿元同比下降4.42% 净利润571.51万元同比下降91.89% 基本每股收益0.01元/股 [30] 业务合作与重大合同 - 石基信息全资子公司与美高梅金殿签订《主服务协议》 以软件即服务模式提供新一代云架构酒店信息管理系统并替换现有PMS系统 [7] - 安徽建工及子公司中标两个重大项目 包括估算总投资61.02亿元的高速公路特许经营项目和中标价5.47亿元的安置小区建设项目 [15] 研发进展与产品获批 - 恒瑞医药子公司收到国家药监局核准签发的注射用SHR-A2102和阿得贝利单抗注射液药物临床试验批准通知书 计划近期开展临床试验 [4] - 尖峰集团子公司收到国家药监局核准签发的富马酸伏诺拉生化学原料药上市申请批准通知书 该原料药主要用于治疗反流性食管炎 [19] - 中国医药全资子公司收到国家药监局核准签发的富马酸伏诺拉生化学原料药上市申请批准通知书 该药品用于治疗反流性食管炎及根除幽门螺杆菌 [20] - 汇宇制药子公司收到荷兰和沙特阿拉伯监管机构核准签发的注射用帕瑞昔布钠和注射用培美曲塞二钠上市许可 [22] - 智翔金泰自主研发的重组全人源抗IL-4Rα单克隆抗体GR1802注射液即将启动过敏性鼻炎适应症的III期临床试验 [24] - 华兰疫苗收到国家药监局核准签发的冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗药物临床试验批准通知书 该疫苗用于预防由b型流感嗜血杆菌引起的侵袭性感染 [29] 资金管理与企业治理 - 茂莱光学拟使用不超过1亿元闲置自有资金进行委托理财 投资于安全性高流动性好的中低风险理财产品 [6] - 飞龙股份及子公司使用暂时闲置募集资金共计1.11亿元购买保本浮动收益型结构性存款产品 [13] - 得润电子拟继续使用2.5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 使用期限不超过12个月 [30] - 云南锗业子公司收到与收益相关的政府补助680万元 [8] - 集智股份及相关人员收到浙江证监局警示函 因未及时披露分别为229万元和235万元的单笔金额较大的政府补助信息 [9] - 物产中大副总经理兼总法律顾问吴斌因工作调动原因辞职 [17] - 德冠新材副总裁潘敬洪因个人原因辞职 [26] - 中航机载董事长王建刚因到龄退休辞职 [32] - 瑞康医药董事及董事会秘书李喆解除留置措施并变更为责令候查 目前能够正常履行职责 [47] 股权变动与股东行为 - 正裕工业控股股东拟进行存续分立 分立后公司控股股东将变更但实际控制人保持不变 [25] - 泰慕士控股股东拟向广州轻工集团转让29.99%股份 转让价7.5亿元 若完成广州市国资委将成为公司实控人 [48] - 永和智控实控人终止控制权变更事项 因交易对方未支付首期股份转让款2000.15万元 [51] - 华建集团股东上海国盛计划减持不超过970.33万股 占公司总股本比例不超过1% [31] - 文投控股股东东方弘远计划减持不超过4059.82万股 占公司总股本比例不超过1% [31] - 曼卡龙控股股东计划减持不超过786.21万股 占公司总股本比例3% [36] - 天亿马两名特定股东计划合计减持不超过231.52万股 占公司总股本比例3.47% [38] - 四方精创控股股东及一致行动人计划减持不超过1193.95万股 占公司总股本比例2.25% [39] - 科力装备员工战略配售资管计划计划减持不超过233.33万股 占公司总股本比例2.45% [41] - 惠泰医疗副董事长计划减持不超过282.03万股 占公司总股本比例2% [44] - 宝明科技总经理计划减持不超过28万股 占公司总股本比例0.15% [46] - 金科环境股东计划减持不超过123.119万股 占公司总股本比例1% [47] - 唐人神股东计划减持不超过993.44万股 占公司总股本比例0.70% [52] - 通用电梯股东计划减持不超过240万股 占公司总股本比例1% [53] 行业分类与业务定位 - 凯中精密属于电力设备–电机行业 主营精密零组件研发制造 [1] - 朗博科技属于汽车–汽车零部件行业 主营橡胶密封件和橡胶制品 [1] - 鼎阳科技属于机械设备–通用设备行业 主营通用电子测试测量仪器 [2][3] - 恒瑞医药属于医药生物–化学制药行业 主营药品研发生产销售 [4][5] - 茂莱光学属于电子–光学光电子行业 主营精密光学器件和高端光学镜头 [6] - 石基信息属于计算机–软件开发行业 主营大消费行业信息管理系统 [7][8] - 云南锗业属于有色金属–小金属行业 主营锗矿开采和精深加工 [8] - 集智股份属于机械设备–通用设备行业 主营全自动平衡机和测试设备 [9] - 东方精工属于机械设备–专用设备行业 主营智能包装装备和水上动力设备 [10][11] - 奥来德属于电子–光学光电子行业 主营OLED有机发光材料与蒸发源设备 [12] - 飞龙股份属于汽车–汽车零部件行业 主营汽车热管理部件制造 [13][14] - 安徽建工属于建筑装饰–基础建设行业 主营基础设施建设与投资 [15][16] - 物产中大属于交通运输–物流行业 主营智慧供应链集成服务 [17][18] - 尖峰集团属于建筑材料–水泥行业 主营建材和医药业务 [19] - 中国医药属于医药生物–医药商业行业 主营医药生产加工和贸易 [20][21] - 汇宇制药属于医药生物–化学制药行业 主营肿瘤治疗药物和复杂注射剂 [22][23] - 智翔金泰属于医药生物–生物制品行业 主营抗体药物研发生产 [24] - 正裕工业属于汽车–汽车零部件行业 主营汽车悬架系统减震器 [25] - 德冠新材属于基础化工–塑料行业 主营功能薄膜和功能母料 [26][27] - 吉峰科技属于商贸零售–专业连锁行业 主营农机销售服务和高端农机研发 [28] - 华兰疫苗属于医药生物–生物制品行业 主营血液制品和疫苗研发生产 [29] - 得润电子属于电子–消费电子行业 主营电子连接器和精密组件 [30] - 神马电力属于电力设备–电网设备行业 主营电力系统外绝缘产品 [30] - 复旦张江属于医药生物–化学制药行业 主营生物医药创新研发 [30][31] - 华建集团属于建筑装饰–工程咨询服务行业 主营工程设计咨询 [31] - 文投控股属于传媒–游戏行业 主营影院运营和游戏研发 [31] - 中航机载属于国防军工–航空装备行业 主营航空电子产品研发生产 [32][33] - 中国船舶属于国防军工–航海装备行业 主营造船修船和海洋工程 [34] - 金时科技属于轻工制造–包装印刷行业 主营新能源储能设备制造 [35] - 曼卡龙属于纺织服饰–饰品行业 主营珠宝首饰零售连锁 [36][37] - 天亿马属于计算机–IT服务行业 主营信息系统集成服务 [38] - 四方精创属于计算机–软件开发行业 主营金融机构软件解决方案 [39][40] - 科力装备属于汽车–汽车零部件行业 主营汽车玻璃总成组件 [41] - 赣锋锂业属于有色金属–能源金属行业 主营深加工锂产品研发生产 [41][42] - 中科三环属于有色金属–金属新材料行业 主营稀土永磁材料研发生产 [43] - 惠泰医疗属于医药生物–医疗器械行业 主营电生理和介入类医疗器械 [44][45] - 宝明科技属于电子–光学光电子行业 主营LED背光源和电容式触摸屏 [46] - 瑞康医药属于医药生物–医药商业行业 主营药品器械配送和数字医疗 [47] - 金科环境属于环保–环境治理行业 主营水深度处理及污废水资源化 [47] - 泰慕士属于纺织服饰–服装家纺行业 主营针织面料和针织服装 [48][50] - 永和智控属于机械设备–通用设备行业 主营水暖阀门管件和光伏电池业务 [51] - 唐人神属于农林牧渔–饲料行业 主营饲料和生猪养殖 [52] - 通用电梯属于机械设备–专用设备行业 主营电梯和自动扶梯制造 [53]

市场整体表现 - 沪指8月13日上涨0.48% [1] - 申万行业中22个行业上涨 通信行业涨幅4.91%居首 有色金属行业涨幅2.37% [1] - 银行行业下跌1.06% 煤炭行业下跌0.81% [1] - 两市主力资金全天净流出2.75亿元 [1] - 10个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入40.15亿元居首 通信行业净流入26.55亿元 [1] - 21个行业主力资金净流出 食品饮料行业净流出20.04亿元居首 银行行业净流出18.52亿元 [1] 汽车行业资金流向 - 汽车行业整体上涨1.23% 主力资金净流入23.57亿元 [2] - 行业277只个股中181只上涨 11只涨停 87只下跌 [2] - 126只个股资金净流入 10只净流入超亿元 [2] - 湖南天雁净流入7.41亿元居首 航天科技净流入5.46亿元 飞龙股份净流入4.30亿元 [2] - 6只个股资金净流出超亿元 赛力斯净流出2.08亿元居首 新朋股份净流出1.67亿元 北汽蓝谷净流出1.63亿元 [2][3] 汽车行业个股表现 - 资金流入榜前三位：湖南天雁涨10.01%换手率15.70% 航天科技涨10.03%换手率11.12% 飞龙股份涨10.02%换手率17.96% [2] - 美晨科技涨19.91%表现突出 换手率16.34% [2] - 资金流出榜中比亚迪净流出1.55亿元但股价上涨1.10% 长安汽车净流出1.46亿元且股价下跌0.15% [3] - 新朋股份虽资金净流出1.67亿元但股价上涨3.38%且换手率达30.35% [3]

液冷服务器概念板块表现 - 截至8月13日收盘，液冷服务器概念板块上涨3.24%，位居概念板块涨幅第2位，板块内94只个股上涨 [1] - 金田股份、飞龙股份、博杰股份涨停，南方泵业、鼎通科技、方盛股份涨幅居前，分别上涨14.50%、13.10%、12.73% [1] - 日海智能、澄天伟业、鸿富瀚跌幅居前，分别下跌5.67%、4.73%、2.86% [1] 板块资金流动情况 - 液冷服务器概念板块获主力资金净流入36.15亿元，其中66只个股获主力资金净流入，13只个股主力资金净流入超亿元 [1] - 中国长城主力资金净流入11.81亿元，飞龙股份、浪潮信息、中兴通讯分别净流入4.30亿元、3.65亿元、3.62亿元 [1] - 大元泵业、兴瑞科技、博杰股份主力资金净流入率居前，分别为39.29%、20.16%、20.03% [2] 个股资金流入详情 - 中国长城今日涨跌幅9.99%，换手率17.06%，主力资金净流入11.81亿元，净流入比率12.73% [2] - 飞龙股份今日涨跌幅10.02%，换手率17.96%，主力资金净流入4.30亿元，净流入比率18.48% [2] - 浪潮信息今日涨跌幅3.80%，换手率7.73%，主力资金净流入3.65亿元，净流入比率5.57% [2] - 中兴通讯今日涨跌幅2.75%，换手率4.00%，主力资金净流入3.62亿元，净流入比率6.40% [2] 其他资金流入显著个股 - 剑桥科技今日涨跌幅9.93%，换手率20.57%，主力资金净流入2.85亿元，净流入比率9.40% [2] - 金田股份今日涨跌幅10.06%，换手率10.57%，主力资金净流入2.62亿元，净流入比率18.51% [2] - 祥鑫科技今日涨跌幅7.10%，换手率26.79%，主力资金净流入2.10亿元，净流入比率8.95% [3] - 科华数据今日涨跌幅7.15%，换手率14.13%，主力资金净流入2.04亿元，净流入比率6.89% [3] 资金流出显著个股 - 英维克主力资金净流出3.61亿元，净流出比率6.60% [7] - 硕贝德主力资金净流出2.14亿元，净流出比率5.92% [7] - 新朋股份主力资金净流出1.67亿元，净流出比率13.59% [7] - 汤姆猫主力资金净流出1.38亿元，净流出比率14.13% [7]

资金额度 - 公司及子公司可使用不超3.2亿元暂时闲置募集资金和不超3亿元闲置自有资金进行现金管理，额度有效期12个月[1] 近期购买 - 本次郑州飞龙认购2450万元、2550万元现金管理产品，芜湖飞龙认购2950万元、3150万元[3][4] - 郑州和芜湖飞龙所购理财产品为2025年8月开始，9月到期的人民币结构性存款[3][4] 过往赎回 - 公司子公司此前购买的协定存款和结构性存款均已赎回[9] 过往购买 - 2024年有多笔协定存款和结构性存款购买记录，涉及郑州飞龙和芜湖飞龙不同支行及多家银行[9][10][11] 正在进行存款 - 正在进行的存款金额为25,100[13][14] 具体存款信息 - 郑州银行协定存款金额为5,000，期限从2025年4月30日至10月12日[12] - 多家银行有多笔不同金额、不同期限的结构性存款[12][13][14]

液冷概念市场表现 - 南方泵业和永贵电器涨幅超过14% 方盛科技和欧陆通大涨12% 飞龙股份 淳中股份 大元泵业和中国长城批量涨停 [1] 液冷技术原理与优势 - 液冷技术利用液体作为热传导介质替代或辅助空气散热 具有更高热传导效率和更低能耗 [1] - 通过泵驱动液体在封闭管道中循环吸收热量 再传递至冷却系统散失 [1] - 主要分为直接液冷和间接液冷两种类型 [1] 行业巨头布局推动渗透加速 - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU 全部采用液冷散热设计 [1] - 博通将液冷引入交换机设备 AMD MI355X采用液冷平台 [2] - 台系散热龙头奇宏/双鸿明确未来两年水冷占比将快速上升 [2] 国产算力集群发展现状 - 华为发布CloudMatrix384超节点 通过432节点级联构建16万卡超算集群 [2] - 腾讯 百度和阿里宣布支持十万卡级别集群 [2] - ASIC布局加速及国产算力集群规模提升为液冷市场打开新增长空间 [2] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元 同比增长67.0% [2] - 冷板式解决方案市场占有率进一步提高 [2] - 预计2024-2029年复合增长率达46.8% 2029年市场规模将达162亿美元 [2] 技术演进趋势 - 大模型训练和AIGC推理推动冷却技术向模块化 智能化和场景适配性方向演进 [3] - 形成灵活高效的散热解决方案体系 [3] 产业链订单增长预期 - 新一代高性能算力芯片出货加速推动数据中心液冷渗透率快速提升 [3] - 带动液冷基础设施供应商订单进一步增长 进入业绩高速增长阶段 [3] 主要液冷解决方案供应商 - 英维克为机房温控龙头 液冷方案覆盖冷板式/浸没式 是腾讯和字节跳动数据中心核心供应商 [3] - 高澜股份为宁德时代储能液冷核心供应商 产品涵盖服务器液冷板/CDU等关键部件 [3] - 中科曙光为冷板式液冷技术领导者 PUE可低至1.04 应用于超算中心和金融领域 [3] - 申菱环境为华为数据中心温控合作伙伴 提供端到端全链条解决方案 [4] - 飞龙股份供应电子水泵和温控阀产品 [4] - 欧陆通为阿里巴巴定制浸没式液冷集中供电电源 [4] - 网宿科技为IDC液冷节能方案专家 浸没式液冷系统已落地数据中心 [4]