战略重组进展 - 2025年1月18日披露控股股东筹划战略重组提示性公告[1] - 2025年4月8日战略重组获通过并签署吸收合并协议[1] 重组方式及影响 - 山东国惠对山东发展吸收合并，合并后山东发展注销，山东国惠更名[1] - 战略重组不导致控股股东、实际控制人变更，不影响公司经营[2]

文章核心观点 圣阳股份今日涨停股价逼近历史最高点，龙虎榜显示游资“佛山系”等买卖情况 [1] 具体交易情况 买入金额最大的前5名 - 国感证券有限责任公司佛山分公司净买入10667.97万元，占总成交比例5.39% [1] - 国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部净买入7977.32万元，占总成交比例4.04% [1] - 机构专用净买入5123.30万元，占总成交比例3.07% [1] - 某营业部净买入4388.48万元，占总成交比例2.67% [1] - 东莞证券股份有限公司常熟东南大道证券营业部净买入3690.33万元，占总成交比例2.33% [1] 卖出金额最大的前5名 - 长江证券股份有限公司昆明白龙路证券营业部净卖出10457.49万元，占总成交比例5.29% [1] - 兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部净卖出4910.53万元，占总成交比例2.49% [1] - 机构专用净卖出2002.88万元，占总成交比例1.92% [1] - 华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部净卖出3599.73万元，占总成交比例1.83% [1] - 国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部净卖出3079.80万元，占总成交比例1.65% [1] 总合计情况 - 买入前5名与卖出前5名总合计买入36614.52万元，占总成交比例18.51%，卖出28817.55万元，占总成交比例14.57%，净额7796.98万元 [1] 公司整体表现 - 圣阳股份今日涨停，股价逼近历史最高点，换手率24.6%，成交额19.78亿元 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对重点公司给出了“买入”评级及合理价值 [5] 报告核心观点 * 智算需求推动数据中心机架向高功率发展，单机架功耗从传统数据中心的4-6kW向智算中心的20-40kW迈进，未来有望提升至40-120kW甚至更高，这带动了数据中心配套电气基础设施的全面升级机遇 [4] * 基于对AIDC电气设备产业链的详细拆分，测算各环节2024-2030年复合增速排序为HVDC>PSU>铅酸蓄电池>变压器，对应复合增速分别为97.8%、80.3%、51.0%、50.1% [4] 根据相关目录分别进行总结 一、AIDC拉动电气设备新机遇 * **智算中心高功率推动电气基础设施迭代升级**：智算中心的高功率密度对电力供应容量、配电设备面积占比、电能利用率(PUE)、服务器电源功率和散热效率提出了更高要求 [9][10][11][12][13] * 电力供应容量：智算中心园区用电规模普遍在百MW以上，甚至达300-500MW，需要接入110kV或220kV更高等级电网，算力容量上限受制于电网容量 [11] * 配电设备面积：单机柜功耗提升导致供配电系统占地面积增大，需优化设计以减少占地 [12] * 电能利用率(PUE)：为提升效率、降低成本，简化配电架构成为趋势，HVDC替代UPS趋势明确 [12] * 服务器电源：机架功率提升要求电源功率密度大幅提高，AC/DC电源功率密度有望从2023-2025年的100W/立方英寸提升至远期的180W/立方英寸 [13] * 散热效率：高功率密度推动散热方案从风冷向冷板级液冷乃至相变级液冷发展 [13] * **智算中心供电架构向高压直流与柔性直流发展**：数据中心主流供电方案包括交流UPS、高压直流(HVDC)、中压直供集成式(如巴拿马电源)和柔性直流四类 [14] * 高压直流(HVDC)占比逐步提升，其减少逆变环节，电能损耗低，供电可靠性高，且有利于新能源接入 [16] * 中压直供集成式架构(巴拿马电源)通过模块化集成，占地面积减少50%，设备和施工量节省40%，系统效率达97.5% [16][48] * 柔性直流输电方案兼容光储等新能源，随着数据中心新能源配套占比提升，有望开启渗透 [16] 二、从三级供电与三级备电看AIDC电气设备核心环节 * **三级供电与三级备电架构**：典型AIDC电气架构包含三级供电(AC/AC—AC/DC—DC/DC)和三级备电(柴油发电机—UPS/HVDC—BBU/超级电容)，共同支撑数据中心高效稳定运行 [21][22][24][25] * **变压器**：低能耗、高安全性是智算中心变压器的基本要求，干式变压器、移相变压器需求有望结构性提升 [28] * 市场空间：预计2023-2028年全球变压器市场规模复合增速4.8% [29] * 数据中心细分市场：测算2025-2027年数据中心领域变压器市场空间分别为100.7亿元、154.4亿元、208.5亿元，同比增长183%、53%、35% [4][88] * **HVDC/UPS**：高密度机架带动单柜负载倍数级增长，HVDC渗透率加速，且随着三代产品测试，有望量价齐升 [4] * HVDC优势：相较于UPS，HVDC具备高转换效率、空间优化、可靠性高、灵活可扩展等优势 [37] * 市场格局：HVDC竞争格局优于UPS，生产企业较少，仅华为、维谛、中恒电气、科华数据、禾望电气等少数企业具备成熟研发基础 [50] * 市场空间：测算2025-2027年HVDC市场规模分别为27.9亿元、74.8亿元、144.4亿元，同比增长211%、169%、93% [87] * **PSU**：AI服务器功率骤增带动PSU向高密度、高效率发展，供给格局迎来变革，国产厂商市占率提升机遇受重视 [4] * 需求上移：以英伟达NVL72机架为例，根据微软实物图判断PSU配备存在120%冗余配置以保障峰值功率，配备数量超预期拉动PSU需求中枢上移 [4][61] * 市场格局：台企占据服务器电源行业主要市场份额，2023年前5大电源企业中4家来自台湾地区 [63] * 国产替代：麦格米特作为目前中国大陆唯一与英伟达进行服务器电源合作的企业，卡位供应链有望快速崛起 [4][67] * 市场空间：测算2025-2027年PSU市场规模分别为290.4亿元、484.8亿元、724.8亿元，同比增长614%、67%、49% [86] * **BBU&超级电容**：供电安全性大于成本敏感性，有望从可选走向必选 [4] * 作用：解决算力响应瞬间的尖峰问题并提供极短时间备电，保障服务器稳定 [4][68] * 趋势：目前英伟达GB200 GPU的NVL72中BBU与超级电容价值量占比小但作用关键，未来随更高功率机架推出，BBU有望从选配转向标配 [4][71] * **铅酸电池**：扩产受限叠加下游客户认证周期较长，供需错配下产能紧平衡延续，涨价周期有望开启 [4] * 供需现状：环保趋严下行业淘汰落后产能、严控新增产能，数据中心需求快速释放导致供需错配 [72] * 市场格局：国内数据中心备电领域铅酸电池市占率仍超过90%，头部企业如双登股份、圣阳股份、南都电源等占据主要份额 [79][80][82] * 市场空间：测算2025-2027年全球数据中心用铅酸电池市场空间分别为102.6亿元、165.1亿元、234.1亿元，同比增长215%、61%、42% [88] * **行业增速与市场空间测算**： * 全球智算中心新增功率：测算2025-2027年分别为19.2GW、29.4GW、39.7GW，同比增长183%、53%、35% [85] * 各环节复合增速：测算2024-2030年复合增速排序为HVDC(97.8%) > PSU(80.3%) > 铅酸蓄电池(51.0%) > 变压器(50.1%) [4] * 2025年市场空间：HVDC约22.3亿元，PSU约290.4亿元，铅酸蓄电池约81.0亿元，变压器约80.6亿元 [4] 三、投资建议 * **HVDC/UPS环节**：关注绑定国内外头部客户的禾望电气、中恒电气、科华数据、通合科技、科士达等 [4] * **PSU环节**：关注英伟达供应链的麦格米特，以及国内市场份额领先的欧陆通等 [4] * **铅酸电池环节**：关注已通过头部互联网企业认证的圣阳股份、南都电源等 [4] * **变压器环节**：关注金盘科技、明阳电气、伊戈尔、特锐德等 [4] * **BBU/超级电容环节**：关注蔚蓝锂芯、江海股份等 [4] * **SVG环节**：关注盛弘股份等 [4] * **柴发环节**：关注国产厂商从0-1突破的科泰电源、泰豪科技等 [4]

山东圣阳电源股份有限公司 简式权益变动报告书 | 信息披露义务人： | 上海宽德私募基金管理中心（有限合伙）（代表其管 | | --- | --- | | | 理的私募证券投资基金） | | 住所： | 上海市宝山区淞兴路 号 楼 区-1-112 室 163 5 B | | 通讯地址： | 上海市浦东新区东方路 1267 弄 8 号楼金融服务广 | | | 场二期 1501-1502 单元 | | 股份权益变动性质： | 二级市场集中竞价增持股份 | 签署日期：二〇二五年三月七日 1 上市公司名称： 山东圣阳电源股份有限公司 上市地点： 深圳证券交易所 股票简称： 圣阳股份 股票代码： 002580 信息披露义务人声明 一、本报告书系依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》 等相关法律、法规和规范性文件编制。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不 违反其合伙协议或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露信息披露义务 ...

公司股东上海宽德私募基金管理中心（有限合伙）（代表其管理 的私募证券投资基金）保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 山东圣阳电源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 7 日收到上 海宽德私募基金管理中心（有限合伙）（代表其管理的私募证券投资基金，以下 简称"上海宽德"）出具的《简式权益变动报告书》。现将具体情况公告如下： 一、本次权益变动基本情况 证券代码：002580 证券简称：圣阳股份 公告编号：2025-005 山东圣阳电源股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 2024年12月26日至2025年3月4日，上海宽德管理的私募证券投资基金通过深 圳证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份25,209,177股，占公司总股本 的5.5543%。 本次权益变动前后持股情况如下： | 股东名称 | 本次权益变动前 | | 本次权益变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

股价异动 - 圣阳股份2025年2月25 - 26日股价涨幅偏离值累计超20%[2] 经营情况 - 公司生产经营正常，环境无重大变化[3] 股权情况 - 控股股东与另一集团筹划战略重组，实控人不变[3] - 异常波动期间控股股东、实控人未买卖股票[3] 信息披露 - 前期披露无需更正补充，无应披露未披露事项[3][4] - 无违反信息公平披露情形[5]

证券代码：002580 证券简称：圣阳股份 公告编号：2025-003 山东圣阳电源股份有限公司 股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况 山东圣阳电源股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：圣阳股份，证券 代码：002580）于 2025 年 2 月 20 日、2 月 21 日、2 月 24 日连续三个交易日收盘价格 涨幅偏离值累计超过 20%。根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易异常波动的 情况。 二、公司关注并核实相关情况 针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，现就有关情况说明如下： 1、公司前期披露的信息，不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响 的未公开重大信息。 3、近期公司生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化。 4、公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。 5、公司于 2025 年 1 月 18 日披露了《关于控股股东筹划战略重组的提示性公告》 （公告编号：2025-00 ...

证券代码：002580 证券简称：圣阳股份 公告编号：2024-043 山东圣阳电源股份有限公司 第六届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东圣阳电源股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十一次会议通知于 2024 年 11 月 20 日以电子邮件方式发出，会议于 2024 年 11 月 27 日上午以通讯方式召 开。会议应参加表决的董事 9 名，实际参加表决的董事 9 名，分别为董事李伟先生、段 彪先生、魏增亮先生、陈庆振先生、李亮先生、刘晓迪女士、马涛先生、桑丽霞女士、 颜廷礼先生。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。本次会议就如 下事项形成决议： 一、审议并通过了《关于调整公司组织机构的议案》 议案表决情况：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 为优化公司管理，提高运营效率，公司对组织机构进行调整，调整后总部工作机构 为办公室（党委办公室、董事会办公室、总经理办公室、监事会办公室）、党群与统战 工作部（工会办公室）、党委组织部（人力资源部）、纪委综合部（纪律检查室）、财务 部、运营管 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东圣阳电源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 27 日召 开第六届董事会第十一次会议，审议通过了《关于聘任董事会秘书的议案》，经 公司董事会提名委员会提名及资格审查，董事会同意聘任张雁渝女士为公司董事 会秘书，任期自本次董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止。自张雁 渝女士任职公司董事会秘书之日起，董事长李伟先生不再代行董事会秘书职责。 （张雁渝女士简历详见附件） 张雁渝女士已通过深圳证券交易所组织的董事会秘书任前知识水平测试，并 取得深圳证券交易所颁发的《上市公司董事会秘书培训证明》（编号：2024-4A- 2849），任职资格符合《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》 等规定，不存在不得担任董事会秘书的情形。 张雁渝女士联系方式如下： 联系地址：山东省曲阜市圣阳路一号 联系电话：0537-4435777 传真：0537-4430400 证券代码：002580 证券简称：圣阳股份 公告编号：2024-044 山东圣阳电源股份有限公司 关于聘任董事会秘书的公告 截至 ...

股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002580 证券简称：圣阳股份 公告编号：2024-042 山东圣阳电源股份有限公司 公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》 等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协 议等；董事会也未获悉公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定 应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息； 一、股票交易异常波动情况 山东圣阳电源股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券简称：圣阳股份， 证券代码：002580）于2024年11月25日、2024年11月26日连续两个交易日收盘价 格涨幅偏离值累计超过20%。根据深圳证券交易所的相关规定，属于股票交易异 常波动的情况。 二、公司关注及核实情况说明 针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，现就有关情况说 明如下： 1、公司前期披露的信息，不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未 ...