业务发展战略 - 加强主业拓展，每年持续开店，开店前两年为培育期，闲余资金充裕时加强并购提高利润 [1][2] - 业务分四大板块，包括A6、速美、睿筑大别墅业务、精工装，辅助有木作工厂、经贸公司、网家科技 [3][4] 门店模式与布局 - 两百家店中一半自营，一半为加盟店，加盟收固定加盟费，利润主要靠自营店，后续持续开店，一线城市有拓展空间，开店速度约一年十多家 [2] - 速美已有六十多家准备开业，四十多家签约 [2] 业务板块情况 A6业务 - 上半年增长20%，全年预估相同比例，费用较高，需做大业务和产值分摊费用率 [2] 速美业务 - 整包模式，是赢利点，有999产品，即将推出799产品针对二三线城市，还待推出1299等产品 [2][4] - 采用服务商模式，减轻管理费用，期待形成规模效应，通过DIM+系统技术、人员培训、准入退出机制和在线监理系统保证施工质量 [2][3] 睿筑业务 - 每单五千万以上，上半年有两三单在联系，净利润率较高，做园林型别墅 [3] 精工装业务 - 控制接单量，拿了国家住宅产业基地证书，希望与万科等地产商推进战略合作 [4][5] 其他业务情况 - 木作工厂暂时只接内部单，配合速美和A6，目前可维持供需 [4] - DIM+系统继续完善，后续加大研发，争取全面落地，让每个店有体验设备 [4] 公司估值与发展 - 市盈率偏高但市值小，空间大，追求整体净利润提升，做大收入降低费用率提高净利率 [3] 市场与品牌 - 家装市场分散，公司品牌推广力度需加大，侧重华东地区发展，寻找合适契机提升品牌影响力 [1][5][6] - 若有机会，愿意和分众传媒进行战略合作 [6]

业务运营 - 收入确认采用完工百分比法，利润体现分阶段 [2] - 速美店六十多家准备开业，四十多家签约，本月开16家，9月预计15家，每月单量达10单以上且盈亏平衡，施工45天内完工 [3] - 一线城市计划建6个仓储物流，二级城市16个，三级仓36个，建成后将形成整体产业链 [3] 合作相关 - 可考虑与合适地产商战略合作，扩大B端业务 [3] - 与速美合作形式改为落地服务商，不要求对方技术或店面成熟，认可公司理念和实力即可合作，会进行筛选 [3] 质量监控 - 通过DIM+技术模式化装修，人员定期培训，有严谨准入和退出机制，劳务工人入职培训，施工节点系统反馈并过程考核，线上线下监理结合监控 [4] 营销与市场影响 - 速美开店达一百家以上可能大幅营销，目前营销团队在维护 [4] - 房地产市场有影响，一季度行情好业绩好，二季度行情不好业绩稍有下滑，公司装修房屋中新房和二手房各占50% [4] 业务能力 - 精工装业务不错，有国家住宅产业基地资格，可做经济适用房，能力强，有正在谈的项目 [5] 市场占有率 - 北京地区市场占有率最好，广州有一个设计部，深圳有3家店面 [5]

人才与行业发展 - 家装行业对人依赖性大、集中度低，数字化信息化可降低对人工依赖，解决标准化问题 [3] - 运用企业大学对技工等人员进行专业培训，可快速复制并解决人才流失问题 [3] - 预计3 - 5年设计出智能设计系统，超行业80%-90%设计师水平，同时研究用机器人代替工地工人 [3][4] 平台化战略 - 内部有8 + 1平台，“1”指DIM+，“8”包括产品开发、供应链等平台，可在行业平台使用并通过合作发挥更大作用 [4] - 与创域资本结合后成立投后管理部门，按7s框架梳理战略规划关键环节，致力于中后台建设，完成从区域到渠道到品牌的构建 [4][5] - 相对于传统家装，DIM+可实现所见所得，加强生活方式与整体风格，集采能力使性价比更高，差异化明显 [5] DIM+进展 - 逐步纠正核心问题，对服务商设计师进行培训和前期测试，不合格不培训、不毕业，提升效率 [5] - 计划将DIM+老师分8组到服务商店指导培训设计师 [5] 品牌建设 - 第一个十年品牌建设不错，第二个十年注重实业，第三个十年将通过品牌总监等团队联合推广品牌，同时兼顾口碑 [5] - 速美开店未完全落实，达100家以上可能大幅营销 [6] 施工质量监管 - 对服务商工队有严格准入制度，经培训、考核合格上岗 [6] - 通过在线监理平台监控施工项目进展和质量 [6] - 公司工程专业人员定期检查服务商施工项目，评估现场质量 [6] A6业务规划 - A6源于传统家装，定位于中高端，逐渐有节奏优化，保持稳定增长 [6] - 计划在水电方面利用DIM+，开发的激光扫描、量房等技术逐步运用到A6中 [6] - 按九宫格内容制定发展规划，对产品风格设计等内容不断优化 [6] 对外投资计划 - 联系区域性龙头、优秀团队进行深度资本联谊合作，在全国布局 [7] - 对人工智能等接近生活行业的高科技技术投资，培育、孵化好的标的 [7]

业务受房地产市场影响 - 房地产市场对公司影响不大20%以上增速属正常水平且二手房业务占50% [2][3] 速美相关情况 - 速美订单每单大概三个月前期设计建模后期施工周期45天 [2][3] - 速美目前开店41家年底预计60 - 70家 [2][3] 产品区别 - 799、999、1299三种产品在地板、墙砖、壁纸、木作等细节方面有区别799满足基础装修需求更符合三四线城市需求999在一线城市不能满足部分需求推出1299 799与1299业务量目前不如999 [2][3] 速美优势 - 速美优势为公司20年家装积累包括平台、工程完善、施工能力、技术管控能力、设计能力、图纸能力还有科技化运用如DIM + 系统使流程标准化且复制快积累一定量可与其他平台合作发展更快 [2][3][4] DIM+系统作用 - DIM + 系统可看到各种细节如管道、壁纸、瓷砖能模拟布局知道用料多少可控制主材、辅材并管控服务商服务商设计师要测试培训不合格不能毕业 [3][4] A6业务情况 - A6业务每季度、每年几乎保持20%以上增长今年预计开10 - 15家店营销费用不断上涨在北方市场较为突出正往模式化方向发展新模式设计师与商务经理共同接单 [3][4] 精工装业务情况 - 精工装产值相对去年同期稍有增长拿到国家住宅产业基地牌照可做国家经济适用房 [4][5] 速美管理措施 - 速美管理措施包括落地服务商要认可公司理念公司对服务商工队有严格准入制度经培训考核合格上岗通过在线监理平台监控施工项目进展及质量公司工程专业人员定期检查评估施工质量 [4][5] 木作工厂情况 - 木作工厂暂时全部供应速美和A6暂无独立做市场想法板材利用率较高 [4][5] 营改增影响 - 营改增对公司整体业务无影响只是在成本方面有一点小影响公司与劳务公司签施工合同施工方面有发票 [5][6]

合作相关 - 与京东是深度战略合作，包括产品层面将高品质家装与智能设备和解决方案整合推出智能整家产品，市场层面联合推广营销，大数据层面丰富客户画像和精准营销 [3][4] - 速美京东智慧家装产品是 Super One 产品线的延伸 [4] - 2015 年 12 月 29 日与百度战略合作，包括引流、第三方支付和大数据合作 [4] 施工与管理相关 - 通过缩窄服务商作业面聚焦线下体验、落地施工和售后，以三项工作能力为签约认证标准，建立在线工程保证工程质量，考核工程满意度、客户分项满意度、交期和品质 [5] - 因品牌加盟管理松散、对各地加盟情况不可控且损害品牌，暂停品牌授权，将加盟制变为众包制 [5] 系统相关 - DIM+ 系统是参数化、可视化信息系统，能短时间完成方案，架构包括数据库和参数库，可精准算量、报价无增项，是家装行业摆脱传统模式的“核武器” [6] - 目前 DIM+ 系统出图需 3 - 4 小时，后期会优化缩短时间 [6] 品牌与客源相关 - 会进行品牌打造，具体到平台上，暂无形象代言人计划 [7] - 线上客源渠道有平台电商类 5 家（天猫、京东、国美、大众点评微店和百度微店）和引流渠道 12 家（腾讯、今日头条、齐家网、58 同城等） [7] 品牌定位相关 - 速美和 A6 品牌分开，客户群独立，A6 服务高端客户做个性定制大宅，速美注重性价比，A6 是服务化模式，速美是产品化模式 [7][8] - 速美定位是前台个性化、后期标准化，区别于早期标准化家装 [8] 服务商相关 - 服务商供应劳务，速美面向客户签单收款，将劳务工程分包给服务商并付款，速美负责产品设计方案、系统出图、整合供应链，服务商负责线下体验、落地施工和售后 [8] - 挑选服务商要求认同速美商业模式、有 100W 左右启动资金、有项目管理和较强施工能力 [9] 财务相关 - 今年四季度营业利润增长 63% ，是过去几年最好，负债也增长，主要因家装行业季节性特点，一季度推广签合同、二季度和四季度集中施工、三季度回落，费用平均，利润一季度亏损、二季度改善、三季度回落、四季度大幅增长 [9]

分组1：DIM+系统相关 - DIM+系统可解决口碑传播问题，将施工过程分解成几百个节点，工人按标准施工，通过APP细化工程，各环节留底监控家装质量 [2] - DIM+系统是数装美居系统，集家装综合管理和三维设计平台双轮引擎为一体，拥有七大功能，可重新解读传统家装，为客户定制家居空间 [2] - 每个店都用DIM+软件给客户展示，客户可看到效果图和价格，能线上签约支付，也可线下体验并个性化调整，签单后可线上交流查看施工情况 [2][3] - DIM+系统中只有在市场中心和产品部门的产品才能建模，户型建模考虑多种情形，一般可妥善解决 [3] 分组2：业务模式相关 - 公装与家装出发点不同，家装以创造舒适生活为核心，可建大量模型反复使用，公装模型重复利用率低 [3] - 开店采用众包落地服务商模式，非直营和加盟，公司提供客户线索，服务商负责转化签单、落地，价格由DIM+系统报出，公司提供整装服务，部分专业产品由厂家安装 [4] - 互联网家装是产品化整装服务，针对年轻客户，提供高性价比套餐，传统家装是服务 [4] - 传统家装与分销商供货商合作，有库存和送换补货服务，速美超级家是买断模式，直接与厂家合作，去中介化，批量采购按出厂价，仓储物流自做 [4] - 公司支付加盟商劳务成本后，将毛利进行分成 [4] 分组3：营收情况相关 - 公司传统家装具有季节性，前几个季度亏损，第四季度完工结算，未来速美业务提升会改善，速美家装周期短，产值转化快 [5]

无毒家装相关 - 传统油漆喷涂过程75%油气浪费，公司粉末喷涂技术油漆使用率理论上达100% [3] - 生产效率高，材料昨晚到，今日喷涂安装可完成 [3] - 亚光内门与传统相比不增加成本，高光成本可能降低，敞开衣帽间不增加成本，不开敞的衣柜等增加成本 [3] - 按综合效率讲成本降低，以前油漆在工厂待30天左右，现在2 - 3天 [3] - 无毒家装爱豆要打造独立品牌，在互联网和以服务为主的商业体刷存在感 [3] 速美业务相关 - 上半年速美业务存在数据代理商提供假数据、服务商做私单问题 [4] - 落地模式：加速直营布局，由A6承接速美店面；与当地优秀家装企业成立合资业务；加强现有服务商地推能力并微调 [4] - 直营模式包括交给A6业务布局的区域子公司和速美总部直营店；合资模式结合传统家装公司线下递推能力和速美中后台系统；服务商模式优化递推成本，今年三种模式都会做，第一步直营店城市12个 [5] 信息化与传统业务相关 - 公司信息化团队60多人，后续会增加，有数字化人工智能研究院 [4] - 传统家装盈利能力较强，东易日盛线上获客占比40%，需提升线上获客和沟通能力，A6业务改变，DIM + 三年内应用 [5] - 已打通速美信息化，后续会打通A6信息化 [5]

分组1：DIM+系统介绍 - DIM+系统于2016年成功上线，历经两年开发、数百次专题研讨和上千次方案推演 [2] - DIM+系统是家装行业的一次革命，利用最新科技解决家装行业存在的问题 [3] - 2016年11月发布的DIM+中央“厨房”概念是系统的一次升级，六个岗位协同工作，提升设计效率 [3] 分组2：速美业务布局 - 目前有五家速美直营店，在建两家，计划在北京开十家，发展好将在一线其他城市开店，调整为直营与落地服务商结合模式 [3] 分组3：市场拓展情况 - 在三四线乃至四五线城市均有店面 [4] 分组4：外部因素影响 - 从2008年金融危机开始房地产市场持续波动，但对公司影响较小，业绩波动可能是内部原因，与房地产市场关系相关但非正相关 [4] - 原材料上涨对公司成本有一定压力，部分地区799产品升级为899反响好，还在开发高端套餐，5月将推出无毒家装 [4] 分组5：DIM+系统流程与性质 - DIM+系统流程为先出报价，再拆单，输出项目输送到在线管理系统，有五、六百个控制节点，是提供整体数据的源头 [4] 分组6：盈利相关 - 盈利以DIM+为入口，供应链为创造价值基础，家装分成本和费用（毛利）两大部分 [5] - 个性化家装成本集约空间不大，费用中设计师提成平均超10%，易进入盈亏平衡点但利润上涨慢；产品化家装主材集约空间大，设计师拿奖金，难进入盈亏平衡点，进入后利润随规模扩大迅速扩大 [5] - 通州店170平米，订单定金两百万左右，转化率70%，一年持平，第二年盈利 [5] 分组7：营销费用 - 营销做线上线下全渠道，按5亿营收目标倒推5000单，预计今年营销费用预算3000万，去年1000万左右 [6] 分组8：局部装修意向 - 公司在考虑局部装修，先扶持体外公司试水，目前重点在速美，局装人工成本高、实施难度大 [6] 分组9：工人管理 - 直营店劳务分包，服务商处工人原则上属服务商，但公司控制准入、培训、在线监理、退出等，通过共管账号发工资，后续希望发到工人手里并可能有奖励机制 [6] 分组10：落地服务商情况 - 签意向合作协议的有170多家落地服务商，今年希望开设到150家店，毛利分一半给落地服务商 [6] 分组11：外延区域考虑 - 全国大的公司50 - 60家，公司都进行过摸排，一二线城市主要是存量房，三四线城市主要是增量房，公司选优质标的，不锁定区域，并购会和上游合作布局，研究新技术，时机成熟会布局 [7]

业务运营情况 - A6业务稳步增长，速美落地服务商产值达预期，业务量饱和 [2][3] - 速美客单价无变化，订单量在9、10月黄金期饱满 [3] - 订单结构上一手房、二手房各占50%，新房受房地产影响相对，二手房在大城市状态明显 [3] 速美拓展情况 - 速美已签约109家，8月开业18家，落地速度加速，正式运营指落地服务商开业、速美魔方进驻并正式接单 [3] - 若速美开店达一百家以上可能开始大幅营销 [3][4] 工厂与供需链情况 - 工厂上半年盈利，为配合速美也给A6派单，正拓展与精工装合作包括国外订单，规模与现代化能力没问题，处于市场化进程 [4] - 供需链落实中，已建成6个一级库、18家二级库、36家三级库，意向租赁合同签好，流程包括签落地服务商、开店、建设仓储物流点、营销 [4] 开店与订单反馈情况 - 下半年开店速度快是因前期落地服务商已签好，店面选址等工作完成后到开业时间 [4] - 订单反馈问题包括供需链需跟上订单速度，如二三线城市订单量大、国外材料供应速度要加快；DIM+系统需深化磨合，包括人员培训、顾客和监理认可度 [5] 质量把控情况 - 公司在质量把控方面对落地服务商要求多，落地服务商对施工队要求严格，通过DIM+系统进行系统化管理、过程考核和在线监理系统规范行为考核，反馈较好 [5]

公司概况 - 东易日盛母公司有东易日盛A6、速美超级家、精装、睿筑四大品牌，A6是中坚业务，速美面向新一代装修客户，睿筑主攻高端别墅市场，精装现阶段以定制化为主，未来发展产业化、现场装配化 [3] 业绩情况 - 2016年收入29.99亿元，同比增长32.85%，2017客户数同比增长18%，净利润1.73亿元，同比增长75.74%，其中A6占比70%，剩余30%来自并购的集艾等业务，分红为每10股派现金红利8元，分红收益率2.7% [3] 战略方向 高科技化 - 家居市场5万亿，家装市场1.5万亿，家装标准提升，客单价从2 - 3万元/单提高到几十万元/单，公司业务从半包到整包创新，行业高端化、资本化 [3][4] - 无毒家装粉末喷漆技术，解决水性漆问题，无有毒挥发物，成本不增加，两会后试生产，预计四月投产 [4] 实业轮与投资轮增长 - 实业轮：技术上全信息化建设增加20个项目信息功能模块；产品品类从844拓展至1270个；创新高效营销体系；供应链和供需链平台采购成本下降6%，采购周期缩短20个自然日，配送及时率超98%；提升运营效率 [5][6] - 投资轮：建立家装消费生态圈，进行相关领域投资，收购的创域投资、集艾完成业绩对赌，景投后团队投后管理高效 [6] 实践方案 - 解决客户痛点如总价不可控、设计水平低等，核心是解决企业自身痛点如量房不准、报价误差大等 [4] - 应对措施：测量用激光扫描技术；设计用BIM数字化技术（DIM + ），设计时间降为原有1/7；运营管控用全信息化技术；降低成本用施工机器人技术；效率与体验革命用人工智能，获北京市发改委人工智能装修实验室牌照；用OCRM在线监理系统统筹各环节 [5] 问答环节要点 人员与业务目标 - 设计师数量从15年900名增至16年1300多名，因新开分店及业务模式不同 [6][7] - 速美17年营收力争5亿，开到150家店，力争盈亏平衡 [7] 业务差异与适应 - 东易日盛客户房型平均150 - 180平米，速美主要客户70 - 140平米，有部分重叠，速美通过DIM + 等实现后台标准化、前台个性化，解决矛盾且成本可集约 [7] 利润率与成本 - 个性化家装易盈亏平衡但利润上涨慢，产品化家装难盈亏平衡，进入后利润随规模扩大迅速增长 [8] - 13年上线SAP系统花费1300 - 1400万，按五年摊销，17年信息化预算1000万左右 [9] 业务拓展与运营 - 外延并购以挖掘家装客户深度需求为主，短期内无大动作，会增加客户量，可能收购当地龙头，投资提升行业效率环节 [9] - A6业务今年预计开19家新店，现有加盟商66家，未来不增加，考虑收购优质加盟商 [9] 其他业务情况 - 家具业务16年盈利近3000万，因15年工厂搬迁费用影响，16年无此因素，未来盈利性更好 [10] - 速美按5亿营收目标倒推5000单，今年营销费用预算3000万，去年1000万左右 [11] - 签意向合作协议的落地服务商170多家，今年希望开150家店，毛利分一半给落地服务商 [11] 区域与政策应对 - 业务区域华北占30%，华东20%多，华中11%，今年A6加强一线城市宣传，速美重点发展华北、华东和华中 [13] - 毛利率下降受营改增影响1.3个百分点，净利率提升因费用率下降、A6规模效应等 [13] - 房地产调控和消费升级共同影响家装行业，公司业务受房地产影响不绝对 [13][14]