减持信息 - 董事兼副总经理赵瑜拟减持不超16,000股，占总股本0.0021%[3][6] - 减持原因为个人资金需求，来源为股权激励获授股份[3][4] - 减持期间为2026年2月13日至5月12日，方式为集中竞价[3][7] 其他情况 - 赵瑜持股64,000股，占总股本0.0084%[5] - 减持不影响控制权、治理及经营，存在不确定性[10]

核心观点 - 2025年1月以来，多家A股上市公司因触及财务类退市指标，披露了可能被实施退市风险警示（*ST）的公告，主要风险集中在业绩大幅亏损、净资产为负以及大额资金被占用等方面 [1] 触及退市风险的公司及原因 - **天箭科技**：预计2025年度归母净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，同比下降1196.06%至1657.73%，预计营业收入为-2.01亿元至-1.41亿元，因“净利润为负且营业收入低于3亿元”触及组合式财务类退市红线 [2] - **亿晶光电**：预计2025年度归母净亏损4.5亿元至6亿元，期末净资产为-1.3亿元至-6800万元，因净资产为负值可能被实施退市风险警示 [2] - **华夏幸福**：预计2025年度归母净利润亏损240亿元至160亿元，期末净资产为-150亿元至-100亿元，因净资产为负值可能被实施退市风险警示 [3] - **ST赛为**：预计2025年净利润亏损7.2亿元至10.2亿元，期末净资产为-8.7亿元至-6.2亿元，因净资产为负值可能被实施退市风险警示 [3] - **ST新华锦**：存在4.06亿元资金被控股股东及关联方非经营性占用且未归还，可能因此被实施退市风险警示 [1][4] - **其他公司**：ST新动力、*ST沐邦、*ST聆达等公司披露了可能或已被实施退市风险警示的进展 [1][4] 业绩大幅下滑或亏损的具体原因 - **ST赛为**：主要受与深圳市艾特网能技术有限公司的诉讼、仲裁判决影响，预计对2025年度净利润影响约为-7.18亿元 [6] - **天箭科技**：因产品最终审定价格与暂定价格存在差异，对以前年度收入进行调整，涉及3项产品，调减营业收入约2.6亿元，影响归母净利润约-2.1亿元 [6] - **亿晶光电**： - 行业原因：2025年光伏行业转型重塑，供需持续失衡，太阳能电池组件产品价格下跌，公司计提资产减值准备 [6] - 公司治理：原控股股东所持股票被司法拍卖，公司处于无控股股东及无实际控制人状态，导致信用状况恶化、融资能力受限、流动性趋紧，营业成本增加且收入下滑 [7] - **华夏幸福**： - 经营层面：房地产项目结转减少，收入下降 [7] - 债务层面：债务存量金额大，利息费用资本化率降低导致财务费用高企，债务重组推进缓慢导致相关投资收益大幅减少 [7] - 资产减值：对部分资产计提大额减值损失 [7] - 重整进展：河北省廊坊市中级人民法院已受理公司预重整，但最终结果存在重大不确定性 [7]

公司2025年度业绩预告核心要点 - 公司发布2025年度业绩预告，亏损规模较上年同期显著扩大，且期末净资产可能为负，面临退市风险警示 [2] 净利润与扣非净利润 - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损72,000万元至102,000万元，较上年同期的亏损50,731.58万元，同比增亏41.92%至101.06% [2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损69,000万元至98,000万元，较上年同期的亏损21,783.44万元，亏损大幅扩大216.75%至349.88% [2] 财务状况 - 截至2025年末，公司归属于上市公司股东的所有者权益预计为-87,000万元至-62,000万元，较上年末的12,243.99万元大幅下滑，净资产可能转为负值 [2] 业绩变动主要原因 - 业绩大幅亏损及净资产可能为负的主要原因，是受与深圳市艾特网能技术有限公司的诉讼、仲裁判决影响，该事项对2025年度净利润的影响约为-7.18亿元 [2]

市场动态与情绪 - 日本长期国债遭抛售叠加地缘政治事件 引发市场“卖出美国”交易模式 导致美股、美债、美元齐跌 标普500指数录得10月以来最大跌幅 10年期美债收益率上行至4.29%上方 美元指数日内跌近0.5%一度跌破98 [1] - 美股三大指数集体大跌 大型科技股全线下跌 英伟达跌超4% 热门中概股普跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.45% [13] - 沪指在2026年开年连续突破重要整数关口后 近期两融市场出现降温信号 [3] 宏观政策与内需 - 财政金融促内需一揽子政策落地 旨在更大力度促进民间投资、科技创新、消费扩容等关键领域发展 [2] - 发改委正研究制定出台2026～2030年扩大内需战略实施方案 [2] - 财政部发布优化实施个人消费贷款财政贴息政策等五项政策 [2] 机构市场观点 - 高盛维持A股“慢牛”行情预判 预计国内资产再配置或为股市带来约人民币3万亿元新增资金 其中包含约2万亿元个人投资者配置及逾1万亿元机构资金 同时预计2026年南向资金净买盘有望再创历史新高 [3] - 兴业证券认为春季行情仍有新高 随着市场情绪回归理性 业绩将阶段性主导市场 [7] - 中银证券认为“春躁”行情面临短期压力 市场将在消化压力与等待新催化中震荡整固 [8] - 东方证券认为板块继续轮流切换 股指小幅调整 热点轮番表现格局会维持到春节前 [9] 行业与产业政策 - 自然资源部与住房城乡建设部发文支持城市更新行动 提出利用存量土地、房产资源发展国家支持产业可享受过渡期政策 机构认为城市更新试点已扩展至35个城市 未来有望扩大范围 并关注新基建、区域建设主线 [4] - 国家医保局首次明确机器人手术收费指引 银河证券认为此举将加速药械创新商业化 未来医疗器械行业有望依托技术平台化、AI诊疗拓展实现多维发展 看好具备自主创新与出海能力的研发厂家 [11] - 西部证券指出我国商业航天热潮涌起 当前两大星座卫星部署完成度仅约1% 未来几年将逐步掌握火箭回收与多次复飞技术 国内商业卫星发射有望迎来高速增长 [12] 商品与贵金属 - 全球地缘政治局势推动金银价格再创新高 国泰海通认为全球不确定性上升及各国央行持续购金将支撑长期金价中枢 白银供应端紧张状态不变 价格上涨逻辑稳固 [10] 公司业绩与公告 - 同花顺预计2025年净利润为27.35亿元至32.82亿元 同比增长50%至80% [13] - 通富微电预计2025年净利润为11亿元至13.5亿元 同比增长62.34%至99.24% [13] - 奕帆传动拟购买北京和利时87.07%股权 预计构成重大资产重组 [13] - 永辉超市预计2025年净亏损21.4亿元 [13] - ST赛为公司股票交易可能被实施退市风险警示 [13] - 沪硅产业公告国家集成电路产业投资基金在1月7日至1月19日期间累计减持公司2%股份 [13]

宏观政策与财政 - 财政部表示2026年财政总体支出力度“只增不减” 2025年新增政府债务规模11.86万亿元 比上年增加2.9万亿元 [1][23] - 财政部取消光伏等产品出口退税政策 旨在整治“内卷式”无序竞争 同时对相关科技创新类贷款给予财政贴息 央行提供再贷款支持 [1][23] - 人社部将推动职业伤害保障试点扩大到全国 扩大失业、工伤保险覆盖面 并支持灵活就业人员等参加职工养老保险 [1][23] 行业动态与政策 - 财政部等六部门延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策至2027年底 相关服务收入免征增值税 且计算应纳税所得额时减按90%计入收入总额 [2][24] - 国内成品油价格2026年首次上调 汽、柴油价格每吨均上调85元 92号、95号汽油及0号柴油每升均上调0.07元 [2][24] - 上海发布行动方案加强有色金属期现联动 提出18项措施 包括推动有色金属期货期权品种对外开放 引导下游企业参与期货市场管理价格风险 [3][25] - 日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元 [3][24] 科技创新与前沿产业 - 商业航天热潮兴起 浦发、招商等多家银行发射卫星 旨在利用卫星遥感技术远程实时监控贷款项目及抵押物 以完善风控能力 [2][24] - 机构报告预计2026年ASIC AI服务器出货占比将提升至27.8% 为2023年以来最高 且出货增速超越GPU AI服务器 [3][25] - IBM宣布推出企业级AI智能体扩展服务 IDC报告预计到2027年全球G2000企业中AI智能体使用量将增长10倍 [16][29] - 小鹏汽车宣布其按汽车标准研发的ET1版本人形机器人顺利落地 向2026年规模量产高等级人形机器人迈进关键一步 [18][30] - 吉林大学科研团队在嫦娥六号月壤中首次发现并确认天然形成的单壁碳纳米管和石墨碳 [3][25] 公司业绩与公告 - 海康威视发布2025年业绩快报 净利润141.88亿元 同比增长18.46% [4][26] - 同花顺预计2025年度净利润为27.35亿元–32.82亿元 同比增长50%-80% [8][29] - 通富微电预计2025年净利润11亿元-13.5亿元 同比预增62.34%-99.24% [8][29] - 璞泰来预计2025年净利润为23.00亿元-24.00亿元 同比预增93%-102% [13][29] - 朗姿股份预计2025年净利同比预增245.25%—302.8% [20][35] - 昭衍新药预计2025年净利润同比增加214%到371% [20][36] - 永辉超市预计2025年净亏损21.4亿元 [11][29] - 国晟科技预计2025年净亏损3.25亿元-6.5亿元 [8][29] - ST赛为预计2025年度期末净资产为负值 股票交易可能被实施退市风险警示 [10][29] 公司资本运作 - 沪硅产业公告第二大股东国家集成电路产业投资基金累计减持2%公司股份 [4][26] - 康欣新材拟3.92亿元收购宇邦半导体51%股权 实现向半导体产业战略转型 [9][29] - 奕帆传动拟购买北京和利时87.07%股权 预计构成重大资产重组 [7][29] - 凯龙高科筹划购买金旺达控制权 股票停牌 [6][29] - 利欧股份停牌核查完成 股票复牌 [5][29] - 德邦股份拟主动撤回A股在上交所上市交易 [22][44] 全球市场与商品 - 市场担忧美欧贸易战加剧 特朗普威胁对葡萄酒和香槟征收高额关税 欧洲议会冻结对去年7月美欧贸易协议的批准程序 [3][23] - 现货黄金一度涨超2% 最高报约4766美元/盎司 现货白银一度涨超1% 最高报约95.9美元/盎司 [14][27] - 美股三大指数大幅收跌 标普500指数跌2.06% 道指跌1.76% 纳指跌2.39% 英伟达、特斯拉跌超4% [14][27] - 国际油价走高 WTI 2月原油期货收于每桶60.34美元 涨幅1.51% 布伦特3月原油期货收于每桶64.92美元 涨幅1.53% [14][27]

核心观点 - ST赛为预计2025年末净资产为负值，公司股票交易可能被实施退市风险警示（*ST）[1] - 公司预计2025年归母净利润大幅亏损，且近期股价表现与基本面严重背离，呈现强势上涨[1][3][4] 财务与退市风险 - 公司预计2025年末归属于上市公司的所有者权益为-8.7亿元至-6.2亿元，将触发深交所退市风险警示规定[1] - 公司预计2025年归母净利润为-10.2亿元至-7.2亿元，亏损额巨大[1] - 2025年前三季度归母净利润亏损5368.76万元，亏损额同比扩大205.65%[3] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率已攀升至94.23%，财务压力持续加剧[3] 业绩亏损主要原因 - 业绩亏损及净资产为负的主要原因在于与深圳市艾特网能技术有限公司的诉讼仲裁判决影响，对2025年度净利润影响约为-7.18亿元[2] - 根据仲裁裁决，公司需向艾特网能支付合同价款6.1279亿元、逾期付款违约金、律师费100万元及其他相关费用[2] 近期经营状况 - 公司2024年实现营收1.43亿元，同比下滑68.03%，归母净利润亏损5.07亿元[3] - 2025年前三季度营收进一步降至8747.88万元，同比下滑46.25%[3] - 智慧城市业务为公司主要收入来源，2024年贡献营收占比超62%[2] 股价异常表现 - 公司股价在1月8日晚披露预重整管理人招募公告后，于1月9日录得19.95%的涨幅[3] - 截至1月20日收盘，公司股价报5.63元/股，上涨4.26%，今年以来累计涨幅超48%，同期大盘涨跌幅为4.05%[4]

2025年度业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年全年归母净利润亏损7.2亿元至10.2亿元，较2024年同期亏损5.07亿元扩大41.92%至101.06% [2] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损6.9亿元至9.8亿元，上年同期亏损2.18亿元 [2] - 公司预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-8.7亿元至-6.2亿元，而2024年末该数值为1.22亿元 [2][5] 经营状况与历史趋势 - 2025年前三季度，公司实现营业收入8747.88万元，同比下降46.25%；归母净利润亏损5368.76万元，同比下滑205.65% [3] - 2024年，公司营业收入同比下降68.03%，仅为1.43亿元 [4] - 公司营收下降主要受轨道交通业务减少影响 [3] 重大仲裁案件影响 - 公司在与深圳市艾特网能技术有限公司的买卖合同纠纷仲裁中败诉，需支付合同价款6.13亿元及逾期付款违约金 [6] - 该案件与同一合同主体的另一案件将共同导致公司2025年度净利润减少约7.18亿元 [2][6] - 该仲裁事项是导致公司2025年业绩大幅亏损及净资产转负的核心原因 [6] 退市风险警示 - 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》，若最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，股票交易将被实施退市风险警示 [6] - 公司预计2025年末净资产为负，待年报披露后，股票简称前很可能将被冠以“*ST”字样 [5][6][7] - 公司股票已于2025年4月因持续经营能力存在不确定性等问题被实施其他风险警示（ST） [4]

核心观点 - ST赛为预计2025年末净资产为负值，面临被实施退市风险警示（*ST）的风险 [1] - 公司预计2025年归母净利润巨额亏损，主要原因是与艾特网能的诉讼仲裁判决产生了重大负面影响 [4] - 尽管基本面持续恶化，但公司因预重整消息刺激，近期股价表现强势，与大盘走势背离 [6] 财务与退市风险 - 预计2025年末归属于上市公司所有者权益为-8.7亿元至-6.2亿元，将触发深交所退市风险警示条款 [4] - 预计2025年归母净利润为-10.2亿元至-7.2亿元，亏损幅度巨大 [4] - 与艾特网能的仲裁判决对2025年度净利润影响约为-7.18亿元，是业绩恶化的主因 [4] - 仲裁裁决要求公司支付合同价款6.1279亿元、逾期付款违约金、律师费100万元等多项费用 [5] - 2024年公司营收1.43亿元，同比下滑68.03%，归母净利润亏损5.07亿元 [6] - 2025年前三季度营收8747.88万元，同比下滑46.25%，归母净利润亏损5368.76万元，亏损额同比扩大205.65% [6] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率已攀升至94.23%，财务压力加剧 [6] 公司业务与近期动态 - 公司核心业务涵盖智慧城市全链条服务、人工智能系统研发及无人机、康复机器人等产品应用 [5] - 智慧城市业务是主要收入来源，2024年贡献营收占比超过62% [6] - 公司于2025年1月8日晚披露预重整管理人公开招募和遴选重整投资人的公告 [6] - 公告发布后，公司股价在1月9日录得19.95%的涨幅，并延续强势震荡 [6] - 截至2025年1月20日收盘，公司股价报5.63元/股，当日上涨4.26%，今年以来累计涨幅超过48%，同期大盘涨跌幅为4.05% [6]

核心事件与财务预测 - 公司预计2025年度期末归属于上市公司的所有者权益为-8.7亿元至-6.2亿元 可能触发退市风险警示[2] - 公司预计2025年归母净利润为-10.2亿元至-7.2亿元 亏损幅度巨大[2] - 业绩亏损及净资产为负的主因是与艾特网能的诉讼仲裁判决 对2025年度净利润影响约为-7.18亿元[3] 诉讼仲裁具体裁决 - 深圳国际仲裁院裁决公司需向艾特网能支付合同价款6.1279亿元及逾期付款违约金[3] - 裁决还包括支付律师费100万元 与子公司共同承担保全费、保险费及仲裁费合计约525.74万元[3] - 艾特网能对公司子公司梅特科技提供抵押的设备享有优先受偿权[3] 公司近期经营与财务表现 - 2024年公司实现营收1.43亿元 同比下滑68.03% 归母净利润亏损5.07亿元[4] - 2025年前三季度营收降至8747.88万元 同比下滑46.25% 归母净利润亏损5368.76万元 亏损额同比扩大205.65%[4] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率已攀升至94.23% 财务压力加剧[4] 公司背景与业务构成 - 公司成立于1997年 2010年在创业板上市 原简称赛为智能[3] - 核心业务涵盖智慧城市全链条服务、人工智能系统研发及无人机、康复机器人等产品应用[3] - 智慧城市业务为主要收入来源 2024年贡献营收占比超过62%[3] 近期股价市场表现 - 公司股价在披露预重整管理人招募重整投资人公告后大幅上涨 1月9日录得19.95%的涨幅[4] - 截至1月20日收盘 公司股价报5.63元/股 今年以来累计涨幅超过48% 大幅跑赢同期大盘4.05%的涨幅[4]

并购重组 - 中海油服计划将对全资子公司COSL Norwegian AS的7.46亿美元（约合人民币52.42亿元）债权转为股权投资，交易完成后，中海油服和CSL将分别持有COSL Norwegian AS 83.02%和16.98%的股权 [1] - 铂科新材拟以现金人民币2000万元收购惠州铂科新感技术有限公司20%股权，交易完成后，公司将持有新感技术100%股权 [2] - 凯龙高科正在筹划以发行股份及支付现金等方式购买深圳市金旺达机电有限公司控制权，同时拟募集配套资金，预计本次交易可能构成重大资产重组 [3] - 康欣新材拟通过受让股权加增资的方式使用现金3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，交易完成后，宇邦半导体将成为公司的控股子公司并纳入合并报表 [4] 业绩披露 - 永辉超市预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元，预计扣非后净利润亏损29.4亿元，公司在2025年深度调改了315家门店并关闭了381家门店 [5] - 朗姿股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为9亿元至10.5亿元，同比上升245.25%至302.80% [6] - 海康威视2025年度实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%，实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46% [7] - 同花顺预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [8] 增减持 - 奥联电子股东刘军胜拟减持不超过公司总股本3%的股份，减持价格不低于首次公开发行股票的发行价格 [9] - 蓝丰生化股东海南闻勤私募基金管理合伙企业计划减持不超过1126.78万股，即不超过公司总股本的3% [10] - 智信精密股东周欣计划减持不超过160万股，即不超过公司总股本的3.00%，减持价格不得低于发行价 [11] - 合盛硅业控股股东合盛集团拟减持不超过3546.62万股，即不超过公司总股本的3%，减持价格根据届时市场价格确定 [12] 风险事项 - ST赛为预计2025年度期末净资产为负值，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示 [13]