收入和利润（同比） 1. 2025年营业总收入为270,132.37万元，同比增长22.11%[5][7] 2. 归属于上市公司股东的净利润为7,051.07万元，同比下降24.90%[5][7] 3. 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为5,632.10万元，同比下降24.17%[5][7] 4. 营业利润为9,837.11万元，同比下降15.43%[5][7] 5. 基本每股收益为0.22元/股，同比下降26.67%[5] 6. 加权平均净资产收益率为3.79%，较上年同期下降1.46个百分点[5] 成本和费用及利润影响因素 1. 净利润下降受毛利率下降、期间费用增长及坏账准备计提增加等因素综合影响[8] 非经常性损益 1. 报告期内非经常性损益金额为1,418.97万元，较去年同期减少约542.85万元[8] 资产和权益（期末较期初） 1. 报告期末总资产为373,892.52万元，较期初增长16.40%[5][9] 2. 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为193,075.08万元，较期初增长7.55%[5][9]

证券代码：300407 证券简称：凯发电气 公告编号：2026-021 天津凯发电气股份有限公司 关于股东减持股份计划到期暨减持股份进展的公告 股东赵勤、温国旺、张晓怡保证向本公司提供的信息内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 天津凯发电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 12 月 5 日发布了《关于股东减持计划的预披露公告》（公告编号 2025-066），合计持 本公司股份 8,880,260.00 股（占本公司总股本比例 2.8215%）的三位股东（赵勤、 温国旺、张晓怡）计划在 2026 年 1 月 19 至 2026 年 4 月 7 日期间以包括但不限 于二级市场竞价交易方式、大宗交易方式等减持本公司股份 2,220,065.00 股（占 本公司总股本比例 0.7054%），具体内容详见上述公告。 近日，公司收到赵勤、温国旺、张晓怡出具的《股份减持计划实施完毕告知 函》，截至本公告披露日，赵勤、温国旺、张晓怡的上述股份减持计划实施完毕。 根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《深 ...

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为28.62%、26.62%、25.40%和23.44%[17] - 报告期内主要产品收入分别为189,481.49万元、195,302.97万元、218,865.44万元和179,727.64万元[140] - 2025年1 - 9月接触网工程收入105,263.51万元，占比58.57%[141] - 2025年1 - 9月供电及自动化系统收入61,872.36万元，占比34.43%[141] - 2025年1 - 9月轨道交通综合监控及安防系统收入12,591.76万元，占比7.01%[141] 用户数据 - 境外主要经营主体RPS主要客户是德联邦铁路集团[43] 未来展望 - 未来深耕轨道交通领域，成轨道交通供电领域世界级领军企业[157] - 围绕国家战略发展方向，践行“科技创新，实业报国”理念[157] - 计划通过技术研发、成立合资公司及产业并购拓展产品和技术应用场景[158] - 构建智能一体化生产线，实现供电自动化系列成套产品全栈自主可控和稳定生产[159] - 构建协同研发体系，完善创新激励制度，提高整体研发能力[159] - 聚焦轨道交通主业，加大创新研发力度，提升经营效率和盈利能力[160] - 依靠自身技术优势，探索相关技术和产品在新能源等场景的推广应用，培育第二增长曲线[160] - 用AI及行业专用大模型赋能产品，引入AI提升运营效率与决策水平，推进智能化和数字化转型[161][162] - 在各子公司及业务单元推行目标责任制，建立基于BLM模型的战略管理制度，完善人才考核评价等机制[163] - 深入推进与RPS的供应链协同，加强市场、技术和新产品开发等方面协作[164] 新产品和新技术研发 - 掌握面向轨道交通智能牵引供电自动化系统的建模IEC61850技术，达国际先进水平[152] - 以供电臂为单元的牵引供电控制保护技术，达国际先进水平[152] - 直流大电流发生技术可输出最大20000安培直流电流，达国内先进水平[153] - 基于快速布尔运算的可编程逻辑算法，达国内先进水平[153] - AT牵引供电系统故障测距技术，达国际先进水平[153] - 城市轨道交通直流牵引供电系统保护与控制技术，达国际先进水平，部分功能填补国内空白[153] - 智能视频分析算法，达国内先进水平[153] 市场扩张和并购 - 2025年9月支付首期股权转让款收购欧力配网80%股权，12月25日完成首期37.36%股份过户登记，通过委托股份拥有80%表决权[188] 其他新策略 - 采用“以销定产”生产模式，根据销售目标制定滚动计划[137] - 主要采取直销销售模式，通过参与项目招标获取合同订单[138] - 研发中心负责新产品设计开发，分为策划和实施阶段[139] - 与主要原材料供应商建立稳定战略合作关系，确保原材料供应充足[142]

发行批复 - 公司收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册批复[1] - 批复文号为证监许可〔2026〕497号[1] 发行要求 - 公司应按申报文件和发行方案实施发行[1] - 需在批复作出十个工作日内完成发行缴款[2] 后续事项 - 发生重大事项应及时报告深交所并处理[2] - 董事会将按要求及授权办理相关事宜[2] 公告信息 - 公告发布时间为2026年3月30日[4]

公司概况 - 天津凯发电气股份有限公司注册资本318,200,493元，2014年12月3日上市，股票代码300407[7] - 公司专注轨道交通供电及其自动化领域，主营业务未发生重大变化[9] 技术研发 - 智能牵引供电面向轨道交通自动化系统的建模IEC61850技术等多项技术达到国际或国内先进水平[11] - 智能视频分析算法处于持续优化阶段[11] - 公司核心技术均为原始创新[11] - 截至2025年9月30日，公司及其子公司共拥有中国大陆授权的177项专利，64项已授权的境外专利[14] 财务数据 - 2025年9月末流动资产为281,583.01万元，非流动资产为60,986.85万元，资产总额为342,569.87万元[16] - 2025年1 - 9月研发投入8,905.00万元，营业收入180,484.09万元，研发投入占比4.93%[17] - 2025年1 - 9月营业成本138,572.52万元，营业利润8,449.66万元，净利润6,692.73万元[19] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年经营活动现金流量净额分别为14314.59万元、25156.24万元、21711.12万元、11486.16万元[22] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年投资活动现金流量净额分别为 - 10877.16万元、 - 11397.57万元、 - 6398.39万元、 - 6481.73万元[22] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年筹资活动现金流量净额分别为 - 2135.58万元、 - 7193.75万元、 - 12318.42万元、309.76万元[22] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年现金及现金等价物净增加额分别为6884.55万元、4481.20万元、5343.20万元、6458.62万元[22] - 2025年1 - 9月、2024年末、2023年末、2022年末资产负债率分别为43.36%、43.56%、41.62%、46.01%[21] - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为28.62%、26.62%、25.40%和23.44%[29] - 截至2022 - 2025年9月30日，公司应收账款账面价值分别为78056.01万元、66650.46万元、62920.85万元和67586.40万元[31] - 2025年1 - 9月、2024年末、2023年末、2022年末流动比率分别为2.14、2.13、2.23、1.98[21] - 2025年1 - 9月、2024年末、2023年末、2022年末速动比率分别为1.62、1.60、1.70、1.56[21] - 2025年1 - 9月、2024年末、2023年末、2022年末应收账款周转率分别为2.85、2.65、2.21、2.16[21] 股票发行 - 本次发行股票数量为26,246,719股，募集资金不超3亿元且不超最近一年末净资产20%[44] - 发行价格为11.43元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[42] - 发行对象为宜昌夷陵润发投资合伙企业等6家，均以现金认购[41] - 发行完成后，发行对象所认购股票6个月内不得转让[45] - 本次发行前公司滚存未分配利润由新老股东按持股比例共享[46] - 发行决议有效期为2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东会召开之日止[48] - 募集资金净额用于供电自动化产品技术升级和轨道交通供电大模型研发平台建设项目[50][53] - 本次发行尚需通过深交所审核并获中国证监会同意注册，存在审批风险[35] - 募投项目建成后每年产生折旧摊销费用，若效益不达预期将影响公司经营业绩[34] - 本次发行可能导致公司发行当年每股收益及净资产收益率较上年下降[38] 会议决策 - 2025年4月21日召开第六届董事会第十二次会议通过授权议案[60] - 2025年5月12日召开2024年年度股东大会通过授权议案[60] - 2025年10月13日召开第六届董事会第十五次会议通过发行相关议案[61] - 2025年10月22日召开第六届董事会第十六次会议通过聘任审计机构等议案[61] - 2026年2月5日召开第六届董事会第十九次会议通过发行预案修订稿等议案[61] 其他 - 方正证券承销保荐有限责任公司为公司2025年度以简易程序向特定对象发行股票提供上市保荐[118] - 项目协办人为高天，保荐代表人为檀倩聪、李博，内核负责人为万继峰，保荐业务负责人和保荐机构法定代表人为孙斌[118]

股票发行 - 公司2025年度以简易程序向特定对象发行股票[1] - 发行申请尚需深交所审核通过及中国证监会注册决定[12] - 向不超过35名特定对象非公开发行A股股票[16] - 融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%[21] - 发行定价基准日为发行期首日，价格11.43元/股[22] - 发行对象认购股票六个月内不得转让[22] 公司情况 - 截至2025年9月30日无控股股东，实际控制人为孔祥洲[27] - 发行人境内控股子公司有4处境内房屋所有权，境外2处自有房产[35] - 报告期内收购欧力配网和子公司RPS收购Hilser Straßen und Tiefbau GmbH合法有效[40] 合规情况 - 自2022年起部分境外子公司未因违规受处罚[45] - 发行人及境内控股子公司报告期内未受环保行政处罚[46] - 截至法律意见书出具日无重大诉讼仲裁事项[51] 发行条件 - 公司具备发行主体资格，发行条件已具备[54]

业绩总结 - 2024年营业收入为22.12亿元，较2023年增长10.56%[22] - 2024年营业总成本为21.09亿元，较2023年增长10.58%[22] - 2024年净利润为8327.79万元，较2023年下降9.97%[22] - 2024年营业利润为1.16亿元，较2023年增长4.67%[22] - 2024年利润总额为1.13亿元，较2023年增长1.54%[22] - 2024年基本每股收益为0.30元/股，较2023年下降3.23%[22] 资产负债 - 2024年12月31日公司资产总计32.12亿元，较年初增长3.62%[14] - 2024年12月31日公司负债合计13.99亿元，较年初增长8.45%[16] - 2024年12月31日公司所有者权益合计18.13亿元，较年初增长0.20%[16] - 2024年末负债合计为7.24亿元，较年初增长27.64%[21] - 2024年末所有者权益合计为13.15亿元，较年初下降3.39%[21] 现金流 - 2024年经营活动现金流入小计2,569,361,304.44元，同比增长约5.08%[26] - 2024年经营活动现金流出小计2,317,798,862.20元，同比增长约4.03%[26] - 2024年经营活动产生的现金流量净额251,562,442.24元，同比增长约15.87%[26] - 2024年投资活动现金流入小计140,773,633.07元，同比增长约634.66%[26] - 2024年投资活动现金流出小计254,749,382.33元，同比增长约206.38%[26] - 2024年筹资活动现金流入小计191,162,772.78元，同比增长约21.46%[26] - 2024年筹资活动现金流出小计263,100,274.58元，同比下降约6.22%[26] 其他财务数据 - 2024年末货币资金合计871,733,480.72元，期初为819,194,807.95元[157] - 2024年末交易性金融资产期末余额64,010,001.00元，期初余额8,000,000.00元[161] - 2024年末应收票据合计105,479,258.59元，期初为117,795,703.30元[162] - 应收账款按组合计提坏账准备期末账面余额824,999,247.19元，坏账准备195,790,796.85元，比例23.73%，账面价值629,208,450.34元[171] - 存货期末账面余额为711,584,893.15元，跌价准备或减值准备为39,530,421.04元，账面价值为672,054,472.11元[183] - 合同资产期末账面余额为243,919,433.65元，坏账准备为37,401,558.73元，账面价值为206,517,874.92元[187] - 其他流动资产期末余额47,975,632.04元，期初余额55,851,549.54元[190] 公司基本信息 - 公司主要经营铁路、城市轨道交通及电力系统自动化等产品的研发、制造、销售等业务[40] - 公司实际控制人为孔详训，财务报表于2026年12月批准报出[41] 企业合并与股权 - 非同一控制下企业合并，合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额确认为商誉，小于则计入当期损益[47] - 多次交换交易分步实现非同一控制下企业合并，个别报表以购买日前股权投资账面价值与新增投资成本之和为初始投资成本[47] - 2014 - 2024年公司经历多次注册资本变更，2024年注册资本为318200493元，股本为318200493股[37][38][40] 会计政策 - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此划分资产和负债的流动性[44] - 外币业务采用交易发生日即期汇率折算，外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，产生的汇兑差额按规定处理[56] - 公司于成为金融工具合同一方时确认金融资产或金融负债，满足条件时终止确认[58] - 金融资产初始确认时根据业务模式和合同现金流量特征分为三类[59] - 公司对应收票据、应收账款等始终按相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备[65] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本高于可变现净值时计提存货跌价准备[77] - 长期股权投资分为对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资及对合营企业的权益性投资[84] - 投资性房地产按成本进行初始计量，采用成本模式后续计量[92] - 固定资产折旧采用年限平均法分类计提[95] - 借款费用符合条件时予以资本化[97] - 使用权资产在租赁期开始日确认，按成本进行初始计量[100] - 取得无形资产按成本初始计量，入账价值确定方式多样[102] - 研发支出包括研发人员薪酬、直接投入费用等多项费用[105] - 内部研究开发项目分研究和开发阶段，开发阶段支出满足条件确认为无形资产[106] - 短期薪酬在职工服务期间确认为负债并计入当期损益或相关资产成本[112] - 公司按租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值对租赁负债进行初始计量[114] - 与或有事项相关义务同时满足条件时，确认为预计负债[115][118] - 股份支付分为以权益结算和以现金结算的股份支付[116] - 公司与客户合同满足条件，在客户取得商品控制权时确认收入[121] - 与资产相关的政府补助冲减相关资产账面价值或按名义金额计当期损益[132] - 与收益相关的政府补助补偿以后期间确认为递延收益，补偿已发生的计当期损益[134] - 公司采用资产负债表债务法确认递延所得税[136] - 合同一方让渡资产使用权获对价则为租赁或含租赁[138] - 公司作为经营租赁出租人，在租赁期内采用直线法将租赁收款额确认为租金收入[142] - 公司作为融资租赁出租人，在租赁开始日确认应收融资租赁款并终止确认融资租赁资产[144]

发行情况 - 本次发行价格为11.43元/股，定价基准日为2026年1月28日，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[7] - 本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为30,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于两个项目，分别投入15,621.04万元和14,378.96万元[7][8] - 本次发行对象为宜昌夷陵润发投资合伙企业等6家，均以现金认购[6] - 发行对象所认购股票自发行结束之日起六个月内不得转让[8] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为28.62%、26.62%、25.40%和23.44%[14] - 报告期内公司主要产品收入分别为189,481.49万元、195,302.97万元、218,865.44万元和179,727.64万元[137] - 2025年1 - 9月接触网工程收入105,263.51万元，占比58.57%[138] - 2025年1 - 9月供电及自动化系统收入61,872.36万元，占比34.43%[138] - 2025年1 - 9月轨道交通综合监控及安防系统收入12,591.76万元，占比7.01%[138] 股权结构 - 截至2025年9月30日，有限售条件股份77,146,624股，占比24.24%；无限售条件股份241,053,869股，占比75.76%；股份总数318,200,493股[30] - 截至2025年9月30日，前十大股东持股合计138,495,636股，占比43.53%，限售股数量71,611,135股[31] - 2025年12月26日，中国铁路通信信号集团有限公司将持有的凯发电气全部股份转让给佳都科技并完成过户登记[31] - 截至2025年9月30日，公司无控股股东，实际控制人为孔祥洲[32] 技术研发 - 公司掌握面向轨道交通智能牵引供电自动化系统的建模IEC61850技术，达到国际先进水平[149] - 公司掌握以供电臂为单元的牵引供电控制保护技术，达到国际先进水平[149] - 公司的直流大电流发生技术可输出最大20000安培直流电流，达到国内先进水平[150] - 公司基于快速布尔运算的可编程逻辑算法达到国内先进水平[150] - 公司AT牵引供电系统故障测距技术达到国际先进水平[150] - 公司城市轨道交通直流牵引供电系统保护与控制技术达到国际先进水平，部分功能填补国内空白[150] 未来展望 - 公司经营战略方针是“以技术为核心，以市场为导向”，未来深耕轨道交通领域，提升整体竞争实力[154] - 公司计划开拓第二增长曲线，通过技术研发、成立合资公司及产业并购拓展应用场景[155][156] - 公司将实施募集资金投资项目，构建智能一体化生产线，实现产品全栈自主可控和稳定生产[156] - 公司将构建协同研发体系，完善创新激励制度，提高整体研发能力[156] - 公司在行业解决方案层面聚焦轨道交通主业，提升经营效率和盈利能力[157] - 公司依靠自身技术优势，探索相关技术和产品在新能源等场景的推广应用[157] - 公司将推进AI技术赋能，实现核心技术迭代升级并引入内部管理[158][159] - 公司将推行目标责任制，建立基于BLM模型的战略管理制度[160] - 公司将深入推进与RPS的供应链协同及多方面协作[161] 市场扩张和并购 - 2025年9月公司支付珠海欧力配网自动化股份有限公司80%股权首期股权转让款，12月25日完成首期37.36%股份过户登记，公司拥有80%表决权成控股股东[185] - 公司收购欧力配网可将业务拓宽至电网行业，推动一二次设备技术互通等业务规划和战略布局[187] 其他新策略 - 公司采用“以销定产”生产模式，根据销售目标制定滚动计划[134] - 公司主要采取直销销售模式，通过参与项目招标获取合同订单[135] - 公司研发中心负责新产品设计开发，分策划和实施阶段[136] - 公司与主要原材料供应商建立稳定战略合作关系，原材料供应充足[139]

融资进展 - 公司2026年3月2日收到深交所受理简易程序向特定对象发行股票申请文件通知[1] - 发行需通过深交所审核并获证监会同意注册批复，结果和时间不确定[1]

股权结构 - 截至2025年9月30日，公司注册资本为318,200,493元[14] - 截至2025年9月30日，有限售条件股份77,146,624股，占比24.24%[16] - 截至2025年9月30日，无限售条件股份241,053,869股，占比75.76%[17] - 截至2025年9月30日，公司股份总数为318,200,493股[17] - 截至2025年9月30日，孔祥洲持股41,116,220股，占比12.92%[18] - 截至2025年9月30日，中国铁路通信信号集团有限公司持股36,686,852股，占比11.53%[18] - 截至2025年9月30日，淮安中特智慧能源合伙企业（有限合伙）持股16,800,000股，占比5.28%[18] - 截至2025年9月30日，公司前十名股东合计持股138,495,636股，占比43.53%[18] 业绩数据 - 2014 - 2025年1 - 9月，公司净资产从32,033.61万元增长至191,608.29万元[20][21] - 2024年营业收入180,484.09万元，2023年为221,216.11万元，2022年为200,073.66万元[25] - 2025年9月末流动资产281,583.01万元，2024年末为266,201.91万元[23] - 2025年1 - 9月净利润6,692.73万元，2024年度为8,327.79万元，2023年度为9,250.40万元[26] - 2025年9月末资产负债率（合并）为43.36%，2024年末为43.56%，2023年末为41.62%[28] - 2025年1 - 9月应收账款周转率为2.85次，2024年度为2.65次，2023年度为2.21次[28] - 2025年1 - 9月每股经营活动产生的现金流量为0.45元，2024年度为0.79元，2023年度为0.68元[28] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为14,314.59万元，2024年度为25,156.24万元[30] - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为28.62%、26.62%、25.40%和23.44%[104] - 截至2022 - 2025年9月30日，应收账款账面价值分别为78,056.01万元、66,650.46万元、62,920.85万元和67,586.40万元，占各期期末总资产比例分别为26.89%、21.50%、19.59%和19.73%[105] 发行情况 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股发行条件和价格相同[46] - 发行价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，超过票面金额[47] - 本次发行募集资金扣除发行费用后用于供电自动化产品技术升级和轨道交通供电大模型研发平台建设项目[53] - 本次发行认购对象拟认购金额合计30,000.00万元，不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%[55] - 本次发行股票数量为26,246,719股，未超过发行前公司总股本30%[61] - 本次发行价格为11.43元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[56] - 本次募集资金中拟用于场地购置费等资本性支出25,651.18万元，研发及实施等非资本性支出4,348.82万元，非资本性支出占比14.50%，未超过30%[65] - 本次发行定价基准日为2026年1月28日[56] - 公司及保荐机构在年度股东会授权的董事会通过发行上市事项后二十个工作日内提交申请文件[68] - 本次发行董事会决议日为2025年10月13日[71,78] - 发行人本次募集资金将用于供电自动化产品技术升级和产业化项目及轨道交通供电大模型研发平台建设项目[76] - 本次发行价格为11.43元/股，发行对象为6名特定投资者[89] - 发行人与发行对象于2026年2月4日签订股份认购合同，2月5日董事会审议确认发行竞价结果等事项[90] 重要事件 - 2025年12月26日中国铁路通信信号集团有限公司完成向佳都科技转让凯发电气全部股份的过户登记手续[18] - 2025年12月29日取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》[18] - 2025年9月27日至9月29日，公司股权融资业务立项审核小组审核同意项目立项[33] - 2025年11月25日，内核委员会7人集体讨论审核证券发行项目，表决结果为同意[36] - 2026年1月7日风险管理部内核组收到2025年三季报更新内核申请文件并确认完备性，1月8 - 10日内核委员会线上审核，7名内核委员投票表决同意[37] - 方正承销保荐内核会议认为凯发电气以简易程序向特定对象发行股票符合相关条件，同意推荐[38] 风险提示 - 轨道交通装备制造业受宏观经济和产业政策影响，若政策调整或经济不利，公司经营业绩将受影响[97] - 公司经营业绩有季节性特征，下半年营收明显高于上半年，上半年业绩占比低，一季度可能亏损[98] - 不同期间完工验收项目数量和合同金额差异大，使营收增幅、毛利率和净利润波动[98] - 客户付款节奏滞后、股份支付费用计提和政府补助错期匹配等因素，会扰动净利润稳定性[99] - 公司面临市场竞争加剧，若不能保持技术和服务创新，将面临客户资源流失、市场份额下降风险[100] - 公司存在技术人员流失和技术失密风险，会影响技术创新能力和整体竞争实力[101] - 公司若无法持续技术突破，将存在技术竞争优势被削弱风险[103] - 公司若不能持续创新和控制成本，可能面临毛利率下降风险[104] - 随着经营规模扩大，应收账款可能增加，面临坏账损失风险[105] - 募集资金投资项目实施可能受行业政策等因素影响，无法如期完成或达到预期效益[106][108] - 本次发行需通过深交所审核和中国证监会注册，存在审批不确定性[110] - 本次发行可能导致公司发行当年每股收益及净资产收益率下降，即期回报存在短期内被摊薄风险[114] 其他信息 - 保荐代表人为檀倩聪和李博[123] - 法定代表人为孙斌[124] - 公司为方正证券承销保荐有限责任公司[125]