业绩总结 - 美尚生态本部营业收入底稿审定金额35439.45万元，报表金额35657.80万元，差额218.34万元[12] - 美尚生态本部营业成本底稿审定金额35518.75万元，报表金额35609.57万元，差额90.81万元[12] - 2021年底稿显示美尚生态本部当期收入调增总计8960.97万元，审定数为13212.71万元[27] - 美尚生态本部以前年度收入调减合计7215.99万元[29] 财务风险与问题 - 江苏证监局检查发现中天华茂等在美尚生态2021年财报审计中存在多项执业问题[1] - 美尚生态2020年度审计报告无法表示意见涉及事项影响未消除[1] - 识别的财务报表层次重大错报风险主要为舞弊风险[4] - 风险评估中对部分认定层次重大错报风险未制定针对性应对措施[3] - 识别货币资金等存在特别风险，未执行控制测试即认定相关内部控制运行有效[3] - *ST美尚未能识别3亿元大额资金被划出[49] 应收账款与坏账准备 - 金点园林重庆汇福劳务其他应收款期末余额3025万元，2021年末已计提100%坏账准备[18] - 金点园林重庆两江建筑工程其他应收款期末余额1060万元，2021年末已按账龄组合计提74%坏账准备[18] - 2021年末前五大单项计提预期信用损失的应收账款占单项计提金额的91.32%[23] - 无锡羿创生态旅游发展有限公司应收账款账面余额23000.23万元，坏账准备5750.06万元，计提比例25%[23] - 华夏幸福基业股份有限公司子公司应收账款账面余额11385.05万元，坏账准备11385.05万元，计提比例100%[23] 资产相关数据 - 美尚生态报告期末消耗性生物资产11780.20万元，6处苗圃样本总量金额合计10362.42万元，占账面消耗性生物资产期末余额的81.65%[29] - 项目组抽盘金额8670.91万元，占监盘样本总量的83.68%[30] - 2021年末公司共有大棚407个，用于果木种植的145个、出租244个、闲置18个[31] - 大棚根据租赁合同年度出租金额约218.7万元，公司给予农户约150.97万元租金减免[31] - 长期应收款期末余额23,880.23万元，函证回函比例100%[48] - 其他非流动资产 - 合同资产期末余额1,000.00万元，函证回函比例100%[48] 税务与诉讼 - 美尚本部所得税费用测算金额为7521.69万元，大于税务系统的6304.63万元[39] - 美尚生态及其除金点园林外的下属子公司应交企业所得税余额为8214.36万元，金点园林及下属子公司应交企业所得税余额为 - 8115.89万元，合并余额为98.47万元[39] - 截至2022年4月美尚生态累计涉及诉讼10.61亿元，均已根据业务类型计入相应负债科目[43] - 无锡文旅要求返还股份认购款人民币3.10亿元，诉求具有极高不确定性[44] 业务核查情况 - 项目组亲自打印84户银行对账单，占累计银行存款借方发生额的90.10%、贷方发生额的93.26%[6] - 银行流水检查比例占累计银行存款借方金额的86.40%、贷方金额的84.86%[6] - 销售与收款控制测试中识别出个别月份未及时审核工程量，涉及收入金额11.87万元[9] - 美尚生态本部期后1 - 2月间无新增账面收入[9] - 2022年核查未发现2021年度收入跨期至2022年度的情形[9] - 公司对参与债权转让的36个债权人进行访谈，涵盖5.22亿元转让债权，占整体转让金额的87.74%[33] - 美尚生态部分供应商回函金额分别为南通兴发建设工程有限公司293.183286万元、芜湖绿森绿化工程有限公司476.285446万元等[36] 金点园林业务数据 - 金点园林2021年末应收账款余额63006.33万元，取得结算单或函证款项占比67.94%，金额42803.71万元[47] - 金点园林2021年末应收账款取得诉讼等外部材料占比4.03%，金额2542.05万元[47] - 金点园林2021年末应收账款已全额单项计提项目占比9.53%，金额6005.35万元[47] - 金点园林2021年末应收账款采用其他替代测试占比13.62%，金额8583.47万元[47] - 金点园林2021年末合同资产余额53257.56万元[47] - 金点园林建设项目取得结算单或函证款项27,912.19，占比52.41%[48] - 金点园林建设项目取得诉讼等外部材料12,322.26，占比23.14%[48] - 金点园林建设项目已全额单项计提项目5,745.66，占比10.79%[48] - 金点园林建设项目采用其他替代测试2,921.29，占比5.49%[48] - 金点园林建设项目合计核查数量48,901.40，占比91.82%[48] 人员任职情况 - 2021年5月美尚生态关键岗位由实际控制人王迎燕女士同时任职或代职[51] 内部控制审计 - 会计师认为控制缺陷或事项不影响美尚生态2021年度内部控制审计意见[52]

公司面临的风险 - 公司面临行业、市场竞争、经营管理、存货结算及应收账款回收、破产重整等风险[5][7][8][10][11] - 宏观经济、俄乌冲突使生态环境建设行业经营成本上涨，国内房地产行业景气下滑，地方政府减少生态环境建设投资并影响回款效率[5] - 生态景观建设行业政策催化剂或激发投资热潮，竞争主体增多，行业竞争加剧[7] - 公司资金回收、金融合作多元化和业务模式创新拓展，运营管理等方面面临更大挑战[8] - 公司项目周期及回款周期加长，2022年在建项目复工、完工项目结算及部分应收账款回收滞后[10] - 2022年10月11日公司收到重整申请，12月5日启动预重整程序，法院是否受理重整存在不确定性[11] - 受宏观环境等影响，生态环境建设行业经营成本上涨，地方政府减少投资，影响回款效率[122] - 生态景观建设行业竞争加剧，可能加大公司获取新项目难度[123] - 公司在运营管理等方面面临挑战，将优化管理制度，打造智慧型管理平台[124] - 公司主营业务项目周期及回款周期加长，存在结算延期及应收账款回收延迟风险[125] - 公司在建项目复工、完工项目结算及部分应收账款回收滞后，应收账款回收受地方政府财政等因素影响[126] - 2022年10月11日公司收到重整申请，12月5日启动预重整程序，法院是否受理重整存在不确定性[127] 公司应对风险的措施 - 公司将严抓项目风控体系，加强施工管理，设立应收账款管理和催款小组增强回款能力[13] - 公司计划通过司法重整引进优质投资人，优化股东结构，促进三大主营业务高质量发展[117] - 公司将严抓项目风控，加强施工管理，设立小组强化应收账款管控[127] 公司利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[14] 公司财务数据 - 2022年营业收入为1.33亿元，较2021年减少37.82%[23] - 2022年归属于上市公司股东的净利润为 - 6.87亿元，较2021年增长34.28%[23] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为5583.01万元，较2021年增长106.91%[23] - 2022年末资产总额为40.98亿元，较2021年末减少31.84%[23] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产为6.91亿元，较2021年末减少50.23%[23] - 生态园3项目应于2015年核减净利润3644.86万元、2018年调减净利润2672.80万元[26] - 2022年营业收入扣除金额为67.71万元，扣除后金额为1.32亿元[30] - 2022年第四季度营业收入最高，为5818.30万元[32] - 2022年第二季度归属于上市公司股东的净利润最高，为5.09亿元[32] - 2022年第二季度经营活动产生的现金流量净额最高，为5669.23万元[32] - 按中国会计准则，归属于上市公司普通股股东的净利润本期数为 - 6.87亿元，上期数为 - 10.45亿元；净资产期末数为6.91亿元，期初数为13.89亿元[35] - 2022 - 2020年非经常性损益合计分别为4883.43万元、 - 2251.37万元、121.62万元[39] - 2022年非流动资产处置损益为1100.66万元，2021年为 - 511.94万元，2020年为11.93万元[39] - 2022 - 2020年计入当期损益的政府补助分别为129.70万元、307.33万元、168.98万元[39] - 2022年债务重组损益为 - 2325万元，2021年为642.55万元[39] - 2022年与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为 - 4.45亿元，主要系为原全资子公司金点园林提供担保计提预计负债所致[39] - 2022年持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益及投资收益为5.51亿元，主要系原全资子公司金点园林被司法拍卖形成投资收益所致[39] - 2022年公司实现营业收入13292.43万元，较上年同期减少37.82%[64] - 2022年公司实现归属于母公司净利润 - 68698.57万元，较上年同期上升34.28%[64] - 2022年公司实现归属于母公司扣除非经常性损益的净利润 - 73582.01万元，较上年同期上升28.06%[64] - 2022年公司计提资产减值准备40323.13万元[64] - 本期经营活动产生的现金流量净额5583.01万元，较上期增加106.91%[66] - 2022年营业收入1.33亿元，较2021年的2.14亿元下降37.82%[68] - 生态修复产品2022年营收1.19亿元，占比89.40%，同比降39.56%；苗木销售营收448.13万元，占比3.37%，同比增197.42%[68] - 华东地区2022年营收8332.60万元，占比62.69%，同比增36.72%；华北地区营收为0，同比降100.00%[68] - 2022年生态保护与环境治理营业成本1.31亿元，较2021年的2.28亿元下降42.60%[71][74] - 前五名客户合计销售金额1.21亿元，占年度销售总额比例91.25%[76] - 前五名供应商合计采购金额6945.60万元，占年度采购总额比例49.00%[78] - 2022年销售费用40.83万元，同比降26.15%；管理费用9005.99万元，同比降26.59%[82] - 2022年财务费用2.22亿元，同比增28.40%；研发费用456.06万元，同比降70.06%[82] - 2022年研发人员数量13人，较2021年的20人减少35%，占比从6.06%降至5.51%[85] - 2022年研发投入金额4560590.04元，占营业收入比例3.43%，较2021年的15232978.76元及7.13%大幅减少[85] - 2022年经营活动现金流入336422248.49元，同比减少58.91%，流出280592136.78元，同比减少82.75%，净额55830111.71元，同比增加106.91%[89] - 2022年投资活动现金流入3083735.00元，同比减少84.81%，流出3444042.31元，同比减少86.71%，净额 - 360307.31元，同比增加93.59%[89] - 2022年筹资活动现金流入64172254.25元，同比减少95.07%，流出424217710.94元，同比增加54.56%，净额 - 360045456.69元，同比减少135.01%[89] - 2022年现金及现金等价物净增加额 - 304535307.50元，同比减少241.79%[89] - 货币资金为728.61万元，占比0.18%，较上期减少6.24%，主要系偿还杭州链杭实业有限公司借款所致[95] - 应收账款为6.03亿元，占比14.70%，较上期减少1.64%[95] - 合同资产为10.13亿元，占比24.71%，较上期增加14.59%，主要系其他非流动资产重分类至合同资产所致[95] - 短期借款为12.16亿元，占比29.68%，较上期增加14.19%，主要系偿还17美尚01公司债并向深圳高新投增加借款所致[95] - 截至报告期末，受限资产合计18.92亿元，包括货币资金、应收账款等多项资产[98] 募集资金使用情况 - 2019年公司向特定投资者非公开发行A股，募集资金总额9.18亿元[106] - 本期已使用募集资金0.4万元，累计使用8.93亿元，尚未使用92.69万元，占募集资金净额比重为0.10%[106][107] - 累计变更用途的募集资金总额为0，占比0.00%[106] - 承诺投资项目募集资金承诺投资总额为91,812.05万元，调整后投资总额为89,362.05万元，本报告期投入金额为0.4万元，截至期末累计投入金额为89,308.21万元[109] - 陈巴尔虎旗中国草原产业集聚区PPP项目截至期末投资进度为100.06%，累计实现效益8,172.24万元；泸州学士山市政道路及公园绿化旅游建设EPC项目投资进度为99.99%，累计实现效益3,988.29万元；罗江县2017年城乡设施提升改善工程项目投资进度为100.00%，累计实现效益4,604.92万元；园林绿色废弃物生态循环利用设备购置项目投资进度为96.89%[109] - 2019年3月12日，公司同意以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金共计27,246.36万元[110] - 2019年6月14日，公司同意使用不超过1亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，2020年6月已全部归还[110] - 2020年，公司将“园林绿色废弃物生态循环利用设备购置项目”的节余募集资金2457.00万元永久性补充流动资金，该项目募集资金拟投资金额由5,000万元调整至2,550万元[110] - 2021年12月13日，无锡农村商业银行总行营业部账户被司法划扣49,000元，目前账户余额为117.27元，尚处于冻结状态，公司将在账户解除冻结后归还划扣资金[110] - 华夏银行无锡城中支行、无锡农村商业银行总行营业部、渤海银行无锡分行账户仍处于冻结状态[110] - 公司报告期不存在募集资金变更项目情况[110] 公司重大资产及控股参股情况 - 报告期内重庆金点园林等6家公司因司法拍卖，上海花景园艺有限公司因注销，合并范围发生变动[76] - 公司报告期未出售重大资产[111] - 公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息[113] 公司发展战略与规划 - 公司将继续推进“生态修复 + 生态文旅 + 生态产品”战略方向，致力于成为生态修复龙头企业等[116] - 公司总部迁址深圳，将积极融入粤港澳大湾区，布局京津冀等国家重要生态保护区域[118] - 公司将夯实生态文旅板块，拓展生态修复板块，创新升级生态产品板块[119][120] - 公司将加强研发，为业务创新发展和产品服务升级提供技术支持[120] - 公司将通过优化管理体系和完善人才体系，打造高素质专业人才队伍[121] 行业发展机遇 - 党的二十大为生态文明建设指明方向，“十四五”规划纲要明确生态文明建设目标和路径，生态环境建设领域将迎来发展机遇[41] - 2023年政府工作报告提出推动发展方式绿色转型等生态环境方面的发展预期目标[42] - 2021年国务院办公厅发布意见鼓励社会资本参与生态保护修复，明确可参与的重点领域包括矿山生态系统等[43] 公司业务布局 - 公司深耕矿山生态保护修复领域，推出创新商业模式，业务放量发展可期[46][47] - 公司参与土地整理结合生态修复项目，以全域土地综合整治为平台优化空间格局[48] - 到2025年全国湿地保有量总体稳定，保护率达55%，公司将拓展沿海湿地修复业务[50][51] - 公司自2001年成立积累水生态修复经验，拥有超35项国家专利和14项专用技术[51] - 2022年9月公司总部迁址深圳，将融入大湾区核心城市建设[51] - 公司在新一轮城市更新与品质提升中发挥优势，促进健康高质量发展[52] - 国家部署乡村振兴工作，公司在乡村生态文旅形成产业链布局优势[52] - 公司成为生态文旅全产业服务商，市场空间保障业务稳健增长[52] - 《十四五规划纲要》提出构建资源循环利用体系[52] - 公司主营业务涵盖生态修复、生态文旅、生态产品三大领域，形成完整产业链[55] - 公司是国内木趣有机覆盖物产品的研发、生产、应用和销售龙头企业[54][55] 公司经营模式与优势 - 公司打造“研发、施工、投融资”三大核心业务平台，形成独特经营模式[56] - 公司以市场需求为导向建立研发技术体系，提升服务和产品竞争力[56] - 公司通过“互联网 +”工程管理模式提升施工管理能力和效率，降低采购成本[57] - 公司科学化投融资管理严控风险、优化结构、降低成本，保障项目资金[58] - 公司融资受限后与多方沟通，承接有资金保障项目，维持在手订单履约[58] - 公司提供全面化服务，采用项目评测系统构建科学风控体系保障项目质量[60] - 公司通过完善OA系统与微信互通，提高行政管理效率[60] - 公司以行业和市场需求为导向，建立市场导向的研发优势[60] - 截至报告期末公司累计取得有效专利85项，其中发明专利20项，实用新型专利56项，外观设计专利9项[61] - 公司子公司绿之源拥有39项国家专利，并承担多项相关科研项目[61] - 公司推出创新生态产品木趣有机覆盖物，拥有木趣注册商标7项，申请国家专利1项[63] 公司股东及董监高情况 - 惠峰期初持股1,661,212股，本期增持415,300股，期末持股1,245,912股，减持因个人资金需求[147] - 王迎燕期初持股201,176,914股，本期增持2,261,900股，期末持股198,915,014股，减持因法院强制执行造成的被动减持[147] - 公司董事、监事、高级管理人员合计期初持股204,984,828股，本期增持2,677,200股，期末持股202,307,628股[147] - 2022年1月，沙智慧、周连碧因个人原因申请辞去独立董事等职务，2月14日辞任生效[150] - 2022年2月14日，公司选举刘

北京中天华茂会计师事务所（普通合伙） 关于深圳证券交易所对美尚生态景观股份有限公司 关注函的回复 中天华茂核字【2023】003 号 深圳证券交易所创业板公司管理部： 针对贵部于 2023 年 4 月 11 日向美尚生态景观股份有限公司（以下简称"美 尚生态"或"公司"）下发的《关于对美尚生态景观股份有限公司的关注函》（创 业板关注函[2023]第 139 号）（以下简称"《关注函》"）中提到的需要会计师 发表意见的问题，我们对美尚生态相关资料、数据进行了认真分析，现将核查意 见回复如下： 2023 年 4 月 10 日晚间，你公司披露的《关于公司及相关当事人收到行政 处罚及市场禁入事先告知书的公告》显示，你公司于 2023 年 4 月 7 日收到中 国证券监督管理委员会送达的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（以下简称 《事先告知书》），你公司涉嫌违法的事实包括 2015 年公司招股说明书、2015 年至 2019 年年报、2020 年半年报、2016 年非公开发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金暨关联交易报告书、2017 年面向合格投资者公开发行公 司债券募集说明书等信息披露文件存在虚假记载，未按规定 ...

业绩总结 - 2022年度预计营收12000 - 15000万元，净利润亏损26000 - 37000万元[1] - 2022年Q1、上半年、前三季度净利润分别为 - 0.4亿、4.70亿、3.58亿元[1] - 2022年末调减递延所得税资产约4.5亿，调增所得税费用约4.5亿[1] - 2022年扣除后营收预计11500 - 14500万元[5] 业务收入 - 2022年业务收入主要为生态修复和生态文旅等[9] - 预计营收扣除项为子公司农业大棚租赁等无关业务收入20 - 30万元[9] - 2022年度业绩预告营收按业务类型：生态修复10100 - 12600万元等[7] 税务相关 - 2022年上半年应纳税所得额 - 156081.23万元因金点园林股权处置损失[3] - 母公司2017 - 2022年6月除2021年外均需缴企业所得税[3] 资产差异 - 截至2022年12月31日，可抵扣暂时性差异31.3亿元[4]

市场情况 - 十二五期间水生态治理相关市场规模预计1962.33亿元，年均392.47亿元；市政公共园林市场规模预计10000.00亿元，年均2000.00亿元 [1] - 公司2015年营业收入5.8亿元，占全国市场规模比例较小，行业集中度低，单个企业市场占有率小 [2] 公司优势 - 公司为华东地区生态景观建设行业第一家首发A股上市公司，国家高新技术企业，在水生态治理领域有竞争优势 [2] - 优势包括生态修复与重构业务经验丰富、专业技术领先，核心经营资质等级高、覆盖广，设计施工一体化服务能力提升，承建大型综合性工程能力强，有专业技术人才、管理和工程质量优势 [2] 行业趋势 - 行业可能分化，部分企业转型拓展，公司将在生态修复与重构领域深耕，力争成标杆企业 [2] - 国家力推的PPP项目对行业机会与挑战并存，合理设计可带来利润空间，不合理则可能使轻资产公司变重资产公司 [2] 驱动因素 - 生态环境建设持续升温，人类重视环境问题，国家推进生态文明建设，多项政策支持，行业企业将在更大平台发挥作用 [3] - PPP模式助推发展，2015年5月发改委建首个国家部委层面PPP项目库，推介1043个项目、总投资1.97万亿元；12月推出第二批1488个项目、总投资2.26万亿元，涵盖多领域，能提高运营效率、降低成本、改善回款，为企业带来发展空间 [3][4] - “一带一路”战略打开国际业务新通道，国家战略为公司拓展国际业务提供机遇与挑战 [4]

公司经营与战略规划 - 尽管宏观经济放缓、天气异常影响工程开展，公司业务仍稳步发展，工程项目承揽和落地顺利 [1] - 业务模式与市场拓展方面，利用社会资金和资源整合能力创新业务模式，开拓中西部市场，尝试“一带一路”国际业务 [1] - 2016 年加大研发投入，与相关公司或科研单位合作，提高技术领先度，提高施工机械化程度，探索智能化施工机械运用 [2] - 优化人才梯队建设，制定员工培训计划，推进“百名蓝领工人计划” [2] 收购标的绿之源情况 - 绿之源是从事特殊困难立地条件生态景观建设的综合型企业，拥有国家发明专利 1 项，实用新型专利 3 项 [2] - 承担多项科研项目，《裸露坡面植被恢复综合技术研究》获北京市科技进步一等奖、国家科技进步二等奖 [2] - 子公司申请 13 项国家发明专利，涉及多个土壤修复领域 [2] - 已完成交割成为公司全资子公司，收购后公司优化生态修复与重构产业链布局，形成业务协同和技术互补，巩固竞争优势 [2][3] 拟收购标的金点园林情况 收购考虑 - 完善全产业链业务布局，与金点园林在多方面产生协同效应，提升公司整体盈利和持续经营能力 [3] 优势互补 - 区域优势互补：美尚业务源于江苏等地，金点以重庆为总部，业务源于西南、华北省市，交易后双方加快区域市场开拓 [3][4] - 业务类型优势互补：美尚业务以市政园林工程为主，金点与众多知名地产商合作，承接地产园林项目，交易后美尚业务拓展至地产园林领域 [4] 盈利能力提升 - 美尚 2015 年实现营业收入 58,034.66 万元，净利润 11,024.91 万元，盈利水平将进一步提升 [4] - 金点 2016 - 2018 年业绩承诺累计净利润不低于 52,760 万元，交易后公司营收和净利润将提高 [4]

收购相关 - 收购绿之源是公司经营策略，旨在打造完整生态修复与重构产业链，其在土壤修复领域有技术优势和施工经验，利于巩固公司主营业务竞争优势，提高整体盈利水平 [2] - 收购金点园林后，公司将完善全产业链业务布局，与金点园林在业务拓展、管理、采购、技术等方面产生协同效应，提升整体盈利和持续经营能力 [3] - 收购金点园林可建立区域优势互补，公司业务主要在江苏、安徽等地，金点园林以重庆为总部，业务在西南、华北省市，交易完成后公司将在这些区域形成战略支点，加速业务区域拓展 [4] - 收购金点园林可建立业务类型优势互补，美尚生态业务以市政园林工程为主，金点园林与众多知名地产商合作，承接地产园林项目，交易完成后公司业务拓展至地产园林领域 [4] - 收购金点园林可提升公司盈利能力，美尚生态2015年营业收入58,034.66万元，净利润11,024.91万元，金点园林2016 - 2018年业绩承诺累计净利润不低于52,760万元，交易完成后公司营收和净利润将提高 [4] 业务布局 - 公司立足长三角基地，加强向二三线城市“跨区发展”和“品牌输出”，伺机切入一线城市高端工程和设计市场，已在中西部地区承接多项工程，尝试开拓国际市场 [3] - 中长期业务模式与市场拓展方面，公司将创新业务承接和经营模式，开拓国内中西部区域市场，尝试“一带一路”区域国际业务洽谈 [3] 研发与人才 - 2016年公司将加大研发投入，与有生态修复与重构技术的公司或科研单位合作，提高技术领先度，提高施工工艺机械化程度，探索智能化施工机械运用 [3] - 公司优化人才梯队建设，制定员工培训计划，推进“百名蓝领工人计划”，提高基层员工文化素质和专业技术能力 [3] 金点园林相关 - 金点园林订单量饱满，因其品牌美誉度好、设计施工一体化能力优秀、核心团队专业能力强，且与众多知名地产商建立良好稳定合作关系 [4][5] - 2015年金点园林对华夏幸福销售占营业收入总额的34.09%，其客户集中趋势与房地产行业发展趋势吻合 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300495，证券简称美尚生态 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2016 年 7 月 21 日上午 10:00 - 11:30，地点在美尚生态 3 楼会议室 [2] - 参与单位有国泰君安、招商证券等，上市公司接待人员有董事会秘书陆兵等 [2] 业绩与订单情况 - 2016 年度上半年度净利润预计同比增长 0% - 30%，上半年订单情况已在巨潮资讯网站相关公告披露 [2] 业务占比与拓展 - 最近两年省外业务占比逐渐上升，2014 年、2015 年占比分别为 56.65%、65.65%，公司积极拓展省外业务，在二三线城市承接项目，还参与“一带一路”区域项目竞标和谈判 [2][3] - 2016 年 3 月与 GIANT CONSOLIDATED LIMITED 签署《PACKAGE D1 - CONSTRUCTION AGREEMENT》，合同金额 1.2 亿美元 [3] 国外项目进展 - 老挝项目《PACKAGE D1 - CONSTRUCTION AGREEMENT》进展顺利，公司在国际业务承接上主要通过设立自己的窗口公司承接，2016 年 2 月在老挝首都万象投资设立全资子公司 MISHO INTERNATIONAL(LAO)ECOLOGY&LANDSCAPE CO.,LTD 运作该项目 [3] 主营业务看法 - 看好水生态治理未来发展前景，生态修复与重构和园林景观既有共同点，也有区别，共同点是均可产生生态效益和社会效益，区别体现在施工对象、施工技术等方面 [3][4] PPP 项目情况 - 选择 PPP 项目时审慎考虑风险，筛选优质低风险项目，倾向于搭建合作平台整合资源并参与施工模式，目前 PPP 订单情况良好 [4] 现金流情况 - 2015 年度母公司营业收入 5.7174250073 亿元，BT 项目收入 2.9547243708 亿元，占收入比 51.68%，当年未进入回款期，导致经营活动现金净额为负且同比增幅较大 [4] - 公司通过对业主方尽职调查、重视项目管理、加强应收账款催收等措施控制回款风险 [5] 收购与发展战略 - 倾向于收购与主营业务在技术、业务领域和业务区域等方面能产生协同效应的公司 [5] - 依托研发和并购，实现技术与人才储备以及业务领域与区域互补，开拓国内中西部区域市场，树立“美尚”品牌 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300495，证券简称美尚生态 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间 2016 年 1 月 19 日上午 10:00，地点美尚生态 3 楼会议室，参与单位有安信证券、华宝兴业基金管理有限公司等，上市公司接待人员有董事会秘书陆兵等 [2] 公司发展历史与布局 - 发展历史：2001 年成立，初为三级资质，以无锡地区道路绿化等小项目为主；2009 年获一级资质，工程规模提升并涉足生态修复；2011 年收购中景设计成“双甲”企业；2012 - 2013 年生态修复业务快速增长，获多项荣誉 [2][3] - 未来布局：立足长三角，加强向二三四线城市“跨区发展”和“品牌输出”，积极拓展国际业务 [3] 市场占有率与竞争优势 - 市场占有率：“十二五”期间水生态治理市场规模预计 1962.33 亿元，年均 392.47 亿元；市政公共园林市场规模预计 10000 亿元，年均 2000 亿元；2014 年公司营业收入 5.73 亿元，占全国市场规模比例小，行业集中度低 [3] - 竞争优势：华东地区生态景观建设行业第一家 A 股上市公司、国家高新技术企业，在生态修复与重构业务经验、资质、设计施工一体化等多方面有优势 [3] 业务相关情况 - PPP 项目及框架协议：有进展会在巨潮资讯和公司官网公告 [3] - 应收账款回款与现金流：招股书财务部分已详细披露 [3] - 2015 年前三季度主业下滑原因：2015 年 1 - 9 月工程量相对较小，后续经营预计改善 [3] - 财务指标优势原因：净利率高因毛利率高，生态修复与重构项目毛利率达 37.32%、37.03%、34.62%及 37.93%；存货周转率高因能及时确认进度完工量；管理费用率处于同行业中等水平 [4] - 苗木基地建设看法：工程业务苗木自给率低，外购有弊端；利于保持创新技术优势；利于打造完整产业链优势 [4] 未来规划 - 总体发展规划：以“创造生态价值，传送景观享受”为使命，落实“一二四”发展战略，构建两大业务增长引擎，打造“四位一体”经营模式，跻身行业领导者 [4] - 当年及未来三年目标：围绕总体规划，通过增设分公司、建设苗圃等增强综合优势，降低经营风险 [4]