行业情况 - 国内湿电子化学品行业起步晚于国外，早期国内半导体企业体量远小于国外同行业企业，因与半导体行业为上下游关系，国外湿电子化学品行业起步更早，但国内企业正缩小差距 [1] 公司产品发展重点 - 超净高纯化学品以及光刻胶产品未来重点关注半导体和平板显示行业，结合下游客户需求推出新产品 [2] 公司毛利率情况 - 上半年氢氟酸等原材料单价提升，公司向下游实现部分销售价格转移，三季度原料价格涨幅稳定且略有回调，三季度毛利率提升 [2] 公司合作情况 - 与瑞翁二十多年技术合作后，公司消化吸收其优势技术，掌握生产工艺，形成自有技术团队，具备自主研发能力，双方未来不排除在其他领域继续合作，瑞翁退出对公司基本无影响 [2] 公司产品测试情况 - FPD正胶客户已进行批量测试，处于验证批次稳定性过程，通过测试后可批量生产 [2] 产品市场趋势 - 面板行业工艺革新后大规模使用双氧水，半导体行业中双氧水搭配其他超净高纯试剂可提升综合效能，预计行业对双氧水品质要求不断提升，市场空间不断扩大 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位为正心谷创新资本，人员有厉成宾、蒋明远、武玉迪 [1] - 时间为2017年10月26日，地点在苏州吴中区善丰路168号二楼会议室 [1] - 上市公司人员有董事会秘书程欢瑜、商务发展部顾友楼、证券部林萍娟 [1] 分组2：光刻胶业务情况 - 光刻胶产品包括半导体用和平板显示用，有紫外负型、宽谱正胶及部分ｇ线、i线正胶等高端产品 [1] - 拥有达到国际先进水平的光刻胶生产线，实行净化管理，配备国内一流检测评价装置 [1] - 承担国家重大科技项目02专项“i线光刻胶产品开发及产业化”，率先实现i线光刻胶量产，分辨率达0.35μm [1] - 完成负胶原材料国产化工作，是世界上少数掌握负胶原材料技术的生产商之一 [2] - 光刻胶下游客户认证周期长，半导体大尺寸行业壁垒高，未来重点关注半导体和平板显示行业 [2] 分组3：公司利润及产品布局情况 - 主导产品为超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂四大类微电子化学品，应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示和锂电池五大新兴行业 [2] - 利润小幅增长原因：上游基础化工原料价格上涨幅度大于产品价格上涨幅度，报告期内折旧增加 [2] - 部分超净高纯试剂达国际最高纯度等级（G5），参与制定国内多项行业标准 [2] - 光刻胶规模化生产逾24年，达国际中高级水准，是国内最早规模量产光刻胶的少数企业之一 [2] - 2001年率先进入高端双氧水研发和生产，达10ppt级别，相当于SEMI制定的最高纯度等级（G5），已在华虹宏力上线评估 [2] - 一些技术含量高、市场空间大的产品处于下游客户认证过程中，短期内发展循序渐进 [2] 分组4：公司资本运作情况 - 今年5月登陆创业板，构建多元化融资渠道和资本运作平台 [3] - 一方面加快募投项目建设，增强技术实力和产能；另一方面关注产业链上下游合适的并购标的 [3] - 以长远发展为首要考虑方向，综合考虑各项因素，利用多种资本市场工具实现发展目标 [3]

项目进展 - 公司投资建设年产9万吨超大规模集成电路用半导体高纯硫酸技改项目，一期正在进行设备调试，预计今年上半年调试完成，随后产品试生产并进入下游客户测试 [3] 产品介绍 锂电池材料 - 主要产品包括锂电池粘结剂、CMC、NMP、电解液等 [3] - 锂电池粘结剂是制作锂电池负极和隔膜的重要原料，具有用量少、内阻低等优点，适合大尺寸混合动力锂电池制造，主要客户有比亚迪、力神等 [4] - NMP具有毒性低等特点，是锂电池生产不可或缺的溶剂材料，主要终端客户包括三星环新等锂电企业 [4] 功能性材料 - 是满足制造中特殊工艺需求的配方类或复配类化学品，公司生产的主要包括光刻胶配套试剂等复配材料，并向半导体头部公司批量供货 [5] 光刻胶 - 公司量产光刻胶近30年，有国内领先研发团队、国际先进水平生产线等，能提供多种光刻胶产品，完成中试阶段，达到0.15μm分辨率 [6] 安全环保措施 - 公司成立安环部负责环保和安全生产管理制度的建立与实施，逐级制定安全生产目标，签订安全责任书，实行日常安全例检和互检制度 [5][6] - 严格遵守《环保法》，建立健全环境管理制度，按环评及批复要求建设环保设施，确保符合国家环保要求 [6] 光刻胶布局意图 - 目前高端集成电路材料核心产业化技术掌握在国外企业手中，购买ASML光刻机旨在研发更高端的ArF光刻胶，实现光刻胶产品序列跨越及应用于12英寸芯片制造的战略布局 [7]

公司概况 - 公司是微电子材料平台型高新技术企业，围绕泛半导体和新能源材料发展，主导产品有光刻胶及配套材料等，应用于多行业多工艺环节 [1] - 近年处于投入期，多产品线和生产基地在建 [1] 2020年度经营业绩 - 实现营业总收入102,233.25万元，较上年同期增长35.28%；归属于上市公司股东的净利润7,695.01万元，较上年同期增长145.72% [2] 互动提问要点 营收增长原因 - 主导产品市场份额增长、产能释放，新收购载元派尔森纳入合并报表 [2] 毛利率与净利率变化原因 - 毛利率下降因运费重分类至主营业务成本；净利率提升因产品市场开拓顺利、结构调整、工厂拆迁确认资产处置收益 [2] 国产替代情况 - 国际贸易关系严峻，国产替代加速，下游芯片厂商意愿强烈，公司部分产品达国际一流技术品质，电子级双氧水实现国产化和大规模应用 [2] 光刻胶相关情况 - 子公司苏州瑞红是国内光刻胶先驱，产品技术和销售额国内领先，多种光刻胶已供货或完成中试，拥有先进生产线和实验室 [3] - 集成电路制造用高端光刻胶研发项目为ArF光刻胶产业化提供支撑，完成后提供90 - 28nm先进制程光刻胶，项目投资形成固定资产折旧将影响未来业绩 [3] 基地投资进度 - 湖北潜江项目处于前期建设阶段，安徽马鞍山项目处于前期设计、规划阶段 [3] 原材料价格应对 - 公司先自我消化成本压力，再适当调整产品价格，通过多种采购方式确保原材料供应，多地建生产基地，组织员工培训 [4] 超净高纯试剂产能 - 设计产能38700吨/年，在建产能4万吨 [4] 业务平衡策略 - 围绕泛半导体和新能源材料发展，坚持技术主导战略，参与国家项目，开展技术合作，保持两块业务稳定增长 [4] 载元派尔森业绩承诺 - 2019 - 2021年度累积净利润承诺不低于10,000万元，2019 - 2020年度累计完成87.03% [4][5]

行业情况 - 全球电子信息产业向中国转移，下游新兴产业快速发展，微电子化学品生产等水平提升，行业进入快速发展阶段 [1] - 全球缺芯形势严峻，集成电路行业产能逐步释放，上游材料国产替代预期强，微电子材料中长期将保持相对旺盛的景气度 [1] 业务增长情况 - 2021年一季度，光刻胶及配套材料受益于国产替代进程加速，下游客户需求持续增长，半导体级双氧水前期认证客户逐步规模放量 [2] - 锂电池材料及基础化工材料产品布局完善，销售大幅增长，各业务均保持持续增长态势，量价齐升 [2] 毛利下降原因 - 2021年一季度根据会计准则要求，将运费从销售费用转列主营业务成本，导致毛利率同比下降，销售费用率同比大幅下降 [2] KrF光刻胶情况 - KrF（248nm深紫外）光刻胶完成中试，产品分辨率达到0.25～0.13µm的技术要求，建成中试示范线，但实现放量还有过程 [2] - 公司光刻胶产品达到国际中高级水准，在国内声誉悠久，稳定生产光刻胶近30年，是国内最早规模量产光刻胶的企业之一 [2] - 公司组建国内领先的光刻胶研发团队，拥有国际先进水平的光刻胶生产线，实行净化管理，配备一流检测评价装置，能提供多种高端产品 [2] - 先后承担多项科技项目，i线光刻胶已向国内头部知名大尺寸半导体厂商供货 [2] 光刻机安装进度 - 2020年下半年购买ASML光刻机设备后，积极组织资源进行安装调试，目前正在进行相关软件调试，工作按计划推进 [2] 高纯硫酸项目情况 - 年产9万吨超大规模集成电路用半导体高纯硫酸一期项目设计产能为3万吨，目前处于设备调试尾声阶段，随后产品试生产并进入半导体客户测试，有望今年实现国产替代 [3] - 硫酸向市场供应并开始放量使用需经过送样、测试、认证等环节，周期较长 [3] 光刻胶单体采购情况 - 目前光刻胶原材料树脂主要从日本、韩国、国内采购，采购渠道畅通，采购量较少 [3] - 同类产品拥有多家供应商，与上游供应商保持长期良好合作关系，一家断供可寻求其他合作 [3] - 针对高端光刻胶，将根据实际情况综合论证是否建设相关单体、树脂的研发与合成产线 [3] 光刻胶短缺影响 - 全球半导体芯片及上游材料产能短缺形势严峻，光刻胶生产工艺复杂，技术壁垒高，高端集成电路材料核心产业化技术掌握在国外企业手中，我国光刻胶行业起步晚，高端产品需大量进口，实现国产替代尚需时日 [3] - 国内光刻胶行业发展趋势是逐步实现国产替代，打造自主可控的集成电路产业链是大概率事件 [3] - 公司子公司苏州瑞红作为国内光刻胶领域先驱，规模生产光刻胶近30年，产品应用于半导体及平板显示领域，技术水平和销售额国内领先，一季度光刻胶及配套试剂销量及售价均有增幅 [3][4] 锂电池电解液研发情况 - 公司拥有自主研发能力，培养研发力量，建立成熟研发团队 [4] - 子公司晶瑞新能源科技有限公司确立战略发展方向，建成以NMP/GBL提纯及加工工艺、电解液以及资源综合利用为研发核心的研发体系 [4] - 子公司实行以市场需求为导向的研发管理模式，密切结合下游需求和产品动向，重视研发能力建设及提升，积极开展产学研合作，把握市场和行业变动方向 [4]

公司经营概况 - 2021年上半年围绕泛半导体和新能源材料投入建设，受益于国产半导体渗透率提升和新能源汽车发展，主营产品产销两旺，业绩增速显著 [2] - 实现营业总收入86,295.91万元，同比增长101.34%；归属上市公司股东净利润11,516.40万元，同比增长467.24%；归属上市公司股东扣非净利润5,505.42万元，同比增长270.77% [2] 产品销售情况 - 光刻胶及配套材料销售14,299.50万元，同比增长70.98%，供不应求 [2] - 半导体级双氧水在龙头企业测试、跨线及产销量爬坡，半导体级硫酸通车并客户端测试、跨线 [2] - 超净高纯试剂营业收入14,687.18万元，同比增长16.24%，逐步实现国产替代 [2] - 锂电池材料NMP售价增长，CMCLi粘结剂量产，营业收入28,795.06万元，同比增长91.74% [2][3] - 基础化工材料营业收入24,336.15万元，同比增长559.34%；能源营业收入3,961.77万元，同比增长34.19% [3] 光刻胶相关问题 - 量产光刻胶近30年，有领先研发团队和生产线，承担多项科技项目并通过02重大专项验收 [3] - KrF光刻胶建成中试示范线进入客户测试阶段，ArF光刻胶完成中试，研发启动，ASML1900Gi型光刻机预计年底前调试完成 [3] - 眉山子公司“年产1200吨集成电路关键电子材料项目”含光刻胶中间体1000吨/年、光刻胶1200吨/年，建设周期一年，正开展前期准备 [3] - 上半年光刻胶各品类价格上调，扩产的1200吨是g线/i线级别，与KrF光刻胶售价差异大 [3][4] 高纯试剂相关问题 - 高纯双氧水、高纯氨水及高纯硫酸等产品品质达或可达SEMI最高等级G5水准，金属杂质含量低于10ppt [4] - 电子级硫酸产线上半年通车，产品达G5级水平，在客户端测试、跨线 [4] - 运费计入营业成本，受距离等因素影响 [4] 锂电池材料相关问题 - 主要产品包括NMP、SBR、CMCLi、PAA等及电解液 [4][5] - NMP产能2.5万吨/年，全资子公司拟投资建设年产5万吨NMP项目 [5] - 采用“主要原材料成本 + 制造成本 + 合理利润”定价模式，议价受客户要求和原材料波动影响 [5] 其他问题 - 主要客户包括半导体行业中芯国际等、锂电池行业三星环新等、LED行业三安光电等 [5] - 光刻胶毛利率下降与彩胶放量有关，高纯试剂与锂电池材料受原材料价格上涨影响，整体盈利能力上升 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300655，证券简称晶瑞电材 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、现场参观 [1] - 参与单位众多，包括博时基金、中金公司等多家机构 [1] - 活动时间为 2021 年 12 月 13 日、14 日、15 日，地点在苏州、深圳 [1] - 上市公司接待人员有公司总经理薛利新等 [1] 公司位置与发展战略 - 公司位于苏州市吴中化工园区 [2] - 未来围绕泛半导体和新能源材料方向，通过内生增长和外延并购打造有国际竞争力的微电子化学品生产企业，并购围绕主营业务开展 [2] 公司业务增长点 - 受益于半导体材料行业国产替代，主导产品产销两旺，KrF 光刻胶测试完成并量产、ArF 光刻胶研发成功并量产，南通、陕西、四川等基地新增产能释放有望成新利润增长点 [2] 光刻胶相关情况 - 公司已购得 5 台光刻机，近期购得 1 台 KrF 光刻机用于曝光测试，KrF 光刻胶量产化生产线正积极建设 [2] - 高端 KrF（248）光刻胶完成中试，建成中试示范线，进入客户测试阶段 [2] - ArF（193）高端光刻胶研发启动，完成部分设备购置，ASML1900Gi 型光刻机正在调试，开展上游材料树脂单体及配方研究 [2][3] 电子级硫酸情况 - 3 万吨电子级硫酸产线今年上半年通车，产品金属杂质含量低于 10ppt，达 G5 级水平，正开展客户论证测试 [3] - 二期 6 万吨电子级硫酸项目启动，建设期 12 个月，已取得环评审批 [3] 新能源规划与基地进展 - 公司是微电子材料平台型企业，锂电池材料产品产销两旺，全资子公司晶瑞新能源拟投资建设年产 5 万吨 NMP 项目 [3] - 晶瑞（湖北）微电子材料项目一期正在设备安装调试阶段 [3]

光刻胶研发进展 - 高端 KrF（248）光刻胶完成中试，建成中试示范线，进入客户测试阶段，购得 KrF 光刻机用于曝光测试，量产化生产线积极建设中 [2] - ArF（193）高端光刻胶研发正式启动，完成光刻机等设备购置，ASML1900 Gi 型光刻机正在调试，积极开展上游材料树脂单体及配方研究 [2] 光刻胶相关业务 - 光刻胶配套试剂包括稀释剂、显影液等，与光刻胶配套使用 [2] - g 线、i 线光刻胶下游客户有中芯国际、合肥长鑫等，公司积极开拓新客户 [2] - 产品定价根据市场需求、原材料价格和人力成本等因素动态调整 [2] 电子级硫酸项目 - 3 万吨电子级硫酸产线上半年通车，产品金属杂质含量低于 10ppt，达 G5 级水平，开展客户论证测试，市场反应良好 [3] - 二期 6 万吨电子硫酸项目启动，已取得环评审批 [3] NMP 业务情况 - 一部分 NMP 达到半导体级要求 [3] - 上半年 NMP 毛利率下降，原因是上游原材料涨价，产品销售价格涨幅未跟上单位成本上涨速度 [3] 高纯试剂业务应对策略 - 节约物流费用，精细安排车辆、多方询价 [3] - 提升生产和物流效率，降低在途产品量和整体运营资金需求 [3] - 贴近客户建厂，降低运输路程 [3] - 高毛利产品如高纯硫酸投放市场，带来积极影响 [3] 现金流情况 - 2021 年第三季度现金流较好，因销售回款好，应收账款周转率逐步改善 [3][4]

公司业务概述 - 公司高纯化学品业务在半导体用湿电子化学品方面表现突出，高纯硫酸、高纯双氧水及高纯氨水的金属杂质含量低于10ppt，达到G5等级，品质全球领先 [1] - 公司高纯双氧水首次实现国产化，并在先进集成电路制造中大规模应用，联合上下游产业链制定颁布了我国第一个集成电路用双氧水产品标准 [2] - 公司高纯硫酸达到国际先进水平，系国内单套生产规模最大，已获得中芯国际、华虹宏力、长江存储等知名半导体客户的采购 [2] - 其他高纯化学品如BOE、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质达到G3、G4等级，满足光伏太阳能、LED和面板显示行业需求 [2] 财务表现 - 2022年上半年，公司高纯化学品实现营业收入21,567.70万元，同比增长53.73%，毛利率为21.41%，同比提升6.17个百分点 [2] - 高纯双氧水实现营业收入10,494.92万元，同比增长84.42%，销量同比增长75.35% [2] - 高纯硫酸顺利通车并对外销售，实现了零的突破 [2] 产能与扩产计划 - 公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线已顺利通车，产品金属杂质含量低于10ppt，达到G5等级，品质全球领先 [2] - 半导体级高纯硫酸二期6万吨项目正在积极建设中，预计2023年上半年建成 [2] - 公司眉山已建成的1万吨高纯化学品产能为高纯双氧水产能，目前产能利用率维持在较高水平 [4] 市场竞争与应对策略 - 公司电子级硫酸的主要竞争对手包括湖北兴福电子材料股份有限公司、中巨芯科技股份有限公司、BASF巴斯夫、日本关东化学等 [2] - 公司通过竞争性采购、集中采购等方式确保原材料供应充足、价格可控，并通过内部降本和产品价格调整应对原材料上涨 [3] - 面对半导体行业增速放缓，公司将持续优化产品结构，提升技术水平，增强市场竞争力，并利用规模优势降低产品成本 [3] 行业趋势与机遇 - 能源转型加速推进，光伏、新能源汽车等高端领域“缺芯”问题仍然严重，公司2022年上半年销售额依旧稳定增长 [3] - 半导体行业增速放缓为公司创造了加速进口替代的条件，晶圆厂在产能利用率下滑的情况下会有更大的降成本压力，进而加速国产材料的导入 [3]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入3.95亿元，同比减少11.42%；年初至报告期末为13.38亿元，同比增加2.21%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2630.39万元，同比减少47.35%；年初至报告期末为1.09亿元，同比减少33.92%[6] - 营业利润为1.23亿元，较去年同期减少41.24%，主要系本期公允价值变动收益减少所致[14] - 营业总收入本期为13.3768074471亿美元，上期为13.0877283727亿美元，同比增长2.21%[40] - 净利润本期为1.0808750838亿美元，上期为1.7078527337亿美元，同比下降36.71%[40] - 归属于母公司股东的净利润本期为1.091135919亿美元，上期为1.6512387935亿美元，同比下降33.91%[42] - 基本每股收益本期为0.19，上期为0.29，同比下降34.48%[42] 资产负债情况 - 本报告期末总资产32.28亿元，较上年度末增加10.36%；归属于上市公司股东的所有者权益19.32亿元，较上年度末增加20.22%[6] - 交易性金融资产为1.29亿元，主要系本期购买银行理财及短期金融资产所致[11] - 长期股权投资为1.77亿元，较去年底增加39.78%，主要系本期对外投资增加所致[11] - 在建工程为4.46亿元，较去年底增加124.35%，主要系本期在建工程持续投入增加所致[14] - 2022年9月30日货币资金为4.6211557194亿元，较1月1日的5.8531967245亿元减少[33] - 2022年9月30日应收账款为3.3391910878亿元，较1月1日的3.0566190479亿元增加[33] - 2022年9月30日长期股权投资为1.773919436亿元，较1月1日的1.2690772788亿元增加[33] - 2022年9月30日在建工程为4.4560539217亿元，较1月1日的1.9861932697亿元增加[33] - 2022年9月30日资产总计为32.2750498311亿元，较1月1日的29.246281986亿元增加[33] - 流动负债合计本期为6.2169240223亿美元，上期为6.6179238083亿美元，同比下降6.06%[36] - 非流动负债合计本期为5.9712475292亿美元，上期为5.7877820502亿美元，同比增长3.17%[36] - 负债合计本期为12.1881715515亿美元，上期为12.4057058585亿美元，同比下降1.75%[36] - 所有者权益合计本期为20.0868782796亿美元，上期为16.8405761275亿美元，同比增长19.28%[36] - 负债和所有者权益总计本期为32.2750498311亿美元，上期为29.246281986亿美元，同比增长10.36%[36] 费用与收益情况 - 研发费用为4333.82万元，较去年同期增加37.74%，主要系本期研发投入持续加大所致[14] - 投资收益为494.89万元，较去年同期增加196.15%，主要系本期金融资产投资收益增加所致[14] - 研发费用本期为4333.815657万美元，上期为3146.439952万美元，同比增长37.73%[40] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额2.22亿元，同比增加33.58%[6] - 2022年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为221,720,609.94元，较2021年同期增长33.58%[15] - 2022年1 - 9月投资活动现金流入小计为207,825,456.50元，较2021年同期增长780318.54%[15] - 2022年1 - 9月投资活动现金流出小计为811,505,944.64元，较2021年同期增长229.47%[18] - 2022年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 603,680,488.14元，较2021年同期增长145.12%[18] - 2022年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为264,790,911.49元，较2021年同期减少44.88%[18] - 2022年1 - 9月汇率变动对现金及现金等价物的影响为2,375,560.13元，较2021年同期增长7468.28%[18] - 2022年1 - 9月现金及现金等价物净增加额为 - 114,793,406.58元，较2021年同期减少128.69%[18] - 经营活动现金流入小计本期为927,889,072.08元，上期为833,782,861.22元[43] - 经营活动现金流出小计本期为706,168,462.14元，上期为667,795,647.66元[46] - 经营活动产生的现金流量净额本期为221,720,609.94元，上期为165,987,213.56元[46] - 投资活动现金流入小计本期为207,825,456.50元，上期为26,630.00元[46] - 投资活动现金流出小计本期为811,505,944.64元，上期为246,308,728.86元[46] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 603,680,488.14元，上期为 - 246,282,098.86元[46] - 筹资活动现金流入小计本期为613,894,355.84元，上期为861,960,300.00元[46] - 筹资活动现金流出小计本期为349,103,444.35元，上期为381,600,324.97元[46] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为264,790,911.49元，上期为480,359,975.03元[46] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 114,793,406.58元，上期为400,096,478.12元[46] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为59,370，前10名股东中，新银国际有限公司持股比例为16.60%，持股数量为97,162,426股[19] 股权激励情况 - 2022年公司第二期限制性股票激励计划首次授予权益数量由3,591,299股调整为6,061,371股，首次授予价格由13.44元/股调整为7.90元/股[23] - 2022年公司同意作废部分已授予但尚未归属的第二期限制性股票502,996股[26] 重大投资与项目情况 - 2022年7月4日，公司全资子公司晶瑞新能源以335万元购买渭南美特瑞科技有限公司100%股权，渭南美特瑞拟用3990.234万元购买土地等用于项目建设[27] - 2022年8月15日，公司全资子公司善丰投资与多方共同出资成立合伙企业，善丰投资出资3100万元[28] - 2022年9月29日，公司终止年产5.4万吨微电子材料及循环再利用项目，注销控股子公司安徽晶瑞微电子材料有限公司[29] 人事变动情况 - 2022年8月15日，公司聘任袁峥为副总经理、董事会秘书[30] - 2022年9月29日，副总经理吴国华因个人原因辞职[30]