股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，于2025年5月16日14:30在公司会议室召开，同时采用现场表决与网络投票结合的方式 [2] - 网络投票时间分为深交所交易系统（2025年5月16日9:15-11:30及13:00-15:00）和互联网投票系统（同日9:15-15:00任意时间） [3] - 召集程序符合《股东会规则》及公司《章程》，议案内容已通过巨潮资讯网于2025年4月24日依法披露 [2][3] 出席会议人员情况 - 出席股东及代理人共316人，代表股份175,945,188股，占公司总股本16.6054%，其中现场参会8人（代表股份3,648,442股，占比0.3443%） [3] - 参会股东均为2025年5月12日股权登记日登记在册的股东，另包括公司董事、监事、高管及见证律师等合规人员 [3][4] 议案表决结果 - 10项议案均获通过，整体同意率超99.49%，反对票最高占比0.3502%（关联股东回避表决的议案） [5][6][9][11] - 中小股东表决中，同意票占比最高达89.1936%（议案6），反对票最高占比17.6371%（议案6） [8][9] - 关键议案如《关于公司2024年度利润分配预案的议案》获99.5448%同意率，反对票仅0.3051% [9][10] 法律意见结论 - 股东大会程序、人员资格及表决结果均符合中国法律法规及公司《章程》，决议合法有效 [12] - 未发生提案变更或否决情形，关联股东（如新银国际有限公司、潘鉴等）已按规定回避表决 [9][11]

可转债发行 - 2021年8月16日发行523万张可转换公司债券，总额52300万元，净额51470.38万元[9][67][81] - 2021年9月7日“晶瑞转2”在深交所挂牌交易[10] - 存续期限为2021年8月16日至2027年8月15日[15] - 票面利率第一年0.2%，第二年0.3%，第三年0.4%，第四年1.5%，第五年1.8%，第六年2.0%[16] - 初始转股价格为50.31元/股[28] 业绩数据 - 客户订单交付稳定增长，出货量同比增长超10%[62] - 营业收入增长10.44%，达到14.35亿元[62] - 经营性现金流达2.61亿元，同比增加81.13%[62] - 归属于上市公司股东的净利润为 - 17959.381081万元，同比减少1311.61%[63] - 计提商誉减值准备14442.91万元，其他资产减值2492.78万元[64] 研发与项目进展 - 研发费用达9923.75万元，同比增长39.74%，研发人员数量同比增长20.69%[64] - 集成电路制造用高端光刻胶研发项目投资进度为61.81%，累计投入18833.86万元[70] - 年产9万吨超大规模集成电路用半导体级高纯硫酸技改项目（一期）投资进度为100.04%，本年度效益为 - 402.89万元[70] - 补充流动资金投资进度为100.00%，累计投入14300万元[70] 产品情况 - 高纯双氧水金属杂质含量低于1ppt，迈向ppq时代[61] - 高纯双氧水市占率超四成，成国内第一大供应商[61] 其他 - 公司注册资本为105953.6383万元[59] - 回购注销限制性股票数量为36,561股[49] - 2024年度投入募集资金总额为156.82万元，累计投入39836.68万元[70] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金17640.05万元[71] - 2023年将两个项目专户注销后的节余募集资金13.49万元永久补充流动资金[71] - 2024年8月16日公司支付本期债券第三年利息[77] - 中诚信国际维持公司主体和“晶瑞转2”信用等级为A+，评级展望为稳定[78] - 2024年度公司未发生《受托管理协议》第3.4条列明的重大事项[80]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月16日14:30召开，召集人为董事会[2][4][5] - 出席股东大会股东及代理人316人，代表股份175,945,188股，占比16.6054%[6] 议案表决结果 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意票175,073,436股，占比99.5045%[9][10] - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》同意票175,075,836股，占比99.5059%[11] - 《关于<公司2024年度财务决算报告>的议案》同意票175,060,936股，占比99.4974%[12] - 《关于<公司关于募集资金2024年度存放与使用情况的专项报告>的议案》中小股东同意票2,811,738股，占比76.1332%[13][15] - 《关于董事2025年度薪酬方案的议案》同意票7,623,260股，占比89.1936%[18][21] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意票175,106,714股，占比99.5234%[22] - 《关于提请股东大会授权董事会制定并执行2025年度中期分红方案的议案》同意175,144,236股，占比99.5448%[24] - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》同意175,092,542股，占比99.5154%[27] - 《关于监事2025年度薪酬方案的议案》同意170,149,044股，占比99.4087%[28]

新产线相关 - 2025年部分新产线如高纯双氧水产线投产后，有望提升高纯双氧水出货量，缓解产能不足压力 [2] - 高纯双氧水新产线计划2025年6月底完工，建设进展顺利 [3] 研发与产品进展 - 2024年度持续加大高端光刻胶及高纯化学品等产品研发投入，研发费用达9,923.75万元，同比增长39.74% [4] - 2024年度高端光刻胶KrF出货量大幅攀升，ArF光刻胶实现小批量出货 [3] 业绩与盈利情况 - 湖北晶瑞2024年1 - 10月净利润为 - 1549万元，但年报预测全年归母净利润同比增长540% [3] 应对策略 - 计划通过提高部分产品原材料自供水平、提升产品销量、降本增效等方式提升毛利水平 [3] 客户与市场情况 - 高纯化学品在先进制程（如14nm以下）的客户渗透率逐步提升 [3] 业务规划 - 瑞红苏州暂无拓展新能源材料领域合作计划 [4] - 目前扩产计划主要围绕高纯化学品、光刻胶及配套试剂方向，新建产能主要分布在湖北、眉山、苏州基地 [4] 其他 - 本次业绩说明会于2025年05月09日15:00 - 17:00通过价值在线网络互动举行，参与人员为线上参与公司年度网上业绩说明会的全体投资者2024，上市公司接待人员包括董事长李勍等 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [4]

行业市场概况 - 2024年全球半导体材料市场呈现回暖态势，受人工智能、数据中心、智能终端需求上升及汽车电子化推动 [2] - 2023年中国大陆半导体光刻胶市场规模34.46亿元，同比降低13.98%，但2024年需求回升带动市场扩张 [2] - 中国已成为全球最大LCD面板生产基地，OLED份额持续提升，2023年显示光刻胶市场规模达99.42亿元，同比增长2.38% [4] - 未来光刻胶市场增长动力来自显示面板大尺寸化及AI/HPC需求，国内企业加速产品研发验证导入 [6] 重点企业业绩分析 彤程新材 - 2024年营业收入32.70亿元创历史新高，同比增长11.10%，电子化学品业务营收7.46亿元（+32.63%） [7][8] - 半导体光刻胶业务营收3.03亿元（+50.43%），其中I线/KrF/ICA光刻胶分别增长61%/69%/185%，ArF光刻胶开始上量 [11] - 显示光刻胶业务营收3.30亿元（+26.8%），销量增30.6%，国内市占率27.1% [11] 晶瑞电材 - 2024年营收14.35亿元（+10.44%），经营性现金流2.61亿元（+81.13%） [11] - 光刻胶产品营收1.98亿元（+27.61%），i线/KrF持续放量，ArF实现小批量出货 [14] - 研发费用9923.75万元（+39.74%），研发人员数量增20.69% [14] 上海新阳 - 2024年营收14.75亿元（+21.67%），半导体行业营收10.35亿元（+34.78%） [16] - 光刻胶业务同比增长超100%，KrF多款产品批量销售，ArF浸没式光刻胶取得订单 [16] 南大光电 - 2024年营收23.52亿元（+38.08%），IC行业营收占比超30%（+106%） [17] - ArF光刻胶收入突破千万，多款产品验证覆盖90-28纳米技术节点 [17] 飞凯材料 - 2024年营收29.17亿元（+6.92%），净利润2.47亿元（+119.42%） [18] - 屏幕显示材料/半导体材料营收占比47.11%/23.40%，分别增长7.13%/19.77% [18] 雅克科技 - 2024年营收68.62亿元（+44.84%），光刻胶及配套试剂营收15.35亿元（+17.72%） [19][20] - 正性TFT/RGB/OC-PS光刻胶实现量产，数十种新产品在头部客户测试中 [20] 容大感光 - 2024年营收9.49亿元（+18.77%），显示/半导体光刻胶销量增40% [21][22] - 珠海生产基地投产后将新增1.53万吨光刻胶产能，缓解产能压力 [22] 技术产品进展 - 彤程新材开发出分辨率达Line1.5μm/Hole2.0μm的高性能光刻胶及AMOLED Touch用低温光刻胶 [11] - 晶瑞电材紫外宽谱光刻胶海外新客户突破，销量增27% [14] - 南大光电高分辨率光刻胶研发项目实现部分量产 [17] - 容大感光半导体光刻胶覆盖g线/i线，触摸屏sensor及TFT阵列用光刻胶同步发展 [22]

文章核心观点 公司2024年业绩承压但25Q1扭亏为盈 看好高纯化学品布局完善维持增持评级 因行业竞争和产品价格下滑调整盈利预测 [1][5] 业绩表现 - 2024年营收14.35亿元同比+10.44% 归母净利润-1.80亿元同比-1311.61% 24Q4营收3.75亿元同比+10.11% 归母净利润-1.80亿元同比-2264.71% [1] - 2025年一季报25Q1营收3.70亿元同比+12.17% 归母净利润4350.26万元同环比均扭亏为盈 [1] - 2024年毛利率19.23%同比-4.39pct 净利率-13.34%同比-14.12pct 期间费用率20.11%同比+2.38pct 研发费用率6.91%同比+1.45pct [2] - 25Q1毛利率23.05%同比+1.65pct环比+5.50pct 净利率14.29%同比+18.35pct环比+62.29pct [2] 业绩下滑原因 - 锂电池材料主要产品NMP、部分高纯化学品售价同比下降 相关产品毛利同比下滑 [2] - 对部分子公司包含商誉的相关资产组进行减值测试 计提商誉减值准备1.44亿元 计提其他资产减值2492.78万元 共计减少利润1.69亿元 [2] - 持续加大高端光刻胶及高纯化学品等产品的研发投入 研发费用达9923.75万元同比+39.74% [2] - 半导体G5级高纯双氧水、高纯硫酸等新建主体资产规模建成 新增产线全面投产且大批量出货 在建工程转固 ArF、KrF高端光刻胶实验室投入使用 固定资产折旧金额同比增加7614.17万元 [2] - 利息支出共计5050.35万元同比增加1325.08万元 [2] 25Q1扭亏为盈原因 公司交易性金融资产价值波动 且公司经营稳中有升 [2] 高纯化学品业务 - 2024年实现收入7.78亿元同比+11.85% 销量25.24万吨同比+16.83% 毛利率14.05%同比-1.21pct [3] - 高纯双氧水、高纯氨水、高纯硫酸、高纯盐酸及显影液等高纯湿化学品销售额同比增长 高纯硫酸及高纯双氧水出货量均创历史新高 [3] - 建成高纯硫酸、高纯双氧水等四个生产基地 拥有二十多万吨本土最大产能和地域安全布局 主要产品全面实现国产替代 供应国内超二十家主要半导体芯片制造厂 成为多数重要客户一供 [3] - 2024年年产9万吨半导体级高纯硫酸项目产品达G5等级 已批量供应国内部分12英寸晶圆厂商 高纯NMP取得多个大客户持续订单 年产1万吨G5级异丙醇建成投产已批量出货 [3] 光刻胶业务 - 2024年实现收入1.98亿元同比+27.61% 销量1388吨同比+27.93% 毛利率41.73%同比-8.66pct [4] - 受益于下游行业复苏、国产替代进程加快 正性光刻胶产品销量合计增长超23% 销售额增长超29% i线光刻胶向国内知名半导体企业批量供货 [4] - DUV光刻胶和中国石化集团全面合作 多款KrF光刻胶已量产出货 ArF高端光刻胶小批量出货 多款产品送样验证 紫外宽谱系列光刻胶产品销量及销售额增长均超27% 并实现首次出口 [4] 锂电池材料业务 - 2024年实现收入2.60亿元同比-5.28% 销量2.21万吨同比+15.75% 毛利率17.41%同比-5.65pct 核心产品NMP价格同比下降近20% 销售数量同比增长明显 [4] - 全资孙公司渭南美特瑞新建6万吨NMP（含回收）产线 建成后锂电池级NMP及半导体级NMP产能有望大幅提升 [4] 盈利预测调整 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为0.76/1.12/1.55亿元 每股收益分别为0.07/0.11/0.15元 对应PE分别为115.9/78.7/56.7倍 [5] 分红计划 拟向全体股东每10股派发0.45元（含税）现金分红 [1]

业绩数据 - 2024年高纯湿化学品营收77,844.96万元，同比增11.85%[3] - 2024年光刻胶产品营收19,825.17万元，同比增27.61%[4] - 2023年度拟派现近3,000万元，2024年度预计派现4,760万元[7][8] 产品销售 - 2024年高纯双氧水销售收入近3.5亿元，出货量同比增超20%[3] - 2024年高纯硫酸销售收入增长近2倍，销量同比增近3倍[3] 研发情况 - 2024年研发费用达9,923.75万元，同比增39.74%[6] - 截至2024年底公司及子公司共拥有专利175项，发明专利74项[6]

公司概述 - 公司是国内电子材料龙头企业，深耕半导体和新能源领域，主导产品有高纯湿电子化学品、光刻胶、锂电池材料等，应用于多个行业工艺环节 [1] - 半导体高纯湿化学品四个基地投资建设基本完成，达成国内技术领先、产能最大、市场份额前列目标，高纯产品具国际竞争优势 [2] 经营业绩 2024 年 - 客户订单交付稳定增长，出货量同比增超 10%，营业收入 14.35 亿元，增长 10.44%，经营性现金流 2.61 亿元，同比增加 81.13% [3] - 高纯湿化学品营业收入 77,844.96 万元，增长 11.85%；光刻胶产品营业收入 19,825.17 万元，增长 27.61%；锂电池材料产品营业收入 25,974.53 万元，下降 5.28% [3] - 因计提商誉减值准备、研发投入及固定资产折旧增加等因素，出现上市后首次亏损 [3] 2025 年一季度 - 营业收入 36,994.60 万元，同比增长 12.17% [3] - 归属于上市公司股东的净利润 4,350.26 万元，同比增长 582.15% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 921.51 万元，同比增长 16,887.71% [3] 互动提问及解答 毛利率上升原因 - 扩大优势产品销量，高纯硫酸、高纯双氧水四个生产基地规模效应显现，出货量持续上升 [5] - 开展降本增效工作，取得显著成绩 [5] 光刻胶营收情况 - 2024 年光刻胶营业收入 19,825.17 万元，同比增长 27.61% [6] - 销量同比增长超 27%，正性光刻胶销量增长超 23%，销售额增长超 29%，i 线及 KrF 光刻胶放量，ArF 光刻胶小批量出货，多款 KrF 及 ArF 光刻胶在客户验证 [6] - 紫外宽谱系列光刻胶销量及销售额增长超 27%，实现对多国或地区新客户首次出口 [6] ArF 光刻胶验证时间 - 从验证到批量供货起码 2 - 3 年，目前已实现小批量出货 [7] 高纯硫酸情况 - 2024 年销售收入增长近 2 倍，销量同比增长近 3 倍 [8] - 2025 年持续在部分客户验证测试，部分客户将陆续完成测试 [8] 异丙醇进展 - 2024 年 1 万吨 G5 级异丙醇建成投产，产品已批量出货，有望带来积极业绩影响 [9] 双氧水情况 - 2024 年营业收入近 3.5 亿元，或占高纯化学品营业收入一半 [10] - 金属杂质含量低于 1ppt，迈向 ppq 时代，市占率超四成，下游复苏和国产替代加快有望使出货量继续增长 [11] 在建工程转固情况 - 2024 年半导体 G5 级高纯双氧水、高纯硫酸等新建主体资产建成，新增产线投产出货，ArF、KrF 高端光刻胶实验室投入使用，固定资产折旧同比增加 7,614.17 万元 [12] 发行股份购买股权事项 - 拟发行股份购买湖北晶瑞 76.0951%股权，相关议案已通过董事会和监事会审议，股东大会通过后将向深交所申报材料 [13] 光刻机和配套测试设备状况 - 拥有 5 台光刻机用于产品开发和生产检测，运行状态良好 [14]

核电行业动态 - 我国核电项目审批进入规模化核准阶段，"十五五"期间核电设备年市场需求有望突破870亿元，其中核岛设备单年投资规模有望突破400亿元 [4] - 可控核聚变领域近期频现突破，中国聚变能应用"三步走"战略稳健推进 [4] 宝钢股份（600019 SH） - 2024年实现营收3221 16亿元（同比-6 50%），归母净利润73 62亿元（同比-38 36%） [5] - 2025Q1归母净利润24 34亿元（环比+64 49%，同比+26 37%），利润率创近5个季度新高 [5] - 分红确定性增强提升中长期投资价值 [5] 晶瑞电材（300655 SZ） - 2024年营收14 35亿元（同比+10 44%），归母净利润-1 80亿元（同比-1312%） [6] - 2025Q1营收3 70亿元（同比+12 17%），归母净利润4350万元（同比+582%） [6] - 拟发行股份收购湖北晶瑞股权 [6] 天顺风能（002531 SZ） - 2024年营收48 60亿元（同比-37 10%），归母净利润2 04亿元（同比-74 29%） [8] - 2025Q1营收9 26亿元（同比-12 10%），归母净利润0 36亿元（同比-75 98%） [8] - 海工业务蓄势待发 [8] 无锡振华（605319 SH） - 2024年营收25 3亿元（同比+9 2%），归母净利润3 8亿元（同比+36 3%） [8] - 4Q24营收8 0亿元（同比+14 2%），归母净利润1 3亿元（同比+15 2%） [8] - 新能源+电镀业务持续开拓 [8] 汉钟精机（002158 SZ） - 2024年营收36 74亿元（同比-4 6%），归母净利润8 63亿元（同比-0 3%） [8] - 2024Q4营收8 18亿元（同比-13 6%），归母净利润1 41亿元（同比-23 7%） [8] - 半导体真空泵业务前景看好 [8] 开润股份（300577 SZ） - 2024年营收同比增长37%，归母净利润同比增长230% [9] - 2025Q1营收同比增长36%，归母净利润同比增长20% [9] - 上海嘉乐自24年7月并表，贡献收入8 5亿元 [9] - 箱包+服装双轮驱动，海外产能布局优势显现 [9]