行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 中秋国庆双节长假带动旅游市场显著升温 途牛国庆中秋假期预订出游人次较去年同期实现两位数增长 [1] - 短途高频与长线高品质旅游需求同步增长 国内包车游产品预订热度同比增长超115% 周边游产品预订热度同比增长超2倍 国内长线跟团游花费同比增长超20% [1] - 高品质酒店需求强劲 假期高品质酒店预订热度同比增长超20% "观景""赏月"相关搜索热度同比增长达117% [2] - 免签政策推动出入境游活跃 俄罗斯入境免签政策使假期预订单量同比增长75% 国际机票搜索热度同比增长超60% [2] - 社零数据呈现结构性复苏 8月社零总额3.97万亿元/+3.4% 金银珠宝类零售额同比+16.8% 体育娱乐用品类零售额同比+16.9% [29][47] 行业动态总结 旅游市场表现 - 双节假期旅游呈现"短途高频、长线高质"特点 包车游和周边游预订热度分别同比增长超115%和2倍 [1][21] - 红色旅游热度显著提升 同程旅行平台红色旅游产品搜索热度同比增长超2倍 [21] - 省际交界游成为新热点 携程数据显示昭通、贺州、赣州预订量分别增长95%、88%、70% [22] - 高品质酒店需求持续走强 观景房型提前30天售罄 [2] 出入境游趋势 - 免签政策扩围刺激入境游 俄罗斯旅客假期预订单量同比增长75% 热门目的地包括上海、北京、广州等一线城市 [2][22] - 出境游以东亚和东南亚为主 韩国试行免签政策拉动赴韩机票热度增长 [2] 社零与消费数据 - 8月社零总额同比增长3.4% 乡村消费增速（+4.6%）高于城镇（+3.2%） [29] - 升级类商品消费表现亮眼 金银珠宝类零售额同比+16.8% 体育娱乐用品类零售额同比+16.9% [29][47] - 线上消费持续增长 1-8月实物商品网上零售额同比+6.4% 占社零总额比重达25.0% [30][46] 黄金消费市场 - 2025Q2黄金消费量214.71吨/-0.06% 其中首饰用金65.30吨/-24.16% 金条及金币126.22吨/+17.62% [47] - 高金价抑制首饰需求 但轻克重高附加值产品仍受青睐 [47] 投资主线与受益标的 - AI技术应用渗透率提升 受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份等 [3][57] - 情绪价值驱动新零售 受益标的包括名创优品、泡泡玛特、爱婴室 [3][57] - 顺周期板块低位复苏 受益标的包括蜜雪集团、海底捞、锦江酒店、首旅酒店等 [3][57] - 消费出海前景广阔 受益标的包括米奥会展、安克创新、特海国际、泡泡玛特等 [3][59] - 线下流量回归传统业态 受益标的包括永辉超市、孩子王、百联股份等 [6][59] 重点公司盈利预测 - 锦江酒店2025年预测EPS 1.36元 对应PE 18.3倍 [8] - 首旅酒店2025年预测EPS 0.84元 对应PE 18.4倍 [8] - 泡泡玛特2025年预测EPS 7.94元 对应PE 31.2倍 [8] - 名创优品2025年预测EPS 1.97元 对应PE 22.5倍 [8]

公司分红方案 - 2025年半年度权益分派方案为每10股派发现金红利0.67元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月23日[2] - 除权除息日安排在2025年9月24日[2]

权益分派 - 以295,393,859股为基数，每10股派现金红利0.67元（含税），共19,791,388.56元（含税）[3][5][7][8] - 3,500,011股不参与本次权益分派[3][5][7][8] - 实施后每10股现金分红0.662154元/股[3][13] 时间安排 - 股权登记日为2025年9月23日[9] - 除权除息日为2025年9月24日[9] - 方案于2025年9月15日获临时股东会通过[4][5] 红利发放 - 境外机构等每10股派0.603000元[8] - 不同持股时间补缴税款不同[8] - A股股东红利2025年9月24日划入账户[10][11]

板块整体表现 - 专业服务板块当日下跌0.01%，跑输上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨1.16%）[1] - 板块内个股分化明显，安车检测领涨（+5.77%），安邦护卫领跌（-4.23%）[1][2] - 板块主力资金净流出8328.01万元，游资净流出2467.69万元，散户资金净流入1.08亿元[2] 个股价格表现 - 安车检测涨幅居首，收盘价28.77元，成交量22.75万手，成交额6.48亿元[1] - 信测标准涨幅5.33%，收盘价27.28元，成交额5.65亿元[1] - 安邦护卫跌幅最大，收盘价50.28元，成交额1.77亿元[2] - 实朴检测跌幅3.36%，收盘价29.62元，成交额1.48亿元[2] 资金流向特征 - 安车检测获主力资金净流入6981.51万元，净占比10.78%，但游资和散户均呈净流出[3] - 力合科创主力净流入1383.80万元（净占比6.98%），外服控股主力净流入1179.08万元（净占比19.01%）[3] - 信测标准虽股价上涨，但主力净流入仅1336.42万元（净占比2.36%），游资净流出1845.02万元[3] - 苏试试验获主力净流入1024.21万元，同时游资净流入419.79万元[3]

参会情况 - 会议现场及网络出席股东和代表共67人，代表股份167,219,359股，占比56.6089％[8] - 现场出席7人，代表股份166,223,836股，占比56.2719％[8] - 网络投票60人，代表股份995,523股，占比0.3370％[9] - 中小股东62人，代表股份1,012,791股，占比0.3429％[8] 利润分配预案表决 - 同意167,205,039股，占出席有效表决权股份总数99.9914％[10] - 反对8,520股，占出席有效表决权股份总数0.0051％[10] - 弃权5,800股，占出席有效表决权股份总数0.0035％[10] - 中小投资者同意998,471股，占出席中小股东有效表决权98.5861％[10] - 中小投资者反对8,520股，占出席中小股东有效表决权0.8412％[10] - 中小投资者弃权5,800股，占出席中小股东有效表决权0.5727％[10]

会议安排 - 2025年8月27日公司召开第六届董事会第二次会议，审议通过召开2025年第二次临时股东会的议案[4] - 2025年8月29日公司发布召开2025年第二次临时股东会通知的公告[5] - 2025年9月15日下午14:50股东会现场会议在上海召开[5] 投票信息 - 交易系统网络投票时间为2025年9月15日9:15—9:25、9:30—11:30和13:00—15:00 [6] - 互联网投票系统投票时间为2025年9月15日9:15至15:00 [6] 参会情况 - 出席股东会的股东及股东代理人共67人，持有有表决权股份167,219,359股，占扣除回购股份后总数的56.6089% [7] 表决结果 - 《关于2025年半年度利润分配预案的议案》同意167,205,039股，占出席有效表决权股份总数的99.9914％[11] - 中小投资者对利润分配预案同意998,471股，占出席中小股东有效表决权股份总数的98.5861％[11] - 利润分配预案表决结果为通过[12]

会议时间 - 2025年第二次临时股东会9月15日14:50现场召开[2][4] - 股权登记日为2025年9月8日[5] - 现场参会登记时间为2025年9月11日9:30 - 11:30[11] 投票信息 - 网络投票时间为9月15日9:15 - 15:00[2][4] - 投票代码为350795，投票简称为米奥投票[19] 会议其他 - 审议《关于2025年半年度利润分配预案的议案》等提案[8][10] - 现场会议地点在上海市静安区恒丰路218号2104室[11] - 现场会议联系人潘建军及电话、传真、邮箱[16] - 参会股东登记表9月11日16:00前送达公司[26]

股价表现与资金流向 - 9月10日盘中股价报16.14元/股 较前上涨2.02% 总市值48.24亿元 成交额3593.76万元 换手率1.30% [1] - 主力资金净流入139.28万元 其中特大单买入124.47万元占比3.46% 大单买入683.44万元占比19.02% [1] - 年内股价累计上涨6.32% 近5日/20日/60日分别上涨5.08%/4.40%/12.01% [1] 公司基本概况 - 公司注册地位于上海市恒丰路218号现代交通商务大厦 2010年6月30日成立 2019年10月22日上市 [1] - 主营业务为会展项目策划发起、组织承办与运营服务 收入构成中自办展占比90.11% 代理展7.75% 数字展及其他2.14% [1] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-会展服务 概念板块涵盖DeepSeek概念、跨境电商、一带一路等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.29万户 较上期减少2.16% 人均流通股13446股 较上期增加32.06% [2] - 嘉实主题新动力混合(070021)位列第九大流通股东 持股156.86万股 较上期增持42.44万股 [3] - 嘉实领先成长混合(070022)退出十大流通股东行列 [3] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入2.41亿元 同比下降7.43% 归母净利润1554万元 同比下降61.84% [2] - A股上市后累计派现3.24亿元 近三年累计派现2.24亿元 [3]

**米奥会展电话会议纪要关键要点总结** **一、公司及行业概述** * 公司为米奥会展 行业为会展服务行业 专注于境外办展 特别是为中国企业出海提供平台[1][2] * 公司积极应对中美贸易不确定性 战略重心转向开拓东南亚和中东等新兴市场[3][24] **二、2025年上半年经营业绩与表现** * 收入同比下降约7% 利润大幅下降60%以上 主要反映参展企业经营困难[4] * 展位数量同比减少二三十个 但报价保持稳定[4] * 越南展会签单金额达9000万美元 创近年新高[2][4] * 印尼工业展通过"狼羊理论"提升观众精准度 效果良好[2][4][7] * 上半年打折频率较高 导致收入平均下降7个百分点 折扣需经理及以上级别审批[12] **三、2025年下半年及未来业务发展计划** * 第三季度取消美国展 展位数量减少约300个 预计约2500个[5][10] * 第四季度是业绩关键 占比全年60%-70% 将新增大阪、东京、沙特、印度等展会[5][9] * 全年展位数量预计18000个 若印度展顺利举办可能接近19000个[11] * 全年销售额目标冲击1亿[9] * 印度市场是关键增长点 若签证放开预计可组织1500-2000个展位[2][18] * 具体新增展会规模：大阪约400个展位 沙特1500-1600个展位[5][6] **四、产品、模式创新与竞争策略** * "狼羊理论"办展模式：通过买家吸引卖家、卖家吸引买家 提升观众精准度与质量 在印尼工业展验证有效[2][4][7] * AI会展产品升级（含AI功能及硬件如AI眼镜）于5月越南展首次落地 虽影响上半年部分销售收入 但为未来奠定基础[2][8] * 预计2025年参展企业数量将达1万-1.2万家（2024年为8000多家） 购买率目标从30%以上提升至50%以上[16][17] * 在迪拜等市场与当地有20-30年历史的专业展会直接竞争 不依赖价格竞争（价格属当地较高水平 东南亚市场价格更高） 以展会效果和服务取胜[24] **五、市场环境与政策影响** * 2025年政府对中小企业出海补贴情况相比2024年有所改善 尤其是一带一路相关政策 许多省份推出新补贴政策[2][13][15] * 国家对外贸资金投入保持稳定甚至增加 2025年最低申请金额5000万元与2024年持平[15] * 中美贸易战影响：美国市场项目减少（如Q3从4个减至3个） 中国企业参展意愿显著下降（从年约1000家降至500家或更少）[22][23] * 美国展毛利率低（2024年不到20%） 取消对整体影响较小[24] **六、未来展望与战略规划** * 2026年规划：重点发展工业机械领域 扩展东南亚和中东市场[20] * 印尼工业展继续举办 专注工业领域[20] * 越南河内工业机械展展位计划从750个增至1500-2000个[20] * 迪拜展位预计增长12%以上 沙特工业机械展位从1500个增至2500个[21] * 推出AI会展2.0版本[21] * 并购是公司重要战略（国内外及东南亚、中东） 计划港交所上市募资用于海外兼并购 预计不会对现金流造成过大压力[25] * 印度市场若2025年商务签证放开并成功举办 将为2026年（预计2000-3000个以上展位）及未来增长奠定基础[18]

核心观点 - AI技术正在彻底改变会展行业 通过硬件和软件协同实现全流程数字化管理 提升企业出海效率和参展体验[1][2][3] - 公司通过AI慧展系统和智能眼镜解决行业深层痛点 包括语言障碍 效率瓶颈和客户管理难题 实现从展前到展后的全链条智能化[2][3] - 公司坚持数据驱动和研发投入 累计研发投入超9000万元 并与学术机构合作 推动AI技术在会展行业的落地和应用[4][5][6] AI解决方案与行业痛点 - AI智能眼镜支持128种语言实时翻译 针对弱网络和高噪音环境优化 续航10小时 在印尼展会累计翻译超9000分钟[2] - AI慧展系统实现全流程数据驱动 包括展前AI慧搜推荐买家 展中自动建档和客户画像 展后数据分析和个性化开发信生成[3] - 解决方案直接提升商业效率 在印尼工业周推动买卖对接率突破50% 自动生成2万余份定制化邮件[2] 技术研发与数据积累 - 公司2017年启动数字化研发 2020-2024年累计研发投入超9000万元 2025年预算2000多万元[5] - 拥有上千万条供应商与采购商数据 涵盖买家行为偏好和历史洽谈记录[4] - 与新加坡国立大学重庆研究院合作开发AI慧搜 实现观众与展品的精准匹配[6] 公司成果与行业地位 - 子公司入选2024年浙江省专精特新中小企业 AI慧展平台V1.0等3项软件著作权获证[4] - 公司作为行业龙头 在数字化和AI布局领先 旨在带动整个行业发展[6] - 2020年快速上线线上会展系统 依托前期数字化积累应对线下展会停摆[5]