投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括华泰证券李斌、马晓晨等多家机构人员 [2] - 时间为2021年10月12日9:00 - 11:30 [2] - 地点在公司会议室，接待人员有董事、总经理熊咏鸽等 [2] 铁氧体与钕铁硼磁性材料对比 - 主要区别：原材料不同，铁氧体主要为铁红，钕铁硼为镨钕；制备工艺不同，铁氧体有氧生产，钕铁硼无氧无水；工作环境要求不同，钕铁硼对温度要求高，铁氧体耐温好；磁特性等级不同，同等体积钕铁硼磁性能更强；原材料价格差异大，钕铁硼远高于铁氧体 [2][3] - 两者各有应用场景，非简单相互替代，将持续发展 [3] 募投项目情况 - 募投项目已释放部分产能，2022年2月完全达产 [3] - 2022年公司永磁铁氧体磁瓦产能达4万吨 [3] 铁氧体磁瓦在汽车应用情况 - 传统汽车和新能源汽车在座椅调节等电机都会用到铁氧体磁瓦，汽车自动化等程度越高，单车磁瓦用量越多 [3] - 新能源汽车发展不能单独看待，汽车行业铁氧体磁瓦增量来自汽车保有量增长、电机数量增长、汽车二级市场增长 [3][4] 公司产业布局 - 有4个铁氧体生产基地，分别位于庐江县、金寨县、上海金山区、越南前江省 [4] - 1个换向器生产基地在庐江县汤池镇 [4] - 1个金属磁粉芯生产基地在金寨 [4] - 1个电感生产基地在合肥市高新区 [4] - 公司将做强永磁铁氧体磁瓦业务，着力发展电感和金属磁粉芯业务 [4] 公司电感产品情况 - 主要应用于电源和电器电子设备，最终应用于风光储行业、新能源汽车与充电桩、通信、家用电子与消费类电子等领域 [4] - 电感项目一期已租赁厂房试生产，利用客户协同和地域优势拓展市场 [4] - 项目二期规划设计基本完成，进入报规阶段 [4]

产能规划 - 从2022年开始，公司计划每年新增约1万吨永磁铁氧体磁瓦产能，到2024年产能规模将达6万吨，规模上赶超日本TDK，技术接近或达到其水平 [2] - 金属磁粉芯项目已建设完成；铁氧体粉芯厂房预计明年下半年试生产，规划产能为6000吨/年；软磁粉料生产线和磁芯生产线建设同步推进 [3] - 光伏类电感、车载类电感和片式电感生产线均已搭建完成，进入小批量生产状态，将根据市场开拓情况投放产能 [3] 产品应用与竞争 - 片式电感主要应用于电脑、手机等领域，主要产能在日本和中国台湾地区，如日本TDK等，中国大陆发展较快，如顺络电子，公司将抓住机遇打开局面 [3] - 部分金属磁粉芯产品对外销售，主要为家用电器和中小型光伏逆变器厂商配套 [3] 项目竞争力 - 公司软磁项目对标行业先进企业搭建团队和生产线，未来可发挥永磁行业竞争优势，永磁业务团队和技术将支持软磁业务发展，凸显全产业链竞争优势 [3] 专利与技术 - 磁性材料行业专利纠纷多发生在钕铁硼生产企业和日立金属之间，铁氧体产业很多技术不在专利保护期，公司注重知识产权保护，有自主研发能力，避免侵权行为 [3][4] - 公司永磁铁氧体湿压磁瓦各关键生产工序形成众多核心技术，均源于自主创新，拥有自主知识产权，通过引进技术和加大研发投入推动技术进步 [4]

公司概况 - 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年1月，2020年5月在创业板上市 [4] - 主要从事高性能永磁铁氧体新型功能材料研发、生产和销售，年产烧结永磁铁氧体产品30,000吨、换向器4,000万只，是全国最大的永磁铁氧体生产企业之一 [4] - 下辖9个全资子公司，在安徽、上海、越南胡志明等地有7个生产基地，在多地设立销售中心及人才、技术引进平台 [4] 业务布局 - 主营高性能永磁铁氧体湿压磁瓦，产品应用于汽车、变频家电等精密微电机 [4] - 积极布局金属磁粉芯、高频磁性器件（电感）、软磁铁氧体等新能源相关领域，金属磁粉芯设计产能5000吨/年，软磁铁氧体设计产能6000吨/年，计划投资建设年产5000万只的高频磁性器材项目（电感） [4] 行业现状与展望 永磁行业 - 高性能永磁铁氧体湿压磁瓦全球产能约45万吨，75%以上产能在国内，国内约100多家生产企业，产能1万吨以上企业不到10家；25%产能在日本和韩国，日本TDK规模最大、技术水平最高 [5] - 永磁铁氧体磁瓦主要应用于汽车及变频家电，占市场需求80%左右，需求呈良好发展态势 [5] - 未来三年，公司永磁铁氧体磁瓦将逐步达6万吨/年，力争产能规模和技术达行业领先 [5] 软磁行业 - 软磁应用于电源器件，最终应用于光伏及储能、新能源汽车与充电桩等领域，行业发展迅速 [5] - 公司软磁及器件项目2020年启动建设，全产业链同步推进，未来将成另一业务支柱 [5] - 预计铁氧体软磁行业未来每年约有15%-20%增长，金属软磁行业年增长30%以上 [5] 产能消化问题 - 整体市场空间大，汽车电机年增长10%以上，变频家电是蓝海市场 [5] - 提高市场占有率，争取现有客户更大份额，加快新客户开发 [5] - 产业发展及整合带来机遇，公司发挥优势抢占更多市场份额 [6] 项目情况 - 拟建“年产15000吨永磁铁氧体干压异性粉料项目”，为橡塑磁配套，预计明年初建成 [6] - 募投项目已释放部分产能，明年2月底完全达产 [6] 技术优势 - 技术起源于自主研发、同行业交流和产学研合作，公司是国家知识产权示范单位，有2个省级技术研发中心和博士后工作站 [6] - 自2006年起多次从韩国引进技术专家，在关键技术节点吸收前沿技术，培养大批技术人才 [6] - 研发投入占比从2018年的4.13%增加到2020年的5.21%，推动技术、工艺水平提高和产业升级 [7] 客户与市场 - 铁氧体软磁及电感客户和永磁铁氧体客户部分重叠，公司发挥客户黏性高的优势缩短新产品准入周期 [7] - 拥有销售队伍，覆盖全球重点市场区域，激励机制完善，业务板块负责人及中坚力量流失率几乎为0，新业务拓展有保障 [7] 毛利率优势原因 - 市场优势，客户多为世界500强及知名电机制造厂商，订单规模效应明显 [7] - 成本优势，生产基地主要在安徽及越南，劳动力和能源成本低 [7] - 技术优势，提高技术水平，优化生产工艺，成品率和产能利用率高 [7]

证券代码：300835 证券简称：龙磁科技 安徽龙磁科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：T2021-009 | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------|----------------------------------------------------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 \n□现场参观 \n□其他 | 特定对象调研 □分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 | | 参与单位名称 | 中欧基金：李欣，邵洁 | | | 及人员姓名 | 玖歌投资：程 東 华泰柏瑞基金：刘芷冰 | | | 时间 | 2021 年 12 月 3 日 | | | | | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待 | | 董事、总经理熊咏鸽；董事会秘书、副总经理冯加广； | | 人员姓名 | 证券事务代表王慧 | | | | 第一部分 公司介绍 | | | | 第二部分 问答 | | | | 1 | 、公司在原 ...

公司概况 - 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年1月，2020年5月在创业板上市 [2] - 主要从事高性能永磁铁氧体新型功能材料研发、生产和销售，是全国最大的永磁铁氧体生产企业之一 [2] - 下辖9个全资子公司，在安徽、上海、越南胡志明等地有7个生产基地，在多地设立销售中心及引进平台，形成亚洲制造、服务全球格局 [3] 产品情况 主营产品 - 高性能永磁铁氧体湿压磁瓦，年产各类烧结永磁铁氧体产品30,000吨，换向器4,000万只，应用于汽车、变频家电、电动工具等微电机 [2] 新业务产品 - 软磁粉料、磁芯（金属磁粉芯、铁氧体软磁粉芯）、器件（电感）同步推进，金属磁粉芯设计产能5,000吨/年，软磁铁氧体设计产能6,000吨/年，计划投资建设年产5,000万只的高频磁性器件项目（电感），应用于光伏及储能、新能源汽车与充电桩等领域 [3] 产能规划 - 高性能永磁铁氧体磁瓦产能未来三年计划达6万吨，一方面通过新项目投入，募投项目8000吨产能预计明年一季度完全释放，龙磁科技园项目新增1万吨产能，越南龙磁二期新增4000吨左右产能；另一方面通过原有生产线自动化改造和扩容新增产能 [3] 产能消化 - 下游汽车电机和变频家电需求保持较高增速，公司产能利用率和产销率保持在90%以上，部分年度超100% [3] - 扩大老客户既有项目份额，争取老客户新项目；开发新客户和市场；抓住行业整合机遇蚕食对手市场 [3] 产品应用差异 - 新能源汽车无燃油泵电机，永磁铁氧体磁瓦不用于新能源汽车电驱系统，除此外，新能源汽车和燃油汽车在座椅调节等功能电机应用上无不同，且单车电机数量将增长 [4] 毛利率情况 较高原因 - 客户多为世界500强及知名电机制造厂商，订单稳定延续，发挥规模效应 [4] - 生产基地多在人力和动力成本低的地区和国家，成本优势明显 [4] - 持续提高技术水平，成品率和产能利用率处于行业前列 [4] - 不断优化成品结构，产品向高端化转型升级 [4] 维持措施 - 进一步发挥规模效应，内部挖潜，提高技术水平，优化产品结构 [4] 原材料价格影响及应对 - 永磁铁氧体主要原材料铁红今年价格大幅上涨后回落，涨幅平稳，产品原料成本在制造成本中占比低，制造附加值高，影响有限 [4] - 通过提前囤料、预付锁价、向下游转移等方式削弱成本压力 [4] 软磁项目情况 发展规划 - 软磁及器件项目将成公司双轮驱动另一重要支柱，从粉料制备、磁芯产品到器件产品全产业链同步推进 [4][5] 技术储备 - 依托十多年永磁原料制备经验，保持原料制备技术比较优势 [5] - 金属磁粉芯已批量生产，铁氧体粉芯厂房建设中；从日本及国内标杆企业引进组建三个电感技术团队，生产线搭建完成 [5] 市场储备 - 部分永磁产品客户需采购电感，发挥全产业链发展带来的成本、技术和市场优势打开局面 [5] 发展初衷 - 有永磁原料制备技术积累，有信心制造好软磁粉料；全产业链发展可更好为客户配套，打造软磁市场核心竞争力 [5] 规模匹配情况 - 软磁粉料和磁芯首先为公司电感项目配套，终端产品以电感为主 [5]

永磁铁氧体业务 - 目前产能33,000吨，今年末达40,000吨，2024年计划达6万吨，规模上赶超日本TDK，技术接近或达到其水平 [2] - 下游汽车产量年增长3%左右，但汽车电机年增长率超10%，家电变频化率发展迅速，为湿压磁瓦带来增长空间 [2] - 行业内竞争力不足企业面临生存挑战，公司发挥优势扩大客户份额、开发新客户，提高市场占有率 [3] - 原料成本在制造成本中占比低，附加值高，原材料价格变动影响有限，公司通过战略储备和向下游转移削弱影响 [3] 软磁及器件业务 - 金属磁粉芯产能3000吨/年；软磁铁氧体设计产能6000吨/年，预计今年三季度投产；车载和光伏类电感项目一期小批量生产，二期规划完成，竞得45.6亩土地将推进建设；贴片电感小批量生产，2023年计划形成约20亿只/年产能 [3] - 产能规模与行业标杆有差距，公司推进市场开拓并按需扩产，优势在于全产业链打造项目、有永磁业务优质头部客户群、有磁性材料原料制备优势及引进技术人才、有多年生产制造管理经验 [3] - 金属磁粉芯小批量对外销售，为家电和中小型光伏逆变器厂商配套；电感器件市场准入周期长，公司积极接洽客户，依托永磁铁氧体口碑缩短准入周期 [4]

产能规划 - 2021年末公司已形成33,000吨高性能永磁铁氧体产能规模，从2022年开始每年计划新增约1万吨，到2024年产能规模达到6万吨 [2] - 募投项目8000吨产能2月底完全释放，越南龙磁二期2022年启动，建成后新增4000吨左右产能，龙磁科技园项目建成后新增1万吨产能 [2] - 金属磁粉芯已形成3000吨/年产能，2022年将达到5000吨；软磁铁氧体设计产能6000吨/年，预计2022年三季度投产；贴片电感计划于2023年形成约20亿只/年产能 [3] 毛利率情况 - 公司湿压磁瓦毛利率处于行业前列，原因包括客户优质、成本优势、技术水平高、产品结构优化 [3] - 2021年铁红价格大幅上涨后回落，涨幅趋于平稳，公司产品原料成本占比低，已通过战略储备和向下游转移削弱影响 [3] 软磁项目竞争优势 - 全产业链打造软磁及器件项目，粉料、磁芯、电感三位一体发展 [3][4] - 永磁材料有优质头部客户群，积累了为汽车行业客户配套经验，软磁项目有良好客户基础 [4] - 有磁性材料原料制备优势，引进软磁技术人才，通过技术引进、吸收、再创新有望达行业先进水平 [4] - 有多年生产制造管理经验，永磁业务团队和技术支持软磁业务发展 [4] 客户开发与收购情况 - 金属磁粉芯已量产并小批量对外销售，为家用电器和中小型光伏逆变器厂商配套；电感器件产品市场开拓持续推进 [4] - 公司拟收购博微新磁加速电感项目从0到1的转变，已完成尽调，双方正进行收购条件评估和洽谈 [4]

产能规划 - 2022年起每年新增约1万吨永磁铁氧体磁瓦产能，2024年产能达6万吨，占高端湿压磁瓦全球市场10%左右[2] - 高端湿压磁瓦产能增加通过新项目投入（越南龙磁二期新增4000吨、龙磁科技园新增1万吨）和原有自动化改造扩容[2] 疫情影响 - 公司整体生产经营正常，业务订单稳定，沟通渠道通畅，各基地落实防疫政策正常生产，上海龙磁闭环生产保证供应[3] - 长三角运输受阻、物流成本上升，公司关注疫情信息、提前做应急预案降低影响[3] 产能扩张落实情况 - 永磁募投项目2月底建成，新增4000吨湿压磁瓦产能；推进越南工厂二期项目建设，计划三季度投产[3] - 软磁产业链贡献部分收入，处于市场开发阶段；完成原料工厂登记注册，软磁粉料生产线即将全面启动；6000吨铁氧体软磁项目设备安装调试，计划三季度建成；合肥高新区电感二期项目有序推进[3] 竞争优势 - 市场优势：客户多为世界500强及知名电机厂商，主流客户订单稳定延续，发挥规模效应[3] - 成本优势：生产基地在安徽及越南，劳动力和能源成本优势明显[3] - 技术优势：技术领先，持续加大研发投入，优化工艺，提高成品率和产能利用率[3] - 品牌优势：深耕铁氧体行业，诚信经营获广泛认可，口碑良好[3] - 管理优势：人才管理队伍经验丰富、思维活跃，成本控制意识强，有完善管理体系[3] 下游需求与业绩展望 - 2022年一季度订单生产及交付稳定，二季度有望延续态势[4] - 下游部分区域受疫情影响短期承压，需求延缓，但不改变行业长期稳定发展趋势[4]

产品性能与技术 - 国内厂家TDK15材尚处实验室阶段，预计行业不断努力后会尽快实现 [1] - 不同性能等级产品生产流程、设备大致相同，差异在于原料配方、技术路线和工艺参数选择与设定 [2] - 公司具全流程、各工序自主研发技术，梳理行业专利进行风险分析并保护自有技术，目前无知识产权纠纷 [2] - 从数值看12材与15材指标差距不大，但销售价格差异大，12材售价比9材平均高约30%，材料等级越高利润空间越大 [2] 价格策略与市场 - 公司综合成本、客户需求、细分市场竞争态势采取差异化定价策略，大客户注重长期供货能力和一致性 [2] - 家电部分常规产品采用招标定价，汽车客户定制化需求多，较少招标，汽车行业有年降压力，项目周期5 - 7年常见 [2] - 去年铁红价格暴涨后回落，大部分客户接受产品提价，价格传导有滞后性 [2] 毛利率与技术进步 - 行业充分竞争使毛利率走低并趋于平稳，公司作为头部企业会平衡规模扩张与毛利率关系，维持领先水平 [3] - 公司技术进步驱动因素为自主研发和客户需求，有科技创新激励制度，重视客户反馈 [3] 设备来源 - 生产设备基本国产，检测及模具制造设备部分进口，主要来自日本、德国、瑞士、芬兰等国 [3] 软磁业务 - 金属磁粉芯已批量销售，为家电和中小型光伏逆变器厂商配套，正与光伏大客户接洽 [3] - 软磁铁氧体项目预计三季度量产，已送样多个客户 [3] - 公司以磁芯产品形式销售金属磁粉芯，目标打造电感产品核心竞争力 [3]

生产经营情况 - 2022年3月下旬到5月上旬部分地区疫情封控影响物流运输，交付延缓，目前已恢复正常；疫情未影响厂区生产，2月底募投项目完全达产，上半年产能和产量提升 [2] 下游订单情况 - 国内家电行业受疫情及消费信心受挫影响大，公司家电类客户占比20%左右且多为外资企业，国内家电行业发展承压对公司永磁业务影响小 [2] - 公司永磁业务下游主要是汽车行业，上半年新能源汽车发展迅猛，部分大客户加大永磁产品需求，总体下游订单将保持良好态势 [2] 产能消化问题 - 汽车产量增长慢，但单车直流电机数量和汽车电机维修市场需求增长快，汽车电机年增长率约20%；家电变频化率提高，给湿压磁瓦带来增长空间 [3] - 永磁铁氧体行业低端竞争激烈、高端集中，公司专注高端磁瓦产品，产能规模居国内前列，认为未来6万吨/年的产能消化有足够市场空间 [3] 扩产计划依据 - 扩产计划基于客户需求和行业判断，扩产前已进行充分客户沟通和市场调研，部分客户有明确意向需求，行业有增长空间 [3] 产品优势 - 与日韩头部企业相比，公司产品性价比更高，在客户服务方面效率和灵活度更高 [3] 原材料价格及传导 - 去年铁氧体原材料铁红价格非理性暴涨，目前已回落正常水平 [3] - 去年大部分客户接受产品不同程度提价，价格传导机制有滞后性 [3] 产品毛利率 - 市场竞争加剧，产品毛利率维持高位有难度，充分竞争市场毛利率走低趋稳是必然，有利于巩固头部企业优势 [3] - 公司作为头部供应商，会平衡规模扩张与毛利率关系，维持领先水平 [3] 电感业务开展原因 - 软磁厂家给最终客户提供一体化解决方案是趋势，磁粉芯下游电感进入壁垒不高，公司打通产业链可发挥市场优势，满足用户需求 [4] 金属磁粉芯销售竞争问题 - 行业内会产生竞争，但公司打造软磁产业链是为与优质客户强强联合，非与现有客户竞争 [4] 软磁行业壁垒 - 软磁行业做大做强比拼综合实力，不仅是技术和资本，还考量全流程综合管理水平，公司希望发挥制造业经验切入并做大做强 [4] 汇率影响 - 大客户切换或重新导入供应商需过程，局部市场汇率短期波动难影响市场竞争格局 [4] 融资计划 - 公司近期实施股份回购，未来将推出股权激励计划，资产结构好、抗风险能力强，融资渠道畅通且有成本优势，将综合考虑融资方式并适时披露 [4]