活动信息 - 公司将参加厦门辖区2024年年报业绩说明会[2] - 活动2025年5月15日15:40 - 17:00网络远程举行[2] - 投资者可通过“全景路演”等参与[2] 沟通安排 - 董事长兼总经理林永育等与投资者交流[2] - 沟通内容涉及2024年度业绩、公司治理等[2]

星宸科技机器人芯片进展 - 公司机器人芯片已初步完成产品矩阵并实现大批量出货 技术布局上在清洁机器人基础上快速升级更大算力 多模态大模型及人机交互的高阶芯片 预计2026年量产 未来将覆盖服务机器人 人形机器人等具身智能领域 [2] - 市场端已切入多家头部客户 目标2025年进入行业领先梯队 计划2-3年内成为智能机器人SoC芯片头部供应商 [2] 自主机器人技术突破 - 肯尼索州立大学推出OmniScanBot自主机器人 采用RFID技术实现仓库库存自动化跟踪 配备摄像头 激光雷达等多传感器 具备自主建图与路径规划能力 [3][5] - RIC Robotics公司开发20英尺高建筑机器人Zyrex 专为焊接 木工 3D打印等重型任务设计 结合VR操控与激光雷达传感 目标2026年实现原型机亮相 最终达成全自动化作业 [6][8] 人形机器人领域动态 - 加拿大Axibo公司获1200万美元融资（估值4150万加元） 成立人形机器人部门 首款模型预计2025年推出 资金主要用于产品研发 [9][11] 特种机器人应用案例 - 宁波筑航智能科技研发20公斤级缆控水下机器人 配备取泥器 水文测量仪等工具 实现甬江水域排污巡查与多深度采样功能 属宁波首次应用 [12][14] 机器人行业生态 - 产业链覆盖工业机器人（埃斯顿 节卡等） 服务机器人（亿嘉和 普渡等） 医疗机器人（天智航 精锋医疗等） 人形机器人（优必选 宇树等）及核心零部件（绿的谐波 思岚科技等） 显示行业多元化发展态势 [19][21][22][23][24]

业绩表现 - 2025年Q1公司各业务线均实现超过20%的同比增长，智能机器人芯片单季度出货量及营收超过2024年全年[2] - 2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约2.56亿元，同比增长约25.18%；2025年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约5,117.87万元，同比增长约0.48%[3] - 2025年一季度营业收入6.65亿元，同比上升26.36%；扣非净利润3986.76万元，同比下降14.03%；毛利率33.29%[10] 业务发展 - 智能物联领域导入众多智能机器人头部品牌客户，智能机器人芯片实现超预期增长[2] - 智能车载领域ADAS及感知芯片开始起量，实现显著增长[2] - 智能安防领域完整产品布局满足市场需求，行业地位进一步巩固[2] - 智能机器人领域2024年出货量及营收同比2023年增长超过三倍，2025年Q1单季度出货量及营收超过2024年全年[3] - 智能穿戴领域推出适用AI眼镜的SoC芯片SSC309QL，客户终端产品预计2025年下半年出货[3] 研发投入 - 2024年全年研发投入约6.02亿元，同比增长约21.95%，研发投入率约25.59%[4] - 2025年Q1研发投入约1.68亿元，同比增长约19.8%，研发投入率约25.24%[4] - 重点投入大算力、运动ISP、超低功耗、3D TOF传感等前沿IP技术[4] 未来增长点 - 智能机器人、智能眼镜、车载激光雷达等领域有望成为后续增长点[3] - 正在开发下一代适用于运动及智能穿戴场景的先进IP及SoC芯片，预计2025年下半年投片[3] - 快速升级更大算力、具备多模态大模型、人机交互的高阶机器人芯片，有望于2026年量产[3] 市场布局 - 直接及间接海外销售占比已过半[5] - 目标在二~三年内成为智能机器人行业头部的SoC芯片供应商[3] - 已建立广大海外头部品牌销售渠道，形成竞争优势[5] 行业前景 - 端边侧AI SoC芯片将朝着更高效能、更低功耗、更小尺寸的方向发展[8] - 智能安防领域AI-ISP技术成为2024年及未来产品技术创新热点[8] - 智能车载领域对芯片的图像处理能力、视频处理能力以及可靠性等升级需求大幅提升[8] - 多模态大模型将为端边侧设备提供更强大的智能处理能力[9] 机构预测 - 2025年预测净利润范围3.01亿-4.16亿元，2026年预测净利润范围3.986亿-5.76亿元[12] - 最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家[11]

业务增长情况 - 2025 年 Q1 各业务线同比增长超 20%，智能机器人芯片单季度出货量及营收超 2024 年全年，ADAS 及感知芯片起量，智能安防领域行业地位巩固提升 [2] 盈利情况 - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润约 2.56 亿元，同比增长约 25.18%；2025 年一季度约 5,117.87 万元，同比增长约 0.48% [3] 盈利增长点 - 智能机器人、智能眼镜、车载激光雷达等领域有望成为后续增长点 [3] 产品布局 - 已推出适用 AI 眼镜的 SoC 芯片 SSC309QL，客户终端产品预计 2025 年下半年出货；正开发下一代适用于运动及智能穿戴场景的先进 IP 及 SoC 芯片，预计 2025 年下半年投片 [3] 人形机器人领域布局 - 机器人芯片初步完成产品矩阵，已大批量出货；2024 年出货量及营收同比 2023 年超三倍增长，2025 年 Q1 单季度出货量及营收超 2024 年全年 [4] 技术与市场布局 - 技术上正升级高阶机器人芯片，有望 2026 年量产；市场上有望 2025 年跻身领先梯队，目标二至三年内成为智能机器人行业头部 SoC 芯片供应商 [5] 研发投入 - 2024 年全年研发投入约 6.02 亿元，同比增加约 1.1 亿元，同比增长约 21.95%，研发投入率约 25.59%；2025 年 Q1 约 1.68 亿元，同比增加约 2,773 万元，同比增长约 19.8%，研发投入率约 25.24% [6] 毛利率波动看法 - 优先提升产品销售规模及市场占有率，后续规模效应释放有望降低成本，长期盈利及毛利率将稳健向好 [7] 激励计划 - 2024 年 7 月 10 日披露《2024 年限制性股票激励计划（草案）》 [7] 销售占比 - 直接及间接海外销售占比已过半（穿透至最终客户计算） [7] 收并购打算 - 持续评估投资或并购战略标的，有重大进展会及时披露 [8] 股东人数 - 截止 2025 年 4 月 18 日股东人数为 22,683 户 [9] 回购计划 - 聚焦主业发展，若有相关计划将及时披露 [10] 市值管理计划 - 依法依规运用多种方式提升公司价值，增强投资者信心 [10] 公司业绩情况 - 2024 年度营业收入约 23.54 亿元，同比增长约 16.49%；2025 年一季度约 6.65 亿元，同比增长约 26.36% [10] 行业发展前景 - 端边侧 AI SoC 芯片朝更高效能、更低功耗、更小尺寸发展，多模态时代带来新机遇 [11] 一季度业绩与收入结构 - 2025 年一季度各产品线双位数增长，智能物联及智能车载领域增速更高，相关产品线营收占比持续提升 [13] 业绩波动原因 - 受行业周期波动影响，但自 2023 年下半年企稳回暖，持续开拓新业务领域 [13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国内视频安防 SoC 芯片领先企业，结合自身优秀的低功耗技术、ISP 技术、SoC 能力，积极布局端侧 AI 应用，未来成长空间广阔 [5] 财务指标总结 营收与利润 - 2024 年营收 23.54 亿元，同比+16.5%，归母净利润 2.56 亿元，同比+25.2%，扣非净利润 1.81 亿元，同比+0.4% [2][11] - 2025Q1 单季度营收 6.65 亿元，同比+26.4%，归母净利润 0.51 亿元，同比+0.5%，扣非净利润 0.40 亿元，同比-14.0% [2][9] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.01 亿、3.98 亿、5.01 亿元 [5] 毛利率与净利率 - 2024 年毛利率 35.79%，同比-0.67pct，净利率 10.89%，同比+0.76pct，扣非净利率 7.69%，同比-1.23pct [2][11] - 2025Q1 单季度毛利率 33.29%，同比-3.12pct，净利率 7.69%，同比-1.98pct，扣非净利率 5.99%，同比-2.81pct [9] 其他指标 - 2024 年智能安防业务营收同比+10.1%，智能物联业务营收同比+38.6% [2] - 2025Q1 季度扣非净利率环比提升主要系 Q1 季度研发费用率环比-6.18pct 所致 [9] 业务结构总结 智能安防业务 - 2024 年该业务营收 15.88 亿元，同比+10.1%，占总营收 67.5%，毛利率 33.42%；受益公司在 ISP 和 AI 方面深厚积累，叠加产品结构优化、围绕低功耗新型应用场景及海外消费端快速扩张等因素 [3] 智能物联业务 - 2024 年该业务营收 4.75 亿元，同比+38.6%，占总营收 20.2%，毛利率 44.35%；主要受益于公司智能机器人、工业 HMI 等新业务占比持续提升，成为新增长引擎，或有望推动 2025 年该业务持续增长 [3] 技术实力总结 AI 芯片 - 公司自研 AI 芯片累计出货量超 1 亿颗，各业务线新品均已搭载 AI 算力 [4] 3D 感知业务 - 2024 年 8 月公司购买 3D ToF 相关资产，已形成专门的 3D 感知业务线，已推出部分 iToF 系列产品，应用于多媒体、机器人等市场；并在研发新一代 dToF 系列产品，应用于车载激光雷达、智能机器人、低空经济设备等；已搭配现有 ISP 技术及 SoC 产品，形成 3D 感知+AI 计算的感算一体解决方案 [4] 股票信息总结 - 行业为电子 [6] - 2025 年 4 月 28 日收盘价 55.23 元，总市值 232.55 亿元，流通市值 103.05 亿元，总股本 4.21 亿股，流通股本 1.87 亿股，近 3 月日均成交额 4.31 亿元 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 下游应用需求复苏，公司份额持续提升，2024年实现营业收入23.54亿元，同比+16.49%，归母净利润2.56亿元，同比+25.18%；2025年Q1实现营业收入6.65亿元，同比+26.36%，环比+23.04%，归母净利润0.51亿元，同比+0.48%，环比-14.73% [7] - 公司购买3D ToF无形资产，开启3D感知领域战略布局，已推出iToF系列产品，研发新一代dToF系列产品，形成3D感知+AI计算的感算一体解决方案 [8] - 公司持续加大研发投入，2024年全年研发投入约6.02亿元，研发投入率约25.59%，2025年Q1研发投入1.68亿元，研发投入率约25.24%，未来将打造全球领先的端边侧SoC产品，形成多路增长曲线 [8] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入29.0/37.1/46.1亿元，归母净利润分别为3.0/4.1/5.4亿元 [9] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年4月至2025年4月，星宸科技股价涨幅从-15%提升至175% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价54.03元，总股本4.21亿股，流通股本1.87亿股，总市值227亿元，流通市值101亿元，52周内最高/最低价91.18/28.06元，资产负债率31.0%，市盈率87.15，第一大股东为SigmaStar Technology Inc. [4] 财务数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2354|2901|3712|4605| |增长率(%)|16.49|23.27|27.96|24.03| |EBITDA（百万元）|328.01|452.95|571.97|722.12| |归属母公司净利润（百万元）|256.26|300.70|405.72|542.61| |增长率(%)|25.18|17.34|34.92|33.74| |EPS(元/股)|0.61|0.71|0.96|1.29| |市盈率（P/E）|88.78|75.66|56.07|41.93| |市净率（P/B）|7.66|7.02|6.32|5.57| |EV/EBITDA|104.18|51.73|40.97|32.18|[11]

公司战略业务布局 - 智能机器人业务在2024年及2025年Q1增长亮眼，2024年出货量及营收同比2023年超三倍增长，2025年Q1出货量及营收超2024年全年；公司有望2025年跻身智能机器人SoC芯片市场领先梯队，目标提升主流市场市占率并进入高端市场 [2][3] - 智能眼镜业务已推出适用AI眼镜的SoC芯片SSC309QL，客户终端产品预计2025年下半年出货，同时重点开发下一代适用于运动及智能穿戴场景的先进制程SoC芯片，预计2025年下半年投片 [5] - 智能感知业务2024年开启3D感知领域战略布局，已形成专门业务线，在研新一代感知芯片；激光雷达芯片目标开发高水平适用于长距离、高精度测距的线扫SPAD - SoC，芯片已投片，预计2025年底车规认证，2026年下半年量产 [6][7] 公司经营情况 2024年经营情况 - 实现营业收入约23.54亿元，同比增长约16.49%；归属于母公司股东的净利润约2.56亿元，同比增长约25.18% [8] - 智能安防业务线营收约15.88亿元，同比增长约10.07%，占主营业务约68.81%；智能物联业务线营收约4.75亿元，同比增长约38.61%，占主营业务约20.58%；智能车载业务线营收约2.45亿元，同比增长约31.01%，占主营业务约10.61% [8] 2025年Q1经营情况 - 实现营业收入约6.65亿元，同比增长约26.36%；归属于母公司股东的净利润约5,118万元，同比增长约0.48%；营收环比2024年Q4增长约24% [9] - 各业务线均有突破，智能物联领域导入头部品牌客户，智能机器人单季度出货量及营收超2024年全年；智能车载领域车前装市场拓展有突破，车规级及车载AI芯片起量；智能安防领域主力产品满足市场需求，巩固行业地位 [10] 研发投入情况 - 2024年全年研发投入约6.02亿元，同比增加约1.1亿元，同比增长约21.95%，研发投入率约25.59% [11] - 2025年Q1研发投入约1.68亿元，同比增加约2,773万元，同比增长约19.8%，研发投入率约25.24%，优于同业平均水平 [11] 定价策略 - 采取积极市场定价提升销售规模及市场占有率，后续有望降低供应链成本，增加客户粘性，为高端产品协同渗透奠定基础，提升盈利及毛利率 [12] 美国关税政策影响 - 公司产品未直接出口至美国，间接出口比例低，影响有限 [13] - 关税认定与芯片公司所在地无关，公司暂不存在被切换风险 [14] - 终端客户有全球化供应链布局，可通过产能调配、成本分摊等消化关税影响 [14]

QFII持仓概况 - 2025年一季度末QFII持仓数量及市值环比提升，持仓市值超5亿元的公司包括紫金矿业、中国西电、华测检测等[1] - 45股前十大流通股东有QFII身影，其中20股持仓超1%，7股持仓超3%包括星宸科技、阳光乳业、华测检测[1] - QFII持仓比例接近6%的星宸科技是全球领先的视频监控芯片企业[2] 重点公司分析 - 阳光乳业获4家QFII机构持仓合计超4%，计划2025年底自有牧场供给比例达总需求40%，成母牛单产目标11.5吨/年[2] - 华测检测获摩根士丹利和高盛持仓，陆股通为其第一大流通股东持仓比例超18%[2] - 紫金矿业市值超4500亿元，黄金资源量及产量在上市矿企中领先，获阿布达比投资局新进持仓[6] QFII加仓情况 - 38只QFII持仓个股2025年一季度末持仓比例环比提升，占比超80%，机械设备、基础化工及电力设备公司居多[5] - 14股加仓幅度超1个百分点，包括星宸科技、方正电机、金橙子、宇环数控等[5] - 方正电机境外业务收入占比2024年达19%创3年新高，获瑞银、摩根大通新进持仓合计超3%[5] 市场表现 - QFII加仓个股年内平均涨幅接近20%，减仓个股平均跌幅超4%[7] - 涨幅前三为双林股份、晓鸣股份、江天化学，跌幅超5%的包括天键股份、中国西电、长虹华意[7] 关税影响回应 - 天键股份境外业务收入占比持续超75%，将通过海外生产基地布局和开拓其他市场应对关税影响[9] - 晓鸣股份表示将审慎考虑关税影响并采取积极措施确保稳定发展[10] - 东方锆业称美国市场开拓将受较大影响，英威腾表示对美出口占比很小[10][11]

业绩总结 - 公司对截至2024年12月31日的内部控制有效性进行自我评价[2] - 公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷[4] - 纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额的100%[6] - 纳入评价范围单位营业收入占公司合并报表营业收入总额的100%[6] - 报告期内财务和非财务报告未发现重大和重要内控缺陷[40] 未来展望 - 2025年将内控建设融入集团长期战略，构建适配内控架构[40] - 2025年加大内部审计频次与深度，开展专项和突击审计[40] - 2025年持续加大员工内控意识宣贯力度[41] 其他新策略 - 公司建立规范的公司治理结构和议事规则[7] - 公司设置多部门形成相互制约的管理体系[9] - 公司构建完善的人力资源招聘、培养、激励程序[11] - 公司重视企业文化建设，围绕核心价值观提升员工素养[12] - 公司建立多维度风险管理体系进行风险评估[14] - 公司对日常生产经营活动采取电子流程签核，重大事项由董事会或股东大会批准[17] - 公司建立财产管理和定期清查制度，保障财产安全[18] - 公司明确绩效考核制度，为薪酬分配等提供依据[19] - 公司对资金活动集中统一管理，规范作业及审批流程[20] - 公司制定多项资产管理制度，确保资产安全完整有效使用[21] - 公司制定采购与付款管理制度，优化采购成本[23] - 公司制定销售与收款管理制度，规范业务流程[24] - 公司重视研发创新，建立研发管理体系[25] - 公司制定投融资管理制度，防范投融资风险[26] - 公司制定关联交易管理制度，确保交易合规[27] 标准界定 - 财务报告重大缺陷定量标准：经营收入潜在错报≥营业收入的1%、利润总额潜在错报≥利润总额的5%、资产总额潜在错报≥资产总额的1%[36] - 财务报告重要缺陷定量标准：营业收入的0.5%≤经营收入潜在错报＜营业收入的1%、利润总额的2.5%≤利润总额潜在错报＜利润总额的5%、资产总额的0.5%≤资产总额潜在错报＜资产总额的1%[36][37] - 财务报告一般缺陷定量标准：经营收入潜在错报＜营业收入的0.5%、利润总额潜在错报＜利润总额的2.5%、资产总额潜在错报＜资产总额的0.5%[37] - 非财务报告重大缺陷定量标准：给公司带来的直接损失金额≥利润总额的5%[39] - 非财务报告重要缺陷定量标准：利润总额的2.5%≤给公司带来的直接损失金额＜利润总额5%[39] - 非财务报告一般缺陷定量标准：给公司带来的直接损失金额＜利润总额的2.5%[39]

财报披露 - 公司2024年年度报告及其摘要、2025年第一季度报告于2025年4月19日披露于巨潮资讯网[2] 业绩说明会 - 公司定于2025年4月29日15:00 - 17:00举办网上业绩说明会[2] - 采用线上文字互动形式，网址为http://roadshow.eastmoney.com/luyan/4677997[2] - 出席人员有董事长兼总经理等[2] 投资者提问 - 可在会前访问东方财富路演平台或扫描二维码提问[3] - 可于2025年4月28日15:00前通过邮件提供问题[3] - 公司将在会上回答普遍关注问题[3]