投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [1][8][100] 核心观点 - 星宸科技为全球智能安防芯片领先企业，在智能安防、智能物联、智能车载三大领域具备坚实布局 [8][13] - 公司在视频安防芯片领域具备稀缺的AI底层技术设计能力，安防龙头地位稳固，同时在智能物联与智能车载领域持续拓展新应用场景，有望形成多元成长格局 [8][100] - 预计公司2025-2027年营业收入将分别达到29.34亿元、36.33亿元、44.87亿元，归母净利润分别为2.7亿元、4.1亿元、5.9亿元，对应PE倍数90倍、59倍、41倍 [1][8][100] 公司概况与财务分析 - 星宸科技专注于智能安防芯片的研发与销售，产品覆盖智能安防、智能物联、智能车载三大领域，客户涵盖全球主流安防品牌及智能硬件厂商 [8][13] - 2024年公司实现营业收入23.54亿元，同比增长16.49%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长25.18% [1][20] - 公司研发投入持续加大，2024年研发费用率达25.59%，毛利率35.79%位居行业前列 [8][20][27] - 智能安防芯片一直是公司最主要的收入来源，其在总收入中的占比始终保持在50%以上 [23] 智能安防业务 - 公司为全球IPC SoC与NVR SoC市场龙头，2021年出货量口径市占率分别达36.5%、38.7% [8][49] - 核心产品SSC369G（IPC）与SSR950G（NVR）通过AI-ISP融合、低照度优化等技术实现性能突破，推动产品向4K+超高清、边缘计算场景延伸 [8][53][57] - 预计2021-2026年，全球IPC SoC市场规模将以11.5%的复合增长率增长，2026年达到10.9亿美元；全球NVR SoC市场规模将以7.7%的复合增长率增长，2026年达到1.24亿美元 [44][45] 智能物联业务 - 公司依托视觉AI与3D感知技术，扫地机器人SoC覆盖低端至高端机型，已通过国际安全认证并打入头部品牌供应链 [8][63] - AI眼镜芯片聚焦AI-ISP技术突破，支持轻量化设计与多模态交互，布局虚实融合新场景 [8][65][70] - 2024年智能物联业务实现营收4.75亿元，同比增长39%，预计2025-2027年营收分别为6.65亿元、9.44亿元、13.59亿元 [95] 智能车载业务 - 公司为中国行车记录仪芯片第二大厂商，2021年1080P+高端市场市占率达50% [8][73] - 车载芯片通过AEC-Q100认证，逐步切入前装市场，规划AD跨域处理器实现行车、泊车、座舱场景全覆盖 [8][80][81] - 预计2021-2026年全球车载摄像头芯片规模将以31.0%的复合增长率增长，2026年达到87.9亿美元 [80] - 2024年智能车载业务营收2.45亿元，同比增长31%，预计2025-2027年营收分别为3.18亿元、4.33亿元、6.06亿元 [95][96] 新业务与技术布局 - 公司重点发展基于3D ToF的SPAD SoC，提升空间理解能力，并与既有视觉SoC形成协同 [8][84][86] - 通过收购富芮坤补强蓝牙连接与低功耗技术，推动产品从视频处理芯片向端侧综合SoC解决方案升级 [8][90][91] - 致力于构建"感知+计算+连接"一体化AIoT平台，拓展机器人、车载及智能穿戴等多场景应用 [8][91][92]

内容概要：智能设备AI SoC是一个非常关键且快速发展的技术领域，它是众多智能设备的"大脑"。随着 人工智能（AI）和物联网的发展，越来越多的终端设备拥有边缘计算能力，AI模型逐步从云端向边缘 端转移，而智能设备AI SoC成为推动AI技术在智能设备中渗透的重要硬件支撑，市场迎来快速发展。 2024年，全球智能设备AI SoC市场规模从2020年的107亿美元增长至318亿美元，预计2025年有望达到 438亿美元。 上市企业：全志科技[300458]、恒玄科技[688608]、安凯微[688620]、国科微[300672]、星宸科技 [301536]、瑞芯微[603893.SH]、摩尔线程[688795]、联发科技[835970]、寒武纪[688256]、长电科技 [600584]、北京君正[300223] 智能设备AI SoC市场进入壁垒 二、智能设备AI SOC行业发展现状 智能设备AI SoC是一个非常关键且快速发展的技术领域，它是众多智能设备的"大脑"。随着人工智能 （AI）和物联网的发展，越来越多的终端设备拥有边缘计算能力，AI模型逐步从云端向边缘端转移， 而智能设备AI SoC成为推动AI技术在 ...

股东户数变动 - 截至2025年9月30日股东户数为3.43万户，较2025年8月31日减少905户，降幅约3.48% [1] - 此前一个月（截至2025年8月31日）股东户数降幅为2.57%，股东人数呈持续下降趋势 [1] - 股东户数下降可能意味着筹码集中、机构或大额资金加仓，也可能与市场波动或投资者风险偏好变化有关 [3] 行业对比与持股集中度 - 同期电子行业上市公司平均股东户数为4.97万户，公司股东数量低于行业平均水平 [3] - 公司持股集中度相对更高，户均持股市值约为35.28万元，较行业整体水平呈偏高状态 [3] - 电子行业股东户数在0.5万至1.5万区间占比最高，为32.51% [3] 公司回应与市场观点 - 公司表示将继续关注资本市场变化，加强与投资者沟通，保持信息披露透明度 [3] - 业内分析认为，在电子行业波动背景下，股东户数变化对短期市场表现可能产生影响，但长期仍由公司基本面驱动 [3]

股东信息 - 截至11月10日公司股东总数为30427户 [1]

行业概述 - 智能视觉处理芯片是专门针对图像/视频数据进行采集、解析、处理与分析的专用集成电路，是智能视觉系统的"大脑"，具备高算力、低功耗、实时响应的特点 [2] - 芯片可分为终端侧和边缘侧两种，终端侧负责终端侧图像的采集与处理，边缘侧负责边缘侧的存储和解码 [2] - 2023年全球行业市场规模达10.51亿美元，其中终端侧占比超80% [1][9] 市场规模与驱动因素 - 2024年受全球宏观经济增速放缓、消费需求缩减等因素影响，全球市场规模降至10.33亿美元 [1][9] - 长期增长驱动力来自智慧城市项目建设带动的安防监控需求、智能手机/AR/VR设备/扫地机器人等消费电子更新换代需求，以及自动驾驶技术普及带来的车载视觉需求爆发式增长 [1][9] - 安防监控是当前最大需求市场，占比超30%，消费电子市场其次，约占29.8% [8] 竞争格局 - 行业进入壁垒高，市场集中度高，2024年全球市场CR3市场占有率高达56.3% [10] - 富瀚微市场占有率高达21.3%，全球排名第一，全球CR3均为中国企业 [10] - 相关上市企业包括富瀚微（300613）、星宸科技（301536）、芯原股份（688521）等 [2] 代表企业分析 - 富瀚微是领先的芯片设计公司，提供以视频为中心的芯片和完整解决方案，2025年上半年营业总收入为6.88亿元，专业视频处理产品占比58.17% [10] - 星宸科技主营业务为端边侧AISoC芯片的设计、研发及销售，2025年上半年营业总收入为14.03亿元，智能安防业务占比64.82% [11] 产业链与政策环境 - 行业上游为硅晶圆、光刻胶、特种气体等原材料及光刻机、刻蚀机等生产装备供应商，中游为芯片设计、制造、封装测试，下游应用涵盖智能安防、消费电子、工业检测、车载视觉等领域 [6] - 全球各国高度重视集成电路产业，出台一系列政策支持行业发展，为智能视觉处理芯片行业提供了良好的政策环境 [6] 未来发展趋势 - 技术上将通过优化深度学习和神经网络算法、引入高性能计算架构，以实时处理大量复杂图像数据 [13] - 为适应移动设备和边缘计算需求，开发低功耗的视觉处理解决方案、实现高效能与低功耗的平衡将成为重要趋势 [13] - 商业模式将从单纯的产品销售向"产品+服务"一体化解决方案转型，平台化、生态化模式将逐渐兴起 [13]

格隆汇11月14日丨星宸科技(301536.SZ)在投资者互动平台表示，公司智能机器人芯片上半年已出货550 万颗，第三季环比第二季继续保持双位数的高增长，今年有望超过千万量级，市场份额保持领先。 ...

行业竞争格局 - 公司主业的"价格战"及竞争格局已趋于稳定 [1] - 公司已与对手拉开差距 [1] 公司竞争优势 - 公司拥有业内产品矩阵最完整的优势 [1] - 公司具备新技术应用最快落地的优势 [1] - 公司在高、中、低阶领域全面领先 [1]

公司产品技术进展 - 公司激光雷达芯片定位高端、高性能、高可靠性市场 [1] - 该激光雷达芯片已有工程样片，并已陆续开展客户验证及上车测试 [1] - 用于激光雷达的芯片为SPAD-SoC（单光子雪崩二极管系统级芯片） [1] 公司产品技术细节 - SPAD-SoC芯片由上层感光晶圆SPAD及下层逻辑晶圆通过3D堆叠构成 [1]

公司业务进展 - 公司智能机器人芯片上半年已出货550万颗 [1] - 第三季度出货量环比第二季度继续保持双位数的高增长 [1] - 智能机器人芯片今年全年出货量有望超过千万量级 [1] 行业竞争地位 - 公司在智能机器人芯片市场份额保持领先 [1]

星宸科技（301536.SZ）11月14日在投资者互动平台表示，公司已从第四季度与客户友好协商，逐步调 整价格，且将视后续存储价格波动及时反映成本。公司在各细分领域均与头部客户深度绑定，目前下游 客户对涨价有较高的接受度及认可度。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司四季度产品涨价完成了吗？ ...