中国证监会要求星宸科技补充境外上市备案材料 - 中国证监会国际司于2025年12月12日公示了8家企业的境外发行上市备案补充材料要求，星宸科技位列其中 [1] - 证监会要求星宸科技就多项事宜进行补充说明，并由律师核查出具明确法律意见 [1] - 星宸科技已于2025年9月26日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1] 证监会要求补充说明的具体事项 - 要求说明2025年8月公司限制性股票归属完成后，注册资本工商变更登记手续的办理进展 [1] - 要求说明公司设立台湾分公司涉及的境外投资备案程序的履行情况，并就合规性出具结论性意见 [1] - 要求说明持股5%以上股东向上穿透后的境内主体是否存在法律法规规定禁止持股的主体 [1] - 要求说明公司及下属公司经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》限制或禁止领域 [1] - 要求说明最近三年技术出口业务的开展情况及合规性，是否存在技术跨境转移 [1] - 要求说明超额配售权行使后的预计募集资金数量 [1][2] 星宸科技业务概况与市场地位 - 公司是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商 [2] - 公司依托“视觉+AI”核心框架及“感知+计算+连接”核心技术优势，致力于推动视觉AI技术赋能端边侧设备 [2] - 截至2025年6月30日，公司已成功设计并开发超过600个SoC产品 [2] - 在往绩记录期间，公司SoC的累计出货量达4.54亿颗 [2] 星宸科技产品应用与市场拓展 - 公司解决方案广泛应用于智能安防、智能物联及智能车载领域的端边侧设备 [2] - 公司业务持续拓展至快速增长的市场，包括3D感知应用场景 [2] - 依托在家庭服务机器人领域的市场优势地位，公司已成功进军更广阔的智能机器人市场 [2] - 公司凭借网络录像机SoC的专业技术，把握端侧AI推理SoC领域发展机遇 [2] - 公司积极布局车载激光雷达和移动影像设备（如AI眼镜）等新兴领域 [2]

中国证监会要求星宸科技补充境外上市备案材料 - 中国证监会国际司于2025年12月8日至12月12日期间，对8家企业公示了境外发行上市备案补充材料要求，其中包括星宸科技 [1] - 星宸科技已于2025年9月26日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中信建投国际 [1] 证监会要求补充说明的具体事项 - 要求说明2025年8月公司限制性股票归属完成后，注册资本工商变更登记手续的办理进展 [1] - 要求说明公司设立台湾分公司涉及的境外投资备案程序的履行情况，并就合规性出具结论性意见 [1] - 要求说明持股5%以上股东向上穿透后的境内主体是否存在法律法规规定禁止持股的主体 [1] - 要求说明公司及下属公司经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》限制或禁止领域 [1] - 要求说明最近三年技术出口业务的开展情况及合规性，是否存在技术跨境转移 [1] - 要求说明超额配售权行使后的预计募集资金数量 [1][2] 星宸科技业务概况与市场地位 - 公司是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商及供应商，核心框架为“视觉+AI”，核心技术优势为“感知+计算+连接” [2] - 截至2025年6月30日，公司已成功设计并开发超过600个SoC产品 [2] - 在往绩记录期间，公司SoC的累计出货量达4.54亿颗 [2] 星宸科技产品应用与市场布局 - 公司的视觉AI SoC解决方案广泛应用于智能安防、智能物联及智能车载领域的端边侧设备 [2] - 公司业务持续拓展至快速增长的市场，包括3D感知应用场景 [2] - 依托在家庭服务机器人领域的市场优势地位，公司已成功进军更广阔的智能机器人市场 [2] - 公司凭借网络录像机SoC的专业技术，把握端侧AI推理SoC领域发展机遇 [2] - 公司积极布局车载激光雷达和移动影像设备（如AI眼镜）等新兴领域 [2]

股东情况 - 截至2023年11月30日，公司股东总户数为30583户 [1]

公司业务与市场地位 - 公司智能机器人业务已在全球前五大品牌中有大量出货 [1] - 根据Frost&Sullivan数据，公司智能机器人的全球市场占有率处于领先地位 [1] 前沿产品布局与合作 - 公司已就具身智能机器人（大小脑）与众多品牌客户持续对接布局 [1] - 公司已就大型户外庭院机器人与众多品牌客户持续对接布局 [1] - 公司已就服务机器人等前沿形态与众多品牌客户持续对接布局 [1]

公司股东信息 - 截至2023年11月30日，星宸科技的股东总户数为30,583户 [1]

公司业务进展 - 星宸科技已通过其智能感知业务线开发出基于3D ToF技术的产品 [1] - 新开发的产品面向商用低空经济设备及消费级无人机等领域 [1] 技术应用 - 公司产品开发的核心技术为3D ToF技术 [1]

事件概述 - 2025年11月26日，香港大埔宏福苑发生重大火灾 [1] - 星宸科技通过厦门市红十字会，向受灾地区捐赠100万元，用于灾后重建工作 [1] 公司行动与表态 - 公司第一时间关注灾情并启动应急支援机制 [1] - 公司对火灾中不幸离世的同胞致以深切哀悼，并向遇难者家属、受灾居民致以诚挚慰问 [1] - 公司向消防救援人员、公职人员及义工群体致以崇高敬意 [1] - 公司表示将与香港同胞风雨同舟、共克时艰 [1] - 公司将持续关注灾后重建进展，积极响应特区政府号召 [1] 公司社会责任理念 - 公司坚信“一方有难，八方支援”是中华民族的精神底色 [1] - 公司多年来始终践行企业社会责任，包括支持乡村全面振兴实用技能培训及灾害应急支援 [1] - 公司以实际行动传递温暖与力量 [1]

板块整体表现 - 12月1日半导体板块整体上涨1.78%，显著跑赢上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，北京君正以20.00%的涨幅领涨，航宇微上涨14.75%，博通集成上涨10.01%[1] - 部分个股出现下跌，东芯股份跌幅最大为-7.54%，长光华芯下跌-5.77%，灿芯股份下跌-5.66%[2] 领涨个股详情 - 北京君正收盘价95.28元，成交量70.92万手，成交额62.98亿元，主力资金净流入5.43亿元，主力净占比8.62%[1][3] - 航宇微收盘价17.43元，成交量197.76万手，成交额34.21亿元，主力资金净流入3.78亿元，主力净占比11.04%[1][3] - 博通集成收盘价42.55元，成交量11.36万手，成交额4.81亿元，主力资金净流入2.02亿元，主力净占比高达41.88%[1][3] 领跌个股详情 - 东芯股份收盘价120.20元，跌幅-7.54%，成交量38.81万手，成交额47.70亿元[2] - 长光华芯收盘价111.85元，跌幅-5.77%，成交量18.05万手，成交额20.42亿元[2] - 灿芯股份收盘价112.45元，跌幅-5.66%，成交量9.32万手，成交额10.45亿元[2] 板块资金流向 - 半导体板块整体呈现主力资金净流入43.23亿元，游资资金净流出18.41亿元，散户资金净流出24.83亿元[2] - 兆易创新主力净流入11.04亿元，主力净占比13.79%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 北方华创主力净流入4.44亿元，主力净占比11.97%，澜起科技主力净流入3.54亿元，主力净占比11.98%[3]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [1][8][100] 核心观点 - 星宸科技为全球智能安防芯片领先企业，在智能安防、智能物联、智能车载三大领域具备坚实布局 [8][13] - 公司在视频安防芯片领域具备稀缺的AI底层技术设计能力，安防龙头地位稳固，同时在智能物联与智能车载领域持续拓展新应用场景，有望形成多元成长格局 [8][100] - 预计公司2025-2027年营业收入将分别达到29.34亿元、36.33亿元、44.87亿元，归母净利润分别为2.7亿元、4.1亿元、5.9亿元，对应PE倍数90倍、59倍、41倍 [1][8][100] 公司概况与财务分析 - 星宸科技专注于智能安防芯片的研发与销售，产品覆盖智能安防、智能物联、智能车载三大领域，客户涵盖全球主流安防品牌及智能硬件厂商 [8][13] - 2024年公司实现营业收入23.54亿元，同比增长16.49%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长25.18% [1][20] - 公司研发投入持续加大，2024年研发费用率达25.59%，毛利率35.79%位居行业前列 [8][20][27] - 智能安防芯片一直是公司最主要的收入来源，其在总收入中的占比始终保持在50%以上 [23] 智能安防业务 - 公司为全球IPC SoC与NVR SoC市场龙头，2021年出货量口径市占率分别达36.5%、38.7% [8][49] - 核心产品SSC369G（IPC）与SSR950G（NVR）通过AI-ISP融合、低照度优化等技术实现性能突破，推动产品向4K+超高清、边缘计算场景延伸 [8][53][57] - 预计2021-2026年，全球IPC SoC市场规模将以11.5%的复合增长率增长，2026年达到10.9亿美元；全球NVR SoC市场规模将以7.7%的复合增长率增长，2026年达到1.24亿美元 [44][45] 智能物联业务 - 公司依托视觉AI与3D感知技术，扫地机器人SoC覆盖低端至高端机型，已通过国际安全认证并打入头部品牌供应链 [8][63] - AI眼镜芯片聚焦AI-ISP技术突破，支持轻量化设计与多模态交互，布局虚实融合新场景 [8][65][70] - 2024年智能物联业务实现营收4.75亿元，同比增长39%，预计2025-2027年营收分别为6.65亿元、9.44亿元、13.59亿元 [95] 智能车载业务 - 公司为中国行车记录仪芯片第二大厂商，2021年1080P+高端市场市占率达50% [8][73] - 车载芯片通过AEC-Q100认证，逐步切入前装市场，规划AD跨域处理器实现行车、泊车、座舱场景全覆盖 [8][80][81] - 预计2021-2026年全球车载摄像头芯片规模将以31.0%的复合增长率增长，2026年达到87.9亿美元 [80] - 2024年智能车载业务营收2.45亿元，同比增长31%，预计2025-2027年营收分别为3.18亿元、4.33亿元、6.06亿元 [95][96] 新业务与技术布局 - 公司重点发展基于3D ToF的SPAD SoC，提升空间理解能力，并与既有视觉SoC形成协同 [8][84][86] - 通过收购富芮坤补强蓝牙连接与低功耗技术，推动产品从视频处理芯片向端侧综合SoC解决方案升级 [8][90][91] - 致力于构建"感知+计算+连接"一体化AIoT平台，拓展机器人、车载及智能穿戴等多场景应用 [8][91][92]

行业定义与核心作用 - 智能设备AI SoC是具备操作系统、数据处理与网络连接功能的智能设备的“大脑”，直接决定设备的响应速度、续航及交互体验 [2] - AI SoC通过集成多个组件并加入专用AI加速器，实现高性能、低功耗、小体积的计算，是推动AI技术在智能设备中渗透的核心硬件 [3] - 行业市场进入壁垒高，主要体现在技术、资金、客户资源及品牌认知度等方面 [3] 市场规模与增长 - 全球智能设备AI SoC市场规模呈现快速增长，从2020年的107亿美元增长至2024年的318亿美元，预计2025年有望达到438亿美元 [1][4] - 从应用分布看，消费电子领域占据整个AI SoC市场的40%，其中低功耗应用场景占比超过60% [4] 产业链与成本结构 - 行业产业链上游包括晶圆、光刻胶、电子特气等原材料及光刻机、刻蚀机等设备；中游为AI SoC的设计、制造与封装；下游应用市场涵盖智能家庭、汽车、个人移动设备等多个行业 [4] - 智能设备AI SoC的成本主要由原材料成本和加工费构成，其中原材料成本占总成本的65%-80%，加工费占比为15%-25% [5] 行业竞争格局 - 行业竞争呈现国际巨头垄断高端市场、国内企业差异化突围的格局，企业可分为国际头部阵营、国内核心阵营及特色新兴阵营三类 [6] - 国内主要企业包括瑞芯微、星宸科技、恒玄科技、全志科技、国科微等 [6][7][9][10] 代表企业经营状况 - 瑞芯微电子2025年前三季度实现营业收入31.41亿元，净利润为7.8亿元，产品结构优化带动盈利能力增强 [7][8] - 星宸科技2025年上半年实现营业收入14.02亿元，毛利为4.64亿元，是全球领先的视觉AI SoC无晶圆厂设计商 [9] - 恒玄科技2025年上半年实现营业收入29.34亿元，净利润为5.02亿元，是智能音频SoC芯片领域的领先企业 [10] 行业发展趋势 - 智能设备AI SoC行业已超越单纯堆砌算力的阶段，未来将向更高效、更智能、更集成的方向演进 [11]