证券代码：301656 证券简称：联合动力 公告编号：2025-006 苏州汇川联合动力系统股份有限公司 关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 14 日召开第一届董事会第十四次会议，审议通过了《关于调整募集资金投资项 目拟投入募集资金金额的议案》，同意对公司募集资金投资项目（以下简称"募 投项目"）拟投入募集资金金额进行调整。具体内容公告如下： 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意苏州汇川联合动力系统股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1450 号）同意注册， 公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 288,574,910 股，发行价格为人民 币 12.48 元/股，本次发行募集资金总额为人民币 3,601,414,876.80 元，扣除发行 费用（不含增值税）后，募集资金净额为人民币 3,532,073,269.17 元。 上述募集资金已于 2025 年 9 月 ...

募集资金情况 - 首次公开发行288,574,910股，发行价12.48元/股，募资总额3,601,414,876.80元，净额3,532,073,269.17元[6] - 截至2025年11月14日，募资累计投入194,812,771.29元，净收入68,021.01元，余额3,359,972,013.31元[7] 资金使用规划 - 新能源汽车核心零部件项目拟用募资2,339,498,400.00元[7] - 研发中心及平台类项目拟用募资592,574,869.17元[7] - 数字化系统项目拟用募资0元[7] - 补充营运资金拟用募资600,000,000.00元[7] 现金管理 - 拟用不超10亿元闲置募资现金管理，额度有效期12个月可循环[2] - 2025年11月14日董事会、监事会审议通过该议案[8][9] - 保荐人对该事项无异议[15]

付发行费用的自筹资金的公告 证券代码：301656 证券简称：联合动力 公告编号：2025-005 苏州汇川联合动力系统股份有限公司 关于使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目及已支 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称"公司"或"联合动力"） 于 2025 年 11 月 14 日召开第一届董事会第十四次会议，审议通过了《关于使用 募集资金置换预先投入募集资金投资项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》， 同意公司使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目（以下简称"募投项目"） 的自筹资金 1,720,881,800 元人民币（除特别说明外，以下货币单位均为人民币 元），置换已预先支付发行费用的自筹资金 3,520,632.65 元，合计置换金额为 1,724,402,432.65 元。具体内容公告如下： 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意苏州汇川联合动力系统股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1450 号）同意注册， 公司首次公开发行人民币普通股（ ...

审计机构续聘 - 公司拟续聘信永中和为2025年度审计机构，待股东大会审议[3] 信永中和情况 - 截至2024年12月31日，合伙人259人，注册会计师1780人，签过证券服务审计报告超700人[4] - 2024年度业务收入40.54亿元，审计业务25.87亿元，证券业务9.76亿元[4] - 2024年度上市公司年报审计383家，收费4.71亿元，同行业审计客户255家[4] 风险相关 - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和超2亿元[5] 合规情况 - 截至2024年12月31日，近三年受行政处罚1次、监管措施17次、自律监管8次[6] - 53名从业人员近三年受行政处罚5次等[6] 其他 - 拟签字项目合伙人近三年无不良记录[9] - 信永中和及人员无违反独立性情形[10] - 2025年度审计费用由董事会提请授权确定[11]

上市与股本 - 2025年7月11日经证监会同意注册，9月25日在深交所创业板上市[2] - 注册资本修订为2,404,790,910元[2] - 股份总数修订为2,404,790,910股，均为普通股[2] 章程修订 - “股东大会”修订为“股东会”[3] - “监事会”修订为“审计委员会”或删除[3] - 增加“累积投票制实施细则”[3] - 增加“职工代表董事由职工代表大会选举或更换”相关内容[3] - 修订后《公司章程》需提交股东大会审议批准生效[3]

股东大会时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议于12月3日14:30开始[4] - 股权登记日为2025年11月26日[6] - 登记时间为2025年11月27日至11月28日9:00 - 18:00[12] - 深交所交易系统投票时间为12月3日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[22] - 深交所互联网投票系统投票时间为12月3日9:15至15:00[23] 联系方式 - 联系电话为0512 - 85557799，传真为0512 - 85557799[14] - 邮箱为IAIR@inovance.com[15] 投票信息 - 网络投票代码为351656，投票简称为联合投票[21] - 委托有效期自签署日至2025年第一次临时股东大会结束[25] - 总议案为除累积投票提案外的所有提案[26] 审议议案 - 《关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》获同意[26] - 《关于变更公司注册资本并修订公司章程及附件的议案》需三分之二以上（含）通过且获同意[9][26] - 《关于修订公司内部治理制度的议案》有6个子议案作为投票对象[26] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》获同意[27] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》获同意[27] - 《关于修订<对外担保管理办法>的议案》获同意[27] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》获同意[27] - 《关于续聘信永中和会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》获同意[27]

1、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于使用募集资金置 换预先投入募集资金投资项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》 证券代码：301656 证券简称：联合动力 公告编号：2025-004 苏州汇川联合动力系统股份有限公司 第一届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州汇川联合动力系统股份有限公司(以下简称"公司")第一届监事会第八 次会议于 2025 年 11 月 14 日以现场结合通讯表决的方式召开，会议通知于 2025 年 11 月 11 日以电子邮件方式送达全体监事。本次会议由监事会主席丁龙山先生 召集和主持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。董事会秘书吴妮妮女士 列席会议。本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定。本次会议采取书面表决方式进行投票表决，审议了如下议 案： 经审议，监事会认为：公司本次募集资金置换的时间距离募集资金到账时间 不超过六个月，本次拟置换方案与《招股说明书》安排一致，不会影响募投项目 的正常进行，也不存在变相改变募集资 ...

1、以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于使用募集资金置 换预先投入募集资金投资项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》 根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《苏州汇川联合动力系 统股份有限公司募集资金置换专项审核报告》（XYZH/2025SZAA6B0254），截至 2025 年 9 月 19 日止，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额 为 172,088.18 万元，拟置换金额 172,088.18 万元；公司以自筹资金实际支付各项 发行费用的金额为 3,520,632.65 元，拟置换金额 3,520,632.65 元。董事会同意公 司本次以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金。 公司监事会、保荐机构发表了核查意见。上述意见及具体内容详见公司于 2025 年 11 月 17 日刊登在巨潮资讯网上的公告。 证券代码：301656 证券简称：联合动力 公告编号：2025-003 苏州汇川联合动力系统股份有限公司 第一届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州汇川 ...

交易概述 - 龙源电力与国能电气、国能新能源及联合动力于2025年11月14日签订股权转让协议 [1] - 龙源电力和国能电气同意将各自持有的联合动力30%股权转让给国能新能源 [1] - 国能新能源合共收购联合动力60%股权 [1] - 本次股权转让的代价均为人民币1元 [1] 交易影响 - 交易完成后，龙源电力将不再持有联合动力任何股权 [1] - 联合动力将不再为龙源电力的联营企业 [1] - 鉴于联合动力长期亏损，本次交易实现股权剥离，彻底解决相关风险对公司的潜在影响 [1]

行业与公司 * 纪要为摩根士丹利关于中国工业板块的研究更新，涉及行业包括自动化、机器人、建筑机械、重型卡车、锂电设备、太阳能设备等[1][3][6] * 覆盖公司包括汇川技术、极智嘉、大族激光、双环传动、宏发股份、纽威股份、三一重工、恒立液压、中联重科、鼎力、潍柴动力、中国重汽、中国中车、无锡先导、杭可科技等[6][237] 核心观点与论据 行业整体周期与驱动因素 * 中国工业板块正处于由产业升级和替换周期驱动的上行周期[3][6] * 三大长期驱动力：人工智能技术向智能制造和设备扩散、先进设备本土化、以及出海全球化[3][6] * 机器人行业在人工智能赋能下进入新的繁荣时代，预计中国机器人产业规模将在未来四年内（至2028年）翻倍，主要由无人机、移动机器人和协作机器人引领[56][58][68] 自动化与机器人 * 自动化市场处于温和复苏阶段，2025年前三季度市场需求同比持平，较2024年全年-2%有所改善，预计2026-2027年将进入温和上行周期[26][27][32] * 复苏动力包括2020-21年资本开支上行周期所售设备的替换需求启动、AI/具身智能应用创造新资本开支需求、受益于下游海外产能扩张并提升全球市场份额[27] * 2025年第三季度，中国伺服市场同比增长+10%，低压交流驱动器市场同比持平，其中物流和包装领域表现优异[41][47] * 本土化持续推进，领先企业将继续获得市场份额，预计多个细分领域本土化率将从2024年水平显著提升至2030年，例如自动化（40%至60-70%）、工业机器人（45%至60-70%）[54] * 工业机器人2025年第三季度出货量同比增长7%，其中协作机器人增长约33%[73] * 机器人组件市场规模（BOM）预计将从2024年的400亿美元以23%的年复合增长率增长至2028年的909亿美元，传感器（如3D视觉、力传感器、激光雷达）增长更快[78][80][81] * 人形机器人市场潜力巨大，摩根士丹利全球团队预计到2050年年度收入将达4.7万亿美元，累计采用量约10亿台，其中92%用于工业和商业用途[82][84][85] 建筑机械与重型卡车 * 2025年1-8月固定资产投资同比增长0.5%，8月单月同比下降7.1%，房地产资本开支下滑加深，基础设施投资放缓[123][125][128] * 建筑机械利用率在2025年9月小幅下降至44%[132] * 国内市场需求受到替换需求、多个大型基础设施项目（如雅鲁藏布江水电项目、新藏铁路）以及电动化趋势支持，海外市场需求复苏且中国OEM/零部件供应商有机会凭借产品质量、销售渠道和海外制造能力提升市场份额[136][138][142] * 重型卡车2025年1-10月销售加速至91.4万辆，同比增长22%，受以旧换新政策、新能源重卡销售强劲和LNG重卡销售复苏推动，但预计2026年国内销售将出现个位数同比下降[143][144] * LNG重卡和新能源重卡渗透率持续提升，2025年1-10月新能源重卡销售同比增长178%至15.7万辆[148][151][154] 新能源设备 * 锂电设备需求预计在2026-27年持续增长，2025/26/27年同比增速分别为54%/35%/27%，驱动因素包括领先企业产能扩张且利用率提高、2020年扩产周期后的首个主要替换周期启动、以及固态电池商业化和全球电动车渗透率从2027年重新加速[174][176][181] * 太阳能设备预计在2026年仍处于周期底部，全球安装量增长疲软，产能过剩，企业正积极拓展非太阳能业务（如半导体设备）以平滑周期[182][183][185] 估值与盈利能力 * 多数子行业估值高于五年中位数，尤其是自动化、太阳能设备和锂电设备[13] * 各子行业净资产收益率趋势不一，锂电设备、自动化、建筑机械的ROE增长，而太阳能设备和工程建筑的ROE受到侵蚀，但预计2026年板块整体ROE将温和改善[19][21] 其他重要内容 * 会议纪要包含了详细的本土化率预测表格，展示了2023年总市场规模、2017-2023年复合增长率、2030年预测总市场规模、2024-2030年预测复合增长率、以及2024年和2030年的本土化率预测，覆盖自动化、工业机器人、减速器、激光器、液压系统、建筑机械、X光机、锂电设备、太阳能设备等多个细分领域[54] * 纪要提供了人形机器人自2025年7月以来的订单公告汇总，显示 adoption 正在加速，并预计特斯拉的新更新将对中国供应链最为重要[91][92][93] * 对部分重点公司（如汇川技术、极智嘉、大族激光、三一重工、中联重科、恒立液压、鼎力、无锡先导）的财务预测、市场地位、增长驱动因素和评级进行了分析[97][108][115][156][159][166][169][190]