The REIT ( XLRE ) sector is expected to see tailwinds from lower base rates in the coming months. As a result, these should provide relief, as REITs typically borrow debt to grow.Contributing analyst to the iREIT+Hoya Capital investment group. The Dividend Collectuh is not a registered investment professional nor financial advisor and these articles should not be taken as financial advice. This is for educational purposes only and I encourage everyone to do their own due diligence. I'm a Navy veteran who en ...

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收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为1.079亿美元，同比下降2.7%[23] - 2025年上半年公司净利润为6122.8万美元，同比增长53.4%[23] - 公司2025年第二季度每股收益为0.09美元，同比下降55%[23] - 2025年上半年公司净收入为6122.8万美元，较2024年同期的3991.7万美元增长53.3%[42] - 2025年上半年稀释后每股收益为0.79美元，与2024年同期持平[133] - 2025年第二季度归属于普通股股东的基本净收入为545.6万美元，较2024年同期的1190.4万美元下降54.2%[133] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度利息支出为1978.4万美元，同比增长21.5%[23] - 2025年上半年折旧和摊销费用为6327.6万美元，较2024年同期增长3.3%[42] - 2025年上半年股票薪酬费用为335.3万美元，与2024年同期基本持平[42] - 2025年上半年利息支出总额为3999.4万美元，其中资本化利息143万美元[54] 各业务线表现 - 公司2025年上半年房地产销售收入为4447.6万美元[23] - 公司2025年第二季度租金收入为1.0107亿美元，同比下降3.8%[23] - 公司2025年上半年房地产销售收入净额为1.177亿美元，同时收购房地产支出6787.9万美元[42] - 办公室租户贡献2025年上半年总收入的47%，零售租户贡献22%[143] - 办公室租赁收入2025年第二季度为4811.9万美元，同比下降2.5%，2024年同期为4933.7万美元[157] - 零售租赁收入2025年第二季度为2214.8万美元，同比下降12.3%，2024年同期为2526.6万美元[157] - 多户住宅租赁收入2025年第二季度为1635.5万美元，同比增长6.9%，2024年同期为1530.6万美元[157] - 混合用途租赁收入2025年第二季度为320.6万美元，同比增长2.8%，2024年同期为312.0万美元[157] - 办公室板块2025年第二季度利润为3520.5万美元，同比下降3.2%，2024年同期为3636.5万美元[170] - 零售板块2025年第二季度利润为1708.4万美元，同比下降8.4%，2024年同期为1865.5万美元[170] 资产和债务 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.437亿美元，较2024年底下降66.2%[21] - 截至2025年6月30日，公司总资产为29.556亿美元，较2024年底下降9.7%[21] - 截至2025年6月30日，公司未担保票据应付为16.118亿美元，较2024年底下降16.7%[21] - 截至2025年6月30日，公司总资本为11.338亿美元，较2024年同期下降1.0%[37][38] - 公司净房地产资产总额从2024年12月31日的2,587,486千美元增长至2025年6月30日的2,634,394千美元，增长1.8%[172] - 公司固定利率债务在2025年6月30日为16亿美元，公允价值为15亿美元[288] - 公司有1亿美元可变利率债务通过利率互换协议锁定利率[290] - 公司未摊销债务发行成本在2025年6月30日和2024年12月31日均为20万美元[172] 现金流 - 2025年上半年公司经营活动净现金流为8604万美元，投资活动净现金流为961.9万美元[42] - 2025年上半年经营租赁现金支出为174万美元，较2024年同期增长3%[154] 股息和股票 - 公司2025年第二季度宣布每股股息为0.34美元，同比增长1.5%[23] - 2025年前六个月，公司每股普通股和非控股普通单位股息均为0.34美元[126] - 截至2025年6月30日，公司未确认的股票补偿费用为700万美元[129] - 2025年前六个月，公司股票补偿费用为340万美元[129] 收购和出售 - 公司于2025年2月28日以6790万美元收购了位于加州圣地亚哥的192套公寓社区Genesee Park，其中土地2712.5万美元，建筑3810.1万美元[70][71] - 2025年2月25日以1.235亿美元出售Del Monte Center零售物业，净收益约1.178亿美元，确认出售收益4450万美元[72] - 收购的Genesee Park在2025年2月28日至6月30日期间营收148.1万美元，运营亏损75.8万美元[71] 利率和债务管理 - 公司持有名义金额1亿美元的利率互换合约，2025年6月30日公允价值为3256万美元，预计未来12个月可减少利息支出100万美元[81][84] - 利率互换合约采用二级公允价值计量，2025年6月30日公允价值较2024年12月31日的5215万美元下降37.6%[81] - 公司无担保优先票据的账面价值为4.993亿美元，公允价值为4.787亿美元，折价率4.1%[82] - 公司第三修正和重述信贷安排提供总额高达5亿美元的借款，包括4亿美元的循环信贷额度（Revolver Loan）和1亿美元的定期贷款（Term Loan A），截至2025年6月30日，Term Loan A全部未偿还，循环信贷额度无未偿还金额[113] - 截至2025年6月30日，公司未偿还的Term Loan A加权平均利率为5.53%[113] - Term Loan A的利率浮动范围为SOFR加1.20%至1.70%，循环信贷额度利率浮动范围为SOFR加1.05%至1.50%，具体取决于公司合并杠杆比率[114] - 公司通过利率互换协议将Term Loan A的利率固定在约2.70%至2027年1月5日[114] - 利率上升1%将导致固定利率债务公允价值减少4,770万美元[288] - 利率下降1%将导致固定利率债务公允价值增加9,550万美元[288] - 利率互换协议使得可变利率债务的利息支出不受市场利率波动影响[290] - 公司认为1亿美元的Term Loan A为固定利率债务，因其通过利率互换协议锁定利率[289] 租赁和合同 - 零售物业每月向Outrigger支付管理费为净收入的3%，酒店部分管理费上限为年总收入的3.5%[141] - Embassy Suites品牌特许权使用费为酒店客房总收入的5%，另需支付4%的项目费用[142] - 截至2025年6月30日，非取消性经营租赁未来最低租金总额为11.56亿美元[148] - 公司作为承租人的经营租赁现值总额为1926.7万美元，加权平均剩余期限为6年[153]

核心财务表现 - 第二季度FFO每股0.52美元 环比持平 若排除80万美元租约终止费则环比下降0.01美元[5][26] - 同店现金NOI整体同比持平 其中零售板块增长4.5% 办公板块持平 多户住宅下降3.9% 混合用途下降5%[5][6][26] - 酒店业务RevPAR下降4%至305美元 ADR下降3%至355美元 但较竞争组别分别高出62美元和86美元[28] 细分业务运营 - 办公组合期末出租率82% 同店办公出租率87% 完成10.2万平方英尺租赁 现金租金差下降2% 直线租金差上升10%[9][12] - 零售组合期末出租率98% 执行22万平方英尺新租约与续约 现金租金差增长7% 直线租金差增长22%[9][16] - 多户住宅组合出租率94% 续约租金增长7% 新租租金增长4% 混合增长6%[9][19] - 混合用途物业Waikiki零售NOI增长7% 但酒店NOI下降15% 主要受夏威夷旅游需求疲软影响[9][22] 租赁与需求动态 - 科技与AI租户成为旧金山办公市场需求主要驱动力 预计未来数年将贡献2000-2500万平方英尺租赁需求[7][58] - 在建租赁管道潜在FFO增量达每股0.30美元 主要来自La Jolla Commons 3和One Beach等办公物业[7][55] - 已签署但未开始的租约占办公GLA的5% 预计对未来业绩形成支撑[7][55] 资本结构与股东回报 - 总流动性5.44亿美元 包括1.44亿美元现金及4亿美元信贷额度[9][30] - 净负债/EBITDA为6.3倍(过去12个月)和6.6倍(年化) 长期目标降至5.5倍或更低[9][30] - 董事会批准第三季度每股0.34美元股息 将于9月18日派发[9][24] 业绩指引与展望 - 上调2025年FFO指引至每股1.89-2.01美元(中值1.95美元) 较初始中值提升0.01美元[9][31] - 业绩上行潜力取决于办公室零售租户租金回收、多户住宅超预期表现及夏威夷旅游复苏[9][32] - 为潜在租金问题预留每股0.02美元FFO储备 年内尚未使用[9][32] 战略投资方向 - 优先考虑多户住宅和零售资产收购机会 暂不关注办公资产投资[7][57] - 重点通过翻新和配套升级提升资产竞争力 如One Beach项目开发停车和 amenities设施[39][40] - 保持现金储备用于机会性部署 当前现金可获取利息收入[7][57]

公司战略 - 公司以保持灵活性和审慎性为核心理念 在每个周期中坚持投资高质量资产 维持资产负债表强度并为股东创造长期价值的策略 [5] 财务信息披露 - 公司于7月29日下午向SEC提交了8-K表格的财报和补充信息 相关文件已在官网投资者板块发布 [4] 会议参与人员 - 公司参会人员包括首席执行官Adam Wyll 首席财务官Robert F Barton 执行董事会主席Ernest Sylvan Rady等管理层成员 [1] - 外部机构参与者包括Green Street Advisors的Brenny Pyre和Mizuho Securities USA LLC的Ravi Vijay Vaidya [2] 前瞻性声明 - 公司声明电话会议中的陈述包含基于当前预期的前瞻性声明 实际结果可能因风险因素与这些声明存在重大差异 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度FFO每股摊薄收益为0.52美元 略高于公司预期 [5] - 同店现金NOI季度环比持平 同比增长1.4% [5] - 净债务与EBITDA比率为6.3倍(过去12个月)和6.6倍(季度年化) 长期目标为5.5倍或更低 [20] - 利息覆盖率和固定费用覆盖率均为3.1倍 [20] - 公司提高2025年全年FFO每股指引至1.89-2.01美元 中点为1.95美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 办公楼业务 - 整体出租率82% 同店出租率87% [5] - 完成约102,000平方英尺租赁 现金租金下降2% 直线租金上升10% [6] - 同店现金NOI季度环比持平 同比增长2% [6] - 进入第三季度已签署17,000平方英尺租赁 另有111,000平方英尺在谈判中 [6] 零售业务 - 出租率达98% 同店现金NOI增长4.5% [8] - 完成超过220,000平方英尺新租和续租 现金租金增长7% 直线租金增长22% [8] - 成功以比前租约高30%的租金回填Party City空置空间 [9] 多户住宅业务 - 整体出租率约94% [9] - 续租租金增长7% 新租租金增长4% 综合增长6% [10] - 不包括新收购的Genesee Park 续租增长6% 新租增长2% 综合增长4% [10] - 太平洋岭社区因季节性学生流动暂时降至85%以下出租率 预计8月将回升至90%以上 [10] 混合用途物业 - 威基基海滩步行街NOI同比下降5% 主要因Embassy Suites表现疲软 [11] - 零售部分NOI同比增长7% 酒店部分下降约15% [12] - 酒店入住率86% RevPAR下降4%至305美元 ADR下降3%至355美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 圣地亚哥办公楼市场: 两家全球最大房地产经纪公司选择公司物业作为新总部 [7] - 波特兰多户住宅市场: Haselhoe和Eighth物业出租率91% 租金增长约1% [11] - 夏威夷旅游市场: 日元疲软(147日元兑1美元)影响日本游客需求 [19] - 贝尔维尤办公楼市场: 14英亩物业完成翻新 租赁活动增加 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保持灵活性和长期视角 专注于高质量资产投资和资产负债表实力 [4] - 办公楼战略: 专注于小面积租赁需求 提供即用型空间和优质服务 [7] - 零售战略: 受益于有限的新供应和稳定的客流量 预计趋势将持续 [9] - 多户住宅战略: 看好圣地亚哥沿海市场的长期基本面 [10] - 竞争优势: 在威基基酒店市场RevPAR领先竞争对手62美元/间夜 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境面临利率高企、持续通胀、关税不确定性和租户需求变化等挑战 [4] - 办公楼需求集中在小于整层的空间 赢得竞争需要资金实力和服务质量 [7] - 零售业务受益于健康的消费者需求和有利的人口结构 [9] - 夏威夷旅游市场面临暂时性逆风 但对长期前景保持信心 [19] - 预计办公楼可能超预期 酒店业务可能低于预期 [28] 其他重要信息 - 董事会批准第三季度每股0.34美元的股息 [13] - 发布2024年可持续发展报告 强调ESG和人力资本方面的进展 [13] - 持有约5.44亿美元流动性 包括1.44亿美元现金和4亿美元信贷额度 [19] - 为高风险租户预留了每股0.02美元的FFO准备金 [21] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引 - 公司表示基本按计划进行 不同业务板块可能有超预期或低于预期表现 [26][28] 关于La Jolla Commons 3和1 Beach的租赁 - 1 Beach平均租赁面积增加到20,000-60,000平方英尺 正在准备即用型空间 [29][30] - La Jolla Commons III的配套设施将于秋季完工 预计将加速租赁 [31][32] - 现有租户的扩张可能带来额外需求 [33] 关于14英亩物业的租赁 - 翻新已完成 租赁活动增加 在44%空置率的市场中表现突出 [37] - Timber Springs接近87-88%出租率 [39] 关于多户住宅业务 - 圣地亚哥和波特兰市场表现不同 波特兰受供应过剩影响 [45] - 圣地亚哥租金增长仍为正 但增速放缓 [47] 关于夏威夷酒店业务 - 日本游客需求受日元疲软影响 恢复时间不确定 [49][51] - 公司RevPAR仍领先竞争对手 [53] 关于资本配置 - 优先考虑多户住宅和零售资产收购机会 [59] - 目前现金在银行赚取利息 提供财务灵活性 [60] 关于旧金山办公楼市场 - AI公司是1 Beach物业的主要潜在租户 [62] - 预计AI行业将带来大量租赁需求 [63]

核心财务表现 - 季度运营资金(FFO)为每股0.52美元 超出市场共识预期0.49美元6.12% 但低于去年同期0.6美元水平[1] - 季度营收1.0793亿美元 低于市场共识1.73% 较去年同期1.1089亿美元下降2.3%[2] - 过去四个季度FFO全部超出预期 营收三次超出预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌24.1% 同期标普500指数上涨8.6% 表现显著弱于大盘[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预期近期表现与市场持平[6] 行业比较与展望 - 所属REIT及零售股权信托行业在Zacks行业排名中处于前38%分位[8] - 行业排名前50%的企业表现通常比后50%高出两倍以上[8] - 同业公司Equinix预计季度每股收益9.19美元(同比下降0.3%) 营收22.6亿美元(同比增长4.5%)[9][10] 未来业绩预期 - 下季度FFO共识预期为每股0.5美元 营收预期1.1086亿美元[7] - 本财年FFO共识预期为每股1.94美元 营收预期4.3704亿美元[7] - 盈利预期修订趋势在财报发布前呈现混合状态[6]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为712.1万美元，较2024年同期的1529.4万美元下降53.4%[12] - 2025年第二季度运营收入为2597.8万美元，较2024年同期的3079.4万美元下降15.6%[12] - 2025年第二季度每股基本收益为0.09美元，较2024年同期的0.20美元下降55%[12] - 2025年上半年因出售房地产获得4447.6万美元收益[12] - 2025年第二季度净利润为7121万美元，同比下降53.4%（2024年同期为1.5294亿美元）[128] - 2025年上半年EBITDA为1.1675亿美元，较2024年同期的1.32571亿美元下降11.9%[128] - 2025年第二季度归属于公司股东的净利润为5456万美元，同比下降54.2%（2024年同期为1.1904亿美元）[132] - 2025年上半年营业利润（Operating income）为97,950美元，较2024年同期的61,343美元增长59.68%[137] - 2025年上半年净收入（Net income）为61,228美元，较2024年同期的39,917美元增长53.39%[137] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度租户改善和租赁佣金支出为978万美元，同比增加39.2%[15] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为3278.2万美元，同比增长5.7%（2024年同期为3101.1万美元）[128] - 2025年第二季度净利息支出为1978.4万美元，同比增长21.5%（2024年同期为1628.9万美元）[128] - 2025年第二季度一般及行政费用为8850万美元，同比增长1.3%（2024年同期为8737万美元）[132] - 2025年第二季度折旧和摊销（Depreciation and amortization）为32,782美元，较2024年同期的31,011美元增长5.71%[137] 运营资金（FFO）和可分配资金（FAD） - 2025年第二季度FFO（运营资金）为3990.3万美元，较2024年同期的4630.5万美元下降13.8%[13] - 2025年第二季度运营资金（FFO）为3,990万美元，同比下降13.8%[15] - 2025年第二季度可分配资金（FAD）为2,735万美元，同比下降21.4%[15] - 2025年全年FFO指引修订为每股1.89-2.01美元，原指引为1.87-2.01美元[21] 同店现金净营业收入（NOI） - 2025年第二季度同店现金净营业收入（NOI）为6,695万美元，同比下降0.3%[36] - 2025年第二季度零售板块同店现金NOI为1,689万美元，同比增长4.5%[36] - 2025年第二季度多户住宅板块同店现金NOI为888万美元，同比下降3.9%[36] - 2025年上半年同店现金NOI为1.3358亿美元，同比增长1.4%[36] - 2025年第二季度同店现金NOI（含再开发）为6.6723亿美元，同比下降0.4%，其中办公类下降0.9%至3.527亿美元，零售类增长4.5%至1.6891亿美元[40] - 2025年上半年同店现金NOI（含再开发）为13.3107亿美元，同比增长1.2%，其中办公类增长1.9%至7.0344亿美元，零售类增长4.9%至3.3274亿美元[40] - 同店现金净营业收入（Same-Store Cash NOI）在2025年第二季度为66,954美元，较2024年同期的67,133美元下降0.27%[137] 资产组合表现 - 公司投资组合总面积达670万平方英尺，其中办公面积430万平方英尺占比64%，零售面积240万平方英尺占比36%[4] - 办公类资产贡献NOI占比52%，零售类资产贡献NOI占比25%[4] - 按地区划分，2025年第二季度南加州现金NOI最高，达3.1357亿美元（办公1.4195亿+零售0.916亿+多户0.8002亿），夏威夷混合用途贡献0.5681亿美元[44] - 办公资产中，La Jolla Commons现金NOI达0.7692亿美元（基租0.9569亿+费用补偿0.2223亿），The Landmark at One Market贡献0.7457亿美元[54] - 零售资产中，Alamo Quarry Market现金NOI最高（0.4157亿美元），Waikele Center以0.2799亿美元紧随其后[54] - 多户资产中Pacific Ridge Apartments现金NOI达0.3299亿美元，但受0.0559亿美元租金调整影响[55] - 混合用途资产Waikiki Beach Walk合计贡献0.5681亿美元，其中零售部分0.2795亿美元，Embassy Suites酒店部分0.2886亿美元[55] - 公司总现金NOI为6.6171亿美元，其中基租收入9.171亿美元，费用补偿1.0429亿美元，物业运营费用抵消4.036亿美元[55] - 办公资产租金减免总额达0.19亿美元（2025年第二季度），多户资产减免0.07亿美元[55] - 新收购资产Genesee Park（2025年2月28日收购）贡献现金NOI 0.0424亿美元[55][58] 租赁和出租率表现 - 截至2025年6月30日，公司办公物业组合总净可出租面积为4,283,607平方英尺，出租率为82.0%，年化基础租金为1.9798亿美元，平均每平方英尺租金为56.36美元[79] - 零售物业组合总净可出租面积为2,420,247平方英尺，出租率高达97.7%，年化基础租金为6991.9万美元，平均每平方英尺租金为29.57美元[79] - 办公和零售物业组合总计净可出租面积为6,703,854平方英尺，整体出租率为87.6%，年化基础租金总额为2.6790亿美元，平均每平方英尺租金为45.62美元[79] - La Jolla Commons III项目净可出租面积为206,231平方英尺，出租率仅为26.2%，年化基础租金为81.2万美元，平均每平方英尺租金为15.04美元[79] - 位于旧金山的The Landmark at One Market项目出租率达98.5%，年化基础租金为4182.7万美元，平均每平方英尺租金高达100.52美元[79] - 多户住宅组合总计2,302个单位，出租率为88.1%，年化基础租金为6648.3万美元，平均每月每单位租金为2,732美元[80] - Waikiki Beach Walk - Retail零售部分出租率为95.0%，年化基础租金为980.7万美元，平均每平方英尺租金高达109.91美元[80] - 公司整体办公物业出租率为82.0%，相比2024年同期的86.6%有所下降[113] - 零售物业出租率从2024年的94.5%提升至2025年的97.7%，表现强劲[113] - 多户住宅物业出租率为88.1%，略低于2024年的90.0%[113] - 混合用途物业（平方英尺）出租率为95.0%，较2024年的95.7%小幅下降[113] - 同店办公物业出租率为86.9%，相比2024年同期的88.8%有所下降[113] - 同店零售物业出租率保持稳定，2025年为97.7%，2024年为97.8%[113] 租赁签约情况 - 2025年第二季度办公租赁签约13份，总面积69,363平方英尺，平均租金为每平方英尺40.93美元，较前租金下降2.0%[91] - 2025年第二季度新签办公租赁4份，总面积50,765平方英尺，平均租金为每平方英尺38.87美元，较前租金下降5.2%[91] - 2025年第二季度续签办公租赁9份，总面积18,598平方英尺，平均租金为每平方英尺46.55美元，较前租金增长6.4%[91] - 2025年第二季度总租赁签约20份，总面积102,290平方英尺，平均租金为每平方英尺37.39美元[91] - 过去12个月总租赁签约70份，总面积419,765平方英尺，平均租金为每平方英尺46.44美元[91] - 2025年第二季度零售租赁总面积213,073平方英尺，平均合同租金为每平方英尺31.59美元，同比增长7.4%[94] - 2025年第二季度新签租赁占比10%，平均租金25.83美元/平方英尺，同比涨幅达263.2%[94] - 2025年第二季度续租租赁占比90%，平均租金32.21美元/平方英尺，同比上涨7.5%[94] - 过去12个月总租赁面积593,929平方英尺，平均租金30.56美元/平方英尺，同比涨幅7.6%[94] 债务和资本结构 - 公司未偿还债务总额为17亿美元，加权平均利率为4.42%，其中6.150%优先票据利率最高达6.21%[61][65] - 公司总市值32.27亿美元，企业价值30.84亿美元，债务占总资本化比例52.7%[69] - 净债务与调整后EBITDA比率为6.6倍，利息覆盖率为3.1倍，显示偿债能力稳定[69][73] - 公司信用评级为BBB/BBB-/Baa3，三大机构均给予稳定展望[70] - 加权平均债务到期期限为5.6年，固定利率债务加权平均利率4.5%[72] - 无抵押资产总额37.54亿美元，是无抵押债务的231%[69] - 公司现金储备1.44亿美元，净债务与企业价值比率50.5%[69][72] - 债务契约测试显示公司远低于60%的债务上限（实际43.9%）[69] 资本支出和开发项目 - 公司2025年第二季度总资本支出为2305.6万美元，其中办公组合占比最高，达1985.8万美元[59] - 开发管道包括夏威夷12万平方英尺零售项目及波特兰38.5万平方英尺混合用途项目[75] - La Jolla Commons Tower III于2025年4月1日投入运营，被视为非同店资产[142] 股息支付 - 2025年第二季度宣布并支付每股0.34美元股息，较2024年同期增长1.5%[13] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年12月31日的32.7亿美元下降至2025年6月30日的29.6亿美元[11] - 2025年第二季度现金及现金等价物从2024年底的4.26亿美元降至1.44亿美元[11] - 2025年上半年房地产销售收益为4447.6万美元（2024年同期为0）[132] - 2025年上半年房地产销售收益（Gain on sale of real estate）为44,476美元，2024年同期为0美元[137]

财务业绩 - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为550万美元，摊薄每股收益0.09美元，上半年净收入4800万美元，摊薄每股收益0.79美元[1][4] - 2025年第二季度FFO（扣除租赁终止费和诉讼收入）为每股0.51美元，上半年为1.03美元，同比分别下降15%和13%[1][5] - 2025年上半年净收入同比增加2130万美元，主要因出售Del Monte Center带来4450万美元收益及零售板块租金上涨160万美元[4] - 2025年上半年FFO同比减少2110万美元，主要因2024年诉讼收入减少、利息支出增加及办公板块租金下降[7] 运营指标 - 同店现金NOI在2025年第二季度同比下降0.3%，上半年同比上升1.4%，零售板块表现最佳（上半年增长4.9%）[5][14] - 办公板块出租率从2024年二季度的86.6%降至2025年二季度的82%，零售板块出租率从94.5%提升至97.7%[9] - 二季度新签52份租约覆盖32.25万平方英尺空间，其中办公续租率69%，零售续租率90%[10] - 可比办公租金现金基础同比下降2%，但过去四个季度累计增长3.5%；可比零售租金现金基础季度增长7.4%，过去四个季度累计增长7.6%[12] 资本与分红 - 公司持有5.437亿美元流动性，包括1.437亿美元现金及4亿美元信贷额度[16] - 二季度宣布每股0.34美元分红，三季度拟继续派发同等金额分红[17] - 总资产从2024年底的32.7亿美元降至2025年二季度的29.6亿美元，主要因出售资产及现金减少[23] 业务动态 - 上调2025年FFO每股指引至1.89-2.01美元，中值1.95美元较此前提高1%[2][18] - 二季度完成69,000平方英尺办公空间租赁，现金基础租金下降2%，但直线法租金增长9.6%[5][12] - 零售空间租赁213,000平方英尺，现金基础租金增长7%，直线法租金增长21.9%[5][12] 非GAAP指标说明 - FFO指标排除房地产折旧及资产出售收益，用于衡量运营绩效[8][30] - 现金NOI排除资本结构及非现金项目影响，聚焦物业层面经营表现[34][35]

文章核心观点 公司将公布2025年第二季度财报并举行电话会议，同时介绍了公司基本情况 [1][3] 财报公布及会议安排 - 公司将于2025年7月29日股市收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 高级管理层将于2025年7月30日上午8点（太平洋时间）举行2025年第二季度财报电话会议，可拨打1 (833) 816-1162参加 [1] - 电话会议将在公司网站“投资者关系”板块进行直播和回放，回放约在会议结束一小时后上线 [2] 公司概况 - 公司是一家全方位、垂直整合、自我管理的房地产投资信托公司，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥，有超55年房地产经验，业务覆盖美国多个高门槛市场 [3] - 公司办公物业组合约410万可出租平方英尺，零售物业组合约240万可出租平方英尺，还拥有一处混合用途物业和2302套多户住宅单元 [3] - 公司于2011年成立，承接了1967年成立的美国资产公司的房地产业务，在核心市场有丰富经验和广泛知识 [3] 投资者联系方式 - 投资者可联系公司执行副总裁兼首席财务官Robert F. Barton，电话858 - 350 - 2607 [6]