公司结构和运营 - American Assets Trust, Inc.拥有Operating Partnership约78.8%的合伙权益[6] - American Assets Trust, Inc.和Operating Partnership合并报告将更好地反映管理层和分析师对业务的整体视图[6] - 公司的高管团队拥有丰富的商业地产行业经验[35] - 公司的核心市场包括南加州、北加州、华盛顿州、俄勒冈州和夏威夷，具有强大的房地产基本面[36] 风险因素 - 公司财报电话会议提到的风险因素包括经济或房地产市场的不利发展[10] - 公司可能面临的风险还包括租户违约、租金下降、利率波动、融资困难等[10] - 公司可能面临租户破产、无法支付租金等风险[15] - 公司可能受到COVID-19和相关限制措施的持续影响[29] 财务和市场 - 公司的主要业务目标是增加经营现金流、实现长期增长和最大化股东价值[41] - 公司的未来收入、现金流和金融工具的公允价值取决于市场利率[238] - 公司可能会进行某些类型的衍生金融工具以进一步降低利率风险[239] - 公司使用利率互换协议来将部分浮动利率债务转换为固定利率基础，或对预期融资交易进行对冲[239]

American Assets Trust, Inc. (NYSE:AAT) Q4 2023 Results Conference Call February 7, 2024 11:00 AM ET Company Participants Adam Wyll - President, COO Ernest Rady - Chairman, CEO Robert Barton - CFO Steve Center - SVP, Office Properties\ Abigail Rex - VP-Multifamily San Diego Conference Call Participants Adam Kramer - Morgan Stanley Ravi Vaidya - Mizuho Todd Thomas - KeyBanc Capital Markets Operator Good day, and welcome to the American Assets Trust Fourth Quarter and Year-End 2023 Earnings Conference Call. [ ...

营收情况 - American Assets Trust (AAT) 在2023年12月结束的季度报告中，营收达到1.1249亿美元，同比增长6.1%[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 3.42%，达到了1.0878亿美元[2] 盈利情况 - 每股收益（EPS）为0.57美元，与去年同期的0.16美元相比有所增长[1] - 每股收益超出了分析师预期1.79%，达到了0.56美元[2] - 其他财产收入为522万美元，同比增长5.2%[5] - 租金收入为1.0727亿美元，同比增长6.2%[5] - 每股净收益（亏损）为0.17美元[5] 股票表现 - American Assets Trust 的股票在过去一个月中下跌了6.7%，而Zacks S&P 500指数上涨了5.3%[6]

公司业绩 - American Assets Trust (AAT)在上一季度的每股FFO为0.57美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.56美元[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了FFO的共识预期[2] - 公司在2023年12月结束的季度实现了1.1249亿美元的营收，超过了Zacks Consensus Estimate[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了约3.7%[6] - 公司的FFO展望对股价的短期走势有重要影响[7] 估值和行业前景 - 公司的估值修订趋势为混合状态，目前的Zacks Rank为3（持有）[9] - 行业前景对公司股价表现有重要影响[11]

公司背景 - American Assets Trust (AAT)是一家总部位于圣地亚哥的房地产投资信托公司[3] 房地产分布 - AAT拥有许多高质量的房地产，主要分布在南加州、北加州、华盛顿和俄勒冈等高门槛市场[4] 房地产质量 - AAT的房地产质量很高，例如在夏威夷檀香山的Waikiki Beach Walk[5]

公司背景 - 美国资产信托公司是一家总部位于加利福尼亚州圣地亚哥的全方位、垂直整合和自我管理的房地产投资信托公司[3] 股息分配 - 美国资产信托公司宣布2023年股息分配的税务处理[1] 税务情况 - 公司在2023年没有发生任何外国税收[2]

公司财报发布 - 美国资产信托公司将于2024年2月6日发布第四季度和2023年年度财报[1] - 公司将于2024年2月7日举行第四季度和2023年年度财报电话会议[1] 公司背景介绍 - 美国资产信托公司是一家总部位于加利福尼亚圣地亚哥的房地产投资信托公司，拥有超过50年的经验，主要在加州南部、北部、华盛顿、俄勒冈、德克萨斯和夏威夷等美国一些最具活力、准入门槛高的市场中收购、改善、开发和管理高级办公、零售和住宅物业[3]

公司介绍 - 美国资产信托公司将于2024年2月6日市场收盘后发布第四季度和2023年年底的收益公告[1] - 公司将于2024年2月7日上午8:00太平洋时间举行第四季度和2023年年底收益电话会议[1] - 美国资产信托公司是一家总部位于加利福尼亚圣地亚哥的全方位、垂直整合和自我管理的房地产投资信托公司，拥有超过50年的经验，主要在美国一些最具活力、高进入壁垒市场中收购、改善、开发和管理顶级办公、零售和住宅物业[3]

财务表现 - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的租金收入为1.05494亿美元，同比增长0.02%[9] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的总收入为1.11198亿美元，同比增长0.18%[9] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的净收入为1.5135亿美元，同比增长-7.6%[9] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的每股基本收益为0.20美元[9] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的每股摊薄收益为0.20美元[9] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.宣布每股普通股股息为0.33美元[9] 资产状况 - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的总资产为3,010,719千美元[8] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的总负债为1,842,069千美元[8] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的股东权益为1,168,650千美元[8] - 2023年第三季度，American Assets Trust, Inc.的其他综合收益为768千美元[10] 经营活动 - 2023年前9个月，American Assets Trust, L.P.的现金及现金等价物从49571千美元增加到89968千美元[12] - 2023年前9个月，American Assets Trust, L.P.的租金收入为312105千美元，其他物业收入为16568千美元[14] - 2023年前9个月，American Assets Trust, L.P.的运营收入为921348千美元，净收入为51198千美元[14] - 2023年前九个月公司经营活动现金流为149,905千美元，较2022年同期的140,892千美元增长[17] 风险管理 - 公司通过匹配预期现金流入和现金流出来管理市场风险[113] 融资情况 - 公司固定利率债务为14亿美元，估计公允价值为12亿美元[115] - 如果2023年9月30日利率上升1.0%，公司旋转信贷和贷款的公允价值将减少约3900万美元[116] - 公司变动利率债务为3.25亿美元，通过利率互换进行有效固定，利率上升或下降1.0%不会影响年度利息支出、净收入和现金流[117]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度2023年FFO每股为0.59美元,第三季度2023年归属普通股东的净收益每股为0.20美元 [26] - 同店现金NOI同比增长1.8% [27] - 同店办公物业基本持平,剔除2022年第三季度收到的非经常性租金递延付款后,同店办公物业同比增长2.1%,总体同店现金NOI同比增长3% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 办公物业 - 第三季度末办公物业出租率为86.8%,同店出租率为89.7% [44] - 第三季度签署10份租约,总面积约87,000平方英尺,其中2份新租约面积约27,000平方英尺,租金增幅分别为10%和13% [44] - 5份续租面积约36,000平方英尺,租金增幅分别为5%和14% [44] - 目前有8份租约正在签署文件,总面积约55,000平方英尺,将带来约52,000平方英尺的净吸纳 [46] - 另有9份租约和意向书,总面积134,000平方英尺,将带来约93,000平方英尺的净吸纳 [46] 零售物业 - 第三季度同店零售物业同比增长6.3%,主要由于新租约的开始 [28] - 零售物业出租率接近95%,占公司NOI的27% [18] - 过去一年,可比零售租赁价格现金基础上增长8%,直线基础上增长19% [18] 多户型住宅 - 第三季度同店多户型住宅基本持平,主要受波特兰Hassalo on Eighth物业空置率上升的影响 [28] - 圣地亚哥新租赁平均租金比前租金高约3%,续租平均增幅约11%,综合平均增幅约6% [21] - 圣地亚哥多户型住宅净有效租金同比增长9% [22] - 波特兰Hassalo on Eighth新租赁和续租的综合增幅约4%,净有效租金同比增长约3% [24] 综合物业 - 瓦基基海滩大使套房酒店在入住率、平均日房价和收益率方面继续领先同业 [29] - 2019年约40%收入来自美国市场,40%来自日本市场,2023年约73%来自美国市场,9%来自日本市场 [33][34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于高质量物业和资产类别多元化,为应对经济条件变化提供更多稳定性和风险保护 [13][14] - 公司致力于提升物业质量、整合物业技术、实施经济审慎的ESG举措,以保持行业领先地位 [13][14][15] - 公司相信办公物业市场将出现分化,优质物业将表现更佳 [9] - 公司认为随着劳动力市场放松和经济衰退担忧缓解,更多大型企业将开始确定未来办公空间计划 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的经济和商业环境中专注于可控因素,包括如何适应不断变化的市场需求 [8] - 公司有信心高质量的运营平台和房地产组合将在市场逆境中保持稳定 [8][9] - 公司对2023年剩余时间的收益轨迹保持乐观,并再次提高全年指引 [10] - 公司对2024年前景存在一定不确定性,但将继续努力工作,并于明年2月公布2024年指引 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ravi Vaidya提问** 询问公司各业务分部的坏账或租户信用风险 [53] **Steve Center和Robert Barton回答** - 办公物业存在一些潜在风险,正在密切关注几家企业 [57] - 公司之前计提了一定金额的准备金,已使用了约60%,目前办公和零售分部分别剩余约0.5%的准备金 [60][61] 问题2 **Adam Kramer提问** 询问公司未来债务到期情况及偿还计划 [85] **Ernest Rady和Robert Barton回答** - 公司有多种偿还选择,包括使用手头现金、未使用的信用额度、再融资等,将根据届时的市场环境选择合适的方式 [86][87][88] 问题3 **Adam Kramer提问** 询问公司办公和住宅物业的出租率情况及未来展望 [89] **Robert Barton、Steve Center和Abigail Rex回答** - 办公物业出租率预计将在2024年回升至90%以上,租金水平保持良好 [91][92] - 住宅物业方面,圣地亚哥物业表现良好,接近行业平均水平,波特兰物业由于供给过剩拖累了整体数据 [93][94][95]