文章核心观点 - 公司在2024年第一季度的初步账面价值区间为每股42.67美元至42.87美元,较2023年12月31日的每股42.11美元和2023年3月31日的每股41.30美元有所上升[1] - 公司将在5月份发布更多财务业绩的详细信息[1] 公司概况 - 公司总部位于美国康涅狄格州格林威治,是一家多元化的全球金融服务公司[2] - 公司通过Gabelli & Company Investment Advisers, Inc.提供另类投资管理服务[2] - 公司还拥有自有资本用于直接投资业务,投资于新旧企业,包括Gabelli Private Equity Partners, LLC和Gabelli Principal Strategies Group, LLC等业务[2] 前瞻性信息声明 - 公司的披露和分析包含前瞻性陈述,代表公司当前的预期或对未来事件的预测[3] - 这些陈述涉及未来的行动、产品的未来表现、费用、法律诉讼的结果以及财务业绩等[3] - 尽管公司相信这些预期和信念是基于合理的假设,但实际结果可能与预期存在重大差异[3]

公司业务和管理 - 公司主要通过全资子公司Gabelli & Company Investment Advisers, Inc.和其全资子公司Gabelli & Partners, LLC进行投资管理活动[17] - 公司管理的资产规模在2023年12月31日达到约15.9亿美元，较2022年12月31日的18.42亿美元有所下降[22] - 公司计划推出新产品，包括私募股权、直接投资和其他基金，以利用和补充其在基本投资方面的核心优势[21] 法规和合规 - AC在2023年12月31日被认定为持有大约64种股票的5%或更多的有益所有权[45] - AC可能会受到与私人资本池相关的潜在立法影响，包括投资者资格、交易活动、记录和报告、反欺诈保护范围等方面的变化[46] - AIFMD对AC的欧洲活动产生影响，限制了AIF的营销并对AC施加了额外的合规和披露义务[47] - UCITS V旨在将UCITS指令下的托管制度、薪酬规则和监管机构的制裁权与AIFMD的要求保持一致[49] - 欧洲证券与市场管理局最近修改了关于交易所交易和其他UCITS基金的指导方针，引入了关于UCITS基金的抵押管理要求[50] - 欧盟修订的金融工具市场指令（MiFID II）在2018年全面实施，对使用“软美元”支付研究提出了具体规定[51] - FCA目前监管着AC在英国的MiFID许可实体GSIL UK，要求在英国进行某些金融服务相关业务需要获得FCA的授权[52] 财务状况 - 公司在2023年12月31日结束时，现金和投资净额约为8.671亿美元，包括3.175亿美元的现金及现金等价物，8.92亿美元的短期美国国债，19.07亿美元的证券净额，包括市值为4.56亿美元的GAMCO股票，以及2.697亿美元投资于关联和第三方基金和合作伙伴，包括由关联方管理的封闭式基金，市值为5.3亿美元[89] - 公司2023年12月31日的每股股东权益为42.11美元，较上一年年底的每股股东权益40.48美元有所增长[90] - 公司2023年全年总收入为1.27亿美元，较2022年的总收入15.2亿美元减少2.5亿美元，主要是由于投资咨询和激励费用减少所致[94] - 公司2023年的激励费用为350万美元，较2022年的510万美元减少160万美元[95] - 公司2023年的管理费用为540万美元，较2022年无管理费用有所增加，主要是由于税前亏损所致[98] - 公司2023年的投资收益为4300万美元，较2022年的亏损5650万美元有所增长，反映了部分从2022年的波动中部分恢复[99] - 公司2023年的利息和股息收入为2530万美元，较2022年的1070万美元增加，主要是由于2023年较高的名义利率所致[100] - 公司2023年录得910万美元的所得税费用，所得税率为19.5%，较2022年的所得税收益1490万美元，所得税率24.7%有所降低，主要是由于外国投资带来的递延税收益降低[101] - 2023年度净收入为3,750万美元，较去年同期的净亏损4,890万美元有显著增长[103] - 2023年度经营活动现金流为14.5亿美元，较去年同期的负7,055.2万美元有显著改善[105] - 2023年度投资活动现金流为570.2万美元，较去年同期的400.2万美元有所增加[105] - 2023年度融资活动现金流为2,503.9万美元，较去年同期的3,717.5万美元有所减少[105] - 截至2023年12月31日，公司拥有3.175亿美元的现金及现金等价物[105] - 2023年度经营活动净现金流为1.451亿美元，主要受到证券净减少、净收入、投资合伙企业分配净额和应收账款/应付账款变动的影响[106] - 2023年度投资活动净现金流为570.2万美元，主要来源于证券出售收益和证券资本回报[108] - 2023年度融资活动净现金流为2,500万美元，主要用于股票回购、可赎回非控股权益赎回和支付股息[110] 公司财务报告 - 公司不具有任何表外安排[112] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的投资咨询和激励费收入为12,324千美元，较2022年的14,801千美元有所下降[142] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的总营收为12,683千美元，较2018年的15,228千美元有所下降[142] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的净收入归属于公司股东为37,451千美元，较2022年的48,907千美元有所下降[142] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的现金及现金等价物为317,487千美元，较2022年的218,462千美元有所增加[144] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的投资股票为196,583千美元，较2022年的195,585千美元基本持平[144] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的合作伙伴投资为126,751千美元，较2022年的126,210千美元基本持平[144] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的其他资产为22,999千美元，较2022年的18,699千美元有所增加[144] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的总负债为30,719千美元，较2022年的27,301千美元有所增加[144] - 2023年，Associated Capital Group, Inc.的股东权益为906,975千美元，较2022年的890,196千美元有所增加[144] - 2023年度经营活动现金流为145,075千美元，较

文章核心观点 - 公司2023年第四季度和全年业绩情况 [1][2][4][5][6][7] - 公司资产管理规模(AUM)变化情况 [8][10] - 公司旗下合并套利策略基金的投资收益情况 [11][12][13][14][17][18] - 公司未来发展计划,包括并购和股东回报 [19][20][21][22] 公司财务数据总结 - 2023年第四季度收入为5.6亿美元,较2022年同期下降25% [5] - 2023年全年收入为12.7亿美元,较2022年下降16.7% [7] - 2023年第四季度和全年经营亏损分别为2.5亿美元和11.5亿美元 [5][7] - 2023年第四季度和全年净投资收益分别为26.7亿美元和63.8亿美元 [5][7] - 2023年第四季度和全年净利润分别为16.3亿美元和37.5亿美元 [5][7] - 2023年12月31日每股净资产为42.11美元,较2022年末增长4% [2][4] 资产管理业务分析 - 2023年末资产管理规模为159.1亿美元,较2022年末下降13.6% [8] - 资产管理规模下降主要由于合并套利策略资金净流出 [8] - 合并套利策略基金2023年第四季度和全年收益分别为3.19%和5.49% [11][12][13] - 合并套利策略基金自1985年以来一直保持正收益,平均年化收益率为10.46% [14][16][17][18] 未来发展计划 - 公司计划通过并购和战略合作来拓展产品线和分销渠道 [19][20] - 公司将继续回购股票,2023年全年回购452,688股A类股票 [21] - 公司自2015年自GAMCO分拆以来已向股东返还172.4亿美元 [22]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度每股账面价值初步范围为41.91 - 42.11美元 ，高于2023年9月30日的41.43美元和2022年12月31日的40.48美元 ，2月将发布财务结果详情 [1] 公司概况 - 公司是一家总部位于康涅狄格州格林威治的多元化全球金融服务公司 [2] - 通过Gabelli & Company Investment Advisers, Inc.提供另类投资管理服务 [2] - 为直接投资业务预留自有资金 ，投资于新老企业 [2] - 直接投资业务围绕几个核心支柱发展 ，包括2017年8月成立的Gabelli Private Equity Partners, LLC ，授权资本1.5亿美元 ，是一个“无基金”赞助商 [2] - 2015年12月成立了Gabelli Principal Strategies Group, LLC ，以开展战略运营计划 [2] 联系方式 - 首席财务官为Ian J. McAdams [4] - 联系电话为(914) 921-5078 [4] - 公司网址为Associated-Capital-Group.com [4]

公司财务状况 - 2023年第三季度末，公司资产管理规模为1,588亿美元，较2022年同期的1,752亿美元有所下降[73] - 2023年第三季度，公司总收入为2.2百万美元，较2022年同期的2.6百万美元有所下降[83] - 2023年第三季度，公司投资损失为2.2百万美元，较2022年同期的19.3百万美元有所减少[90] - 2023年第三季度，公司利息和股息收入增至6.3百万美元，较2022年同期的2.8百万美元有所增加[91] - 2023年第三季度，公司净利润为107千美元，较2022年同期的16,004千美元有所下降[92] - 2023年第三季度，公司股东权益总额为895.7百万美元，每股41.43美元，较2022年底的890.2百万美元、每股40.48美元有所增加[81] - 2023年第三季度，公司其他运营费用为1.7百万美元，较2022年同期的2.1百万美元有所减少[88] - 2023年第三季度，公司股东指定捐款减少至0.2百万美元，受捐款时间影响[91] - 2023年第三季度，公司股东权益每股41.43美元，较2022年底的40.48美元有所增加[81] - 截至2023年9月30日，公司的运营亏损为1210万美元，较2022年同期的860万美元增加[94] - 2023年9月30日的总收入为700万美元，较2022年同期的770万美元下降[95] - 2023年期间，咨询和激励费用为680万美元，较2022年期间的740万美元下降[96] - 2023年9月30日的其他运营费用为470万美元，较去年同期的580万美元下降[99] - 投资收益为2023年期间2160万美元，较2022年同期的损失7270万美元增加[101] - 利息和股息收入从2022年的550万美元增加至2023年的1750万美元[102] - 截至2023年9月30日，资产管理规模为16亿美元，较2022年12月31日和2022年9月30日的1842万美元和1752万美元下降[107] 公司现金流量 - 公司的现金流量情况显示，截至2023年9月30日，经营活动提供了1.94815亿美元，投资活动提供了2330美元，融资活动使用了18949美元[112] 公司主要资产 - 公司的主要资产包括现金及现金等价物、短期国库券、可流通证券、关联和第三方基金和合作伙伴的利益[111]

资产管理规模 - 公司于2023年第二季度末期的资产管理规模（AUM）为1,549亿美元，较2022年同期的1,802亿美元有所下降[71] - 公司资产管理规模为15.49亿美元，较2022年6月30日的18.42亿美元下降了15.9%[105] 财务表现 - 公司于2023年第二季度末期的每股净收入为0.15美元，较2022年同期的每股净亏损1.36美元有显著改善[71] - 公司于2023年第二季度末期的每股净资产为41.41美元，较2022年底的40.30美元有所增长[71] - 截至2023年6月30日，公司的净收入为21.1百万美元，每股摊薄收益为0.96美元[91] - 2023年6月30日的总收入为4.8百万美元，较2022年6月30日的5.1百万美元有所下降[92] 现金及税率 - 公司现金及现金等价物于2023年6月30日为3.86亿美元，较2022年6月30日的3.49亿美元有所增加[109] - 公司2023年6月30日的有效税率为13.8%，较2022年6月30日的22.8%有所下降[102]

资产管理规模 - 公司于2023年第一季度期末的资产管理规模为17.99亿美元，较2022年第一季度末的18.39亿美元略有下降[72] - 公司于2023年第一季度资产管理规模下降，主要原因是投资者的资金流出和市场贬值[92] - 2023年3月31日，Merger Arbitrage资产管理规模为1,537百万美元，较去年同期下降3.2%[93] - 2023年3月31日，Event-Driven Value资产管理规模为229百万美元，较去年同期增长3.2%[93] - 2023年3月31日，公司总资产管理规模为1,799百万美元，较去年同期下降2.3%[93] 财务表现 - 公司于2023年第一季度实现净收入为0.81美元每股，较2022年同期的每股亏损0.73美元有显著改善[72] - 公司于2023年第一季度总收入为2,465万美元，与2022年同期基本持平[81] - 公司于2023年第一季度投资收益为2,051.1万美元，较2022年同期的亏损15,610万美元有显著增长[81] - 公司于2023年第一季度利息和股息收入为519.3万美元，较2022年同期的0.8万美元有显著增长[81] - 公司于2023年第一季度管理费支出为2,543万美元，较2022年同期无管理费支出有显著增长[81] - 公司于2023年第一季度其他运营费用为148.5万美元，较2022年同期的195.5万美元有所下降[81] - 公司于2023年第一季度净投资收益主要受到证券投资组合和合作伙伴投资的影响[87] - 公司于2023年第一季度所得税费用为158万美元，较2022年同期的减免税款48.8万美元有所增加[81] - 2023年第一季度，公司经营活动产生现金流为183,592千美元，较去年同期大幅增长[96]

公司业务 - 公司主要业务为提供替代投资管理服务和直接投资业务，通过子公司GCIA和Gabelli & Partners进行投资管理[16][17] - 公司管理的资产规模截至2022年12月31日约为18.42亿美元，其中以并购套利为主的资产规模最大[20] - 公司拥有专有资本用于直接投资业务，包括私募股权和商业银行活动[22][23] 商业策略 - 公司的商业策略包括继续积极的基本投资方法、增长投资合作伙伴业务、利用收购和联盟进行直接投资、私募股权机会等[25][26][27][28] - 公司计划通过合作伙伴关系和合资企业拓展亚洲/欧洲分销渠道，以提供非市场相关回报机会[29] 竞争和监管 - 公司面临激烈的竞争，竞争对手包括美国和全球的其他管理公司、保险公司、银行等，竞争主要基于长期投资绩效[30] - 公司受到联邦、州和外国法律法规的监管，主要由SEC监管，违规可能导致各种制裁[35][36] - 公司的全球业务可能受到FATCA和CRS规则的影响，需要遵守额外的行政负担[41] 欧洲市场监管 - 欧洲市场受到欧盟的Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD)的影响，对管理人和服务提供商实施了一系列监管要求[46] - 欧盟对于集体投资转让证券（UCITS）的相关指令也有所调整，包括对托管职能、薪酬政策和制裁的影响[47] - 欧洲证券与市场管理局最近修改了对交易所交易和其他UCITS基金的指导方针，引入了新的抵押品管理要求[49] 财务状况 - 公司2022年第四季度和全年的资产管理规模（AUM）分别为1,842亿美元和1,817亿美元[73] - 公司2022年每股摊薄净收益为0.62美元，2021年为2.68美元[73] - 公司2022年12月31日的现金及现金等价物为21.85亿美元，2021年为31.90亿美元[73] - 公司2022年总收入为15.22亿美元，较2021年的20.92亿美元下降27.2%[86] - 公司2022年管理费用为18.9百万美元，较2021年的24.5百万美元下降5.6百万美元[89] - 公司2022年投资损失为56.5百万美元，较2021年的盈利93.4百万美元下降[91] - 公司2022年净亏损为48.9百万美元，较2021年的净收入59.2百万美元下降[95] - 公司2022年现金流量经营活动为负7,055.2百万美元，2021年为正2,381.94百万美元[97]

公司基金信息 - 2017年8月成立的Gabelli Private Equity Partners，授权资本为1.5亿美元[105] 管理资产规模（AUM）变化 - 2022年第三季度末管理资产（AUM）为17.52亿美元，2021年为16.8亿美元；2022年AUM平均为18.07亿美元，2021年为16.51亿美元[111] - 截至2022年9月30日，资产管理规模为18亿美元，较2021年12月31日下降1.6%，较2021年9月30日增长4.3%[134] 每股财务指标变化 - 2022年9月30日摊薄后每股净亏损0.75美元，2021年为每股净收益0.07美元；2022年9月30日每股账面价值为39.96美元，2021年为42.24美元[111] - 2022年9月30日股东权益总额为8.79亿美元，每股39.96美元；2021年12月31日为9.37亿美元，每股42.48美元[117] 费用规则 - 激励费用一般为投资组合绝对收益的20% [112] - 可变薪酬最高可达收入的55%，管理费用为调整后税前利润总额的10% [113] 现金和投资情况 - 2022年第三季度末现金和投资约为8.84亿美元，其中现金及现金等价物2.88亿美元，短期美国国债1.34亿美元，证券2.36亿美元，投资于关联和第三方基金及合伙企业2.71亿美元[116] 投资咨询和激励费用变化 - 2022年第三季度投资咨询和激励费用为247.2万美元，2021年为201.4万美元；2022年前九个月为740.9万美元，2021年为662.7万美元[119] - 2022年咨询和激励费用为250万美元，较2021年同期增加50万美元，主要因平均资产管理规模上升[122] 运营和其他收支情况 - 2022年第三季度运营亏损310万美元，2021年为20万美元；2022年第三季度其他收入/（损失）净亏损1780万美元，2021年为收益620万美元[119][120] 总收入情况 - 2022年第三季度末总收入为260万美元，较上年同期增长21.3% [121] - 2022年前三季度总营收为770万美元，较2021年同期增加80万美元；咨询费为740万美元，较2021年同期增加80万美元[128] 薪酬费用变化 - 2022年第三季度薪酬费用为360万美元，2021年同期为280万美元；固定薪酬从230万美元增至270万美元；可变薪酬从50万美元增至90万美元[123] - 2022年前三季度薪酬费用为1050万美元，较2021年同期减少120万美元；固定薪酬从750万美元增至780万美元；可变薪酬从420万美元降至270万美元[129] 投资收益情况 - 2022年第三季度投资收益为亏损1930万美元，2021年同期为收益570万美元，主要因市场波动[125] - 2022年前三季度投资收益为亏损7270万美元，2021年同期为收益7930万美元，主要因市场波动[131] 所得税情况 - 2022年第三季度所得税为收益490万美元，2021年同期为费用50万美元；有效税率分别为23.5%和8.1%[126] - 2022年前三季度所得税为收益1780万美元，2021年同期为费用1510万美元；有效税率分别为23.0%和22.0%[132] 现金流量情况 - 2022年前三季度经营活动净现金使用为3060万美元，投资活动净现金提供为30万美元，融资活动净现金使用为550万美元[139][141] 公司控制和程序情况 - 公司披露控制和程序在报告期内有效[144] 财务报告内部控制情况 - 公司最近完成的财季内财务报告内部控制无重大变化[145] 前瞻性陈述及影响因素 - 公司报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[147] - 可能导致实际结果与预期不同的因素包括证券市场下跌、产品表现下降等[147] 法律诉讼及财务准备情况 - 公司目前无单个或合计索赔超过合并资产10%的法律诉讼[149] - 公司合并财务报表已对可能且可估计的损失作出必要准备[149] 管理层对公司状况评估 - 管理层认为可能和合理可能的事项对公司合并财务状况、运营或现金流无重大影响[149]

管理资产（AUM）数据变化 - 2022年第二季度末管理资产（AUM）为18.02亿美元，2021年同期为16.11亿美元；2022年AUM平均为18.51亿美元，2021年为15.70亿美元[99] - 截至2022年6月30日，AUM为18亿美元，较2021年12月31日和2021年6月30日分别增长1.2%和11.9%[124] - 2022年第二季度AUM净减少3700万美元，因市场折旧6600万美元和货币波动5200万美元，部分被净流入8100万美元抵消[127] - 2022年咨询和激励费用为250万美元，较2021年同期增加10万美元；AUM为18亿美元，较上年同期增长11.9%[113] 每股相关数据变化 - 2022年第二季度摊薄后每股净亏损1.36美元，2021年同期每股净收益1.34美元；2022年6月30日每股账面价值为40.30美元，2021年为42.21美元[99] - 截至2022年6月30日，股东权益总额为8.87亿美元，每股40.30美元；截至2021年12月31日，股东权益总额为9.37亿美元，每股42.48美元[108] 公司业务成立与募股情况 - 2017年8月成立Gabelli Private Equity Partners，授权资本1.5亿美元；2020年9月22日，公司完成特殊目的收购公司PMV Consumer Acquisition Corp. 1.75亿美元的首次公开募股[95] 现金和投资情况 - 2022年第二季度末，公司现金和投资约8.85亿美元，其中现金及现金等价物3.44亿美元，短期美国国债2500万美元，证券2.44亿美元，投资于关联和第三方基金及合伙企业2.71亿美元[107] 收入相关数据变化 - 2022年第二季度投资咨询和激励费用收入2451万美元，2021年同期为2388万美元；2022年上半年为4937万美元，2021年为4613万美元[110] - 2022年第二季度总营收2546万美元，2021年同期为2489万美元；2022年上半年为5128万美元，2021年为4814万美元[110] - 2022年第二季度总收入为250万美元，较上年同期增长2.3%[112] - 2022年上半年总收入为510万美元，较上年同期增加30万美元[119] 费用相关数据变化 - 2022年第二季度总费用4757万美元，2021年同期为1.29亿美元；2022年上半年为1.0645亿美元，2021年为2.159亿美元[110] - 2022年第二季度薪酬为300万美元，2021年同期为500万美元；固定薪酬从2021年的250万美元降至2022年的210万美元[114] - 2022年第二季度未记录管理费用，2021年同期为430万美元[115] 投资及净亏损数据变化 - 2022年第二季度投资净亏损3.7803亿美元，2021年同期净收益4.2306亿美元；2022年上半年投资净亏损5.3413亿美元，2021年净收益7.3627亿美元[110] - 2022年第二季度归属于公司股东的净亏损为2987万美元，2021年同期净收益为2971.6万美元；2022年上半年净亏损为4607.3万美元，2021年净收益为4827.1万美元[110] 运营亏损数据变化 - 2022年第二季度公司运营亏损220万美元，较2021年同期的1040万美元减少[111] - 2022年上半年运营亏损550万美元，较2021年同期的1680万美元减少[118] 现金流量数据变化 - 2022年上半年经营活动提供净现金2930万美元，投资活动使用净现金290万美元，融资活动使用净现金500万美元[129] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为2.317亿美元，主要因证券净减少2.513亿美元、投资合伙企业净出资及净收入4790万美元，非现金项目调整6000万美元及净应收/应付款项750万美元部分抵消[132] - 投资活动提供的净现金为560万美元，因证券购买100万美元被证券销售所得640万美元和证券资本返还20万美元抵消[132] - 融资活动使用的净现金为750万美元，源于股票回购支付610万美元和股息支付220万美元[132] 法律诉讼相关情况 - 公司目前未面临单个或合计索赔超过合并资产10%的法律诉讼[138] - 管理层认为可能和合理可能发生的法律相关事项对公司截至2022年6月30日的合并财务状况、运营或现金流无重大影响[138]