新冠疫情相关成本 - 公司预计每季度因新冠疫情产生的增量成本低于50万美元[75] 业务积压订单情况 - 2022年3月31日，工程结构业务积压订单为4419万美元，运输产品业务内陆驳船积压订单为1.506亿美元[76][80] - 截至2022年3月31日，公用事业、风能及相关结构业务积压订单为4.21亿美元，储罐业务积压订单为2090万美元[95] - 截至2022年3月31日，内河驳船业务积压订单为1.506亿美元，较2021年12月31日的9270万美元和2021年3月31日的1.332亿美元有所增加[99] 业务订单收入情况 - 2021年第三季度，公司收到1.74亿美元的风塔订单；2022年第一季度，收到约1.05亿美元订单，主要是漏斗驳船订单[76] 业务出售情况 - 2022年4月25日，公司达成协议，以2.75亿美元现金出售储油罐业务，预计下半年完成交易[77] 公司整体财务数据（营收、利润等） - 2022年第一季度，公司营收为5.358亿美元，同比增长21.7%[77] - 2022年第一季度，公司营业利润为3470万美元，较2021年同期增加1180万美元[79] - 2022年第一季度，净利润为2020万美元，高于2021年同期的1590万美元[79] - 2022年第一季度公司合并经营利润为3.47亿美元，较2021年同期的2.29亿美元增长51.5%[86] 公司费用及税率情况 - 2022年第一季度，销售、一般和行政费用同比增长11.0%，占营收的比例降至11.7%[79] - 2022年第一季度，有效税率为24.1%，高于2021年同期的21.7%[79] - 2022年第一季度公司有效税率为24.1%，高于2021年同期的21.7%，公司递延了540万美元工资相关税款[88] 公司运营成本情况 - 2022年第一季度，运营成本为5.011亿美元，同比增长20.0%[84][85] 各业务线收入及利润情况 - 建筑产品业务2022年第一季度收入为2.115亿美元，较2021年同期的1.532亿美元增长38.1%，经营利润为1670万美元，增长5.7%[90] - 工程结构业务2022年第一季度收入为2.505亿美元，较2021年同期的2.07亿美元增长21.0%，经营利润为2830万美元，增长61.7%[93] - 运输产品业务2022年第一季度收入为7380万美元，较2021年同期的8020万美元下降8.0%，经营利润为270万美元，下降34.1%[97] 公司企业间接费用及成本预计 - 2022年第一季度公司企业间接费用为1300万美元，较2021年同期的1450万美元下降10.3%[100] - 公司预计2022年剩余季度每季度企业成本约为1300 - 1400万美元，全年收购和剥离相关费用约为750 - 850万美元[101] 公司流动性情况 - 公司主要流动性需求包括为业务运营、资本支出、营运资金投资和收购提供资金，主要来源包括经营现金流、现有现金余额等[102] 公司现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为2450万美元，2021年同期为40万美元[103] - 2022年第一季度投资活动所需净现金为530万美元，2021年同期为1040万美元[103] - 2022年第一季度融资活动所需净现金为350万美元，2021年同期为390万美元[103] 公司资本支出情况 - 2022年第一季度资本支出为2590万美元，2021年同期为1990万美元，2022年全年资本支出预计为1.2 - 1.4亿美元[103] 公司贷款及额度情况 - 截至2022年3月31日，定期贷款剩余余额为1.444亿美元，循环信贷安排下未偿还贷款为1.25亿美元，信用证已发行约2850万美元，可用借款额度为3.465亿美元[104] 公司借款利率及费率情况 - 截至2022年3月31日，循环信贷安排和定期贷款的借款利差为伦敦银行同业拆借利率加1.75%，承诺费率为0.30%[104] 公司股息及股票回购情况 - 2022年3月公司宣布每股0.05美元的季度现金股息，于4月29日支付[106] - 2020年12月公司董事会授权5000万美元股票回购计划，截至2022年3月31日，剩余授权金额为4060万美元[106] 公司利率互换工具情况 - 2018年12月公司签订利率互换工具，初始名义金额为1亿美元，截至2022年3月31日，该工具公允价值负债为120万美元[107] 公司市场风险情况 - 自2021年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[114]

Arcosa Inc. (NYSE:ACA) Q4 2021 Earnings Conference Call February 24, 2022 8:30 AM ET Company Participants Antonio Carillo - President, Chief Executive Officer Gail Peck - Chief Financial Officer Erin Drabek - Director, Investor Relations Conference Call Participants Julio Romero - Sidoti & Co. Brent Thielman - DA Davidson Jeff Stevenson - Loop Capital Stefanos Christ - CJS Securities Operator Good morning ladies and gentlemen and welcome to the Arcosa Inc. fourth quarter and full year 2021 earnings confer ...

业绩总结 - 2021年净收入为69.6百万美元，较2020年的106.6百万美元下降了34.7%[88] - 2021年调整后的EBITDA为283.3百万美元，较2020年的283.7百万美元基本持平[88] - 2021年调整后EBITDA（过去12个月）为299.3百万美元，较2020年的240.7百万美元增长24.3%[92] - 2021年自由现金流为65.4百万美元，较2020年的8.0百万美元显著增长[93] - 2021年调整后EBITDA利润率为13.9%[88] 用户数据 - 建筑产品在2021年第四季度实现调整后EBITDA增长51%，全年调整后EBITDA增长30%[8] - 建筑产品部门的调整后EBITDA为46.9百万美元，较2020年的31.0百万美元增长51.6%[90] - 工程结构部门的调整后EBITDA为28.3百万美元，较2020年的23.3百万美元增长21.5%[90] - 运输产品部门的调整后EBITDA为3.6百万美元，较2020年的15.8百万美元下降77.2%[90] 未来展望 - 预计2022年增长业务的调整后EBITDA将增加约15%[59] - 2022年调整后的EBITDA指导范围为280.0百万美元至305.0百万美元[88] - 预计2022年周期性业务的调整后EBITDA将低于2018年水平的20%[62] - 2022年周期性业务的调整后EBITDA预计为20百万美元至25百万美元[79] - 预计2022年工作资本将对现金流产生积极影响[79] 新产品和新技术研发 - 2021年公司进行了约5.4亿美元的收购，包括两项大型天然骨料投资[55] - 2022年资本支出预计在120百万美元至140百万美元之间，其中包括30百万美元至50百万美元的增长项目[79] 负面信息 - 2021年第四季度，驳船收入下降39%，主要由于疫情以来订单活动疲软和钢铁价格上涨[47] - 截至2021年12月31日，公司的净债务为612.8百万美元，较2020年12月31日的86.1百万美元增加了610.7百万美元[92] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年资本支出为8500万美元[55] - 2021年税率为17%，较2020年的23%有所下降[55] - 2021年建筑产品部门的EBITDA利润率为22.2%，较2020年的20.8%有所提升[90] - 2021年工程结构部门的EBITDA利润率为12.1%，较2020年的11.1%有所提升[90] - 运输产品部门的EBITDA利润率为4.8%，较2020年的15.7%大幅下降[90]

建筑产品部门业务数据 - 2021年建筑产品部门发货约3400万吨骨料和特种材料，其中约400万吨为再生骨料[11] - 2021年德州市场占建筑产品部门约50%的收入[11] - 建筑产品部门业绩受季节性波动影响，历史上第二和第三季度收入最高[33] 德州市场基础设施与住房情况 - 2021年德州公路建设计划支出约102亿美元，较之前增长7%[11] - 德州10年统一交通规划确定约750亿美元基础设施项目[11] - 2021年德州住房许可较上一年增长17%[11] 政府资金投入情况 - 2022年美国运输部联邦公路管理局将向各州提供525亿美元资金，较2021年增加20%[9] - 2021 - 2026年基础设施投资和就业法案为联邦公路项目提供约350亿美元资金[9] - 2021年基础设施投资和就业法案为美国电网投资提供730亿美元额外联邦资金[16] 公司资源储量 - 公司估计拥有12亿吨已探明和可能的天然骨料及特种材料储量[13] 工程结构部门客户收入占比 - 2019 - 2021年通用电气公司收入分别占工程结构部门合并收入的18.2%、15.3%和9.5%[19] - 工程结构板块某一客户收入在2021、2020和2019年分别占合并收入的9.5%、15.3%和18.2%[256] 原材料供应与价格情况 - 2021年工程结构部门和运输产品部门主要原材料钢材供应充足，但价格自2020年四季度大幅上涨后全年持续攀升至历史高位[20][26] - 公司生产依赖原材料供应，钢材价格波动和供应链中断可能影响盈利能力和生产计划[60] 运输产品部门业务情况 - 运输产品部门内陆驳船业务中，约35%的漏斗驳船船队和25%的油轮驳船船队使用超过20年，预计将推动更换需求[23] 各部门积压订单情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，工程结构部门公用事业、风能及相关结构积压订单为43750万美元和33400万美元，储存罐为2200万美元和1560万美元；运输产品部门内陆驳船积压订单为9270万美元和17550万美元[27] - 工程结构部门公用事业、风能及相关结构约90%未履行的履约义务预计在2022年交付，储存罐基本在2022年交付；运输产品部门内陆驳船基本在2022年交付[27] 公司员工分布情况 - 截至2021年12月31日，公司约有6170名员工，其中建筑产品部门1755人，工程结构部门3470人，运输产品部门855人，公司总部90人[28] - 截至2021年12月31日，约4120名员工在美国工作，2035名在墨西哥，15名在加拿大[28] 公司安全与多元化举措 - 2021年公司通过ARC 100安全倡议在减少安全事故方面取得进展[31] - 2021年公司在推进员工和领导团队多元化方面有多项举措，如选举Kimberly Lubel和Julie Piggott进入董事会等[32] 公司高管任职情况 - 公司行政总裁Antonio Carrillo等高管自2018年开始任职[38] 公司面临的风险 - 公司面临新冠疫情风险，疫情可能导致设施关闭、供应链中断等，影响业务、财务状况和股价[48] - 公司所处行业受全球市场波动和经济周期性影响，可能导致订单减少、合同违约和商业诉讼成本增加[49] - 经济低迷会使公司参与的周期性行业需求下降，导致销售额、价格和利润降低[52] - 公司在各市场和行业面临激烈竞争，可能导致收入和运营利润减少[52] - 设备故障或设施损坏可能导致生产、交付或服务受限，造成收入损失和成本增加[52] - 公司依赖关键管理员工，若无法留住他们，可能导致成本增加和业务中断[52] - 制造设施或供应链的重大中断可能影响公司满足需求的能力，导致计划外资本支出[52] - 建筑项目延迟和库存管理不善可能导致计划外停机、成本增加和库存过时[54] - 公司业务具有季节性，易受恶劣和长期不利天气影响[54] - 公司面临网络安全和IT基础设施风险，源于员工远程工作增加[48] - 公司美国境外业务（尤其是墨西哥）面临政治、法律、贸易等风险，可能影响盈利能力[55] - 通货膨胀可能导致成本增加，对公司利润率产生负面影响[57] - 利率和外汇汇率波动可能使公司成本增加，公司采取的对冲等措施可能无效[57] - 公司收购和剥离业务存在风险，可能无法实现预期收益或导致整合失败[59] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）将于2023年6月底逐步淘汰，替换参考利率可能增加公司借贷成本[60] - 能源供应减少或成本增加可能增加公司运营成本，极端天气、敌对冲突、投机交易等因素会导致能源短缺或价格上涨[62] - 无法雇佣和留住熟练或专业劳动力可能对公司运营产生不利影响，部分地区熟练劳动力供不应求[62] - 公司部分员工属于工会，罢工或停工可能影响公司运营，未来可能面临更高劳动力成本[62] - 公司业务在美国、墨西哥等国家受重大监管合规要求约束，违反规定可能面临罚款、停产等后果[62] - 公司各业务板块受不同监管机构监管，监管变化可能带来额外运营费用和损失[64] - 公司受健康和安全法律法规约束，违反规定可能导致财务损失和声誉损害[64] - 公司面临环境责任风险，可能增加成本和降低盈利能力，2021年在宾夕法尼亚运营地下石灰石矿带来额外风险[65] - 应对危险材料不当处理相关索赔可能耗时且成本高昂，事故可能导致赔偿和清理费用[67] - 公司制造工厂或其他设施可能存在未知环境问题，纠正成本可能很高[67] - 气候变化相关的业务、监管和法律发展以及物理影响可能对公司业务、流动性和财务状况产生不利影响[67] - 公司产品客户数量有限、购买模式多变、原材料价格通胀以及订单完成交付时间等因素，会导致公司营收和运营收入季度波动大[68] - 美国政府在预算、税收、支出、债务上限和贸易政策等方面的行动，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[68] - 公司在墨西哥的生产运营可能因美墨加协议相关问题及政府政策法规变化而受不利影响[68] - 公司业务部分依赖政府资助的基础设施项目，政府支出减少或重新分配会对公司产生不利影响[68] - 公司制造商保修可能面临产品更换和维修索赔，导致重大成本和声誉损害[70] - 材料和工艺缺陷可能导致产品保修和责任索赔，降低产品需求，损害客户关系[70] - 公司保险可能成本高、无法获得或不足，影响公司风险敞口和运营费用[71] - 公司股价可能因多种因素大幅波动，未来股东出售股票可能导致股价下跌[74][75] - 公司无法保证普通股股息的时间、金额和支付情况[76] - 股东在公司的所有权百分比未来可能会被稀释，公司有权不经股东批准发行优先股，其条款可能会稀释普通股的投票权或降低其剩余价值[77] - 根据特拉华州法律，未经董事会批准，收购公司超过15%已发行有表决权股票的人，在成为该比例股票持有人后的三年内，不得与公司进行任何业务合并[77] - 公司可能因Trinity未履行交易协议、承担Trinity或有负债、分离交易不符合免税条件等面临损失[78][79][80] - 公司可能受到贸易政策和竞争、资本市场状况、就业诉讼等因素的不利影响[81] - 公司可能需要减记长期资产和商誉的价值，这将削弱财务业绩[83] - 会计政策的变化或不准确的估计可能会对公司资产、负债和财务结果的报告价值产生不利影响[83] - 诉讼纠纷和其他索赔可能会增加公司成本，削弱其流动性和财务状况[83] - 社交媒体传播的负面、虚假信息可能导致公司股价波动、股东损失，并损害公司声誉和业务[83] 公司财务票据与税收抵免情况 - 公司发行了4亿美元利率为4.375%、2029年到期的高级票据[59] - 2021年开始建设并于2025年前投入使用的新风电项目税收抵免维持在原抵免额的60%，2022年及以后新风电项目无生产税收抵免（PTC）[59] 公司业务季节性特征 - 公司业务具有季节性，春季至秋季销售较高，冬季因恶劣天气等因素建设活动减少[55] 公司已发行和流通普通股情况 - 截至2022年1月14日，公司共有4830万股已发行和流通的普通股[75] 公司财务关键指标变化（营收、利润等） - 2021年、2020年、2019年公司营收分别为20.364亿、19.356亿、17.369亿美元[195] - 2021年、2020年、2019年公司净利润分别为6960万、1.066亿、1.133亿美元[195] - 2021年、2020年、2019年公司基本每股收益分别为1.44美元、2.20美元、2.34美元[195] - 2021年、2020年、2019年公司综合收益分别为7240万、1.042亿、1.113亿美元[197] - 2021年12月31日和2020年12月31日公司总资产分别为31.881亿、26.467亿美元[199] - 2021年12月31日和2020年12月31日公司总流动负债分别为3.64亿、3.103亿美元[200] - 2021年12月31日和2020年12月31日公司债务分别为6.647亿、2.482亿美元[200] - 2021年资本公积为16.926亿美元，2020年为16.941亿美元[201] - 2021年留存收益为2.795亿美元，2020年为2.197亿美元[201] - 2021年累计其他综合损失为1930万美元，2020年为2210万美元[201] - 2021年经营活动提供的净现金为1.665亿美元，2020年为2.599亿美元，2019年为3.588亿美元[203] - 2021年投资活动所需的净现金为5.703亿美元，2020年为5.282亿美元，2019年为1.094亿美元[203] - 2021年融资活动提供的净现金为3.809亿美元，2020年为1.237亿美元，2019年所需净现金为1.084亿美元[203] - 2021年末现金及现金等价物为7290万美元，2020年末为9580万美元，2019年末为2.404亿美元[203] - 2021年、2020年和2019年的所得税支付分别为290万美元、3690万美元和1880万美元[203] - 2021年股东权益总额为19.533亿美元，2020年为18.922亿美元[201][205] - 2021年其他净收入费用为30万美元，2020年为300万美元，2019年为 - 70万美元[279] - 2021年所得税拨备为1400万美元，2020年为3160万美元，2019年为3350万美元[280] - 2021年、2020年和2019年美国业务税前收入分别为7660万美元、14300万美元和14360万美元；外国业务分别为700万美元、 - 480万美元和320万美元[282] - 2021年末递延所得税负债为2.037亿美元，递延所得税资产为8830万美元；调整后净递延所得税资产（负债）为 - 1.208亿美元[283] - 2021年、2020年和2019年员工退休计划总费用分别为1370万美元、1230万美元和1030万美元[287] - 公司非合格递延薪酬计划参与者的投资资产及相关负债在2021年12月31日约为530万美元，2020年12月31日约为490万美元，2021年向参与者的分配约为100万美元[288] - 公司对多雇主计划的贡献在2021年小于计划总贡献的5%，2021年贡献170万美元，预计2022年为180万美元[290][291] - ACG养老金计划在2021年12月31日资产总计370万美元，预计2022年雇主贡献不显著[292] - 2021年、2020年和2019年累计其他综合损失分别为1930万美元、2210万美元和1970万美元[294] - 2021年、2020年和2019年基于股票的薪酬分别为1800万美元、2000万美元和1460万美元，相关所得税收益分别为460万美元、260万美元和270万美元[296] - 2021年12月31日未确认的与股权奖励相关的补偿费用总计2450万美元，将在2.6年的加权平均期间内确认[298] - 2021年、2020年和2019年归属和释放股份的总归属日期公允价值分别为3200万美元、1130万美元和1330万美元[298] - 2021年、2020年和2019年加权平均受限股分别为170万股、170万股和160万股[299] - 2021年基本每股收益为1.44美元，摊薄后每股收益为1.42美元；2020年基本每股收益为2.20美元，摊薄后每股收益为2.18美元[301] 公司审计机构情况 - 公司自2015年起由安永会计师事务所担任审计机构[194] 公司股份回购情况 - 2020年12月董事会授权5000万美元股票回购计划，有效期为2021年1月1日至2022年12月31日，2021年公司以940万美元回购170,168股，剩余授权金额4060万美元，2020年以800万美元回购184,772股[208] 工程结构部门合同资产情况 - 截至2021年和2020年12月31日，工程结构部门合同资产分别为5420万美元和8280万美元，2021年减少归因于第一季度向客户交付大量成品结构[211] 各部门未来收入确认情况 - 截至2021年12月31日，工程结构部门未履行或部分履行的性能义务中，公用事业、风能及相关结构预计未来确认收入4.375亿美元，2022年交付比例90%；储罐预计未来确认收入220

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收和调整后EBITDA实现两位数增长，成本推动增长，建筑产品和工程结构业务板块增长抵消运输产品业务同比下滑 [7] - 第三季度调整后EBITDA以21%的复合年增长率增长，利润率提高240个基点，接近20% [9] - 综合EBITDA利润率与去年同期相比保持相对平稳，公司通过主动提价缓解通胀影响 [12] - 第三季度产生约600万美元自由现金流，低于预期，主要因营运资金使用增加，第四季度预计营运资金将成为现金来源 [20] - 基于年初至今表现和第四季度预期，公司收紧2021年指导范围，预计调整后EBITDA为2.72 - 2.80亿美元，此前范围为2.70 - 2.90亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑产品业务 - 营收增长55%，调整后EBITDA增长48%，主要受收购和有机业务贡献推动；细分业务EBITDA利润率从第二季度的24%环比增长190个基点，但低于去年的25.1% [12] - 天然骨料业务中，StonePoint和Southwest Rock的加入增加了销量，各市场价格因产品需求增强和基本面良好而上涨；德州北部和中部因住宅需求和项目工作管道健康实现强劲销量增长；休斯顿和墨西哥湾沿岸受天气影响，但季度整体销量仍上升；路易斯安那州受飓风艾达影响，卡车司机可用性受限影响销量；再生骨料业务表现良好 [13] - 特种材料业务营收和EBITDA同比增长，价格上涨推动，销量基本持平；各终端市场需求前景良好，但部分当前销量受建筑延误影响；沟槽支撑业务营收连续季度呈强劲趋势，恢复到疫情前水平 [14] 工程结构业务 - 营收增长12%，调整后EBITDA增长13%至3200万美元，利润率与去年大致持平 [15] - 公用事业结构业务表现良好，EBITDA和利润率环比和同比均有所提高，得益于产品组合改善、缓解高钢材价格的成功举措和产量增加 [15] - 美国和墨西哥的储罐产品线是亮点，季度营收增长48%，利润率同比提高，受益于丙烷罐的强劲住宅和商业需求；作为按库存生产业务，公司密切监控钢材价格并成功转嫁成本上涨 [15] - 风塔业务销量和利润率下降，部分抵消了其他业务的强劲表现；第二季度营收和EBITDA受770万美元客户纠纷有利解决方案的推动；第四季度公司将采取额外措施使风塔产能与近期需求不确定性相匹配 [15][16] - 交通结构业务在提高产量以满足更高需求时面临运营挑战，预计第四季度工程结构业务的EBITDA利润率约为10%，低于目标范围 [16] - 季度末，公用事业、风能及相关结构的总积压订单约为4.66亿美元，高于第二季度末的约3.49亿美元，得益于1.6倍的订单出货比；公司在季度内获得了一份2022年生产的大型风塔订单，虽预期盈利能力较低，但提供了一定的生产可见性 [17] 运输产品业务 - 营收和调整后EBITDA同比显著下降，主要因驳船业务营收下降41%和利用率降低；自公司分拆以来，零部件业务营收同比改善，标志着自分拆以来首次实现增长，北美铁路行业状况缓慢改善 [18] - 钢材价格继续抑制驳船业务新订单量，季度内获得5000万美元订单，订单出货比略低于1倍；新订单价格反映市场疲软，订单将为2022年的生产提供基础；季度末驳船业务积压订单约为1.30亿美元，其中约8600万美元计划于2022年交付 [18][19] - 路易斯安那州麦迪逊维尔工厂的闲置因飓风艾达略有延迟，于10月完成；积压订单为两个运营设施提供了明年的业务连续性，公司保持灵活性以应对预期的复苏 [19] - 第三季度铁路行业的铁路车辆订单连续第三个季度超过预订量，闲置铁路车辆数量持续下降，第三方预计明年行业交付量将增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑市场整体表现强劲，德州、墨西哥湾沿岸、亚利桑那州和田纳西州等关键市场有望持续增长，基础设施支出趋势积极，联邦资金增加可能带来短期上行空间 [22] - 工程结构业务的多个关键市场，如电力传输、无线通信、交通结构和储罐市场，基本面积极，推动业务增长 [23] - 风塔业务面临短期挑战，高钢材价格和税收激励政策的不确定性导致部分地区客户订单延迟 [23] - 驳船业务市场基本面良好，但钢材价格高企和市场对钢材价格走势的分歧导致客户持观望态度，抑制了新订单量 [37][38] - 北美铁路车辆市场出现复苏迹象，2021年可能是该业务的低谷，预计2022年开始初步复苏 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是向增长更快、利润率更高的业务转型，通过成功执行战略实现了营收增长和利润率扩张 [9] - 今年完成StonePoint和Southwest Rock两项重大收购后，公司近期将专注于整合这些业务、挖掘有机增长机会并简化整体业务组合，以降低公司复杂性 [11] - 公司致力于将ESG倡议融入业务和运营，11月1日任命Kimberly Lubel为董事会成员，以推动长期战略和愿景 [28] - 在建筑产品业务中，公司与同行面临相似市场条件，目标是通过提价和增加销量来应对通胀，与竞争对手策略相似 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为建筑产品和工程结构业务在第四季度有望继续增长，但驳船和风塔业务的市场挑战将适度影响预期增长 [22] - 可再生能源前景乐观，但风塔业务短期内受高钢材价格和税收激励政策不确定性影响，公司采取措施管理成本，预计第四季度风塔业务EBITDA达到盈亏平衡，2022年初恢复盈利 [23][24] - 运输产品业务仍面临市场疲软，驳船业务积压订单将维持正EBITDA，公司将在市场复苏时灵活提高产能；北美铁路车辆市场有望在2022年开始复苏 [25] - 公司对联邦基础设施投资的全国性讨论感到鼓舞，认为相关立法通过可能从2022年底到2023年加速公司增长 [25] 其他重要信息 - 公司使用手头现金和循环信贷安排下的1亿美元借款为8月完成的Southwest Rock收购提供资金，季度末净债务与调整后EBITDA的杠杆率为2.3倍，保持健康的流动性状况，近期无重大债务到期 [20] - 基于年初至今约6100万美元的资本支出投资，公司预计全年资本支出为9000 - 1亿美元，比之前的范围低约2000万美元，反映了略高的增长型资本支出预期和较低的维护型资本支出预期 [21] - 公司出售了StonePoint附带的沥青业务资产，认为该业务对公司不具战略意义 [22] - 公司正在为建筑业务板块实施新的ERP系统，预计2022年完成，以提高业务管理和报告能力，使其更接近同行 [63][64] - 公司将骨料业务重组为四个区域，以支持增长战略，提高管理效率和协同效应 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工程结构业务中风电部分预计2022年下滑，其他领域能否抵消，能否维持11% - 13%的EBITDA利润率 - 公司仍在规划2022年预算，闲置的伊利诺伊工厂具有灵活性，多数钢铁设施在产品线方面也较灵活；公司在公用事业和交通结构领域收购了一些业务并成功拓展业务，各业务需求强劲，储罐业务表现良好，风塔业务也有一定积压订单，有机会获得更多订单，有望维持利润率，预计风塔业务2022年初恢复盈利 [32][33][35] 问题2: 驳船业务客户需求情况及明年复苏希望 - 驳船业务市场基本面良好，报废率上升、飓风造成驳船损坏、多年生产不足、谷物出口和油价回升等因素表明市场有强劲的潜在需求；但钢材价格高企，且钢厂与分析师对2022年钢材价格走势预测分歧大，导致客户持观望态度；公司假设钢材价格下降并减少库存，预计2022年初情况可能会有所改善 [37][38] 问题3: 骨料业务定价情况，今年提价次数及未来方向 - 公司在年中进行了一些价格上调，部分市场在第四季度有提价机会，目前主要是为2022年发送提价通知；天然骨料业务价格与销量大致同步上涨，部分地区如德州南部和西部市场仍在恢复中，价格有一定疲软但占比小；特种材料业务销量基本持平，但单位毛利因价格上涨而增加；整体定价环境健康，与同行情况相似，新定价预计在2022年第一季度体现 [42][43][44] 问题4: 公司业务组合规划及现金使用情况 - 公司致力于发展建筑和工程结构业务，同时关注降低公司周期性和复杂性；本季度出售了StonePoint附带的非战略沥青业务资产；未来几个季度，公司将专注于第四季度产生现金、整合业务、挖掘内部有机增长机会和简化业务组合，若有合适机会可能考虑并购，但目前重点不在此 [46][47] 问题5: 风塔业务在总业务销售中的占比及无联邦税收激励情况下的长期需求 - 公司在外部报告中将风能、公用事业及相关结构合并列示，过去风塔业务约占一半，随着风电市场下滑，公用事业业务占比增加；无联邦税收激励时，风塔业务通常在税收抵免到期或不确定时需求下降，因风电场建设周期长，需求恢复需要时间；预计2022年风塔业务相对缓慢，但仍有机会获得更多订单，长期来看，公司对可再生能源转型持乐观态度 [50][52][53] 问题6: 建筑产品业务定价展望及2022年及以后是否会加速提价 - 公司与建筑同行面临相似市场条件，目标是在2022年通过提价和增加销量来应对通胀，与竞争对手策略相似，骨料业务的定价思路与同行一致 [56] 问题7: 建筑产品业务本季度有机销售增长与收购资产销售的情况 - 沟槽支撑业务实现近40%的有机营收增长；骨料和特种材料业务的主要增长驱动力是今年4月的重大收购和Southwest Rock的加入，剔除这些因素后，传统材料业务在特种和天然骨料方面均有稳健的有机营收增长；从团队反馈来看，多个地区项目招标情况良好，市场情绪乐观 [58][59] 问题8: StonePoint和Southwest Rock的整合情况，有无意外协同效应或成本 - 整合进展顺利，公司对两项收购满意；出售了StonePoint附带的非战略沥青业务；公司正在为建筑业务板块实施基于ACG的ERP系统，预计2022年完成，这将有助于公司更好地管理业务和报告，使其更接近同行；收购带来了优秀人才，有助于公司重塑内部结构，提高定价和销量管理能力 [62][63][64] 问题9: 公司对杠杆率超过2.3倍进行并购的舒适度 - 2.3 - 2.5倍的杠杆率是公司基于部分业务周期性的舒适范围，目前处于周期底部，有一定杠杆空间；但当前重点是第四季度产生现金、整合业务、挖掘内部有机增长机会和简化业务组合，若有合适机会可能考虑并购，但需谨慎评估 [66][67] 问题10: 建筑产品业务实施的ERP系统情况，是否为全新系统及2022年底完成整合并在2023年实现全年效益是否正确 - 公司并非实施全新ERP系统，而是将业务接入ACG已有的良好ERP系统，这样实施速度更快、成本更低，且公司已对该系统进行测试；预计2022年底完成整合，有望在2023年实现全年效益 [70][71] 问题11: 骨料业务重组为四个区域对公司的协同效应和沟通作用 - 公司业务规模扩大，目前拥有超过100座矿山，需要更完善的管理结构来支持增长战略；四个区域分别配备经验丰富的管理层和控制器，有助于公司在各区域考虑战略机会、有机增长、定价和协同效应，对公司增长和整合非常重要 [73][74] 问题12: 应收账款余额在本季度略有上升，公用事业结构业务是否有较长的现金转换周期，DSO未来几个季度的趋势 - 本季度应收账款增加部分是由于部分客户付款延迟，这些款项已在第四季度初收回，另一部分是公用事业结构业务应收账款占比增加；该业务客户主要为公用事业客户，行业惯例导致其DSO略长于其他业务，现金转换周期也较长；从定性角度看，公司应收账款管理流程健康，与同行相比DSO无明显差异 [76][78][79] 问题13: 建筑产品业务长期EBITDA利润率展望 - 公司专注于扩大单位毛利，这有助于提高利润率；当前处于通胀环境，公司努力缓解其影响；本季度建筑业务利润率为24%，第四季度会有季节性波动，但整体前景乐观；2022年上半年天气状况可能好于今年，有利于利润率提升；2020年受疫情影响较大的沟槽支撑和特种材料业务已恢复，骨料业务增长可预测性较强，与同行利润率动态相似；此外，部分地区油气钻探活动恢复也将有助于加速利润率扩张 [81][82][84] 问题14: 工程结构业务因钢材通胀提价后，若钢材价格下跌，能否维持高价，对利润率有何影响 - 公司业务分为三种类型，对钢材价格变化的反应不同：工程结构业务部分为长期合同或协议，钢材价格变化超过一定范围可在一定时间内进行转嫁，价格随钢材价格升降有季度或月度延迟；驳船和风塔业务可完全转嫁钢材价格，钢材价格下降时利润率将上升；按库存生产的业务（如储罐业务）在钢材价格上涨时需快速提价以避免风险，价格下降时可根据市场需求决定是否降价，有望维持或扩大利润率 [86][87][89]

疫情相关成本 - 公司每季度因新冠疫情产生的增量成本不到100万美元[78] 业务订单情况 - 2021年第三季度公司收到1.74亿美元的风塔订单[80] - 截至2021年9月30日，公司内河驳船积压订单较2020年第一季度下降约63%[80] - 截至2021年9月30日，公用事业、风能及相关结构业务积压订单为4.659亿美元，高于2020年12月31日的3.34亿美元和2020年9月30日的4.293亿美元；约36%预计在2021年交付[100] - 截至2021年9月30日，内河驳船业务积压订单为1.302亿美元，低于2020年12月31日的1.755亿美元和2020年9月30日的1.775亿美元；约34%预计在2021年交付[105] 资产交易情况 - 2021年11月，公司以约1900万美元出售了部分沥青业务资产和负债[81] - 2021年8月，公司以1.499亿美元收购了Southwest Rock Products[81] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三和前九个月，公司收入分别增长14.1%和2.6%，达到5.591亿美元和15.146亿美元[81] - 2021年第三和前九个月，公司营业利润分别为3750万美元和9170万美元，较2020年同期分别减少460万美元和4330万美元[81] - 2021年第三和前九个月，公司销售、一般和行政费用分别增长8.5%和13.5%[82] - 2021年第三和前九个月，公司有效税率分别为21.3%和19.9%，低于2020年同期的22.6%和24.6%[82] - 2021年第三和前九个月，公司净利润分别为2370万美元和6040万美元，低于2020年同期的3120万美元和9610万美元[82] - 2021年前三季度和前九个月运营成本分别增长16.5%和6.1%[85][86] - 2021年前三季度和前九个月运营利润分别下降10.9%和32.1%[87][88] - 2021年前三季度和前九个月有效税率分别为21.3%和19.9%，低于2020年同期的22.6%和24.6%[91] - 2021年前三季度公司总营收69960万美元，较2020年的66860万美元增长4.6%；前三季度运营利润7020万美元，较2020年的6650万美元增长5.6%[96][99] - 2021年前三季度公司企业间接费用为4590万美元，较2020年的4120万美元增长11.4%；第三季度为1440万美元，较2020年的1700万美元下降15.3%[106][108] - 2021年前三季度经营活动产生的净现金为7680万美元，较2020年的2.267亿美元减少；投资活动所需净现金为5.693亿美元，较2020年的4.097亿美元增加；融资活动提供的净现金为4.628亿美元，较2020年的1.316亿美元增加[110] - 2021年前三季度资本支出为6080万美元，高于2020年同期的5690万美元；预计2021年全年资本支出约为9000 - 1亿美元[110] - 2021年前三季度出售财产、厂房、设备和其他资产所得款项总计1490万美元，高于2020年同期的890万美元[110] - 2021年前三季度收购业务净现金支出为5.234亿美元，高于2020年同期的3.617亿美元[110] - 预计第四季度公司成本约为1300 - 1400万美元，不包括约200万美元的非经常性收购和整合费用[108] 各业务线数据关键指标变化 - 建筑产品业务2021年前三季度和前九个月收入分别增长54.8%和31.6%[92][93][95] - 建筑产品业务2021年前三季度和前九个月运营成本分别增长61.0%和38.1%[92][94][95] - 建筑产品业务2021年前三季度运营利润增长28.8%，前九个月微降2.3%[92][94][95] - 工程结构业务2021年前三季度和前九个月运营利润分别增长14.0%和5.6%[87] - 运输产品业务2021年前三季度和前九个月运营利润分别下降91.5%和85.6%[87] - 2021年前三季度运输产品总营收2.3亿美元，较2020年的3.659亿美元下降37.1%；前三季度运营利润690万美元，较2020年的4780万美元下降85.6%[102][104] 税务递延情况 - 截至2021年9月30日，公司根据《CARES法案》递延了970万美元工资相关税款，预计2021年支付490万美元，其余在2022年支付[91] 折旧、损耗和摊销费用情况 - 2021年前三季度和前九个月折旧、损耗和摊销费用分别增长38.3%和29.1%[85] 信贷与借款情况 - 2020年1月2日，公司将循环信贷额度提高至5亿美元，并新增1.5亿美元定期贷款额度，截至2021年9月30日，定期贷款余额为1.472亿美元[111] - 2021年8月4日，公司在循环信贷额度下额外借款1亿美元，截至2021年9月30日，循环信贷额度下未偿还贷款为2亿美元，已开具信用证约2820万美元，可用借款额度为2.718亿美元[111] - 截至2021年9月30日，循环信贷额度和定期贷款的借款利差为1.75%，承诺费率为0.30%[111] - 2021年4月6日，公司发行4亿美元、利率4.375%的优先票据，2029年4月到期[111] 股息与股票回购情况 - 2021年9月，公司宣布每股0.05美元的季度现金股息，于10月29日支付[112] - 2020年12月，公司董事会授权5000万美元股票回购计划，2021年1 - 9月回购170168股，花费940万美元，截至2021年9月30日，剩余授权金额为4060万美元[112] 利率互换协议情况 - 2018年12月，公司签订利率互换协议，初始名义金额1亿美元，截至2021年9月30日，该工具公允价值负债为490万美元[113] 信用证情况 - 截至2021年9月30日，公司循环信贷额度下开具的信用证本金总额为2820万美元，预计2022年到期[114] 资产占比情况 - 截至2021年9月30日，StonePoint和Southwest Rock分别占合并总资产的18%和合并收入的6%[122] 市场风险情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[119]

业绩总结 - 2021年第二季度收入与去年创纪录的结果持平，主要受建筑产品增长推动[8] - 公司2021年净收入为2080万美元，较2020年的3330万美元下降37.4%[80] - 2021年调整后净收入为2910万美元，较2020年的3560万美元下降18.5%[80] - 2021年第二季度调整后EBITDA为7890万美元，较2020年同期的7870万美元增长0.3%[81] - 2021年第二季度EBITDA为6810万美元，较2020年同期的7570万美元下降9.9%[81] - 2021年上半年调整后EBITDA为13540万美元，较2020年上半年的15430万美元下降12.3%[81] - 2021年上半年调整后EBITDA利润率为21.8%，较2020年上半年的23.8%下降2.0个百分点[83] 用户数据 - 西南岩石产品的收入为3600万美元，调整后EBITDA为1400万美元[16] - 建筑产品的调整后EBITDA占公司调整后EBITDA的50%以上，且通过有机增长和13亿美元的收购实现[8] - 建筑产品的调整后EBITDA同比增长17%，但由于异常湿润的天气，影响了主要市场的表现[24] 未来展望 - 预计2021年整体收入指导范围为19.5亿至20.5亿美元，较之前的18.8亿至20亿美元有所上调[70] - 预计2021年运输产品部门的调整后EBITDA指导范围为2500万美元，较之前的3500万至4000万美元有所下调[72] - 公司预计2021年全年的调整后EBITDA将在27000万至29000万美元之间[81] - 预计2021年税率约为23%[68] 财务状况 - 截至季度末，公司的可用流动性超过3亿美元，且没有重大短期债务到期[37] - 截至2021年6月30日，公司总债务为660.5百万美元，现金及现金等价物为100.3百万美元[88][89] - 截至2021年6月30日，净债务为560.2百万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.9[90][92] 其他信息 - 公司在2021年第二季度的收购相关费用影响为1100万美元[81] - 亚利桑那州预计在2019年至2029年间增加约55万个工作岗位，推动商业扩张[22] - 运输产品的调整后EBITDA下降，主要由于驳船收入减少54%，受疫情和钢铁价格上涨影响[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长3%，调整后EBITDA与去年同期创纪录水平基本持平，调整后净收入下降18%，主要因近期收购带来的非现金费用（折旧和摊销）增加 [6] - 收购西南岩石产品公司后，净债务与调整后EBITDA比率约为2.4倍，处于2 - 2.5倍的长期目标范围内 [19] - 第二季度实现正自由现金流2900万美元，较第一季度改善了4100万美元的营运资金管理 [19] - 2021年合并调整后EBITDA指引维持在2.7亿 - 2.9亿美元不变，但运输产品部门全年调整后EBITDA预期从3500万 - 4000万美元下调至约2500万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑产品业务 - 营收增长38%，调整后EBITDA增长17%，EBITDA利润率从去年的26%降至22.1% [11] - 轻质骨料和沟槽支撑产品业务EBITDA高于去年同期，需求恢复到疫情前水平 [13] 工程结构业务 - 营收增长9%，调整后EBITDA增长25%至3800万美元 [14] - 公用事业结构业务EBITDA和利润率环比提高，订单健康，订单出货比大于1；交通结构业务订单趋势良好；电信结构业务需求驱动因素积极，但本季度订单量较低 [15] - 风塔业务表现基本符合预期，订单活动低迷；公用事业、风塔及相关结构的合并积压订单为3.485亿美元，与去年同期基本持平 [16] - 美国和墨西哥的储罐产品线利润率同比提高 [16] 运输产品业务 - 营收下降47%，调整后EBITDA下降73%，利润率因利用率降低而压缩 [16] - 驳船业务新订单价格上涨抑制了订单量，本季度收到订单5500万美元，订单出货比为1.1倍；积压订单为1.394亿美元，其中约4700万美元计划于2022年交付 [17] - 钢铁零部件业务有触底迹象，铁路车辆原始设备制造商连续两个季度订单出货比大于1，第三方预计明年北美铁路车辆交付量将增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州在过去五年的公路合同基础设施支出排名第一，凤凰城大都市市场是美国增长最快的建筑市场之一 [9] - 得克萨斯州和墨西哥湾沿岸的过度降雨影响了建筑产品业务的产量和利润，但6月天气改善后，建筑活动恢复到健康水平 [12] - 由于2月风暴导致水泥工厂关闭，得克萨斯州在本季度出现水泥分配问题，影响了公司业务，但目前该问题已解决 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购西南岩石产品公司和StonePoint Materials，将业务组合向更高利润率、更快增长和周期性较低的产品转型，执行长期战略 [5] - 未来几个季度，公司将专注于收购整合、有机增长机会和简化整体业务组合 [10] - 公司计划将资本支出维持在1.1亿 - 1.2亿美元，以满足西南岩石产品公司的预期需求 [19] - 公司在建筑材料领域通过收购扩大规模，增强了市场地位，拓宽了能力，提高了增长潜力，同时降低了整体周期性 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 建筑产品业务前景乐观，预计下半年表现强劲，受益于市场基本面积极、定价有利和近期两次收购的积极贡献 [22] - 工程结构业务预计下半年多数业务将实现同比增长，公用事业结构、交通结构和储罐业务需求强劲，风塔业务短期放缓，但长期基本面仍积极 [22][23] - 运输产品业务中，驳船业务市场条件仍具挑战性，预计干散货市场先复苏，液体市场随后；钢铁零部件业务预计2021年为周期低谷，下半年和2022年有望增长 [24][26] - 公司对国家基础设施辩论和潜在刺激措施持乐观态度，对FAST法案的重新授权也持谨慎乐观态度 [26] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务指标包含非GAAP指标，相关非GAAP指标与最接近的GAAP指标的调节信息包含在幻灯片演示文稿的附录中 [3] - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，更多风险和不确定性信息可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 驳船业务中，钢材价格需要降到多少才能改善订单流？ - 公司认为不是一个具体的“神奇数字”，多数预测显示钢材价格将在今年晚些时候或明年初放缓；干散货驳船市场有望率先复苏，液体市场需要更长时间；公司有强大的积压订单，能够应对当前情况 [32][34][35] 问题2: 公司EBITDA指引不变，但增加了StonePoint，如何理解对骨料业务的展望以及FAST法案延期和基础设施法案讨论对建筑产品业务的影响？ - 公司维持2.7亿 - 2.9亿美元的EBITDA指引范围，各项因素相互抵消；StonePoint已包含在之前的指引中，此次新增西南岩石产品公司；建筑产品业务在6月天气正常后需求强劲，市场需求良好，FAST法案和基础设施法案讨论是积极因素，但即使没有这些，市场需求也很强劲 [37][39][40] 问题3: 能源结构业务能否继续保持当前的利润率水平，是否会受到更高钢材价格或供应链限制的影响？ - 公司在工程结构业务的输电业务中，可通过合同将钢材成本转嫁给客户，但有一定延迟；储罐业务定价能力强，需求旺盛；风塔和驳船业务按合同价格执行，不担心相关利润率；下半年风塔和驳船业务量可能会减少，影响利润率 [43][45][46] 问题4: 西南岩石产品公司的利润率为何异常高，是有特殊做法还是当地市场环境好？ - 公司评估大都市市场时会考虑人口增长、基础设施支出和竞争环境等因素，凤凰城市场在这些方面表现良好，因此利润率较高；公司收购后可能会增加一些成本，导致利润率略有下降，但仍是有吸引力的收购 [49][50] 问题5: 西南岩石产品公司的利润率预计如何贡献给Arcosa，正常利润率是多少？ - 公司刚完成收购，将深入了解业务并评估额外成本；预计利润率不会大幅下降，长期来看应与同行水平相当，在30%多的中间水平，39%是较高水平 [53][54] 问题6: 能否详细说明客户对驳船资本部署的思考演变，接受新钢材价格的客户和持观望态度的客户比例是否有变化？ - 客户对钢材价格的接受程度与业务模式有关，驳船业务需要调整内河运输费率才能适应较高的钢材价格；干散货市场需求强劲，有更换驳船的需求；液体市场需求正在缓慢恢复 [56][58][60] 问题7: 能否详细说明骨料业务的定价、销量和有机增长情况，以及西南收购后的战略方向？ - 骨料业务销量受天气影响，天气干燥时销量增长，公司年初和年中都进行了提价；特种材料和沟槽支撑业务受局部天气影响较小，需求恢复到疫情前水平；公司未来几个季度将专注于收购整合和有机增长，优先考虑在现有平台进行小规模收购，再考虑进入其他大都市市场 [63][64][69] 问题8: 西南岩石产品公司的收购是否经过拍卖，其竞争优势是什么，低营收每吨的背景是什么，资本支出需求如何？ - 收购未经过拍卖，是通过StonePoint建立的关系达成的；竞争优势在于地理位置和经验丰富的管理团队；公司运营良好，不需要大量资本支出，历史资本支出约为每年300万 - 400万美元 [72][73][75] 问题9: 考虑到维持的EBITDA指引，成本压力是否仍是主要逆风因素？ - 公司认为已能够很好地管理成本压力，最大的逆风因素是驳船和风塔业务的销量，预计这些问题是暂时的，随着周期性业务的复苏，公司前景乐观 [77][78]

新冠疫情相关成本 - 公司每季度因新冠疫情产生的增量成本不到100万美元[77] 业务部门积压订单情况 - 2021年6月30日，运输产品部门内河驳船积压订单较2020年第一季度疫情爆发时下降60%[79] - 截至2021年6月30日，公用事业、风能及相关结构的积压订单为3.485亿美元，存储罐业务的积压订单为3030万美元，内河驳船的积压订单为1.394亿美元[98][103] 公司收购情况 - 2021年8月，公司以约1.5亿美元完成对西南岩石产品有限责任公司及其附属实体的股票收购[80] - 2021年4月，公司以约3.748亿美元完成对StonePoint Ultimate Holding有限责任公司及其附属实体的股票收购[80] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度，公司营收同比增长3.3%至5.151亿美元，上半年营收同比下降3.2%至9.555亿美元[80] - 2021年第二季度和上半年，公司营业利润分别为3130万美元和5420万美元，较2020年同期分别减少1650万美元和3870万美元[80] - 2021年第二季度和上半年，公司销售、一般和行政费用分别同比增长23.2%和16.2%，占营收的比例升至12.9%[80][81] - 2021年第二季度和上半年，公司有效税率分别为16.8%和19.0%，低于2020年同期的26.2%和25.5%[81] - 2021年第二季度和上半年，公司净利润分别为2080万美元和3670万美元，低于2020年同期的3330万美元和6490万美元[81] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月运营成本分别增长7.3%和0.8%[84][85] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月运营利润分别下降34.5%和41.7%[86][87] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月销售、一般和行政费用占收入的比例升至12.9%，2020年同期分别为10.8%和10.7%[85] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月公司有效税率分别为16.8%和19.0%，2020年同期分别为26.2%和25.5%[90] - 2020年上半年递延约1500万美元联邦和州所得税在三季度支付，截至2021年6月30日递延970万美元工资税，预计2021年支付490万美元，其余2022年支付[90] - 2021年Q2营收2.425亿美元，较2020年同期的2.228亿美元增长8.8%；上半年营收4.495亿美元，较2020年同期的4.46亿美元增长0.8%[95] - 2021年Q2运营成本中，营收成本1.934亿美元，较2020年同期的1.837亿美元增长5.3%；销售、一般和行政费用2000万美元，较2020年同期的1820万美元增长9.9%；运营利润2910万美元，较2020年同期的2090万美元增长39.2%[95] - 2021年上半年运营成本中，营收成本3.645亿美元，与2020年同期的3.647亿美元基本持平；销售、一般和行政费用3840万美元，较2020年同期的3550万美元增长8.2%；运营利润4660万美元，较2020年同期的4580万美元增长1.7%[95] - 2021年Q2和上半年公司管理费用分别为1700万美元和3150万美元，较2020年同期分别增长27.8%和30.2%[104] - 2021年上半年经营活动产生的净现金为5110万美元，投资活动所需净现金为4.191亿美元，融资活动提供的净现金为3.725亿美元[108] - 2021年全年资本支出预计约为1.1 - 1.2亿美元，其中维护性资本支出约9000万美元，与额外增长相关的资本支出为2000 - 3000万美元[108] 建筑产品业务线数据关键指标变化 - 2021年三个月建筑产品收入增长38.0%，主要因收购StonePoint使收入增加约25%[91][93] - 2021年三个月建筑产品运营成本中收入成本增长51.9%，含470万美元收购库存公允价值调整成本[91][93] - 2021年三个月建筑产品运营利润下降26.3%，因收购库存摊销及恶劣天气影响[91][93] - 2021年六个月建筑产品收入增长20.2%，收购StonePoint使收入增加约10%[91][94] - 2021年六个月建筑产品运营利润下降18.0%，因收购库存摊销及恶劣天气影响[91][94] 运输产品业务线数据关键指标变化 - 2021年Q2运输产品营收6820万美元，较2020年同期的1.282亿美元下降46.8%；上半年营收1.484亿美元，较2020年同期的2.452亿美元下降39.5%[100] - 2021年Q2运输产品运营成本中，营收成本6140万美元，较2020年同期的1.067亿美元下降42.5%；销售、一般和行政费用550万美元，较2020年同期的560万美元下降1.8%；运营利润130万美元，较2020年同期的1590万美元下降91.8%[100] - 2021年上半年运输产品运营成本中，营收成本1.325亿美元，较2020年同期的2.034亿美元下降34.9%；销售、一般和行政费用1050万美元，较2020年同期的1160万美元下降9.5%；运营利润540万美元，较2020年同期的3020万美元下降82.1%[100] 公司债务与融资情况 - 2020年1月2日公司将循环信贷额度提高至5亿美元并新增1.5亿美元定期贷款，截至2021年6月30日定期贷款余额为1.481亿美元[110] - 截至2021年6月30日循环信贷额度下有1亿美元未偿还贷款，已开具约2850万美元信用证，可用借款额度为3.715亿美元，8月4日又借款1亿美元[110] - 循环信贷和定期贷款利率基于LIBOR或替代基准利率加保证金，借款保证金范围为1.25% - 2.00%，截至2021年6月30日为LIBOR加1.25%；承诺费率范围为0.20% - 0.35%，截至2021年6月30日为0.20%[110] - 2021年3月26日公司签订1.5亿美元364天无担保信贷协议，4月6日因完成4亿美元优先票据私募发行而终止[110] - 2021年4月6日公司发行4亿美元4.375%优先票据，2029年4月到期[110] 公司股息与股票回购情况 - 2021年5月公司宣布每股0.05美元季度现金股息，7月31日支付[111] - 2020年12月董事会授权5000万美元股票回购计划，2021年上半年回购71712股，花费440万美元，截至6月30日剩余授权金额为4560万美元[111] 公司金融工具情况 - 2018年12月公司签订利率互换协议，初始名义金额1亿美元，截至2021年6月30日该工具公允价值负债为550万美元[112] 公司信用证情况 - 截至2021年6月30日公司循环信贷额度下开具信用证总额为2850万美元，其中2360万美元预计2021年到期[113] 收购业务占比及评估情况 - 截至2021年6月30日，StonePoint业务约占合并总资产的12%和约占合并收入的4%，管理层对公司披露控制和程序有效性的评估不包括对其财务报告内部控制的评估[121] 业务部门履约义务情况 - 2021年6月30日，工程结构部门公用事业、风能及相关结构未履行的履约义务约93%预计在2021年交付，运输产品部门内河驳船约66%预计在2021年交付[82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比下降10%，符合预期 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5650万美元，高于预期，虽受冬季风暴Uri约400 - 500万美元负面影响 [10] - 第一季度自由现金流低于预期，部分原因是冬季风暴Uri导致发货延迟使应收账款增加，以及战略性钢材采购 [17] - 完成4亿美元八年期无担保优先票据发行后，净债务与调整后EBITDA比率约为1.9倍，低于2.0 - 2.5倍的长期目标 [17] - 提高全年营收指引至18.8 - 20亿美元，此前为17.8 - 19亿美元；提高2021年调整后EBITDA指引至2.7 - 2.9亿美元，此前为2.5 - 2.7亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑产品业务 - 营收增长3%至1.532亿美元，调整后EBITDA增长2%至3290万美元，EBITDA利润率为21.5%与去年持平 [11] - 传统天然骨料业务量有机增长且通过并购增长，成本每吨降低，价格有所上涨，但产品组合向低平均销售价格（ASP）工厂转移致整体ASP降低 [11] - 轻质骨料和沟槽支撑产品业务从疫情影响中恢复良好，接近或高于疫情前水平 [12] 工程结构业务 - 第一季度营收适度下降至2.07亿美元，与第四季度基本持平，调整后EBITDA同比下降至2640万美元 [13] - 调整后EBITDA利润率为12.8%，经调整后接近12% - 13%区间低端，预计全年维持该区间 [14][15] - 公用事业、风能及相关结构的积压订单从2020年底的3.34亿美元增至3.795亿美元 [15] 运输产品业务 - 营收下降31%，调整后EBITDA下降53%，利润率因利用率降低而压缩 [16] - 本季度驳船业务获得1600万美元订单，积压订单降至1.332亿美元 [16] - 预计该业务全年EBITDA为3500 - 4000万美元，若近期钢材价格不回落，EBITDA可能接近区间低端 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑市场：德州和墨西哥湾沿岸建筑活动强劲，基础设施支出趋势有利，建筑产品业务前景良好 [18] - 工程结构市场：输电、风塔、电信和交通结构需求强劲，美国和墨西哥的储罐产品需求旺盛 [15][19] - 运输市场：驳船市场利用率虽有改善但仍较低，钢材价格高影响干货驳船需求；铁路市场需求仍受疫情影响，但钢材组件营收环比增长 [16][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对StonePoint Materials的收购，短期重点是整合该公司并拓展平台，同时继续寻求高利润率和高增长机会以扩大投资组合 [9] - 优先发展建筑产品和工程结构业务，预计运输产品业务在短期条件改善后将实现良好复苏 [22] - 资本配置注重可持续性和经济回报，如发展再生骨料业务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情和冬季风暴Uri挑战，第一季度财务表现超预期，显示核心基础设施产品组合的实力和韧性 [6] - 建筑和工程结构业务前景乐观，不受基础设施法案影响，但法案若通过将在中期带来积极影响，预计2022年年中开始体现 [27] - 运输业务短期受钢材价格和疫情影响，但中期和长期基本面良好，需求压抑将在条件改善后转化为强劲市场 [21] 其他重要信息 - 发布首份全年可持续发展报告，强调对环境、社会和治理（ESG）的承诺 [23] - 2020年员工总可记录事故率降低56%，温室气体排放强度降低12%，市政用水强度降低16% [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：基础设施法案对公司业务的影响及时间预期 - 公司对建筑和工程结构业务的乐观预期与法案无关，市场本身健康；若法案通过，将对公司产生积极影响，预计2022年年中开始在积压订单和实际订单中体现 [27] 问题2：钢材价格降至多少能使驳船订单恢复或重启Madisonville工厂，市场改善是否会转化为订单 - 没有明确的“神奇数字”，钢材价格过高且上涨快，客户和钢厂需调整预期；预计年底钢材价格趋势向好；需求方面，客户利用率上升，需求有望回升，存在大量积压需求 [29][30] 问题3：公司资本结构、流动性来源及未来收购计划 - 完成首次债券发行后，资产负债表良好，净债务与调整后EBITDA比率低于长期目标，有进行有纪律收购的空间；流动性充足，预计业务将产生健康的自由现金流支持有机增长和潜在收购 [32][33] 问题4：与几个月前相比，对驳船业务的预期是否有变化 - 全年运输业务EBITDA预期为3500 - 4000万美元，鉴于近八周钢材价格上涨，预计接近区间低端；若近期钢材价格回落，对第四季度未售产能销售更乐观 [36] 问题5：能源结构业务未来几个季度利润率是否令人担忧 - 公司不进行钢材投机，不同业务对钢材处理方式不同；储罐业务能快速将钢材价格上涨转嫁给客户，表现良好；风塔和驳船业务按合同采购钢材并转嫁成本；公用事业结构业务转嫁钢材价格有滞后，预计利润率维持在12% - 13%区间 [38][39] 问题6：第一季度现金流情况，应付账款进展及未来趋势 - 第一季度自由现金流不佳，因营运资金消耗约4000万美元，应付账款有进展但应收账款和库存有挑战；预计全年营运资金大致保持中性，二、三、四季度将弥补部分缺口 [42] 问题7：若钢材价格在12 - 18个月内维持高位，干货驳船订单趋势如何 - 即使钢材价格高，仍有订单流入；市场在复苏，只要客户健康，利用率和市场需求改善将促使他们做出决策；公司有生产灵活性，希望钢材价格回落以增加产能 [44][45] 问题8：修订后的指引是否考虑390万美元收益和冬季风暴影响 - 2月给出的指引未考虑这两项，但二者大致相互抵消，全年指引区间仍然有效 [47] 问题9：未来考虑的交易类型，是否会进行类似StonePoint规模的交易 - 目前杠杆空间有限，无法进行类似StonePoint规模的交易，将专注于增强现有平台的附加交易 [49] 问题10：基础设施法案草案中是否有部分内容对公司业务有意外的积极或消极影响 - 大致符合预期，唯一较意外的是可再生能源输电线路短期资本部署的更积极表述，但不确定如何转化为实际工作 [51] 问题11：传统天然骨料与特种材料业务差异及特种材料业务同比下降原因 - 传统业务在基础设施、住宅和非住宅市场需求强劲；特种产品更侧重于建筑产品，受疫情影响的供应链去库存和施工延误影响，恢复较慢；第一季度特种材料业务受冬季风暴天然气价格影响最大 [55][57] 问题12：钢材价格高且驳船利用率低的情况下，是否有客户拆解旧驳船 - 有客户拆解旧驳船，废钢价格也很高，驳船拆解率上升，积压的驳船更换需求在积累，更换周期虽受多种因素延迟但终将到来 [59]