财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为5.74亿美元,环比下降,主要由于减少了作业车队数量 [45] - 公司第三季度调整后EBITDA为1.49亿美元,同时产生了7300万美元的自由现金流,并减少了1.23亿美元的净债务 [13] - 压裂服务分部第三季度收入为4.9亿美元,环比下降,但效率有所提升,价格保持稳定 [46] - 压裂服务分部第三季度调整后EBITDA为9300万美元,环比下降 [46] - 砂料生产分部第三季度收入为9800万美元,环比下降,主要由于价格下降 [47] - 砂料生产分部第三季度调整后EBITDA为5200万美元,环比下降 [47] - 制造分部第三季度收入为4400万美元,环比增长41%,主要为向压裂服务分部提供的内部销售 [48] - 制造分部第三季度调整后EBITDA为160万美元,环比下降 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压裂服务分部在第三季度减少了作业车队数量,以提高利用率和效率 [31] - 公司正在为12月和2024年第一季度增加作业车队数量,预计2024年第一季度将有至少30支车队投入运营 [33] - 公司计划2024年将75%的车队用于为大型客户提供专属服务 [34] - 砂料生产分部正在整合矿山并调整组织架构,以提高利用率和销售 [37][38] - 2024年砂料生产分部的产量、利用率、单位成本和EBITDA有望大幅提升 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在东北部、南德克萨斯州和东德克萨斯州的作业车队数量在第三季度有所下降 [80] - 公司将保持在这些地区的市场地位,因为预计未来这些地区的需求将会增加,特别是由于LNG出口设施的增加 [78][79][80] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估战略选择,以提高砂料生产分部的价值,包括增加第三方销售、寻求资产层面融资以及可能将该分部独立上市 [20][21][22][23] - 公司的垂直一体化战略是其独特竞争优势的一部分,公司希望成为行业首选的压裂服务提供商,并优化其材料供应链 [24][25][26][27][28] - 公司正在调整商业模式,增加与大型客户的专属服务合同,以提高抗周期性 [14][33][34] - 公司正在积极管理成本和利用率,并相信行业正在审慎管理部署马力 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已经触底并正在向好的方向发展 [104] - 管理层对LNG出口设施带来的增量需求感到兴奋,并将继续保持在这些气田市场的地位 [78][79][80] - 管理层对砂料生产分部在2024年的大幅改善前景感到乐观 [41] - 管理层认为公司的垂直一体化战略是其独特的竞争优势 [24][25][26][27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Gengaro提问** 公司燃料效率车队的占比情况如何,以及客户对此的价格偏好 [64][65] **Matthew Wilks回答** 公司超过一半的车队都是燃料效率较高的电动或双燃料车队,这些车队能为客户带来更低的总体费用 [66][67] 问题2 **John Daniel提问** 客户是否开始寻求多年期合同,以应对能源安全问题 [73] **Matthew Wilks回答** 一些客户确实在寻求多年期合同,以降低价格波动风险,公司正在与这些客户进行建设性的谈判 [74][75][76] 问题3 **Tom Curran提问** 公司在砂料产能利用率和内部消费与第三方销售的占比情况如何 [90][91] **Matthew Wilks和Lance Turner回答** 公司砂料产能利用率目前在50%左右,但已有52%的产能被第三方客户预订,预计2024年将实现满产 [91][92][93][94][95][96][97]

营收情况 - 2023年第三季度，公司营收为5.74亿美元，较2022年同期减少1.22亿美元[82] - 2023年前九个月，公司营收为21.41亿美元，较2022年同期增加5.09亿美元[83] - 刺激服务部门2023年第三季度营收为4.89亿美元，较2022年同期减少1.79亿美元[87] - 压砂生产部门2023年前九个月营收为2.90亿美元，较2022年同期增加2.36亿美元[88] - 制造部门2023年前九个月营收为1.42亿美元，较2022年同期增加2.64亿美元[88] - 其他部门2023年前九个月营收为1.49亿美元，较2022年同期增加8.73亿美元[88] 盈利情况 - 2023年第三季度，公司净亏损为1,790万美元，较2022年同期减少1.57亿美元[84] - 2023年前九个月，公司净收入为3,730万美元，较2022年同期减少1.89亿美元[85] 现金流和资本支出 - 公司在2023年9月30日拥有总流动性资产达1.366亿美元，其中现金及现金等价物为2060万美元[101] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为5.108亿美元，较去年同期增长98.6%[102] - 公司预计未来12个月的资金来源将足以支持资本支出和满足财务义务[101] - 公司在2023年前九个月的资本支出为2.339亿美元，预计2023年的资本支出将在2.8亿至2.9亿美元之间[105] - 公司在2023年前九个月的投资活动中，现金支付用于收购增加，部分抵消了用于其他投资的现金支付减少[102] - 公司在2023年前九个月的经营活动中，净现金流增加主要归因于经营资产和负债净变动的现金增加[102] 税务情况 - 2023年前九个月，公司有效税率为20.5%，较2022年同期的5.2%有所增加[98]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为1.83亿美元，自由现金流为5600万美元，债务减少约8600万美元 [6][18] - 第二季度合并收入总计7.09亿美元，销售、一般和行政成本为7000万美元，较上一季度略有下降 [18] - 第二季度现金资本支出总计9800万美元，预计全年资本支出约为3亿美元 [21] - 第二季度运营现金流为1.54亿美元，季度末现金及现金等价物为2700万美元，总流动性为1.64亿美元 [22] - 第二季度末未偿还债务约为12亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 增产服务业务 - 第二季度收入为6.08亿美元，较上一季度下降，调整后EBITDA为1.23亿美元，上一季度为2.06亿美元 [19] 支撑剂生产业务 - 第二季度收入为1.1亿美元，环比增长约34%，调整后EBITDA总计5800万美元，较第一季度增长约40% [20] 制造业务 - 第二季度收入为3100万美元，较上一季度下降约54%，调整后EBITDA为310万美元，较第一季度下降 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气价格处于有利水平，为2023年剩余时间提供了内在催化剂 [10] - 过去6个月闲置的车队数量明显高于能够迅速恢复工作的在编车队数量 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家垂直整合的能源服务控股公司，业务包括增产服务、支撑剂生产和制造三个主要领域 [7] - 支撑剂业务是公司增长最快的业务，也是美国最大的盆地内支撑剂生产商，公司正致力于实现客户群多元化并签订合同 [8] - 公司调整了成本结构，加速收购协同效应并减少员工数量，大部分调整将反映在第三季度业绩中 [6] - 公司将在第四季度和明年第一季度根据客户2024年预算情况重新启用车队，追求商业机会时优先考虑回报而非市场份额 [17] - 行业内定价保持有利，市场基本面支持下半年市场走强，行业参与者表现出纪律性 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受到客户整合、与客户资本支出计划协调以及近期银行危机对私人运营商的影响等外部挑战 [6] - 随着进入下半年，公司预计采矿资产的销售额将增长，客户群将扩大 [7] - 公司对市场环境持乐观和鼓励态度，认为定价保持有利，市场基本面支持下半年市场走强，预计运营商将在为2024年项目做准备时增加活动 [9][10] 其他重要信息 - 公司认为美国内政部目前提议的与DSL相关的法规对支撑剂生产的影响极小，因为其西德克萨斯资产位于高风险栖息地区域之外 [9] - 公司正在调整商业战略，以更具多元化的客户群为目标，采用跨车队的承诺合同方式，以减少短期市场波动对业务的影响 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度约35个活跃车队，6月和8月闲置车队的规模如何 - 公司不提供相关评论，重点是最大化资产利用率和调整成本结构，行业整体活跃车队减少，公司认为这对活动水平回升和长期定价有积极影响，预计下半年市场将比预期更强劲 [24] 问题2: 能否量化四季度或2024年公司车队的重新启用数量 - 公司不提供车队数量指引，但密切关注钻机数量，认为活动水平更可能与钻机数量密切相关，随着利率上升，未完工井库存将受到抑制 [26] 问题3: 资本支出减少后，未来12 - 15个月电动车队的部署计划如何 - 部分在建电动车队交付时间推迟到2024年，公司专注于产生现金、减少资本支出和降低整体杠杆 [28] 问题4: 是否看到二叠纪支撑剂现货价格走弱，海恩斯维尔和鹰福特地区价格情况如何，公司在这些市场的表现怎样 - 西德克萨斯部分现货价格从较窄的价格区间有所下降，但合同价格远高于现货市场，这是个别情况，公司关注物流优势，不与物流处于劣势的竞争对手竞争 [31] 问题5: 客户对捆绑压裂砂的偏好如何，各盆地砂的定价动态是否有变化 - 这因客户而异，而非取决于盆地，对于拥有成熟采购团队的运营商，难以实现完全捆绑，但公司会为每个客户提供解决方案 [33] 问题6: 关闭业绩后团队优化了八个矿山，成本如何下降，盈利能力为何提高 - 矿山成本几乎固定，可变成本是利用率和产量，随着利用率和产量上升，成本基本得到覆盖，达到铭牌产能后盈利能力将进一步提升，该业务现金转化率高，收益质量优于压裂服务业务 [36] 问题7: 业务在二季度放缓，如何看待营运资金，三、四季度是否会释放并产生自由现金流 - 公司重点关注库存释放，随着车队减少也会有应收账款和应付账款的影响，预计这是合理的假设 [38] 问题8: 营运资金释放的规模是否能达到5000万美元以上 - 这是可行的，公司主要目标是在库存方面实现这一目标 [39] 问题9: 公司调整成本结构的措施能否维持每车队盈利能力指标，三季度或下半年每车队盈利能力如何 - 公司通过加速收购协同效应和优化日历安排，提高了资产利用率，削减了无关成本，使每车队盈利能力恢复到以往水平 [41][42] 问题10: 支撑剂生产业务二季度EBITDA的2 - 3倍增长可能来自哪些方面 - 二季度在较低利用率下的EBITDA已覆盖了较高利用率下的固定成本和负担，随着活动增加和利用率提高，在相同固定成本下将实现杠杆效应，该目标可实现且比压裂服务业务更快 [44]

营收情况 - 2023年第二季度，公司营收为7.092亿美元，同比增长119.4百万美元[63] - 刺激服务业务在2023年第二季度的营收为6.082亿美元，同比增长3170万美元[66] - 生产部门在2023年第二季度的营收为1.098亿美元，同比增长9230万美元[66] - 制造业务在2023年第二季度的营收为3.11亿美元，同比减少380万美元[66] - 其他业务在2023年第二季度的营收为5.17亿美元，同比增长3640万美元[66] 成本情况 - 刺激服务业务在2023年第二季度的成本为4.398亿美元，同比增长9530万美元[67] - 生产部门在2023年第二季度的成本为4740万美元，同比增长3810万美元[67] - 制造业务在2023年第二季度的成本为2.38亿美元，同比增长310万美元[67] - 其他业务在2023年第二季度的成本为4.86亿美元，同比增长2950万美元[67] 现金流情况 - 公司截至2023年6月30日的总流动性为1.547亿美元，其中现金及现金等价物为1.81亿美元[77] - 公司2023年上半年经营活动产生的净现金流为3.872亿美元，较去年同期增长302.7万美元，主要归因于调整非现金对账项后的盈利增加[78] - 公司2023年上半年投资活动中，现金支付的收购金额增加2.046亿美元，资本支出增加6.52万美元，主要用于支持更大规模的舰队和发展项目[79] - 公司2023年计划在资本支出方面总计支出3亿美元，主要用于维护现有舰队、建造电动液压压裂舰队和引擎升级[81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入总计8.52亿美元，增长7%，主要因平均活跃车队数量增加和支撑剂销量增长 [24] - 调整后EBITDA（不包括Flotek）为2.55亿美元，环比下降5%，本季度产生约2000万美元与收购资产转换、优化和退役相关成本 [24] - 第一季度销售、一般和行政成本为7630万美元，不包括基于股票的薪酬和归属于Flotek的金额，总计5180万美元 [25] - 第一季度现金资本支出总计8320万美元（不包括收购），预计未来两个季度将加速 [27] - 第一季度运营现金流为2.33亿美元，受约4800万美元营运资金顺风支持 [28] - 第一季度末净债务约12亿美元，第一季度产生约1.5亿美元自由现金流，较上一季度的4200万美元显著增加 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 模拟服务部门 - 第一季度收入7.9亿美元，环比增长3%，调整后EBITDA为2.06亿美元，上一季度为2.52亿美元，因近期收购导致利用率降低和成本上升 [25] 利润生产部门 - 第一季度收入8200万美元，环比增长132%，调整后EBITDA总计4100万美元，较第四季度的2000万美元增长104%，主要因运营矿山的全面贡献和本季度支撑剂产量增加 [26] 制造部门 - 第一季度收入6700万美元，较上一季度增长31%，约95%为为增产服务部门提供产品和服务的公司间收入，调整后EBITDA为800万美元，较第四季度有显著改善 [27] 其他业务活动部门（代表Flotek） - 第一季度收入4900万美元，调整后EBITDA亏损790万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 砂市场供应紧张，所有市场需求强劲、价格坚挺，公司Lamesa矿12月底发货第一车，Sunny Point矿2月开始运营，预计2023年各矿山利用率将继续提高 [19] - 天然气市场近期价格下跌，但公司预计这是暂时现象，认为远期曲线和液化天然气出口能力增长反映出未来世界天然气供应短缺 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是为客户提供最安全、最高和最一致的服务质量，通过垂直整合供应链尽可能使业务免受周期性影响，最大化并向利益相关者返还自由现金流 [9] - 公司持续评估设备，确保将资本分配到能产生目标回报率的资产上，今年早些时候决定退役相当于三个车队的马力 [11] - 公司专注于展示盈利能力和现金流生成，将利用自由现金流偿还债务并返还给利益相关者 [10] - 公司战略重点是增加完全整合车队的数量，已看到该战略的好处，第一季度末使用公司矿山生产的沙子的车队数量增加，平均沙子销售量占比从去年第四季度的33%提高到40% [18] - 公司升级了大部分旧的二级设备到四级双燃料，并建造新的电动车队，以满足客户对能可靠提供效率成本节约的资产和技术的需求 [20] - 行业供应需求基本面良好，大部分可用产能由少数自律的参与者持有，新进入市场的马力将作为替换产能，资本稀缺和供应链紧张构成高进入壁垒 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业对旧设备快速损耗的反应令人鼓舞，预计新马力进入市场将防止供应过剩 [11] - 原油市场中，欧佩克+的减产和美国页岩油生产商的资本纪律将继续支撑油价，尽管近期有波动，但客户在当前价格水平仍能获得有吸引力的回报 [12] - 天然气价格近期下跌是暂时的，全球发电需求将继续增加，美国天然气代表着数十年的机会，公司致力于天然气盆地市场 [13][14] - 公司认为当前是产生自由现金流的最佳时机，对在当前环境下产生自由现金流充满信心 [10] - 第二季度预计收入将继续环比增长，天然气盆地活动较2022年有所放缓，但预计天然气低价是暂时现象，各盆地价格仍有吸引力 [21] 其他重要信息 - 自2022年第三季度末以来，公司完成五笔交易，在多个盆地增加12个车队和6个矿山 [7] - 公司控制关键供应链，制造流体端、动力端和高压铁，建造和翻新自己的泵机组和搅拌器，垂直整合制造可降低维护成本，更好地管理资产和现金流 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从盈利能力角度看，第二季度可能如何发展，增产服务收入是否会环比增长，假设2000万美元成本不再重复，EBITDA会如何变化 - 公司不会提供未来指引，但预计随着消化交易和发挥子公司潜力，各服务线盈利能力将持续改善 [31] 问题2: 未来几个季度和全年资本支出趋势如何，如何考虑四个车队在剩余时间的投入时间 - 第二季度资本支出可能较重，第三季度比第四季度重，公司将根据市场需求调整资本支出预算，目前不修订全年展望，会采取自律的资本分配方式 [33] - 资本支出的时间和资金支出不在同一时间线，很多库存已付款，从现金支出角度影响不大 [34] - 全年资本支出高端预计在3.5亿美元，但实际预计会低很多，目前不提供具体可见性 [34] 问题3: 请介绍天然气盆地和石油盆地的情况，公司如何重新定位资产，近期战略如何 - 客户和运营商采取自律的方法，资本投入相对稳定，天然气市场远期曲线良好，大型企业有良好的套期保值，维持稳定的资本支出计划，行业整体前景良好，公司将继续专注于产生现金流 [37][38] 问题4: 是否应将2000万美元加回第一季度EBITDA作为第二季度的起点 - 应将这2000万美元加回，因为它们是与收购和设备升级相关的非经常性项目，第二季度预计会环比更强 [40] 问题5: 电动车队推出后是否会取代二级或质量较低的车队，车队数量是否大致保持稳定 - 电动车队将取代二级设备，整个行业的下一代设备将继续取代高柴油消耗的二级设备，市场将更加集中，技术将推动市场发展，因为客户关注降低每侧向英尺的总成本 [44][45] 问题6: 随着自由现金流流入，公司是否会保留一定最低现金水平，其余用于偿还定期贷款或循环贷款 - 公司目标是尽量减少循环贷款，会保留少量最低现金水平，主要是为了减少利息成本，将根据现金生成情况偿还定期贷款或循环贷款 [47] - 公司将向董事会提交资本返还计划，可能是股息或回购，未来几周会向董事会提交并尽快更新股东 [48]

公司业务 - 公司是一家专注于技术的垂直一体化能源服务公司，提供压裂服务、支撑剂生产和其他补充产品和服务给从事非常规油气资源勘探和生产的油气公司[65] 收入情况 - 2023年第一季度，公司的刺激服务收入为7.902亿美元，同比增长135%；支撑剂生产收入为8.22亿美元，同比增长563%；制造业收入为6.71亿美元，同比增长110%[67] - 刺激服务的收入增长主要归因于FTS、USWS、REV和Producers的收购，导致平均车队数量和相关泵送小时大幅增加[68] - 支撑剂生产的收入增长主要归因于SP Silica of Monahans, LLC、Monarch Silica, LLC和Performance Proppants的收购，导致开采的矿山数量和相关开采量大幅增加[68] - 制造业的收入增长主要归因于对产品需求的增加，以及原材料成本的增加[68] 费用情况 - 2023年第一季度，公司的销售、一般和管理费用为7.63亿美元，同比增长55.3百万美元，主要是由于人员成本增加和激励报酬增加[70] - 2023年第一季度，公司的折旧、减值和摊销费用为1.103亿美元，同比增长65.7百万美元，主要是由于2022年3月31日后进行的收购和资本支出增加[71] - 2023年第一季度，公司的利息费用净额为3.49亿美元，同比增长25.6百万美元，主要是由于贷款余额和利率的增加[74] 公司战略和风险 - 公司的增长战略包括潜在的收购和其他战略交易[84] - 公司过去通常通过发行股票和借款来资助收购[84] - 公司相信现有的现金、经营活动产生的现金以及ABL信贷额度将足以支持资本支出和履行义务[84] - 公司的市场风险主要涉及长期债务公允价值的潜在变化[85] - 公司不进行投机性、非经营性交易，也不利用金融工具或衍生工具进行交易[85] - 公司对利率风险的敞口主要来自可变利率债务[86] - 如果利率上涨1%，公司截至2023年3月31日的未偿债务将导致利息支出每年增加约1.11亿美元[86] - 公司的其他市场风险暴露自2022年12月31日以来未发生重大变化[86]

公司概况 - 公司是一家专注于提供压裂服务、支撑剂生产和其他互补产品和服务的技术型、垂直一体化的能源服务公司[33] - 公司有一个专注的并购战略，以吸收高质量的企业，增加规模并扩展技术和供应链能力[34] - 公司的运营重点是美国最活跃的非常规地区，拥有与该地区领先的勘探和生产公司建立深厚和长期的客户关系[35] - 公司采用差异化的商业模式，专注于垂直一体化、技术创新和积极收购资产和企业以扩大能力[36] - 公司相信自己在行业整合方面具有独特优势，管理团队在战略收购方面拥有丰富的经验[37] 环保和技术创新 - 公司致力于利用新技术显著减少温室气体排放，增加效率[38] - 公司持续升级和改造传统液压压裂舰队，目标是让所有传统舰队都配备低排放Tier IV柴油发动机[43] - 公司继续扩大电动压裂舰队，以减少碳足迹，实现环保目标[44] 矿山和生产 - 公司拥有并经营压砂矿山和加工设施，是盆地内最大的压砂生产商，拥有约2100万吨的年产能[45] - 公司的矿山战略位置有助于确保供应稳定，最大程度减少操作中的非生产时间[46] - 公司在Permian Basin拥有三座砂矿，年产能约为800万吨，占Permian Basin内所有活跃砂矿产能的约12%[47] - 公司在Kermit，Monahans和Lamesa等地拥有砂矿，提供不同规格的砂[48][49][50][51] - 公司通过收购Monarch Silica，LLC在Eagle Ford Shale拥有一座砂矿，年产能约为300万吨[52] - 公司通过收购Performance Proppants，LLC在Haynesville Shale拥有四座砂矿，年产能约为1000万吨[53][54] 公司运营和管理 - 公司专注于安全、高效和可靠的运营，拥有卓越的安全记录[40] - 公司保持谨慎的资产负债表，以更好地应对行业和市场变化，并有望通过保持保守的财务政策实现卓越回报[41] - 公司客户主要为美国大陆的E&P公司，2022年度，最大客户未超过公司总收入的10%[75] - 公司员工数量截至2022年12月31日为3,664人，无员工受工会代表或集体谈判协议约束[78] - 公司拥有96项全球专利，其中60项为美国专利，截至2032年底开始到期[82] 风险和挑战 - 公司面临的风险和不确定性[119] - 公司的增长战略风险[120] - 公司可能面临的资本需求限制[126] - 公司可能难以管理业务增长[128] - 公司可能在整合收购资产和实现预期收益方面遇到困难[131] - 公司的负债和流动性需求可能限制其运营并使其更容易受到不利经济条件的影响[133] - 公司可能无法产生足够的现金流来支付所有债务[135]

分组1 - 公司在2022年完成了8笔并购交易,总金额约18亿美元,并组建了行业最先进的压裂设备车队,同时拥有就近供应的砂矿和制造能力,实现了垂直一体化 [11][12] - 垂直一体化使公司能够降低市场波动性,提供更稳定的盈利能力,内部制造能力缩短了库存周转时间,优化了采购订单,提高了资本效率 [12][13] - 公司拥有的就近砂矿产能和对自身车队的基础需求,使其免受砂料市场价格波动和供应中断的影响,并有助于提高砂料和物流销售的一体化 [13] - 公司的目标是提供包括设备、砂料、化学品和物流在内的全面一体化服务,这与公司2022年收购的公司有所不同,为公司带来了新的增长机会 [14][15] 分组2 - 公司认为,一个完全一体化的车队,能够在设备、砂料、化学品和物流各环节获得利润,每年可产生高达5000万美元的毛利 [15] - 公司通过"收购、退役、替换"的策略,不断优化和整合收购资产,提高运营效率,并有助于维护整个市场的平衡 [17][19] - 公司的目标是成为行业中最灵活和财务最稳健的公司,垂直一体化是实现这一目标的关键 [20] 分组3 - 公司在第四季度实现近14%的营收环比增长,并达到每车队约3000万美元的年化调整后EBITDA,剔除Flotek的影响 [23] - 公司在第四季度自有砂矿供应占自身车队使用砂料的三分之一,较上一季度的26%有所提升,未来有望进一步提高至60%-70% [24][25] - 公司目前拥有8座砂矿,总年产能达2320万吨,分布在主要压裂市场,为公司的一体化服务提供支撑 [26][27] 分组4 - 公司目前拥有8座电动车队,是行业中最多的,并有多个机会将自主制造的首台电动车队部署给一线客户 [28][29][30] - 天然气价格下降使得公司的双燃料和电动车队的价值主张更加突出,客户越来越关注用天然气替代柴油,以降低完井成本 [29][30] - 公司目前59%的车队为节能型车队,在燃料成本节省和排放减少方面具有优势,有助于公司差异化 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Gengaro 提问** 公司在财报中提到的每车队34.3百万美元的年化EBITDA是否不包括砂料业务的贡献? [63][64] **Matthew Wilks 回答** 是的,该数字不包括砂料业务的贡献,是单纯的压裂服务业务的EBITDA水平。公司还预计通过全面的一体化服务,每车队的EBITDA有望达到5000万美元 [64][65] 问题2 **Saurabh Pant 提问** 公司在近期收购中退役了3个车队,同时也减少了在Permian地区的车队供给,请问公司总共退出了多少产能? [71][72][73][74][75] **Matthew Wilks 回答** 公司一直坚持"收购、退役、替换"的策略,在评估收购资产质量和升级成本后,决定退役部分设备质量较差的车队,以确保服务质量和执行效率。同时,由于天然气市场的发展,公司减少了在Permian地区的车队部署,转而增加在Haynesville、East Texas等地区的投放 [72][73][74][75] 问题3 **John Daniel 提问** 如果未来市场出现波动,公司是否会利用此机会进行更多并购,还是会专注于成本整合和现金流? [88][89] **Matthew Wilks 回答** 公司当前的重点是集中精力于现有业务的整合和资产负债表管理。但公司一直以来都是一家敢于逆势而动的公司,会密切关注市场机会,谨慎评估并购交易,确保不会危及公司的财务状况 [88][89]

公司股权交易与收购 - 2022年5月12日公司完成1600万股A类普通股的首次公开募股，每股发行价18美元；6月6日超额配售222.8153万股，首次公开募股和超额配售期权行使后净收益3.039亿美元[238] - 2022年3月4日公司以4.057亿美元收购FTSI International, Inc.全部流通股，其中现金对价3.328亿美元，股权权益7290万美元[241] - 2022年2月2日公司与Flotek Industries, Inc.达成协议，Flotek将自4月1日起三年为至少10个水力压裂车队提供井下化学解决方案，价格为成本加7%；公司获得1000万美元Flotek可转换债券初始本金，并在PIPE交易中额外收购1000万美元本金的可转换债券，投资后公司对Flotek的完全稀释股权约为17%[242] - 2022年2月16日双方同意将协议期限延长至10年，范围扩大到30个车队；Flotek同意向公司发行5000万美元初始本金的可转换债券；交易完成后公司对Flotek的完全稀释股权约为43%[243] - 2022年7月25日公司以9770万美元现金收购Signal Peak Silica的西得克萨斯子公司SP Silica of Monahans, LLC和SP Silica Sales, LLC 100%已发行和流通的会员权益[246] - 2022年11月1日公司通过股票换股票的合并交易收购U.S. Well Services, Inc.，发行约1290万股A类普通股，股权价值约2.7亿美元；公司用现金偿还约1.7亿美元USWS债务，剩余约3500万美元设备相关融资未偿还；公司还根据修订后的ABL信贷安排借款约1.64亿美元[247] 车队相关情况 - 截至2022年9月30日，公司拥有34个常规车队的安装容量，其中31个处于活跃状态[250] - 公司目前每月将约10台发动机从二级升级到四级DGB，预计2023年升级速度将加快；2022年11月公司全面部署首个电动车队，预计到2023年初将部署12个电动车队[255] - 2022年第三季度平均活跃车队为31个，前九个月为28个，2021年同期均为15个[277] 各业务线部门间收入情况 - 2022年第三和九个月，制造业务的部门间收入分别为95%和91%，2021年同期分别为91%和88%[259] - 2022年第三和九个月，支撑剂生产业务的部门间收入分别为56%和46%，2021年同期分别为61%和40%[260] 公司成本与税率预计 - 公司预计因转变为上市公司产生约250万美元增量非经常性成本[272] - 公司预计美国联邦和州税的混合法定税率约为税前收益的23%[273] 各业务线收入情况 - 2022年第三季度和前九个月，增产服务收入较2021年同期分别增加4.779亿美元（251%）和10.784亿美元（214%）[279] - 2022年第三季度和前九个月，制造业务收入较2021年同期分别增加2890万美元（145%）和6490万美元（128%）[280] - 2022年第三季度和前九个月，支撑剂生产收入较2021年同期分别增加1820万美元（285%）和3480万美元（176%）[281] - 2022年第三季度和前九个月，其他收入分别为4690万美元和6220万美元，2021年同期为零[282] 公司整体财务数据 - 2022年第三季度和前九个月，公司净收入分别为1.43362亿美元和2.37581亿美元，2021年同期分别亏损1407.5万美元和4867万美元[277] - 2022年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为2.56099亿美元和5.58143亿美元，2021年同期分别为3451.8万美元和8627.7万美元[277] - 2022年第三季度平均油价为每桶93.18美元，前九个月为98.79美元，2021年同期分别为70.62美元和64.83美元[277] - 2022年第三季度和前九个月总营收分别较2021年同期增加5.008亿美元和11.112亿美元[283] 各业务线运营成本情况 - 2022年第三季度和前九个月刺激服务运营成本分别较2021年同期增加2.362亿美元（162%）和5.795亿美元（148%）[284] - 2022年第三季度和前九个月制造业务运营成本分别较2021年同期增加2000万美元（121%）和3700万美元（90%）[285] - 2022年第三季度和前九个月支撑剂生产运营成本分别较2021年同期增加1000万美元（314%）和1680万美元（170%）[286] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别较2021年同期增加5020万美元（251%）和1.44亿美元（301%）[290] 调整后EBITDA - 刺激服务情况 - 2022年第三季度和前九个月调整后EBITDA - 刺激服务分别较2021年同期增加2.18亿美元和4.442亿美元[297] 资本支出情况 - 2022年资本支出预算估计在3.3亿 - 3.5亿美元之间，发动机升级计划预计全年成本约5000万美元，三个电动车队建设预计成本约7500万美元，拉梅萨砂厂建设预计成本约4500万美元[288] - 2022年和2021年前九个月，公司资本支出分别为2.395亿美元和7060万美元，预计2022年和2023年将增加[355] 营运资金情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，营运资金分别为2.909亿美元和500万美元，增加2.859亿美元[311] 现金流量情况 - 2022年和2021年前九个月经营活动提供的净现金分别为2.567亿美元和3770万美元，投资活动使用的净现金分别为6.298亿美元和5550万美元，融资活动提供的净现金分别为4.345亿美元和3130万美元[313] 新ABL信贷安排情况 - 新ABL信贷安排初始借款基础和贷款人承诺为1亿美元，后增至2亿美元，截至2022年9月30日，最大可用额度为2亿美元，无未偿还借款，有1050万美元信用证未偿还，剩余可用额度约1.895亿美元[317] - 2022年7月25日，新ABL信贷安排修订，增加1亿美元增量贷款额度，潜在规模从2亿美元增至3亿美元[318] - 截至2022年9月30日，新ABL信贷安排利率为7%，未使用额度费用率为0.250% - 0.375%[321] - 公司需维持新ABL信贷安排下最低流动性670万美元，特定条件下需维持固定费用覆盖率至少1.0至1.0[324] - 2022年11月1日，新ABL信贷安排修订，最高循环贷款额度从2亿美元增至2.8亿美元，增量贷款额度增至1.2亿美元，潜在规模增至4亿美元，当日借款约1.64亿美元[325] 新定期贷款信贷安排情况 - 2022年3月4日，新定期贷款信贷安排设立，金额3亿美元，7月25日增加1.5亿美元，有额外1亿美元延迟提取贷款选项[326] - 截至2022年9月30日，新定期贷款信贷安排未偿还金额约5.257亿美元，利率为11.10%[326][329] - 新定期贷款信贷安排需按季度摊销，自2022年12月31日季度起需按适用超额现金流百分比强制提前还款[331][332] - 公司需维持新定期贷款信贷安排下总净杠杆率不超过特定比例，最低流动性3000万美元[335][336] - 2022年8月25日，定期贷款借款人申请8000万美元延迟提取贷款，9月1日到账，可再申请2000万美元[339] 其他贷款情况 - 截至2022年9月30日，第一金融贷款未偿还金额1910万美元，利率基于《华尔街日报》公布的优惠利率浮动[341] - 第一金融贷款要求ProFrac LLC保持总净杠杆率不超过3.00:1.00，固定费用覆盖率至少为1.00:1.00[343] - 2022年3月4日，ProFrac II LLC与Equify Financial签订4580万美元次级本票，年利率1.0%，4月偿还2500万美元本金，6月用IPO净收益全额偿还[344][347] - 2022年3月4日，ProFrac LLC与THRC Holdings签订2200万美元的Backstop Note和Closing Date Note，年利率均为1.74%，6月用IPO净收益全额偿还[348][350][351][353] 长期债务本金到期情况 - 截至2022年9月30日，长期债务本金到期情况为2022年1.4866亿美元、2023年5.7354亿美元等，总计5.68004亿美元[354] 表外安排和交易情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的表外安排和交易包括未提取的信用证[357] 公司面临的风险情况 - 公司面临商品价格风险，材料和燃料采购受价格波动影响，且不进行商品价格套期保值活动[362] - 公司新定期贷款信贷安排和新ABL信贷安排的可变利率债务面临利率风险，利率上升1%，2022年9月30日的未偿债务利息费用每年约增加530万美元[363][364] - 公司面临信用风险，金融工具主要是贸易应收账款，已建立信用评估和坏账准备等管理程序[365] 可变利益实体评估情况 - 公司评估实体是否为可变利益实体（VIE），若是主要受益人则合并报表[360]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入达6.96亿美元，较第二季度增长近20%，净收入为1.43亿美元，第二季度为7000万美元，A类股每股收益为1.09美元 [25][26] - 调整后EBITDA为2.56亿美元，排除其他业务活动或Flotek的EBITDA损失后为2.67亿美元，年化调整后EBITDA每车队为3450万美元，较上一季度提高23% [26] - 销售、一般和行政成本总计7000万美元，排除特定项目后与上一季度基本持平 [27] - 资本支出为1.23亿美元，预计全年资本支出在3.3亿 - 3.5亿美元之间，其中30%用于车队维护 [34] - 第三季度运营现金流为1.72亿美元，受约5700万美元营运资金增加影响，截至10月31日，ABL未偿还金额约为1.63亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 增产服务业务第三季度收入为6.69亿美元，较第二季度增长16%，调整后EBITDA为2.5亿美元，上一季度为1.96亿美元 [28][29] - 制造业务第三季度收入为4900万美元，较第二季度增长40%，调整后EBITDA为840万美元，略低于上一季度的940万美元 [30] - 支撑剂生产业务第三季度收入为2500万美元，较第二季度增长41%，调整后EBITDA为920万美元，低于第二季度的1260万美元 [31][32] - 其他业务活动（Flotek）收入为4700万美元，调整后EBITDA为负1100万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“收购、退役和替换”的设备策略以及通过垂直整合提升规模的运营策略，认为当前市场供应受限、供应链紧张、资本成本上升，公司有较大发展空间 [45][46] - 目标是在2023年使美国油井服务公司的车队盈利能力接近自身水平，通过调整价格、发挥内部制造成本优势、应用最佳实践和捆绑材料等方式实现 [49] - 持续推进垂直整合，扩大为车队提供材料的范围，认为这是未来利润增长的关键机会，可提高车队盈利能力和现金转化率 [54][56] - 严格筛选收购项目，注重与现有业务的协同效应和商业增值，增强垂直整合能力 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对油田服务宏观环境持乐观态度，认为公司在当前美国压裂市场处于有利地位，市场供应紧张，公司有望持续扩大利润空间 [44][46] - 2023年业务订单量强劲，当前业务日程是14年来最强的，但第四季度由于假期和天气因素，利用率存在一定不确定性 [24][88] 其他重要信息 - 公司完成对美国油井服务公司的收购，拥有39个活跃车队，其中8个为电动车队，首支内部制造的电动车队本月已全面部署，预计在第四季度后半段产生显著收入和利润 [10][12] - 加速Tier 4双燃料升级计划，目标是满足客户对设备类型的需求，认为电动和Tier 4双燃料车队代表行业未来 [15] - 定价持续上升，通过数据驱动方法和增加材料捆绑实现，垂直整合有助于提高市场份额和收入增长 [18][19] - 利用率达到公司历史最高水平，各团队共同努力减少移动时间、增加每日泵送小时数和每车队泵送天数 [21] - 客户对各类车队需求强劲，特别是对新技术车队需求增加，设备供不应求，价格保持有利态势 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国油井服务公司资产对公司的拖累以及各资产EBITDA情况和时间安排 - 预计每车队会有10% - 15%的稀释，但第四季度整体表现会优于第三季度，公司有信心快速整合新资产 [64][65] 问题2: 12个月后（2023年第三季度）所有车队投入运营时，EBITDA每车队是否会低于当前水平 - 公司表示不意外EBITDA每车队等于或高于当前水平 [67] 问题3: 公司收购战略中关注的价值提升项目 - 公司会严格筛选交易，注重与现有业务的协同效应和商业增值，包括压力泵送设备和供应链资产 [68][69] 问题4: 公司股东回报策略，是否考虑回购 - 公司目前不考虑回购，希望保持高质量流通股以提供流动性，未来会根据业务表现为股东提供更好回报指引 [73] 问题5: 不同类型车队经济效益差异在市场中的体现情况 - 柴油和天然气之间的成本差异不断增加，影响客户预算规划和供应商选择，这是升级周期的重要因素 [76][77] 问题6: 公司3000万美元维护支出与行业的差异 - 第三方维修设备需8周以上，公司内部资源可将时间缩短至3 - 4周，新计划可使设备在72小时内恢复服务，且每单位维护资本支出相对稳定 [80][81] 问题7: 西芒格砂矿的投产和产量情况 - 新矿通常有2 - 4个月的爬坡期，公司计划本月20日开始运输沙子 [83][84] 问题8: 并入美国油井服务公司后SG&A的变化 - SG&A会有所增加，美国油井服务公司每年约2000万美元，公司预计在未来六个月实现协同效应 [85] 问题9: 2023年业务订单情况及不同类型客户的表现 - 2023年业务订单量是14年来最强的，市场供应紧张，公司凭借垂直整合、供应链管理和新一代车队具有竞争优势 [88][89] 问题10: 2023年资本支出的指导 - 目前仍在评估中，预计与今年差异不大，考虑到车队增加会有更多维护支出，范围在2.75亿 - 3.3亿美元之间 [90][92] 问题11: 发动机升级速度加快对供应链的影响 - 公司与供应商有良好关系，在疫情期间也维持了合作，这有助于加速升级计划 [93]