公司概况与市场地位 - 埃森哲是全球专业服务领域的领导者，提供包括战略与咨询、技术与运营以及互动服务在内的多元化服务 [1] - 公司在应用服务、数据管理、数字化转型和网络安全方面拥有专长 [1] - 公司在行业中与IBM和德勤等其他主要公司竞争 [1] - 公司持续创新并扩展其服务范围，特别是在云计算、人工智能和数字化转型领域，这使其保持在专业服务行业的关键参与者地位 [5][6] 财务表现与市场预期 - 公司第一季度的营收超出了华尔街的预期，这主要得益于其人工智能解决方案的强劲需求，这些方案帮助客户提高了生产力 [3][6] - 分析师对埃森哲股票的一致目标价在过去一年呈下降趋势：一年前平均目标价为321.2美元，三个月前降至289.09美元，上个月为292.5美元 [2] - 目标价的下降趋势表明分析师预期变得更为保守，可能是由于市场状况或公司业绩的变化 [2] - 尽管一致目标价下降，但韦德布什的分析师Moshe Katri设定了350美元的更高目标价，显示出对公司未来前景的乐观态度 [3] 股价表现与近期焦点 - 公司股价今年已下跌22%，这给公司带来了解决投资者担忧的压力 [4] - 投资者特别关注公司的订单量、业绩指引以及对人工智能的投资 [4] - 即将于12月18日公布的第一季度财报将受到密切关注，市场期待可能影响股价表现的新指引或战略举措 [4]

We're joined now by CEO [music] Julie to discuss the quarter and and we were just wondering about the stock reaction. Julie, the market doesn't appear to be believing that the AI narrative around Accenture even though it's clearly accelerating your business. What's happening.You know, Sarah, we delivered an incredible Q1, our biggest ever in new business, and it's because our clients know they have to deliver results today, and they've got to reinvent. So, we demonstrated that again, $20.9% billion in new b ...

核心观点 - 埃森哲第一财季业绩多项核心指标超出市场预期 显示公司在数字化与人工智能领域的持续增长动能 [1] - 公司上调了部分全年盈利指引 但全年营收增长指引略低于市场预期 [2] 财务业绩 - 第一财季营收为187.4亿美元 同比增长5.9% 较分析师预期高出约2.1亿美元 [1] - 第一财季经调整后每股收益为3.94美元 超市场预期 [1] - 新签订单总额达209亿美元 以美元计同比增长12% 按当地货币计增长10% [1] - 先进人工智能相关的新订单规模达到22亿美元 [1] - 本季度实现自由现金流15亿美元 [1] 股东回报 - 本季度通过回购与分红向股东合计返还33亿美元 [1] - 公司回购或赎回股份约230亿美元（约950万股） [1] - 支付现金股息10亿美元 合每股1.63美元 同比增长10% [1] 未来业绩指引 - 给出的第二财季营收指引为177.8亿美元 与市场一致预期基本相符 [2] - 预计以当地货币计的全年营收增长区间为2%至5% [2] - 若剔除美国联邦政府业务预计约1%的负面影响 全年营收增长有望达到3%至6% 略低于市场此前约5.6%的同比增长预期 [2] - 上调GAAP口径下的经营利润率预期至15.2%至15.4% 同比扩张50至70个基点 [2] - 经调整经营利润率仍预计为15.7%至15.9% 扩张10至30个基点 [2] - 将GAAP摊薄后每股收益指引上调至13.12至13.50美元 对应同比增长8%至11% [2] - 经调整后每股收益预计为13.52至13.90美元 略高于市场一致预期的13.77美元 [2]

Accenture posted stronger-than-expected first-quarter results on Thursday, helped by rising demand for artificial intelligence-led IT services, as clients increasingly turn to automation and machine l... ...

周四，埃森哲(ACN.US)股价走低，截至发稿，该股跌超1.4%，报269.74美元。此前该公司公布Q1业 绩，多项核心指标超出市场预期，显示其在数字化与人工智能(AI)领域的持续增长动能。 从业务订单看，公司新签订单总额达209亿美元，以美元计同比增长12%，按当地货币计增长10%。其 中，先进人工智能相关的新订单规模达到22亿美元，反映企业客户在AI转型方面的投入持续升温。 盈利能力与现金流方面，埃森哲本季度实现自由现金流15亿美元，并通过回购与分红向股东合计返还33 亿美元。其中，公司回购或赎回股份约230亿美元(约950万股)，并支付现金股息10亿美元，合每股1.63 美元，同比增长10%。 财报显示，埃森哲第一财季经调整后每股收益(Non-GAAP EPS)为3.94美元，超市场预期；营收为187.4 亿美元，同比增加5.9%，较分析师预期高出约2.1亿美元。 盈利指引方面，公司上调GAAP口径下的经营利润率预期至15.2%至15.4%，同比扩张50至70个基点；经 调整经营利润率仍预计为15.7%至15.9%，扩张10至30个基点。同时，埃森哲将GAAP摊薄后每股收益指 引上调至13.12至13. ...

美股市场表现 - 美国股市周四早盘走高 道琼斯指数上涨约400点 涨幅0.84%至48,289.58点 纳斯达克指数跳涨1.53%至23,040.25点 标普500指数上涨1.09%至6,794.36点 [1] - 板块表现分化 非必需消费品股上涨1.6% 能源股下跌0.8% [1] 个股重大动态 - **埃森哲** 2026财年第一季度业绩超预期 每股收益3.94美元 高于分析师一致预期的3.75美元 营收187亿美元 略高于分析师一致预期的185.23亿美元 [2] - **Athira Pharma** 股价飙升88%至7.76美元 因公司宣布已达成协议 获得lasofoxifene的开发和商业化权利 [9] - **Sable Offshore Corp** 股价大涨58%至8.36美元 [9] - **FuelCell Energy** 股价上涨32%至10.39美元 因公司第四季度财务业绩超预期 [9] - **Mega Fortune Co Ltd** 股价暴跌59%至5.34美元 [9] - **Pyxis Oncology** 股价下跌54%至1.56美元 因公司公布了其正在进行的评估micvotabart pelidotin的1期临床研究的初步数据 [9] - **Actelis Networks** 股价下跌45%至0.60美元 因公司宣布了其500万美元的公开发行定价 将发行625万股或预融资权证 并附带625万份五年期权证 发行价为每股0.80美元 [9] 大宗商品市场 - 原油价格上涨1%至56.48美元 黄金价格下跌0.2%至4,364.50美元 [5] - 白银价格下跌1.1%至66.160美元 铜价上涨0.1%至5.4370美元 [5] 全球其他市场 - 欧洲股市普遍上涨 欧元区STOXX 600指数上涨0.5% 西班牙IBEX 35指数上涨0.7% 英国富时100指数上涨0.1% 德国DAX 40指数上涨0.5% 法国CAC 40指数上涨0.4% [6] - 亚洲市场周四收盘涨跌互现 日本日经225指数下跌1.03% 香港恒生指数上涨0.12% 中国上证综合指数上涨0.16% 印度BSE Sensex指数下跌0.09% [7] 宏观经济数据 - 美国12月费城联储制造业指数下降8.5点至-10.2 低于11月的-1.7 也低于市场预期的-3.1 [10] - 美国截至12月13日当周初请失业金人数减少1.3万人至22.4万人 [10] - 美国12月年通胀率降至2.7% 为7月以来最低水平 低于市场预期的3.1% 也低于9月的3% [10]

Accenture (NYSE:ACN) Q1 2026 Earnings Call December 18, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsJulie Sweet - Chair and CEOAlexia Quadrani - Executive Director and Head of Investor RelationsAngie Park - CFOConference Call ParticipantsDavid Koning - Senior Equity Research AnalystDarrin Peller - Senior Equity Research AnalystJason Kupferberg - Equity Research AnalystJames Faucette - Equity Research AnalystBryan Keane - Managing Director and Senior Equity Research AnalystTien-tsin Huang - Senior Equity Research A ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为187亿美元，按美元计算增长6%，按当地货币计算增长5%，达到指导范围的上限 [8][17][19] - 调整后营业利润率为17%，同比扩大30个基点 [9][18][22] - 调整后每股收益为3.94美元，同比增长10% [9][18][22] - 自由现金流为15亿美元 [17][23] - 应收账款周转天数为51天，上一季度为47天，去年同期为50天 [23] - 本季度通过加速回购和股息向股东返还了33亿美元 [18][23] - 本季度记录了3.08亿美元的业务优化成本，过去六个月总计9.23亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新签约额为209亿美元，按美元计算增长12%，按当地货币计算增长10%，整体签约交付比为1.1 [8][18] - 咨询业务签约额为99亿美元，签约交付比为1.0 [18] - 托管服务签约额为111亿美元，签约交付比为1.2 [18] - 咨询业务营收为94亿美元，按美元计算增长4%，按当地货币计算增长3% [19] - 托管服务营收为93亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长7%，主要由技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）的高个位数增长以及运营业务的中个位数增长驱动 [19] - 高级AI业务本季度签约额为22亿美元，几乎是去年第一季度的两倍，也高于第四季度 [10] - 高级AI业务本季度营收达到约11亿美元的里程碑 [10] - 截至本季度，公司已累计完成约115亿美元的高级AI签约额，涉及11,000个项目，营收达48亿美元 [11] - 网络安全业务本季度实现非常强劲的两位数增长 [28] - Accenture Song业务本季度实现中个位数增长 [30] - Industry X业务本季度实现中个位数增长 [32] - 第一季度约60%的营收来自与前十名生态系统合作伙伴的合作，其增速继续超过整体增速 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收按当地货币计算增长4%，若排除联邦业务2%的影响，则增长6% [19] - 美洲地区的增长由银行与资本市场、工业以及软件与平台行业引领，公共服务业的下滑部分抵消了增长，增长主要由美国驱动 [20] - 欧洲、中东和非洲地区营收按当地货币计算增长4%，由银行与资本市场、保险以及生命科学行业引领，增长主要由英国和意大利驱动 [20] - 亚太地区营收按当地货币计算增长9%，由银行与资本市场、通信与媒体以及公共服务业引领，增长主要由日本和澳大利亚驱动 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为客户最专注、由人工智能驱动的“最佳工作场所”，以帮助客户重塑企业的各个部分 [6][8] - 公司继续在滚动四个季度的基础上，从其最接近的全球上市竞争对手篮子中夺取显著市场份额 [8] - 公司持续投资于人才战略，以实现员工队伍转型，已接近拥有80,000名AI和数据专业人员的目标，本季度员工参与了约800万培训小时，重点培养高级AI技术和行业技能 [9] - 高级AI正越来越多地嵌入大型转型项目中，公司在该领域的领导地位是明确的竞争优势 [9] - 公司将停止分享具体的高级AI签约额和营收指标，因为AI正融入几乎所有业务，单独分离数据已不能反映实际需求演变或创造的全部价值 [11] - 合作伙伴战略以客户需求为基础，与前十名生态系统合作伙伴相关的营收占比及其相对于整体增长的增速，将继续作为重要指标提供洞察 [12] - 公司正在扩大并与新兴的AI和数据公司建立新的合作伙伴关系，以帮助客户使用这些技术 [14] - 公司宣布了一项协议，收购美国AI数据中心工程和咨询领导者DLB Associates的65%多数股权，以扩大其在快速增长的数据中心专业服务市场（预计到2030年市场规模将翻倍，达到约240亿美元）的能力 [14] - 本季度还进行了六项战略性收购，总投资3.74亿美元，以扩展能力并进入新的增长领域 [15][16] - 固定价格工作的比例持续增长，在2025财年约占工作的60%，过去三年上升了约10个百分点，这反映了公司专有平台日益重要的作用以及客户对成本和交付确定性的需求 [24] - 公司认为商业模型将继续演变，并开始看到更多对基于结果的合同的关注 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续优先考虑其最具战略意义和大规模的转型项目，这些项目转化为收入的速度较慢，但使公司处于其重塑议程的中心 [25] - 整体支出和可自由支配支出的速度与过去一年所见水平相同 [25] - 公司在这个环境中取得了强劲业绩并夺取了市场份额，因为重塑对客户至关重要 [25] - 企业AI的采用仍处于早期阶段，但需求持续增长，IDC估计高级AI的总可寻址市场预计到2029年将增长超过40%，从目前的约200亿美元增至超过700亿美元 [34] - 在过去九个季度中，公司每个季度约有100个增量客户启动高级AI项目，但大多数客户在能够跨企业扩展之前还有很多工作要做，目前仅覆盖了超过9,000名客户中的1,300多名 [34] - 客户越来越理解高级AI不是快速解决方案，成功采用需要基础性工作才能对损益表产生影响 [35][36] - 真正的机会不是证明AI有效，而是让它在任何地方都有效，这意味着将AI嵌入关键流程以改变结果 [36] - 对于2026财年第二季度，公司预计营收在173.5亿至180亿美元之间，假设外汇影响较2025财年第二季度约为正3.5%，按当地货币计算的增长预计为1%至5%，其中包括联邦业务约1%的影响 [38] - 对于整个2026财年，公司继续预计营收按当地货币计算较2025财年增长2%至5%，其中包括联邦业务估计1%的影响，若排除联邦业务影响，预计增长为3%至6% [38] - 2026财年调整后营业利润率预计为15.7%至15.9%，较调整后的2025财年结果扩大10至30个基点 [39] - 2026财年调整后每股收益预计在13.52美元至13.90美元之间，较调整后的2025财年结果增长5%至8% [39] - 2026财年运营现金流预计在108亿至115亿美元之间，自由现金流预计在98亿至105亿美元之间 [40] - 公司计划通过股息和股票回购返还至少93亿美元，较2025财年增加10亿美元或12% [40] - 董事会宣布了每股1.63美元的季度现金股息，较去年增长10% [40] 其他重要信息 - 公司员工总数接近784,000人 [6] - 公司在“最佳工作场所”全球榜单上排名第四，为历史最高排名 [6] - 本季度有33名客户的季度签约额超过1亿美元 [8] - 公司拥有一个包含超过3,000个可重用智能体的广泛库 [37] - 公司现金余额在11月30日为96亿美元，8月31日为115亿美元 [23] - 本季度以平均每股245.32美元的价格回购或赎回了950万股股票，总额23亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI采用和咨询行业角色的转变 [43] - 公司确实看到了转变，因为企业AI与消费AI有根本不同，企业采用需要正确的安全措施、流程和数据基础，客户确信AI将是其未来的重要组成部分，并希望实现这一目标，这推动了公司业务 [43] - 上一季度的大型交易中，高级AI占比更大，同时涉及增长和成本议题，因为客户不仅关注生产力，还需要寻找增长，公司的优势在于能够帮助客户应对增长和成本议程，并且与生态系统合作伙伴的关系至关重要 [44][45] 问题: 关于AI合作伙伴关系与传统技术生态系统合作伙伴关系的差异，以及这些AI合作伙伴进入前十名的时间表 [46] - 合作伙伴关系展示了公司的人才优势，拥有数十年的学习新技术和培训人员的经验，能够支持最大合作伙伴的快速增长并投入大量资源 [47] - 公司扩展这些合作伙伴关系是基于客户需求，公司的角色是努力成为所有合作伙伴中的领导者，以帮助客户整合和使用这些新技术 [48] 问题: 关于大型AI合作伙伴关系何时开始对营收产生显著影响 [51] - 这些合作伙伴关系是客户生态系统的一部分，更应关注市场本身和企业采用的进展，公司可以根据需要快速扩展，相关预期已反映在业绩指引中 [52] 问题: 关于固定价格工作增加的趋势以及营收增长持续超过员工人数增长的原因和可持续性 [53] - 本季度人均营收增长7%，主要由人才轮换驱动，公司正在招聘新技能人才，预计人均营收增长将在年内趋于缓和 [56] - 营收与员工人数的脱钩现象已持续很长时间，最早可追溯至RPA的引入，预计这一趋势将继续，但并非与季度变化精确挂钩 [57] 问题: 关于高级AI项目中概念验证类型与全面生产类型项目的组合，以及哪些行业或类型的项目正在转向生产 [61] - 客户已不再仅仅考虑模型，而是关注嵌入解决方案的模型，大多数解决方案涉及不同类型的AI，公司的行业和职能理解非常重要 [62] - 正在扩展到生产领域的包括客户服务（如Virgin Media O2的例子）、财务和采购等领域，这些领域技术准备度较高，数据质量较好 [63] - 在核心价值链（如电网和公用事业、制药和研发）中嵌入价值的工作更具挑战性，扩展仍处于早期阶段，每个行业都有已经拥有强大数字核心的领导者正在实现跨越式发展 [64][65] 问题: 关于定价的演变及其对利润率的影响 [66] - 总体来看，定价在业务的几个部分有所改善，公司开始看到改进的定价体现在损益表中，本季度对此感到满意，关键在于平衡这些组成部分 [67] 问题: 关于可自由支配支出的前景以及客户对话是否表明其将回升 [70] - 公司并未等待可自由支配支出回升，而是在当前市场环境下依然交付业绩，目前没有看到市场变化的催化剂，各行业面临不同的挑战 [71] - 与客户的对话表明，首席执行官们决心无论市场如何都要交付业绩，因此公司专注于引导客户支出转向，专注于大型转型交易，以便在顺风来临时能够受益，但目前尚未看到催化剂 [72] 问题: 关于固定价格工作占比达到60%以及AI如何影响此比例，还有定价与生产率的关系 [73] - 固定价格交易反映了客户对公司能够交付成果的信心，这是公司在当前市场中的真正竞争优势，公司认为商业模型将继续演变，并开始看到更多对基于结果的合同的关注 [74] - 关于定价和将生产率收益传递给客户，自技术和RPA引入以来，依赖使用更多技术来提供生产率的合同一直是行业的商业模式 [75] 问题: 关于2026财年增长展望的构成部分，以及为何没有提高指引区间的下限 [79] - 公司在第一季度表现强劲，连续两个季度签约额强劲，可以看到大型交易的积压订单，管道稳固，2%至5%的增长范围反映了对剩余财年的最佳预期，联邦业务的表现略好于预期 [80] 问题: 关于Accenture Song的增长前景，以及像Sora这样的AI模型是否会导致企业自主完成更多工作或服务价格通缩 [81] - Sora等工具是公司帮助客户拥抱并加速生产的好例子，但它们只是工具，Accenture Song的关键在于如何使用这些工具获得不同的生产力，更重要的是创造正确的新产品和体验 [82] - 公司认为Song至关重要，因为客户无法通过削减成本来实现增长，市场整体并未好转，客户正转向公司以寻找新方法并利用这些工具提高生产力 [83] 问题: 关于已完成数字核心工作的客户所带来的营收机会，以及托管服务的机会 [86] - 数字核心工作正在扩展公司的业务范围，即使客户拥有现代化的数字核心，在数据等方面仍有大量工作要做，真正的工作在于改变流程和提升员工技能 [87] - 技术的重新布线是大量的工作，在制造业或工程等领域，即使拥有核心，数字化旅程仍处于早期阶段，公司在技术、行业、职能、流程和变革管理方面的综合能力解锁了企业AI，未来十年存在巨大机会 [90] 问题: 关于业务优化后的员工人数策略 [91] - 公司正在进行人才轮换，预计全年将在美国和欧洲增加员工人数 [93] 问题: 关于高级AI客户占比（14%）是否应作为营收和签约额规模的领先指标或目标，以及该比例如何随时间扩展 [96] - 该数据旨在展示市场发展速度（每季度100名新客户启动项目）以及仍处于非常早期的阶段，不建议将其作为新的指标来建立关联，因为现在还为时过早 [96] 问题: 关于17%的营业利润率创下第一季度历史新高的原因，以及长期利润率轨迹 [97] - 本季度30个基点的营业利润率扩张符合预期，营业利润率受全年投资水平影响，公司确认全年10至30个基点的扩张指引 [98] - 关于每股收益，需注意两点：第二季度税率预计将高于全年指引范围，原因是股权补偿的税务影响；去年第二季度有较高的投资利得，而今年预计不会出现同样情况，但这只是时间性问题，全年调整后营业利润率、税率和每股收益指引没有变化 [99] 问题: 关于医疗和公共服务业增长强劲的原因，是联邦支出逆风消散还是基础需求改善 [102] - 医疗和公共服务业的强劲表现源于联邦业务好于预期，以及欧洲、中东和非洲和亚太地区的实力，公司过去几年在该领域进行了投资，包括收购，现在这些投资正在取得回报 [102][103]

Aristotle Capital Management, LLC, an investment management company, released its “International Equity Strategy” third quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets continued their upward journey in the third quarter, with the MSCI ACWI Index surging 7.62%. Global fixed income markets also increased during the same period, with the Bloomberg Global Aggregate Bond Index rising 0.60%. The Aristotle International Equity Fund (Class I-2) returned 1.15% in the ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为187亿美元，按当地货币计算增长5%，达到指引区间上限，美元计算增长6%，外汇影响为1.4% [6][16][18] - 调整后营业利润率为17%，同比扩张30个基点 [7][17][20] - 调整后每股收益为3.94美元，同比增长10% [7][17][20] - 自由现金流为15亿美元，运营现金流为17亿美元，扣除1.57亿美元的物业和设备添置 [17][21] - 应收账款周转天数为51天，上一季度为47天，去年同期为50天 [21] - 季度末现金余额为96亿美元，较上季度末的115亿美元有所下降 [22] - 第一季度业务优化成本为3.08亿美元，过去六个月总计9.23亿美元，影响了营业利润率、税率和每股收益 [19] - 第一季度投资了3.74亿美元，主要用于六项战略收购 [15][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务收入为94亿美元，按美元计算增长4%，按当地货币计算增长3% [18] - 托管服务收入为93亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长7%，主要由技术托管服务（包括应用和基础设施托管服务）的高个位数增长以及运营业务的中个位数增长驱动 [18] - 新签约额为209亿美元，按美元计算增长12%，按当地货币计算增长10%，整体签约交付比为1.1 [17] - 咨询签约额为99亿美元，签约交付比为1.0 [17] - 托管服务签约额为111亿美元，签约交付比为1.2 [17] - 高级AI业务签约额达22亿美元，几乎是去年第一季度的两倍，也高于第四季度 [9] - 高级AI业务收入达到约11亿美元的里程碑 [9] - 安全业务本季度实现非常强劲的两位数增长 [26] - Accenture Song业务本季度实现中个位数增长 [28] - Industry X业务本季度实现中个位数增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入按当地货币计算增长4%，若排除联邦业务2%的影响，则增长6% [18] - 美洲增长由银行与资本市场、工业、软件与平台引领，公共服务的下滑部分抵消了增长，增长主要由美国驱动 [19] - 欧洲、中东和非洲地区收入按当地货币计算增长4%，由银行与资本市场、保险和生命科学引领，增长主要由英国和意大利驱动 [19] - 亚太地区收入按当地货币计算增长9%，由银行与资本市场、通信与媒体以及公共服务引领，增长主要由日本和澳大利亚驱动 [19] - 排除联邦业务1%的影响，第一季度收入按当地货币计算增长约6% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为客户最以客户为中心、由AI赋能的“最佳工作场所”，帮助客户重塑企业的每个部分 [5][6] - 公司在滚动四个季度的基础上，相对于最接近的全球上市竞争对手群体，占据了显著的市场份额 [6] - 公司持续投资于人才战略，以实现员工队伍转型，已接近拥有80,000名AI和数据专业人员的目标，本季度员工参与了约800万培训小时 [7] - 高级AI越来越多地嵌入大型转型项目中，公司在该领域的领导地位是明确的竞争优势 [7][8] - 公司计划停止分享具体的高级AI签约额和收入指标，因为AI正融入几乎所有业务，单独统计的意义减弱 [10] - 合作伙伴战略以客户需求为基础，第一季度来自前10大生态系统合作伙伴的收入占比为60%，增速继续超过整体增速 [11] - 公司正在扩大并与新兴AI和数据公司建立新的合作伙伴关系，以帮助客户使用这些技术 [13] - 本季度宣布收购DLB Associates 65%的多数股权，以扩展在数据中心专业服务市场的能力，该市场预计到2030年规模将翻倍，达到约240亿美元 [13] - 固定价格工作占比持续增长，在2025财年约占工作的60%，过去三年上升了约10个百分点，这反映了公司专有平台日益重要的作用以及客户对成本和交付确定性的需求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境方面，客户继续优先考虑最具战略意义和大规模的转型项目，这些项目转化为收入的速度较慢，但使公司处于客户重塑议程的中心 [24] - 整体支出和可自由支配支出的速度与过去一年看到的水平相同 [24] - 公司在这种环境下取得了强劲业绩并占据了市场份额，因为重塑对客户至关重要 [24] - 企业要利用技术、AI和数据实现成果，四个战略增长领域至关重要：数字核心、安全、Accenture Song和Industry X [24] - 在AI时代，数据不仅是输入，更是优势，至少每两个高级AI项目中就有一个会引出一个数据项目 [25] - 企业AI的规模化采用仍处于早期阶段，需求持续增长，IDC估计高级AI的总可寻址市场预计到2029年将增长超过40%，从目前的约200亿美元增至超过700亿美元 [33] - 过去九个季度，每个季度约有100个增量客户与公司启动高级AI项目，但大多数客户在能够跨企业规模化应用之前还有很多工作要做，目前仅占9000名客户中的1300多名 [33] - 客户越来越明白高级AI不是快速解决方案，成功采用需要基础性工作才能对损益表产生影响 [34] - 真正的机会不是证明AI有效，而是让它在任何地方都有效，规模化AI意味着与所有形式的AI合作，并将其嵌入关键流程 [34] - 公司已建立了一个包含3000多个可重用智能体的广泛库 [35] 其他重要信息 - 公司员工总数接近784,000人 [5] - 公司在“最佳工作场所”榜单上排名第四，创历史最高排名 [5] - 自2023财年第三季度引入高级AI指标以来，公司已累计完成约115亿美元的签约额，涉及11,000个项目，收入达48亿美元 [10] - 第一季度通过加速回购和股息向股东返还了33亿美元，以平均每股245.32美元的价格回购或赎回了950万股股票，季度现金股息为每股1.63美元，同比增长10%，总计10亿美元 [22] - 董事会宣布将于2月13日支付每股1.63美元的季度现金股息，较去年增长10% [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI规模化以及咨询行业在AI中角色的转变 [42] - 公司确实看到了转变，因为企业AI与消费AI有根本不同，企业采用AI需要正确的安全措施、流程改造和数据准备，许多公司仍处于早期阶段 [42] - 客户确信AI将是其未来的重要组成部分，并希望实现这一目标，这推动了公司的基础性业务 [42] - 上一季度的大型交易中，高级AI占比更大，且同时关注增长和成本，因为客户不仅关注生产力，还需要寻找增长 [44] - 公司与前10大生态系统合作伙伴的增长继续超过整体增长，并且有一些令人兴奋的新合作伙伴关系 [45] 问题: 关于AI合作伙伴关系（如Anthropic、OpenAI、Snowflake）与传统科技生态系统合作伙伴关系的不同，以及它们何时能进入前10大合作伙伴 [46] - 这些合作伙伴关系展示了公司的人才优势，拥有数十年的学习新技术和培养员工技能的经验 [47] - 公司扩展这些合作伙伴关系是基于客户需求，客户拥有一个合作伙伴生态系统，公司的角色是努力成为所有合作伙伴中的第一，以帮助客户整合和使用这些新技术 [48] 问题: 关于大型AI合作伙伴关系何时开始对收入产生显著影响 [50] - 这些合作伙伴关系是客户生态系统的一部分，更应关注市场和企业的采用情况，公司可以根据需要快速扩展，相关预期已反映在指引中 [51] 问题: 关于固定价格工作增加的趋势，以及收入增长持续大幅超过员工人数增长的趋势是否可持续 [52] - 本季度人均收入增长7%，主要由人才轮换驱动，公司正在招聘新技能人才，预计人均收入增长将在年内放缓 [54] - 收入与员工人数的脱钩现象已持续很长时间，可追溯到RPA的引入，预计这一趋势将继续，但并非与季度变化精确挂钩 [55] 问题: 关于AI项目中概念验证型与全面投产型项目的比例，以及哪些行业或类型的项目正在转向投产 [57] - 客户已从仅仅考虑模型转向关注嵌入解决方案的模型，大多数解决方案涉及不同类型的AI [58] - 在客户服务和运营领域（如银行、保险）以及财务和采购等数据质量较好的领域，项目正在规模化投产 [59] - 在核心价值链（如电网和公用事业、制药和研发）中，AI价值正在显现，但这些领域更难突破，规模化仍处于早期 [60] - 与以往技术浪潮不同，每个行业都有已经拥有强大数字核心的领导者正在实现跨越式发展，这有利于公司多样化的行业专长 [60] 问题: 关于定价环境，特别是同类型工作的定价，及其对利润率目标的影响 [62] - 总体来看，定价正在改善，并在业务的多个部分有所体现，改进的定价已开始体现在损益表中，本季度合同盈利能力令人满意 [63] 问题: 关于可自由支配支出的前景，以及是否预计在新财年有所回升 [65] - 公司并未等待可自由支配支出回升，而是在当前市场环境下依然交付业绩，目前未看到市场变化，也没有看到能改变信心或行业的催化剂 [65] - 客户决心无论市场如何都要交付成果，因此公司专注于引导客户支出转向大型转型交易，并处于中心位置，以便在顺风来临时受益 [66] 问题: 关于固定价格工作占比（目前60%）未来是否会因AI而进一步提升至70%或80%，以及定价与生产率提升如何分配 [67] - 固定价格交易反映了客户对公司能够交付成果的信心，是当前市场中的真正竞争优势 [68] - 商业模型将继续演变，公司已为此打下坚实基础，并开始看到更多对基于成果的模型的关注 [68] - 行业商业模型依赖于随时间推移使用更多技术来提高生产率，目前仍是如此 [69] 问题: 关于2026财年增长展望的构成部分，以及为何没有提高指引区间的下限 [72] - 第一季度业绩强劲，连续两个季度签约额强劲，从大型交易中可以看到积压订单，销售渠道稳固，2%至5%的增长范围反映了对财年剩余季度的最佳预期 [73] - 联邦业务表现略好于预期 [73] 问题: 关于像Sora这样的AI模型进步对Accenture Song增长的影响，以及企业是否可能自行完成更多工作或服务成本面临通缩压力 [74] - Sora等工具是公司帮助客户拥抱并加速生产的工具，但只是工具 [75] - Accenture Song的关键作用在于帮助客户利用这些工具提高生产率，更重要的是创造正确的新产品和体验，以推动增长 [75][76] - 本季度大型交易中很大一部分涉及客户和客户服务，因为客户需要增长 [75] 问题: 关于已完成数字核心工作的客户所带来的收入机会，以及托管服务的机会 [79] - 数字核心工作完成后，仍需改变流程、提升员工技能，真正的企业级流程重塑工作量巨大 [81][82] - 即使在数字化程度较高的制造或工程领域，其数字化旅程仍处于早期阶段 [83] - 公司在未来十年看到巨大机会 [83] 问题: 关于业务优化后的员工人数策略及全年展望 [84] - 公司正在进行人才轮换，预计全年将在美国和欧洲增加员工人数 [85] 问题: 关于高级AI客户占比（1300/9000，约14%）是否可作为收入/签约额规模的领先指标或目标，以及该比例将如何随时间扩展 [87] - 该数据旨在展示市场发展速度（每季度100个新客户启动项目）以及仍处于非常早期的阶段，不建议将其作为新的指标进行关联预测 [87] 问题: 关于17%的营业利润率（历史最高第一季度水平）是否源于效率和固定定价，以及更长远的利润率轨迹 [88] - 对第一季度30个基点的营业利润率扩张感到满意，这符合预期，营业利润率受全年投资水平影响 [88] - 确认全年10-30个基点的扩张指引 [88] - 关于每股收益，需注意两点：预计第二季度税率将高于全年指引区间（受股权补偿税务影响），且去年第二季度有较高的投资利得，而今年预计不会重现，但这只是时间性问题，全年调整后营业利润率、税率和每股收益指引不变 [89] 问题: 关于健康与公共服务增长强劲（环比增长7%，为12年来第二强）的原因，是否主要因联邦支出阻力消退，还是基础需求改善 [91] - 增长源于联邦业务表现好于预期，以及欧洲、中东和非洲和亚太地区的强劲表现 [91] - 过去几年在该领域的投资（包括收购）正在取得回报 [92]