公司排名与业绩 - 公司在北美排名第9，全球排名第18 [1] - 2024年公司营收达12亿美元，是全球营收排名前25中仅有的两家总部位于美国中西部的机构之一 [1] 公司业务与优势 - 公司通过代理业务塑造人们的购物方式，为客户提供高科技、高接触、高价值的解决方案 [2] - 公司能统一销售和营销，提供获奖的购物体验，重新定义全渠道商务的可能性 [4] - 公司位于消费品、零售商和电子商务的交汇处，连接人与丰富生活的体验和产品 [5] - 公司与全球最大零售商亚马逊的关系不断发展，获亚马逊首届黄金级奖项 [5] - 公司提供包括品牌推广、零售媒体和促销等全渠道服务 [5] - 公司是北美领先的全渠道零售解决方案机构，利用数据和技术服务帮助品牌和零售商创造需求 [6] 行业趋势 - 2025年行业出现三大趋势：人工智能重塑创造力、客户期望不断演变、机构需更精准灵活地开展更多工作 [3]

Advantage Solutions股价表现 - Advantage Solutions股票在2023年4月曾跌至1.15美元的低点 [1] - 近期股价再次测试1美元关口 上周触及1.09美元的历史新低 [1] 分析师背景 - 分析师自2011年起为投资网站供稿 主要关注价值型投资 [2] - 1999年获得Series 7和63执照 曾在纽约科技券商亲历互联网泡沫 [2]

文章核心观点 Advantage Solutions宣布为遭受龙卷风灾害的圣路易斯都会区城市联盟提供支持，包括捐款和动员员工参与救援，同时也会支持受影响的员工 [1][2][3] 公司支持行动 - 公司将向城市联盟的紧急救援工作捐赠25000美元，并动员员工团队参与实地清理和恢复工作 [2] - 公司承诺支持受灾害影响的员工，符合条件的员工可通过公司的员工支持基金申请补助，所有员工都可使用员工援助计划 [3] 公司与城市联盟合作情况 - 公司对城市联盟的支持建立在多年合作基础上，此前有“拯救我们的姐妹”基金，为各行业女性提供全方位服务 [4] 公司介绍 - Advantage Solutions是北美领先的全渠道零售解决方案机构，凭借数据和技术服务帮助品牌和零售商促进销售 [5] 城市联盟介绍 - 圣路易斯都会区城市联盟的使命是赋予该地区非裔美国人及其他人经济自立、社会平等和公民权利 [6] 联系方式 - 投资者联系Ruben Mella，邮箱ruben.mella@youradv.com [7] - 媒体联系Jeffrey Levine，邮箱corp.comm@youradv.com [7]

各条业务线收入占比情况 - 2025年和2024年第一季度，品牌服务业务收入占比分别约为35.3%和38.2%[90] - 2025年和2024年第一季度，体验服务业务收入占比分别约为38.2%和35.7%[91] - 2025年和2024年第一季度，零售商服务业务收入占比分别约为26.5%和26.1%[92] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度较2024年同期，收入减少3960万美元，降幅4.6%，降至8.218亿美元[95] - 2025年第一季度较2024年同期，持续经营业务的经营亏损减少1530万美元，降至1460万美元[95] - 2025年第一季度较2024年同期，持续经营业务的净亏损增加600万美元，增至5610万美元[95] - 2025年第一季度较2024年同期，调整后净收入减少2530万美元，降幅274.5%，降至1610万美元[95] - 2025年第一季度较2024年同期，持续经营业务调整后EBITDA减少1250万美元，降幅17.6%，降至5820万美元[95] - 2025年第一季度总营收8.22亿美元，较2024年同期的8.61亿美元减少3960万美元，降幅4.6%[117][119] - 2025年第一季度持续经营业务运营亏损1460万美元，较2024年同期的2990万美元减少1530万美元，降幅51.2%[117][126] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损5610万美元，高于2024年同期的5010万美元，主要因营收减少，部分被内部重组活动费用降低抵消[117][132] - 2025年第一季度调整后净亏损1610万美元，而2024年同期调整后净利润为920万美元，主要因营收减少，部分被销售、一般和行政费用降低抵消[117][133] - 2025年第一季度持续经营业务调整后EBITDA为5820万美元，低于2024年同期的7060万美元，降幅17.6%，主要因各业务板块营收减少和成本变化[117][133] - 2025年第一季度调整后净收入为 - 1610.2万美元，2024年同期为923万美元[137] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损为5613万美元，2024年同期为5013.3万美元[137] - 2025年第一季度持续经营业务调整后EBITDA为5818.1万美元，2024年同期为7063.9万美元[144] - 2024年第一季度已终止经营业务调整后EBITDA为811.9万美元，已终止经营业务净收入为4701.8万美元[145] - 2025年第一季度品牌服务部门调整后EBITDA为2794.5万美元，2024年同期为3433.4万美元[146] - 2025年第一季度体验服务部门调整后EBITDA为1206.9万美元，2024年同期为1669.2万美元[146] - 2025年第一季度零售商服务部门调整后EBITDA为1816.7万美元，2024年同期为1961.3万美元[146] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营收成本占比87.9%，高于2024年同期的87.3%，主要因IT费用增加，部分被薪酬费用降低抵消[117][123] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用占比7.9%，低于2024年同期的10.3%，主要因内部重组活动成本减少2280万美元[117][124] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为5040万美元，高于2024年同期的4970万美元，主要因物业和设备折旧增加190万美元，部分被无形资产减值导致的摊销减少140万美元抵消[117][125] - 2025年第一季度利息净支出为3440万美元，较2024年同期的3580万美元减少140万美元，降幅3.9%，主要因债务余额降低，部分被票据回购收益减少和衍生品公允价值调整增加抵消[117][130] - 2025年第一季度所得税费用为710万美元，而2024年同期为所得税收益1590万美元，主要因税前亏损减少和新增利息费用限制结转估值备抵[117][131] - 2025年第一季度持续经营业务股权薪酬为 - 152.4万美元，2024年同期为39万美元[137] - 2025年第一季度持续经营业务重组费用为93.1万美元，2024年无此项费用[137] - 2025年第一季度持续经营业务无形资产摊销为4291.5万美元，2024年同期为4427.7万美元[137] 持续经营业务净现金情况 - 2025年和2024年第一季度持续经营业务净现金使用分别为8.39亿美元和894万美元[150] - 2025年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用3963万美元，主要因净亏损5610万美元及应收账款增加[150][151] - 2024年第一季度持续经营业务经营活动净现金使用938万美元，主要因净亏损5010万美元[150][151] - 2025年第一季度持续经营业务投资活动净现金使用1843万美元，主要用于购买1510万美元的财产设备和330万美元的非合并附属公司投资[150][152] - 2024年第一季度持续经营业务投资活动净现金流入6946万美元，主要因8740万美元的资产剥离所得和1540万美元的财产设备购买[150][152] - 2025年第一季度持续经营业务融资活动净现金使用2214万美元，主要用于1820万美元的票据回购和330万美元的定期贷款本金偿还[150][153] - 2024年第一季度持续经营业务融资活动净现金使用6688万美元，主要用于4790万美元的定期贷款回购和330万美元的定期贷款本金偿还[150][154] 其他财务数据 - 2025年3月31日和2024年3月31日，公司拥有的财产和设备分别占总资产的比例均低于1%[105] - 公司有最高5亿美元的循环信贷额度和11亿美元的定期贷款信贷额度[155] - 2020年10月28日，公司发行7.75亿美元本金的6.5%优先担保票据，2028年到期[169] - 2025年第一季度公司自愿回购2000万美元本金的票据，确认180万美元的回购收益[170][171] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，外国子公司持有的现金及现金等价物分别为6750万美元和6500万美元，外国分行持有的现金及现金等价物分别为2520万美元和1850万美元[180] - 截至2025年3月31日，公司为加拿大未汇出收益记录了约60万美元的递延预提税负债[181] - 截至2025年3月31日，公司有总名义本金为7亿美元的利率区间合约，以管理可变利率信贷安排的利率变动风险，合约到期日为2026年、2027年和2028年4月5日[195] - 截至2025年3月31日，公司利率上限和区间合约的总公允价值代表80万美元的净负债[195] 管理层讨论和指引 - 公司主要的流动性来源是服务现金收入、循环信贷安排借款和其他债务，主要现金用途是运营费用、营运资金、技术平台投资、债务偿还和A类普通股回购[107] 会计准则影响评估 - 2023年12月，FASB发布的ASU 2023 - 09将于2025财年年报生效，公司正在评估其对合并财务报表及相关披露的影响[186][187] - 2024年11月和2025年1月，FASB发布的ASU 2024 - 03和ASU 2025 - 01将于2026财年和2027财年的中期报告生效，公司正在评估其影响[188] 风险因素及应对 - 假设各国汇率相对美元不利变动10%，2025年第一季度公司合并税前亏损将减少约80万美元[192] - 假设加权平均利率在0.75%的下限基础上变动1/8个百分点，2025年第一季度公司的利息净支出将增加30万美元[196] 债券相关条款 - 若持有人有效投标不少于90%的债券本金总额，发行人有权按向每个持有人提供的价格赎回任何剩余债券[176] - 公司多数契约条款在债券获得穆迪和标普投资级评级且无违约事件发生时将暂停执行[177]

财务表现 - 公司一季度每股亏损0.12美元 低于Zacks共识预期的0.06美元盈利 但较去年同期每股亏损0.16美元有所改善 [1] - 季度营收8.2179亿美元 低于共识预期3.96% 同比去年8.79亿美元下降 [2] - 过去四个季度均未达到EPS预期 仅有一次超过营收预期 [2] 市场反应 - 今年以来股价累计下跌49.7% 同期标普500指数仅下跌3.8% [3] - 当前Zacks评级为"持有" 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期EPS为0.1美元 营收8.8699亿美元 全年预期EPS 0.42美元 营收36.1亿美元 [7] - 行业排名显示 所属消费品-可选行业处于Zacks 250多个行业中后44%位置 [8] 同业比较 - 同业公司LiveOne预计季度每股亏损0.05美元 同比恶化66.7% 营收预期2643万美元 同比下降14.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [4] - 第一季度品牌服务营收2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9.19% [18] - 第一季度体验服务营收2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12.8% [19] - 第一季度零售商服务营收2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比分别下降3%和7% [19] - 第一季度自愿回购2000万美元债务和100万美元股票，净杠杆率约为调整后EBITDA的4.4倍，高于2024年末 [20] - 第一季度销售未结清天数从2024年末的61天增至约70天，团队正解决此问题，预计下半年会显著下降 [21] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元，预计全年此类成本将降低 [21] - 第一季度末现金为1.21亿美元，未使用的循环信贷额度近4亿美元 [22][26] - 降低全年营收和调整后EBITDA指引至持平或低个位数下降，预计调整后无杠杆自由现金流超调整后EBITDA的50%，利息费用1.4 - 1.5亿美元，资本支出6500 - 7500万美元 [16][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌服务受客户退出、客户流失、CPG支出缩减影响，公司正适应并投资下一代销售模式 [9][18] - 体验服务需求强劲，事件执行率约93%，但受客户流失和人员配置问题影响，第二季度人员配置和执行率已改善 [10][19][35] - 零售商服务受人员短缺和代理业务疲软影响，但客户需求稳定，团队正推进相邻服务和渠道扩张战略 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降、关税担忧增加，导致消费者购买减少，零售商减少库存，第一季度业务环境疲软 [5] - 部分类别消费者因担心关税或通胀而囤货，影响商品流动，零售商根据不同类别调整库存 [49] - 从Surcana Moogle数据看，宏观上自有品牌有增长趋势，但公司更多接触区域杂货店，对大型零售商自有品牌增长的业务接触较少 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进技术基础设施现代化，计划2025年下半年完成基础数据平台实施，2026年第一季度完成云迁移，已将大量数据导入数据湖以推动AI用例 [12] - 实施新流程并增加人才招聘团队资源，优化高容量人才招聘，提高劳动力利用率 [9] - 成立特别工作组提高劳动力利用率，试点新的现场运营组织结构，扩大集中劳动力模型覆盖范围 [14] - 降低指引以反映市场环境，实施成本降低计划，预计今年业绩下半年更强劲 [23][24] - 利用资产负债表现金再投资业务和适时减少债务，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但近期新业务管道强劲，公司有能力帮助现有客户应对关税影响 [7] - 公司在衰退环境中有良好表现记录，作为国内服务企业，无重大直接关税暴露风险 [8] - 对长期盈利和现金生成潜力有信心，相信转型后能为客户提供优质服务，为股东创造现金流 [16][27] 其他重要信息 - 4月成功在国际业务中推出ERP实施第二阶段，未造成明显干扰 [12] - 已将大量联合和内部数据导入新建立的数据湖，推动AI用例快速部署 [12] - 开始合理化重复和过时系统，预计未来两到三年节省大量运营费用，实现更广泛业务效率提升 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，第一季度劳动力挑战在特定地区的情况及解决进展 - 公司组建特别工作组解决劳动力问题，第二季度招聘率改善，地区差异开始缓解，劳动力需求大的业务在二、三季度有季节性，有机会弥补损失 [32][34] - 体验服务第一季度执行率约93%，第二季度招聘和执行情况将改善 [35][36] 问题2: 人员配置水平提高是否因劳动力成本大幅增加，以及面临的劳动力通胀类型 - 第一、二季度劳动力成本无明显差异，劳动力成本通胀与宏观市场高容量人才一致，受部分州监管最低工资法和竞争市场影响 [39] 问题3: 第一季度回购的是定期贷款还是债券，以及对债务减少和股票回购的看法 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡债务和现金使用，合理利用现金 [42][44] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，自有品牌业务增长情况，以及特定类别消费者、零售商或制造商需求变化 - 消费者信心低影响购物行为，零售销售低于预期，部分类别消费者囤货，零售商根据类别调整库存，公司业务订单减少 [48][49] - 宏观上自有品牌有增长，但公司更多接触区域杂货店，对大型零售商自有品牌增长的业务接触较少 [50] - 公司可帮助客户应对市场不确定性，提供必要服务 [51] 问题5: 请说明全年业绩季度分布情况 - 第一季度业绩受季节性因素、共享服务成本增加和营收疲软影响，下半年共享服务成本下降，成本降低计划实施，业绩将更好 [57][58] 问题6: 如何确保技术转型无执行问题 - 团队组织良好，引入顶级系统集成商，业务风险相对较低，技术转型在现金流方面的影响是短期的，新系统将提高业务可见性和效率 [61][62][63] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 人员短缺是第一季度零售商和体验服务盈利能力下降的主要原因 [68] 问题8: 第一季度看到的库存减少情况在第二季度是否持续 - 第一季度库存减少情况在季度后期有所改善，但暂无4月数据，不太可能在第二季度以相同速度持续，复活节时间变化也会影响零售商库存 [69][70][71] 问题9: 品牌服务中消费品公司与食品公司的业务大致占比 - 品牌服务组合中约70%是食品，在个人护理和家居用品领域也有很强业务，较少涉及电子产品等非快速消费品 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [5] - 第一季度Branded Services营收2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9% [20] - 第一季度Experiential Services营收2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12% [21] - 第一季度Retailer Services营收2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比分别下降3%和7% [21] - 第一季度净杠杆率约为调整后EBITDA的4.4倍，高于2024年末 [22] - 第一季度末销售未清天数（DSO）约为70天，高于2024年末的61天 [23] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元 [23] - 第一季度末现金余额为1.21亿美元 [24] - 降低全年营收和调整后EBITDA指引至持平至低个位数下降 [18] - 预计2025年调整后无杠杆自由现金流超过调整后EBITDA的50%，利息费用为1.4 - 1.5亿美元，资本支出为6500 - 7500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Branded Services受客户退出、客户流失、CPG支出缩减影响，营收和调整后EBITDA下降，公司继续适应并投资下一代销售模式 [10][20] - Experiential Services需求强劲，但受上季度客户流失和人员配置挑战影响，营收和调整后EBITDA下降，第二季度人员配置和执行率已改善 [11][21] - Retailer Services受人员短缺和代理业务疲软影响，营收和调整后EBITDA下降，但客户需求稳定，团队在执行扩张战略方面取得进展 [12][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降，消费支出减少，零售商减少库存，导致公司第一季度业务环境疲软 [6] - 部分类别消费者因担心关税或通胀而囤货，影响商品流动，零售商根据不同类别进行库存调整 [51] - 市场环境变化导致公司部分业务订单减少，但私人标签业务有增长趋势 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与客户紧密合作，提供解决方案帮助客户降低成本和提高效率 [7] - 推进技术基础设施现代化，建立领先的数据架构和系统基础，以实现运营节省和为客户提供更高效服务 [13] - 计划在2025年下半年完成基础数据平台实施，2026年第一季度完成云迁移 [13] - 实施新流程和增加资源到人才招聘团队，优化高容量人才招聘和提高劳动力利用率 [10] - 成立特别工作组，提高零售劳动力效率和改善员工体验，推进集中劳动力模式的广泛推广 [15] - 利用过剩现金进行债务回购和股票回购，以创造价值 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动荡带来短期挑战，但公司近期新业务管道强劲，对未来保持乐观 [8] - 公司在衰退环境中有良好表现记录，作为国内服务业务，无直接关税暴露风险 [9] - 尽管第一季度业绩受劳动力市场、客户退出和市场环境等因素影响，但相信长期盈利和现金生成潜力 [18] 其他重要信息 - 会议中管理层的前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议讨论的财务结果来自持续经营业务，营收排除过账成本 [4] - 会议提及的非GAAP财务指标已在盈利报告中与最可比的GAAP指标进行了调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，以及第一季度劳动力挑战的具体地区和解决进展 - 公司组建了特别工作组，第二季度招聘率改善，部分地区异常情况开始缓解，劳动力最受影响的业务在第二、三季度有季节性，有机会弥补差距 [33][35] - 第一季度Experiential业务执行率约为93%，虽有提升但未达预期，预计第二季度招聘和执行情况将改善 [37] 问题2: 人员配置改善是否因劳动力成本增加，以及面临的劳动力通胀情况 - 第一季度到第二季度劳动力成本无明显差异，劳动力成本通胀与宏观市场一致，主要受部分州监管最低工资法和竞争市场影响，问题在于人才获取策略的调整 [41] 问题3: 第一季度回购的是定期贷款还是债券，以及对债务回购和股票回购的考虑 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡现金使用，合理利用现金进行债务回购 [45][46] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，是否看到私人标签业务增长，以及特定类别需求变化 - 消费者信心处于12年低点，影响购物行为，零售销售低于预期，消费者在部分类别囤货，零售商进行库存调整 [50][51] - 公司业务因订单减少受影响，私人标签业务有增长，但公司更多暴露于区域杂货渠道，与大型零售商的私人标签增长有差异 [52] 问题5: 基于第一季度情况，全年业绩季度分布预期 - 今年季节性因素因零售商库存去化、天气、工作日减少和复活节较晚等因素加剧，第一季度受影响，下半年因转型费用减少和业务胜利而增强 [25] - 下半年共享服务成本降低和成本削减计划将有助于业绩增长 [60] 问题6: 技术转型过程中如何确保无执行问题 - 团队组织良好，引入顶级系统集成商，利用外部资源和内部专业知识，业务风险相对较低 [64] - 技术转型在现金流方面有短期影响，但长期将提高开票效率和降低DSO，同时提高业务可见性和数据效率 [65][66] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 第一季度EBITDA下降的主要驱动因素是人员短缺，尤其是Retailer和Experiential业务 [71] 问题8: 第一季度的库存去化是否会持续到第二季度 - 不太可能以第一季度的速度持续，但目前没有数据验证，复活节时间变化可能影响零售商库存，理论上4月消费者需求会消化部分库存，出货量将回升 [73][74] 问题9: Branded Services中消费品公司与食品公司的大致比例 - 公司投资组合中约70%为食品，在个人护理和家居用品领域也有很强的业务，较少暴露于电子产品等领域 [76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入6.96亿美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别较上年下降5%和18% [4] - 第一季度Branded Services收入2.57亿美元，调整后EBITDA为2800万美元，同比下降9% [18] - 第一季度Experiential Services收入2.21亿美元，调整后EBITDA为1200万美元，同比下降12% [19] - 第一季度Retailer Services收入2.18亿美元，调整后EBITDA为1800万美元，同比下降3%和7% [19] - 第一季度自愿回购2000万美元债务和100万美元股票，净杠杆率约为4.4倍调整后EBITDA，高于2024年末 [20] - 第一季度末销售未结清天数约为70天，高于2024年末的61天 [21] - 第一季度同比减少重组和重组成本1600万美元，环比减少1000万美元 [21] - 公司降低收入和调整后EBITDA展望至持平至低个位数下降，重申调整后无杠杆现金流指导为调整后EBITDA的50%以上 [15][16] - 预计2025年利息费用为1.4 - 1.5亿美元，资本支出为6500 - 7500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Branded Services面临消费者支出收缩、零售库存去化和可自由支配营销预算减少等逆风，公司继续适应并投资下一代销售模式 [8][18] - Experiential Services需求强劲，但受上季度客户流失和人员配置挑战影响，第二季度人员配置和执行率已改善 [9] - Retailer Services持续的价格和成本纪律被区域人员短缺抵消，客户需求保持稳定，团队在执行扩展相邻服务和渠道的战略方面取得进展 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心下降，关税担忧导致不确定性增加，消费者购买量低于预期，许多CPG类别订单量同比下降 [5] - 零售商进行库存去化，第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累 [50][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于投资战略举措，现代化技术基础设施，建立领先的数据架构和系统基础，以实现运营节省和为客户提供更高效服务 [11] - 公司计划在2025年下半年完成基础数据平台的实施，2026年第一季度完成更广泛的云迁移 [11] - 公司正在实施新流程并增加人才招聘团队资源，以解决人员配置问题，提高人才获取、保留和效率 [8] - 公司计划在2025年下半年推出集中劳动力模型，覆盖大部分兼职劳动力小时数 [14] - 公司将利用资产负债表现金重新投资业务并机会性减少债务，目标是长期净杠杆率低于3.5倍 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境动荡，但公司近期新业务管道强劲，将继续帮助现有客户应对关税影响 [6] - 公司在衰退环境中表现良好，作为国内服务业务，无直接关税暴露 [7] - 公司对长期盈利和现金生成潜力有信心，但承认当前消费市场增长环境疲软 [14][16] 其他重要信息 - 公司第一季度ERP系统实施顺利，但导致现金使用，预计随着系统使用效率提高，销售未结清天数将在下半年显著下降 [21] - 公司认为当前债务和股权交易水平是创造价值的机会 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度宏观情况与第一季度相比有无显著变化，以及第一季度劳动力挑战的具体地区和解决进展 - 公司组建了特别工作组，第二季度招聘率有所改善，部分地区的异常情况开始缓解，受劳动力影响较大的业务在第二、三季度有季节性，有机会弥补差距 [32][33] - Experiential Services第一季度执行率约为93%，预计第二季度招聘和执行情况将改善 [35][36] 问题2: 人员配置水平提高是否导致劳动力成本大幅增加，以及看到的劳动力通胀类型 - 第一季度到第二季度劳动力成本无显著差异，劳动力成本通胀与高容量人才宏观市场一致，主要受部分州监管最低工资法和竞争激烈市场影响 [39][40] 问题3: 第一季度债务回购是回购定期贷款还是债券，以及对债务减少和股票回购的看法 - 第一季度回购的是债券，公司将平衡债务和现金使用，确保合理利用现金 [42][43][44] 问题4: 宏观影响下的渠道转移情况，是否看到自有品牌业务增加，以及特定类别需求变化 - 消费者情绪处于12年以来最低水平，影响购物行为，零售销售低于预期，消费者在某些类别囤货，零售商进行库存去化 [48][49] - 公司部分业务受订单减少影响，自有品牌业务有增长趋势，但公司更多暴露于区域杂货渠道，与大型零售商相比，自有品牌增长机会有限 [50] - 公司认为有机会利用服务满足消费者和零售商需求，如供应链服务、自有品牌咨询和商品销售工作 [51][52] - 第一季度零售商库存对订单造成1 - 5个百分点的拖累，自有品牌供应链服务可抵消部分零售商库存去化的疲软 [53] 问题5: 请说明全年季度业绩分布情况 - 第一季度业绩较弱，季节性因素在今年更为明显，上半年共享服务成本增加，下半年将下降，成本降低计划将在下半年发挥作用，预计下半年业绩将更强 [56][57][58] 问题6: 如何确保技术转型过程中无执行问题 - 公司团队组织良好，引入顶级系统集成商，利用外部资源和内部专业知识，业务风险相对较低 [60][61] - 技术转型在现金流方面的影响是短期的，新系统将提高数据可见性和效率，未来将关闭旧系统以节省费用 [62][63][64] 问题7: 第一季度人员短缺对EBITDA的影响 - 第一季度EBITDA下降的主要原因是人员短缺，人员短缺对零售商和体验服务部门的盈利能力影响较大 [68] 问题8: 第一季度的库存去化是否持续到第二季度 - 随着季度推进情况有所改善，但尚未看到4月数据，不确定是否停止，去年第一季度也出现过类似情况，预计第二季度不会以同样速度持续 [70] - 复活节时间变化可能影响零售商库存，理论上4月消费者需求将消化库存，发货量将开始回升 [71] 问题9: Branded Services中消费品公司与食品公司的大致比例 - 公司业务组合中约70%为食品，在个人护理和家庭用品领域也有很强的业务，较少涉及电子产品、服装等领域 [73]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为6.96亿美元，同比下降5%[17] - 调整后的EBITDA为5800万美元，同比下降18%[17] - 调整后的无杠杆自由现金流为负700万美元[17] - 净负债比率为4.4倍[17] - 2025年第一季度的净收入为695,582千美元，较2024年的729,790千美元下降了4.7%[78] - 2025年第一季度的总收入为821,792千美元，较2024年的861,412千美元下降了4.6%[78] 用户数据 - 客户流失和意图退出导致调整后的EBITDA下降[20] - 2025年第一季度的品牌服务收入为289,841千美元，较2024年的329,054千美元下降了12.0%[78] - 2025年第一季度的体验服务收入为314,020千美元，较2024年的307,351千美元增长了2.2%[78] - 2025年第一季度的零售服务收入为217,931千美元，较2024年的225,007千美元下降了3.9%[78] 未来展望 - 预计2025年收入和调整后的EBITDA将与去年持平或略有下降[43] - 由于宏观不确定性，2025年展望已下调[42] - 预计2025年收入将下降低个位数到持平，调整后EBITDA也将下降低个位数到持平[68] 资本支出与现金流 - 2025年资本支出预计在65百万到75百万之间[68] - 2025年净利息支出预计在140百万到150百万之间[68] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为121百万[67] - 2025年第一季度的净现金流为(39,627)千美元，显示出公司在运营活动中的现金流出[80] - 2025年第一季度的调整后无杠杆自由现金流为(7,071)千美元，反映出公司在现金流管理上的挑战[80] 部门表现 - 2025年第一季度的调整后EBITDA（持续运营）为289.8百万，同比下降12%（Q1'24为329.1百万）[49] - 2025年第一季度的调整后EBITDA（品牌服务）为27.9百万，同比下降18.6%（Q1'24为34.3百万），占收入的比例为10.9%[75] - 体验服务部门2025年第一季度的调整后EBITDA为12,069千美元，较2024年的16,692千美元下降了27.7%[76] - 零售服务部门2025年第一季度的调整后EBITDA为18,167千美元，较2024年的19,613千美元下降了7.4%[77]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度收入8.22亿美元，较去年同期的8.61亿美元下降5% [3][5] - 第一季度净亏损5600万美元，去年同期净亏损5000万美元，亏损扩大12% [3][6] - 调整后EBITDA为5800万美元，较去年同期的7064万美元下降18% [5][6] - 2025年第一季度公司收入为821,792千美元，2024年为861,412千美元[34] - 2025年第一季度公司持续经营业务净亏损为56,130千美元，2024年为50,133千美元[34] - 2025年第一季度公司持续经营业务调整后EBITDA为58,181千美元，2024年为70,639千美元[41] - 2025年第一季度公司基本每股持续经营业务亏损为0.17美元，2024年为0.16美元[34] - 2024年第一季度公司基本每股已终止经营业务收益为0.14美元[34] - 2024年第一季度公司已终止经营业务调整后EBITDA为8,119千美元[42] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，品牌服务收入2.9亿美元，同比下降11.9%；体验服务收入3.14亿美元，同比增长2.2%；零售商服务收入2.18亿美元，同比下降3.1% [10] - 2025年第一季度，品牌服务部门运营亏损15322000美元，2024年为22118000美元；调整后EBITDA为27945000美元，2024年为34334000美元[44] - 2025年第一季度，体验服务部门运营亏损3504000美元，2024年为3642000美元；调整后EBITDA为12069000美元，2024年为16692000美元[44] - 2025年第一季度，零售商服务部门运营收入为4205000美元，2024年亏损4190000美元；调整后EBITDA为18167000美元，2024年为19613000美元[44] - 2025年第一季度，品牌服务部门折旧和摊销为31462000美元，2024年为31987000美元[44] - 2025年第一季度，体验服务部门折旧和摊销为10537000美元，2024年为9920000美元[44] - 2025年第一季度，零售商服务部门折旧和摊销为8362000美元，2024年为7841000美元[44] 其他财务数据 - 公司进行自愿债务回购约2000万美元和股票回购约100万美元 [7] - 截至2025年3月31日，调整后无杠杆自由现金流为 - 700万美元 [12] - 资本支出约1500万美元，自愿股票回购约100万美元（约50万股），总债务约16.98亿美元，现金及现金等价物约1.21亿美元 [12] - 净杠杆率为4.4倍 [12] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为121,149千美元，2024年12月31日为205,233千美元[36] - 2025年第一季度公司经营活动使用的净现金为39,627千美元，2024年为9,376千美元[39] - 2025年第一季度公司投资活动使用的净现金为18,432千美元，2024年提供的净现金为69,456千美元[39] - 2025年第一季度公司融资活动使用的净现金为22,139千美元，2024年为66,882千美元[39] - 截至2025年3月31日，公司总债务为1678530000美元，净债务为1557381000美元[50] - 公司LTM调整后EBITDA为353796000美元，净债务与LTM调整后EBITDA比率为4.4倍[50] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用量为39627000美元，调整后无杠杆自由现金流为 - 7071000美元[50] - 截至2025年3月31日的十二个月，公司净亏损377785000美元，LTM调整后EBITDA为353796000美元[53] 管理层讨论和指引 - 2025财年，收入预期为低个位数下降至持平，调整后EBITDA预期为低个位数下降至持平 [14] - 2025财年调整后无杠杆自由现金流转化率预计超调整后EBITDA的50%，净利息支出预计在1.4 - 1.5亿美元，资本支出预计在6500 - 7500万美元 [14]