财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年，公司正常化资本生成达7.14亿欧元，较2018年上半年增长20%，正朝着2019 - 2021年三年41亿欧元的目标稳步推进 [7] - 集团偿付能力II比率降至197%，处于目标范围上限；持有现金缓冲增加，使中期股息提高7%至每股0.15欧元，正常化资本生成的股息支付率为43%，朝着全年45% - 55%的目标迈进 [7] - 上半年股本回报率为9.6%，略低于10%的目标 [8] - 上半年基础税前收益略有下降，主要因美国业务收益降低；IFRS净收入达6.18亿欧元，公允价值项目损失总计3.94亿欧元，实现收益总计2.75亿欧元，其他费用9300万欧元 [20][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 退休计划业务接管存款增加，但因合同终止，净存款为负；可变年金存款因产品改进而增加，固定指数年金销售增长 [12] - 战略和相关分销渠道的人寿销售增加，个人业务市场份额上升，但员工福利业务新业务量下降 [13] - 固定年金销售增长75%，主要是指数型固定年金；人寿销售下降12%，但指数型万能寿险业务取得进展 [53][54] 英国业务 - 成功为Cofunds整合融资，全国投资组合迁移顺利，团队正在实现剩余成本效率 [10] 荷兰业务 - 考虑将荷兰Aegon Leven的固定养老金业务管理转移至内部低成本管理机构TKP，以降低成本 [9] - 上半年发放超30亿欧元的抵押贷款，看好以有吸引力的利差发放抵押贷款业务 [66] 亚洲业务 - 高净值业务正在扩大产品范围、地理覆盖范围和开发新的分销能力 [15] - 印度业务与MobiKwik达成分销合作，有望与更多领先的电子商务提供商合作 [10] 资产管理业务 - Aegon资产管理公司的第三方业务持续增长，中国资产管理合资企业是重要贡献者 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 利率降至历史低位，给可变年金和人寿新业务带来压力；退休计划业务出现净流出 [14] 荷兰市场 - 信用利差错位对资本状况产生负面影响，偿付能力II比率降至152%，略低于目标范围 [23] - 上半年抵押贷款利差扩大至171个基点，预计利差扩大将转化为更高的正常化资本生成 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重新划分为三个战略投资组合类别，在各类别中均取得进展 [9] - 管理价值类业务专注于优化资本状况和降低成本；驱动增长类业务是增长战略的基石，专注于加速业务增长；未来扩展类业务采取了一系列行动，包括剥离日本合资企业股份、关闭墨西哥合资企业等 [9][10] - 行业竞争激烈，公司通过多种方式应对，如在美国退休计划业务中改善服务交付、捆绑产品以提供有吸引力的员工福利方案；在英国完成Cofunds迁移后专注于扩大业务部门 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年上半年经济环境充满挑战，利率在多个关键市场降至历史低位，但公司的对冲进展良好，在多个战略重要领域取得显著进展 [6] - 公司已开始在关键领域看到良好的商业势头，但需要继续投资并努力提高客户留存率 [18] - 公司对美国退休业务的势头持乐观态度，预计未来6 - 9个月将有100亿欧元的流入 [51] 其他重要信息 - 公司与TCS的合作取得成效，客户满意度显著提高 [10][17] - 公司更新了美国和亚洲业务的精算和其他假设，符合正常做法 [21] - 公司预计2019年下半年支付1.15亿欧元的业绩奖励，并预计2020年向桑坦德银行支付2.15亿欧元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 荷兰业务可采取哪些行动使其回到偿付能力目标范围，对非流动性资产的偏好是否改变，以及优化荷兰业务释放所需资本的具体含义 - 公司考虑采取再保险长寿风险等行动，还将探索因Vivat交易带来的新环境提供的更多选择；仍在与荷兰央行讨论非流动性资产的最终处理方式，目前仍看好非流动性资产类别 [38][39] 问题2: 第三季度荷兰抵押贷款利差进一步扩大的影响，15亿欧元现金汇款指引的可行性，以及美国前后端业务收益率的现状 - 预计荷兰偿付能力比率目前下降约5个百分点，市场脱节，利差有望随时间恢复；有信心实现全年总汇款目标；2019年上半年美国新资金收益率为4.09%，后端业务收益率为4.65% [43] 问题3: 荷兰偿付能力II比率中UFR的影响，抵押贷款利差和利率对资本生成的量化影响，荷兰业务剥离资产负债表的情况，以及正常化资本生成的质量和目标完成情况 - 只要荷兰偿付能力比率超过目标范围下限155%，公司就会考虑支付股息；1个基点的利率变化对应100万欧元的资本生成收益，抵押贷款部分的解释将由投资者关系部门提供；公司将积极探索释放荷兰业务资本的机会，包括考虑私人股权的参与；目前正常化资本生成已超过目标，但公司希望投资新业务以实现未来增长 [46][47] 问题4: 市场对荷兰长寿再保险的接受程度，低利率对集团收益和资本生成的影响，以及退休服务业务是否有望在下半年实现资金流入 - 多家再保险公司表示有能力处理合理规模的交易，SCR相关信息可参考SFCR；10个基点的利率变化会使美国基础收益增加1000万欧元的DAC解锁，公司已提供IFRS敏感性指导，长期护理业务对利率不太敏感；退休服务业务书面销售增长74%至100亿欧元，预计未来6 - 9个月将有资金流入 [50][51] 问题5: 美国固定年金销售增长的原因，以及利率保证是否可重新评估，美国人寿销售下降的原因 - 固定年金为指数型固定年金，无传统固定年金的担保和利差风险；人寿业务在指数型万能寿险方面取得进展，但传统产品面临价格压力，需要平衡销售与盈利能力 [54] 问题6: 是否可对资产组合进行全面调整以匹配资产和负债，荷兰央行改变非流动性资产校准方法的原因，以及美国汇款较低的原因 - 理论上可通过投资代表EIOPA VA参考投资组合的证券来解决资产负债匹配问题，但公司目前无此打算；荷兰央行不断审查公司的多个问题，调整是为了符合EIOPA指导；美国汇款低是时间问题，公司有信心全年完成预算 [58][59] 问题7: 美国低利率环境下法定现金流测试的费用计划，长期护理业务是否仍可与其他业务合并以避免增加准备金，以及降低IFRS假设对账面价值的敏感性 - 可参考资本利率敏感性来评估美国资本状况；长期护理业务的保费不足准备金测试更具约束力，目前低利率不会对其构成威胁；公司目前未改变10年期4.25%的假设，暂无法提供降低假设的影响估计 [62][63] 问题8: 荷兰银行面临的利率条件，荷兰业务释放25%资产对资本的影响、时间框架以及是否受领导层变更影响 - 银行在低利率环境下寻求更高的抵押贷款利差；难以评论释放资产的财务后果和时间框架，需确定具体业务和价格；公司不会因新CEO的到来而等待采取行动 [66][71] 问题9: 2019年上半年新业务使用更多新业务压力但产生较少新业务价值的原因，私募股权进入荷兰市场的讨论情况，以及合并Aegon银行和Knab的计划和原因 - 新业务压力增加主要是业务组合变化导致，如指数型万能寿险和可变年金业务的增加；公司将从多个维度评估荷兰寿险业务的选择，不会等待新CEO来采取行动；合并是为了实现协同效应、成本效率和流程效率，减少合规和客户识别方面的重复工作 [70][71][72] 问题10: 私募股权进入荷兰市场后，如何充分释放价值，荷兰现金和资本生成情况，以及美国全年的现金流和汇款情况 - 公司将考虑各种结构来释放资本，可能对集团结构产生战略影响；荷兰资本生成良好且在增长；美国全年现金流预计在9亿欧元左右，并有望增长 [75]

报告基本信息 - 报告为公司2018年年度报告，是首个完全整合的报告[9] - 报告涵盖公司运营、战略、绩效等内容，还包含2018年合并财务报表和公司财务报表[9] - 报告目录包含关键信息、公司信息、董事高管员工信息、财务信息等多方面内容[6] - 公司编制报告遵循国际财务报告准则、国际综合报告理事会框架和全球报告倡议组织报告标准等[11] - 公司为美国证券交易委员会报告编制合并财务报表遵循IFRS和荷兰民法典第9卷第2部分[12] - 除美国证券交易委员会报告外，公司按欧盟采用的国际财务报告准则编制年度账目，IFRS - EU与IFRS在IAS 39某些段落存在差异[13] - 合并财务报表附注2.1包含IFRS - EU与IFRS的对账[15] 公司业务概况 - 公司旨在为利益相关者和社会创造长期价值，通过多种方式做出社会和经济贡献[8] - 公司在超20个国家开展业务，服务全球2850万客户，管理资产达3160亿欧元[43] - 公司全球客户近2900万，员工超2.6万[25][33] - 公司拥有近770万数字连接客户[44] - 公司在西班牙和葡萄牙通过桑坦德银行超3000家分行提供产品[44] - 公司在巴西的合资企业Aegon Mongeral持股50%，在墨西哥的Akaan Aegon持股50%等[45] - 公司超四分之三股东位于美国、荷兰和英国，最大股东Vereniging Aegon持有32.64%投票权[53] - 公司在美、英、荷三国拥有1100万职场客户[98] - 美国有600万职场客户，分布在4万多家公司，美国人每年在医疗保健上的支出超过1万美元，是经合组织平均水平的两倍多[128] - 中国市场95%的保单为数字发行，合资公司GoBear在亚洲拥有1500万用户[123] 业务发展动态 - 2018年底公司受托管理和管理超800亿欧元客户投资[24] - 2016 - 2018年实现成本节约3.55亿欧元，向股东返还资本21亿欧元，在实现10%的股本回报率目标上取得重大进展[28] - 2018年与西班牙桑坦德银行新协议使公司获得额外400万潜在客户[31] - 美国业务涉及超1000万份保单与塔塔咨询服务公司合作，英国与阿托斯签订15年合同服务约140万客户[32] - 第一季度泛美推出1亿美元美国经济适用房基金[35] - 第二季度安联资产管理在荷兰设立1.2亿欧元创新基金，出售爱尔兰业务获1.95亿欧元[36] - 公司决定出售或缩减约5亿欧元当前烟草投资，承诺3.5亿美元支持痴呆症发现基金[37] - 第三季度公司宣布扩大与西班牙桑坦德银行合作，收购罗比杜斯，出售美国寿险再保险业务和捷克、斯洛伐克业务[38] - 第四季度公司因亚利桑那州可变年金子公司与泛美生命保险公司合并额外获得10亿美元资本[39] - 2019年2月停止对涉油砂公司投资，此前投资额约5亿欧元[106] - 2018年底清洁能源投资超5.7亿欧元[107] - 英国投资平台管理资产达1200亿英镑[111] - 约三分之二收益来自新兴成长型业务[112] - 与TCS合作预计每年节省1亿美元[119] - 荷兰自2015年底削减成本7900万欧元[120] - 自2010年以来，公司资产管理收益增长两倍多，2010年税前基础收益为4600万欧元，2018年为1.51亿欧元[124] - 英国投资平台市场预计到2022年每年增长约17%，英国管理资产总额预计到2022年将超过1万亿英镑[131][137] - 2018年公司赎回超过10亿欧元的债务和资本工具，同时以较低利率发行6.43亿欧元新债[135] - 公司计划将总财务杠杆比率降至当前26%-30%目标范围的低端[135] 财务数据关键指标变化 - 2018年基础税前收益为21.4亿欧元，2017年未给出对应数据[40] - 2018年净资产收益率为10.2%，2017年为9.3%[40] - 2018年净存款为 - 46.56亿欧元，2017年为 - 170.88亿欧元[40] - 2018年正常化资本生成额为13.98亿欧元，2017年为9.47亿欧元[40] - 2018年偿付能力II比率为211%，2017年为201%[40] - 2018年基础税前收益为20.74亿欧元，较2017年的21.4亿欧元下降3%[144] - 2018年净收入为7.11亿欧元，较2017年的24.69亿欧元下降71%[144] - 2018年总存款为1217亿欧元，较2017年的1257.76亿欧元下降3%[144] - 2018年新寿险销售额为8.2亿欧元，较2017年的8.96亿欧元下降9%[144] - 2018年股权回报率为10.2%，较2017年的9.3%提高0.9个百分点[144] - 2018年偿付能力II比率为211%，较2017年的201%提高10个百分点[144] - 2018年客户总数为2850万，较2017年的2810万增长1.3%；新增客户近380万[146][154] - 2018年客户索赔、福利和计划提款总额增至536亿欧元，高于前一年的480多亿欧元[151] - 2018年支付给经纪人等金融中介的佣金总计24亿欧元，过去五年下降近26% [171] - 2018年支付给供应商的费用从14亿欧元增至15亿欧元，25%的采购支出供应商签署可持续声明 [172] - 2018年支付给再保险公司保费27亿欧元，收到理赔37亿欧元 [173] - 2018年公司向投资者支付总计8.61亿欧元，其中股东股息5.7亿欧元，债券持有人2910万欧元 [174] 各条业务线数据关键指标变化 - 美洲业务占公司年收益近60%[44] 员工相关数据 - 公司员工敬业度得分为65，与2017年持平[60] - 公司在这一年净减少1775个工作岗位[60] - 2018年11月员工调查显示，“团结一致”得分74%（前一年为75%），“敏捷性”得分62%（前一年为64%），“以客户为中心”得分72%（前一年为74%），“问责制”得分升至70%（前一年为68%）[139] - 2018年员工整体敬业度得分为65分，与上一年持平，89%的员工完成了调查[160] - 2018年员工离职率从25%升至33%，主要因重组后非自愿离职增加[162] - 2018年员工缺勤率维持在2.4%，工伤和疾病数量从167起降至163起[164] - 2018年公司在培训和发展上花费1250万欧元，人均约470欧元[165] - 2017年英国业务性别薪酬差距略超27%，低于行业平均的30% [166] - 2018年底女性在公司高级管理层占比从28%提升至33% [167] - 2018年向员工支付工资和福利共计21亿欧元，其中工资占近60%[159] 市场与行业趋势 - PwC研究估计到2030年代超30%的保险工作岗位将因自动化消失[67] - 目前仅约25%的人认为自己为退休储蓄充足[73] - 过去两年市场条件总体有利，但2018年最后一个季度股市大幅下跌，低利率持续拖累公司收益和收入[76] - 公司在土耳其面临政治不确定性、高通胀和土耳其里拉大幅贬值等困难市场条件[77] - 区块链B3i倡议始于2017年10月，若成功将使交易处理更快捷高效，降低保险成本，缩小“保障缺口”[79] - 欧洲利率处于历史低位，美国自2016年末开始加息，低利率使公司投资回报降低，影响收益和收入，但有机会以较低利率 refinance 公司债务[89] - 消费者越来越倾向数字化，需求快速可靠服务、频繁互动和简单易懂的产品，公司需适应变化以开拓新市场，否则将失去业务[90][91] - 1950 - 1955年65岁预期寿命为13.47年，2020 - 2025年为20.91年[100] 风险与应对 - 公司最新评估涵盖16个不同主题，确定5个对公司创造价值能力影响最大的主题，分别是声誉与信任、网络与信息安全、新技术与数字化转型、低利率和消费者行为变化[78] - 数据泄露可能导致公司失去信任、业务受损，面临监管罚款，影响直接销售和理赔能力[87] - 新技术和数字化转型可提高公司效率、节省成本、更好了解客户需求，但也需投资系统和新技能，降低竞争壁垒[88] - 公司对气候风险的评估显示，对业务的直接风险较小，主要风险是声誉风险，9个风险中多数被评为“不太可能”或“极不可能”，一个风险被归类为“可能”[93] - 公司采取措施应对气候风险，包括监测新法规、制定业务连续性计划和定期分析投资，审查工作由气候工作组监督[94] 社会责任与公益 - 公司向客户支付索赔、福利和计划提款共计536亿欧元，向投资者支付股息和利息8.61亿欧元，向中介、供应商和再保险公司支付66亿欧元，向员工支付工资、福利和培训费用21亿欧元，向公共服务支付税款6.2亿欧元，通过现金捐赠和员工志愿活动支持当地社区1.01亿欧元[60] - 公司进行了84亿欧元的影响投资，包括可再生能源、经济适用房和国际开发银行[60] - 公司41%的业务在净推荐值表现上处于同行前半部分，低于2017年的45%[60] - 截至2018年底超10万人完成荷兰“掌握金钱”计划基础金融意识测试[97] - 公司在社会和环境领域有多项投资，其中经济适用房投资49亿欧元，养老院投资3.24亿欧元，国际开发银行投资18亿欧元等[185] - 2018年底公司可持续木材投资总计790万欧元，目前处于清算阶段[185] - 公司通过Aegon长寿与退休中心及其合作伙伴开展退休研究，发布覆盖15个国家的年度退休准备情况调查[186] - 2018年公司组织全球黑客松活动，聚焦金融安全与幸福的联系[187] - 2018年公司捐赠总计930万欧元，主要用于健康、福利和扫盲三个重点领域[186] - 公司支持超500个当地慈善机构和公益事业，2018年员工志愿服务超14000小时，相当于70万欧元[197] - 公司在荷兰参与“从债务到机会”项目，与7000个负债家庭合作[196] - 公司美国的捐赠通过泛美基金会进行，该基金会每年捐赠至少5%的资产[197] - 公司97%的员工可申请带薪休假参与当地社区项目[197] - 公司在多个联合国可持续发展目标相关领域做出贡献，如到2030年减少贫困、降低非传染性疾病过早死亡率等[201] 公司治理 - 2018年5月公司监事会主席被任命[203] - 2018年公司监事会继续执行战略并从资本、管理等方面为增长定位[203] - 公司近年来经历重大转型，监事会期待转向支持公司增长议程[203] - 金融服务格局变化迅速，监事会需关注行业未来十年情况[203] - 监事会访问公司各业务部门能提供不同视角[204] 行业信任情况 - 金融行业在金融危机后尚未完全重获公众信任[205]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年经调整资本生成升至14亿欧元，支持运营单位向集团增加汇款，全年末股息每股增加0.02欧元至0.29欧元 [6] - 2018年下半年，基础收益同比下降8%，费用节省计划带来3800万欧元提升，但受美国退休计划收益降低和美国不利理赔影响 [6][7] - 2018年下半年净收入为2.53亿欧元，同比下降83%，主要因公允价值项目亏损和其他费用，所得税为收益1.17亿欧元 [12] - 2018年末集团偿付能力II比率降至211%，自有资金增长被不利市场变动导致的SCR增加部分抵消 [18] - 2018年下半年末，控股超额现金为13亿欧元，处于10 - 15亿欧元目标范围内 [21] - 按更保守计算，2018年下半年末总财务杠杆比率下降160个基点至29.2%，仍在26% - 30%目标范围内 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国退休计划业务2018年下半年基础收益降至5900万美元，主要因费用重新分配、投资利润率和净费用收入降低、技术投资和一次性项目 [10] - 长期护理业务2018年全年实际与预期理赔比率为100%，与管理层最佳估计假设一致 [8] - 英国Cofunds业务整合已实现4000万英镑年化费用节省，全国整合后将升至6000万英镑 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2018年末RBC比率为465%，远高于目标范围，在1-in-40情景下仍能保持在目标范围上限 [20] - 荷兰市场实施新的动态波动率调整模型，导致SCR降低，集团正在审查荷兰的资本目标区间 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019 - 2021年公司将专注推动盈利销售增长和可持续增加资本生成，通过利用庞大客户群、提供捆绑产品和咨询服务实现 [29] - 公司将业务分为管理价值、追求增长、未来扩张三类战略类别，以释放客户群和市场提案的潜力 [33] - 公司目标是2019 - 2021年累计实现41亿欧元经调整资本生成，将45% - 55%的经调整资本生成作为股息支付给股东 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去三年公司简化和现代化集团，优化投资组合，吸引近400万新客户和超1000亿欧元额外资产，未来将专注在主要市场增长 [26][27] - 公司认为自身处于有利地位，受益于长期退休趋势和客户养老需求，对增长战略为股东带来可持续和有吸引力回报充满信心 [30][31] 其他重要信息 - 公司实现3.55亿欧元年化费用节省目标，美国业务节省2.7亿美元，荷兰业务节省7900万欧元，控股节省1900万欧元 [8][9] - 公司宏观对冲计划旨在保护监管资本，2018年最后一个月因隐含波动率未上升，对冲收益偏离预期9600万美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 杠杆比率定义变化的触发因素、股息进展及美国业务增长所需的流入资金 - 杠杆比率定义变化是为与同行和评级机构保持一致，不代表大量额外去杠杆，公司将保留超过股息支付的收益以降低杠杆 [52][53] - 公司设定3年资本生成目标和45% - 55%的股息支付目标范围，今年股息增加0.02欧元表明对资本生成有信心，但不提供进一步指导 [54] - 公司计划新业务压力增加20%，重点关注美国个人寿险、IUL产品、定期寿险和退休业务，预计Mercer收购将带来积极影响 [56][57][58] 问题2: 杠杆比率在IFRS 17实施后的目标范围 - 公司不确定IFRS 17的影响，目前谨慎降低杠杆，未来可能重新设定目标范围，预计2022年之前不会有变化 [60] 问题3: 美国退休服务业务的收入指导和1月资金流入情况，以及过去三年资本生成的构成 - 预计每位参与者52美元的收入指导将下降5% - 10%，1月资金流入情况良好 [63] - 公司将离线提供过去三年资本生成的历史信息 [63] 问题4: 资本生成的增长趋势、股息支付比率和地理分布 - 预计未来三年资本生成呈上升趋势，2018年为14亿欧元，可作为参考 [67] - 公司将以汇总形式设定目标，不提供国家层面的详细信息 [68] 问题5: 留存现金的优先事项和并购计划 - 留存现金用于覆盖自身费用、杠杆成本，保持杠杆比率在目标范围内，为附加收购提供灵活性，剩余部分作为股东回报 [70] 问题6: 对美国市场再次低迷的担忧和是否考虑美国业务IPO - 市场低迷会影响养老金业务的费用和新业务，美国是集团的重要组成部分，将继续支持集团的资本生成和股息支付 [73][74] 问题7: 美国与集团其他业务的协同效应 - 美国业务具有多元化优势，可降低资本需求，集团可通过技术和资产管理业务实现规模效应，吸引优秀人才 [76][77] 问题8: 荷兰死亡率和退保假设变化对未来收益的影响、长期护理业务的敏感性以及退休计划指导下调的原因 - 荷兰死亡率假设变化对长期收益影响可忽略不计，未来可能因死亡率恶化而改善 [80][81] - 长期护理业务的发病率和理赔经验与管理层最佳估计一致，2019年预计不会有监管行动或重大研究改变结论 [81][82] - 退休计划指导下调是由于去年底市场低迷和资金流出，目前市场已有所恢复，公司将专注业务增长 [83][84] 问题9: 长期护理业务的法定经验、资本使用和发病率改善假设的敏感性 - 长期护理业务的保费不足准备金测试显示约7000亿美元的充足性，已移除发病率改善假设的审慎性 [86] - 转移长期护理业务风险较困难，公司将继续管理该业务，通过提高保费和锁定长期利率实现收益 [87] - 移除发病率改善假设的IFRS影响约为7亿欧元，公司将确认法定基础上的影响 [87] 问题10: 杠杆比率降低的债务和账面价值增长情况、Cofunds转移到Aegon平台的比例以及美国法定准备金的实际波动率假设 - 公司不提供债务或混合工具的具体指导，通过留存收益降低杠杆比率 [91] - Cofunds的机构客户资产流出对收益影响有限，零售业务的客户留存率高于预期，公司将继续关注零售业务增长 [94] - 美国宏观对冲的IFRS损失主要因SOP - 03 - 01准备金和DAC的变动，宏观对冲收益低于预期9600万美元 [92] 问题11: 美国退休业务的服务水平、ROE目标的调整原因以及未认领财产准备金增加的原因 - 公司在退休业务的服务水平方面进行了投资，目前需要提高服务水平以保持竞争力，将专注于深化管理咨询服务 [97][98] - ROE目标设定为至少10%，考虑到一半收益留存，另一半作为股息支付 [99] - 未认领财产准备金增加是由于与第三方管理机构合作，加速支付死亡索赔给州政府 [100][101] 问题12: 祖父债务工具再融资进展、FCC目标和比率以及对Vivat的兴趣 - 公司有20亿欧元受限一级资本需要再融资，但不急于进行，希望在合适时机进入市场 [104] - 公司不清楚FCC比率，经询问得知是固定费用覆盖率，目标范围仍为6 - 8倍，目前约为8倍 [107] - 公司对Vivat表示关注，将考虑所有选项，但从战略角度看并非必要，需从商业和财务角度评估 [105]