业绩总结 - 2022年运营结果为19亿欧元，与2021年持平[18] - 2022年自由现金流为7.8亿欧元，2021年累计自由现金流为15亿欧元[15] - 2022年新生命销售额为2.67亿欧元，较2021年增长20%[7] - 2022年美国市场的运营结果为2.33亿欧元，同比增长26%[19] - 2022年末的总财务杠杆为56亿欧元，低于2021年的59亿欧元[18] - 2022年末的资产管理部门第三方净存款为50亿欧元[13] - Aegon在2022年第四季度的自由现金流为7.29亿欧元，预计2023年将达到7.8亿欧元[31] 股东回报 - 2022年全年每股分红为0.23欧元，提议2022年最终现金分红为0.12欧元[3] - Aegon宣布新的2亿欧元股票回购计划，预计在2023年6月30日之前完成[26] - 2022年第三季度，Aegon向股东返还的现金流出为2.4亿欧元，包括股息和股票回购的第三批[26] - 预计2023年每股现金分红约为0.30欧元[31] 财务健康 - 2022年集团的Solvency II比率为208%[18] - Aegon美国保险实体的RBC比率为400%，最低分红支付水平为350%[25] - Aegon NL的Solvency II比率的运营水平为150%，最低分红支付水平为135%[25] - Aegon的Solvency II比率在2022年第四季度有所改善，主要得益于模型和假设的变化[27] 未来展望 - Aegon的目标是将财务杠杆降低至7亿欧元[31] - Aegon的股东批准与a.s.r.的交易，预计在2023年下半年完成[34] 负面信息 - 由于与a.s.r.的交易，2022年净亏损为24亿欧元[20] - Aegon的财务结果对复杂的金融市场模型高度敏感，假设错误可能导致未来业绩与预期显著不同[51] - Aegon的投资组合表现和对手方评级的下降可能影响其财务状况[51] - Aegon的债务评级降低可能对其筹资能力和流动性产生不利影响[51] - Aegon的保险子公司的财务实力评级降低可能对其运营结果产生负面影响[51] 其他信息 - Aegon在执行环境、气候和多样性目标时可能面临意外延误和费用[51] - Aegon的实际与预期索赔比率为96%[27] - Aegon的运营费用包括与销售和行政活动相关的所有费用，排除佣金[51] - Aegon的可寻址费用反映在运营结果中，排除可延期的收购费用和与中东欧国家相关的费用[51]

业绩总结 - Aegon在2022年第三季度的运营结果为4.29亿欧元，较2021年同期的4.43亿欧元下降了3.2%[21] - Aegon在2022年第三季度的自由现金流为6700万欧元，较2021年同期的6200万欧元增长了8.1%[21] - Aegon的总财务杠杆在2022年9月30日为58亿欧元，较2022年6月30日的57亿欧元略有上升[21] - Aegon的集团Solvency II比率在2022年9月30日为212%，较2022年6月30日的214%有所下降[21] - Aegon在2022年第三季度的资产管理业务第三方净存款为24亿欧元，较2021年同期的10亿欧元有所下降[10] - Aegon在2022年第三季度的抵押贷款发放额为20亿欧元，较2021年同期的27亿欧元下降了25.9%[8] 未来展望 - Aegon计划在2023年将每股股息目标重新设定为约0.30欧元[3] - 预计2022年第四季度，Transamerica将通过再保险释放多余资本[38] 用户数据 - Aegon的可支配费用节省为3亿欧元，较2022年第二季度的2.5亿欧元有所增加[21] - 荷兰生命保险的定期汇款为EUR 50百万，且由运营资本生成良好覆盖[36] - 运营资本生成总额为EUR 333百万，反映出美国市场的强劲表现[44] 新产品和新技术研发 - Aegon在美国的可变年金产品中，计划通过设立自愿准备金来显著降低对股市的敏感性[18] 并购与市场扩张 - Aegon通过与a.s.r.的交易获得了29.99%的战略股份，预计将获得22亿欧元的现金收益[3] 负面信息 - 由于市场波动，Solvency II比率有所下降，主要受到美国股市的不利影响[44] - Aegon的投资组合表现和对手方评级下降可能对其资本筹集能力和流动性产生不利影响[67] - Aegon的债务评级可能被降低，这将对其资本筹集和财务状况产生负面影响[67] - Aegon的运营受到信息技术的高度依赖，系统故障或网络攻击可能会对其业务造成干扰[67] - Aegon的财务结果可能受到竞争、法律、监管或税收变化的影响，这些变化可能影响其产品的盈利能力和需求[67] - Aegon在执行环境、气候和多样性目标时可能面临意外的延误和费用[67] 其他新策略 - 从股东资本回报中，现金流出为EUR 373百万，包括股息和第二阶段股票回购计划[35] - 计划在2022年第四季度完成EUR 300百万股票回购计划的第三和最终阶段[35] - 自荷兰的汇款推动，自有资金流入为EUR 67百万[35] - EUR 11百万的剥离收益来自于部分出售欧洲风险投资基金的交易[35] - 2022年第三季度，长期护理保险的目标增加率为USD 450百万，提前一年获得USD 59百万的额外批准[36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营结果为5.38亿欧元，按固定汇率计算下降11%，主要因不利市场变动致费用降低和投资收入减少，部分被有利理赔经验、增长举措和费用节省抵消 [15] - 运营资本生成在扣除控股、资金和运营费用前为3.91亿欧元，包含净有利理赔经验，较去年下降因释放资本和改善风险状况的行动，提升了资本生成质量，支持自由现金流增至3.18亿欧元 [16] - 控股现金资本略降至17亿欧元，尽管本季度花费超5亿欧元去杠杆和进行首笔1亿欧元股票回购计划 [16] - 总财务杠杆降至57亿欧元，按1.20的欧元 - 美元汇率为54亿欧元，已降至2023年设定的50 - 55亿欧元目标范围内 [17] - 集团偿付能力II比率在第二季度提高4个百分点至214% [17] - 净结果为亏损3.48亿欧元，非运营项目总计亏损4.5亿欧元，主要由公允价值项目和债券实现损失驱动 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美国战略资产 - 个人解决方案业务新寿险销售较去年第二季度增长12%，得益于世界金融集团分销渠道，持牌轻代理数量增长12% [9] - 退休业务中，泛美在本季度英国销售额约8.5亿美元，中端市场净存款增至4.67亿美元，受益于前期强劲书面销售 [10] - 工作场所业务推出紧急储蓄账户产品，扩展金融健康解决方案套件 [10] 荷兰和英国战略资产 - 荷兰在抵押贷款发起和固定缴款养老金市场领先，本季度抵押贷款销售额24亿欧元，因市场融资活动减少较去年下降，但管理下的抵押贷款较去年增加超30亿欧元至近620亿欧元；固定缴款养老金产品净存款1.91亿欧元，与上一年度同期基本持平 [10][11] - 英国平台业务在工作场所和零售渠道产生3.17亿英镑净存款，对收入有积极贡献，但被传统产品组合逐步缩减导致的收入损失抵消；费用节省举措抵消市场变动对管理资产的影响，使平台效率比率保持稳定 [12] 资产管理业务 - 全球平台第三方净流出约8亿欧元，反映市场条件严峻；荷兰抵押贷款基金持续净存款被其他资产类别流出抵消，因客户在利率上升环境中释放流动性 [12] - 全球平台运营利润率下降约2个百分点至约12%，按固定汇率计算，不利市场条件导致收入降低，超过费用节省 [13] - 资产管理战略合作伙伴关系表现良好，净存款超11亿欧元；业绩费用从去年异常高水平回归正常，战略合作伙伴运营结果降至3600万欧元 [13] 增长市场 - 新寿险销售增长5%至5500万欧元，非寿险销售增长8%至3100万欧元，主要因西班牙银保渠道销售增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行运营改进计划，已实施1558项举措中的1200多项，过去三个月完成约120项，费用举措使过去四个季度可获取年度费用减少2.5亿欧元，目标是到2023年实现4亿欧元费用节省 [8] - 个人解决方案业务目标是未来几年在选定轻产品中重回前五；退休业务中泛美目标是在新中端市场销售中成为前五参与者 [9][10] - 公司持续推进可持续发展，安联资产管理公司参与发起6亿美元合资企业，在美国收购多户住宅并将其转变为低碳节能建筑；近几个月将超30亿英镑英国客户资产转移至考虑ESG资质的策略中，目标是到2025年在英国养老金管理平台默认投资选项中实现净零碳排放 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年上半年投资者面临挑战，股市经历五十多年来最差开局，乌克兰战争持续和央行加息抑制通胀导致市场波动，但公司表现良好，证明战略实力 [4] - 尽管股市下跌有影响，但第二季度运营结果强劲，反映新冠疫情影响消退和运营改进计划进展，公司继续实现节省并推进增长举措，战略资产保持商业势头 [5] - 基于目前转型进展，公司将2021 - 2023年累计自由现金流预期从14 - 16亿欧元提高到至少22亿欧元，将2022年各业务单元运营资本生成预期提高到约14亿欧元 [7] 其他重要信息 - 公司继续积极管理可变年金业务，与第三方讨论潜在再保险交易，同时考虑继续完全持有和积极管理已降低风险的可变年金投资组合；采用长期隐含波动率假设评估可变年金担保，改进套期保值计划，本季度动态套期保值计划套期保值有效性达98% [24][25][26] - 长期护理业务方面，泛美在2022年第二季度获得额外2300万美元费率上调监管批准，累计批准价值达3.91亿美元，完成4.5亿美元费率上调预期的87%；第二季度长期护理理赔实际与预期比率为75%，排除储备释放后为88%，理赔情况主要反映因死亡率上升导致理赔终止增加，新理赔回到疫情前水平 [26][27] - 荷兰寿险业务目标是成为低风险现金生成器，本季度运营资本生成7900万欧元，轻松覆盖向控股的5500万欧元汇款；为降低利率曲线长端变陡对比率的敏感性，第二季度更新利率套期保值计划 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自由现金流预期显著提高，是否考虑提高2022年底0.25欧元每股收益目标？如何实现2022年14亿欧元运营资本生成，下半年展望是否改善？ - 公司因资本状况增强和自由现金流增长，加速股息增长轨迹，预计2023年可持续自由现金流水平将使每股股息进一步增长至约0.25欧元 [33] - 第二季度运营资本生成3.91亿欧元，扣除5600万欧元有利理赔经验和一次性项目后为3.35亿欧元，按此推算加上年初至今报告的7.76亿欧元运营资本生成，可达到略高于14亿欧元的指导目标 [34] 问题2: 能否详细说明美国风险资本（RBC）比率受市场波动负面影响和管理行动积极影响的细分情况，以及自由现金流在多大程度上取决于国际财务报告准则（IFRS）数字，对2023年IFRS 17对自由现金流的影响有何信心？ - 市场因素对RBC比率产生约33个百分点的负面影响，主要由股市变动驱动，与敏感度预期一致；管理行动带来约25个百分点的积极影响，凸显公司积极资本管理承诺，且对未来运营资本生成展望影响较小 [38] - 自由现金流定义为业务单元汇款减去集团控股和资金费用，与IFRS或IFRS 17无关，取决于各业务单元的偿付能力资本制度 [39] 问题3: 根据修订目标，汇款支付比率相对于运营资本生成略有上升至60%多，剩余差距原因是什么，未来如何改善？美国退休计划业务利润率持续受压或持平，何时能在利润率数据中看到在更盈利的中端市场细分领域所做努力的效果？ - 差距原因包括确保业务有足够资本执行增长举措，特别是美国业务；运营改进计划仍有投资；考虑未来信用风险不确定性，在三年自由现金流指导中假设信用减值约为正常水平的1.5倍 [42][43] - 退休计划业务注重规模，公司在中端市场有优势，过去几个季度持续增长，本季度该市场仍有净存款，随着规模扩大，未来利润率将逐步体现 [44][45] 问题4: 预算中下半年死亡率费用减少7500万欧元，目前死亡率趋势积极，如何看待下半年费用平衡？净利润层面的一次性项目，1.92亿欧元再保险费用和1.59亿欧元北美各种假设变更费用的具体情况是什么？ - 第二季度死亡率情况良好，与新冠相关理赔降至约1100万美元，基于第二季度3.4万美国人口死亡，远低于第一季度的超15.5万；预计下半年约4万美国人口因新冠死亡，相当于每季度约2000万美元不利死亡率，其余死亡率理赔情况有待观察 [49] - 1.92亿欧元再保险费用是一家再保险公司提高关键再保险费率所致，对RBC比率和法定账目影响小，但每年对运营资本生成有约4000万欧元持续拖累，随业务到期将下降，与死亡率经验有关；1.59亿欧元假设更新费用对美国业务持续运营资本生成和偿付能力比率影响小，是多种假设更新的综合结果，如更新万能寿险合同保费持续性假设，未考虑新冠疫情期间死亡率经验 [50][51][52] 问题5: 自由现金流分解到每年大致相等，考虑1.5倍正常信用减值仅影响60亿欧元资产组合的10个基点即6000万欧元，感觉公司仍有所保留，是否存在一定保守性？能否提供2023年运营资本生成的变动因素分析？美国同行对二级担保万能寿险业务进行假设变更，公司如何看待，是否会采取类似行动？ - 自由现金流指导中考虑了荷兰寿险业务支付增长股息、美国汇款保持稳定，且未将上半年特殊股息等特殊因素纳入下半年预期，这不一定是保守，而是指导中的考虑因素 [55][56] - 2023年运营资本生成的变动因素包括：Solvency II下终极远期利率（UFR）不再下降带来约1亿欧元收益；运营改进计划成功完成带来约1亿欧元顺风；再保险费率调整带来约5000万欧元逆风；预计美国理赔经验正常化，但其他业务单元有利经验不再出现，两者相互抵消；因宏观经济不确定性和业务有机增长投资，未提供更详细的2023年运营资本生成展望，但当前水平为业务单元支付计划汇款和投资创造竞争优势业务提供良好基础 [57][58][59] - 公司在第二季度审查二级担保万能寿险业务假设，未发现改变理由，敏感业务板块退保率低，有精细建模并定期更新假设，该问题对公司不是问题 [60] 问题6: 美国可变年金业务内部准备流程和与第三方的沟通情况如何？14亿欧元运营资本生成是否按3500万欧元乘以2，再加上约4000万欧元新冠超额死亡率得出？ - 公司对可变年金业务保持透明并定期更新进展，考虑从潜在再保险交易到继续完全持有已降低风险投资组合的所有选项，有新情况会提供更新，目前不做评论 [63] - 2022年运营资本生成指导可轻松达到略高于14亿欧元，无需考虑下半年死亡率或经验因素，因新冠理赔在下半年相对较小，且预计会被持续良好的发病率经验抵消 [64] 问题7: 鉴于当前现金水平和自由现金流指导提升，控股多余现金轻松超过0.5 - 1.5亿欧元目标范围，如何看待多余现金，会采取什么行动？ - 公司政策是若有超过公司转型所需的多余现金资本，优先考虑逐步返还给股东，最可能通过股票回购形式；公司积极进行股票回购，已推出今年早些时候宣布的回购计划，将在最后两笔交易中花费约2亿欧元，第三笔交易将于10月开始；此外，还将通过支付去年最终股息和今天宣布的中期股息向股东返还4亿欧元 [67][68] 问题8: 荷兰业务出售债券保护流动性，原因是什么，是否预计更高赎回，出售债券对运营资本生成和偿付能力II比率的影响如何，与其他模型更新相比，对偿付能力II比率增加的贡献分别是多少？自由现金流和运营资本生成展望增加在多大程度上受美元兑欧元汇率大幅上升影响？ - 荷兰寿险业务有大量针对低利率的套期保值头寸，利率快速上升（本季度欧元区约100个基点）时需为衍生品头寸提供抵押品资金，因此出售约60亿欧元债券；出售债券使偿付能力比率增加约8个百分点，因减少债券的偿付能力资本要求；模型更新对荷兰寿险偿付能力比率有约6个百分点的积极影响，主要与部分内部模型中包含某些基础设施相关股权投资有关；利率上升对荷兰寿险未来运营资本生成展望有很大提升作用，目前预计荷兰寿险业务运营资本生成按运行率约为2.4亿欧元 [70][71][72] - 美元兑欧元汇率每变动10%，汇款系统以欧元计算的价值约变动5% [73]

财务数据和关键指标变化 - 公司可实现的过去四个季度费用节省总计2.34亿欧元，与2019年全年费用相比有所节省 [27] - 公司运营结果增长7%，达到4.63亿欧元，受美国理赔经验改善和增长举措积极贡献的支持 [27] - 运营资本生成从2.23亿欧元增加到3.18亿欧元，得益于美国理赔经验改善和其他部门的强劲表现 [28] - 集团偿付能力II比率在第一季度下降1个百分点，至210% [29] - 第一季度净结果为4.12亿欧元，非运营项目因公允价值损失导致亏损3.99亿欧元，其他收入为3.3亿欧元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 个人解决方案方面，新寿险销售同比增长12%，得益于世界金融集团持牌代理人数量的持续增长 [9] - 退休业务方面，泛美金融连续七个季度新业务销售超过10亿美元，第一季度中端市场净存款为2.88亿美元 [9] 荷兰业务 - 抵押贷款销售达24亿欧元，其中三分之二为第三方投资者发起，管理的抵押贷款较2021年第一季度增长超40亿欧元，达到近610亿欧元 [10] - 固定缴款养老金产品净存款增长8%，达到1.86亿欧元，TKP新接入金属和技术行业养老基金，服务的养老金参与者总数达370万 [10] 英国业务 - 平台业务在工作场所和零售渠道产生7.24亿英镑的净存款，零售渠道净存款转正，为2018年Cofunds业务重新平台化以来最佳 [11] 全球资产管理业务 - 第三方净存款持续为正，全球平台实现超4亿欧元的第三方净存款，运营利润率提高超3个百分点，至约16% [12] - 战略合作伙伴表现出色，净存款达23亿欧元，本季度运营结果为5100万欧元 [13] 增长市场业务 - 新寿险销售仅下降1%，至6400万欧元，非寿险销售增长13%，至3300万欧元，主要得益于西班牙、葡萄牙和巴西银行保险渠道的增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了将匈牙利和土耳其业务出售给维也纳保险集团的交易，预计2022年还将完成波兰和罗马尼亚业务的出售，过去1.5年还进行了一系列战略调整，以实现更聚焦的业务布局 [14][15] - 公司通过收购TAG Resources加强在美国集合退休计划市场的竞争地位 [15] - 公司将继续推动效率提升，同时投资于更好服务客户的产品和服务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年前三个月，俄乌冲突加剧了全球金融市场的通胀压力和波动性，但公司在具有挑战性的环境中仍取得了一定成绩，对实现战略和财务目标充满信心 [5][6] - 尽管全球经济和地缘政治不确定性仍然存在，但公司加强资产负债表的行动有助于应对挑战，公司将继续推进转型之旅 [37] 其他重要信息 - 公司运营改进计划包含超1200项举措，已全面实施超900项，过去四个季度费用节省为运营结果贡献2.34亿欧元，预计到2023年实现4亿欧元的费用节省目标 [7] - 公司可变年金业务采取了一系列管理措施，包括扩大动态对冲计划、完成一次性买断计划等，创造了约2.5亿美元的资本，可变年金在泛美金融总所需资本中的占比从23%降至16% [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明本季度资本生成的影响因素，以及与年初提供的12亿欧元运行率指引相比，可持续运行率的预期如何？鉴于第一季度有利的理赔情况，是否预计会低于指引中的1.5亿欧元超额理赔？除美国外，其他地区有利理赔情况有何特别之处？ - 本季度运营资本生成表现出色，达到3.85亿欧元，其中净不利理赔经验为4500万欧元，美国COVID死亡率理赔基本符合预期 [40][41] - 排除理赔经验和美国以外的特殊项目后，运营资本生成约为3.6亿欧元，与上一季度的指引基本一致 [42] - 预计全年运营资本生成在12亿 - 13亿欧元之间，尽管自上次盈利公告以来股市大幅下跌，但仍维持这一预期，最终结果将取决于市场走势和死亡率发展等因素 [43][44] - 对于COVID理赔，仍预计2022年美国人口死亡30万例，维持每10万人口死亡对应5000万欧元的经验法则 [45] 问题2: 公司提高了运营资本生成（OCG）目标，但资本生成受市场波动影响较大，为何提高OCG目标？是否会维持自由现金流目标不变？ - 目前不会提高自由现金流的指引，需观察全年情况，公司严格管理集团运营资本，但不会对自由现金流进行具体指引 [50][51] 问题3: 假设最终选择与外部方进行可变年金（VA）业务交易，是否应期望交易结果是释放资本并返还给股东，这是否是首要任务？ - 公司将与第三方进行接触，交易需满足交易确定性、可控的连锁影响和令人满意的财务结果等标准，若进行交易，将遵循正常的资本管理政策 [53] - 公司的正常资本管理政策是确保各业务单元资本充足，控股公司现金流量维持在5亿 - 15亿欧元的范围内，如有多余资本将返还给股东 [54] 问题4: 请提醒可变年金业务对股市的敏感性，以及运营资本生成等指标的情况？从现金汇款角度看，若对该投资组合进行交易，会有何影响？ - 目前可变年金投资组合持有约14亿美元的准备金，分配了约13亿美元的资本，股市波动是已公布敏感性的主要驱动因素，与上一季度相比变化不大 [57] - VA业务预计在未来几年每年产生1.5亿 - 2亿欧元的运营资本生成，但由于自然提款，业务规模每年下降约10%，大部分运营资本生成来自基本费用，需权衡现金流的产生和汇款能力与交易对风险资本要求（RBC）的前期影响 [58][59] 问题5: 可变年金业务1.5亿 - 2亿欧元的运营资本生成新指引中，基本费用降低对该数字的影响如何？ - 本季度该业务的总运营资本生成为6100万美元，基本费用降低的影响相对较小 [61] 问题6: 可变年金业务主要指标对利率的敏感性如何？美国1万亿美元的总风险敞口在VA业务还是万能寿险业务中？与2020年的原始假设相比，如何看待该死亡率的出现情况？ - 幻灯片30中关于主要经济假设的内容仅与国际财务报告准则（IFRS）相关，对资本生成无关紧要，2023年采用IFRS 17后，无需再做这些长期假设 [63] - 由于COVID的影响，难以判断其对长期死亡率预期的影响，今年情况与去年类似，整个行业都面临同样的问题 [63] - 美国整个寿险业务的IFRS准备金负债净额（扣除再保险）约为400亿美元 [65] - 难以单独确定与死亡率相关的准备金金额，因为准备金是客户累计价值和长期死亡率预期的组合，如需更多细节可联系投资者关系部门 [66] 问题7: 对于可变年金业务，公司是否倾向于与第三方进行特定投资组合（如GMWB、GMDB或GMIB）的交易？第三方是否有偏好？潜在处置金额是否应包括潜在资本释放或仅考虑运营资本生成的损失？ - 公司内部正在考虑相关问题，但尚未与第三方接触，需进一步确定与第三方的目标和意图是否一致，该领域交易较少，情况复杂，需时间评估 [69] - 衡量交易价值将比较首日释放的资本与未来资本生成的损失，同时考虑交易确定性和连锁影响等因素 [70] 问题8: 12亿 - 13亿欧元的运营资本生成指引是否意味着与之前的指引相比有所下调？荷兰业务在第三季度是否会因最终远期利率（UFR）直接释放更多运营资本生成？再投资风险在美国是否已转为正向？这些因素在指引中是如何考虑的？VA业务运营资本生成的运行率下降的原因是什么？荷兰业务的长期假设与实际可观察利差的跟踪情况如何，对运营资本生成有何影响？能否提供2023年的运营资本生成指引？ - 12亿 - 13亿欧元的指引并非下调，上一季度指引为12亿欧元，目前维持约3亿欧元的季度运行率指引，尽管股市有较大跌幅 [74] - 荷兰业务中，收益率曲线变动并非平行，利率上升的同时曲线变平，抵消了对运营资本生成和偿付能力比率的影响，短期内再投资收益不明显，长期来看利率上升有利 [74][75] - VA业务运营资本生成预计2022年约为2亿欧元，未来三年可能降至1.5亿欧元左右，主要受股市下跌导致的费用减少影响，预计第一季度的理赔偏差将逆转 [75] - 荷兰业务假设抵押贷款的长期利差为118个基点，目前实际利差低于该假设，这可能使运营资本生成略高，但会对偿付能力比率产生拖累，公司将其视为长期衡量指标 [75] - 2023年运营资本生成指引可在2022年指引基础上，考虑约1.5亿欧元的COVID不利理赔经验消除、运营改进计划带来的约1亿欧元提升以及UFR不再降低带来的约1亿欧元提升 [77] 问题9: 对于可变年金业务潜在交易，在降低担保与创造价值方面的偏好如何？鉴于业务规模较大，是否可能一次性处理整个业务？10%的业务缩减是否考虑了长期股权价值增长的抵消？第二季度对可变年金业务长期波动率假设的改变对风险资本要求（RBC）比率有负面影响，是否会改善未来的运营资本生成？ - 与第三方交易时，会权衡资本生成、风险降低、稳定性和连锁影响等因素，交易需有意义，但不太可能一次性处理整个业务，10%的业务缩减可由账户价值增值（假设8%的股权总回报）抵消 [82] - 第二季度将提高长期波动率假设，预计对RBC比率有5个百分点的负面影响，但正常情况下，实际波动率将低于该假设，随着时间推移会反映在运营资本生成中，同时可保护偿付能力比率免受隐含波动率大幅飙升的影响 [83]

业绩总结 - 2022年第一季度运营结果为4.63亿欧元，较2021年第一季度的4.31亿欧元增长了7.4%[46] - 2022年第一季度的运营资本生成达到3.18亿欧元，相比2021年第一季度的2.23亿欧元增长了42.5%[46] - 2022年第一季度的自由现金流为7600万欧元，略高于2021年第一季度的7500万欧元[46] - 2022年第一季度的现金资本为18亿欧元，较2021年12月31日的12亿欧元显著增加[46] - 2022年第一季度的总财务杠杆为54亿欧元，较2021年12月31日的59亿欧元有所下降[46] - 2022年第一季度的集团偿付能力II比率为210%，与2021年12月31日的211%基本持平[46] - 2022年第一季度的可支配费用节省为2.34亿欧元，较2021年第一季度的1.36亿欧元增长了72%[46] 用户数据 - 美国新业务销售额为8.3亿美元，较2021年第一季度的9.4亿美元下降了11.7%[6] - 2022年第一季度，NL Life的季度汇款从2500万欧元增加至5000万欧元[78] 未来展望 - 由于市场波动，Solvency II比率较2021年第四季度下降2个百分点[61] - 2022年第一季度，US RBC比率的敏感性显示，股市下跌25%将导致RBC比率下降35%[76] - 2022年第一季度，US长期护理（LTC）实际与预期索赔比率为60%[84] - 2022年第一季度，US可变年金的动态对冲有效性为97%[86] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度，Aegon的资本生成为7900万美元[86] - Aegon的财务结果对复杂的金融市场模型高度敏感，可能受到不可预测的波动影响[109] 负面信息 - 由于COVID-19和更高的索赔频率，2022年第一季度的生命保险不利死亡索赔经验为1.02亿欧元[49] - 2022年第一季度的非经营性项目导致的净结果为4.12亿欧元，受到匈牙利业务出售的372百万欧元账面收益影响[52] - Aegon在美国、荷兰和英国的经济和政府条件变化可能影响其业绩[109] - Aegon的投资组合表现和对手方信用评级的下降可能对其财务状况产生不利影响[109]

公司业务布局 - 公司在核心市场美国、英国和荷兰，增长市场西班牙与葡萄牙、巴西和中国开展业务，还拥有一个全球资产管理公司[11] - 公司在中国的合资企业中，持有Aegon THTF Life Insurance Company 49%的股份，Aegon Asset Management持有Aegon - Industrial Fund Management Company 49%的股份[16] - 公司在巴西的Mongeral Aegon Group（MAG Seguros）中拥有55%的权益[16] - 公司在西班牙与葡萄牙，2013年与Banco Santander成立合资企业并持有51%的股份[16] - 公司将战略重点缩小至三个核心市场、三个增长市场和一个全球资产管理公司[38] - 核心市场包括美国、荷兰和英国，公司在这些市场拥有领先地位并希望进一步发展[38] - 战略资产业务包括美国的个人解决方案和职场解决方案、荷兰的职场解决方案等，公司将投资以实现盈利增长[38] - 金融资产业务包括美国的固定和可变年金等，公司旨在通过风险管理和资本管理行动实现价值最大化[38] - 增长市场为中国、巴西以及西班牙和葡萄牙，公司将通过合作伙伴关系开发这些业务[38] - 公司旗下的Aegon Asset Management是活跃的全球投资业务，管理资产约410亿欧元[38] 公司业务动态 - 公司2020年11月宣布将土耳其业务出售给Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe，交易完成有待监管批准[16] - Aegon UK收购Pension Geeks，公司向印度捐赠30万欧元支持抗疫[17] - Aegon Asset Management推出降低IT复杂性计划，将系统数量减半，客户报告时间从超5个工作日缩短至1 - 2个工作日[18] - Aegon荷兰成功定价6.57亿欧元住宅抵押贷款支持证券化，交易获投资者3倍超额认购[18] - 2022年2月，VIG与匈牙利政府达成协议，匈牙利国家将参与VIG和Aegon在匈牙利业务的45% [22] - Aegon赎回2.5亿美元永续资本证券以降低总财务杠杆[22] - 2021年Aegon在荷兰发起价值109亿欧元的住宅抵押贷款，保持领先第三方抵押贷款发起人的地位[23] - 公司关闭了印度的传统分销渠道，转而发展数字商务合作伙伴关系[38] - 公司致力于退出其他规模较小的业务和投资项目[38] - 公司计划在美国投资职场解决方案和个人解决方案部门的增长，在荷兰扩展新型养老金和抵押贷款业务，在英国提升职场解决方案和金融咨询平台的竞争力[39] - 公司扩大了与桑坦德银行的银行保险合作，将在中国和巴西进一步投资，通过扩大分销和进入新的养老金市场来增加业务量和收益[41] 公司财务数据关键指标变化 - 公司股东权益为243亿欧元，总财务杠杆为59亿欧元，偿付能力II自有资金为194亿欧元，偿付能力II所需资本为92亿欧元[64] - 公司总保费收入为154亿欧元，总存款为2350亿欧元，手续费及佣金收入为28亿欧元，投资收入为70亿欧元，创收投资为1.024万亿欧元[64] - 公司向股东支付股息2.89亿欧元，向债券持有人支付利息2.2亿欧元，集团偿付能力II比率为211%，自由现金流为7.29亿欧元，经营业绩为19.06亿欧元[68] - 公司理赔、福利和退休计划提款为620亿欧元，与商业伙伴交易额为77亿欧元，发放住宅抵押贷款为109亿欧元[68] - 公司通过提高效率，与2019年相比可支配费用减少2.17亿欧元，总就业成本为19亿欧元，高级管理职位女性占比为34%，员工敬业度得分为68[68] - 公司缴纳企业和地方税3.81亿欧元，impact投资为41亿欧元，责任投资解决方案规模为1777亿欧元[68] - 2021年公司将中期股息每股提高2欧分，提议将末期股息从每股8欧分提高3欧分至9欧分，全年向股东支付股息总计3.48亿欧元[84] - 2021年底公司总财务杠杆头寸为59亿欧元，向债券持有人支付利息2.2亿欧元[84] - 2021年公司股价上涨36%，欧洲保险行业STOXX Europe 600保险指数仅上涨15%，股东总回报达41%[85] - 公司承诺到2023年将总财务杠杆降至50亿 - 55亿欧元[86] - 2021年公司向客户支付理赔、福利和退休计划提款620亿欧元[88] - 2021年公司运营结果达19.06亿欧元，较2020年增长11%[92] - 2021年公司净结果为20.29亿欧元，而2020年亏损1.35亿欧元[92] - 2021年9月公司赎回2.5亿美元浮动利率永久资本证券，年末财务杠杆降至59亿欧元[92] - 公司将美国目标利率风险敞口降低约70%[92] - 集团偿付能力II比率提高15个百分点至211%[92] - 自由现金流从2020年的5.3亿欧元增至2021年的7.29亿欧元[92] - 2021年拟每股普通股派息17欧分，其中末期股息为9欧分[92] - 2021年全年自由现金流为7.29亿欧元，远超先前指引[147] - 2021年经营业绩达19.06亿欧元，较去年增长11%[147] - 2021年可支配费用较2019年减少2.44亿欧元[147] - 2021年增长举措为经营业绩贡献1.15亿欧元[147] - 新业务的市场一致价值从2020年的2.62亿欧元增至2021年的5.38亿欧元[147] - 2021年公司基于欧盟 - IFRS的净结果为17.01亿欧元，2020年为0.55亿欧元，2019年为15.25亿欧元[163] - 2021年荷兰通货膨胀率（消费者价格指数）为2.7%，2020年为1.3%，2019年为2.6%[163] - 2021年公司员工平均薪酬为10.5万欧元，较2020年的11万欧元下降5%[163] 公司可持续发展相关 - 公司将在2050年把一般账户投资组合过渡到净零温室气体排放，并为2025年设定了中期目标[29] - 2021年公司继续推进可持续发展和责任投资，成立了全球可持续发展委员会[29] - 公司在供应商选择、开发和订购过程中纳入可持续性标准和要求，以发展更可持续的供应链[29] - 公司承诺到2050年将一般账户投资组合的温室气体排放降至净零，到2025年将运营活动的碳足迹在2019年基础上减少25%，2021年运营活动碳足迹较2019年减少54%[49] - 公司企业固定收益和上市股票的加权平均碳强度为490公吨二氧化碳当量/百万欧元收入，与2019年相比无变化[49] - 公司承诺到2023年将总财务杠杆降至50亿 - 55亿欧元[86] - 公司计划到2025年将企业固定收益和上市股票投资的碳强度降低25%[96] - 公司加强可持续发展议程监督，关注气候变化、包容和多样性[103] - 公司承诺加入净零资产所有者联盟，目标到2050年实现投资组合净零温室气体排放[141] 公司治理相关 - 公司治理相关内容在报告的32 - 35页[7] - 公司受荷兰法律和荷兰公司治理准则约束，注册地和总部在荷兰[104] - 公司由股东大会、监事会和执行董事会治理，还有管理董事会[105] - 公司普通股在泛欧阿姆斯特丹证券交易所和纽约证券交易所上市[105] - 超四分之三股东位于荷兰、美国和英国三大主要市场[105] - 股东大会至少每年召开一次，召集需提前42天发布公告[105] - 单独或共同代表至少1%已发行资本或价值至少1亿欧元股份的股东可请求增加议程[105] - 2021年公司与执行董事会成员未达成任何交易，也未提供贷款或担保[106] - 2021年公司与监事会成员未达成任何交易，也未提供贷款或担保[106] - 截至2021年12月31日，公司管理委员会有10名成员，年报发布时为12名[106] - 公司执行董事会由首席执行官Lard Friese和首席财务官Matt Rider组成[106] - 公司法定资本为10.8亿欧元，分为60亿股普通股A和30亿股普通股B，每股面值0.12欧元[106] - 截至2021年12月31日，已发行21.06313195亿股普通股A和5.6883944亿股普通股B[106] - 2020年12月的16040股无记名股票于2021年1月1日转换为公司持有的记名股票[106] - 监事会成员任期最长为四年，70岁后不再符合（重新）任命条件，除非监事会决定例外[106] - 执行董事会成员由股东大会任命，任期四年，薪酬政策限制离职安排最多为一年固定工资[106] - 监事会下设审计、风险、薪酬和提名与治理四个委员会[106] - 2021年6月3日，Vereniging Aegon行使期权权利，以公允价值购买总计1,983,360股B类普通股[107] - 2021年12月31日，Vereniging Aegon持有301,774,161股普通股和538,250,640股B类普通股[107] - 第三方收购Aegon N.V. 15%或以上权益等情况属于特殊原因[107] - Vereniging Aegon可通过行使看涨期权将其总持股比例维持或恢复至32.6%的投票权[107] - 2021年12月15日，Aegon N.V.从Vereniging Aegon回购22,643,360股B类普通股，金额为2,285,621欧元[107] - 普通股和B类普通股名义价值均为0.12欧元，正常情况下Vereniging Aegon每40股B类普通股有1票投票权，特殊原因下每1股B类普通股有1票投票权[107] - B类普通股的财务权利是普通股的1/40，发行、减资等时B类普通股价值为普通股的1/40[107] - 特殊原因发生时，Vereniging Aegon在六个月内对B类普通股拥有全部投票权，在此期间股东大会上拥有32.6%的投票权[107] - Vereniging Aegon可自行决定行使B类普通股的全部投票权，且独立于Aegon N.V.的决定[107] - 公司可根据股东大会决议或经监事会批准的执行董事会决议发行新股，上限为公司授权资本[107] - 股东大会可在获得三分之二多数投票且代表至少一半公司已发行资本的情况下，取消监事会提名的约束性[108] - 股东大会可在获得三分之二多数投票且代表至少一半公司已发行资本的情况下，提前通过决议任命非监事会提名的人员[108] - 公司监事会和执行董事会成员可由股东大会以三分之二多数投票且代表至少一半公司已发行资本的方式暂停或解雇[108] - 公司遵循2017年1月1日生效的荷兰公司治理准则版本[108] - 公司在一项最佳实践条款上未完全遵循准则，但尽可能遵循其精神[108] 公司人员任命与变动 - Lard Friese于2020年年度股东大会被任命为执行董事会成员，任期四年至2024年年度股东大会结束[112] - Matthew J. Rider于2021年年度股东大会被重新任命，任期四年至2025年年度股东大会结束[113] - Debbie Waters于2022年2月7日被任命为公司全球首席技术官和管理董事会成员[111] - Allegra van Hövell - Patrizi于2021年6月15日被任命为荷兰Aegon首席执行官[113] - 前首席技术官Mark Bloom于2021年6月1日卸任[114] - Astrid Jäkel于2022年3月1日加入Aegon担任首席风险官和管理委员会成员，有近20年欧洲和全球保险行业经验[116] - Marco Keim于2008年6月被任命为Aegon荷兰区首席执行官和管理委员会成员，自2020年1月负责Aegon在中欧、东欧、西班牙、葡萄牙、亚洲业务，2022年1月起负责巴西业务[116] - Onno van Klinken自2016年8月起成为Aegon管理委员会成员，有超25年为各类公司提供法律建议经验[116] - Will Fuller于2021年3月被任命为Aegon管理委员会成员，有近30年金融服务经验，接替Mark Mullin[118][120] - Elisabetta Caldera于2021年6月1日加入Aegon担任首席人力资源官和管理委员会成员，接替Carla Mahieu[119] - Bas NieuweWeme于2019年6月被任命为Aegon资产管理全球首席执行官和管理委员会成员，有20年全球投资管理经验[121] - Duncan Russell于2020年9月1日被任命为Aegon首席转型官和管理委员会成员，大部分职业生涯在金融服务领域[122] - Allegra van Hövell - Patrizi于2021年6月15日被任命为Aegon荷兰区首席执行官[116] - Mr. Holliday - Williams于2019年10月加入Aegon UK担任首席执行官，2020年3月成为Aegon管理委员会成员[116] - Mr. Keim在1999年加入荷兰的Swiss Life担任董事会成员，3年后被任命为首席执行官[116] - 威廉·L·康奈利于2017年被任命为公司监事会成员，2018年5月成为主席，任期至2025年[124] - 马克·A·埃尔曼于2017年被任命为公司监事会成员，任期至2025年[124] - 杰克·麦加里于2021年年度股东大会被任命为公司监事会成员，任期至2025年[124] - 本·J·诺特博姆于2015年5月被任命为公司监事会成员，任期至2023年[124] - 卡罗琳·拉姆齐于2020年5月被任命为公司监事会成员，任期至2024年[125] - 托马斯·韦劳尔于2020年5月被任命为公司监事会成员，任期至2024年[126] - 科里恩·M·沃特曼 - 库尔于2014年5月被任命为公司监事会成员，任期至2022年[127] - 多娜·D·扬于2013年被任命为公司监事会成员，任期至2023年[128] 监事会相关情况 - 2021年年度股东大会上，杰克·麦加里被任命为监事会新成员，任期4年至2025年股东大会结束；威廉·康奈利和马克·埃尔曼被重新任命，任期4年至2025年股东大会结束；多娜·扬被重新任命，任期2年至2023年股东大会结束[131] - 2021年6月3日年度股东大会上，马修·J·赖德被重新任命为执行董事会成员，任期4年至2025年

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年运营结果增长11%，达19亿欧元，主要得益于费用节省、股市上涨带来的费用增加和业务增长的积极贡献，但部分被美国因新冠疫情导致的不利理赔经验所抵消 [23] - 控股公司现金资本增至13亿欧元，全年自由现金流达7.29亿欧元，高于资本市场日的指引 [23] - 自2020年年中以来，公司总财务杠杆减少7亿欧元，目前为59亿欧元，有望在2023年将总财务杠杆降至50 - 55亿欧元 [24] - 集团偿付能力II比率在2021年增加15个百分点，达到211% [24] - 2021年可寻址费用较2019年减少2.17亿欧元，运营改进计划中的费用举措带来了2.44亿欧元的节省 [25] - 2021年第四季度运营结果为4.7亿欧元，较去年同期下降2%，按固定汇率和调整后实际下降1% [27] - 2021年第四季度净结果为5.26亿欧元，非运营项目收益2.26亿欧元，公允价值项目贡献9000万欧元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 美国个人解决方案业务 - 2021年新寿险销售额较2020年增长19%，主要由指数万能寿险和终身寿险最终费用产品推动 [14] - 在世界金融集团分销渠道的市场份额扩大，2021年持牌代理人增加6% [15] 美国退休业务 - 连续六个季度书面销售额超过10亿美元，2021年书面销售额总计比2020年高出三分之一 [16] - 中端市场资产托管规模在2021年增长12%，超过500亿美元 [16] 荷兰业务 - 抵押贷款销售约11亿欧元，与2020年相似，约三分之二的业务量来自通过荷兰抵押贷款基金为第三方投资者提供的抵押贷款 [17] - 职场业务低成本固定缴款产品保持较高净存款水平，年末资产管理规模超过6亿欧元 [18] - 在线银行Knab客户数量增加近1.7万，但增速低于去年 [18] 英国业务 - 年末资产托管规模增至近2150亿英镑，职场和零售业务净存款有所改善 [19] 全球资产管理业务 - 连续10年实现第三方净存款为正，2021年全球平台净存款达5亿欧元，运营利润率提高近2个百分点至近13% [20] - 战略合作伙伴业务运营结果达1.99亿欧元，占集团总体结果的10%以上 [21] 增长市场业务 - 新寿险销售额增长4%，达2.5亿欧元，西班牙和巴西银行保险渠道增长部分被中国市场销售下降所抵消 [21] - 财产和意外险以及意外和健康险新保费收入增加1.07亿欧元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受新冠疫情影响，理赔经验不利，第四季度不利死亡率经验达8300万欧元，但长期护理业务有3000万欧元的有利发病率经验 [28] - 荷兰市场运营结果增长16%，达1.95亿欧元，得益于费用节省和业务增长 [29] - 英国市场运营结果增长53%，达4900万欧元，受股市有利和准备金影响 [29] - 国际市场运营结果增长23%，达4800万欧元，按固定汇率计算几乎翻倍 [29] - 资产管理业务运营结果下降8%，达4900万欧元，净存款和市场有利变动带来的管理费增加被绩效相关薪酬应计和处置及绩效费用降低所抵消 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2023年将可寻址费用减少4亿欧元，并在2021年底实现一半的目标，目前已实现费用减少2.44亿欧元 [11] - 持续投资于分销网络扩展和数字化体验改善，以推动业务增长 [6] - 美国个人解决方案业务旨在未来几年在选定寿险产品中重回前五名 [14] - 美国退休业务的Transamerica目标是在新中端市场销售中成为前五名参与者 [16] - 荷兰业务巩固在抵押贷款发起和固定缴款养老金领域的领先地位，将在线银行Knab发展成为个人退休解决方案的额外渠道 [17][18] - 全球资产管理业务继续追求第三方净存款增长和运营利润率提升 [20] - 增长市场业务继续投资于盈利性增长，通过产品创新和渠道优化推动业务发展 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在实现财务和战略承诺方面取得良好进展，尽管面临新冠疫情带来的不利理赔经验，但运营结果仍保持稳定 [5][6] - 公司对实现2023年费用节省目标充满信心，预计2022年运营资本生成约12亿欧元，自由现金流在5.5 - 6亿欧元之间 [39][40][41] - 公司将继续推进战略目标和财务目标，包括减少财务杠杆、增加股息和投资于业务增长 [41] 其他重要信息 - 公司计划在2022年年度股东大会上提议2021年每股普通股最终股息为0.09欧元，全年股息为0.17欧元 [8] - 公司更新了一般账户投资组合的排除标准，以进一步实现净零碳排放承诺 [8] - 公司对管理团队进行了调整，任命了新的首席技术官和首席风险官 [9] - 公司与维也纳保险集团的中东欧业务剥离仍有待当地监管批准 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何从年化的季度资本生成和扣除新冠理赔后的数据得出2022年12亿欧元的资本生成展望？ - 从2021年实际运营资本生成开始，调整2021年采取的各种管理行动，考虑新冠死亡率和再投资收益率的影响，最终得出约12亿欧元的水平 [45][46] 问题2: 何时预计现金转化率会提高，需要采取什么措施来缩小差距？ - 随着运营改进计划投资停止和计划效益显现，预计现金转化率将提高 [48][49] 问题3: 美国万能寿险业务采取的行动与风险的关联，以及是否会为该业务的第三方选择打开大门？ - 与威尔顿再保险的交易减少了部分风险暴露和死亡率波动，但目前不会为第三方交易打开大门 [52][53][55] 问题4: 业务部门超额现金分配的要求，以及荷兰寿险业务何时会达到该要求？ - 公司根据业务部门的当前状况、前景和资金需求等因素进行管理决策，没有明确的偿付能力比率标准 [55][56] 问题5: 公司现金处于目标范围上限且提高了自由现金流，现金的使用计划是什么，维也纳保险处置完成后会怎样？ - 公司将保持控股公司现金在0.5 - 1.5亿欧元之间，优先用于实施战略计划、降低杠杆，多余现金将以股息或回购形式返还给股东 [60][61] 问题6: 美国再保险交易降低了死亡率成本，但为何预计2022年死亡率仍高于2021年？ - 再保险的主要作用是减少理赔的波动性，稳定收益和资本生成，2022年死亡率上升是由于新冠疫情的影响 [62][63] 问题7: 公司业务中哪些领域存在通胀关联，如何对冲，通胀对负债的影响如何？ - 荷兰业务的养老金合同有通胀关联，公司进行了充分对冲；美国长期护理业务有通胀风险，但有上限和客户选择机制；通胀伴随利率上升时，资本生成可能改善 [68][69][71] 问题8: 美国退休业务中大型计划净流出何时会缓和，2022年是否是过渡年？ - 公司专注于中端市场，书面销售有良好势头，但资产余额增长存在时间滞后；净流出增加是由于股市上涨导致提款金额增加，但提款率稳定；随着业务进展，净流量将在未来翻转 [72][73][74] 问题9: 是否会在第一季度结果公布时更新可变年金业务的第三方解决方案，正在研究哪些解决方案？ - 公司将在第一季度更新相关信息，目前正在研究单边、双边和第三方交易等多种方案 [78][79][80] 问题10: 业务部门偿付能力II比率高于运营水平，但目前不向上游输送超额资本，何时会有更多超额资本输送？ - 公司目前能够向上游输送超额资本，荷兰业务重点是成为定期股息支付者，美国业务存在潜在风险且需要资金支持运营改进和有机商业增长 [81][82] 问题11: 考虑稳定的股市，2023年运营资本生成的展望如何，该年的汇款比率是多少？ - 预计2023年运营资本生成约15亿欧元，荷兰业务预计每季度汇款5000万欧元，美国业务汇款水平可能略有上升 [88][91][92] 问题12: 杠杆目标仍为50 - 55亿欧元，但情况可能已改变，部分处置收益是否会用于回购？ - 公司仍致力于降低杠杆至目标范围，控股公司现金管理有明确政策，多余现金将优先返还给股东 [86][87] 问题13: 与威尔顿再保险有合作关系，在长期护理业务上有何计划，是否认为自己是该业务的最佳所有者？ - 市场对再保险大型长期护理业务没有兴趣，公司将继续拥有该业务，并已有效管理该业务 [98] 问题14: 考虑到可变年金业务规模为800亿欧元，是否能进行交易，如何提高定价？ - 公司将在第一季度更新相关信息，目前正在积极研究各种解决方案，包括提高附加费率等小管理行动 [97][98]

业绩总结 - 2021年实现的可支配费用节省为2.44亿欧元，超出预期的2亿欧元[3] - 2021年自由现金流为7.29亿欧元，超出预期的3.5亿至4亿欧元[3] - 2021年全年的每股股息为0.17欧元，比2020年增加0.05欧元[3] - 2021年运营结果为19亿欧元，较2020年的17亿欧元有所增长[17] - 2021年现金资本为13亿欧元，较2020年的11亿欧元有所增加[17] - 2021年公司实现的总净收益为5.26亿欧元，主要受运营结果推动[23] 用户数据 - 2021年在美国的个人解决方案新业务销售为3.23亿美元，同比增长19%[5] - 2021年资产管理的第三方净存款达到50亿欧元，显示出持续的增长[14] 未来展望 - 预计LTC索赔经验的改善，实际与预期索赔比率为87%，不包括1300万美元的IBNR储备释放[45] - 预计2022年每季度常规汇款将从2500万欧元增加至5000万欧元[51] - 2022年运营资本生成约为12亿欧元，受管理措施和1.5亿欧元COVID-19索赔影响[53] - 自2021年至2023年累计自由现金流目标为14亿至16亿欧元[53] - 提议2023年每股股息为0.25欧元，2021年全年的每股股息为0.171欧元[55] 新产品和新技术研发 - 2021年公司在运营改进计划中执行了844项举措，超过原计划的三分之二[4] - LTC费率增加获得批准，总额为3.42亿美元，占升级预期的76%[45] 负面信息 - 2021年美国的死亡索赔经验不利影响为8300万欧元，主要由于COVID-19和索赔频率增加[21] - Aegon的投资组合表现受金融市场波动影响，特别是固定收益投资组合的违约频率和严重性[86] - Aegon的债务评级可能会降低，影响其融资能力和流动性[86] - Aegon的保险子公司的财务实力评级降低可能会影响保费收入和盈利能力[86] - Aegon面临的竞争加剧，特别是在美国、荷兰和英国市场[86] - Aegon的业务可能因自然灾害、恐怖活动或疫情等灾难性事件而受到重大损失[86] - Aegon的盈利预测对复杂的金融市场模型高度敏感，假设错误可能导致未来表现与预期大相径庭[86] - Aegon的运营依赖于信息技术的正常运作，系统故障或网络攻击可能会影响其业务[86] - Aegon可能面临法律或监管行动，导致重大赔偿或业务模式变更[87] - Aegon的财务报告可能受到会计法规和政策变化的影响，可能影响其报告结果和资本充足水平[86]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度运营结果降至4.43亿欧元，较2020年第三季度减少16%，按固定汇率调整后减少13% [7][22][27] - 集团偿付能力II比率升至209%，各主要业务单元资本比率均高于各自运营水平 [10][22] - 控股公司现金资本降至9.61亿欧元，处于运营区间中部，反映了股息支付和额外去杠杆化的现金使用 [22] - 自2020年年中以来，总财务杠杆减少7亿欧元，目前为59亿欧元，目标是降至50 - 55亿欧元 [23] - 2021年第三季度净亏损6000万欧元，非运营项目税前收益900万欧元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 个人解决方案业务新寿险销售额增长13%，得益于持牌代理人增加24%和产品改进 [12][13] - 退休业务连续五个季度书面销售额超10亿美元，连续三个季度实现正净存款 [13] - 可变年金业务推出一次性买断计划，截至9月接受率为8%，截至11月中旬约为14%，计划延长至2022年1月底 [34][35][49] - 长期护理业务获得超3亿美元的费率上调批准，预计收益提高至4.5亿美元，第三季度索赔实际与预期比率为83% [9][38][39] 荷兰业务 - 抵押贷款销售额达27亿欧元，约三分之二为通过荷兰抵押贷款基金为第三方投资者发起的基于费用的抵押贷款 [14] - 职场业务新风格固定缴款产品净存款增长6%，管理资产增至56亿欧元 [15] - 在线银行Knab吸引9000名新付费客户，但因停止向非付费客户提供储蓄产品，有1.1万名客户离开 [15] 英国业务 - 管理资产超200亿英镑，总存款增加，但职场业务因终止低利润率投资计划出现净流出 [15][16] - 运营结果增长47%至5100万欧元，得益于有利的股票市场带来的更高费用收入 [29] 全球资产管理业务 - 全球平台运营利润率几乎翻倍，第三方净存款达24亿欧元，主要来自固定收益平台流入 [16] - 战略合作伙伴净存款和业务为13亿欧元，受中国合资企业推动，但运营结果降至4400万欧元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受COVID - 19影响，出现不利索赔经验，运营结果下降，公司正采取措施减少波动和死亡率影响 [7][22][27] - 荷兰市场运营结果增长8%至1.9亿欧元，各业务线均有贡献 [29] - 英国市场运营结果增长47%至5100万欧元，得益于有利的股票市场 [29] - 国际市场运营结果按固定汇率调整后增长18%，反映了西班牙和葡萄牙的业务增长和有利索赔经验 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行运营改进计划，包含超1200项详细举措，第三季度完成150项，超680项已全面实施 [11] - 目标是到2023年实现4亿欧元的费用节省，目前已实现2.48亿欧元 [12][24] - 优先发展战略资产，扩大客户群和利润率，如美国个人解决方案业务争取在选定寿险产品中重回前五 [12] - 加强可持续发展承诺，宣布到2050年将一般账户投资组合过渡到净零温室气体排放，并设定2025年的中间目标 [10][19] - 积极管理金融资产，如开展可变年金买断计划、扩大动态对冲计划、减少利率风险等 [8][9][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续推进转型，履行财务和战略承诺，尽管美国市场有不利索赔经验，但运营结果发展令人鼓舞 [41] - 预计COVID - 19的影响将随时间减弱，公司正探索管理措施以减少美国市场的波动和死亡率 [7] - 对实现费用节省目标有信心，但未来季度费用节省交付将更渐进，需应对费用通胀等压力 [24][26] - 看好战略资产和增长市场的增长机会，将继续推动效率提升并投资于更好服务客户的产品和服务 [21] 其他重要信息 - 公司与维也纳保险集团合作推进中东欧业务剥离，维也纳保险集团正与匈牙利财政部进行建设性对话 [10] - Aegon资产管理公司上海子公司完成在岸投资咨询注册，可向中国机构和高净值投资者提供全球投资解决方案 [17] - Aegon UK与Aegon资产管理公司合作推出创新的全球可持续主权债券基金 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本生成的最新看法及2023年目标更新情况 - 第三季度运营资本生成在扣除控股和资金费用后为3.27亿欧元，加回后为3.9亿欧元，调整后季度净运营资本生成约为4亿欧元 [45] - 预计2021年全年运营资本生成在14 - 15亿欧元之间，考虑COVID和动态对冲影响后接近该区间中点 [46] - 2023年13亿欧元的目标未包含15个基点的UFR降低影响，若不发生该情况将增加约1亿欧元运营资本生成，但仍面临低利率和信用减值等逆风 [47] 问题2: 一次性买断计划的接受率预期及对RBC的影响，以及发病率收益情况 - 截至11月中旬接受率约为14%，计划延长至2022年1月底，预计接受率将超过15% [49][50] - 发病率仍有收益，长期护理设施入住率回升，将在明年第二季度释放剩余4400万美元的IBNR储备 [50] - 长期护理费率上调已超3亿欧元，目标提高至4.5亿欧元，1亿欧元将在年底反映在保费不足准备金中，其余将随时间反映在资本生成中 [51] - 该计划整体对RBC比率有3.5%的改善，预计到年底和明年第一季度会有进一步改善 [51] 问题3: 美国可变年金业务的运营资本生成预期，以及美国死亡率的潜在趋势和应对措施 - 美国可变年金业务预计每年运营资本生成在2.5 - 3亿美元之间 [54] - 美国死亡率不利经验中约一半与COVID - 19直接或间接相关，四分之一与平均索赔规模增加有关，其余与索赔频率增加有关 [55][56][57] - 公司将通过再保险等措施减少索赔波动 [56] 问题4: 去杠杆计划是否取决于中东欧业务交易完成，以及当前与2023年资本生成目标差异的原因 - 去杠杆目标为50 - 55亿欧元，无论中东欧业务交易是否完成都会继续推进 [60] - 2021年14 - 15亿欧元的运营资本生成目标包含了不利死亡率和市场顺风的影响，而2023年目标是在预期市场较差的情况下制定的，目前暂不调整长期目标 [61] 问题5: 中东欧业务交易的现状，以及偿付能力趋势的演变 - 维也纳保险集团正在主导获取所需批准，与匈牙利政府进行建设性对话，公司耐心等待结果 [67] - 美国RBC比率中与抵押贷款相关的变动是一次性的，影响较小；荷兰通胀预期对偿付能力的影响已通过额外的通胀对冲得到免疫 [68] 问题6: 一次性买断计划15%接受率目标的设定依据 - 这是公司第三次开展此类计划，基于以往经验设定目标，认为15%的接受率是合理且成功的结果 [75][76] - 8%的接受率在第三季度带来约8000万美元的资本生成，接受率提高将带来相应的资本生成增加 [76] 问题7: 美国通胀对业务的影响，以及长期护理业务的潜在逆风 - 费用节省计划可能面临通胀逆风，但公司有望实现4亿欧元的目标 [80] - 荷兰的通胀风险在资本和合同担保方面已基本得到对冲 [81] - 美国长期护理业务面临一般工资通胀风险，但合同有支付上限，且居家护理趋势和与客户协商降低福利可减轻风险 [82][83] - 通胀与利率上升同时出现对公司有一定好处 [84] 问题8: 关于汇款的预期，以及监管变动的影响，还有CEO实地考察业务的经验 - 2021年资本市场日给出的全年总汇款指导为6 - 7亿欧元，实际全年最低将达到7.5亿欧元 [90] - 美国风险资本因子的变化将在第四季度对RBC比率产生约10个百分点的负面影响 [91] - CEO近期在美国与新管理团队合作，发现Transamerica品牌受欢迎，新团队经验丰富且专注业务，对业务增长有积极计划 [86][87][88] 问题9: 荷兰通胀对冲的成本及对资本生成的影响，以及接受率提高对RBC比率的影响 - 荷兰通胀对冲对资本生成的影响可忽略不计 [93] - 8%的接受率对应约3.5%的偿付能力比率提升和超7000万美元的资本生成，预计接受率提高将带来进一步积极影响，且相关负面影响已在本季度确认 [93]

业绩总结 - 2021年第三季度运营结果为4.43亿欧元，受到不利的死亡索赔影响[13] - 2021年第三季度的自由现金流为3.12亿欧元，年初至今的自由现金流为6200万欧元[29] - 2021年第三季度的费用节省为2.48亿欧元，目标为到2023年实现4亿欧元的费用节省[11] - 2021年第三季度新生命销售额为4900万欧元，较去年同期略有下降[6] - 由于市场条件改善，资产管理的管理费收入有所增加[16] 用户数据 - 美国市场因COVID-19导致的死亡索赔经验不利，金额为9300万欧元[15] - 第三方净存款在全球平台上增长至24亿欧元，运营利润率提升至12.5%[6] - 荷兰和英国的抵押贷款发放量均为27亿欧元，工作场所净存款分别为171百万欧元和182百万欧元[5] 未来展望 - 预计长期护理保险的费率增加将达到450百万美元，超出初始预期的103%[35] - 预计到2022年1月底，单次买断计划的参与率将超过15%[30] 新产品和新技术研发 - 2021年第三季度，实施的动态对冲计划已扩展至全部遗留可变年金业务[30] - 2021年10月实施的费用通胀对冲措施旨在进一步减少资本比率的波动性[34] 资本和财务状况 - 2021年第三季度的资本充足率为209%，美国单位为446%[11] - 2021年第三季度，集团的偿付能力II比率为209%[43] - 资本生成受到市场不利影响和动态对冲扩展的影响[30] - 由于不利的股市表现和通胀预期上升，市场变动对资本比率产生了影响[45] 风险因素 - Aegon的财务业绩受到多种风险和不确定性的影响，包括经济和政府条件的变化、金融市场表现的变化等[68] - Aegon的投资组合表现和对手方信用评级的下降可能会影响其财务状况[68] - Aegon的保险子公司的财务实力评级下降可能会对保费收入、保单保留率和盈利能力产生不利影响[68] - Aegon的业务可能受到自然灾害、恐怖活动和疫情等灾难性事件的影响，导致重大损失和业务中断[68]