文章核心观点 - Aflac 2023年第四季度业绩不佳，营收和盈利未达预期，主要因福利和索赔增加、净投资收入下降及美国业务利润下滑，但日本业务利润改善部分抵消负面影响；公司对2024年日本和美国业务销售前景乐观 [1] Q4业绩 - 调整后每股收益1.25美元，未达Zacks共识预期15%，较去年同期的1.29美元下降 [1] - 营收同比下降5.7%至37.8亿美元，未达共识预期15% [1] - 调整后净投资收入同比下降5.4%至7.95亿美元 [2] - 总净福利和索赔21亿美元，同比增加2.4% [2] - 总收购和运营费用同比增加2.1%至14亿美元 [2] - 税前收益同比下降46.3%至2.89亿美元 [2] 各业务板块情况 Aflac日本 - 调整后营收同比下降7.7%至25亿美元，未达Zacks共识预期1.5% [3] - 总净赚保费18亿美元，同比下降12.5%，未达Zacks共识预期3% [3] - 调整后净投资收入同比增加8.4%至6.55亿美元 [3] - 税前调整后收益7.55亿美元，同比增加4.9%，超预期0.4% [3] - 新年化保费销售额1.07亿美元，同比下降2.6% [3] - 第四季度赔付率为66.1% [3] Aflac美国 - 调整后营收同比增加1.1%至16亿美元，未达Zacks共识预期1.9% [4] - 总净赚保费同比增长1.1%至14亿美元，未达Zacks共识预期2% [4] - 调整后净投资收入2.11亿美元，同比增长9.9%，超Zacks共识预期3.3% [4] - 税前调整后收益3.02亿美元，同比下降10.9%，超Zacks共识预期1.8% [4] - 美国销售额5.59亿美元，同比增长2.6% [4] - 第四季度赔付率为44.6% [4] 全年业绩 - 2023年调整后每股收益同比提高9.9%至6.23美元 [5] - 总营收下降2.3%至187.01亿美元 [5] - 净赚保费下降5.2%至141.23亿美元 [5] - 调整后净投资收入下降2.1%至34.47亿美元 [5] 财务状况（截至2023年12月31日） - 现金及现金等价物43亿美元，高于2022年末的39亿美元 [6] - 总投资和现金1136亿美元，低于2022年末的1174亿美元 [6] - 总资产降至1267亿美元，低于2022年末的1317亿美元 [6] - 调整后债务降至68亿美元，低于2022年末的71亿美元 [6] - 股东权益总额220亿美元，高于2022年末的2000万美元 [6] - 调整后债务与调整后资本比率为19.7%，较2022年末改善120个基点 [6] - 一年内无债务到期，未来五年预计有13亿美元债务到期 [6] - 调整后每股账面价值同比增长10.1%至47.55美元 [6] - 调整后股本回报率（排除14.2%的外汇影响）同比提高300个基点 [7] 资本配置 - 第四季度回购870万股，价值7亿美元，截至季度末还有7770万股待回购 [8] - 宣布2023年第四季度每股股息0.5美元，同比增长19%，将于2024年3月1日支付给2月21日登记在册的股东 [8] 展望 - 预计2024年日本业务销售改善，新产品和策略将提升业绩 [9] - 对美国业务销售结果乐观，预计到2025年底美国销售额将超18亿美元 [9] Zacks评级 - Aflac目前Zacks评级为2（买入） [10] 其他金融行业公司第四季度业绩 Synchrony Financial - 调整后每股收益1.03美元，超Zacks共识预期7.3%，但同比下降18.3% [11] - 净利息收入同比增长8%至45亿美元，超共识预期0.3% [11] - 其他收入7100万美元，同比激增136.7% [11] - 总贷款应收款同比增长11.4%至1030亿美元 [12] - 总存款812亿美元，同比增长13.1% [12] - 购买量同比增长3%至493亿美元 [12] - 贷款利息和费用53亿美元，同比增长16.3% [12] - 净息差同比下降48个基点至15.10% [12] - 新账户620万个，同比下降3% [12] Ally Financial - 调整后每股收益0.45美元，超Zacks共识预期0.01美元，但同比下降58.3% [13] - 季度GAAP净营收20.7亿美元，同比下降6.1%，但超Zacks共识预期 [13] - 季度净融资收入同比下降10.8%至14.9亿美元 [13] - 调整后净息差为3.20%，同比下降48个基点 [13] - 净冲销6.23亿美元，同比增长59.7% [13] - 截至2023年12月31日，总净金融应收款和贷款为1359亿美元，较上季度末略有下降 [13] State Street - 调整后每股收益2.04美元，超Zacks共识预期1.81美元，但同比下降1.4% [14] - 季度总营收30.4亿美元，同比下降3.5%，但超Zacks共识预期 [14] - 净利息收入6.78亿美元，同比下降14.3% [14] - 净息差下降13个基点至1.16% [14] - 总手续费收入23.7亿美元，相对稳定 [14] - 信贷损失拨备2000万美元，高于去年同期的1000万美元 [14] - 普通股权益回报率为3.1%，去年同期为11.8% [14] - 截至2023年12月31日，管理资产4.13万亿美元，同比增长18.6% [14]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后每股收益为6.23美元,创历史新高,但受到汇率和投资收益的负面影响 [35] - 2023年调整后营业收入增长2.1%至66亿美元,调整后税前利润增长10.4%至15亿美元 [19][53] - 2023年日本业务调整后营业收入下降3.6%至约1.5万亿日元,主要受再保险和现金价值保单的影响,但调整后税前利润增长6%至约4,570亿日元 [13][45] - 2023年美国业务调整后营业收入增长2.1%至66亿美元,调整后税前利润增长10.4%至15亿美元 [19][53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 日本业务方面,癌症保险销售增长26%,主要受益于日本邮政公司、日本邮政保险以及其他合作伙伴的贡献 [14] - 医疗保险销售在第四季度增长6.5%,主要受益于9月中旬推出的新医疗保险产品 [16] - 美国业务方面,癌症保险销售增长近25% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本业务方面,整体保单续保率为93.4%,同比下降70个基点,主要反映客户更新最新的癌症和医疗保险产品 [43] - 美国业务方面,整体保单续保率为78.6%,同比增长130个基点,反映较差的续保率季度逐步退出以及各产品线的稳定 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在日本市场持续推出新产品,如医疗保险和更新的WAYS和儿童年金产品,以吸引年轻客户 [15][16] - 公司在美国市场持续优化产品组合,如推出新的癌症保险产品,提高产品价值和客户粘性 [22] - 公司在日本和美国市场均面临人口老龄化和竞争加剧的挑战,但仍有望通过产品创新和渠道优化实现未来增长 [91][92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,即使在人口老龄化和竞争加剧的环境下,公司在日本和美国市场仍有望实现未来增长 [69][92][93] - 公司将继续专注于产品创新、渠道优化和成本管控,以应对经营环境的挑战,并保持强劲的盈利能力 [47][55][146][147] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tom Gallagher 提问** 询问日本投资组合收益的稳定性以及对2024年投资收益的影响 [62][63] **Max Broden 回答** 公司已达到较为稳定的美元资产配置水平,未来投资收益将相对稳定。公司将继续投资于美元资产以对冲汇率风险,同时也会适当配置日元资产 [64][65][66] 问题2 **Suneet Kamath 提问** 询问日本销售目标从800亿日元下调到670-730亿日元的原因,以及是否会在未来实现800亿日元的目标 [74][75] **Masatoshi Koide 回答** 下调销售目标是由于新冠疫情对销售渠道的长期影响,公司需要更多时间培养新的销售人员。但公司仍有信心未来能够实现800亿日元的销售目标 [76][77] 问题3 **Wilma Burdis 提问** 询问公司未来的资本管理计划,包括内部再保险交易的预期 [101][102] **Max Broden 回答** 公司将保持较高的资本水平,未来会适度降低各子公司的偿付能力水平。内部再保险交易是公司优化资本的一个重要手段,未来会继续推进这方面的工作 [103][104][150]

Aflac公司 - Aflac (AFL)是金融领域中的一家公司，目前在Zacks Sector Rank中排名第10[2] - Aflac目前的Zacks Rank为2（买入），表明公司具有优于市场的特征[3] - 过去90天，AFL的全年盈利预期已经上升了1%，分析师对公司的情绪更加强烈，盈利前景正在改善[4] - AFL今年以来的股价上涨了约2.2%，表现优于金融股平均涨幅0.2%[5] Aflac行业排名 - Aflac属于保险-事故与健康行业，该行业包括5家个股，目前在Zacks Industry Rank中排名第15[7] American Express公司 - 与Aflac相比，American Express（AXP）今年以来的股价上涨了7.2%，盈利预期也在增长，目前具有Zacks Rank 2（买入）[6] American Express行业排名 - American Express所属的金融-杂项服务行业目前有68家公司，排名第158，行业整体涨幅为+0.4%[8] 投资建议 - 投资者应继续关注Aflac和American Express，这两只股票将继续保持良好表现[9]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度营收和每股收益同比下降且低于市场预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现略逊于标普500指数，当前Zacks评级为买入 [1][3] 营收与收益情况 - 2023年第四季度营收37.8亿美元，同比下降5.8%，较Zacks共识预期的44.4亿美元低14.97% [1] - 每股收益1.25美元，去年同期为1.29美元，较共识预期的1.47美元低14.97% [1] 关键指标表现 日本业务 - 总福利/保费为56.2%，低于三位分析师平均估计的66.5% [3] - 总调整后费用/总调整后收入为21.1%，低于三位分析师平均估计的21.4% [3] - 总调整后收入25亿美元，低于五位分析师平均估计的25.4亿美元，同比下降9.8% [3] - 总净已赚保费18.4亿美元，低于五位分析师平均估计的19亿美元，同比下降15% [3] - 净投资收入6.64亿美元，高于五位分析师平均估计的6.3643亿美元，同比增长5.1% [3] 美国业务 - 总调整后费用/总调整后收入为43.4%，高于三位分析师平均估计的41.5% [3] - 总福利/保费为44.6%，低于三位分析师平均估计的47.1% [3] - 其他收入2500万美元，低于五位分析师平均估计的3393万美元，同比下降39% [3] 其他 - 其他收入（损失）3800万美元，低于六位分析师平均估计的4429万美元，同比下降24% [3] - 净投资收入8.65亿美元，低于六位分析师平均估计的9.0481亿美元，同比下降3.5% [3] - 总净已赚保费33.9亿美元，略低于六位分析师平均估计的34.1亿美元，同比下降5.6% [3] - 公司及其他业务总调整后收入7600万美元，低于两位分析师平均估计的1.3328亿美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价上涨2.9%，而Zacks标普500综合指数上涨3.3% [3] - 股票目前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

Aflac第四季度财报 - Aflac (AFL)第四季度每股收益为1.25美元，低于Zacks Consensus Estimate的1.47美元[1] - Aflac第四季度营收为37.8亿美元，低于Zacks Consensus Estimate[3] Aflac股价表现 - Aflac股价自年初以来上涨约3.9%，略高于标普500指数的涨幅[4] 投资者关注点 - 投资者关注Aflac未来的股价走势，关键在于公司的盈利前景[5] - 研究表明，盈利预期修订与股价走势之间存在强烈相关性[6] - Aflac的盈利预期修订趋势为有利，目前被评为Zacks Rank 2 (Buy)[7] 行业前景分析 - 投资者应关注行业前景对股票表现的影响，目前意外险和健康行业排名前13%[9]

文章核心观点 - 扎克斯意外与健康保险行业有望受益于承保风险敞口增加，但理赔频率上升或抵消积极因素，行业虽面临定价压力，但理赔增加和技术应用将带来积极影响 [1] 行业概况 - 扎克斯意外与健康保险行业的公司主要为高风险行业雇主提供工伤赔偿保险，还提供团体、个人或自愿补充保险产品，工伤赔偿保险对雇主和员工都有益，随着认知度提高，行业前景光明，2023年美国工伤赔偿保险行业收入规模达550亿美元 [2] 行业趋势 定价压力持续 - 工伤赔偿行业过去几个季度面临定价压力，为保留市场份额会进一步加剧，可能抑制营收增长，但商业和工业活动恢复将增加保险需求，预计2022 - 2026年工伤赔偿保险定价复合年增长率为5.3%，另一份报告预计价格将上涨2% [3] 理赔频率改善 - 意外与健康保险行业多年来增长，主要因雇主提供的福利增加，工伤赔偿政策有诸多好处，承保风险敞口增加、理赔频率下降和保守的准备金水平推动行业表现，但55岁以上工人占比将从2014年的21.7%增至2024年的约25%，理赔可能上升 [4] 技术应用增加 - 行业运营中加速采用技术，包括人工智能，电子应用、电子签名等技术可帮助保险公司获得竞争优势，人工智能可降低约45%的工伤赔偿理赔费用，但技术进步支出增加会导致费用率上升 [5] 行业排名与前景 - 扎克斯意外与健康保险行业的扎克斯行业排名为34，处于前14%，表明近期前景乐观，行业处于排名前50%是因为成分公司盈利前景积极，分析师对行业盈利增长潜力信心渐增，今年行业盈利预估上调7.1% [6][7] 行业表现与估值 行业表现 - 过去一年，意外与健康保险行业跑赢自身板块，但跑输扎克斯标准普尔500综合指数，行业股票累计上涨11.1%，金融板块上涨8.6%，标准普尔500指数上涨21.1% [8] 行业估值 - 基于过去12个月的市净率，行业目前为1.77倍，低于标准普尔500指数的3.39倍和板块的6.21倍，过去五年，行业市净率最高1.87倍，最低0.58倍，中位数1.15倍 [9] 重点关注股票 阿弗拉克公司（Aflac Incorporated） - 佐治亚州哥伦布市的公司，提供自愿补充健康和人寿保险产品，收购阿格斯将加强美国业务，过去四个季度平均盈利惊喜为14.50%，2024年盈利共识预估过去30天上调3美分，长期盈利增长预期为6.2%，股价一年上涨14.8%，目前扎克斯评级为2（买入） [11] 特鲁帕尼翁公司（Trupanion） - 华盛顿州西雅图市的宠物保险公司，扎克斯评级为2（买入），受益于宠物健康关注度提高、产品推出等因素，有望在341亿美元的潜在市场中增长，持续投资高回报率领域，定价改善将带来上行空间，2024年盈利共识预估过去30天上调2美分，同比增长57.7%，股价一年下跌53.1% [12] 雇主控股公司（Employers Holdings） - 内华达州里诺市的公司，为低至中等风险行业的小企业提供工伤赔偿保险，扎克斯评级为3（持有），受益于市场地位和审慎承保，过去四个季度平均盈利惊喜为26.50%，2024年盈利共识预估同比增长1.5%，股价一年下跌5.5% [13] 优耐集团（Unum Group） - 田纳西州查塔努加市的公司，提供长期护理保险、人寿保险等，扎克斯评级为3（持有），牙科产品推出和地域扩张取得成效，长期盈利增长率为7.3%，高于行业平均，2024年盈利共识预估同比增长1.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.62%，股价一年上涨12.7% [14]

Aflac第四季度财报预期 - Aflac第四季度每股收益预期为$1.47，比去年同期增长14%[2] - 预期Aflac第四季度营收为$44亿，比去年同期增长10.8%[3] - Aflac过去四个季度每次都超出盈利预期，平均超出幅度为14.50%[4] - 根据我们的模型预测，Aflac这次也将会超出盈利预期，因为盈利预期值得+0.57%，并且Zacks排名为2[5] 日本业务预期 - 日本业务的净保费收入预期将下降12.3%，为19亿美元[6] - 日本业务的净投资收入预期将增长0.6%，为6.36亿美元[7] - 日本业务的调整后收入预期将下降8.4%，为25亿美元，调整后费用比率预期将改善150个基点，为21.4%[8] 美国业务预期 - 美国业务预期将从更高的销售和强劲的续存率中受益，预期净保费收入将增长3.2%，为14亿美元[9] - 美国业务的调整后净投资收入预期将增长6.3%，为2.04亿美元，调整后收入预期将改善3.1%，为17亿美元[10] 利润预期 - Aflac的利润预计将受益于较低的福利和索赔以及收购和运营费用的下降[14]

文章核心观点 - 即将发布的美国家庭人寿保险公司（Aflac）报告预计季度每股收益为1.47美元，同比增长14%，分析师预测营收为44.4亿美元，同比增长10.8%，过去30天该季度共识每股收益预估上调0.9%，盈利预估修正对预测投资者对股票的潜在行动至关重要 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益1.47美元，同比增长14% [1] - 分析师预测营收44.4亿美元，同比增长10.8% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估上调0.9% [1] 关键指标预测 - “其他收入（损失）营收”预计为4429万美元，较上年同期变化-11.4% [2] - “净投资收入营收”预计达9.0481亿美元，同比变化+1% [2] - “总净已赚保费营收”预计为34.1亿美元，较上年同期变化-4.8% [2] 地区营收预测 - “美国家庭人寿日本公司调整后总营收”预计为25.4亿美元，同比变化-8.4% [3] - “美国家庭人寿日本公司总净已赚保费营收”预计为19.0亿美元，同比变化-12.4% [3] - “美国家庭人寿日本公司净投资收入营收”预计为6.3643亿美元，同比变化+0.7% [3] - “美国家庭人寿美国公司其他收入营收”预计达3393万美元，同比变化-17.2% [3] - “美国家庭人寿美国公司调整后总营收”预计达16.7亿美元，较上年同期变化+3.1% [3] 比率指标预测 - “美国家庭人寿日本公司赔付/保费总额”预计达66.5%，去年同期为66.2% [4] - “美国家庭人寿美国公司调整后总费用/调整后总营收”共识预估为41.5%，去年同期为44% [4] - “美国家庭人寿美国公司赔付/保费总额”预计达47.1%，去年同期为40.8% [4] - “美国家庭人寿日本公司调整后总费用/调整后总营收”分析师共识为21.4%，去年同期为22.9% [4] 股价表现与评级 - 美国家庭人寿股票过去一个月变化+3.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+3.1% [4] - 美国家庭人寿Zacks评级为2（买入），预计近期将跑赢整体市场 [5]

文章核心观点 - 公司在销售、成本削减和国内市场占有率方面处于战略性有利位置,产品组合的扩展进一步推动了公司的发展势头 [1] - 公司的浮动利率收入是关键驱动力,增强了其投资收益 [1] 公司概况 - 公司股价在过去一年内上涨16.3%,超过行业11.5%的涨幅 [2] - 公司总部位于佐治亚州哥伦布市,是一家提供补充性健康和人寿保险产品的公司,在美国和日本有强大的市场地位,市值为495亿美元 [2] - 公司目前被评为扎克斯排名第2(买入)的股票,是投资组合的有吸引力的选择 [3] 财务表现 - 公司2023年当前年度每股收益预期为6.36美元,较上年同期增长19.3%,过去4个季度公司的每股收益均超出预期,平均超出14.5% [5] - 公司2023年当前年度收入预期为186亿美元,其日本业务的销售有望得到提升,得益于产品推出、更新和分销策略等战略举措,以及日本邮政的良好表现,新推出的医疗产品也展现出了良好的开端 [6] - 公司美国业务的销售表现也有望保持强劲,归功于生产效率的提升以及网络、牙科、视力和团体人寿及残疾保险等多个平台的贡献 [7] - 公司预计费用率将有所改善,有助于综合成本率下降至去年水平以下,成本节约举措将成为推动利润增长的驱动力 [9] 资本状况 - 公司资产负债表稳健,截至2023年9月30日拥有55亿美元的现金及现金等价物,为增强股东价值的举措提供了有利条件,未来5年内的债务到期额为13亿美元,财务灵活性较强 [10] - 公司在第三季度通过回购9.4百万股,金额为7亿美元,体现了其对自身财务状况的信心,截至第三季度末,公司仍有8.64亿股可供进一步回购,彰显了其回报股东的承诺 [11] - 但公司2021年、2022年和2023年前9个月的经营活动产生的净现金流呈现持续下降趋势,这可能会影响公司维持未来运营的能力,但相信公司会制定系统和战略性的行动计划来推动长期增长 [12]

文章核心观点 - 华尔街预计美国家庭生命保险(Aflac)2023年第四季度收益和收入同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，Aflac和Unum大概率将超预期盈利，但投资决策还需考虑其他因素 [1][8] 美国家庭生命保险(Aflac)业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为1.47美元，同比增长14%，收入为44.4亿美元，同比增长10.8% [2] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调0.92% [2] 收益预测模型 - Zacks收益ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际收益与共识估计的偏差，正向ESP结合Zacks排名1、2、3时，股票超预期盈利概率近70% [3][4] Aflac盈利情况分析 - Aflac最准确估计高于Zacks共识估计，收益ESP为+0.57%，目前Zacks排名为2，大概率将超预期盈利 [5][6] - 上一季度预期每股收益1.44美元，实际为1.84美元，超预期27.78%，过去四个季度均超预期 [7] 联合保险公司(Unum)业绩预期 - 预计2023年第四季度每股收益1.86美元，同比增长30.1%，收入为31.3亿美元，同比增长4.3% [9] - 过去30天，共识每股收益预期下调0.5%，但收益ESP为0.55%，结合Zacks排名3，大概率将超预期盈利，过去四个季度三次超预期 [9]